【星島日報2013-08-04】鐵路業有驚喜 衍生投資扭虧 巴郡季賺352億勝預期

鐵路業有驚喜 衍生投資扭虧 巴郡季賺352億勝預期

[2013-08-04]

股神巴菲特的投資旗艦巴郡公司（Berkshire Hathaway）今年第二季純利45.41億美元（約352.2億港元），較去年同期顯著上揚46%，期內經營溢利和營業額亦勝預期，主要受惠於期內鐵路業務及衍生工具投資收入大增。
  巴郡昨日公布，今年次季賺45.4億美元，大增46%，每股盈利為2763美元；撇除部分投資項目的經營溢利為39.2億美元，每股盈利2384美元，高於市場預期的2166美元。上季營業額按年升16%，至446.9億美元。

盈利大升46%

　　按各大業務計，巴郡旗下鐵路公司BNSF次季賺8.84億美元，按年增長10%。公用事業MidAmerican賺2.79億美元，按年增10.3%，利潤主要來自子公司PacifiCorp。此外，巴郡旗下油漆製造商Benjamin Moore、建築商Clayton Homes及房屋中介HomeServices of America上季均錄得盈利。
　　與股市指數掛的衍生工具投資期內轉虧為盈，賺3.9億美元，去年第二季則錄得11.7億美元的虧損。有關衍生工具合約要到2018年才到期，但相關合約價值各季的變幅，仍須計入當季的純利。
上季的整體投資所得利潤為3.22億美元，遠勝去年同期的8100萬美元。
　　有分析表示，巴郡上季獲厚利主要受惠於美國整體經濟持續復甦，就業及房屋市場好轉，以及利率環境仍寬鬆等因素，令巴郡的鐵路、保險和公用事業收入大增；投資收入大增則得益於股市漲升。有分析師形容「美國好，巴郡好」。目前巴郡旗下的公司，如BNSF、保險公司GEICO等，多數經營業務皆在美國本土。
　　他們又表示，巴郡今年來不斷通過併購來擴張業務，如MidAmerican於5月宣布，同意以56億美元收購內華達州的一家能源公司；更早之前巴郡與3G Capital合作收購亨氏食品。由於收購亨氏，截至6月30日巴郡的現金較前季減少27%。
　　至於巴菲特十分重視的帳面值（資產減負債），截至6月30日為每股122,900美元，高於3月底錄得的120,525美元。
　　巴郡A股上周五收市報176,500美元，升0.46%；今年以來有關A股累計升幅已達到32%，跑贏標準普爾500指數同期錄得的升幅。

【蘋果日報2013-08-04】美強勁復甦 波克夏Q2獲利大增46％

美強勁復甦 波克夏Q2獲利大增46％

2013年08月04日

巴菲特(圖)領導的波克夏海瑟威業績優預期。美聯社

【王秋燕╱綜合外電報導】股神巴菲特（Warren Buffett）所領導的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）於上周五美股盤後發布上季（4~6月，第2季）財報，受到鐵路、保險與投資業務成長帶動，上季營收年增5%達53.2億美元，營業利益達31.1億美元或每股2384美元，超越分析師原估目標2166美元。

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股價今年來漲32%

波克夏上季稅後純益大幅年增46%達45.4億美元或每股2763美元。波克夏多數業務都在美國，而美國今年來展現出比其他區域更強的復甦力道，波克夏顯然從中得利。
波克夏汽車保險公司Geico、中美能源控股（MidAmerican Energy Holdings）等都以美國為主要經營業務地區。
Keefe Bruyette & Woods分析師施爾茲指出，只要美國經濟復甦持續，波克夏海瑟威業績也將表現更優異。波克夏股價上周五上漲0.5%，累計今年來漲幅高達32%，超過標準普爾500指數同期漲幅20%。
根據波克夏季報聲明，上季波克夏支出集中在擴建廠房、添購設備，以及購併與買回自家股票，其中收購自家股票金額約46.6億美元。波克夏至上季底，總體現金為357億美元，比第1季減少27%。至上季，波克夏投資組合市值高達1033億美元，比第1季增加6.3%。

【北京新浪網2013-08-04】巴菲特旗下伯克希爾第二季度凈利大增46%

巴菲特旗下伯克希爾第二季度凈利大增46%北京新浪網 (2013-08-04 06:11)

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　　楚天金報訊 金報訊 股神沃倫·巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公布財報顯示，由於鐵路投資和衍生品合約的賬麵價值大幅增加，公司第二季度中的凈利有46%的同比增長。
　　財報指出，公司第二季度中的凈利是45.4億美元，摺合每一份A類股2763美元，這遠高於去年同期的31億美元合每一份A類股1882美元的業績。之前的市場調查顯示，分析師平均預期伯克希爾哈撒韋第二季度會有每一份A類股2163.63美元的凈利業績。
　　財報指出，第二季度業績優異的主要原因是公司投資和衍生品的估算價值飆升，第二季度中大約是6.22億美元，而伯克希爾哈撒韋在去年有6.12億美元的虧損。
　　伯克希爾哈撒韋第二季度的收入是446.9億美元，同比增長16%，旗下超過80家子公司經營狀況良好。其中，鐵路運營商伯明頓北方聖塔菲在第二季度中有8.84億美元凈利，同比增長10%；中美能源收入是2.79億美元，和去年同期的2.53億美元相比也有增長。 （宗和）

【工商時報2013-08-04】柏克夏Q2 淨利增46％

柏克夏Q2 淨利增46％

稍後再讀

工商時報 記者顏嘉南／綜合外電報導 2013年08月04日 05:40

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據華爾街日報周六報導，股神巴菲特掌舵的柏克夏海瑟威投資公司，第2季淨利激增46％，主要拜投資利得，和旗下業務營收成長強勁所賜。
柏克夏第2季淨利達45.4億美元，相當於A股每股2,763美元，優於去年同期的淨利31.1億美元，和每股1,882美元。
扣除部分投資損益後，上季柏克夏的營業利益由每股2,252美元攀升至2,384美元，超越湯姆森路透調查分析師所預估的每股2,170美元。
柏克夏上季營收上升16％，至446.9億美元，主因該公司的保險、鐵路、電力設備和能源業務出現強勁成長所致。
第2季保險業務的承保利潤達5.3億美元，不如去年同期的6.19億美元。在低利率的環境中，讓柏克夏與其他保險業者難以提升投資收益，不過上季保險業務的投資收益增加7.1％，至11.4億美元。
受到伯靈頓北方聖大菲鐵路公司業績持續走強推助，柏克夏上季非保險部門營業利益成長7.8％，增至23.7億美元。
柏克夏第2季的投資利得達3.22億美元，大幅優於去年同期的8,100萬美元。上季亦有3億美元的衍生性商品投資利得，與去年同期的6.93億美元投資損失有天壤之別。
身兼柏克夏董事長和執行長的巴菲特，將柏克夏打造為巨型投資集團，投資標的涵蓋鐵路、發電廠和報紙。保險業務為該公司的核心事業之一，投資的企業包括汽車保險公司Geico，和通用再保（General Re）等。
銀彈充足的柏克夏不時傳出大手筆收購計畫，例如今年柏克夏與3G Capital出資230億美元，聯手買下蕃茄醬大廠亨氏食品（Heinz），該案已於6月完成交易。

【經濟日報2013-08-04】波克夏 上季淨利年增46%

波克夏 上季淨利年增46%

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2013.08.04 03:17 am

股神巴菲特帶領的波克夏公司上季獲利勁揚46%，主因是美國經濟好轉，帶動保險等核心事業交出亮麗成績單。 （路透） 「股神」巴菲特領導的波克夏公司（Berkshire Hathaway）上季獲利激增逾四成，主因是美國經濟復甦，帶動投資、能源、保險和鐵路等業務大幅成長。 波克夏2日公布，第2季淨利比去年同期躍增46%，達45.4億美元，或每股2,763美元。 不計部份投資項目的營利則為每股2,384美元，優於湯森路透訪調分析師預估的2,170美元。 波克夏上季營收攀升16%至446.9億美元，包括保險、鐵路、公用事業與能源等部門，營收都出現增長。 今年來，隨著美國經濟反彈、股市上攻，巴菲特旗下的投資業務價值也跟著攀升。 Keefe, Bruyette & Woods分析師雪德斯說：「只要美國經濟表現好，巴菲特的公司也會雨露均霑。」今年來，波克夏A股累計上漲32%、B股漲了31.3%，都大幅超越標準普爾（S&P）500指數的20%。 圖／經濟日報提供 圖／經濟日報提供 波克夏財報顯示，上季投資收益達3.22億美元，優於去年同期的8,100萬美元；衍生性金融商品部位獲利3億美元，一年前則是淨損6.93億美元。 上季波克夏核心保險部門的承保收益較去年同期下滑14%至5.3億美元，主因是歐洲水患造成旗下通用再保（General Re）的理賠金額大增；汽車保險公司Geico的稅前承保收益則是倍增。 此外，伯靈頓北方聖大菲（BNSF）鐵路淨利成長10%至8.84 億美元，反映民生和工業用產品與煤礦運輸熱絡。 需求與價格攀升也帶動能源與公用事業獲利勁揚10%至2.79億美元。 82歲的巴菲特今年來不斷尋求併購擴張機會，如與3G資本合作收購蕃茄醬品牌亨氏食品（Heinz），及旗下中美控股收購內華達能源公司（NV Energy）。 上季波克夏的現金萎縮27%至357億美元，主因是6月砸下約123億美元併購亨氏。 過去15年來，波克夏逐漸把重心轉向資本密集產業，買下中美能源控股（MidAmerican）和鐵路與製造公司，使得該公司的財報結果更容易受到美國經濟與房市表現影響。 【2013/08/04 經濟日報】@ http://udn.com/

