工商時報 2008.04.24
巴菲特併購之手 伸向歐洲
李鐏龍／綜合外電報導
美國投資大師巴菲特，一直放眼美國境外，為旗下投資公司逾400億美元現金找尋投資出路。而根據彭博社周三的報導，巴氏5月將走訪歐洲，會晤當地一些王朝型家族企業的所有人，尋找新投資機會。
報導指出，巴氏5月將進行一趟歐洲四個城市之訪，而收購布局及安排此行的樞紐人物，則是義大利能源企業Saras公司創建家族的後裔莫拉帝（Angelo Moratti）。
莫拉帝表示，巴菲特將以柏克夏海威瑟公司董事長的身分，在5月的第三周，造訪義大利米蘭、西班牙馬德里及德國與瑞士的城市。巴菲特助理已證實將有此行。他此行的目的，是看看一些家族企業，會晤一些家族企業的所有人。」莫拉帝說：「他的想法是，這些偉大的企業之中，有一個早晚會落入他的手中。」
巴菲特本人拒絕評論。莫拉帝不願透露將和巴氏坐下來談的企業主為何。莫氏表示，他和以色列Iscar金屬製造公司的總裁沃海莫，一起籌劃這趟歐洲之訪。巴氏在2006年買下Iscar，成為他收購的第一家非美國企業。
今年77歲的巴菲特，為替旗下公司逾400億美元現金找尋投資出路，一直放眼美國境外。管理逾30億美元資產（包括柏克夏股份）的經理人魯梭形容，莫拉帝是隻「獵犬」，可以把巴氏帶向歐洲的獲利事業體。
魯梭在受訪時說：「巴菲特在歐洲著墨不足，因為他不借重投資銀行家，所以他需要發展他自己的脈絡。」
莫拉帝表示，此次歐洲之訪，將有助歐洲人了解巴菲特及他的做事方法。莫氏強調，巴菲特會提供資金及財務專業，同時保證企業所有人不一定要放棄掌控權，這可能很對歐洲王朝型家族企業的胃口。
2008-04-24
【新浪網2008-04-22】巴菲特：投資者敗在兩大因素
巴菲特：投資者敗在兩大因素
2008-04-22 19:32:57 轉寄給朋友
列印
第一是過高的手續費,第二總是試圖戰勝市場
巴菲特日前在接受美國《財富》雜志專訪時就美國經濟、金融監管等一系列問題發表了自己的看法。他認為，這一次是過度的杠桿融資導致了目前的危機，美國經濟還需要很長一段時間才能出現轉機。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀經濟預期而買賣股票。”“投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
不要試圖戰勝市場
巴菲特認為，如果所有人認為經濟衰退的陰霾很快就會結束，其程度也不會太厲害時，事實往往相反。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票。”
巴菲特說：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。”
巴菲特稱，他對美國經濟的長期走勢依然充滿信心，但必須清楚地意識到，美國經濟不可能在每年、每月或者每周都表現良好。他說：“如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市。我認為美國經濟的生產率每年都在提高，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
避免一次性買入
對于非專業投資者，巴菲特建議，如果你不想成為一個主動投資者，那麼最好選擇指數型基金，特別是低成本的指數基金，而且應該在一段時間里持續買入。
他說，個人投資者可能無法選擇最優的價格或者最合適的時機買入，他們最需要避免的是以錯誤的價格、買入錯誤的股票。個人投資者需要記住這麼一點：你應當擁有美國公司的一小部分權益，而不是某個時間一次性全部買入。
投資者有兩件事情可能做錯：你可能買入了錯誤的股票；或者你在錯誤的時間買入或賣出了股票。正確的事情是：你基本上不需要賣出你的股票。巴菲特說：“我一再聲稱，投資者應當在別人貪婪時自己謹慎，別人謹慎時自己變得貪婪。如果你在別人貪婪時比別人更貪婪，在別人謹慎時比別人更謹慎，那麼你最好不要有任何投資。”中証
巴菲特語錄
不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。 更多內容請關注財經頻道 >> 【打印】 【糾錯】 【評論】 【主編信箱】 （責任編輯: 康寧 ） ‧
2008-04-22 19:32:57 轉寄給朋友
列印
第一是過高的手續費,第二總是試圖戰勝市場
巴菲特日前在接受美國《財富》雜志專訪時就美國經濟、金融監管等一系列問題發表了自己的看法。他認為，這一次是過度的杠桿融資導致了目前的危機，美國經濟還需要很長一段時間才能出現轉機。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀經濟預期而買賣股票。”“投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
不要試圖戰勝市場
巴菲特認為，如果所有人認為經濟衰退的陰霾很快就會結束，其程度也不會太厲害時，事實往往相反。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票。”
巴菲特說：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。”
巴菲特稱，他對美國經濟的長期走勢依然充滿信心，但必須清楚地意識到，美國經濟不可能在每年、每月或者每周都表現良好。他說：“如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市。我認為美國經濟的生產率每年都在提高，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
避免一次性買入
對于非專業投資者，巴菲特建議，如果你不想成為一個主動投資者，那麼最好選擇指數型基金，特別是低成本的指數基金，而且應該在一段時間里持續買入。
他說，個人投資者可能無法選擇最優的價格或者最合適的時機買入，他們最需要避免的是以錯誤的價格、買入錯誤的股票。個人投資者需要記住這麼一點：你應當擁有美國公司的一小部分權益，而不是某個時間一次性全部買入。
投資者有兩件事情可能做錯：你可能買入了錯誤的股票；或者你在錯誤的時間買入或賣出了股票。正確的事情是：你基本上不需要賣出你的股票。巴菲特說：“我一再聲稱，投資者應當在別人貪婪時自己謹慎，別人謹慎時自己變得貪婪。如果你在別人貪婪時比別人更貪婪，在別人謹慎時比別人更謹慎，那麼你最好不要有任何投資。”中証
巴菲特語錄
不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。 更多內容請關注財經頻道 >> 【打印】 【糾錯】 【評論】 【主編信箱】 （責任編輯: 康寧 ） ‧
2008-04-20
【中國經濟網2008-04-20】巴菲特:現在非專業投資者應守住指數基金
巴菲特:現在非專業投資者應守住指數基金
2008年4月20日8:57
來源:中國經濟網 選稿:王飛
東方網4月20日消息：依照巴菲特的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機。到底是不是這樣？現在的大形勢下非專業投資者應該如何做？前不久，巴菲特在與上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院學生的交流中，就和此問題相關的很多問題進行了解答。
和往常一樣，巴菲特邀請了上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院的學生齊集一堂，討論當今美國的政治、經濟和金融問題。這是巴菲特多年的傳統了。他會邀請學生到自己家裏，兩小時的問答時段過後，他和學生們一起吃飯，合影留念。以下是這次討論過程中的幾個重要問答的整理。
美國的金融市場是否正逐漸失去它的競爭力？
我不認為我們正在失去競爭力。薩班斯?奧克斯利法案中我們付出了代價，有一部分甚至是浪費。但是相比20萬億的市場價值，這不算什麼。我們國家有非常出色的資本市場，每一次危機都會讓它歷練地更加出色。一個完全按部就班運行的資本市場或許跟我經營哲學並不匹配。有些人置法規於不顧，做一些蠢事，他們總願意這麼做。法規也有它自身的局限性。比如在過去十年裏最大的兩起會計醜聞，FreddieMac和Fannie Mae的違規事件，造就了數億美元的假帳。
這是兩家非常重要的機構。幾年前，他們佔據抵押資金的40%，現在這個數位應該在70%以上。它們的性質跟政府部門類似，所以政府設立了聯邦房地產企業監管辦公室。如果你上聯邦房地產企業監管辦公室的網站上看一眼的話，會發現它設立的目的就是為了監督這兩家公司的運作。這個辦公室擁有200名員工，他們的工作就是監督這兩家公司，看它們運作是否正常。這兩起歷史上最大的假帳成就了200人的飯碗，這是非常強烈的反差。
其實監管別人的行為是很難的，如果讓我來做，我也會搞不清楚這些人究竟在幹些什麼，尤其是在數百個交易對手存在的情況下。正是因為這種交易對手風險的存在，美國財政部和美聯儲會專門派人在貝爾思登待了一個週末。我覺得他們的決定是正確的。
你是怎麼看待此次的總統大選的？
在此之前，我曾告訴希拉裏，如果她競選總統，我會支持她。但我也跟奧巴馬說過同樣的話，他們中的任何一個人成功都會是件很棒的事情。事實上，如果共和黨當選，我希望會是麥凱恩。我們今年有三個很強勁的競選者。
他們都很謙虛。
其實在這點上我不了解奧巴馬是怎樣的，但他也是有機會成為大刀闊斧出臺政策的那一個。
我知道你曾經送過報紙，那是你的第一份工作嗎？
我那時是在我爺爺的食品雜貨店裏幫忙。但是如果有人給我機會擔當通用電氣，IBM或者通用汽車的CEO，我還是會選擇送報紙。我真的會。因為我在這份工作裏享受到很大的樂趣。我可以想我喜歡想的，我也沒必要去做我根本不喜歡做的事情。但是勝任通用電氣的老總真的很了不起，傑夫?伊梅爾特也是我的好朋友，人很不錯。但是不一樣的是，不管他喜歡不喜歡，有些事情他必須得去做。
你的靈感來自哪？
我喜歡閱讀，每天都在閱讀。我買了5億美元的中石油的股票，做出這個決定完全是因為我閱讀他們的年度財務報告。(巴菲特的伯克希爾公司五年前做的這單交易，後來在2007年以40億美元賣出。)
對非專業的投資者，你有什麼建議？他們應該把錢投在哪呢？
和少數專業的投資者相比，這些投資者並不擅長髮揮主觀能動性，我建議他們守住價格便宜的指數基金。他們應該在一段時間內分次購買，因為他們沒有準對基金的價錢和時機的能力。他們需要做的是避開那些不好的證券和不好的價錢。這樣他們擁有了一筆好的投資，當然也不能一次性地全部買進。
與以往的幾次危機相比，怎樣才能讓這次的經濟混亂贏的更好？
這很難說了。每一次危機都有不同的特徵。但毫無疑問的是，這次我們有更多的杠桿作用在裏面，比如在高價的居民樓市方面。當我們同時擁有20萬億美元的房地產和11萬億元的房貸，有些時候或許不會出問題，但大多時候是會出問題的。在2006年，美國有3300億美元的房屋貸款再按揭，這個數目是巨大的。我們現在討論的是1500億美元的資金刺激消費，但那個時候是3300億美元，僅僅是首級債，不包括次級債。所以杠桿作用對刺激經濟是非常重要的。
按照你的分析，這次我們要從這次危機中走出來，還有很長的路要走？
我的確是這麼認為的。好像很多人都說這次困境是短暫的，影響不大，但事實正好相反。非杠桿化自身需要很長的時間，過程很痛苦，結果也是不同方面的。現在，依宏觀預測，我不會投入股市一分錢，所以人們不能因為這個原因把手裏的股票賣掉，更不能因為這個原因去買股票。
你剛才提的那個聯邦住宅企業監管辦公室的例子，好像表明你對政府規範不太有信心？
金融現在變的越來越複雜了，因為它依賴的東西太多了。我和格林斯潘也討論過這個話題。他說我們現在有了這麼多的金融工具，把金融風險在世界範圍裏舖展開來，現在卻不能把它集中到銀行裏。但事實是，我們對銀行的償付能力已經依賴到了令人無法想像的程度，甚至是無法估價的。如果貝爾思登沒有這一系列的衍生產品，美聯儲可能也不會採取那些措施。
如果金融機構都不知道他們自己有哪些證券產品，投資者們又怎會知道他們是否安全？
他們是沒有能力知道的。但是他們需要試著去給金融公司把脈。所以我說，在任何一個金融機構，CEO承擔著最大的風險。我就是伯克希爾最大的風險承擔者。
我們現在應該向投資者傳達什麼樣的資訊？
答案就是我們不能讓投資者誤以為他們閱讀到的一切資訊就是重要的投資戰略依據。正確的投資戰略應該有以下特徵：首先，即便你知道未來的經濟走勢，你依然不知道未來的股市表現會如何；其次，他們不可能選出優於平均水準的個股，好的股票值得長時間持有。投資者做錯決定只會有兩種情況：第一是買了錯誤的股票，第二是在錯誤的時間賣掉股票。事實上，他們根本就不用考慮何時把它賣掉。他們可以嘗試購買不同行業的股票，也可以考慮購買表現最好的績優股，如果這兩條路都沒有走通，那可能是因為他太貪婪了。我經常鼓勵投資者應該在別人感到懼怕的時候積極買進，而在別人貪婪的時候慎重考慮。其實我們考慮不到的因素還有太多。但是我們可以肯定的是，我們不能在很多人貪婪的時候貪婪，他們懼怕的時候懼怕，至少應該避免這一點。
現在大家普遍都很擔心。但依照你的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機？
你說的對。正是因為大家現在對投資沒有太大的信心，所以現在股票才會這麼便宜。現在的股票比一年前或三年前更適合購買。
長遠來看，你覺得美國的經濟還是看漲的？
美國的經濟會好的，但是我們不能要求它每年每月或每周都表現的好。如果你不相信這一點，那乾脆就別去買股票。它是有道理的。我們每年都在創造更多的價值。長遠來看，這是場正和遊戲。只有試圖想證明自己比市場更聰敏的投資者才會失敗。
2008年4月20日8:57
來源:中國經濟網 選稿:王飛
東方網4月20日消息：依照巴菲特的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機。到底是不是這樣？現在的大形勢下非專業投資者應該如何做？前不久，巴菲特在與上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院學生的交流中，就和此問題相關的很多問題進行了解答。
和往常一樣，巴菲特邀請了上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院的學生齊集一堂，討論當今美國的政治、經濟和金融問題。這是巴菲特多年的傳統了。他會邀請學生到自己家裏，兩小時的問答時段過後，他和學生們一起吃飯，合影留念。以下是這次討論過程中的幾個重要問答的整理。
美國的金融市場是否正逐漸失去它的競爭力？
我不認為我們正在失去競爭力。薩班斯?奧克斯利法案中我們付出了代價，有一部分甚至是浪費。但是相比20萬億的市場價值，這不算什麼。我們國家有非常出色的資本市場，每一次危機都會讓它歷練地更加出色。一個完全按部就班運行的資本市場或許跟我經營哲學並不匹配。有些人置法規於不顧，做一些蠢事，他們總願意這麼做。法規也有它自身的局限性。比如在過去十年裏最大的兩起會計醜聞，FreddieMac和Fannie Mae的違規事件，造就了數億美元的假帳。
這是兩家非常重要的機構。幾年前，他們佔據抵押資金的40%，現在這個數位應該在70%以上。它們的性質跟政府部門類似，所以政府設立了聯邦房地產企業監管辦公室。如果你上聯邦房地產企業監管辦公室的網站上看一眼的話，會發現它設立的目的就是為了監督這兩家公司的運作。這個辦公室擁有200名員工，他們的工作就是監督這兩家公司，看它們運作是否正常。這兩起歷史上最大的假帳成就了200人的飯碗，這是非常強烈的反差。
其實監管別人的行為是很難的，如果讓我來做，我也會搞不清楚這些人究竟在幹些什麼，尤其是在數百個交易對手存在的情況下。正是因為這種交易對手風險的存在，美國財政部和美聯儲會專門派人在貝爾思登待了一個週末。我覺得他們的決定是正確的。
你是怎麼看待此次的總統大選的？
在此之前，我曾告訴希拉裏，如果她競選總統，我會支持她。但我也跟奧巴馬說過同樣的話，他們中的任何一個人成功都會是件很棒的事情。事實上，如果共和黨當選，我希望會是麥凱恩。我們今年有三個很強勁的競選者。
他們都很謙虛。
其實在這點上我不了解奧巴馬是怎樣的，但他也是有機會成為大刀闊斧出臺政策的那一個。
我知道你曾經送過報紙，那是你的第一份工作嗎？
我那時是在我爺爺的食品雜貨店裏幫忙。但是如果有人給我機會擔當通用電氣，IBM或者通用汽車的CEO，我還是會選擇送報紙。我真的會。因為我在這份工作裏享受到很大的樂趣。我可以想我喜歡想的，我也沒必要去做我根本不喜歡做的事情。但是勝任通用電氣的老總真的很了不起，傑夫?伊梅爾特也是我的好朋友，人很不錯。但是不一樣的是，不管他喜歡不喜歡，有些事情他必須得去做。
你的靈感來自哪？
我喜歡閱讀，每天都在閱讀。我買了5億美元的中石油的股票，做出這個決定完全是因為我閱讀他們的年度財務報告。(巴菲特的伯克希爾公司五年前做的這單交易，後來在2007年以40億美元賣出。)
對非專業的投資者，你有什麼建議？他們應該把錢投在哪呢？
和少數專業的投資者相比，這些投資者並不擅長髮揮主觀能動性，我建議他們守住價格便宜的指數基金。他們應該在一段時間內分次購買，因為他們沒有準對基金的價錢和時機的能力。他們需要做的是避開那些不好的證券和不好的價錢。這樣他們擁有了一筆好的投資，當然也不能一次性地全部買進。
與以往的幾次危機相比，怎樣才能讓這次的經濟混亂贏的更好？
這很難說了。每一次危機都有不同的特徵。但毫無疑問的是，這次我們有更多的杠桿作用在裏面，比如在高價的居民樓市方面。當我們同時擁有20萬億美元的房地產和11萬億元的房貸，有些時候或許不會出問題，但大多時候是會出問題的。在2006年，美國有3300億美元的房屋貸款再按揭，這個數目是巨大的。我們現在討論的是1500億美元的資金刺激消費，但那個時候是3300億美元，僅僅是首級債，不包括次級債。所以杠桿作用對刺激經濟是非常重要的。
按照你的分析，這次我們要從這次危機中走出來，還有很長的路要走？
我的確是這麼認為的。好像很多人都說這次困境是短暫的，影響不大，但事實正好相反。非杠桿化自身需要很長的時間，過程很痛苦，結果也是不同方面的。現在，依宏觀預測，我不會投入股市一分錢，所以人們不能因為這個原因把手裏的股票賣掉，更不能因為這個原因去買股票。
你剛才提的那個聯邦住宅企業監管辦公室的例子，好像表明你對政府規範不太有信心？
金融現在變的越來越複雜了，因為它依賴的東西太多了。我和格林斯潘也討論過這個話題。他說我們現在有了這麼多的金融工具，把金融風險在世界範圍裏舖展開來，現在卻不能把它集中到銀行裏。但事實是，我們對銀行的償付能力已經依賴到了令人無法想像的程度，甚至是無法估價的。如果貝爾思登沒有這一系列的衍生產品，美聯儲可能也不會採取那些措施。
如果金融機構都不知道他們自己有哪些證券產品，投資者們又怎會知道他們是否安全？
他們是沒有能力知道的。但是他們需要試著去給金融公司把脈。所以我說，在任何一個金融機構，CEO承擔著最大的風險。我就是伯克希爾最大的風險承擔者。
我們現在應該向投資者傳達什麼樣的資訊？
答案就是我們不能讓投資者誤以為他們閱讀到的一切資訊就是重要的投資戰略依據。正確的投資戰略應該有以下特徵：首先，即便你知道未來的經濟走勢，你依然不知道未來的股市表現會如何；其次，他們不可能選出優於平均水準的個股，好的股票值得長時間持有。投資者做錯決定只會有兩種情況：第一是買了錯誤的股票，第二是在錯誤的時間賣掉股票。事實上，他們根本就不用考慮何時把它賣掉。他們可以嘗試購買不同行業的股票，也可以考慮購買表現最好的績優股，如果這兩條路都沒有走通，那可能是因為他太貪婪了。我經常鼓勵投資者應該在別人感到懼怕的時候積極買進，而在別人貪婪的時候慎重考慮。其實我們考慮不到的因素還有太多。但是我們可以肯定的是，我們不能在很多人貪婪的時候貪婪，他們懼怕的時候懼怕，至少應該避免這一點。
現在大家普遍都很擔心。但依照你的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機？
你說的對。正是因為大家現在對投資沒有太大的信心，所以現在股票才會這麼便宜。現在的股票比一年前或三年前更適合購買。
長遠來看，你覺得美國的經濟還是看漲的？
美國的經濟會好的，但是我們不能要求它每年每月或每周都表現的好。如果你不相信這一點，那乾脆就別去買股票。它是有道理的。我們每年都在創造更多的價值。長遠來看，這是場正和遊戲。只有試圖想證明自己比市場更聰敏的投資者才會失敗。
2008-04-16
【工商時報2008-04-16】巴菲特愛將 辭職下台
工商時報 2008.04.16
巴菲特愛將 辭職下台
蕭麗君／綜合外電報導
金融時報週二報導，曾被視為巴菲特接班人的柏克夏海瑟威再保險公司General Re執行長布蘭登，已經辭職下台。他的離開對巴菲特是一大打擊，因為巴菲特多年來認定他是最親密的手下將領之一。
柏克夏海瑟威在週一發布的聲明中表示，布蘭登已經「決定辭去職務，並在今日立即生效」。該公司拒絕再對此事多做評論。至於布蘭登的空缺，將由General Re第二號人物莫托斯（Franklin Montross）接任。
巴菲特多次讚揚布蘭登，自2001年被任命為General Re執行長以來的領導作風。他在2月底致函給股東的信上，表示布蘭登與莫托斯「以第一流的方式從事第一流業務」。
布蘭登的下台，是繼General Re前四名主管涉嫌與AIG執行長串通作假帳，被判有罪之後。雖然布蘭登本身沒有遭到控告，不過在審理過程中，他卻被檢方認定為是整起詐欺行為的共謀者之一。
巴菲特愛將 辭職下台
蕭麗君／綜合外電報導
金融時報週二報導，曾被視為巴菲特接班人的柏克夏海瑟威再保險公司General Re執行長布蘭登，已經辭職下台。他的離開對巴菲特是一大打擊，因為巴菲特多年來認定他是最親密的手下將領之一。
柏克夏海瑟威在週一發布的聲明中表示，布蘭登已經「決定辭去職務，並在今日立即生效」。該公司拒絕再對此事多做評論。至於布蘭登的空缺，將由General Re第二號人物莫托斯（Franklin Montross）接任。
