【鉅亨網2011-07-13】神話破滅 比亞迪獲利大減 半年少賺逾85% 傳巴菲特已離場

神話破滅 比亞迪獲利大減 半年少賺逾85% 傳巴菲特已離場

鉅亨網編輯查淑妝　台北綜合報導　　2011-07-13 07:55　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

於 6 月 30 日在 A 股市場掛牌的比亞迪 (1211-HK)(002594-CN) 昨 (12) 日傍晚在深交所發布盈利預警，預計上半年利潤將較去年同比下跌 85% 至 95% ，由去年的 24.2 億元 (人民幣，下同) ，跌至約 1.2 億元至 3.6 億元。市場預計，在大市受歐債危機影響而下挫，以及穆迪為內地民企「插紅旗」的影響下，雖然頭戴「股神」的光環，可能也難以助比亞迪今天的股價遭遇一輪清洗。市場更甚傳，「股神」巴菲特大有沽貨離場的可能。

香港《文匯報》報導，比亞迪 A 股昨發通告解釋，利潤下跌主要由於期內 1.6 升及以下排量乘用車車輛購置稅稅收優惠政策取消，以及市場競爭加劇，使汽車銷量下跌；另外，公司手機部件及組裝業務，亦受單一最大用戶部分訂單推遲影響。受各業務銷售收入下降的影響，公司於報告期內毛利率亦受影響而下跌。

比亞迪 H 股雖在近半年大幅下跌，但因在 A 股上市後即受內地投資者追捧， A 股上市首日即大升 41.39% ，之後又獲巴菲特副手兼巴郡副主席芒格 (Charles Munger) 力撐，股價持續攀升， A 股最高見 35.55 元，較招股價 18 元升 97.5%； H 股也由 21.5 港元升至 28.7 港元，升幅 33% 。不過，昨日其 A 股收報 31.51 元，跌 4.02% ； H 股收報23港元，跌 6.12% ，跌幅均大於股指跌幅。

不過，比亞迪股價的上升，無改投資銀行對其負面評級。美銀美林日前將該股評級由買入降至跑輸大市，目標價大幅削減至 20 港元。由於預期今年仍受補貼取消及市佔率下跌困擾，將其 2011-2012 年銷售預測減 20-26% 至 53-59.1 萬輛。毛利率假設則由下調 5.9-5.3 個百分點至 14.3-14.8% 。國泰君安更下調目標價到 15.00 港元和維持「賣出」評級。

事實上，比亞迪近期業績倒退並非無跡可尋。公司去年全年業績已較前年下挫 33.48% ，全年股東應佔溢利 25.23 億元，其中大部分盈利均來自上半年，下半年基本已出現虧損。今年第 1 季營業收入 117.10 億元，同比下降 11.6% ；淨利潤為 2.67 億元，同比下降 84.35% 。今年 2 月汽車銷售量僅 26521 輛，較 1 月下挫 50% ，而 1-3 月銷售亦分別按年下跌 15-40% 不等，期後 4 月銷售約 4 萬輛，也較去年同期的 4.5 萬輛低， 6 月銷量則僅為 32515 輛，較上年同期的 35400 輛下降 8%。

而比亞迪新能源汽車業務也未能成為盈利新增長點，其他新發展亦未如理想，公司早前稱，與法國設備租賃總公司有關成立合資汽車金融公司的合資合同，即因對方認為中國汽車市場風險正在增大而告吹。

日前，該公司公布，為推動電動車發展，決定在香港科學園成立研發中心，與香港汽車零部件研究及發展中心，及香港生產力促進局就推動電動車展開合作計劃。

比亞迪曾因股神巴菲特入股而點石成金，當時股價曾由 8 元升至最高的 80 多元，被投資者奉為「神話」。可惜從近來的表現看來，比亞迪似已由天上打回到凡間： 2010 年全年盈利較上年倒退 33% ，至昨日更公布上半年盈警。比亞迪 H 股昨日收報 23 元，以歷史高位 88.4 元計算，股價已蒸發近 3/4 (74%)。

在 2008 年 9 月，巴菲特以每股平均價 8 元買入比亞迪 9.9% 的股份，刺激該股在 15 個月內，一度升 10 倍至歷史高位的 88.4 元。但神話終究不敵現實，去年以來，內地政府削減汽車銷售補貼，以及北京等地發出限購令等措施後，內地整個汽車市場的銷售已放緩；加上比亞迪冀成新增長點的電動車，一直未能大規模市場化，加上要面對進口汽車的競爭，影響了比亞迪產品銷量，盈利大幅滑落。 2010 年比亞迪全年盈利按年倒退 33% 至 25.23 億元人民幣，而下半年實際純利更較 2009 年同期大跌約 95% 。因此即使股神坐鎮，券商也不留情面狠插比亞迪，降低其評級。

除了業務及股價倒退之外，更糟的是近來頻頻有消息指，比亞迪或未能保住股神的「生招牌」。日前美國有傳媒指出，受比亞迪業績及股價下滑的影響，巴菲特的帳面利潤由高峰的 180 億港元，大幅插水近 8 成至 36 億港元。雖然比亞迪董事長王傳福早前強調巴菲特無意減持，但市場仍揣測巴菲特大有沽貨離場的可能。