全文網址: 波克夏 上季淨利年增46% | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8073134.shtml#ixzz2cckKeIxk
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【星島日報2013-08-03】投資收益及各項業務收入增長強勁 巴郡上季淨利增46%

投資收益及各項業務收入增長強勁 巴郡上季淨利增46%

[2013-08-03]

巴菲特(Warren Buffett)麾下巴郡(BRK)公布了2013財年第二季度財報。報告顯示，巴郡第二季度淨利潤為45億美元，比去年同期的31億美元增長46%，得益於投資收益以及各項業務收入增長強勁。每股A類股收益為2763美元，這一業績好於去年同期。2012財年第二季度，巴郡的淨利潤為31億美元，每股A類股收益為1882美元。
本報訊截至6月30日為止，巴郡的每股賬面價值為12.29萬美元，比截至去年12月31日的每股賬面價值增長7.6%。營收增長16%至446.9億美元，該公司的保險業務、鐵路、公共事業公司和能源業務均實現營收增長。新浪財經報道，與每股A類股收益相比，巴菲特更喜歡用每股賬面價值來衡量巴郡的價值。
賬面價值是指某科目(通常是資產類科目)的賬面餘額減去相關備抵專案後的淨額。賬面餘額是指某科目的賬面實際餘額，不扣除作為該科目備抵的項目(如累計折舊、相關資產的減值準備等)。對於股份公司來講，賬面價值又稱股票淨值；對固定資產來講，賬面價值等於固定資產的原價減去計提的減值準備以及計提的累計折舊(即固定資產淨額)。
不計入來自投資和衍生品的損益，巴郡第二季度運營利潤為24億美元，比去年同期的23億美元增長5.9%。衍生品是一種金融工具，一般表現為兩個主體之間的一個協議，其價格由其他基礎產品的價格決定。並且有相應的現貨資產作為標的物，成交時不需立即交割，而可在未來時點交割。典型的衍生品包括遠期，期貨、期權和互換等。
巴郡第二季度保險承保營收為5.3億美元，低於去年同期的6.19億美元；保險投資收入為11.4億美元，高於去年同期的11.4億美元。第二季度來自於巴郡旗下非保險業務(包括鐵路、公用事業和能源業務等)的營業收入為24億美元，比去年同期的22億美元增長7.8%。巴郡B類股周五報收於117.82美元，今年截至目前為止上漲了31%；A類股報收於17.65萬美元。
巴郡以其大手筆交易著稱，例如該公司聯手3G Capital出資230億美元收購蕃茄醬生產商亨氏（H.J. Heinz），該交易在今年6月完成。

【蘋果日報2013-08-03】股神巴菲特領導有功 波克夏上季業績優異

股神巴菲特領導有功 波克夏上季業績優異

2013年08月03日15:54

【王秋燕／綜合外電報導】股神巴菲特（Warren Buffett）領導波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司周五美股盤後發布季報，指出受到鐵路、保險與投資業務成長帶動，上季（4~6月）營收年增5%達53.2億美元。
波克夏上季營業利益達31.1億美元或每股2384美元，超越分析師原估目標2166美元，稅後純益大幅年增46%達45.4億美元或每股2763美元。

【聯合晚報2013-08-03】波克夏Q2獲利 激增46%

波克夏Q2獲利 激增46%

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2013.08.03 02:08 pm

投資大師巴菲特再度繳出令人欽佩的財報。 路透 受惠於美國經濟復甦，巴菲特主持的波克夏公司旗下鐵路、保險與投資業務大幅成長，帶動第二季獲利激增46%。 波克夏2日盤後公布，上季淨利增至45億4000萬美元或每股2763美元。排除部分投資項目的營運獲利則為每股2384美元，優於彭博資訊訪調三名分析師預估的2166美元。營收成長16%，達446億9000萬美元。 今年來，隨著美國經濟反彈、股市屢衝新高，巴菲特旗下的投資業務價值也跟著攀升。波克夏底下包括柏林頓北方鐵路、Geico保險及中美能源控股等公司，大半業務都位於美國。 Keefe, Bruyette & Woods分析師雪德斯說，「只要美國經濟表現好，巴菲特的公司就會跟著受惠」。今年迄今，波克夏A股累計上漲32%，漲幅超過準普爾500指數的20%。 巴菲特對股市下注的衍生性金融商品部位，第二季獲利3億9000萬美元，扭轉一年前虧損11億7000萬美元的劣勢。這些合約最早到2018年才會到期，但每季仍需認列價值波動幅度。 柏林頓北方鐵路的淨利成長10%至8億8400萬美元。中美控股的獲利也成長約10%至2億7900萬美元。 82歲的巴菲特今年來不斷尋求併購擴張的機會，如與3G資本合作收購蕃茄醬品牌HJ Heinz，及旗下中美控股收購內華達能源公司 (NV Energy)。這些併購交易與投注於柏林頓北方鐵路等事業的資金，有助於減少波克夏迅速累積的現金。目前波克夏約以每月10億美元的速度積累現金。 過去15年來，波克夏逐漸把重心挪至資本密集產業。這使得該公司的財報結果更容易受到美國經濟與房市影響。 仍處於歷史相對低點的利率、美國房屋存量吃緊及就業市場好轉等因素，都有助於推升購屋需求。波克夏旗下油漆製造商Benjamin Moore、建商Clayton Homes及房地產仲介等公司，都受益良多。 【2013/08/03 聯合晚報】@ http://udn.com/

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【北京新浪網2013-08-02】快訊：巴菲特看好幕牆行業 A股概念股拉升北京新浪網

快訊：巴菲特看好幕牆行業 A股概念股拉升北京新浪網 (2013-08-02 09:57)

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　　新浪財經訊 早盤建築裝飾板塊受益股神巴菲特看好，整體走強，廣田股份衝擊漲停，亞廈股份、金螳螂、江河創建等漲幅居前。
　　消息面上，世界領先的建築行業工程產品和軟體系統的多元化全球供應商——工業MITEK集團昨日宣布，它已經收購了本森實業有限責任公司。MITEK是巴菲特旗下伯克希爾。哈撒韋公司的附屬公司；本森實業則是全球領先的設計公司，為高端商業、酒店、住宅、政府機構製造和安裝單元式幕牆系統。股神巴菲特在沉默了一段時間之後，此次再度出手，將目光瞄準了高端幕牆行業。（祖灝）

【北京新浪網2013-08-03】伯克希爾哈撒韋第二季財報：淨利增46%

伯克希爾哈撒韋第二季財報：淨利增46% 2013-08-03 06:14:35

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新浪財經訊 香港時間8月3日早間消息，“股神”沃倫-巴菲特(Warren Buffett)麾下伯克希爾哈撒韋(BRK)今天公布了2013財年第二季度財報。報告顯示，伯克希爾哈撒韋第二季度淨利潤為45億美元，比去年同期的31億美元增長46%。
在這一財季，伯克希爾哈撒韋的淨利潤為45億美元，每股A類股收益為2763美元，這一業績好於去年同期。2012財年第二季度，伯克希爾哈撒韋的淨利潤為31億美元，每股A類股收益為1882美元。
截至6月30日為止，伯克希爾哈撒韋的每股賬面價值為12.29萬美元，比截至去年12月31日的每股賬面價值增長7.6%。與每股A類股收益相比，巴菲特更喜歡用每股賬面價值來衡量伯克希爾哈撒韋的價值。
賬面價值是指某科目(通常是資產類科目)的賬面余額減去相關備抵項目後的淨額。賬面余額是指某科目的賬面實際余額，不扣除作為該科目備抵的項目(如累計折舊、相關資產的減值準備等)。對於股份公司來講，賬面價值又稱股票淨值；對固定資產來講，賬面價值等於固定資產的原價減去計提的減值準備以及計提的累計折舊(即固定資產淨額)。
不計入來自投資和衍生品的損益，伯克希爾哈撒韋第二季度運營利潤為24億美元，比去年同期的23億美元增長5.9%。衍生品是一種金融工具，一般表現為兩個主體之間的一個協議，其價格由其他基礎產品的價格決定。並且有相應的現貨資產作為標的物，成交時不需立即交割，而可在未來時點交割。典型的衍生品包括遠期，期貨、期權和互換等。
伯克希爾哈撒韋第二季度保險承保營收為5.3億美元，低於去年同期的6.19億美元；保險投資收入為11.4億美元，高於去年同期的11.4億美元。第二季度來自於伯克希爾哈撒韋旗下非保險業務(包括鐵路、公用事業和能源業務等)的營業收入為24億美元，比去年同期的22億美元增長7.8%。
伯克希爾哈撒韋B類股周五報收於117.82美元，今年截至目前為止上漲了31%；A類股報收於17.65萬美元。(金良/編譯)