巴菲特多次讚揚布蘭登，自2001年被任命為General Re執行長以來的領導作風。他在2月底致函給股東的信上，表示布蘭登與莫托斯「以第一流的方式從事第一流業務」。
布蘭登的下台，是繼General Re前四名主管涉嫌與AIG執行長串通作假帳，被判有罪之後。雖然布蘭登本身沒有遭到控告，不過在審理過程中，他卻被檢方認定為是整起詐欺行為的共謀者之一。
【工商時報2008-04-16】巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
工商時報 2008.04.16
巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
蕭麗君、陳穎柔／綜合外電報導
●巴菲特每年約有15次，會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程，巴菲特還會特別給予這些學生，兩個鐘頭的問答課程。。圖／本報資料照片
最新一期美國財富雜誌報導，四月初投資大師巴菲特為華頓商學院學生上了1天的密集課程。這位股神以他豐富的經驗向學生表示，最佳投資之道就是逆勢操作，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的最佳時機！
巴菲特每年約有15次會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程。這些學生通常會前往公司參觀他們1或2項業務，之後再轉到位於奧馬哈市中心的公司總部，在此巴菲特將特別給予這些學生兩個鐘頭的問答課程。
4月初他在柏克夏海瑟威對來自賓州大學華頓商學院的150名學生上課時，發表他對貝爾斯登紓困案、信貸危機、美國經濟前景與股市投資等看法。以下就是他的上課重點。
觀點 1
長期持股理財優選
問：你建議投資人目前應該如何自處？
答：答案是不要讓投資人認為他們在今日所看到的新聞，會大幅影響到他們的投資策略。他們的投資策略所包含的要素應為，首先，儘管你知道經濟未來走勢，你也不一定知道股市會如何反應。其次， 投資人在選股時，很難選到優於平均股票表現的個股。
如長期持有，投資股票堪稱不錯的理財選擇。投資人唯一可能出錯的兩件事是買錯股票，或在錯誤時間買進或脫售股票。
就如同我經常所說的，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的時刻，反之亦然。唯有逆勢操作才是投資必勝的王道。
問：長期而言，你看多美國經濟？
答：美國經濟將會表現得很好，但不會一直很好。如果不相信美國經濟會好，就不要買股票。我說美國經濟會很好是有原因的，美國的產值每年都增加，長期而言，這是一個正和遊戲，唯一會扼殺投資人的是高額費用或試圖巧取市場。
觀點 2
美國資本市場超讚
問：美國金融市場是否逐漸喪失優勢？
答：我不認為美國金融市場逐漸喪失優勢，雖然沙賓法案增加成本，且有一些是浪費掉的，但相對於美國金融市場總規模20兆美元，這些成本並不大。我認為，美國的資本市場超讚，而且所出差錯，只會使它更加迷人，我的意思是，如果你與我同業，你是不會樂見資本市場運作百分百無誤的。
不論實施何種法規，人們會繼續做傻事，將來還是會這樣，因此法規有相當大侷限性，要約束人是很難很難的。如果我被任命為監管人員，有一百位最聰明的人與我搭配，每天去查大型金融機構的資金部位，包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的貨幣部位，我也沒有辦法告訴你，它們怎麼運作的。當你使用極複雜的投資工具，這些投資工具有數百名交易對方，這樣要去規範是非常難的。
觀點 3
莫依總經預測投資
問：美國景氣目前距離轉機尚遠嗎？
答：我認為是。似乎每個人都說不景氣的時間不會長而且情況不會很嚴重，但是看起來正好相反。目前，我不依據總經預測做任何投資，所以我認為大家不要因為總經預測就賣股票，我也不認為大家應該依據總經預測買股票。
巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
蕭麗君、陳穎柔／綜合外電報導
●巴菲特每年約有15次，會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程，巴菲特還會特別給予這些學生，兩個鐘頭的問答課程。。圖／本報資料照片
最新一期美國財富雜誌報導，四月初投資大師巴菲特為華頓商學院學生上了1天的密集課程。這位股神以他豐富的經驗向學生表示，最佳投資之道就是逆勢操作，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的最佳時機！
巴菲特每年約有15次會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程。這些學生通常會前往公司參觀他們1或2項業務，之後再轉到位於奧馬哈市中心的公司總部，在此巴菲特將特別給予這些學生兩個鐘頭的問答課程。
4月初他在柏克夏海瑟威對來自賓州大學華頓商學院的150名學生上課時，發表他對貝爾斯登紓困案、信貸危機、美國經濟前景與股市投資等看法。以下就是他的上課重點。
觀點 1
長期持股理財優選
問：你建議投資人目前應該如何自處？
答：答案是不要讓投資人認為他們在今日所看到的新聞，會大幅影響到他們的投資策略。他們的投資策略所包含的要素應為，首先，儘管你知道經濟未來走勢，你也不一定知道股市會如何反應。其次， 投資人在選股時，很難選到優於平均股票表現的個股。
如長期持有，投資股票堪稱不錯的理財選擇。投資人唯一可能出錯的兩件事是買錯股票，或在錯誤時間買進或脫售股票。
就如同我經常所說的，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的時刻，反之亦然。唯有逆勢操作才是投資必勝的王道。
問：長期而言，你看多美國經濟？
答：美國經濟將會表現得很好，但不會一直很好。如果不相信美國經濟會好，就不要買股票。我說美國經濟會很好是有原因的，美國的產值每年都增加，長期而言，這是一個正和遊戲，唯一會扼殺投資人的是高額費用或試圖巧取市場。
觀點 2
美國資本市場超讚
問：美國金融市場是否逐漸喪失優勢？
答：我不認為美國金融市場逐漸喪失優勢，雖然沙賓法案增加成本，且有一些是浪費掉的，但相對於美國金融市場總規模20兆美元，這些成本並不大。我認為，美國的資本市場超讚，而且所出差錯，只會使它更加迷人，我的意思是，如果你與我同業，你是不會樂見資本市場運作百分百無誤的。
不論實施何種法規，人們會繼續做傻事，將來還是會這樣，因此法規有相當大侷限性，要約束人是很難很難的。如果我被任命為監管人員，有一百位最聰明的人與我搭配，每天去查大型金融機構的資金部位，包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的貨幣部位，我也沒有辦法告訴你，它們怎麼運作的。當你使用極複雜的投資工具，這些投資工具有數百名交易對方，這樣要去規範是非常難的。
觀點 3
莫依總經預測投資
問：美國景氣目前距離轉機尚遠嗎？
答：我認為是。似乎每個人都說不景氣的時間不會長而且情況不會很嚴重，但是看起來正好相反。目前，我不依據總經預測做任何投資，所以我認為大家不要因為總經預測就賣股票，我也不認為大家應該依據總經預測買股票。
2008-04-15
【東森新聞報2008-04-15】投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊
比爾蓋茲投資不碰科技股 偏重傳產業大賺4倍！
2008/04/15 00:06
記者李姿瑩、陳華彥／台北報導
微軟創辦人比爾蓋茲雖然身為科技霸主，不過他的理財之道也相當厲害。只是讓外界相當驚訝的是，比爾蓋茲雖然靠著軟體致富，但投資理財時他卻不碰科技股，反而和股神巴菲特一樣偏重傳產族群，投資加拿大國鐵報酬率超過420%，其他多檔各股報酬率也超過兩倍，讓不少投資人開始選擇跟著比爾蓋茲買股票賺大錢。
短片中比爾蓋茲彈著吉他，搞笑的創意讓人看了印象深刻，雖然他靠電腦軟體致富，但是他名下的投資公司卻從不碰科技股。雖然不碰科技股，但是比爾蓋茲在股市裡賺的錢卻是相當可觀。
他的投資組合包括加拿大國鐵、墨西哥最大的電視台，以及墨西哥酒廠等，其中這家電視台的股份買進後，報酬率超過200%，加拿大國鐵更有高達420%的報酬率。
投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊，除了跟著大買鐵路運輸股外，也同樣偏重傳統產業，而且還投資巴菲特經營的波克夏公司。分析師李全順表示，比爾蓋茲跟華倫巴菲特皆屬中長線的投資術，也就是舊經濟價值的投資術，基本上他們的持股都超過4到6年以上，且均為長期持有。
雖然比爾蓋茲在股市的表現，還比不上股神巴菲特，但是犀利的手法，讓比爾蓋茲的持股獲利超高。看來這位電腦軟體教父，除了在科技界站穩龍頭寶座外，其投資眼光也讓外界相當佩服。
2008/04/15 00:06
記者李姿瑩、陳華彥／台北報導
微軟創辦人比爾蓋茲雖然身為科技霸主，不過他的理財之道也相當厲害。只是讓外界相當驚訝的是，比爾蓋茲雖然靠著軟體致富，但投資理財時他卻不碰科技股，反而和股神巴菲特一樣偏重傳產族群，投資加拿大國鐵報酬率超過420%，其他多檔各股報酬率也超過兩倍，讓不少投資人開始選擇跟著比爾蓋茲買股票賺大錢。
短片中比爾蓋茲彈著吉他，搞笑的創意讓人看了印象深刻，雖然他靠電腦軟體致富，但是他名下的投資公司卻從不碰科技股。雖然不碰科技股，但是比爾蓋茲在股市裡賺的錢卻是相當可觀。
他的投資組合包括加拿大國鐵、墨西哥最大的電視台，以及墨西哥酒廠等，其中這家電視台的股份買進後，報酬率超過200%，加拿大國鐵更有高達420%的報酬率。
投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊，除了跟著大買鐵路運輸股外，也同樣偏重傳統產業，而且還投資巴菲特經營的波克夏公司。分析師李全順表示，比爾蓋茲跟華倫巴菲特皆屬中長線的投資術，也就是舊經濟價值的投資術，基本上他們的持股都超過4到6年以上，且均為長期持有。
雖然比爾蓋茲在股市的表現，還比不上股神巴菲特，但是犀利的手法，讓比爾蓋茲的持股獲利超高。看來這位電腦軟體教父，除了在科技界站穩龍頭寶座外，其投資眼光也讓外界相當佩服。
2008-04-14
【蘋果日報2008-04-14】蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業
蓋茲好犀利 買股大賺4倍【陳智偉╱綜合外電報導】亦步亦趨跟著股神巴菲特（Warren Buffett）操盤的人很多，但跟著他的牌搭子比爾．蓋茲（Bill Gates）買股票也能賺大錢，蓋茲投資組合中的多檔個股報酬率超過2倍，部位最大的加拿大國家鐵路公司（Canadian National Railway）持股更大賺4倍。
同樣偏重傳統產業
全球首富蓋茲和股神巴菲特不僅牌桌上哥倆好，投資功力也獲特別加持。財經雜誌《霸榮》（Barron’s）據管理蓋茲資產的Cascade投資公司最新揭露資訊估算，投資組合包括廢棄物管理公司Republic Services、墨西哥最大電視台Grupo Televisa，買進以來報酬率超過200%，加拿大國鐵更高達420%。
《霸榮》指出，蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業，不過他的投資名單中仍不乏廢棄物管理這類新創產業，甚至還持有同性戀社群網站PlanetOut高達12.7%股權，惟報酬率-51%，在主要持股中敬陪末座。
同樣偏重傳統產業
全球首富蓋茲和股神巴菲特不僅牌桌上哥倆好，投資功力也獲特別加持。財經雜誌《霸榮》（Barron’s）據管理蓋茲資產的Cascade投資公司最新揭露資訊估算，投資組合包括廢棄物管理公司Republic Services、墨西哥最大電視台Grupo Televisa，買進以來報酬率超過200%，加拿大國鐵更高達420%。
《霸榮》指出，蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業，不過他的投資名單中仍不乏廢棄物管理這類新創產業，甚至還持有同性戀社群網站PlanetOut高達12.7%股權，惟報酬率-51%，在主要持股中敬陪末座。
【經濟日報2008-04-14】開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司
蓋茲投資術 不碰科技股
【經濟日報╱編譯劉道捷／道瓊社十三日電】 2008.04.14 03:49 am
微軟創辦人蓋茲在投資界的名氣不如股神巴菲特，但仍然大有可觀，他的投資公司投資加拿大國鐵（Canadian National Railway）、墨西哥酒廠和廣播公司，頻頻創造佳績，散戶應該學著點。
蓋茲雖然靠電腦軟體致富，他名下的投資公司卻不碰科技股。蓋茲的開斯凱投資公司（Cascade）多檔持股都已經賺到高報酬，新買的墨西哥釀酒（Fomento Economico Mexicano）前景看來也很光明。
根據開斯凱申報的最新資料，截止去年底止，開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司（Berkshire Hathaway）、經營廢棄物處理的公共服務公司（Public Services）與墨西哥最大廣播公司電視集團（Grupo Tevevisa）
開斯凱甚至持有經營同性戀者娛樂事業的星球之外公司（PlanetOut）。
奧克拉荷馬州伍梅投資顧問公司（Womack）的伍梅為了尋找投資構想，曾經研究開斯凱的持股，幾年前，他跟著開斯凱買進的兩檔股票，即公共服務與新墨西哥州電力業者PMR資源公司，他認為如果巴菲特或開斯凱買一檔股票，這檔股票一定「有料」。
開斯凱因為蓋茲的關係，名氣很大，鈔票很多，但實際負責選股的人不是蓋茲，而是前普特南投資公司債券投資專家拉森。
拉森從1994年起擔任開斯凱事業經理，他的投資偏愛舊經濟價值股、債券和若干私募基金。他也用同樣的方法，負責蓋茲夫婦基金會的投資事宜。
開斯凱不必揭露所有持股，因此外界不可能知道開斯凱管理多少資產，不過，光是去年申報的部分，價值就高達43億美元。
開斯凱不必揭露績效，想知道開斯凱的投資報酬率更困難，不過可以根據初次申報買進日期和股價變化，算出加拿大國鐵從2000年第四季到去年底，投資報酬率為420%、從2004年開始買波克夏到去年底，投資報酬率為61%。
拉森的投資大致相當保守，但買進星球之外網站卻大為失敗，這家網路公司去年虧損5,100萬美元，股價暴跌90%，現在只剩下2.45美元，正在找買主。
開斯凱的投資組合相當集中，對很多投資人來說，風險可能太高，但其中的持股卻值得參考。
【2008/04/14 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯劉道捷／道瓊社十三日電】 2008.04.14 03:49 am
微軟創辦人蓋茲在投資界的名氣不如股神巴菲特，但仍然大有可觀，他的投資公司投資加拿大國鐵（Canadian National Railway）、墨西哥酒廠和廣播公司，頻頻創造佳績，散戶應該學著點。
蓋茲雖然靠電腦軟體致富，他名下的投資公司卻不碰科技股。蓋茲的開斯凱投資公司（Cascade）多檔持股都已經賺到高報酬，新買的墨西哥釀酒（Fomento Economico Mexicano）前景看來也很光明。
根據開斯凱申報的最新資料，截止去年底止，開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司（Berkshire Hathaway）、經營廢棄物處理的公共服務公司（Public Services）與墨西哥最大廣播公司電視集團（Grupo Tevevisa）
開斯凱甚至持有經營同性戀者娛樂事業的星球之外公司（PlanetOut）。
奧克拉荷馬州伍梅投資顧問公司（Womack）的伍梅為了尋找投資構想，曾經研究開斯凱的持股，幾年前，他跟著開斯凱買進的兩檔股票，即公共服務與新墨西哥州電力業者PMR資源公司，他認為如果巴菲特或開斯凱買一檔股票，這檔股票一定「有料」。
開斯凱因為蓋茲的關係，名氣很大，鈔票很多，但實際負責選股的人不是蓋茲，而是前普特南投資公司債券投資專家拉森。
拉森從1994年起擔任開斯凱事業經理，他的投資偏愛舊經濟價值股、債券和若干私募基金。他也用同樣的方法，負責蓋茲夫婦基金會的投資事宜。
開斯凱不必揭露所有持股，因此外界不可能知道開斯凱管理多少資產，不過，光是去年申報的部分，價值就高達43億美元。
開斯凱不必揭露績效，想知道開斯凱的投資報酬率更困難，不過可以根據初次申報買進日期和股價變化，算出加拿大國鐵從2000年第四季到去年底，投資報酬率為420%、從2004年開始買波克夏到去年底，投資報酬率為61%。
拉森的投資大致相當保守，但買進星球之外網站卻大為失敗，這家網路公司去年虧損5,100萬美元，股價暴跌90%，現在只剩下2.45美元，正在找買主。
開斯凱的投資組合相當集中，對很多投資人來說，風險可能太高，但其中的持股卻值得參考。
【2008/04/14 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-04-13
【北京新浪網2008-04-12】像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤
陳敏：A股H股接軌是趨勢 我不考慮買中石油
北京新浪網 (2008-04-12 14:05)
『中石油16.7元發行價並不是底部！』當中石油屢創新低並於上周最低跌至發行價16.7元後，滬上著名市場分析人士陳敏在接受錢經周刊採訪時發表了以上觀點。
陳敏認為，中石油破發的可能性非常大。而一旦中石油跌破16.7元，那麼大盤的底也就到了。
『我現在不會考慮買入中石油，』陳敏坦言，A股與H股接軌是今後大的趨勢，A股比H股盤子大，股價理應低於H股，沒理由A股比H股還貴，因此今後很可能發展成倒挂。隨著老百姓投資渠道的增多，以及人民幣實現自由兌換，A股的高估值將不存在基礎。『當什麼時候不提CPI、成品油價格機制改革了，就可以買中石油了。』
針對今年的奧運行情，這一錢經周刊讀者頗感興趣的話題，陳敏認為奧運之前市場會有機會，而且應該是今年最大的一次投資機會。他預測，今年滬指的高點在4100-4200點。『這個市場，從底部上升30%是正常的，所以如果今年的底是3000點，那麼頂將在3900點，而如果底是3200點，那麼頂就是4100點。』
陳敏談到了私募基金。他舉例『乾坤一號』信托計劃成立時，當時上証指數在5200點左右。而如今滬指已跌到了3500點附近，無論對公募還是私募來說，今年都面臨著不小的挑戰。不過，陳敏透露，私募基金從5200點成立到現在還保持盈利，而如果說今年的難點，那麼最大的是擔心投資者不理性，受前兩年牛市影響，期望值過高。『乾坤一號』現在還是封閉期，在今年的8-9月才打開。我擔心到時即使賺到錢，比別人做的都好，但投資者可能看到賺了還是要贖回。』
陳敏坦言，其實還有不少投資者對私募不了解，以為這個是違法的，而外面的確也有很多打著私募旗號的委托理財。『像我們這樣的陽光私募，深圳很多，但上海很少。不過私募未來的市場很大。尤其當行情震蕩或不好的時候，私募的靈活優勢將更明顯。』
『我想成為中國的巴菲特！』陳敏告訴記者，這是他最大的目標或者說是野心，『目前中國大多數私募的做法，是與某個公司關係特別好，然後「坐莊」，優勢是在于資訊渠道，在資訊不對稱的情況下「坐莊」。但十幾年下來，系統性風險是不可避免的，「坐莊」一定是死路一條。不「坐莊」，那就是投資。像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤。』
北京新浪網 (2008-04-12 14:05)
『中石油16.7元發行價並不是底部！』當中石油屢創新低並於上周最低跌至發行價16.7元後，滬上著名市場分析人士陳敏在接受錢經周刊採訪時發表了以上觀點。
陳敏認為，中石油破發的可能性非常大。而一旦中石油跌破16.7元，那麼大盤的底也就到了。
『我現在不會考慮買入中石油，』陳敏坦言，A股與H股接軌是今後大的趨勢，A股比H股盤子大，股價理應低於H股，沒理由A股比H股還貴，因此今後很可能發展成倒挂。隨著老百姓投資渠道的增多，以及人民幣實現自由兌換，A股的高估值將不存在基礎。『當什麼時候不提CPI、成品油價格機制改革了，就可以買中石油了。』
針對今年的奧運行情，這一錢經周刊讀者頗感興趣的話題，陳敏認為奧運之前市場會有機會，而且應該是今年最大的一次投資機會。他預測，今年滬指的高點在4100-4200點。『這個市場，從底部上升30%是正常的，所以如果今年的底是3000點，那麼頂將在3900點，而如果底是3200點，那麼頂就是4100點。』
陳敏談到了私募基金。他舉例『乾坤一號』信托計劃成立時，當時上証指數在5200點左右。而如今滬指已跌到了3500點附近，無論對公募還是私募來說，今年都面臨著不小的挑戰。不過，陳敏透露，私募基金從5200點成立到現在還保持盈利，而如果說今年的難點，那麼最大的是擔心投資者不理性，受前兩年牛市影響，期望值過高。『乾坤一號』現在還是封閉期，在今年的8-9月才打開。我擔心到時即使賺到錢，比別人做的都好，但投資者可能看到賺了還是要贖回。』
陳敏坦言，其實還有不少投資者對私募不了解，以為這個是違法的，而外面的確也有很多打著私募旗號的委托理財。『像我們這樣的陽光私募，深圳很多，但上海很少。不過私募未來的市場很大。尤其當行情震蕩或不好的時候，私募的靈活優勢將更明顯。』
『我想成為中國的巴菲特！』陳敏告訴記者，這是他最大的目標或者說是野心，『目前中國大多數私募的做法，是與某個公司關係特別好，然後「坐莊」，優勢是在于資訊渠道，在資訊不對稱的情況下「坐莊」。但十幾年下來，系統性風險是不可避免的，「坐莊」一定是死路一條。不「坐莊」，那就是投資。像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤。』
