【中時電子報2007-04-21】巨災債券 讓股神巴菲特賺翻

2007.04.21
巨災債券 讓股神巴菲特賺翻
【彭禎伶/台北報導】　

什麼商品讓華倫巴菲特一年賺三○％？答案是巨災債券（Cat Bond）。AIG私人銀行執行長（CEO）Peter Wild二十日來台指出，AIG私人銀行部門推出巨災債券基金，今年年報酬率可望突破一二％，Wild並透露，目前全球有很多人想投資Cat Bond，但發行量不夠，鼓勵台灣多發行，AIG也絕對會投資巨災債券基金。

政大與AIG合辦「保險相關新興商品之運用與展望」研討會，探討台灣曾在二○○三年到二○○六年間，發行首檔住宅地震Cat Bond，利用國際資本市場資金承擔台灣住宅地震險的部分損失風險。發行時的利率為Libor加碼三．三個百分點左右，三年之後，因期間沒有大地震發生，利率加碼到四．五％左右，投資人報酬率不錯，但之後金管會評估發行Cat Bond成本過高，在再保市場寬鬆情況下，決定暫時不再發行。

政大教授王儷玲指出，發行巨災債券，可增加台灣專業的形象及國際知名度，又可避免再保公司信用風險、價格波動及理賠爭議，雖然Cat Bond發行成本可能是再保費用的二倍左右，但要加計這些無法量化的因素，她建議台灣應可擴大發行Cat Bond的規模，且將承保範圍擴大到竹科營運風險、颱風損失等，發行多、規模越大，則平均成本就會下降。

保發中心總經理曾武仁也指出，美國發生卡翠娜颶風後，再保費用大幅提升，使得去年國際Cat Bond發行件數及金額創下新高，二○○五年只有十件發行，金額一九．九億美元，但去年就有二十件發行案，金額攀升到四六．九億美元；且據國際機構統計，Cat Bond的報酬率近四年來，幾乎都比Lehman BB級的債券報酬率要高，如去年Cat Bond平均報酬率一○．六％，Lehman BB級則只有一○．一％，且平均六年來，Cat Bond報酬率達九．三％，Lehman則只有九．○％。

因應Cat Bond投資熱潮，AIG不僅發行Cat Bond移轉保險部門的風險，也成立專門投資CatBond基金，由保險、投資等專業人才評估投資績效，因此Peter Wild才希望台灣能續發Cat Bond，這樣買方市場才有足夠的債源，分散投資風險。