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【財華網2013-08-02】【產業資訊】巴菲特收購本森實業 幕牆行業4股望爆發

【產業資訊】巴菲特收購本森實業 幕牆行業4股望爆發

2013/08/02 09:12

財華社深圳新聞中心

巴菲特旗下伯克希爾.哈撒韋公司的附屬公司工業MITEK集團(MITEK)昨日宣布，它已經收購了本森實業有限責任公司。而本森實業是全球領先的設計公司，為高端商業、酒店、住宅、政府機構制造和安裝單元式幕牆系統。

據資料，MITEK總部設在密蘇里州切斯特菲爾德，是一家多元化的提供建築行業工程產品、軟件和系統的全球供應商。公司擁有六大洲40多個國家的業務，並自2001年以來一直是伯克希爾.哈撒韋公司的附屬子公司。

國內方面，中國經濟的持續發展為裝飾行業提供了良好的發展條件，尤其是城市公共建築和住宅的投資和建設發展迅速，令建築幕牆行業產生了大量的市場需求，建築幕牆產值持續上升。中證報消息，股神巴菲特在沉默了一段時間之後，此次再度出手，將目光瞄準了高端幕牆行業。受此刺激，國內幕牆類上市公司江河創建、中航三鑫、方大集團、金剛玻璃等有望受益。(A)

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【新華網2013-08-02】巴菲特收購本森實業 幕墻行業4股望爆發(附股)

巴菲特收購本森實業 幕墻行業4股望爆發(附股)

2013年08月02日 09:06:18 來源： 證券時報網

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　　世界領先的建築行業工程產品和軟件係統的多元化全球供應商——工業MITEK集團(MITEK)昨日宣布，它已經收購了本森實業有限責任公司。MITEK是巴菲特旗下伯克希爾.哈撒韋公司的附屬公司；本森實業則是全球領先的設計公司，為高端商業、酒店、住宅、政府機構制造和安裝單元式幕墻係統。
　　MITEK董事長兼首席執行官指出，收購本森能夠擴展MITEK的產品進入全球高層商業建築市場。本森實業始建于1926年，在俄勒岡州波特蘭市。過去三十多年中，本森實業以無與倫比的工程裝配和項目管理能力贏得了一些全球最突出的帷幕墻工程，包括世界貿易中心、紐約的聯合國秘書處，以及新加坡的濱海灣金沙酒店，並受到一致好評和認可。本森實業在世界各地的多個國家設有辦事處和業務。
　　MITEK總部設在密蘇裏州切斯特菲爾德，是一家多元化的提供建築行業工程產品、軟件和係統的全球供應商。公司擁有六大洲40多個國家的業務，並自2001年以來一直是伯克希爾.哈撒韋公司的附屬子公司。
　　國內方面，中國經濟的持續發展為裝飾行業提供了良好的發展條件，尤其是城市公共建築和住宅的投資和建設發展迅速，令建築幕墻行業產生了大量的市場需求，建築幕墻產值持續上升。數據顯示，2008年我國GDP為30.07萬億元，增長9%；當年建築裝飾行業總產值達到1.71萬億元，而作為建築裝飾行業之一的幕墻行業總產值也達到了864億元，這兩個行業的產值分別佔到GDP的5.68%和0.29%。目前已經有9省、直轄市23家幕墻企業在52個國家和地區承建幕墻工程上百項，產值超120億元人民幣，佔建築裝飾行業對外承包總額的80%。中國已成為世界幕墻生產和使用大國，正在向世界幕墻技術強國發展。
　　城市公共建築是幕墻市場尤其是高端幕墻市場的重點。近年來，北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會等一係列重大體育或博覽活動依次在中國舉辦，這些重大活動對于當地城市建設的推動作用是非常突出的，將極大地提升舉辦城市公共建築的建設，促進建築幕墻市場需求增長。另外，隨著節能環保概念的升溫，建築節能成為發展方向。建築節能是提高建築舒適度、降低運行費用的基礎，也是可持續發展的迫切要求。
　　據悉，建築節能是一個復雜的係統工程，包括外墻子係統、屋面子係統、地面子係統、採暖制冷子係統、健康通風子係統和門窗子係統。其中，建築節能的65%主要由外圍護係統承擔。統計資料表明，我國建築能耗已佔全國能耗的40%以上。我國城鄉建築房屋每年以20%以上的速度發展，每年竣工面積為20多億平方米，其中90%以上為高能耗建築；全國既有建築為400億平方米，95%以上為高能耗建築。我國單位建築面積能耗是發達國家的2-3倍。國家發展和改革委員會發布的我國第一個《節能中長期專項規劃》要求，在“十一五”期間新建建築嚴格實施節能50%的設計標準，其中北京、天津等少數大城市率先實施節能65%的標準，2005年國家公布了《公共建築節能設計標準》，對我國建築幕墻行業的發展既是挑戰又是機遇。
　　中證報消息，股神巴菲特在沉默了一段時間之後，此次再度出手，將目光瞄準了高端幕墻行業。受此刺激，國內幕墻類上市公司江河創建（601886）、中航三鑫（002163）、方大集團（000055）、金剛玻璃（300093）等有望受益。

【北京新浪網2013-08-02】A股成神秘百慕大：亞洲股神兩年內虧損超過20%

A股成神秘百慕大：亞洲股神兩年內虧損超過20% 2013-08-02 08:32:33

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信息時報訊 (記者 葉靜) A股成為世界各地股神難以破解的神秘百慕大。昨日信息時報記者從私募排排網了解到，繼“歐洲巴菲特”安東尼‧波頓敗走中國之後，享有“亞洲巴菲特”美譽的香港惠理集團主席謝清海在A股市場上也損失慘重。
謝清海在業內被稱為“亞洲巴菲特”，其近20年在資本市場的平均回報達16.6%，資產從500萬美元增長到了93億美元。其創立的惠理集團于2007年成為香港乃至亞洲唯一的上市基金公司。
但是，私募排排網最新統計數據卻顯示，謝清海在A股市場遭遇了前所未有的失利，由其擔任基金經理的兩只陽光私募產品在過去的兩年內虧損超過20%。
據悉，謝清海管理的兩只陽光私募產品平安信托-惠理價值一期、二期分別于2011年5月和8月公開淨值，初始淨值為81.39元和82.47元(注：公開時並非剛剛成立之際)，但截至2013年7月15日，其再次公開的最新淨值均為63.94元，累計分別虧損達21.44%和22.47%，而代表陽光私募行業平均收益的融智私募指數同期跌幅在10%以內，也就是說，上述產品的業績比同類平均水平還要低10個百分點。
有意思的是，兩只產品淨值走勢與滬深300指數如出一轍，高度重合。其中惠理價值一期跑贏滬深300指數4.14個百分點，惠理價值二期跑輸2.95個百分點。有業內人士猜測，其可能重配了滬深300ETF。
謝清海並非是在中國市場折戟的第一位“股神”。不久前，“歐洲股神”安東尼‧波頓宣布辭任富達中國基金經理，其在中國的投資虧損一度高達近30%，遭遇投資生涯“從未有過的糟糕情況”。他相當看好的味千拉面、霸王洗發水以及寶姿服裝，均因各種負面事件的衝擊而股價大跌，令其管理的基金損失超過了20%。



(內容由新浪北京提供。未經授權，不得轉載。)

【新華網2013-08-01】"高倣巴菲特"在華敗走麥城

"高倣巴菲特"在華敗走麥城

2013年08月01日 15:17:51 來源： 羊城晚報

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　　基情快遞

羊城晚報訊 記者韓平報道：除了美國正版的股神巴菲特以外，全球各地投資業績領先的風雲人物也被冠之以“某地巴菲特”的稱號。這些“高倣真”的巴菲特，雖然在當地因股市的成功投資而贏得了巨大的榮譽，但是在中國、在A股市場上則相繼損兵折將，遭遇了巨大的損失，令一世英名受到嚴重影響。
　　“亞洲巴菲特”受挫A股市場
　　來自私募排排網的最新統計顯示，繼“歐洲巴菲特” 安東尼‧波頓敗走中國之後，享有“亞洲巴菲特”美譽的惠理基金主席謝清海在A股市場上也損失慘重，令上述兩位“股神”的英名大幅折損。
　　據私募排排網統計，由香港惠理基金擔任投資顧問的平安信托旗下兩款陽光私募產品兩年來虧損超過20%，大幅跑輸同期行業平均收益。
　　兩款陽光私募產品——平安信托-惠理價值一期、二期分別于2011年5月和8月公開凈值，初始凈值為81.39和82.47（注：公開時並非剛剛成立之際），但截至2013年7月15日，再次公開的最新凈值均為63.94，累計分別虧損達21.44%和22.47%，而代表陽光私募行業平均收益的融智私募指數下跌幅度均在10%以內。即上述產品的業績比平均水平還要低10%！而這兩款陽光私募產品的基金經理均為大名鼎鼎的惠理基金主席兼聯席首席投資總監謝清海。
　　私募排排網的研究人員分析稱，兩只產品與同期大盤收益接近，其中惠理價值一期跑贏滬深300指數4.14個百分點，惠理價值二期跑輸2.95個百分點。值得關注的一個現象是，兩只產品凈值走勢與滬深300指數走勢如出一轍，高度重合。因此這兩只產品有可能是以重倉滬深300成份股為主。
　　“歐洲巴菲特”敗走香港市場
　　據媒體報道，財經記者出身的謝清海近二十年在資本市場的平均回報達16.6%，資產從500萬美元增長到了93億美元，其創立的惠理集團于2007年成為香港乃至亞洲唯一的上市基金公司。自2006年開始，惠理基金已獲委任為平安信托旗下投資產品的投資顧問。2008年，惠理香港獲平安信托委任為其單一投資顧問，向旗下三項新推出的信托基金產品提供投資意見，三只產品涉及資產金額達13.5億元人民幣。
　　而“歐洲巴菲特”安東尼則是在香港市場遭遇了重大損失，他相當看好的味千拉面、霸王洗發水以及寶姿服裝，均因為各種負面事件的衝擊而股價大跌，令其管理的基金損失也超過了20%。