【證券時報2008-04-12】一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」
最好的投資
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 04 / 12 星期六 11:06 寄給朋友 友善列印
昨天和一位同學相聚，甚是高興，同學冷不丁的問了我一句，在我多年的投資生涯中，哪一次的投資收益最高？
突然間，記起一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」沃倫·巴菲特想了想，從辦公桌抽屜裡拿出一個發黃的筆記本，笑呵呵地說：「就是這個。」記者不信，說：「您在開玩笑吧？」這時，巴菲特嚴肅起來：「不，先生，這是真的。這個是我小時候用0.5美元買的，現在已成為我最珍貴的財富了。」記者帶著疑問打開筆記本，看看裡面到底有什麼寶貝，才發現上面記錄了他的學習體會，讀書感想，突然閃現的投資想法以及一些生活和投資經歷。
原來，巴菲特所說的最好的投資，是學習、讀書，總結經驗、教訓，充實自己的頭腦，增長自己的學問，培養自己的眼光。仔細想想確實如此。當災難來臨，你的金錢、你的廠房、你的設備、你的產品等所有身外財物都毀於一旦的時候，惟有知識和頭腦是可以隨身攜帶，且永遠不會被人偷盜和毀滅的財富。有了學問就擁有一切。最好的投資，不一定指哪一個項目、哪一隻股票、哪一個產品，而是投資自己的未來。所以，教育是最重要的投資，也是最高明的投資。
其實，我們的股市正是這樣，站在投資的歷史長河裡，沒有永遠的金股、牛股，時過境遷，只有正確的投資理念和方法不變。投資股市不能靠聽消息，跟大戶，要有自己的思路，必須自己認真讀書，掌握金融證券的基本理論，培養正確的投資理念。但是往往投資者最缺這種投資，不知道什麼是股市就開始買股票，最後弄的頭破血流。歷史總在重演，投資者總是健忘。正如杜牧在《阿房宮賦》所說：「秦人不暇自哀，而後人哀之；後人哀之而不鑒之，亦使後人而復哀後人也。」
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 04 / 12 星期六 11:06 寄給朋友 友善列印
昨天和一位同學相聚，甚是高興，同學冷不丁的問了我一句，在我多年的投資生涯中，哪一次的投資收益最高？
突然間，記起一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」沃倫·巴菲特想了想，從辦公桌抽屜裡拿出一個發黃的筆記本，笑呵呵地說：「就是這個。」記者不信，說：「您在開玩笑吧？」這時，巴菲特嚴肅起來：「不，先生，這是真的。這個是我小時候用0.5美元買的，現在已成為我最珍貴的財富了。」記者帶著疑問打開筆記本，看看裡面到底有什麼寶貝，才發現上面記錄了他的學習體會，讀書感想，突然閃現的投資想法以及一些生活和投資經歷。
原來，巴菲特所說的最好的投資，是學習、讀書，總結經驗、教訓，充實自己的頭腦，增長自己的學問，培養自己的眼光。仔細想想確實如此。當災難來臨，你的金錢、你的廠房、你的設備、你的產品等所有身外財物都毀於一旦的時候，惟有知識和頭腦是可以隨身攜帶，且永遠不會被人偷盜和毀滅的財富。有了學問就擁有一切。最好的投資，不一定指哪一個項目、哪一隻股票、哪一個產品，而是投資自己的未來。所以，教育是最重要的投資，也是最高明的投資。
其實，我們的股市正是這樣，站在投資的歷史長河裡，沒有永遠的金股、牛股，時過境遷，只有正確的投資理念和方法不變。投資股市不能靠聽消息，跟大戶，要有自己的思路，必須自己認真讀書，掌握金融證券的基本理論，培養正確的投資理念。但是往往投資者最缺這種投資，不知道什麼是股市就開始買股票，最後弄的頭破血流。歷史總在重演，投資者總是健忘。正如杜牧在《阿房宮賦》所說：「秦人不暇自哀，而後人哀之；後人哀之而不鑒之，亦使後人而復哀後人也。」
【中國證券報2008-04-12】史蒂夫沃西默結緣巴菲特
史蒂夫沃西默:和平夢想靠工業完成
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 12 星期六 09:31 寄給朋友 友善列印
一個沒有學歷的從廚房裡走出來的小作坊主，卻成為飛機零部件供應商，不但如此，甚至提出了「工業換和平」的宏偉計劃，想拯救整個阿拉伯世界。如果說這是史蒂夫·沃西默(Stef Wertheimer)的奮鬥史，倒不如說這是他在實踐自己終身對和平的信念。
廚房起家
沃西默1926年出生於德國，11歲時舉家從納粹德國遷往以色列。沒有上過大學的他難以找到工作，就開始給1948年以色列獨立戰爭前的猶太地下組織製造武器，並在帕爾馬奇的一個部隊服役。4年後，他開始在自家廚房裡建立了一個小作坊，製作一些小的工業工具，用摩托車送貨。
「那時候沒有工作，到處是農場，我決定做點自己的事情。」沃西默回憶道。1967年當法國開始對以色列進行武器禁運的時候，政府開始請沃西默創立的伊斯卡金屬工具公司來製作以色列戰鬥噴氣機的葉片。
伊斯卡金屬工具公司目前已經成為在亞洲和歐洲65個國家擁有辦事處和工廠、99%產品外銷的大型集團，擁有該領域從新金屬合金研發到工具設計等眾多細分環節的3000多項專利。伊斯卡生產的先進金屬工具，被用來製造飛機引擎、汽車零部件和其他日常生活用品。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。
「沃西默的馬歇爾計劃」
上世紀80年代，沃西默在以色列國會工作了四年。他曾經試圖說服政府投入更多的工業發展資金，但獲得的感受是：工業和創業比政府和政治更能實現他的抱負。「什麼能製造和平？答案是工作。」沃西默說。他決定自己動手幹。
80年代初，史蒂夫從以色列議會短暫的從政生涯中退隱。1982年，沃西默將伊斯卡的工廠搬到了以色列北部靠近黎巴嫩邊境的荒蕪地帶——特芬，奠定了日後特芬工業園的基礎。
20年的精心耕耘後，史蒂夫總結出一個「特芬模式」：發達的出口工業、教育和技術培訓、為工人和他們的家庭提供高水準的生活、文化、和平共處。事實上，近20年來，沃西默在以色列建立了好幾個工業園，並在土耳其和約旦建有園區。
以色列前經濟部長戴維·魯賓說：「沃西默投資的工業園或許是整個以色列企業界有史以來最大的私人企業。沒有用政府的一分錢，他高瞻遠矚地建立起了一個高效、贏利、獨立的社會。」
2004年，沃西默宣佈，計劃在以色列、土耳其、埃及、約旦和巴控區近9000萬人的中東地區建立100個工業園，該計劃也被稱為「沃西默的馬歇爾計劃」。他設想依托工業園在中東地區提供培訓、增加就業、緩減貧困和增加人均收入，工業園將成為聯結地區合作的橋樑，吸引公私部門加入園區建設和投資。
「我相信，工業發展意味著工作機會，而工作機會將會帶來和平。我主要的努力是教育猶太人和阿拉伯人都投入到高質量的工業中去，這是我過去50年來的主要工作。」沃西默說。
結緣巴菲特
沃西默有自己一套風格和管理辦法，即使在黎以爆發衝突的時候，他也從未改變自己的「德裔猶太人」的本色。那時以色列北部時常遭到火箭襲擊，特芬上空也時常拉響警報，而沃西默卻仍然每天開著他的雷克薩斯車堅持上班，工廠生產一切照舊。
如今的伊斯卡在全球50多個國家和地區擁有分公司，員工超過6000人，公司也從普通的刀片生產商漸變成飛機渦輪片供應商，沃西默也成為以色列著名工業家。但是考慮到跨代傳承和大家族企業的所有權問題以及公司的未來，沃西默家族選擇了巴菲特的伯克希爾公司。
伊斯卡取得的巨大成功，也使沃西默成為「股神」巴菲特的座上賓。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡80%股份的消息佔據世界各大媒體的頭條。2007年10月，巴菲特出人意料地現身中國大連，聞風而來的大群記者開始猜測巴菲特此行的動機，結果他此行正是為他的投資公司伯克希爾「最得意的買賣」—— 伊斯卡金屬工具公司的中國工廠開業助陣。
巴菲特特意為沃西默家族留了20%的股權，希望這個家族留在伊斯卡，完全保持原有的管理層和管理風格。「做你想做的事情，這看起來應該能行。」
不同於猶太文化的重商主義傳統，沃西默鼓吹傳統工業，特別是力圖喚起年輕人對傳統工業的興趣。自己沒有拿到大學文憑，卻極其重視教育和藝術，重視工業園的文化氛圍。
而對於沃西默來說，巴菲特的投資意味著它的企業已經不再只是一個本地企業，可以讓他更好的實現他的和平夢想。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 12 星期六 09:31 寄給朋友 友善列印
一個沒有學歷的從廚房裡走出來的小作坊主，卻成為飛機零部件供應商，不但如此，甚至提出了「工業換和平」的宏偉計劃，想拯救整個阿拉伯世界。如果說這是史蒂夫·沃西默(Stef Wertheimer)的奮鬥史，倒不如說這是他在實踐自己終身對和平的信念。
廚房起家
沃西默1926年出生於德國，11歲時舉家從納粹德國遷往以色列。沒有上過大學的他難以找到工作，就開始給1948年以色列獨立戰爭前的猶太地下組織製造武器，並在帕爾馬奇的一個部隊服役。4年後，他開始在自家廚房裡建立了一個小作坊，製作一些小的工業工具，用摩托車送貨。
「那時候沒有工作，到處是農場，我決定做點自己的事情。」沃西默回憶道。1967年當法國開始對以色列進行武器禁運的時候，政府開始請沃西默創立的伊斯卡金屬工具公司來製作以色列戰鬥噴氣機的葉片。
伊斯卡金屬工具公司目前已經成為在亞洲和歐洲65個國家擁有辦事處和工廠、99%產品外銷的大型集團，擁有該領域從新金屬合金研發到工具設計等眾多細分環節的3000多項專利。伊斯卡生產的先進金屬工具，被用來製造飛機引擎、汽車零部件和其他日常生活用品。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。
「沃西默的馬歇爾計劃」
上世紀80年代，沃西默在以色列國會工作了四年。他曾經試圖說服政府投入更多的工業發展資金，但獲得的感受是：工業和創業比政府和政治更能實現他的抱負。「什麼能製造和平？答案是工作。」沃西默說。他決定自己動手幹。
80年代初，史蒂夫從以色列議會短暫的從政生涯中退隱。1982年，沃西默將伊斯卡的工廠搬到了以色列北部靠近黎巴嫩邊境的荒蕪地帶——特芬，奠定了日後特芬工業園的基礎。
20年的精心耕耘後，史蒂夫總結出一個「特芬模式」：發達的出口工業、教育和技術培訓、為工人和他們的家庭提供高水準的生活、文化、和平共處。事實上，近20年來，沃西默在以色列建立了好幾個工業園，並在土耳其和約旦建有園區。
以色列前經濟部長戴維·魯賓說：「沃西默投資的工業園或許是整個以色列企業界有史以來最大的私人企業。沒有用政府的一分錢，他高瞻遠矚地建立起了一個高效、贏利、獨立的社會。」
2004年，沃西默宣佈，計劃在以色列、土耳其、埃及、約旦和巴控區近9000萬人的中東地區建立100個工業園，該計劃也被稱為「沃西默的馬歇爾計劃」。他設想依托工業園在中東地區提供培訓、增加就業、緩減貧困和增加人均收入，工業園將成為聯結地區合作的橋樑，吸引公私部門加入園區建設和投資。
「我相信，工業發展意味著工作機會，而工作機會將會帶來和平。我主要的努力是教育猶太人和阿拉伯人都投入到高質量的工業中去，這是我過去50年來的主要工作。」沃西默說。
結緣巴菲特
沃西默有自己一套風格和管理辦法，即使在黎以爆發衝突的時候，他也從未改變自己的「德裔猶太人」的本色。那時以色列北部時常遭到火箭襲擊，特芬上空也時常拉響警報，而沃西默卻仍然每天開著他的雷克薩斯車堅持上班，工廠生產一切照舊。
如今的伊斯卡在全球50多個國家和地區擁有分公司，員工超過6000人，公司也從普通的刀片生產商漸變成飛機渦輪片供應商，沃西默也成為以色列著名工業家。但是考慮到跨代傳承和大家族企業的所有權問題以及公司的未來，沃西默家族選擇了巴菲特的伯克希爾公司。
伊斯卡取得的巨大成功，也使沃西默成為「股神」巴菲特的座上賓。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡80%股份的消息佔據世界各大媒體的頭條。2007年10月，巴菲特出人意料地現身中國大連，聞風而來的大群記者開始猜測巴菲特此行的動機，結果他此行正是為他的投資公司伯克希爾「最得意的買賣」—— 伊斯卡金屬工具公司的中國工廠開業助陣。
巴菲特特意為沃西默家族留了20%的股權，希望這個家族留在伊斯卡，完全保持原有的管理層和管理風格。「做你想做的事情，這看起來應該能行。」
不同於猶太文化的重商主義傳統，沃西默鼓吹傳統工業，特別是力圖喚起年輕人對傳統工業的興趣。自己沒有拿到大學文憑，卻極其重視教育和藝術，重視工業園的文化氛圍。
而對於沃西默來說，巴菲特的投資意味著它的企業已經不再只是一個本地企業，可以讓他更好的實現他的和平夢想。
2008-04-12
【聯合新聞網2008-04-10】巴菲特股東信原典直擊：波克夏的成長秘密
巴菲特股東信原典直擊：波克夏的成長秘密
‧城國斌 2008/04/10
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解…
在巴菲特今年的股東信中，一項極為重要的思考線索在於：波克夏價值成長的動力究竟為何？在股東信中，我們透過巴菲特對於波克夏集團的擘畫，一探奧秘。
上一篇文章《巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！》中，你看到巴菲特在最新股東信中，談了他對於投資標的、集團資本配置的重要看法。而在這一篇文章中，繼續要探討的是巴菲特所領導的波克夏˙哈薩威集團（Berkshire Hathaway），為什麼能由多年前在會計淨值上僅2200萬美元的紡織廠，在43年後規模成長驚人、甚至讓巴菲特擁有了世界首富的身價，其成長動力的來源。
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解。巴菲特於股東信「價值衡量指標」的部份，列出了兩張表格，清楚呈現了波克夏的價值成長，分別來自於兩大領域，一類來自於投資，另一類則來自於旗下投資及保險以外的66個長期經營的事業體（你可以點選文末的連結，透過今年的股東信中譯版，看到這兩張表格）
■波克夏價值成長的兩顆巨輪
先從投資看起。1965年，波克夏的每股投資金額僅約4美元，然而，隨著巴菲特透過經營紡織業產生的現金，收購國家保險公司（National Indemnity Company）之後，巴菲特得以運用保險業的浮存金，展開投資佈局，也從此展開了波克夏龐大的投資版圖。截至2007年，波克夏的每股投資金額已增長至90343美元。再細看，42年間，每股投資金額的複合年成長率是27.1％，這樣的投資報酬率水準，並非讓人難以想像、遙不可及的爆炸性數字，但要做到長年維持此一水準，卻須要與一般短線交易截然不同的資本管理策略。
再看到波克夏在「非保險事業群」方面的成長（意即收歸旗下、長期持有的事業體，可視為波克夏的「本業」），由1965年每股稅前盈餘4美元，透過各事業體優秀經理人的經營，成長為2007年的4093美元，複合年成長率為17.8％。
■雙軌均衡，勝過多數企業偏重單軌運行
我們在內部的研究會議時，依據股東信數據初步估算發現，「投資」和「本業經營」所佔波克夏內在價值的比重，約為60：40，意即，波克夏的成長動力，事實上是來自於投資與本業經營雙軌均衡發展的結果。這是波克夏能在成長速度和規模，勝過多數企業只偏重單軌的重要原因。
進一步來看，波克夏之所以能在43年來，無論規模、價值都能不斷成長，有很大的原因來自於「投資」與「事業經營」兩種成長動力相互加乘的作用：透過資本化的投資，收購、長期持有更多優良事業體的全部或部分股權；優良事業體產生的盈餘，得以不斷從事業外投資，形成極佳的循環，不斷提昇其產生價值的能力。透過股東信也可以發現，巴菲特在波克夏集團是扮演「執行長」和「投資長」的角色，而其主要的功能就是負責集團內的資本配置，所指的即是讓上述兩項成長動能，皆能均衡且豐盛的開展。
■三個要點，創造企業價值的永續成長
就台灣的企業主及法人資產管理者而言，波克夏的發展軌跡，提供了相當程度的啟發：事業經營與投資兩大領域的均衡並重，是企業永續的重要關鍵。尤其，目前大多數企業，價值成長的主要來源，多集中在於本業的事業經營，對於投資部份，相對缺乏均衡，比重不大，即使企業內設有相關的部門，也多負責短期資金的效率最大化，或以價值鍊擴充、策略佈局的併購居多。與波克夏純粹投資的方式，在屬性上是有所不同的。
繼續談到企業內的資本配置。多數企業會基於「與股東分享利潤」的立場，發放股利。但事實上，這樣的分享方式，會為股東帶來稅徵和再投資風險，除非企業已經不能將該資金予以資本化、再投入創造更高價值，或者股東真的是擁有極佳的投資能力，不然的話，配發股利，不見得對股東最有利！例如波克夏公司採取長年不配發股利的方式，但波克夏每年都能穩健成長，股東也相當樂見於此。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
而最後、也最重要的一點，無論是財務投資、事業投資，應該都秉持一貫事業投資的精神，才能創造長期的價值。細看巴菲特股東信，可以感受到他對於旗下各企業經營團隊（這些經理人都是他收購前就已經任原職多年、並非空降部隊）、或對於長期投資標的經營者（如富國銀行）的稱許和欣賞，流露強烈的「以人為本」的經營者思維，而這也影響了巴菲特對於投資、對於資本管理的思維。這與華爾街多將企業視為操作標的、甚至股票代碼的態度，相當不一樣。
■投資具有「社會互助」的正面意義
事實上，投資本身就具有「社會互助」的正面意義。次級風暴過後，巴菲特無視市場恐慌、透過波克夏集團購入富國銀行、美國銀行…等企業股權，其實不單只是「逢低買入」的動作：就波克夏本身，是將自己無需用到的資源（包含未發放的股利），化為其他企業所需的資本；就經濟的角度來說，越是需要資本的企業，通常在未來也就願意提供較高的資本回報率。這是歷經市場不斷波動、波克夏集團卻能維持每股投資金額的複合年成長率27.1％的重要原因。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
另外，也由於波克夏進行的並非價值鍊擴充的策略性併購、而是純粹的投資（因此不會發生像是目前雅虎與微軟雙方僵持不下、可能發生敵意併購的緊張感）反而被收購方、或被購入大量股權的企業，都沒有感受到任何的「威脅」，因為得到更多良性的資本挹注，反而是充滿感激與受肯定的心情，是互惠共生的關係。
■投資的深層內涵，在於嶄新價值的創造
巴菲特在股東信中寫道，「波克夏過去的紀錄，是無法複製、甚至連模仿也很困難，」原因在於任何形式的複製或模仿，都只是一種後知後覺，並非開創新局；而投資的深層內涵正在於嶄新價值的創造，而企業追求長遠願景發展也以此為基礎。
巴菲特在股東信中所寫道所有關於資本管理的思考、具備永續價值成長的企業，應該採取什麼形式的均衡策略，透過波克夏的經營軌跡，巴菲特有清楚呈現。而更重要的是，透過這一系列對於股東信的解析，你理當擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，只要透過良好的投資決策，就可以擘劃寬廣的投資版圖，成為一個成功的投資者、擁有眾多永續特質企業的事業主。這些投資智慧，值得你的傾聽和嘗試，而這正是閱讀巴菲特股東信的價值所在。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
‧城國斌 2008/04/10
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解…
在巴菲特今年的股東信中，一項極為重要的思考線索在於：波克夏價值成長的動力究竟為何？在股東信中，我們透過巴菲特對於波克夏集團的擘畫，一探奧秘。
上一篇文章《巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！》中，你看到巴菲特在最新股東信中，談了他對於投資標的、集團資本配置的重要看法。而在這一篇文章中，繼續要探討的是巴菲特所領導的波克夏˙哈薩威集團（Berkshire Hathaway），為什麼能由多年前在會計淨值上僅2200萬美元的紡織廠，在43年後規模成長驚人、甚至讓巴菲特擁有了世界首富的身價，其成長動力的來源。
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解。巴菲特於股東信「價值衡量指標」的部份，列出了兩張表格，清楚呈現了波克夏的價值成長，分別來自於兩大領域，一類來自於投資，另一類則來自於旗下投資及保險以外的66個長期經營的事業體（你可以點選文末的連結，透過今年的股東信中譯版，看到這兩張表格）
■波克夏價值成長的兩顆巨輪
先從投資看起。1965年，波克夏的每股投資金額僅約4美元，然而，隨著巴菲特透過經營紡織業產生的現金，收購國家保險公司（National Indemnity Company）之後，巴菲特得以運用保險業的浮存金，展開投資佈局，也從此展開了波克夏龐大的投資版圖。截至2007年，波克夏的每股投資金額已增長至90343美元。再細看，42年間，每股投資金額的複合年成長率是27.1％，這樣的投資報酬率水準，並非讓人難以想像、遙不可及的爆炸性數字，但要做到長年維持此一水準，卻須要與一般短線交易截然不同的資本管理策略。
再看到波克夏在「非保險事業群」方面的成長（意即收歸旗下、長期持有的事業體，可視為波克夏的「本業」），由1965年每股稅前盈餘4美元，透過各事業體優秀經理人的經營，成長為2007年的4093美元，複合年成長率為17.8％。
■雙軌均衡，勝過多數企業偏重單軌運行
我們在內部的研究會議時，依據股東信數據初步估算發現，「投資」和「本業經營」所佔波克夏內在價值的比重，約為60：40，意即，波克夏的成長動力，事實上是來自於投資與本業經營雙軌均衡發展的結果。這是波克夏能在成長速度和規模，勝過多數企業只偏重單軌的重要原因。
