【北京新浪網2012-03-30】巴菲特自述：我那價值500億的決定

巴菲特自述：我那價值500億的決定

北京新浪網 (2012-03-30 17:38) 分享|

　　自從我拜讀了本杰明﹒格雷厄姆(Benjamin Graham)的著作《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)之後，他便一直是我心目中的偶像。此後我一直想去哥倫比亞大學商學院念書，因為他在那裡擔任教授。當我從哥倫比亞大學商學院畢業，回到奧馬哈，並開始推銷證券之後，我仍沒有忘記他。在1951年至1954年期間，我老是打扰他：經常寫信給他討論有關證券投資的想法。後來我收到了他的一封回信，他在信里說：“妳下一次來紐約的時候，請來見我。”

　　於是我就去見了他，他聘請我在他和杰里﹒紐曼(Jerry Newman)共同負責運營的格雷厄姆-紐曼公司工作。大家都聲稱是阿爾弗雷德﹒溫斯洛﹒瓊斯(Alfred Winslow Jones)開創了對沖基金產業，但格雷厄姆-紐曼公司的姐妹合伙制投資公司紐曼及格雷厄姆公司(Newman and Graham)實際上是比瓊斯公司更早的一家對沖基金公司。我和當時已懷孕四個月的妻子蘇茜(Susie)及女兒一起搬到紐約州懷特普萊恩斯(White Plains)。每天早上，我上班都是坐火車到紐約市中央車站(Grand Central)。

　　我在那裡工作的時間很短：第二年，當我25歲時，格雷厄姆先生(那時我就是這么稱呼他的)告訴我說，他打算退休了。事實上，他告訴我的不止是這個消息，他還向我提供了接替他的機會，杰里的兒子米奇(Mickey)擔任新的高級合伙人，而我擔任新的初級合伙人。格雷厄姆-紐曼公司是一家規模非常小的基金公司管理資金衹有六七百萬美元，但名氣非常響。

　　這是一個非常痛苦的決定。這是我接替自己偶像的機會我甚至把我大兒子取名為霍華德﹒格雷厄姆﹒巴菲特(Howard Graham Buffett)(霍華德是我父親的名字)，但我也很想返回奧馬哈。那時大概有一個月的時間，我每天早上在上班途中都一直在考慮告訴格雷厄姆先生我打算離職。但是，我很難做到。

　　問題是，當我從大學畢業時，我手裡頭有9,800美元，但到了1955年年底，我擁有的個人資金已增加到12.7萬美元。我當時想，我要返回奧馬哈，選修些大學課程，並且閱讀大量書籍我打算退休！我想我們每年有1.2萬美元就夠生活開銷了，而憑借我已擁有的12.7萬美元個人資產，我可以很輕鬆地賺到這筆生活費。那時我對我的妻子說：“復利能保證我會發財致富。”

　　我的妻子和孩子先我一步返回奧馬哈。而我則坐上汽車，在往西返回奧馬哈的路上，順道拜訪考察那些我有興趣投資的公司。這是盡職調查。我在賓夕法尼亞州黑澤爾頓(Hazleton)停留了一下，拜訪了杰都-高地煤炭公司(Jeddo-Highland Coal Company)。在密歇根州，我走訪了當時正在進行破產清算的卡拉馬祖爐灶公司(Kalamazoo Stove & Furnace Company)。我去查看該公司待售的公司厂房看上去情況如何。我去了俄亥俄州特拉華市，查看格雷夫兄弟制桶公司(Greif Bros. Cooperage)。(現在誰還知道制桶這門行業呢？)該公司董事長與我會了面。我事先沒有預約，衹是順道拜訪而已。我發現，人們總是願意與我交談。所有這些人都對我給予了幫助。

　　在奧馬哈，我租了一幢房子，地址是安德伍德大道(Underwood Ave)5202號，那時每月租金為175美元。我當時對妻子說：“我很樂意購買一幢住房，但那樣做的話，就像是一個木匠賣掉了自己的工具箱了。”我不想用光我的所有資金。

　　當時我還沒有計划創辦合伙制投資公司，甚至也沒想找份工作。衹要我可以自行操作投資，我就沒有什么可以顧慮的。我當然不想再向別人推銷證券了。但純屬機緣巧合，當時有七個人，其中包括我的一些親戚，他們對我說：“妳以前賣過股票，我們希望妳能告訴我們該如何打理自己的資金。”我回答說：“我不打算再賣股票了，但我會像格雷厄姆和紐曼那樣，建立一個合伙制投資公司，如果妳們想加入的話，就可以加入。”我的岳父、我的大學室友及其母親，我的姑媽愛麗絲(Alice)，我的姐姐及姐夫，我的律師都簽約加入。我也投資了100美元。這就是我創辦投資公司的起步純屬偶然。

　　當我成立這家合伙制投資公司時，我們共進了晚餐，這七人再加上我我99%確信那頓晚餐是在奧馬哈俱樂部(Omaha Club)。我花49美分購買了一本賬簿，他們帶來了各自投資的支票。我在收下他們的支票前，先向他們分發了用復寫紙滕印的半頁紙，上面列出了我所謂的基本原則。我說，“有關合伙制投資公司的法律文件有兩到四頁之多。對此不必擔心。我會完完全全地告訴妳們這些文件里有些什么內容，以後妳們就不會有任何意想不到的相關問題。

　　“但是，這些基本原則就是投資理念。如果妳贊同我的投資理念，那么我們就開始吧。如果不贊同的話，我也對此表示理解。今後我不會告訴妳們我們擁有哪些股票之類的事情。如果我因投資業績出色而應該得到鮮花，那么我希望得到它，而如果我因投資業績不佳而應該受到警告，那么我希望妳們向我扔來的是無核水果。但如果我的投資下跌了5%，而市場卻下跌了15%的話，那么我可不希望有人會向我扔水果，在這種情況下，我會認為自己應該得到鮮花。”我們把一切都談清楚了，接著他們就把支票遞給了我。

　　我沒有向外募集資金，但一些我不認識的人也開始向我寄來要求入股的支票。而當時在紐約，格雷厄姆-紐曼公司正在進行清算。在佛蒙特州有一位大學校長，他叫霍默﹒道奇(Homer Dodge)，之前一直投資于格雷厄姆的基金，他當時問格雷厄姆：“本，我該如何處置我的資金呢？”格雷厄姆回答說：“嗯，這個孩子曾經在我這裡工作過……”於是，道奇便開車來到奧馬哈，來到我當時居住的那幢租來的房子，我那時25歲，看上去像是17歲，而舉止像是12歲。他當時問我：“妳現在在做什么呢？”我回答說：“我在幫我家人做這些投資理財的事情，我也會幫妳做這些事情。”

　　雖然當時我並沒不知道，但25歲確實是我人生中的一個轉折點。那年我在改變自己的生活，創建了我的第一家合伙制投資公司，而這家公司最終變成規模相當大的一家合伙制投資公司，它叫做伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)。當時我並不害怕，衹是在做自己喜歡做的事情，而現在我仍然在做這件事情。