【商業周刊2013-07-31】今日網摘──學做有錢人：巴菲特7種不可思議省錢法

http://www.businessweekly.com.tw/KIndepArticle.aspx?id=19464

今日網摘──學做有錢人：巴菲特7種不可思議省錢法

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撰文者吳廷勻 整理

瀏覽數：15000+2013-07-31

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●學做有錢人：巴菲特7種不可思議省錢法
當你想到巴菲特，不禁會想到他過去半世紀所累積的財富、權力和商業成功。然而巴菲特更值得驕傲的，是他在消費和儲蓄上的節儉。節儉，可能不是大多數人每天力行的事，但這卻是巴菲特每天奉行的事情。

以下這七種巴菲特力行節省的絕佳好習慣，讓你向億萬富翁學習怎麼花錢。

1.買一個大小適中且負擔得起的房子
巴菲特自1958年起，就一直住在內布拉斯加州奧哈瑪、擁有五間臥房的同一個屋子裡。雖然在豪宅區買一個奢華的屋子聽起人很誘人，但像巴菲特一樣買一間大小適中、舒適的房子，就可以把騰出來錢拿來儲蓄或建立退休帳戶。

2小心處理投資
談到投資，巴菲特的第一條原則是「不賠錢」，第二條原則是不要忘記第一條原則。巴菲特也不鼓勵借錢來投資，除非確保日後會大賺。然而，巴菲特強調最好的投資是自己，「如果你擁有自己的天賦，並且將它極大化，等於就擁有可以賺回十倍報酬的巨大資產。」

3.拒絕昂貴的奢侈品
這似乎是節儉最顯著的習慣，但如果你像巴菲特一樣擁有億萬財富，可能很難做到。巴菲特沒有任何一艘遊艇，也沒有其他有錢人典型的奢侈品，他說：「大多數這些玩具只會令人脖子痠痛。」這給我們的啟示是，避免揮霍去買一輛新跑車或昂貴衣服，相反的，把錢放進一個利率不錯的銀行裡，你可以輕鬆的看著錢長大。

4.奮而不懈的追求熱情
巴菲特已經說過無數次，他熱愛他的工作，這也代表他不會花太多錢在玩樂上。或許你不像巴菲特一樣那麼愛自己的工作，但你可以培養一個不花錢的嗜好。比起花大錢做SPA或來一趟異國風情的旅行，保持節省可以讓你賺到一筆外快。

5.絕對不要當凱子
在市場上買賣要練習耐心和等候，巴菲特總是在清倉拍賣時買進一家好的公司。不要猶豫花時間去等打折、收集優惠券，以及在買車買房時要耐心等到一個好價位。

6.回饋社會
巴菲特總是毫不遲疑的透過慈善活動來感謝他的致富，雖然有人認為這不是一個節儉的行為。這也代表，捐獻舊衣服或食物，是一種回饋社會很好的方式。

7.權衡利弊
有時在做個人財務決策之前，我們都會忘記檢討利弊，這會導致很倉促的支出。巴菲特經常把他財務上的成功歸功於每個決策前周全的思考。「你要能夠解釋為什麼這樣做、為什麼這樣投資，」巴菲特說：「如果回答不出好答案，千萬不要做。」(來源：GoBankingRates)
●Facebook計畫要賣電視類型廣告
熟悉內情人士爆料，Facebook為了突破電視廣告預算長期被特定霸主持有的狀況，開始計畫要在網站上賣電視型態廣告，售價高達每天250萬美元。(來源：Bloomberg)
●宏達電Q3獲利不妙 營益率0至-8%
宏達電30日提出第3季展望，預估第3季營收約新台幣500至600億元，毛利率約18%至21%，營業利益率約0至-8%，換言之，第3季恐面臨掛牌以來本業單季首次虧損。(來源：鉅亨網)
●日本失業率降至近五年新低
日本六月失業率3.9%，創四年半以來新低。以及工作機會數也創五年新高。(來源：路透)
●美國房價漲幅12.2%，超過七年新高
美國5月Standard & Poor's/Case-Shiller房價指數較前一年上漲12.2%，顯見不動產復甦力道。(來源：USA TODAY)
●美國7月份消費者信心指數驟降
美國7月份消費者信心指數才剛創下五年新高，就從六月份的82.1下降至七月份的80.3，低於分析師預估的81.1。(來源：MarketWatch)
●歐巴馬新政：減稅增就業
歐巴馬在前往亞馬遜演講中提出，要降低企業公司稅率，創造更多就業機會，希望將企業稅稅率從35%降到28%，並向製造業提供只有25%的優惠稅率。(來源：紐約時報)
●中國首批黃金ETF上市
首批黃金ETF昨日在上海證券交易所成功上市，兩檔黃金ETF合計成交人民幣3.8億元，其中一檔週轉率高達30.77%，活躍程度甚至超越300ETF和50ETF等傳統產品。(來源：鳳凰網)
●標普500創一月以來最高月度漲幅
道瓊斯工業平均指數跌1.38點或0.01%，收15520.59；標準普爾500指數升0.63點或0.04%，收1685.96；那斯達克綜合指數升17.33點或0.48%，收3616.47。(來源：Bloomberg)

【世界新聞網2013-07-30】巴菲特拍賣糖果廠半日遊

巴菲特拍賣糖果廠半日遊

美聯社／內布拉斯加州29日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊

July 30, 2013 06:00 AM | 2278 次 | 0 | 1 | |

「股神」巴菲特拍賣由他導覽的See's Candy糖果廠吃到飽半日遊。圖為巴菲特(左)今年5月在波克夏‧哈瑟威公司股東大會與See's Candy員工示範製作巧克力糖。(美聯社)

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「股神」巴菲特拍賣由他導覽的See's Candy糖果廠吃到飽半日遊。圖為巴菲特(左)今年5月在波克夏‧哈瑟威公司股東大會與See's Candy員工示範製作巧克力糖。(美聯社)

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繼拍賣共進午餐之後，億萬富翁巴菲特(Warren Buffett)如今又推出新的拍賣活動：拍賣See's Candy糖果廠的吃到飽(all-you-can-eat)半日遊，出價最高者將聆聽巴菲特介紹巧克力的正確吃法。

拍賣價格到29日下午已升至3萬5000元，最終能否突破與巴菲特共進午餐的逾100萬元標價，目前不得而知，拍賣活動將於8月13日截止。

See's糖果廠為巴菲特的波克夏．哈瑟威(Berkshire Hathaway)公司所有，地點在洛杉磯，拍賣所得將資助當地的非營利教育組織「洛杉磯學校社區」。

巴菲特29日在波克夏公司年會上一邊吃著巧克力，一邊回答問題，但沒有回答這次新的拍賣活動問題。

共進午餐是巴菲特過去十多年間唯一的拍賣，宗旨是協助Glide基金會募捐，幫助舊金山的窮人和無家可歸者。

今年與巴菲特午餐會的最高出價是100萬100元，為過去五年最低，過去五年每年的最高價都超過200萬元，2012年的345萬6789元更是創下紀錄。

糖果廠半日遊的拍賣將對共進午餐拍賣產生影響，但午餐拍賣的最高出價者，可與巴菲特有更長的交談時間，向他請益經商、慈善和人生等問題，因此也被認為更有價值。

但糖果廠的半日遊只保證得標者可與巴菲特見面、合影和得到親筆簽名，在向巴菲特討教的機會可能不如午餐會。

世界各地的投資人都關注巴菲特的一舉一動，試圖模仿他的成功之路。截止2012年底，巴菲特的波克夏．哈瑟威公司給投資人的年報酬率達到19.7%，超過史坦普500種股票的一倍多。