進一步來看，波克夏之所以能在43年來，無論規模、價值都能不斷成長，有很大的原因來自於「投資」與「事業經營」兩種成長動力相互加乘的作用：透過資本化的投資，收購、長期持有更多優良事業體的全部或部分股權；優良事業體產生的盈餘，得以不斷從事業外投資，形成極佳的循環，不斷提昇其產生價值的能力。透過股東信也可以發現，巴菲特在波克夏集團是扮演「執行長」和「投資長」的角色，而其主要的功能就是負責集團內的資本配置，所指的即是讓上述兩項成長動能，皆能均衡且豐盛的開展。
■三個要點，創造企業價值的永續成長
就台灣的企業主及法人資產管理者而言，波克夏的發展軌跡，提供了相當程度的啟發：事業經營與投資兩大領域的均衡並重，是企業永續的重要關鍵。尤其，目前大多數企業，價值成長的主要來源，多集中在於本業的事業經營，對於投資部份，相對缺乏均衡，比重不大，即使企業內設有相關的部門，也多負責短期資金的效率最大化，或以價值鍊擴充、策略佈局的併購居多。與波克夏純粹投資的方式，在屬性上是有所不同的。
繼續談到企業內的資本配置。多數企業會基於「與股東分享利潤」的立場，發放股利。但事實上，這樣的分享方式，會為股東帶來稅徵和再投資風險，除非企業已經不能將該資金予以資本化、再投入創造更高價值，或者股東真的是擁有極佳的投資能力，不然的話，配發股利，不見得對股東最有利！例如波克夏公司採取長年不配發股利的方式，但波克夏每年都能穩健成長，股東也相當樂見於此。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
而最後、也最重要的一點，無論是財務投資、事業投資，應該都秉持一貫事業投資的精神，才能創造長期的價值。細看巴菲特股東信，可以感受到他對於旗下各企業經營團隊（這些經理人都是他收購前就已經任原職多年、並非空降部隊）、或對於長期投資標的經營者（如富國銀行）的稱許和欣賞，流露強烈的「以人為本」的經營者思維，而這也影響了巴菲特對於投資、對於資本管理的思維。這與華爾街多將企業視為操作標的、甚至股票代碼的態度，相當不一樣。
■投資具有「社會互助」的正面意義
事實上，投資本身就具有「社會互助」的正面意義。次級風暴過後，巴菲特無視市場恐慌、透過波克夏集團購入富國銀行、美國銀行…等企業股權，其實不單只是「逢低買入」的動作：就波克夏本身，是將自己無需用到的資源（包含未發放的股利），化為其他企業所需的資本；就經濟的角度來說，越是需要資本的企業，通常在未來也就願意提供較高的資本回報率。這是歷經市場不斷波動、波克夏集團卻能維持每股投資金額的複合年成長率27.1％的重要原因。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
另外，也由於波克夏進行的並非價值鍊擴充的策略性併購、而是純粹的投資（因此不會發生像是目前雅虎與微軟雙方僵持不下、可能發生敵意併購的緊張感）反而被收購方、或被購入大量股權的企業，都沒有感受到任何的「威脅」，因為得到更多良性的資本挹注，反而是充滿感激與受肯定的心情，是互惠共生的關係。
■投資的深層內涵，在於嶄新價值的創造
巴菲特在股東信中寫道，「波克夏過去的紀錄，是無法複製、甚至連模仿也很困難，」原因在於任何形式的複製或模仿，都只是一種後知後覺，並非開創新局；而投資的深層內涵正在於嶄新價值的創造，而企業追求長遠願景發展也以此為基礎。
巴菲特在股東信中所寫道所有關於資本管理的思考、具備永續價值成長的企業，應該採取什麼形式的均衡策略，透過波克夏的經營軌跡，巴菲特有清楚呈現。而更重要的是，透過這一系列對於股東信的解析，你理當擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，只要透過良好的投資決策，就可以擘劃寬廣的投資版圖，成為一個成功的投資者、擁有眾多永續特質企業的事業主。這些投資智慧，值得你的傾聽和嘗試，而這正是閱讀巴菲特股東信的價值所在。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
2008-04-09
Buffett tips off MU crowd
Buffett tips off MU crowd
Billionaire chats online at videoconference.
By JORDAN RAUBOLT of the Tribune’s staff
Published Saturday, April 5, 2008
Gerik Parmele photo
Billionaire investor Warren Buffett takes part in a question-and-answer session with business college students during the “Emerging Issues and Trends in Real Estate” forum and educational conference yesterday at the Trulaske College of Business at the University of Missouri. Buffett called the Federal Reserve bailout of the nation’s fifth-largest investment bank a wise move that prevented a potential economic disaster, but he counseled caution in government efforts to stimulate the economy.
He might be the richest man in the world, but Warren Buffett is not above taking the time to share is knowledge and expertise with budding business professionals.
During a videoconference yesterday, University of Missouri business students had the chance to pick the brain of the billionaire investor and CEO of Berkshire Hathaway Inc. as a part of a daylong educational forum hosted by MU’s Trulaske College of Business.
"Develop your own talents," Buffett said via satellite from a television station in his hometown of Omaha, Neb. He added that oral and written communication skills are the most important tools a person can have coming out of college.
"If you have those abilities when you’re young, you jump out," the 77-year-old business giant said.
Buffett, who last month was named richest man in the world by Forbes magazine with an estimated self-made fortune of about $62 billion, fielded nearly 20 questions from students during the hourlong question-and-answer session, touching on everything from the nation’s slumping economy to his personal business philosophy.
Of the Federal Reserve’s recent bailout of Bear Stearns, the nation’s fifth-largest investment banking firm, Buffet said it was a wise decision that prevented a potential economic disaster.
"I think the Fed did the right thing," he said. "It would have been a much more sad situation for the American economy … if the government hadn’t acted the way they did."
But if he were leading the Fed, Buffet said, he would work to stimulate the economy while remaining a little bit more cautious. "I wouldn’t try to shower money on the public," he said.
That attitude also is reflected in his business philosophy.
"I don’t need a" stock "quote to know I made a good investment," he said. "I like to look at the financial information … before I look at the price," and "when I find something … I reach for my checkbook."
Asked by one student whether he had to give up anything to get to where is today, Buffett’s response was unequivocally honest.
"I really didn’t have to make any sacrifices," he said. "It has not been a tough life to do what I do in any way, shape or form."
Although that might be an understatement by the world’s wealthiest man, who bought his first stock at age 11 and filed his first tax return at 13, Buffett’s words were a source of inspiration and encouragement for 21-year-old Ellie Mills, an MU senior.
"He’s a genuine guy," said Mills, a finance and real estate major who was one of the lucky few selected for the Q&A session. "It was so refreshing to see someone with so much power who’s also so down-to-earth."
Bruce Walker, dean of the business college, said more than 400 students, faculty and business professionals attended the forum.
The event closed with the videoconference featuring Buffett, which he said was the perfect way to close a daylong forum aimed at fostering professional development for students pursuing a business career.
"It’s just a remarkable opportunity to be able to have a Q&A session with a person who is surely the most famous and successful investor of this generation," Walker said.
--------------------------------------------------------------------------------
Reach Jordan Raubolt at (573) 815-1709
or jraubolt@tribmail.com.
Billionaire chats online at videoconference.
By JORDAN RAUBOLT of the Tribune’s staff
Published Saturday, April 5, 2008
Gerik Parmele photo
Billionaire investor Warren Buffett takes part in a question-and-answer session with business college students during the “Emerging Issues and Trends in Real Estate” forum and educational conference yesterday at the Trulaske College of Business at the University of Missouri. Buffett called the Federal Reserve bailout of the nation’s fifth-largest investment bank a wise move that prevented a potential economic disaster, but he counseled caution in government efforts to stimulate the economy.
He might be the richest man in the world, but Warren Buffett is not above taking the time to share is knowledge and expertise with budding business professionals.
During a videoconference yesterday, University of Missouri business students had the chance to pick the brain of the billionaire investor and CEO of Berkshire Hathaway Inc. as a part of a daylong educational forum hosted by MU’s Trulaske College of Business.
"Develop your own talents," Buffett said via satellite from a television station in his hometown of Omaha, Neb. He added that oral and written communication skills are the most important tools a person can have coming out of college.
"If you have those abilities when you’re young, you jump out," the 77-year-old business giant said.
Buffett, who last month was named richest man in the world by Forbes magazine with an estimated self-made fortune of about $62 billion, fielded nearly 20 questions from students during the hourlong question-and-answer session, touching on everything from the nation’s slumping economy to his personal business philosophy.
Of the Federal Reserve’s recent bailout of Bear Stearns, the nation’s fifth-largest investment banking firm, Buffet said it was a wise decision that prevented a potential economic disaster.
"I think the Fed did the right thing," he said. "It would have been a much more sad situation for the American economy … if the government hadn’t acted the way they did."
But if he were leading the Fed, Buffet said, he would work to stimulate the economy while remaining a little bit more cautious. "I wouldn’t try to shower money on the public," he said.
That attitude also is reflected in his business philosophy.
"I don’t need a" stock "quote to know I made a good investment," he said. "I like to look at the financial information … before I look at the price," and "when I find something … I reach for my checkbook."
Asked by one student whether he had to give up anything to get to where is today, Buffett’s response was unequivocally honest.
"I really didn’t have to make any sacrifices," he said. "It has not been a tough life to do what I do in any way, shape or form."
Although that might be an understatement by the world’s wealthiest man, who bought his first stock at age 11 and filed his first tax return at 13, Buffett’s words were a source of inspiration and encouragement for 21-year-old Ellie Mills, an MU senior.
"He’s a genuine guy," said Mills, a finance and real estate major who was one of the lucky few selected for the Q&A session. "It was so refreshing to see someone with so much power who’s also so down-to-earth."
Bruce Walker, dean of the business college, said more than 400 students, faculty and business professionals attended the forum.
The event closed with the videoconference featuring Buffett, which he said was the perfect way to close a daylong forum aimed at fostering professional development for students pursuing a business career.
"It’s just a remarkable opportunity to be able to have a Q&A session with a person who is surely the most famous and successful investor of this generation," Walker said.
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or jraubolt@tribmail.com.
