【北京新浪網2013-04-04】格羅斯：巴菲特和索羅斯趕上了好時代北京新浪網 (2013-04-04 05:59)

格羅斯：巴菲特和索羅斯趕上了好時代北京新浪網 (2013-04-04 05:59)



　　新浪財經訊 北京時間4月4日凌晨消息，太平洋投資管理公司(PIMCO)聯席首席投資官比爾-格羅斯(Bill Gross)稱，從巴菲特到喬治-索羅斯(George Soros)等知名投資者之所以聲譽鵲起，可能應歸功于一個良好的資產管理時代。



　　有“債券之王”之稱的格羅斯指出，在這個時代中，信貸的擴張推動各個市場上的資產價格上漲，從而為巴菲特和索羅斯等人帶來了巨大的聲譽。他在周三發布的題為“鏡中人”(A Man in the Mirror)的投資前景報告中表示，對於一名投資者是否足夠偉大這個問題，真 正的測試不在於該投資者在這個時代的市場周期中表現如何，而是在於他是否能适應半個世紀或更長時間里發生的歷史性變化。



　　格羅斯寫道：“我們所有人，包括巴菲特、索羅斯和我自己在內，都是在一個很可能是最有利的時期中初試牛刀的，這是投資者所能經歷的最具吸引力的一個時代。很可能是這個時代成就了某些人，而並非某些人成就了這個時代。”



　　格羅斯是1971年聯合創立太平洋投資管理公司的創始人之一，他在四十年以前建立起來的這家公司正尋求适應一個新的環境，這個環境與當年推動太平洋投資管理公司成長為全球最大資產管理公司之一的牛市之間存在很大不同。格羅斯指出，市場波動性的增強、人口的 老齡化以及其後變化可能會讓未來數十年時間里的投資環境變得極具挑戰性。



　　新常態



　　太平洋投資管理公司從2009年開始將自身業務拓展到股票市場，目的是為維持了數十年時間的債券市場上漲走勢的終結做好準備。在同一年，這家公司創造了“新常態”這個概念，用來描述經濟增長率低於平均水平、失業率維持上升趨勢、監管措施增強、以及美國在全 球經濟中的重要性下滑等現象。



　　格羅斯指出：“如果零利率政策意味著從二十世紀七十年代開始、隨後在1981年開始加速的一個高回報時代最終在2012年或2013年走到盡頭，那么我們將何去何從？如果‘定量寬松’政策最終崩潰，而不是推高資產價格，那么又會如何？”



　　所謂“定量寬松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。



　　阿喀琉斯之踵



　　格羅斯稱，像比爾-米勒(Bill Miller)這樣的選股投資者在資產管理行業中呆的時間越長，就越傾向于暴露出自己的“阿喀琉斯之踵”。在截至2005年為止的15年時間里，米勒的投資表現一直都優于標普500指數。格羅斯表示，米勒事實上確實是一名偉大的投資者，但他 還需要五六年的時間來證明這一點。



　　格羅斯還稱，負責管理MagEllan基金的富達投資(Fidelity Investments)經理人彼特-林奇(Peter Lynch)在“形勢良好”時選擇離開資產管理行業是明智之舉。林奇在1977年到1990年之間從事這個行業，他所取得的平均年回報率為29%，在所有知名投資者中是最高的。



　　格羅斯運營下的管理資產總額為2890億美元的Pimco Total Return Fund基金在過去五年時間里增長了7.9%，表現好于94%的同業基金。(金良/編譯)



　　注：荷馬史詩中的英雄阿喀琉斯，是凡人泊琉斯和美貌仙女忒提斯的寶貝兒子。忒提斯為了讓阿喀琉斯煉成“金鐘罩”，在他剛出生時就將其倒提著浸進冥河，遺憾的是，阿喀琉斯腳後跟卻不慎露在水外，全身留下了惟一“死穴”。後來，阿喀琉斯被一箭射中了腳踝而死去。後人常以“阿喀琉斯之踵”譬喻這樣一個道理：即使是再強大的英雄，他也有致命的死穴或軟肋。







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