82歲的巴菲特自2006年以來在不斷釋出資產，他準備把在波克夏公司的大部分股票分給五家慈善基金會，其中多數將給比爾和梅琳達．蓋茲基金會。

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巴菲特的永恒投資智慧

http://www.hk.morningstar.com/ap/articles/view.aspx?id=7346

巴菲特的永恒投資智慧

Matthew Coffina, CFA 2013-07-26

巴郡（Berkshire Hathaway）可能是歷史上最得股東忠實支持的公司。

正如今年大會開幕影片中一名股東所說，出席巴郡的股東會議有點像上教堂——你早知道自己會聽到甚麼，亦早已相信他們宣揚那一套，年復一年返回奧馬哈，為的是把道理一次又一次重溫。

巴郡主席巴菲特和副主席芒格（Charlie Munger）十年如一日堅持以「常識」投資，亦不吝惜與人分享他們的成功「秘密」。以下是我從今年巴郡大會歸納出來的11個「股神」投資錦囊：

1. 如果一家公司擁有強大和不斷增長的競爭優勢，以公平價格買入其股票並無不妥。

受價值投資法大師Benjamin Graham的影響，巴菲特早期主力尋找嚴重被低估的股票。然而芒格成功說服了他：「以公平價格投資於優質的公司，遠勝以優惠價格投資於平平無奇的業務。」因為認同亨氏（Heinz）的業務和管理質素，巴郡今年初落實以巨額收購此食品供應公司，就是其中一個例子。

2. 在別人亢奮時保持理智。

被問及巴郡有何競爭優勢時，芒格回答：「我們喜歡在別人亢奮時保持理智。」正如巴菲特的名句：「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」簡單如此而已。巴菲特曾表示普通投資者一生中至少有四至五次遇上市場價格錯估的機會，如90年代末的科技股泡沫或2008年的金融危機。能否把握這些機會，視乎你的心理質素。

3. 投資不只是數字遊戲。

一位股東問巴菲特會以哪些量化標準選股？巴菲特以此例子回應：籃球隊招新血，如果兩位來選拔的球員，一位5呎4，一位7呎，教練很自然會對後者印象較好。但單憑這一信息，並不足以衡量誰人加入更有利整隊球隊。同樣，投資除了數字，還涉及很大程度的主觀判斷。巴菲特和芒格不會只基於財務比率選股，他們必須了解業務的實際運作，二人更稱自己不懂如何對著電腦屏幕選股。

4. 代入老闆的思維。

巴菲特認為太多人視股票為紙張，視投資為賭博。代入老闆的思維，有助人們以另一角度對待股票。一家公司有一兩個季度的業績變差，不一定是壞事，可能是該公司正為未來發展加大投資而已。如果一家公司在基本前景沒有改變之下股價下跌，也可以是一件好事，因為這讓你以更低的價格增加股權。

5. 管理層的素質和文化非常重要。

要判斷管理層質素，我認為其中一個方法是長期觀察公司，留意他們在不同市場條件和挑戰下有何反應。最理想的公司不只管理質素優良，而且管理文化根深蒂固，並能一直承傳。在Morningstar，我們以Stewardship Ratings評價基金公司的管理質素（如是否能有效執行策略，進行資本配置時是否能保持紀律等）。

6. 訂下簡單的衡量表現標準。

巴菲特衡量巴郡表現的方法非常簡單：將巴郡股票的賬面值增長與標普500指數的回報作比較。如果巴郡股票的賬面升值比標普500指數快就是有賺。否則，以巴菲特的話來說，就是「我們沒有為投資者帶來任何價值。」

7. 賬面價值不代表內在價值。

雖然巴郡以賬面價值的增長衡量公司表現，但巴菲特強調，在一般情況下，賬面價值並不能反映內在價值。這是因為賬面價值是會計概念，反映過去的累計成本。如果公司能持續作出明智的投資決定，它的資產值將明顯超過歷史成本，反之亦然。

8. 不要做愚蠢的事，尤其在經營保險時。

巴菲特認為巴郡在保險板塊的主要優勢，來自他不願意做「愚蠢的事情」。保險公司不應該為了爭取市場佔有率而過度承保。在不利定價的環境下，冷眼旁觀可能是最好的策略。

9. 留在你的能力圈（Circle of Competence）。

絕大多數的投資者並沒有時間或興趣深度研究股票，巴菲特和芒格向他們推薦低成本的指數型基金。即使是巴郡的投資經理，選股都集中在美國公司，也不熱衷投資於前景難以理解的行業。

10. 宏觀經濟預測對投資者作用有限。

巴郡認為宏觀經濟預測的不確定因素太多，無需太過上心。

11. 美國的歷史，從來都是個日益繁榮的故事。

巴菲特是樂觀主義者。在會議上，他自言羨慕今天在美國出生的嬰兒，因為「以機會率來看，他們是有史以來最幸運的。」他認為我們現在的生活遠比約翰‧洛克菲勒（30年代的全球首富）在他的時代要好。同樣，今天的嬰兒也將比我們這一代活得更好。

Matthew Coffina, CFA為美國Morningstar StockInvestor通訊的編輯。

【蘋果日報2013-07-25】巴菲特老搭檔孟格危機入市展身手 打造迷你波克夏

巴菲特老搭檔孟格危機入市展身手　打造迷你波克夏

2013年07月25日19:35

【賴宇萍╱綜合外電報導】「股神」巴菲特（Warren Buffett）在金融危機期間，勇敢危機入市，大撈一筆，他的老搭檔孟格（Charles Munger）也不遑多讓，據彭博報導，孟格從2009年初透過出版公司Daily Journal Corp.（日報公司）開始投資富國銀行等標的，已成功讓日報公司的市值成長逾2倍。

現年89歲的孟格目前擔任日報公司的董事長。財經媒體MarketWatch報導中戲稱，孟格正在打造一個迷你版的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）。

儘管日報公司的市值僅1.781億美元（53億元台幣），連波克夏海瑟威當前市值的千分之一都不到，但孟格的穩健投資讓投資人對這家公司前景極為看好，今年來股價漲幅高達39%，略勝於波克夏海瑟威的30%漲幅。

【太陽報2013-07-25】股神最愛富國揸足廿年

股神最愛富國揸足廿年


太陽報 – 2013年7月25日星期四上午6:46




【太陽報專訊】股神巴菲特向來鍾情投資金融股，在金融海嘯期間曾斥巨資投機性入股高盛、美國銀行，及擁有通用金融的通用電氣（GE），但長線持有幾乎只得富國銀行，持股超過二十年，更於去年第四季取代可口可樂，進身第一大愛股地位。





多年來，巴菲特投資旗艦巴郡一直是富國最大單一股東，過去一年進一步密密增持，繼去年多購5,620萬股後，今年首季增買1,800萬股至約4.58億股，相當於8%股權，目前市值204億美元。





巴菲特○九年接受《財富》雜誌訪問時提到，除非做了愚蠢的事，銀行是十分好的生意。但相比其他華爾街大行，富國較獨特，既不是類似摩根大通提供全面性服務的銀行，亦非像花旗這類跨國金融機構，但卻最貼近股神投資和經營哲學。





高沽中石油眼光準

相對而言，中石油（00857）為巴菲特投資內企初試啼聲之作，但○七年尾股神最終盡沽中石油，結束與中石油長達四年的持股關係，估計賺取利潤逾35億美元，但其以平郵方式向交易所申報減持紀錄，以致有關訊息延遲曝光，卻受到市場人士抨擊。

【經濟日報2013-07-19】波克夏公司 收購大西洋城新聞報

波克夏公司 收購大西洋城新聞報




【經濟日報╱記者林文彬／即時報導】 2013.07.19 10:30 pm





美國新澤西州的大西洋城新聞報（The Press of Atlantic City）18日宣布，該公司已被「股神」巴菲特旗下波克夏公司（Berkshire Hathaway）的子公司BH媒體集團收購。



這樁交易的價碼並未公布，BH媒體執行長克勒格爾（Terry Kroeger）說，很高興太西洋城新聞報加入他們日益壯大的報紙事業。大西洋城新聞報的每日發行量為6.7萬份。



巴菲特曾數次表示，報業正處於無法避免的衰退，但他仍持續收購報紙。根據最新年報，在過去一年半內，波克夏已收購20多家報紙。目前BH媒體在美國10個州擁有30份報紙。





【2013/07/19 經濟日報】@ http://udn.com/

【中國時報2013-07-16】社論－巴菲特買報─更顯媒金分離有必要

社論－巴菲特買報─更顯媒金分離有必要

中國時報 本報訊 2013年07月16日 05:40 小字型 中字型 大字型 美國「股神」巴菲特擅長經營，近幾年他大手筆買進多家美國報紙，旗下媒體集團日益擴大，但比較分析美國與台灣的媒體生態與社會環境，可以發現美國法令對媒金分際之缺乏規範，正是台灣應該警惕並且及早防範的。




今年五月間，巴菲特的波克夏海瑟威控股公司買下了維吉尼亞州羅亞諾克市的《羅亞諾克時報》，雖然這份地方報的發行量只有七萬六千份，卻讓巴菲特麾下地方報大軍數量增加至廿九。