【新華網2008-04-09】美刊:巴菲特股市不敗的六大要素
美刊:巴菲特股市不敗的六大要素
2008年04月09日 13:31:40 來源：中國證券報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
《美國新聞與世界報道》周刊在其最新一期文章中刊文介紹了巴菲特式投資的六要素，稱巴菲特的神秘之處恰在于他簡單有效的投資方式。巴菲特的投資方式究竟有什麼要素？文章列舉了6點供投資者參考。
一、賺錢而不要賠錢
這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠
錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤佔股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途，能不能在今後25年裏繼續保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看後視鏡。
預測公司未來發展的一個辦法，是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然後他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。
四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司
預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨佔某種產品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。
20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個原因就是:他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷富勒說:“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什麼不把錢投資到你最看好的投資對象上呢？”
六、要有耐心等待
如果你在股市裏換手，那麼可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:“要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。
2008年04月09日 13:31:40 來源：中國證券報
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《美國新聞與世界報道》周刊在其最新一期文章中刊文介紹了巴菲特式投資的六要素，稱巴菲特的神秘之處恰在于他簡單有效的投資方式。巴菲特的投資方式究竟有什麼要素？文章列舉了6點供投資者參考。
一、賺錢而不要賠錢
這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠
錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤佔股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途，能不能在今後25年裏繼續保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看後視鏡。
預測公司未來發展的一個辦法，是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然後他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。
四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司
預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨佔某種產品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。
20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個原因就是:他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷富勒說:“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什麼不把錢投資到你最看好的投資對象上呢？”
六、要有耐心等待
如果你在股市裏換手，那麼可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:“要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。
2008-04-08
【工商時報2008-04-08】General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
工商時報 2008.04.08
General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
蕭麗君／綜合外電報導
華爾街日報周一報導，繼柏克夏海瑟威旗下再保險公司General Re四名前高層主管，因涉嫌協助美國國際集團AIG作假帳，被判有罪後，聯邦司法機關目前正對柏克夏海威公司及其老板巴菲特施壓，要求撤換General Re現任執行長布蘭森。
據消息人士透露，雖然布蘭森（Joseph P. Brandson）沒有遭起訴，但由於檢調人員認定布蘭森也是該罪行的共謀者之一，因此要求他下台作為結束對General Re調查的交換條件。但布蘭森離開與否最終需交由柏克夏董事長巴菲特決定。不過包括布蘭森、巴菲特與司法部門都拒絕對該消息發表評論。
柏克夏在十年前收購General Re，並留任舊團隊來繼續營運該公司。曾擔任該再保險公司財務長的布蘭森，在二○○一年被拔擢成為執行長。該公司去年共創造超過六十億美元營收，占柏克夏總營收約五％。
巴菲特把General Re獲利改善歸功於布蘭森。不過他在該公司地位自二○○五年即面臨不確定性，因為他在當時接到證券主管機關的正式通知，表示他們正在調查他是否觸犯證券法。
不論是美國證券管理委員會或檢調人員，至今尚未以任何罪名起訴布蘭森。據內情人士透露，布蘭森與司法機關合作辦案，而且並沒有要求刑事豁免權。
在布蘭森與檢調人員配合下，讓司法機關終能把涉嫌協助AIG不法罪行的General Re前四名主管與一名AIG前主管定罪。這起罪行是發生在七年前，當時General Re的這名被告與其最大客戶AIG合作虛報帳務，藉此提振AIG的股價。
General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
蕭麗君／綜合外電報導
華爾街日報周一報導，繼柏克夏海瑟威旗下再保險公司General Re四名前高層主管，因涉嫌協助美國國際集團AIG作假帳，被判有罪後，聯邦司法機關目前正對柏克夏海威公司及其老板巴菲特施壓，要求撤換General Re現任執行長布蘭森。
據消息人士透露，雖然布蘭森（Joseph P. Brandson）沒有遭起訴，但由於檢調人員認定布蘭森也是該罪行的共謀者之一，因此要求他下台作為結束對General Re調查的交換條件。但布蘭森離開與否最終需交由柏克夏董事長巴菲特決定。不過包括布蘭森、巴菲特與司法部門都拒絕對該消息發表評論。
柏克夏在十年前收購General Re，並留任舊團隊來繼續營運該公司。曾擔任該再保險公司財務長的布蘭森，在二○○一年被拔擢成為執行長。該公司去年共創造超過六十億美元營收，占柏克夏總營收約五％。
巴菲特把General Re獲利改善歸功於布蘭森。不過他在該公司地位自二○○五年即面臨不確定性，因為他在當時接到證券主管機關的正式通知，表示他們正在調查他是否觸犯證券法。
不論是美國證券管理委員會或檢調人員，至今尚未以任何罪名起訴布蘭森。據內情人士透露，布蘭森與司法機關合作辦案，而且並沒有要求刑事豁免權。
在布蘭森與檢調人員配合下，讓司法機關終能把涉嫌協助AIG不法罪行的General Re前四名主管與一名AIG前主管定罪。這起罪行是發生在七年前，當時General Re的這名被告與其最大客戶AIG合作虛報帳務，藉此提振AIG的股價。
【聯合報2008-04-08】巴菲特生財之道 夠娘？
巴菲特生財之道 夠娘？
【聯合報╱編譯朱小明、張佑生／綜合報導】 2008.04.08 03:16 am
股神巴菲特致富之道，是因具有女性投資人特質？圖為巴菲特客串美國廣播公司的肥皂劇和演員蘇珊．露琪演對手戲。
（路透）
11歲買進個人第一支股票，13歲就會自己報稅的股神巴菲特，上個月被「富比世」雜誌選為全球第一富豪，身家財產總值將近620億美元（約台幣1兆9千億元）。巴菲特的生財祕訣竟然是因為夠娘？
「像個女孩」之類的描述在中文和英文裡面大概都是貶抑。美國著名投資理財網站The Motley Fool（fool.com）執行主編蘿安‧狄克斯莫剖析巴菲特投資成功之道，卻使用Warren Buffett Invests Like a Girl當作標題，引起廣泛討論，連紐約時報都加以引介。
選定目標後 不再三心二意
狄克斯莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
巴菲特4日在與密蘇里大學商學院師生的視訊座談會上就表示：「我不需要看股價才知道自己的投資是否正確。在看股價之前，我喜歡先研究財務資訊。等到發現什麼之後，我就打開支票簿了。」
投資報酬率 女性高於男性
狄克斯莫引用柏克萊加州大學商學院教授巴柏的研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3%。
女性有幾項特質造成領先差距。例如，女性不會隨意聽信明牌、女性交易次數比男性少45%，省下不少手續費和證所稅。男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。
耐性和正確決定是女性優於男性之處，也不會像男性般，一看見最新最炫的生物科技新玩意就心癢兼手癢，喪失抵抗力。女性喜歡投資她們「非買不可」的日用品或消費性商品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列（現已被寶僑收購）就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀，日後面臨的索賠官司也比較少。
基金高手林奇 也以女性為師
狄克斯莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，地位接近傳奇人物的基金經理人林奇（Peter Lynch）也以女性為師，他將投資絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢的決定歸功於太座。林奇當年經常觀察處於青春期的女兒的購物習慣，尋找投資靈感。
狄克斯莫的建議是，男性投資人應該學學巴菲特，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格再下手，自然能激發出投資性格中的女性特質。為了讓自己的荷包更豐厚，好好考慮一下吧。
【2008/04/08 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱編譯朱小明、張佑生／綜合報導】 2008.04.08 03:16 am
股神巴菲特致富之道，是因具有女性投資人特質？圖為巴菲特客串美國廣播公司的肥皂劇和演員蘇珊．露琪演對手戲。
（路透）
11歲買進個人第一支股票，13歲就會自己報稅的股神巴菲特，上個月被「富比世」雜誌選為全球第一富豪，身家財產總值將近620億美元（約台幣1兆9千億元）。巴菲特的生財祕訣竟然是因為夠娘？
「像個女孩」之類的描述在中文和英文裡面大概都是貶抑。美國著名投資理財網站The Motley Fool（fool.com）執行主編蘿安‧狄克斯莫剖析巴菲特投資成功之道，卻使用Warren Buffett Invests Like a Girl當作標題，引起廣泛討論，連紐約時報都加以引介。
選定目標後 不再三心二意
狄克斯莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
巴菲特4日在與密蘇里大學商學院師生的視訊座談會上就表示：「我不需要看股價才知道自己的投資是否正確。在看股價之前，我喜歡先研究財務資訊。等到發現什麼之後，我就打開支票簿了。」
投資報酬率 女性高於男性
狄克斯莫引用柏克萊加州大學商學院教授巴柏的研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3%。
女性有幾項特質造成領先差距。例如，女性不會隨意聽信明牌、女性交易次數比男性少45%，省下不少手續費和證所稅。男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。
耐性和正確決定是女性優於男性之處，也不會像男性般，一看見最新最炫的生物科技新玩意就心癢兼手癢，喪失抵抗力。女性喜歡投資她們「非買不可」的日用品或消費性商品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列（現已被寶僑收購）就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀，日後面臨的索賠官司也比較少。
基金高手林奇 也以女性為師
狄克斯莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，地位接近傳奇人物的基金經理人林奇（Peter Lynch）也以女性為師，他將投資絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢的決定歸功於太座。林奇當年經常觀察處於青春期的女兒的購物習慣，尋找投資靈感。
狄克斯莫的建議是，男性投資人應該學學巴菲特，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格再下手，自然能激發出投資性格中的女性特質。為了讓自己的荷包更豐厚，好好考慮一下吧。
【2008/04/08 聯合報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-04-08】人格特質解析 美投資網站：巴菲特有女人味
人格特質解析 美投資網站：巴菲特有女人味
2008/04/08 00:10
國際中心／綜合報導
全球大富豪巴菲特投資眼光一向精準，但究竟是哪種人格特質，讓他對理財特別有收穫？答案竟然是巴菲特非常有「女人味」。美國一個投資理財網站，就將巴菲特的個性做了研究，發現巴菲特一向勸人投資靠耐心的特點，跟女人很像。
一會兒彈著吉他一會兒跟著大家跳舞的富豪巴菲特，一向以幾乎神準的投資傲視全球投資客，很多人都會問巴菲特投資秘訣在哪？巴菲特曾經表示，他只投資自己熟悉的產業，而且不做短線。
美國著名投資理財網站The Motley Fool卻用人格特質分析了巴菲特的致勝秘訣，那就是巴菲特其實像個女人。這是什麼意思？根據柏克萊加州大學教授的研究，女性投資報酬率平均比男性高出1.4%，其中單身女性比單身男性還要多2.3%，因為女性很少衝動出手，剛好符合了巴菲特所說的投資要有耐心，有耐心等待，有耐心做足功課。
加上巴菲特投資的標的大多是一般日常生活非買不可，或是大家愛用的產品，像是可口可樂和吉列剃毛刀，就是巴菲特相當喜愛的投資標的，因此巴菲特40多年來每年投資報酬率超過20%。
看來，即使被說投資哲學像女人，但只要能賺錢，相信全球首富之一的巴菲特也不會太在意。
2008/04/08 00:10
國際中心／綜合報導
全球大富豪巴菲特投資眼光一向精準，但究竟是哪種人格特質，讓他對理財特別有收穫？答案竟然是巴菲特非常有「女人味」。美國一個投資理財網站，就將巴菲特的個性做了研究，發現巴菲特一向勸人投資靠耐心的特點，跟女人很像。
一會兒彈著吉他一會兒跟著大家跳舞的富豪巴菲特，一向以幾乎神準的投資傲視全球投資客，很多人都會問巴菲特投資秘訣在哪？巴菲特曾經表示，他只投資自己熟悉的產業，而且不做短線。
美國著名投資理財網站The Motley Fool卻用人格特質分析了巴菲特的致勝秘訣，那就是巴菲特其實像個女人。這是什麼意思？根據柏克萊加州大學教授的研究，女性投資報酬率平均比男性高出1.4%，其中單身女性比單身男性還要多2.3%，因為女性很少衝動出手，剛好符合了巴菲特所說的投資要有耐心，有耐心等待，有耐心做足功課。
加上巴菲特投資的標的大多是一般日常生活非買不可，或是大家愛用的產品，像是可口可樂和吉列剃毛刀，就是巴菲特相當喜愛的投資標的，因此巴菲特40多年來每年投資報酬率超過20%。
看來，即使被說投資哲學像女人，但只要能賺錢，相信全球首富之一的巴菲特也不會太在意。
【聯合晚報2008-04-07】專家看巴菲特生財術：夠女人
專家看巴菲特生財術：夠女人
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.04.07 03:02 pm
當今最會賺錢的巴菲特的生財秘訣到底是什麼，一直是各方探索的目標，美國著名投資理財網站The Motley Fool編輯蘿安‧狄克斯莫提出答案：「巴菲特夠女人」。
狄斯克莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
狄克斯莫引用柏克萊加州大學教授的巴柏研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3% 。
女性多半會對想要投資的公司研究再三，比較不會衝動出手，研究顯示，男性交易次數比女性多出45%。狄克斯莫說，男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。女性交易次數少，省下大量手續費。
耐性和正確決定是女性優於男性的之處，也不會像男性般，見到生物科技新玩意就心癢難挨，女性喜歡投資她們「非買不可」、或上超市會買的日常用品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列(Gillette)就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀。
狄斯克莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，傳奇基金經理林奇同樣也師法女人，要不是林奇的妻子，他也無法靠絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢。林奇並經常觀察女兒所買的東西，尋找投資靈感。
男性投資人應該學學巴菲特，也學學女性，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格，相信荷包會更豐厚。
【2008/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.04.07 03:02 pm
當今最會賺錢的巴菲特的生財秘訣到底是什麼，一直是各方探索的目標，美國著名投資理財網站The Motley Fool編輯蘿安‧狄克斯莫提出答案：「巴菲特夠女人」。
狄斯克莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
狄克斯莫引用柏克萊加州大學教授的巴柏研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3% 。
女性多半會對想要投資的公司研究再三，比較不會衝動出手，研究顯示，男性交易次數比女性多出45%。狄克斯莫說，男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。女性交易次數少，省下大量手續費。
耐性和正確決定是女性優於男性的之處，也不會像男性般，見到生物科技新玩意就心癢難挨，女性喜歡投資她們「非買不可」、或上超市會買的日常用品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列(Gillette)就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀。
狄斯克莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，傳奇基金經理林奇同樣也師法女人，要不是林奇的妻子，他也無法靠絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢。林奇並經常觀察女兒所買的東西，尋找投資靈感。
男性投資人應該學學巴菲特，也學學女性，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格，相信荷包會更豐厚。
【2008/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/
2008-04-05
【聯合新聞網2008-04-03】巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！
巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！
‧城國斌 2008/04/03
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
打破一般人眼鏡的是，巴菲特在這份年報中，對於去年影響金融市場甚鉅的美國次級房貸風暴，幾乎是隻字未提。而許多媒體大幅報導、巴菲特對於美國景氣的看法，在原文中也僅佔極小篇幅。反而是巴菲特以相當多的精力，寫出他認為值得投資的企業，應該具備哪些特質、而他又用哪些衡量依據，加以檢視。顯見巴菲特的關注焦點，仍然放在企業的特質本質、而非金融面的動盪。
這些內在思維的論述皆相當精采，頗值得長期投資者詳加閱讀和了解。為了讓更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，也能對股東信有深入了解，除了在本文中將針對股東信進行解讀之外，嘉鼎的研究人員更將全長數萬多字的股東信摘要精華並翻譯，以饕讀者 (請參照文末連結)
■巴菲特分析投資中的「上駟、中駟、下駟」
