【中國證券報2007-11-03】巴菲特:房地美公司會計造假早有徵兆

巴菲特:房地美公司會計造假早有徵兆
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2007 / 11 / 03 星期六 10:51 寄給朋友 友善列印

「股神」沃倫·巴菲特10月30日在家鄉接受法官威廉·莫蘭的視頻質詢時表示，他在上世紀90年代末拋售房地美公司(Freddie Mac)的原因是該公司出現了會計造假的徵兆。
　　拋售房地美獲利27.5億美元

　　美國司法當局正在調查房地美公司前CEO佈雷德塞的管理失職之責，巴菲特通過錄像向調查員提供了自己的證詞。

　　巴菲特說，他的投資旗艦——伯克希爾·哈撒韋公司在上世紀80年代曾大量買入房地美公司的股票，並一度成為後者最大的機構股東，原因是他認為當時房地美公司的股價被大大低估了。

　　2003年6月，房地美公司宣佈，由於會計失誤，該公司「錯誤地」報告了2000—2002年之間約50億美元利潤。隨後，佈雷德塞被迫辭去了房地美公司CEO一職。同年9月，房地美公司向美國證交會支付了約5000萬美元的罰款。

　　但是，巴菲特在房地美公司財務操縱案曝光之前就將所持有的該公司股票出手了。上世紀90年代末，巴菲特就逐漸出售房地美公司股票，最終獲利約27.5億美元。目前，美國監管當局正要求巴菲特對其售股行為做出解釋。

　　巴菲特說，他很早就對房地美公司一些與其職能不符的投資感到憂慮，這些投資與房地產業務根本無關，他認為房地美公司的那些投資與其公司章程規定的不一致；而且房地美公司發佈的財務數據稱其有望實現年均兩位數左右的收益增長。

　　巴菲特：「雖然我不清楚投資細節，但我認為這些投資業務根本沒什麼意義，而且我不知道他們今後還會做些什麼。」更重要的是，房地美公司要實現盈利兩位數以上的增長速度是不現實的。

　　反對公司盈利預期

　　美國聯邦住宅業監察辦公室(OFHEO)負責監管美國最大的兩個政府資助的住房抵押貸款機構——房地美公司和房利美公司(Fannie Mae)。聯邦住宅業監察辦公室於2004年前就對房地美公司前首席執行官利蘭·佈雷德塞提起了訴訟，指控他操作財務報表、運營房地美公司不計後果，虛增利潤約50億美元。

　　巴菲特承認，在持有房地美公司股票期間，他曾應佈雷德塞的邀請，與後者和該公司總裁戴維·格倫會見過6、7次。佈雷德塞後來接受了巴菲特的意見，接納了某些被「股神」推薦的人進入房地美公司董事會。

　　巴菲特說，在持有房地美公司股票的數年裡，他都會認真分析該公司的年度報告，1992年他就曾對公司的盈利目標提出過質疑，但第二年房地美公司再次重申了其盈利目標。

　　監管當局試圖證明佈雷德塞承諾「房地美公司要實現兩位數以上的利潤增長」促使該公司走上了危險的道路。巴菲特稱，這也是促使其賣出房地美股票的原因之一。

　　巴菲特指出，許多大公司都會提供盈利預期，包括他本人擔任董事的可口可樂和吉列公司，但他也承認，自己是少數幾個明確反感企業發佈盈利預期的職業投資家之一，因為任何一家公司要實現持續穩定的盈利增長都會面臨諸多問題。

　　巴菲特說，自己認真閱讀過房地美公司的年報，他認為，像房地美這樣的企業，抵押貸款業務天生就具有很大的不確定性，因此，它很難實現預定的兩位數增長。

　　巴菲特說：「我遵循這樣一句格言：廚房裡有蟑螂，絕對不止一隻。」 他說，某些企業高管在設定了盈利目標但卻無法實現時，他們就可能採取別的手段來操縱財務數據。

　　目前，司法當局對佈雷德塞的調查還僅限於民事責任而不是刑事調查，他可能不會被送進監獄，但佈雷德塞可能面臨總額達10億美元的債務和罰款。