曾經當過報童的巴菲特，是《華盛頓郵報》（Washington Post）的大股東，也在一九七七年買下了《水牛城新聞報》（The Buffalo News），不過隨著報紙經營日益困難，巴菲特對報紙的未來發展頗不看好，還曾經向股東表示價格再便宜都絕不會買報紙，但從兩年多前開始他作風丕變，轉而大舉進軍媒體，尤其鍾情小型的地方報。



巴菲特在二○一一年斥資兩億美元買下「奧瑪哈世界前鋒報公司」（The Omaha World-Herald Company），該公司共有《奧瑪哈世界前鋒報》等七家報紙。二○一二年五月他以一億四千二百萬美元買下「新聞傳播公司」（Media General）主要股份，而該公司在美國東南部擁有六十三家日報及周刊。



隨著電子媒體及網路興起、廣告減少，全球許多報紙都陷入慘澹經營，此時巴菲特積極介入，當然引人矚目。他自己的解釋是，人們還是想看自己鄉里發生了什麼事，因此良好的地方報，價值仍然無可取代。而在財經界被奉若神明的「股神」進軍媒體，外界的爭議也並不太大。



美國法令並未禁止金融巨子介入媒體經營，但仔細審視美國的媒體發展歷史以及其社會環境，可以發現有許多與台灣不同之處。



首先，美國媒體有長久的編輯與經營清楚區隔的傳統，編輯部門的獨立性不但受到經營者尊重，更是整個社會不言可喻而且視為當然的堅實共識。在這樣的悠久歷史下，比較不用擔心金融巨子藉著擴張媒體集團圖謀私利，因此容許各種投資來源。但驗諸事實，美國其實在實際經營運作上，是存在著「媒金分離」的認識。



相反的，台灣的媒體生態經歷過一番劇烈震盪。例如過去無線電視台以及許多報紙都由執政者掌控，而民主改革帶來了對黨政軍黑手的反撲，迫使黨政軍退出媒體。但百家爭出的媒體市場，卻逐漸陷入經營困難與惡性競爭，由於市場小，競爭激烈，像美國那樣一鎮一地方報就能在經營上自給自足，在台灣是很難的。



媒體經營在台灣，始終在不同的勢力試圖控制下勉力求生，過去是政治勢力，現在是金融勢力。過去政治決定市場，現在金控集團坐擁媒體版圖，對媒體市場也愈來愈有影響力。



台灣的民主化至今只經過短短廿多年發展，許多事情都還在摸索。台灣的媒體沒有悠久堅實的獨立傳統，民眾在優質深度新聞與譁眾取寵的瑣碎煽情新聞之間，常常也分不出孰優孰劣，讓媒體在新聞專業與經營利潤之間苦苦掙扎。如果不能替媒體維護一個純淨的空間，原本百花齊放的園地，結果可能因為金融巨手的侵入，而變成媒金糾纏的畸形場域。



像台灣這樣媒體產業仍然處於萌芽階段的國家，要是像歐美那樣完全放任經營，結果可能將讓社會付出慘重的代價。巴菲特買了報紙之後，基本上並不干涉新聞運作，但事實上，美國的社會共識也不太容許干預。



而台灣在到達建立一個獨立成熟的媒體生態之前，必須更用心呵護這個目前還非常脆弱的產業。「媒金分離」便是一個必須強調的原則，才能扶持這個攸關全民利益的社會聲音。

【北京新浪網2013-07-13】為什麼巴菲特改變投資習慣花了25年

為什麼巴菲特改變投資習慣花了25年


北京新浪網 (2013-07-13 06:11) 分享


　　劉建位



　　巴菲特的投資策略簡單易懂易行，為什麼卻很少人真正做到？原因是習慣的力量。決定我們命運的不是知識、不是思維，而是習慣。儘管我們的腦子很明白，但我們操作時會不由自主地繼續用多年習慣的方式去做投資。



　　這很像減肥，儘管你下定決心要減肥，也非常清楚如何減肥，但是你的心管不住你的身，嘴上還在說我要減肥，但手中的筷子已經伸向紅燒肉。



　　積習難改，正如巴菲特所說：「習慣的鎖鏈總是輕得難以察覺，等到後來察覺時卻已經重得難以掙斷。」別說是我們這些凡人，即使是巴菲特本人，非常聰明、非常堅韌、非常理性，改掉自己只買便宜貨的投資習慣，轉變為只買超級明星公司，就花了20多年。巴菲特的經驗表明，改變老習慣，形成新習慣，有三大困難：



　　第一，認識到必須改變老習慣就非常困難。



　　巴菲特嘲笑自己花了20年才認識改變投資習慣是多麼重要：「你必須要注意的是，你們的董事長我一直是一個能夠快速學習的傢伙，只用了20年時間，就認識到買入好公司是多麼的重要。在這20年間，我到處尋找『便宜貨』——很不走運的是我確實找到了一些便宜貨。為此我受到的懲罰是受到一場教育，對於非全線的農場設備製造商、三流的百貨商店，以及新英格蘭地區的紡織廠的經濟狀況有了更好的理解。」



　　巴菲特(1989年)反思自己的錯誤是非常遲鈍，以至於用了25年才明白接受新習慣只買好公司的道理：



　　「(過去25年)我所犯的第一個錯誤，就是買下伯克希爾公司的控制權。雖然我很清楚這家公司的紡織業務沒有什麼發展前景，但是它的股票價格看起來實在太便宜了，讓我無法抵擋買入的誘惑。我在早些年間買入這類便宜貨股票相當賺錢，但是到1965年我收購伯克希爾時，我逐漸意識到這種投資策略並不是那麼理想……以一般的價格買入一家非同一般的好公司，遠遠勝過用非同一般的好價格買下一家一般的公司。芒格很早就明白了這個道理，我卻是一個遲鈍的學生。但是現在我也明白了，我們買入公司或者股票時，我們尋找的是一流的公司，而且還要有一流的管理。」



　　第二，改變習慣過程更是極其困難。



　　聽起來改變習慣很簡單，減過肥、戒過煙，你就會明白，改掉多年的老習慣是多麼困難，尤其是改變過去曾經讓你非常成功的老習慣。正如芒格所說：「巴菲特的投資思維確實有些輕微的阻塞，因為他在導師格雷厄姆的投資模式下做了很多年投資，而且賺了很多錢。想要從這種非常成功的投資模式轉換到新的投資模式，實在是非常困難。」



　　巴菲特在1967年10月9日致合伙人的信中講了一個積習難改的故事：



　　伯納德·羅素講過這樣一個故事：「第一次世界大戰後，有兩個來自於立陶宛的女孩住在他的莊園里。羅素先生家裡每天一日三餐，餐桌上的食物非常豐富，兩個女孩吃都吃不完。可是，每天晚上，關燈睡覺之後，兩個女孩就會悄悄溜出房間，從鄰居家偷些蔬菜，藏在她們的房間里。羅素爵士對兩個女孩解釋說，在她們國家立陶宛處於戰爭期間時，這種偷菜的行為是很合情合理的，但是，到了英國鄉村再這麼做，就不太合適了。兩個女孩點頭表示同意，卻繼續天天晚上出去偷菜。最終他只能滿足於得出這樣的觀點：這兩個立陶宛女孩的行為，儘管在自己鄰居的眼裡看來非常奇怪不可理解，但是其實和老洛克菲勒的行為沒什麼兩樣。」



　　千萬不要以為，習慣可以一夜之間徹底改變，這需要很長一段時間慢慢來。巴菲特把自己的轉變歸功於芒格的影響：「如同格雷厄姆教導我挑選廉價股，芒格不斷告誡我不要只買進便宜貨，這是他對我最大的影響，讓我擺脫了格雷厄姆觀點的局限，這就是芒格思想的力量，他拓展了我的視野。」巴菲特表示自己很多看法是慢慢地轉向了芒格的觀點：「我不斷進化，我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類。」



　　第三，成功改變習慣後有時也難免舊病復發。



　　即使是巴菲特花了25年基本改掉了偏愛便宜貨的舊習慣，後來養成新習慣只買好公司做了很多年，但是2012年82歲的巴菲特發現自己還是很難完全改掉老習慣，偶爾還是會犯下同樣的錯誤：「50多年前，芒格就告訴我，以一個一般的價格買入一家非同一般的公司，遠遠好過於以一個非同一般的價格買入一家一般的公司。儘管他的這個觀點背後的邏輯很有說服力，我有時還會回到我尋找便宜貨的老習慣，這種收購企業尋找便宜貨的結果介於低得可以忍受和糟糕得無法忍受之間。幸運的是，我犯下錯誤往往是在收購小企業的時候。我們收購大企業的結果往往都相當不錯，少數幾筆大型收購的結果可以說非常不錯。」



　　改變多年的投資習慣非常困難，但非常值得。正是這個改變，讓巴菲特的投資成就遠遠超過格雷厄姆，也遠遠超過格雷厄姆其他所有學生。巴菲特說：「如果我只學習格雷厄姆，就不會這麼富有。」錯誤的壞習慣必須改，要麼習慣幹掉你，要麼你幹掉習慣，最終決定你命運的內在因素只有一個：習慣。