戰國時期的軍事家孫濱，曾在馬賽中以「上駟對中駟」、「中駟對下駟」的分析戰略，為將軍田忌贏得勝利。巴菲特則在今年的股東信，將企業分為「絕佳」、「良好」、「最差」三個等級，與孫臏的分析可說是有異曲同工之妙。而在順勢往下閱讀前，要先留意的是，巴菲特撰寫股東信，是以「資本家」、而非「股票交易者」的觀點，來看待這些企業的投資價值，所評估的標準，在於長期的「資本運用率」、而非短期的股價報酬。
什麼是巴菲特所認為的「絕佳企業」呢？他指出，這些企業必須具備經的起時間考驗的護城河，確保優異的投入資本報酬率。例如低成本製造商（蓋可、好市多），或是擁有強大全球性品牌的企業（可口可樂、美國運通…等）皆在此列。
所謂「經得起時間考驗」，幾乎相當程度是將那些經常面臨典範轉移、既新又炫的產業排除在外。原因在於此一「創造性破壞」，將可能使企業今天所構建的護城河，明天一覺醒來，消失殆盡，這對長期投資者而言，風險實在太高。
■普通產業裡，也有黃金級黑馬
有人迷戀高成長性的企業、產業，想在下一波浪潮來臨之時、緊緊抓牢趨勢，對此，巴菲特有不同見解。
有長期競爭優勢、搭配高成長，固然好，但就算產業缺乏成長性、也很值得投資，若是可將豐厚的盈餘，轉投資其他事業，這樣的企業將帶來許多令人驚喜的成長。喜事糖果（See's Candy），正是箇中翹楚。
透過股東信可以發現，波克夏自1972年購入該公司，其產量的年長率雖不甚亮眼，僅2%而已，然而喜事糖果的盈餘卻不斷成長。多年來，波克夏僅增加3200萬美元的投資，其盈餘卻從500萬美元一路成長到8200萬美元。嘉鼎的研究人員討論股東信時粗估，這相當於巴菲特以3200萬美元的投入，帶來約1.5億美元的價值（以資金成本約5％估算）。反觀其他企業，若要創造如此規模的盈餘成長，可能需要投入約4億元的資本。巴菲特認為，像喜事這種「持續創造盈餘成長，又不需要大量資本挹注」的企業，對股東來說，是絕佳的投資。
■良好企業：「投入多、才能賺得多」
那麼，什麼是「良好的企業」呢？就是同樣具備經得起時間考驗的競爭優勢、但經濟特質並不那麼出色的企業。巴菲特舉波克夏旗下一家航安飛行訓練公司（FlightSafety）為例，該公司稅前盈餘較1996年增加了1.59億，但波克夏的再投資金額則達5.09億，成果固然不錯，但相較於「絕佳企業」，就遜色不少。
良好企業為什麼在資本運用率上，不如絕佳企業？其共通的特性為何？深入來看，航安飛行訓練公司必須不斷購置新型飛機的模擬器，資本支出高；或像國內的高科技晶圓代工廠，必須不斷更新製程所需的設備、廠房；或者藍光技術(blu-ray)出現，國內的光碟製造廠就必須花費極高昂的資本再投入、取得入場門票，參加下一輪賽局……凡此種種，就巴菲特「資本報酬率」的觀點來說，這類企業，其特性都在於需要不斷的「投入多、才能賺得多」。
這也還算良好。而最差的事業，巴菲特認為，莫過於要投入大量資本、才能快速成長、卻又難有獲利、甚至無利可圖者，航空業就是其中一種。巴菲特舉自己買進美國航空股權的經驗，慶幸自己還能獲利出場，因為在他賣出後的10年間，該公司宣佈破產，而且不只一次！
■不以特定年度的股價變化，衡量事業投資
讀到這裡，你可能會想，「巴菲特所舉的企業，多是已收編至波克夏旗下的事業體，已無市場股價波動，當然可以老神在在、將焦點放在『經濟特質』呀！？」。此言差矣！事實上，巴菲特對於旗下事業、或仍在市場上流通的主要持股（如美國運通、可口可樂、寶鹼、富國銀行），都是秉持「事業投資」的一貫原則。
看看巴菲特是怎麼說的。他在股東信「投資」部分特別強調，不會以特定年度的市價變化，作為衡量投資標的表現的依據，而是使用兩種方法，來檢視其投資的進程。第一個考驗，是在產業現況許可下，在盈餘上是否有所進展。第二個方法則較為主觀，就是觀察之前提到的「護城河」，意即擁有競爭對手難以克服的競爭優勢。巴菲特認為，其四大持股，全都高分過關（即使富國銀行受到房地產泡沫化影響，每股盈餘出現小幅衰退，但巴菲特認為其內在價值仍有些微增加）。顯見無論是旗下事業體、或主要持股，巴菲特關注的焦點，都在於長期經濟價值，而正這是巴菲特能脫離一般交易者關注市場波動的主要原因。
■派對已經結束！？
許多人透過媒體報導，看到巴菲特在股東信希望大家不要對波克夏期望太高、甚至指出「派對已經結束」等言詞，而對未來的投資前景感到信心不足。然而，真的是這樣嗎？
事實上，巴菲特為了讓波克夏的股價和內在價值能貼近、不要被過度炒作，長年來皆極力避免於被市場投機性資金盯上，因此經常會出面「降溫」、「降低期望」。這是巴菲特期望投資者保持冷靜理性的一貫訴求，無須過度解讀，反而是巴菲特對於其資產配置的看法，值得留意。
■美國，永遠是波克夏成長的主引擎
巴菲特在股東信中強調，儘管波克夏將持續擴展直接、及間接來自於外國貨幣的企業盈餘，持續收購各國企業的股權，即使如此，波克夏的資產及盈餘還是會集中在美國（Even if we are successful, however, our assets and earnings will always be concentrated in the U.S.），原因在於，「美國的法規、市場經濟制度、對菁英人才的重視，」是巴菲特看重美國資本市場發展的重要因素，顯見即使不看好美國整體經濟，但對於美國企業的競爭力仍深具信心。對於歷經次級房貸風暴後、正在思考資產配置的投資者而言，巴菲特的觀點是極佳的晨鐘暮鼓。
而受到次級房貸波急的房地產業方面，巴菲特認為，儘管2008年住宅不動產交易減緩的景況可能將延續，但仍將持續利用此價格低廉之良機，逢低收購體質良好的不動產仲介事業。
上述是巴菲特在股東信，對於他心目中的三種企業等級、以及波克夏在未來資本配置的策略走向，有清楚的說明。而嘉鼎的研究團隊在討論中也發現，股東信所呈現波克夏歷年的發展脈絡，為機構法人資產管理者提供了一個相當好的依循軌跡，有極高的參考價值。這部份的討論和思考相當精采，我將在下一篇文章中與各位分享。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的朋友，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
‧城國斌 2008/04/03
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
打破一般人眼鏡的是，巴菲特在這份年報中，對於去年影響金融市場甚鉅的美國次級房貸風暴，幾乎是隻字未提。而許多媒體大幅報導、巴菲特對於美國景氣的看法，在原文中也僅佔極小篇幅。反而是巴菲特以相當多的精力，寫出他認為值得投資的企業，應該具備哪些特質、而他又用哪些衡量依據，加以檢視。顯見巴菲特的關注焦點，仍然放在企業的特質本質、而非金融面的動盪。
這些內在思維的論述皆相當精采，頗值得長期投資者詳加閱讀和了解。為了讓更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，也能對股東信有深入了解，除了在本文中將針對股東信進行解讀之外，嘉鼎的研究人員更將全長數萬多字的股東信摘要精華並翻譯，以饕讀者 (請參照文末連結)
■巴菲特分析投資中的「上駟、中駟、下駟」
戰國時期的軍事家孫濱，曾在馬賽中以「上駟對中駟」、「中駟對下駟」的分析戰略，為將軍田忌贏得勝利。巴菲特則在今年的股東信，將企業分為「絕佳」、「良好」、「最差」三個等級，與孫臏的分析可說是有異曲同工之妙。而在順勢往下閱讀前，要先留意的是，巴菲特撰寫股東信，是以「資本家」、而非「股票交易者」的觀點，來看待這些企業的投資價值，所評估的標準，在於長期的「資本運用率」、而非短期的股價報酬。
什麼是巴菲特所認為的「絕佳企業」呢？他指出，這些企業必須具備經的起時間考驗的護城河，確保優異的投入資本報酬率。例如低成本製造商（蓋可、好市多），或是擁有強大全球性品牌的企業（可口可樂、美國運通…等）皆在此列。
所謂「經得起時間考驗」，幾乎相當程度是將那些經常面臨典範轉移、既新又炫的產業排除在外。原因在於此一「創造性破壞」，將可能使企業今天所構建的護城河，明天一覺醒來，消失殆盡，這對長期投資者而言，風險實在太高。
■普通產業裡，也有黃金級黑馬
有人迷戀高成長性的企業、產業，想在下一波浪潮來臨之時、緊緊抓牢趨勢，對此，巴菲特有不同見解。
有長期競爭優勢、搭配高成長，固然好，但就算產業缺乏成長性、也很值得投資，若是可將豐厚的盈餘，轉投資其他事業，這樣的企業將帶來許多令人驚喜的成長。喜事糖果（See's Candy），正是箇中翹楚。
透過股東信可以發現，波克夏自1972年購入該公司，其產量的年長率雖不甚亮眼，僅2%而已，然而喜事糖果的盈餘卻不斷成長。多年來，波克夏僅增加3200萬美元的投資，其盈餘卻從500萬美元一路成長到8200萬美元。嘉鼎的研究人員討論股東信時粗估，這相當於巴菲特以3200萬美元的投入，帶來約1.5億美元的價值（以資金成本約5％估算）。反觀其他企業，若要創造如此規模的盈餘成長，可能需要投入約4億元的資本。巴菲特認為，像喜事這種「持續創造盈餘成長，又不需要大量資本挹注」的企業，對股東來說，是絕佳的投資。
■良好企業：「投入多、才能賺得多」
那麼，什麼是「良好的企業」呢？就是同樣具備經得起時間考驗的競爭優勢、但經濟特質並不那麼出色的企業。巴菲特舉波克夏旗下一家航安飛行訓練公司（FlightSafety）為例，該公司稅前盈餘較1996年增加了1.59億，但波克夏的再投資金額則達5.09億，成果固然不錯，但相較於「絕佳企業」，就遜色不少。
良好企業為什麼在資本運用率上，不如絕佳企業？其共通的特性為何？深入來看，航安飛行訓練公司必須不斷購置新型飛機的模擬器，資本支出高；或像國內的高科技晶圓代工廠，必須不斷更新製程所需的設備、廠房；或者藍光技術(blu-ray)出現，國內的光碟製造廠就必須花費極高昂的資本再投入、取得入場門票，參加下一輪賽局……凡此種種，就巴菲特「資本報酬率」的觀點來說，這類企業，其特性都在於需要不斷的「投入多、才能賺得多」。
這也還算良好。而最差的事業，巴菲特認為，莫過於要投入大量資本、才能快速成長、卻又難有獲利、甚至無利可圖者，航空業就是其中一種。巴菲特舉自己買進美國航空股權的經驗，慶幸自己還能獲利出場，因為在他賣出後的10年間，該公司宣佈破產，而且不只一次！
■不以特定年度的股價變化，衡量事業投資
讀到這裡，你可能會想，「巴菲特所舉的企業，多是已收編至波克夏旗下的事業體，已無市場股價波動，當然可以老神在在、將焦點放在『經濟特質』呀！？」。此言差矣！事實上，巴菲特對於旗下事業、或仍在市場上流通的主要持股（如美國運通、可口可樂、寶鹼、富國銀行），都是秉持「事業投資」的一貫原則。
看看巴菲特是怎麼說的。他在股東信「投資」部分特別強調，不會以特定年度的市價變化，作為衡量投資標的表現的依據，而是使用兩種方法，來檢視其投資的進程。第一個考驗，是在產業現況許可下，在盈餘上是否有所進展。第二個方法則較為主觀，就是觀察之前提到的「護城河」，意即擁有競爭對手難以克服的競爭優勢。巴菲特認為，其四大持股，全都高分過關（即使富國銀行受到房地產泡沫化影響，每股盈餘出現小幅衰退，但巴菲特認為其內在價值仍有些微增加）。顯見無論是旗下事業體、或主要持股，巴菲特關注的焦點，都在於長期經濟價值，而正這是巴菲特能脫離一般交易者關注市場波動的主要原因。
■派對已經結束！？
許多人透過媒體報導，看到巴菲特在股東信希望大家不要對波克夏期望太高、甚至指出「派對已經結束」等言詞，而對未來的投資前景感到信心不足。然而，真的是這樣嗎？
事實上，巴菲特為了讓波克夏的股價和內在價值能貼近、不要被過度炒作，長年來皆極力避免於被市場投機性資金盯上，因此經常會出面「降溫」、「降低期望」。這是巴菲特期望投資者保持冷靜理性的一貫訴求，無須過度解讀，反而是巴菲特對於其資產配置的看法，值得留意。
■美國，永遠是波克夏成長的主引擎
巴菲特在股東信中強調，儘管波克夏將持續擴展直接、及間接來自於外國貨幣的企業盈餘，持續收購各國企業的股權，即使如此，波克夏的資產及盈餘還是會集中在美國（Even if we are successful, however, our assets and earnings will always be concentrated in the U.S.），原因在於，「美國的法規、市場經濟制度、對菁英人才的重視，」是巴菲特看重美國資本市場發展的重要因素，顯見即使不看好美國整體經濟，但對於美國企業的競爭力仍深具信心。對於歷經次級房貸風暴後、正在思考資產配置的投資者而言，巴菲特的觀點是極佳的晨鐘暮鼓。
而受到次級房貸波急的房地產業方面，巴菲特認為，儘管2008年住宅不動產交易減緩的景況可能將延續，但仍將持續利用此價格低廉之良機，逢低收購體質良好的不動產仲介事業。
上述是巴菲特在股東信，對於他心目中的三種企業等級、以及波克夏在未來資本配置的策略走向，有清楚的說明。而嘉鼎的研究團隊在討論中也發現，股東信所呈現波克夏歷年的發展脈絡，為機構法人資產管理者提供了一個相當好的依循軌跡，有極高的參考價值。這部份的討論和思考相當精采，我將在下一篇文章中與各位分享。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的朋友，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
【2008/04/04 聯合晚報】巴菲特演自己 救援創投家
巴菲特演自己 救援創投家
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.04.04 02:11 pm
「股神」巴菲特。
歐新社
「股神」、新科「全球首富」巴菲特有個秘密：他最哈的電視節目是「美國廣播公司」 (ABC)的老牌連續劇All My Children。他不但愛看，還即將粉墨登場在5月客串一集，而且是第二次在戲裡軋一角，行不改名，坐不改姓，就演真名實姓的巴菲特。
All My Children是美國最長命的電視劇，每集一小時，每周五天，今年1月剛慶祝38周年。巴菲特平常不太理會鎂光燈，對小銀幕卻情有獨鍾。他和製作人安妮絲‧尼克森是老朋友，1992年心癢，到All My Children裡客串了一集，可能留下戲癮，不時技癢，聽說這些年來雖然不好意思啟齒，其實都在等老朋友開金口。安妮絲最近終於如了他的意，事隔16年，他得以再圓戲夢。
All My Children製作單位發揮巧思，使故事節外生枝，讓世界第一富豪以他的本尊身分過戲癮。戲中女主角伊莉卡‧凱恩是創投家，以媒體大亨自居，編劇讓她流年不利，不小心吃上內線交易罪名，而且不得已認罪，和一個同犯銬在一起入獄，結果禍不單行，解往監獄途中，這個同犯趁機逃逸，連累凱恩成為通緝犯。但她後來落網歸案。這時，巴菲特進場。
依照劇情，凱恩和巴菲特有個共同的朋友，這位朋友出面說動巴菲特，請他運用他的本事和影響力幫幫凱恩。巴菲特應允，並且前往探監，展開救人行動。巴菲特在現實世界裡出入股海，洞觀情勢，巧施槓桿，無往不利，現在換個世界，他救出凱恩沒有? 製作單位賣關子說，到時自見分曉。
巴菲特軋這場戲，拿法定「日間演員」底薪七百美元 (台幣2萬1000元)。根據富比世資料，他現在身價620億美元。
他向安妮絲透露，1992年領的支票，他從來沒軋，而是把支票裝裱，配上當年他在攝影棚裡的一張照片，擺在辦公室當紀念。
【2008/04/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
2008-04-04
【經濟日報2008-04-04】連動債 跟著巴菲特賺錢
連動債 跟著巴菲特賺錢
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2008.04.04 04:46 am
股神巴菲特的投資哲學一向為人津津樂道，尤其他持有的波克夏公司投資組合，更經常是投資人追逐目標，最近又有連動債包裝四支巴菲特藍籌概念股，希望跟著投資大師賺一筆。
最近銀行從波克夏公司維持投資部位以及逆勢持續增加持股的企業，挑出四家巴菲特藍籌概念股，包括可口可樂、嬌生、浦項鋼鐵和奇異電器，包裝為連動債產品。此連動債為澳元計價的2年期保本商品，每年保證配息5%，兩年保證配息至少10%。
巴菲特對可口可樂2006年與2007年均維持8.6%的投資比重。嬌生2006年為0.7%，2007年增加至2.2%；浦項鋼鐵2006年為4%，2007年增加至4.5%；奇異電器2006年與2007年均維持0.08%不變。
巴菲特持有的波克夏公司過去43年（1965年至2007年）平均年報酬率達21.1%以上，每股股價更達13萬4,000多美元，折合新台幣超過新台幣400萬元一股，比起全美股價次高的Seaboard Corp.（SEB-US）高上100倍。
波克夏公司自從成立以來，除了2001年的報酬率是負數，其它年度的報酬率都是正的，最高是1976年的59.3%，最差是2001年的的-6.2%。
相對之下，S&P 500指數有十年是負數，最佳是1995年的37.6%，最差是1974年的-26.4%。在長達43年的期間內，巴菲特的投資績效只有六年輸給S&P 500指數，可見其投資功力。
波克夏公司2007年獲利的淨值達到123億美元，為A股和B股的每股淨值提升11%。過去43年來總淨值從19美元成長到7萬8,008美元，為21.1%的年複合成長率。
巴菲特把重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘，他尋找毛利率高的公司，確定公司至少己經創造了一塊錢的市場價。
【2008/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2008.04.04 04:46 am
股神巴菲特的投資哲學一向為人津津樂道，尤其他持有的波克夏公司投資組合，更經常是投資人追逐目標，最近又有連動債包裝四支巴菲特藍籌概念股，希望跟著投資大師賺一筆。
最近銀行從波克夏公司維持投資部位以及逆勢持續增加持股的企業，挑出四家巴菲特藍籌概念股，包括可口可樂、嬌生、浦項鋼鐵和奇異電器，包裝為連動債產品。此連動債為澳元計價的2年期保本商品，每年保證配息5%，兩年保證配息至少10%。
巴菲特對可口可樂2006年與2007年均維持8.6%的投資比重。嬌生2006年為0.7%，2007年增加至2.2%；浦項鋼鐵2006年為4%，2007年增加至4.5%；奇異電器2006年與2007年均維持0.08%不變。
巴菲特持有的波克夏公司過去43年（1965年至2007年）平均年報酬率達21.1%以上，每股股價更達13萬4,000多美元，折合新台幣超過新台幣400萬元一股，比起全美股價次高的Seaboard Corp.（SEB-US）高上100倍。
波克夏公司自從成立以來，除了2001年的報酬率是負數，其它年度的報酬率都是正的，最高是1976年的59.3%，最差是2001年的的-6.2%。
相對之下，S&P 500指數有十年是負數，最佳是1995年的37.6%，最差是1974年的-26.4%。在長達43年的期間內，巴菲特的投資績效只有六年輸給S&P 500指數，可見其投資功力。
波克夏公司2007年獲利的淨值達到123億美元，為A股和B股的每股淨值提升11%。過去43年來總淨值從19美元成長到7萬8,008美元，為21.1%的年複合成長率。
巴菲特把重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘，他尋找毛利率高的公司，確定公司至少己經創造了一塊錢的市場價。
【2008/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-04-02
【新浪網2008-04-01】成功避開次貸危機 巴菲特在全球尋找繼承人
成功避開次貸危機 巴菲特在全球尋找繼承人
2008-04-01 19:57:23
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次貸危機對巴菲特造成的影響微乎其微，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。然而，這位全球首富今年已經76歲了，確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。那麼，誰將成為他的公司主席、行政總裁和投資總監三大繼承人呢？
文/方仁
領悟力極強且年輕；能掌管超過400億美元的現金資產；能獨立思考和規避風險；情緒永遠保持穩定。符合上述四點要求就能當世界首富沃倫•巴菲特的繼承人。這個故事聽上去似乎很誘人，但事情絕非你想像的那麼簡單。
3月初，巴菲特剛剛超越了已經領先了13年的比爾•蓋茨，當選《福布斯》世界首富。就在人們對于巴菲特的繼承人究竟是誰議論紛紛的時候，他自己發表了對于繼承人的看法。在一封公開信中，他表示：“發現聰明的人並非難事，發現能有投資成功記錄的人也非難事，但要發現一個能保持長期投資成功的人卻很難。我要尋找的就是這樣一個人，而且這個人必須比我年輕得多。”
僅就長期投資並獲得巨大成功這一項，就足以令人望而生畏。因為眾所周知，巴菲特所創立的伯克希爾•哈撒威公司已經數十年成長率都在20%以上，該公司股價也已經突破10萬美元，是美國股市股價最高的股票之一。即使是從2007年開始的次貸危機，依然沒有對巴菲特造成多大的影響，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。
次貸危機對巴菲特影響甚微
目前，一場次貸危機正席卷美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、証券機構、保險公司都因為計提大量的損失准備而出現巨額虧損。業績的巨大虧損使得這些大公司股票出現大幅下跌，今年以來拖累美國股市大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
然而，巴菲特掌控的伯克希爾•哈撒威公司在今年2月底公布的2007年財報中顯示，盡管也受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元。但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾•哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬于業績突出的公司。
巴菲特躲避這次次貸危機的方法很簡單，他沒有買入涉及次貸的資產。他認為，將一些難以盈利的抵押貸款証券化毫無意義。他表示：“我認為將一些抵押貸款資產打包並改變所有權，不可能改變抵押貸款投資工具本身的競爭性，即使這些資產被償付能力更高的人持有。”巴菲特認為，將資金借給不具備償還能力的人，這樣的業務是不可能獲得利潤的。因此他不會涉及次級債。因此，此次次級貸危機對他的影響微乎其微。
三大繼承人漸漸浮出水面
盡管沒有受到次貸危機很大的影響，然而今年已經76歲的巴菲特確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。
