【聯合晚報2007-03-13】 巴菲特投資金律 追求簡單

巴菲特投資金律 追求簡單

記者楊雅婷/台北報導 2007/03/13


華倫．巴菲特在過去39年裡，從100美元開始，通過投資成為資產達429億美元的世界第二富豪，在美國《財富》雜誌1999年底評出的「20世紀80大投資大師」中名列榜首，被喻為「當代最偉大的投資者」。
其實，巴菲特的投資哲學並不困難，總歸只有一點：看好的公司要長期持有。但我們要學習的事，巴菲特能夠迅速而準確地決定一家公司或一個複雜問題的關鍵所在，他可以在兩分鐘之內決定放棄投資，也能在幾天後大舉買進。

因為巴菲特一生的投資哲學第一信條就是追求簡單，避免複雜。因此挑中的公司都是與日常生活息息相關的公司，只要人類社會繼續存在，這些體質好的生活型股票，永遠都可賺取現金，累積保留盈餘和股東權益。到目前為止，巴菲特的核心持股分別是吉利 (刮鬍刀)、可口可樂、美國運通、H&R 金融公司、穆迪信用評等公司、富國銀行(Wells Fargo )及華盛頓郵報，這些公司一旦列入巴菲特的投資組合就很少更動。

例如，1972年道瓊指數跌到900點左右，黃金每盎斯跌破100 美元大關，美國聯準會將利率提高到6%，在華爾街人心惶惶的時候，巴菲特開始買進華盛頓郵報，1973年大力加碼，成為華盛頓郵報大股東，如今已歷時30年。巴菲特將華盛頓郵報列為永久持股，同時還特別強調：「不管市場如何高估他們的價值，我都不會賣出。」這就是巴菲特簡單的投資哲學，「看好的股票絕不輕易賣出」。

股神難免有錯誤判斷的時候，例如80年代中期，巴菲特將他的投資組合鎖定在幾檔可能會因為通貨膨脹而獲利的公司，巴菲特預料全球將發生大通膨，不過通貨膨脹始終沒有發生，。不過，巴菲特懂得從錯誤中學習。
巴菲特在資金配置的投資三原則中特別強調：
一要接受錯誤的發生；
二要坦承錯誤，並勇於面對；
三從錯誤中學習，積極過日子。

研究巴菲特投資策略的學者將其投資經驗列成6個基本原則，包括積極尋找明星企業、長期現金流量、市場原則、安全原則、組合原則及長期持有原則。

【2007/03/13 聯合晚報】