　　(作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本人僅為個人觀點，並非任何投資建議。)

【東森新聞雲2013-07-13】 商業周刊／八座網路人脈池 讓他見到巴菲特正文 網友評論

商業周刊／八座網路人脈池　讓他見到巴菲特正文 網友評論




文／蔡靚萱



他是輝瑞大藥廠台灣區最年輕的副總經理，擁有全球頂尖的芝加哥大學MBA學位，曾任職波士頓顧問集團（BCG），是國民黨榮譽主席連戰二公子連勝武婚禮伴郎。



乍看，光從名校、職位，林尚威就是人脈勝利組，但他還在網路上經營「第二人生」，讓虛實整合，擴大「人脈池」。



批踢踢大大，變MBA教主



「為史蒂芬．金（Stephen King）中文版小說寫序的時候，我就不是輝瑞副總，而是網站站長了。」林尚威說。原來，早年他還是台積電工程師時，就設立台灣第一個史蒂芬．金網站，蒐集這位驚悚大師資訊，結識不少同好。由於評論言之有物，他成了報章媒體訪問對象，皇冠、遠流等出版社，也邀他為史蒂芬．金新書導讀。



獲芝加哥大學錄取後，他以代號Opeman在電子布告欄PTT（批踢踢）討論區及留學論壇網站上，分享申請MBA致勝關鍵，被眾多學子稱為「Opeman大大」。他更以網路動員，自二○○五年號召舉辦台灣MBA高峰論壇，今年高達八百多人，吸引華頓、芝加哥等名校贊助文宣，「他可說是MBA網路社群教主。」MBA留學輔導機構智夢教育集團創辦人程昱斌說。



網路人脈又滾出實體人脈。他把在美國社團與股神巴菲特（Warren Buffett）共進午餐的經驗上網分享，獲媒體邀訪，推升個人知名度；他任職BCG時，網路好友是他快速入門陌生產業的幫手；舉辦MBA論壇，讓他有機會邀到偶像──外資購併金童郭明鑑演講。他透過臉書熟識台灣三大紅酒代理商之一的法蘭絲董事長黃大綱，經他介紹加入老牌的工商建設研究會，與金蘭、光泉等企業二代相識，並透過App組成討論群組，交流時事看法。



林尚威使用了臉書、LinkedIn、PTT、WeChat、Line、WhatsApp、網路論壇、個人網站等八種工具，「這是行銷自己的好平台，只要用心，自然就有人氣！」他分析若想把數位人脈池經營得深，要篩選氣味相投的朋友見面深耕；透過傳統管道結識的朋友，則以臉書、即時通訊軟體保持聯繫，「數位加上傳統工具，才能將人脈經營得又深又廣！」







原文網址: 商業周刊／八座網路人脈池　讓他見到巴菲特
ETtoday財經新聞
ETtoday 新聞雲 http://www.ettoday.net/news/20130713/240441.htm#ixzz2ZnKcVTTg

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【香港新浪網2013-07-10】愈捐愈富 巴菲特再捐26億

愈捐愈富 巴菲特再捐26億


07 - 10 13:52





股神巴菲特(Warren Buffett)早就是善名遠播的億萬富豪，現在又捐出26億元給蓋茲基金會和另外四個慈善組織。



巴菲特主持的波克夏‧哈瑟威公司(Berkshire Hathaway)8日宣佈，他將捐出2287萬0529股乙類普通股票。這種股票8日股價約為115元。



巴菲特向聯邦證券管理申報的檔顯示，他在本月5日把1萬4000股甲類股票轉換成2100萬股乙類股票，以進行這項捐獻。



巴菲特愈捐愈有錢。他今年3月資產淨值約為535億元，而由於波克夏股價漲升，他提供新的捐獻後，仍有超過590億元身價。



新的捐款有大約20億元捐給微軟老闆蓋茲夫婦成立的蓋茲基金會。這個已有超過360億元資金的基金會，正致力於促進全球健康和美國的教育機會，以及消除世界貧窮。



其餘捐款分配給紀念巴菲特已故前妻的蘇珊‧巴菲特基金會，以及巴菲特的二子一女分別主持的基金會。



巴菲特已保證捐出99%的財產，而他去年7月捐了15億元給蓋茲基金會，兩個月後又保證捐30億元給他三個子女的基金會。



《富比世》雜誌估計他迄今已把價值至少115億元的波克夏股票捐給蓋茲基金會，而他迄今所有慈善捐款更接近200億元，使他成為全球第二大慈善家，僅次於已捐出280億元的好友蓋茲。



微博資料來源：http://weibo.com/1733879143/zFiVz7R3N

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【經濟日報2013-07-09】巴菲特捐款26億美元

巴菲特捐款26億美元




【經濟日報╱記者林文彬／即時報導】 2013.07.09 06:21 pm





美國億萬富豪巴菲特在最新年度公益捐款計畫中，捐出逾26億美元給五個慈善基金會。



根據巴菲特掌管的波克夏公司（Berkshire Hathaway）8日發表的聲明，波克夏董事長兼執行長巴菲特，已捐出約1,750萬股波克夏B股，給微軟共同創辦人蓋茲成立的比爾與梅琳達．蓋茲基金會，價值約20億美元，打破2008年捐給該基金會18億美元股票的紀錄。波克夏B股今年來約漲29%。



另外，巴菲特也捐出約175萬股B股給自己和第一任妻子共同成立的蘇珊‧湯普森‧巴菲特基金會，並分別捐出約122萬股給三名子女的基金會。巴菲特自2006年公布自己的慈善計畫後，每年都信守承諾，慷慨解囊。





【2013/07/09 經濟日報】@ http://udn.com/

【蘋果日報2013-07-09】做慈善 股神巴菲特捐780億

做慈善　股神巴菲特捐780億


2013年07月09日08:38

早已計劃將逐步捐出財產的美國億萬富豪巴菲特（Warren Buffett），周一宣布將旗下波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway Inc）部分股份捐給5家慈善機構，金額約26億美元（約780億元台幣）。



其中價值20億美元（約600億元台幣）的股份，將捐給微軟創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）夫婦的比爾暨梅琳達蓋茲基金會（Billand Melinda Gates Foundation）。巴菲特自己的基金會及3名子女的基金會，也分別獲贈股份。波克夏哈薩威公司股價周一達每股115.42美元。



波克夏哈薩威公司股價今年以來已上漲25%，《富比士》今年3月估計巴菲特身家達535億美元（約1兆6050萬元台幣）。巴菲特2006年公布自己的慈善計畫，之後每年都大舉捐出財產。

【北京新浪網2013-07-08】巴菲特大量閱讀為學日益 半本書做成首富為道日損

巴菲特大量閱讀為學日益 半本書做成首富為道日損


北京新浪網 (2013-07-08 01:57) 分享




　　⊙劉建位



　　



　　一、巴菲特小故事



　　很多人都知道，巴菲特從小酷愛讀書。2013年5月4日上股東大會上，巴菲特在回答提問時說：我13歲就讀完了當時奧馬哈市圖書館里所有的投資書籍。



　　芒格說：「我這輩子遇到的聰明人（來自各行各業的聰明人），沒有不每天閱讀的——沒有，一個都沒有。沃倫讀書之多，我讀書之多，可能會讓你感到吃驚。我的孩子們都笑話我。他們覺得我是一本長了兩條腿的書。」



　　從閱讀量來說，巴菲特和芒格正如《道德經》所說：為學日益。學習時用的是加法，一天比一天更多。可是你看看巴菲特的辦公室照片，卻發現書架上卻沒有幾本書。看來讀書正確的方法是沙裡淘金，大量地瀏覽，也大量地拋棄，只保留極少數幾本金子般的特別好書足矣，絕大多數書具體到我們個人來說毫無價值。



　　宋朝宰相趙普說過，半部論語治天下。這句話，我一直想不明白。後來看了巴菲特的傳記，才有點明白了。巴菲特一輩子最推崇格雷厄姆的《聰明的投資者》，他覺得特別重要的是第8章和20章，加上他引用過的其他幾章，內容合計絕對不會超過一半，可以這樣說巴菲特：半部《聰明的投資者》成世界首富。



　　二、《道德經》大智慧



　　《道德經》第48章說：為學日益，為道日損。損之又損，以至於無為。無為而無不為。取天下常以無事，及其有事，不足以取天下。



　　學習東西，模仿別人，用的是加法，越學越多，一天比一天學的越多，越容易了解掌握，模仿得很像。抓住了事物的本質，掌握了事物的規律，按照大道即規律行事，用的是減法，你需要做的事情一天比一天更少，但要做的事減少再減少，最後以至於大多數情況清靜無為。無所作為，卻取得了無所不為的效果。要想不興師動眾，就讓天下輕易歸服，就得靠清靜無為，只做少數最重要的事，大部分情況下清醒無為。如果做很多事，忙個不停，甚至沒事找事，瞎折騰，就不足以輕易讓天下安心歸服。