哈撒威公司83歲的副董事長查理•芒格對于這次巴菲特尋找繼承人有自己的看法。他認為，一個在追求投資機會方面堅持獨闢蹊徑的投資者一定有不同于常人的秉性。與巴菲特已相識40多年的芒格開玩笑地表示願意毛遂自薦，他認為自己其實就是這項工作最理想的人選。不過，他笑著表示自知年齡過大：“如果我能再年輕30歲就好了。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德•巴菲特擔任。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
主席位置基本確定，但對于另外兩個重要位置──行政總裁和投資總監，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
在行政總裁這一位置，目前幾個最有希望的繼承人逐漸浮出水面，現年70歲的蓋可汽車保險公司的行政總裁盧•辛普森、55歲的哈撒威再保險公司董事長阿吉特•賈恩伯克以及奈特捷公務機公司的理查德•桑圖利等人，均被視為巴菲特繼承人的熱門人選。尤其是1986年加盟巴菲特旗下的哈撒威再保險公司的賈恩伯克，多次受到巴菲特公開贊揚。他記憶力驚人，據說能在打橋牌時記住每張牌。
而投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動。他將決定這些海選出來的人選對買賣証券的態度與哈撒威是否相容，隨後，他就可以決定將投資總監的部分工作交給最後的一、兩個人了。他計劃先讓他們管理最多100億美元的資產，最後再把哈撒威的全部資產交給他們打理。
有意思的是，巴菲特一公布自己希望尋找繼承人的消息，前來應征的人絡繹不絕。在成百上千名申請者中，很有一些有趣的人物，比如自己在家選股的猶太法典學者，經常做瑜珈的加拿大經濟學家，甚至還有一位四歲的孩子。一位俄勒岡州的律師向巴菲特推薦自己四歲大的兒子，他稱這個路還走不穩的孩子在就寢時間、家務活、零花錢和洗澡等問題上是個出色的談判專家。
霍華德•巴菲特曾是農民
從目前看來，現年53歲的巴菲特長子霍華德•巴菲特將順利成為巴菲特的第一繼承人，如果不出意外，他將會擔任哈撒威公司的主席。此前，巴菲特就已經許諾會將旗下一家市值約16億美元的基金交給兒子打理。而霍華德•巴菲特也會繼續在其父親的公司伯克希爾•哈撒威公司董事會中任職。老巴菲特早就暗示，其退休後兒子將接棒伯克希爾•哈撒威公司主席一職。
現年53歲的霍華德•巴菲特自1995年進入林賽公司董事會，一直任職至今。始建于1955年的美國林賽制造公司是全球大型噴灌設備制造企業巨頭之一。林賽公司位于美國中部內布拉斯加林賽城。該公司的產品在全球多個國家均有銷售，並在法國、巴西和南非擁有生產廠家。在這里的十多年中，霍華德掌握了完整的管理技巧，並且將這家公司管理得有聲有色。
不過近日，霍華德•巴菲特表示，今後他需要更多時間來監管他的基金，這也許是霍華德希望接替父親的一個暗示。
盡管身為巴菲特長子，但霍華德本人在美國輿論界一直是一個行事低調的人。除了任職林賽公司董事會外，霍華德•巴菲特還是聯合國反飢餓前沿機構──世界糧食計劃署的大使。
霍華德最令人印象深刻的是，他曾經在父親的支持下，踏踏實實地做了九年農民，他自己也表示那是他的愛好之一。在接受《福布斯》的記者採訪時，他描述了自己如何耕種406英畝的農場，以及多麼熱愛那份工作。他說：“在那個農場里，我一直耕種了九年。這是一種獨立性很強的工作──任何事情都是你一個人說了算。它教給你價值系統，並給你工具去實現它。”
2008-04-01 19:57:23
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次貸危機對巴菲特造成的影響微乎其微，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。然而，這位全球首富今年已經76歲了，確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。那麼，誰將成為他的公司主席、行政總裁和投資總監三大繼承人呢？
文/方仁
領悟力極強且年輕；能掌管超過400億美元的現金資產；能獨立思考和規避風險；情緒永遠保持穩定。符合上述四點要求就能當世界首富沃倫•巴菲特的繼承人。這個故事聽上去似乎很誘人，但事情絕非你想像的那麼簡單。
3月初，巴菲特剛剛超越了已經領先了13年的比爾•蓋茨，當選《福布斯》世界首富。就在人們對于巴菲特的繼承人究竟是誰議論紛紛的時候，他自己發表了對于繼承人的看法。在一封公開信中，他表示：“發現聰明的人並非難事，發現能有投資成功記錄的人也非難事，但要發現一個能保持長期投資成功的人卻很難。我要尋找的就是這樣一個人，而且這個人必須比我年輕得多。”
僅就長期投資並獲得巨大成功這一項，就足以令人望而生畏。因為眾所周知，巴菲特所創立的伯克希爾•哈撒威公司已經數十年成長率都在20%以上，該公司股價也已經突破10萬美元，是美國股市股價最高的股票之一。即使是從2007年開始的次貸危機，依然沒有對巴菲特造成多大的影響，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。
次貸危機對巴菲特影響甚微
目前，一場次貸危機正席卷美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、証券機構、保險公司都因為計提大量的損失准備而出現巨額虧損。業績的巨大虧損使得這些大公司股票出現大幅下跌，今年以來拖累美國股市大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
然而，巴菲特掌控的伯克希爾•哈撒威公司在今年2月底公布的2007年財報中顯示，盡管也受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元。但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾•哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬于業績突出的公司。
巴菲特躲避這次次貸危機的方法很簡單，他沒有買入涉及次貸的資產。他認為，將一些難以盈利的抵押貸款証券化毫無意義。他表示：“我認為將一些抵押貸款資產打包並改變所有權，不可能改變抵押貸款投資工具本身的競爭性，即使這些資產被償付能力更高的人持有。”巴菲特認為，將資金借給不具備償還能力的人，這樣的業務是不可能獲得利潤的。因此他不會涉及次級債。因此，此次次級貸危機對他的影響微乎其微。
三大繼承人漸漸浮出水面
盡管沒有受到次貸危機很大的影響，然而今年已經76歲的巴菲特確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。
哈撒威公司83歲的副董事長查理•芒格對于這次巴菲特尋找繼承人有自己的看法。他認為，一個在追求投資機會方面堅持獨闢蹊徑的投資者一定有不同于常人的秉性。與巴菲特已相識40多年的芒格開玩笑地表示願意毛遂自薦，他認為自己其實就是這項工作最理想的人選。不過，他笑著表示自知年齡過大：“如果我能再年輕30歲就好了。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德•巴菲特擔任。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
主席位置基本確定，但對于另外兩個重要位置──行政總裁和投資總監，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
在行政總裁這一位置，目前幾個最有希望的繼承人逐漸浮出水面，現年70歲的蓋可汽車保險公司的行政總裁盧•辛普森、55歲的哈撒威再保險公司董事長阿吉特•賈恩伯克以及奈特捷公務機公司的理查德•桑圖利等人，均被視為巴菲特繼承人的熱門人選。尤其是1986年加盟巴菲特旗下的哈撒威再保險公司的賈恩伯克，多次受到巴菲特公開贊揚。他記憶力驚人，據說能在打橋牌時記住每張牌。
而投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動。他將決定這些海選出來的人選對買賣証券的態度與哈撒威是否相容，隨後，他就可以決定將投資總監的部分工作交給最後的一、兩個人了。他計劃先讓他們管理最多100億美元的資產，最後再把哈撒威的全部資產交給他們打理。
有意思的是，巴菲特一公布自己希望尋找繼承人的消息，前來應征的人絡繹不絕。在成百上千名申請者中，很有一些有趣的人物，比如自己在家選股的猶太法典學者，經常做瑜珈的加拿大經濟學家，甚至還有一位四歲的孩子。一位俄勒岡州的律師向巴菲特推薦自己四歲大的兒子，他稱這個路還走不穩的孩子在就寢時間、家務活、零花錢和洗澡等問題上是個出色的談判專家。
霍華德•巴菲特曾是農民
從目前看來，現年53歲的巴菲特長子霍華德•巴菲特將順利成為巴菲特的第一繼承人，如果不出意外，他將會擔任哈撒威公司的主席。此前，巴菲特就已經許諾會將旗下一家市值約16億美元的基金交給兒子打理。而霍華德•巴菲特也會繼續在其父親的公司伯克希爾•哈撒威公司董事會中任職。老巴菲特早就暗示，其退休後兒子將接棒伯克希爾•哈撒威公司主席一職。
現年53歲的霍華德•巴菲特自1995年進入林賽公司董事會，一直任職至今。始建于1955年的美國林賽制造公司是全球大型噴灌設備制造企業巨頭之一。林賽公司位于美國中部內布拉斯加林賽城。該公司的產品在全球多個國家均有銷售，並在法國、巴西和南非擁有生產廠家。在這里的十多年中，霍華德掌握了完整的管理技巧，並且將這家公司管理得有聲有色。
不過近日，霍華德•巴菲特表示，今後他需要更多時間來監管他的基金，這也許是霍華德希望接替父親的一個暗示。
盡管身為巴菲特長子，但霍華德本人在美國輿論界一直是一個行事低調的人。除了任職林賽公司董事會外，霍華德•巴菲特還是聯合國反飢餓前沿機構──世界糧食計劃署的大使。
霍華德最令人印象深刻的是，他曾經在父親的支持下，踏踏實實地做了九年農民，他自己也表示那是他的愛好之一。在接受《福布斯》的記者採訪時，他描述了自己如何耕種406英畝的農場，以及多麼熱愛那份工作。他說：“在那個農場里，我一直耕種了九年。這是一種獨立性很強的工作──任何事情都是你一個人說了算。它教給你價值系統，並給你工具去實現它。”
2008-04-01
【現代快報2008-04-01】“股神”巴菲特的家“有損市容”
“股神”巴菲特的家“有損市容”
2008年04月01日 08:30:52 來源：現代快報
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巴菲特“有損市容”的“豪宅”
億萬富翁的住宅都是什麼樣的？“股神”巴菲特會告訴你，他的房子很簡樸，甚至“有損市容”；甲骨文公司CEO艾利森會說，他的房子能“流芳百世”，而他的公司卻不一定能維持那麼長的時間；至于地產大亨特倫普，他會說，他的家一定是離辦公室最近的，只要坐上電梯就能上班。
生活非常簡樸
在美國內布拉斯加州奧哈馬的歡樂谷，有一幢用灰泥粉刷的小房子，這就是全球首富巴菲特的家。巴菲特的住宅購于1958年，耗資31500美元，屋內只有5間臥室。
巴菲特的身價達到了620億美元，相當于克羅地亞和約旦兩國的國內生產總值之和，但讓人們難以想象的是，巴菲特所居住的地區卻被當地政府列為“有損市容”的地方。
巴菲特的生活非常簡樸，在香港出差的時候，他還用賓館贈的優惠券去買打折的面包。家人給他買件新衣服他卻拿去退掉，他認為自己的舊衣服雖然已經穿了好幾年了，但還能繼續穿。
低調也值千萬
像巴菲特這般簡樸的億萬富翁很少見，不過，很多超級富翁都努力保持低調生活。計算機巨頭邁克·戴爾宣稱自己生活很樸素，但他還是在美國得克薩斯州的奧斯汀建造了一幢被當地人稱為“城堡”的豪宅，因為這幢房子被高墻包圍，還有警衛嚴密看守。
雖然他曾經表示這所豪宅的總價值達到了數千萬美元，但是當地的稅務人員為它估出的價格為1200萬美元，這也讓愛面子的戴爾先生著實生了一次氣。
希望流芳百世
美國甲骨文公司的首席執行官拉裏·艾利森是絕對的日本文化“粉絲”，他的日式豪宅位于加利福尼亞州的伍德塞德，佔地23英畝，共有10幢日式風格的小別墅，整個建築群耗資達1億美元。
在硅谷，艾利森還擁有兩棟日式宮廷豪宅，可艾利森仍未滿足。近幾年來，艾利森還在加州馬力布的海濱收購商業用地和住宅用地，耗資估計已經達到了2億美元。
艾利森表示，日後，他很可能會因為興建了這些豪宅而不是因為創立甲骨文公司的事跡而留名後世。“花園能保存數百年，而公司不能夠。因為人們會喜歡並小心照看花園。”艾利森在自傳中寫道。
奢華推高房價
今年初，以色列鑽石大亨列夫·雷維夫斥資6500萬美元，購得一處位于英國倫敦漢普斯特德區的豪宅，據稱這是目前英國售價最高的新建豪宅，價格差不多是倫敦市中心地價的兩倍以上。屋內有7間臥室，外加室內酒吧、室內電影院、美發沙龍和一個鋪設了鑲金瓷磚的遊泳池，房屋的奢華裝修和豐富的設施都推高了住宅的售價。
鋼鐵大亨米塔爾在倫敦的高級地段肯星頓地區擁有一幢豪宅，內有12間臥室、土耳其浴室、舞廳和一個用珠寶鑲嵌底部的遊泳池。據稱，宅內的一些柱子和地磚同印度泰姬陵使用的石料出自同一地點。有了這些附加設施，這幢豪宅才能開出1.24億美元的天價。
而如果想要進入前世界首富比爾·蓋茨的豪宅，你必須要爬84級臺階，宅內有網球場和保齡球館。
最愛商住兩用
更多的億萬富翁喜歡在自己買下的土地上工作、生活。曾執導《星球大戰》係列電影的好萊塢導演喬治·盧卡斯在美國加州的馬林郡建造了自己的電影後期制作公司。而盧卡斯本人，則居住在這塊土地的主屋裏。
美國地產大亨唐納德·特倫普也是工作生活合二為一的典型。他的家安在紐約曼哈頓的特倫普大樓裏，屋內以大理石和黃金裝飾，造價達5000萬美元。
由于公司和家同在一幢大樓裏，特倫普只需要走進電梯就能直達自己的辦公室。
2008年04月01日 08:30:52 來源：現代快報
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巴菲特“有損市容”的“豪宅”
億萬富翁的住宅都是什麼樣的？“股神”巴菲特會告訴你，他的房子很簡樸，甚至“有損市容”；甲骨文公司CEO艾利森會說，他的房子能“流芳百世”，而他的公司卻不一定能維持那麼長的時間；至于地產大亨特倫普，他會說，他的家一定是離辦公室最近的，只要坐上電梯就能上班。
生活非常簡樸
在美國內布拉斯加州奧哈馬的歡樂谷，有一幢用灰泥粉刷的小房子，這就是全球首富巴菲特的家。巴菲特的住宅購于1958年，耗資31500美元，屋內只有5間臥室。
巴菲特的身價達到了620億美元，相當于克羅地亞和約旦兩國的國內生產總值之和，但讓人們難以想象的是，巴菲特所居住的地區卻被當地政府列為“有損市容”的地方。
巴菲特的生活非常簡樸，在香港出差的時候，他還用賓館贈的優惠券去買打折的面包。家人給他買件新衣服他卻拿去退掉，他認為自己的舊衣服雖然已經穿了好幾年了，但還能繼續穿。
低調也值千萬
像巴菲特這般簡樸的億萬富翁很少見，不過，很多超級富翁都努力保持低調生活。計算機巨頭邁克·戴爾宣稱自己生活很樸素，但他還是在美國得克薩斯州的奧斯汀建造了一幢被當地人稱為“城堡”的豪宅，因為這幢房子被高墻包圍，還有警衛嚴密看守。
雖然他曾經表示這所豪宅的總價值達到了數千萬美元，但是當地的稅務人員為它估出的價格為1200萬美元，這也讓愛面子的戴爾先生著實生了一次氣。
希望流芳百世
美國甲骨文公司的首席執行官拉裏·艾利森是絕對的日本文化“粉絲”，他的日式豪宅位于加利福尼亞州的伍德塞德，佔地23英畝，共有10幢日式風格的小別墅，整個建築群耗資達1億美元。
在硅谷，艾利森還擁有兩棟日式宮廷豪宅，可艾利森仍未滿足。近幾年來，艾利森還在加州馬力布的海濱收購商業用地和住宅用地，耗資估計已經達到了2億美元。
艾利森表示，日後，他很可能會因為興建了這些豪宅而不是因為創立甲骨文公司的事跡而留名後世。“花園能保存數百年，而公司不能夠。因為人們會喜歡並小心照看花園。”艾利森在自傳中寫道。
奢華推高房價
今年初，以色列鑽石大亨列夫·雷維夫斥資6500萬美元，購得一處位于英國倫敦漢普斯特德區的豪宅，據稱這是目前英國售價最高的新建豪宅，價格差不多是倫敦市中心地價的兩倍以上。屋內有7間臥室，外加室內酒吧、室內電影院、美發沙龍和一個鋪設了鑲金瓷磚的遊泳池，房屋的奢華裝修和豐富的設施都推高了住宅的售價。
鋼鐵大亨米塔爾在倫敦的高級地段肯星頓地區擁有一幢豪宅，內有12間臥室、土耳其浴室、舞廳和一個用珠寶鑲嵌底部的遊泳池。據稱，宅內的一些柱子和地磚同印度泰姬陵使用的石料出自同一地點。有了這些附加設施，這幢豪宅才能開出1.24億美元的天價。
而如果想要進入前世界首富比爾·蓋茨的豪宅，你必須要爬84級臺階，宅內有網球場和保齡球館。
最愛商住兩用
更多的億萬富翁喜歡在自己買下的土地上工作、生活。曾執導《星球大戰》係列電影的好萊塢導演喬治·盧卡斯在美國加州的馬林郡建造了自己的電影後期制作公司。而盧卡斯本人，則居住在這塊土地的主屋裏。
美國地產大亨唐納德·特倫普也是工作生活合二為一的典型。他的家安在紐約曼哈頓的特倫普大樓裏，屋內以大理石和黃金裝飾，造價達5000萬美元。
由于公司和家同在一幢大樓裏，特倫普只需要走進電梯就能直達自己的辦公室。
【電子時報2008-04-01】巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票
想穩賺不賠？追隨金融大師的腳步就對了！
巴克萊「投資傳奇人物基金」在港首推
--------------------------------------------------------------------------------
鄧光潔 2008/04/01
想投資賺錢卻不想賠錢，似乎有門道可循！據彭博資訊(Bloomberg)報導，巴克萊集團(Barclays)想出奇招，自3月31日起在香港推出「投資傳奇人物基金」(Investment Legends Fund)，即基金組合完全模仿包括股神巴菲特(Warren Buffett)、商品大王Jim Rogers、新興市場教父坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius，和債券天王葛洛斯(Bill Gross)等大師擁有的公司股票、基金和商品組合，希望能讓投資人都能搶搭大師投資的便車，在理財時能沾投資天王們的光而立於不敗之境。
據該基金宣傳手冊上表示，這支在香港仍屬首創的基金，希望能提供港區投資人1個契機，以便在1支基金裡就能分享到投資傳奇人物的投資手法和洞見。
廣告
由於MSCI全球指數自2007年10月31日創下高點後，迄今已下滑了15%，也連帶影響了投資人的信心，而腦筋動得快的基金經理人便紛紛開始以所謂的主題基金來吸引投資人青睞。不過，香港基金銷售在2007年倒是創下佳績，據香港投資基金協會(Hong Kong Investment Funds Association)的資料顯示，港區基金銷售在2007年達到創紀錄的69.5億美元，成長率達85%。
在最初階段，投資傳奇人物基金將以40%投資在股票資產，而20%則鎖定固定收益產品，另有40%則投資於商品。其中，股票投資將含有巴菲特旗下Berkshire Hathaway公司、黑岩公司(Black Rock)等股票。
至於債券投資則包含有債券天王葛洛斯旗下的PIMCO Total Return Bond Fund，而商品組合則包含商品天王Rogers的International Commodity Index Total Return和DJ AIG Commodity Index等項目。(鄧光潔／綜合外電)
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，商品投資含有商品天王Jim Rogers的商品組合。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，投資組合中也加入了新興市場教父之稱的坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius的投資標的。彭博
圖說：債券天王葛洛斯旗下債券組合也被納入了巴克萊新推出的投資傳奇人物基金組合中。彭博
巴克萊「投資傳奇人物基金」在港首推
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鄧光潔 2008/04/01
想投資賺錢卻不想賠錢，似乎有門道可循！據彭博資訊(Bloomberg)報導，巴克萊集團(Barclays)想出奇招，自3月31日起在香港推出「投資傳奇人物基金」(Investment Legends Fund)，即基金組合完全模仿包括股神巴菲特(Warren Buffett)、商品大王Jim Rogers、新興市場教父坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius，和債券天王葛洛斯(Bill Gross)等大師擁有的公司股票、基金和商品組合，希望能讓投資人都能搶搭大師投資的便車，在理財時能沾投資天王們的光而立於不敗之境。
據該基金宣傳手冊上表示，這支在香港仍屬首創的基金，希望能提供港區投資人1個契機，以便在1支基金裡就能分享到投資傳奇人物的投資手法和洞見。
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由於MSCI全球指數自2007年10月31日創下高點後，迄今已下滑了15%，也連帶影響了投資人的信心，而腦筋動得快的基金經理人便紛紛開始以所謂的主題基金來吸引投資人青睞。不過，香港基金銷售在2007年倒是創下佳績，據香港投資基金協會(Hong Kong Investment Funds Association)的資料顯示，港區基金銷售在2007年達到創紀錄的69.5億美元，成長率達85%。
在最初階段，投資傳奇人物基金將以40%投資在股票資產，而20%則鎖定固定收益產品，另有40%則投資於商品。其中，股票投資將含有巴菲特旗下Berkshire Hathaway公司、黑岩公司(Black Rock)等股票。
至於債券投資則包含有債券天王葛洛斯旗下的PIMCO Total Return Bond Fund，而商品組合則包含商品天王Rogers的International Commodity Index Total Return和DJ AIG Commodity Index等項目。(鄧光潔／綜合外電)
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，商品投資含有商品天王Jim Rogers的商品組合。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，投資組合中也加入了新興市場教父之稱的坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius的投資標的。彭博