　　三、劉建位道解巴菲特



　　做投資投資有兩條路，一條是關注市場價格，另一條是關注公司價值。



　　關注市場價格，最流行的是技術分析。其實就是關注別人，看看別人在做什麼，買的人多，還是賣的人多，預測下一步大多數人或者說大多數資金會做什麼，於是選擇站在大多數人一邊。學校里講的有效市場假說，資本市場理論，本質上和技術分析一樣，也是關注個股價格波動，選擇那些和市場整體相比相對波動幅度小即貝塔值小的股票。



　　關注市場價格，就是關注別人，本質就是學，就是模仿。因為別人其實不是一個人，而是很多人，其組成不斷在變，有時甚至巨變，而且正如勒寵在《烏合之眾》中所說，儘管人作為個體相對理性，但眾多個體形成的群體卻非常感性，非常衝動。想一想，如果讓你個人參加體育比賽，和你代表班級學校省市甚至國家等群體參加體育比賽，你會有完全不同的情感，做出完全不同的選擇。一旦牽涉到群體，事情就複雜了。一旦你做事要參考別人，而且是組成群體的眾多別人，而且是還要考慮不同的群體以及這些群體之間相互的影響，事情就非常複雜了。股市大跌，很多時候是股市以外的事情引起的，如美國金融危機、日本大地震等，光是股市裡的事情就多得很，股市外的事情更多更複雜，你能關注過來嗎？這就是為學日益。



　　關注公司價值，就是回到原點，回到根本，回到本質。買股票就是買公司，進股市如同進超市，這樣事情就變得簡單了。你進超市買東西，只關注自己要什麼，只關注你想要的東西價格相對於其實用價值是否便宜合算，至於這個商品的價格歷史走勢如何，未來走勢如何，我不關心。這個商品相對超市總體價格水平如何，我不關心。我只關心一點，按照我買下商品能夠得到的價值，我付出的價格合算嗎？巴菲特說得好：你付出的是價格，你得到的是價值。兄弟姐妹們，你買東西時肯定會想值不值，你買股票時想過值不值嗎？大多數人只是想漲不漲，卻沒有想值不值？你到超市買東西會想漲不漲嗎？



　　漲不漲在人，值不值在已。賭市場價格，你要把賭注押在別人而且是很多可能變化巨大的群體上。賭公司價值，你是把賭注押在你自己對公司價值的判斷上。這就是為道日損，回到本質上，回到大道上，回到規律上，事情就簡單了。巴菲特不看宏觀，不關注股市漲跌，只關注公司價值。



　　為學日益，只會學別人模仿別人，事情越整越複雜。為道日損，按照最基本的道理最基本常識做事，做自己擅長的事，做自己力所能及的事，事情就越來越簡單了，最後甚至發到發現，你什麼也沒有做，好事卻自動找上門來。尤其是在股市上，你發現股價太高了，你什麼也不買，過了一兩年，股市突然大跌，比商場打折促銷的力度還要大，學巴菲特的人真幸福。



　　（作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本人僅為個人觀點，並非任何投資建議。）

【北京新浪網2013-07-01】巴菲特旗下伯克希爾獲評巴倫周刊年度最受尊敬企業

巴菲特旗下伯克希爾獲評巴倫周刊年度最受尊敬企業


北京新浪網 (2013-07-01 09:12) 分享




　　新浪財經訊 北京時間7月1日早間消息，《巴倫周刊》周六公布了2013年「最受尊敬企業」排行榜，巴菲特旗下伯克希爾公司升至榜首，此前連續三年排名第一的蘋果跌至第三。



　　巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司由去年的排名第15位升至第一，是該排行榜推出九年以來首次進入前五。



　　《巴倫周刊》的這一榜單是在對基金經理進行調查之後得出的。被調查者可以提名全球任何一家企業獲得此榮譽。



　　公司贏得的尊重與其股價表現密切相關，伯克希爾今年尤為如此，其股價今年至今上漲了25%，是標普500指數漲幅的兩倍。



　　巴菲特的公司近期表現不俗，在運營、投資和交易上均讓人印象深刻。投資者將其歸功於巴菲特的強勁收益記錄、商業敏銳性、注重長期投資、簡單清晰的談話風格。



　　有38%的受訪投資者稱穩健的商業策略是關鍵所在，其次為有力的管理、有道德的商業實踐、產品創新、競爭優勢、營收增長、穩健的資產負債表。



　　迪士尼、蘋果、谷歌和可口可樂位居第二至第五位。



　　中國大陸有三家公司上榜，分別為中國移動(95名，下跌7名)、中海油(96名，下跌4名)、建設銀行(97名不變)。去年排名第93名工商銀行無緣入榜。(鐵軍)



巴倫周刊評最受尊敬公司

【北京新浪網2013-07-01】投資家的偉大在於深刻洞察人性

投資家的偉大在於深刻洞察人性


北京新浪網 (2013-07-01 06:57) 分享



　　□匯添富基金管理公司總經理



　　林利軍



　　筆者於今年五月初在美國奧馬哈第二次參加了巴菲特的股東大會。用一整天的時間聆聽83歲的巴菲特和89歲的芒格在現場分享其投資、管理與人生智慧，這的確是一種至高的精神享受！參加完會議的近兩個月來，我時常回味起會議的內容，有一個問答讓我的體會非常深刻。



　　這是一個普通投資者，他問，「如果我要向我的13歲的女兒用兩分鐘的時間解釋哈撒維公司的核心競爭優勢，請問我應該怎麼說？」



　　芒格不假思索地回答了這個問題。他說，兩點，一是當別人都失去理智的時侯，我們保持理智。二是我們有最好的管理者，而且我們對待他們就像我們希望別人如何對待我們一樣，我們成為他們最好的合伙人。回答這個問題，芒格只用了大約半分鐘的時間。



　　這半分鐘的回答乍一看很簡單，但大道至簡，仔細想來，這個回答體現了深刻的投資哲學，也說出了巴菲特和芒格這麼多年來投資持續成功的原因，而這一切的核心正是基於對於人性的深刻洞察。



　　筆者認為，芒格回答的前半段「當別人都失去理智的時侯，我們保持理智」有兩層含義。第一層含義講的是集體的人性，即集體人性常常會呈現出巨大的不理智，體現出盲目從眾的羊群心理和羊群行為。這樣的集體不理智正是人類仍具動物性的體現。作為投資者，如果不能夠認識到人類集體性行為的不理智，是不可能長期做好投資的。



　　第二層含義講的是投資者的自我管理，也就是對於自身人性的認識和把握。正如巴菲特女兒蘇茜曾經說過的，「我的父親有自己的內部評價標準，這個內部評價標準從來不會受到其他人的影響」。作為投資者來說，儘早形成自己判斷企業和投資機會的內部評價標準，而且要確保這一內部評價標準不受市場和他人的影響，就能長期堅持自己的理念和方法，而且能夠利用集體的不理智獲得優秀的投資回報。



　　芒格回答的後半段也閃耀著人性的光輝。這裏也有兩層含義，第一層含義即他所說的「我們有最好的管理人」，講的是價值投資者長期賺錢的根本原因是依賴優秀的管理者。可以說，要成為一個優秀的價值投資者，必須能夠不斷發現和培育優秀企業家，這就需要投資者能夠有效分析判斷企業管理者的人性，判斷其是否是真正的企業家。



　　回想匯添富成立九年多來所作的投資，我們有許多成功的案例，也有不少失敗的教訓。所有的成功投資，可以說都是因為我們找到了真正優秀的企業家和管理者，與他們共同成長的結果。而我們大多數的投資失敗，很大程度上可以歸因於我們未能找到優秀企業家。



　　芒格回答後半段的第二層含義則令人振聾發聵。「我們對待他們就像我們希望別人如何對待我們一樣，我們成為他們最好的合伙人」。我們經常看到，一些企業做大之後，老一代的企業家成為了董事長或者是股東或者是收購者，就以老闆的姿態居高臨下地對待管理者，覺得自己比管理者更牛更聰明，忘記了管理者在人性上所需要的尊重和認可，從而出現了種種矛盾和問題，也使得企業進一步增長面臨困難。這樣的例子，在中國市場中不勝枚舉。



　　而巴菲特和芒格的做法卻更象2000年前孔子所教誨的「己所不欲、勿施於人」。在巴菲特給股東的信中，他對屬下管理者的讚譽從來不吝惜筆墨。在股東大會的現場，巴菲特在其30分鐘的短片後面，將其下屬公司管理者的大幅照片走馬燈式地播出，這時熱烈的音樂響起，穿著艷麗服裝的女孩入場跳舞，歌詞唱出這些管理者的名字，全場起立為他們鼓掌歡呼。優秀的企業家需要尊重、需要認可，巴菲特和芒格深深地理解人性！



　　一個短短的半分鐘的回答，體現著巴菲特和芒格對於人性的深刻洞悉。要成為優秀的投資者，就要認識到人性中集體的動物性，要認識並管理好自己的人性，從人性高度認識和發現企業家，並且從內心深處尊重企業家。縱觀優秀的投資者，除了巴菲特和芒格之外，彼得·林奇、索羅斯、費雪、鄧普頓等無不對此有著自己的洞悉。可以說，成功投資家的偉大就在於深刻洞察人性，這也是投資最有魅力之處。









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