圖說：債券天王葛洛斯旗下債券組合也被納入了巴克萊新推出的投資傳奇人物基金組合中。彭博
2008-03-30
2007年巴菲特寫給股東的信中文翻譯
http://wbltobs.blogspot.com/
這個Blog有巴菲特寫給股東的信和波克夏股東會議記錄中文翻譯，送給你們和有緣人；請大家多多鼓勵和支持，我願意出錢出力，年復一年地把波克夏相關文件翻譯下去（但是不是我翻譯的）。
版主
二○○八年三月三十日
這個Blog有巴菲特寫給股東的信和波克夏股東會議記錄中文翻譯，送給你們和有緣人；請大家多多鼓勵和支持，我願意出錢出力，年復一年地把波克夏相關文件翻譯下去（但是不是我翻譯的）。
版主
二○○八年三月三十日
2008-03-29
《商業周刊第1062期 2008.03.31～2008.04.06》美國僅存AAA級銀行 大股東是巴菲特
哪一家大型銀行最有可能在美國危機四伏的信用泥淖中，找到最安全又最快速的突圍之路？富國銀行（Wells Fargo）應該會是最可能的答案。
這家總部位在舊金山的銀行，並沒有大量資本市場業務暴露在衍生性信用商品、結構化投資工具或不動產抵押證券的風險之中。該銀行並未因為次級房貸所引發的鉅額虧損而遭到拖累，而且資產負債表甚至比其他銀行能承受更多的利空。
富國銀行在主要信用評等機構眼中是美國僅存的AAA級銀行，它並不需要向新加坡或阿布達比這樣龐大的主權基金尋求資金奧援，其最大股東是巴菲特設址於奧馬哈市的波克夏海瑟威公司。巴菲特一直都是該銀行管理團隊的長期支持者，而且波克夏公司才剛提高對富國銀行的持股達九‧四％。
去年ROE達一七％ 居美國前五大銀行之首
富國銀行（股票代碼：WFC）的股價已經從五十二週來的高點下跌二二％，按二○○九年的預估每股盈餘估算，目前本益比約在十倍。而即使標準普爾五百指數在過去三年間上漲一三％以上，富國近期股價仍跌回了三年前的水準。
不過，該銀行去年的股東權益報酬率（ROE）仍高達一七‧一二％，位居美國前五大銀行之首，而其一‧五五％的資產報酬率也高居銀行業第一。
按目前不到三十美元的股價計算，其四‧二％股利殖利率還頗有看頭，而且該銀行還訂有股票回購計畫。
「市場已經低估了這檔股票，它現在的價值非常好。」位在奧勒岡州波特蘭市的Jensen投資管理公司董事長米倫（Bob Millen）表示。該公司有三十二億美元的管理資產，而且僅投資於所謂的「高品質成長股」，也就是股東權益報酬率連續十年以上至少一五％，且市值高於十億美元的企業。
看好這檔股票的還有高盛證券的管理董事艾波本（Lori Appelbaum）。她認為富國銀行的股票在未來十二個月還有一五％的上檔空間，除非經濟成長率出現大幅衰退。
艾波本解釋，富國銀行的股價目前按二○○八年預估每股盈餘計算，本益比約在十一倍，也已經接近該檔股票過去三年交易區間的九‧七至十四倍本益比的下緣（艾波本的推薦仍屬有效，但她最近剛宣布將在今年從高盛退休）。
富國銀行的招牌仍會令人想起在十九世紀末期馳騁在國境內的驛馬車。該銀行價值五千七百五十億美元的資產使其名列美國第五大銀行，相當於排名第一的花旗集團四分之一的規模。在目前的經濟環境中，富國銀行所提供的多元化金融服務相當引人注目，此一金融巨擘有三四％的營收來自社區金融；一七％來自房貸及房屋產權貸款；一七％來自投資與保險；一七％來自專業放款；九％來自企業金融；另外還有六％來自消費金融。而且該銀行的放款大多集中於美國成長較為快速的西部地區。
善用強大零售平台 創造比對手高的跨售能力
富國銀行之所以能有如此突出的表現，一切都要歸功於現年六十五歲的董事長──迪克‧科瓦維齊（Dick Kovacevich）。他也是銀行業界公認最足智多謀的管理者之一。在一九九八年與明尼蘇達州的Norwest合併後，富國銀行一直到二○○七年，每年每股盈餘都以一二％的速度成長。（編按：科瓦維齊曾任職花旗集團，於一九八六年加入Norwest擔任副董事長，並於一九九三年成為執行長，該公司在合併後，以富國銀行做為存續企業）
該銀行股價自合併以來已上漲近六成。科瓦維齊善於管理的指標之一，是富國銀行的效率比（Efficiency ratio），也就是固定費用占營收之比重（越低越好）。根據研究機構KBW的數據，富國銀行去年的效率比為五七‧六％，高居所有大型銀行第五名，而且是美國五家超大銀行之首。
二十多年以來，科瓦維齊一直在為富國銀行灌輸獨特的零售文化。他年輕時曾是史丹福大學棒球代表隊的投手，當年他曾拒絕轉戰紐約洋基隊，他對團隊精神一直深信不疑。他把業界慣稱的分行改名為商店，而且強調每十八個月要輪流訪視所有商店一遍。科瓦維齊說：「激勵人心才是最重要的，要能使人們產生共鳴。」
在行事風格上的少許差異，使該銀行似乎比其他大型銀行更能貼近顧客，例如賦予當地經理人對社區捐款的權限，而非獨尊總部命令。
富國銀行運用強大的零售平台創造無與倫比的跨售能力。該銀行平均能向每位零售顧客銷售五項以上的金融商品，遠高於其他銀行的二‧五項。那正意味著富國銀行對每位顧客所賺取的利潤比競爭對手還高，而且無需額外挹注昂貴的外部資金。
營收多來自計費抵押貸款 做為利率波動避險機制
執行長約翰‧史坦夫（John Stumpf）認為：「客戶跟我們承作越多業務，就應該獲得更多的優惠。」舉例來說，富國銀行在一年前對存款餘額達二萬五千美元的顧客，透過旗下的富國網路交易經紀商提供一百筆免手續費交易的優惠。截至去年第四季為止，富國銀行的經紀業務收入已經成長二六％。
富國銀行避免以不計代價的方式追逐房貸業務，以降低抵押貸款業務循環的起伏。其大部分營收都來自計收費用的抵押貸款業務，包含處理自家及其他放款機構的抵押貸款之行政作業。當利率走高時，富國銀行可以倚賴這些費用。但是當利率反轉時，銀行就能全力衝刺貸款業務。如此一來，這兩項業務就能做為利率波動的避險機制。
去年富國銀行是美國最大的零售抵押貸款初貸機構，也是第二大的抵押貸款服務商。
Countrywide Financial公司（CFC）則是第二大初貸機構及最大的服務商。但它們的營運能力卻高下立見：Countrywide認列十億美元以上的大幅虧損，裁員數千人，並在最近宣布以四十億美元左右的價位售予美國銀行。
寧願犧牲市占率 也不願搶貸次級房貸
富國銀行並未大量承作次級房貸，或免頭期款、免證明文件之類的其他新種商品。那或許使該銀行在搶貸風潮中縮減四％的房屋初貸業務市占率。但是，科瓦維齊在他位於舊金山市區Montgomery街上的辦公室中告訴霸榮：「有德國銀行在搶進那些我們碰都不想碰的次貸，難怪價格會飆高。但那只不過是你們所必須克服貪婪誘惑的愚蠢泡沫罷了！」
開始收購金融同業 跨足保險經紀及財富管理
科瓦維齊承認他們銀行在承作劣等房屋權狀貸款時犯了錯。他說：「那是管理上的疏失，我們搞砸了。」他再補充說明：「相對而言，那還遠不及其他同業所犯的失誤。」
摩根大通銀行分析師維亞（Vivek Juneja）對富國銀行相當看好，他認為這家銀行現在有足夠條件，對一些體質轉弱的競爭對手進行策略收購。該銀行應該會對具有區域實力且相對容易消化的對象採「收編式」收購。
舉例來說，富國銀行最近才剛宣布收購位在懷俄明州的United Bancorporation銀行十七億美元資產。此筆交易將可使富國銀行成為業務突飛猛進的該州之最大銀行。史坦夫解釋：「事實上，富國銀行在過去十二個月中，對銀行資產所完成的交易筆數比過去七年內的交易總數還多。」他說：「我希望能成天做這種交易。」
但是，該銀行是否會追逐更大的標的則仍是未定之數。科瓦維齊與史坦夫，分別在不同的訪談中都同意目前的狀況讓他們有機會購併其他銀行。史坦夫說：「我想我們將會看到許多機會。」
但是，史坦夫心中想的並非只有銀行。他在想像中所預見的是富國銀行跨足保險經紀及財富管理業務之後的樣子。金融市場近來出現的問題所突顯的是：多角化經營是金融業求生存的一大關鍵。專精於一種業務的金融公司實在沒什麼前景可言。史坦夫說：「這宣判了單一業務公司死亡（It's the death of monolines）。」
次貸導致房價續跌 但將是富國發展好時機
沒有人篤定認為讓銀行業身陷泥淖的信用危機會很快出現轉機。未來次貸問題有可能進一步惡化，經濟也可能一蹶不振因而衍生其他問題。全國最脆弱的房地產市場之一就位在富國銀行總部的所在地──加州。當地房價在去年十月下跌九‧九％，十一月再下探一一‧七％，在十二月進一步重挫一六‧五％。
Stifel Nicolaus的分析師莫達（Christopher Mutascio）最近剛將富國銀行與其他銀行的投資評等調降為賣出，他擔心假如房價持續下跌，房屋權狀將可能不足以支應總虧損。莫達表示：「富國銀行雖然已經躲過擔保債權憑證等危機，但卻無法對整體經濟環境免疫。」
甚至連看多的高盛分析師艾波本，也對富國銀行疲弱不振的信用卡業務與無擔保中小企業貸款，感到憂心忡忡，並且調降其盈餘預估。她把該公司二○○八年的預估值下調五美分成為每股二‧七美元，並將二○○九年的預估數字調降十美分成為三美元。
但科瓦維齊卻提醒我們，目前的環境正好能讓富國銀行這樣的好手大展拳腳，該公司的股價正要蓄勢待發。
科瓦維齊問道：「保持一致性是很重要的。當你要策馬進入像今天這樣充滿不確定性的迷霧森林時，你會選用哪一匹馬？」他說：「我們必須忍受短期內的痛苦，但是經過這樣的淬鍊之後我們將會更加強大──如同我們一直以來的表現。」
好運的話，富國銀行的股東們經過風風雨雨之後，或許將可享受如雨過天青般的股價漲幅。
（本文譯自《霸榮週刊》二月十八日封面故事「Bank on Them」）
*霸榮告訴你：富國如何閃過次貸風暴？
無大量資本投入衍生性信用商品，多數營收來自計收費用的抵押貸款業務。
把「分行」改為「商店」，董事長每18個月巡視一次，務必貼近客戶。
跨平台銷售能力超強，每位顧客向該行購買商品數量是其他銀行的2倍。
這家總部位在舊金山的銀行，並沒有大量資本市場業務暴露在衍生性信用商品、結構化投資工具或不動產抵押證券的風險之中。該銀行並未因為次級房貸所引發的鉅額虧損而遭到拖累，而且資產負債表甚至比其他銀行能承受更多的利空。
富國銀行在主要信用評等機構眼中是美國僅存的AAA級銀行，它並不需要向新加坡或阿布達比這樣龐大的主權基金尋求資金奧援，其最大股東是巴菲特設址於奧馬哈市的波克夏海瑟威公司。巴菲特一直都是該銀行管理團隊的長期支持者，而且波克夏公司才剛提高對富國銀行的持股達九‧四％。
去年ROE達一七％ 居美國前五大銀行之首
富國銀行（股票代碼：WFC）的股價已經從五十二週來的高點下跌二二％，按二○○九年的預估每股盈餘估算，目前本益比約在十倍。而即使標準普爾五百指數在過去三年間上漲一三％以上，富國近期股價仍跌回了三年前的水準。
不過，該銀行去年的股東權益報酬率（ROE）仍高達一七‧一二％，位居美國前五大銀行之首，而其一‧五五％的資產報酬率也高居銀行業第一。
按目前不到三十美元的股價計算，其四‧二％股利殖利率還頗有看頭，而且該銀行還訂有股票回購計畫。
「市場已經低估了這檔股票，它現在的價值非常好。」位在奧勒岡州波特蘭市的Jensen投資管理公司董事長米倫（Bob Millen）表示。該公司有三十二億美元的管理資產，而且僅投資於所謂的「高品質成長股」，也就是股東權益報酬率連續十年以上至少一五％，且市值高於十億美元的企業。
看好這檔股票的還有高盛證券的管理董事艾波本（Lori Appelbaum）。她認為富國銀行的股票在未來十二個月還有一五％的上檔空間，除非經濟成長率出現大幅衰退。
艾波本解釋，富國銀行的股價目前按二○○八年預估每股盈餘計算，本益比約在十一倍，也已經接近該檔股票過去三年交易區間的九‧七至十四倍本益比的下緣（艾波本的推薦仍屬有效，但她最近剛宣布將在今年從高盛退休）。
富國銀行的招牌仍會令人想起在十九世紀末期馳騁在國境內的驛馬車。該銀行價值五千七百五十億美元的資產使其名列美國第五大銀行，相當於排名第一的花旗集團四分之一的規模。在目前的經濟環境中，富國銀行所提供的多元化金融服務相當引人注目，此一金融巨擘有三四％的營收來自社區金融；一七％來自房貸及房屋產權貸款；一七％來自投資與保險；一七％來自專業放款；九％來自企業金融；另外還有六％來自消費金融。而且該銀行的放款大多集中於美國成長較為快速的西部地區。
善用強大零售平台 創造比對手高的跨售能力
富國銀行之所以能有如此突出的表現，一切都要歸功於現年六十五歲的董事長──迪克‧科瓦維齊（Dick Kovacevich）。他也是銀行業界公認最足智多謀的管理者之一。在一九九八年與明尼蘇達州的Norwest合併後，富國銀行一直到二○○七年，每年每股盈餘都以一二％的速度成長。（編按：科瓦維齊曾任職花旗集團，於一九八六年加入Norwest擔任副董事長，並於一九九三年成為執行長，該公司在合併後，以富國銀行做為存續企業）
該銀行股價自合併以來已上漲近六成。科瓦維齊善於管理的指標之一，是富國銀行的效率比（Efficiency ratio），也就是固定費用占營收之比重（越低越好）。根據研究機構KBW的數據，富國銀行去年的效率比為五七‧六％，高居所有大型銀行第五名，而且是美國五家超大銀行之首。
二十多年以來，科瓦維齊一直在為富國銀行灌輸獨特的零售文化。他年輕時曾是史丹福大學棒球代表隊的投手，當年他曾拒絕轉戰紐約洋基隊，他對團隊精神一直深信不疑。他把業界慣稱的分行改名為商店，而且強調每十八個月要輪流訪視所有商店一遍。科瓦維齊說：「激勵人心才是最重要的，要能使人們產生共鳴。」
在行事風格上的少許差異，使該銀行似乎比其他大型銀行更能貼近顧客，例如賦予當地經理人對社區捐款的權限，而非獨尊總部命令。
富國銀行運用強大的零售平台創造無與倫比的跨售能力。該銀行平均能向每位零售顧客銷售五項以上的金融商品，遠高於其他銀行的二‧五項。那正意味著富國銀行對每位顧客所賺取的利潤比競爭對手還高，而且無需額外挹注昂貴的外部資金。
營收多來自計費抵押貸款 做為利率波動避險機制
執行長約翰‧史坦夫（John Stumpf）認為：「客戶跟我們承作越多業務，就應該獲得更多的優惠。」舉例來說，富國銀行在一年前對存款餘額達二萬五千美元的顧客，透過旗下的富國網路交易經紀商提供一百筆免手續費交易的優惠。截至去年第四季為止，富國銀行的經紀業務收入已經成長二六％。
富國銀行避免以不計代價的方式追逐房貸業務，以降低抵押貸款業務循環的起伏。其大部分營收都來自計收費用的抵押貸款業務，包含處理自家及其他放款機構的抵押貸款之行政作業。當利率走高時，富國銀行可以倚賴這些費用。但是當利率反轉時，銀行就能全力衝刺貸款業務。如此一來，這兩項業務就能做為利率波動的避險機制。
去年富國銀行是美國最大的零售抵押貸款初貸機構，也是第二大的抵押貸款服務商。
Countrywide Financial公司（CFC）則是第二大初貸機構及最大的服務商。但它們的營運能力卻高下立見：Countrywide認列十億美元以上的大幅虧損，裁員數千人，並在最近宣布以四十億美元左右的價位售予美國銀行。
寧願犧牲市占率 也不願搶貸次級房貸
富國銀行並未大量承作次級房貸，或免頭期款、免證明文件之類的其他新種商品。那或許使該銀行在搶貸風潮中縮減四％的房屋初貸業務市占率。但是，科瓦維齊在他位於舊金山市區Montgomery街上的辦公室中告訴霸榮：「有德國銀行在搶進那些我們碰都不想碰的次貸，難怪價格會飆高。但那只不過是你們所必須克服貪婪誘惑的愚蠢泡沫罷了！」
開始收購金融同業 跨足保險經紀及財富管理
科瓦維齊承認他們銀行在承作劣等房屋權狀貸款時犯了錯。他說：「那是管理上的疏失，我們搞砸了。」他再補充說明：「相對而言，那還遠不及其他同業所犯的失誤。」
摩根大通銀行分析師維亞（Vivek Juneja）對富國銀行相當看好，他認為這家銀行現在有足夠條件，對一些體質轉弱的競爭對手進行策略收購。該銀行應該會對具有區域實力且相對容易消化的對象採「收編式」收購。
舉例來說，富國銀行最近才剛宣布收購位在懷俄明州的United Bancorporation銀行十七億美元資產。此筆交易將可使富國銀行成為業務突飛猛進的該州之最大銀行。史坦夫解釋：「事實上，富國銀行在過去十二個月中，對銀行資產所完成的交易筆數比過去七年內的交易總數還多。」他說：「我希望能成天做這種交易。」
但是，該銀行是否會追逐更大的標的則仍是未定之數。科瓦維齊與史坦夫，分別在不同的訪談中都同意目前的狀況讓他們有機會購併其他銀行。史坦夫說：「我想我們將會看到許多機會。」
但是，史坦夫心中想的並非只有銀行。他在想像中所預見的是富國銀行跨足保險經紀及財富管理業務之後的樣子。金融市場近來出現的問題所突顯的是：多角化經營是金融業求生存的一大關鍵。專精於一種業務的金融公司實在沒什麼前景可言。史坦夫說：「這宣判了單一業務公司死亡（It's the death of monolines）。」
次貸導致房價續跌 但將是富國發展好時機
沒有人篤定認為讓銀行業身陷泥淖的信用危機會很快出現轉機。未來次貸問題有可能進一步惡化，經濟也可能一蹶不振因而衍生其他問題。全國最脆弱的房地產市場之一就位在富國銀行總部的所在地──加州。當地房價在去年十月下跌九‧九％，十一月再下探一一‧七％，在十二月進一步重挫一六‧五％。
Stifel Nicolaus的分析師莫達（Christopher Mutascio）最近剛將富國銀行與其他銀行的投資評等調降為賣出，他擔心假如房價持續下跌，房屋權狀將可能不足以支應總虧損。莫達表示：「富國銀行雖然已經躲過擔保債權憑證等危機，但卻無法對整體經濟環境免疫。」
甚至連看多的高盛分析師艾波本，也對富國銀行疲弱不振的信用卡業務與無擔保中小企業貸款，感到憂心忡忡，並且調降其盈餘預估。她把該公司二○○八年的預估值下調五美分成為每股二‧七美元，並將二○○九年的預估數字調降十美分成為三美元。
但科瓦維齊卻提醒我們，目前的環境正好能讓富國銀行這樣的好手大展拳腳，該公司的股價正要蓄勢待發。
科瓦維齊問道：「保持一致性是很重要的。當你要策馬進入像今天這樣充滿不確定性的迷霧森林時，你會選用哪一匹馬？」他說：「我們必須忍受短期內的痛苦，但是經過這樣的淬鍊之後我們將會更加強大──如同我們一直以來的表現。」
好運的話，富國銀行的股東們經過風風雨雨之後，或許將可享受如雨過天青般的股價漲幅。
（本文譯自《霸榮週刊》二月十八日封面故事「Bank on Them」）
*霸榮告訴你：富國如何閃過次貸風暴？
無大量資本投入衍生性信用商品，多數營收來自計收費用的抵押貸款業務。
把「分行」改為「商店」，董事長每18個月巡視一次，務必貼近客戶。
跨平台銷售能力超強，每位顧客向該行購買商品數量是其他銀行的2倍。
【鉅亨網2008-03-29】 巴菲特曾致信戴蒙，說戴蒙所做的年報是他見過最好的
傑米戴蒙:成就兩個金融帝國
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 29 星期六 10:22 寄給朋友 友善列印
傑米·戴蒙(Jamie Dimon)從不懼怕在金融界掀起一股股風浪，製造一場場轟動，事實上，他也正是這麼做的。在他的手中，成就了花旗集團和摩根大通兩個最大的金融集團；但他任花旗集團總裁僅僅9個月，就不得不「掛冠」而去；他率領美一銀行與摩根大通合併，並提前6個月接任新公司CEO；如今，他又發起了對美國第五大券商貝爾斯登的收購，志在必得。
700億交易誕生龐大花旗
這個把三個女兒和一隻寵物犬看得比任何事都重要的父親，在生意場上同樣更希望別人稱他為家長。「不要問我更重視哪塊業務，每一塊業務就像一個孩子，難道能只喂其中一個？」戴蒙常如是說。
1985年從哈佛商學院畢業後，戴蒙跟隨從前的恩師桑迪·威爾一起征戰華爾街，他們在馬里蘭州接管了巴爾的摩商業信貸公司，客戶雖然是那些「只能去麥當勞買漢堡」的群體，但這一面向消費者、機制靈活的現代金融服務理念，卻深深烙入他心裡。1988年這個信貸公司又與Primerica公司合併，此後經過一連串的併購，形成旅行者集團。
1998年4月，戴蒙協助桑迪導演了旅行者集團與花旗銀行價值700億美元的驚天合併之後，誕生了全球最大的金融公司——花旗集團，使混業經營重新成為華爾街的主流。桑迪·威爾與花旗原CEO約翰·裡德共同執掌新花旗，而戴蒙的地位也僅在CEO之下，與約翰·裡德志趣相投。
但戴蒙與桑迪之間的矛盾已經愈演愈烈，無法彌合。戴蒙拒絕了桑迪的女兒傑西卡在其麾下的晉陞要求成為了導火線，1998年11月1日，與桑迪共同入主花旗銀行後9個月，戴蒙被解雇了。消息宣佈後，花旗股價下跌近5個點，兩周內，市值蒸發110億美元。相當於總市值的11%。
韜光養晦一年多，2000年戴蒙來到芝加哥，開始為陷入財務危機的美一銀行療傷。「我們不只砍樹，我們用電鋸」，背負5.1億美元的虧損，戴蒙到任後第一個行動，就是建立一套完整的風險管理系統，督促銀行防範多樣化風險。該系統發出的警告使美一銀行在科技泡沫破裂前，減少了向世通和其他科技公司上百億的高額貸款，也躲開了橫掃包括摩根在內的其他對手的高信用損失。
與此同時，戴蒙花了10億美元沖銷壞賬，並用5.75億美元為汽車租賃投資等遺留問題埋單，把費用削減15億美元，並解雇原管理團隊的大部分人員，引進了在旅行者集團培養的一批「忠臣」，重組了一支全新的隊伍。
美一銀行實現了里程碑式的轉變，僅用了一年時間就實現淨利潤33億美元，2003年則達35億美元。巴菲特曾致信戴蒙，說戴蒙所做的年報是他見過最好的。這一成果讓華爾街嘩然。在這之後，美一銀行一度成為美國第四大銀行集團，總資產2900億美元。
580億交易打造摩根航母
2004年1月，摩根大通以580億美元收購美一銀行，總資產1.1萬億美元，以僅次於花旗集團併購的規模共同打造了一個資產12000億美元的航空母艦，一個在貸款、信用卡、投行、資產管理、私人銀行、資金管理和證券服務、中間市場及私人股本領域均名列前茅的金融服務集團。
當年正是花旗的崛起改寫了華爾街由摩根家族統治的格局，如今戴蒙再次攪起滔天巨浪，卻又是為了讓摩根家族重振昔日雄風。人們猜測，戴蒙是在計劃上演華爾街的「王子復仇記」。
2005年，戴蒙被任命為摩根大通CEO，比原計劃整整提早了半年。消息一經披露，當天摩根大通的股票漲了2.8%。根據《機構投資者》的觀點，商業銀行有「宏大的計劃」要成為「閃光的金融機構，像格拉斯·斯蒂格爾法案之前的老摩根財團那樣威力無比』。」戴蒙的加盟，拓展了人們對摩根大通走向全能銀行的想像空間。
戴蒙開始為這個由於連續收購而「消化不良」的企業診脈。戴蒙把「成本殺手」帶到了摩根殿堂。他整合兩家銀行的電腦系統，擴展新的分支機構，並且試圖加強摩根大通曾經錯失的高成長領域，比如能源交易。
戴蒙的強硬作派令人驚訝。他有時說：「我怎麼看待我們的對手？我恨他們！我希望他們受傷！」有時說：「贏，只取決於一件事：你有多想贏！」有人說他「只會削減成本，卻不能帶領公司成長」，但他無意因此改變自己的工作原則：「我寧肯擁有一流的執行、二流的戰略，也不要好的想法與平庸的執行。」
戴蒙的「鐵腕」政策產生的效益已經體現出來。在去年令多數銀行損失慘重的次貸危機中，摩根大通已將大部分2006-2007年初產生的次級抵押貸款資產適時賣出，而這批次貸後來被認為是風險性最高的。
不過按照他自己的說法，「成本殺手」遠遠不足以概括他的管理哲學。削減成本並不等同於省錢，還必須把資金釋放到能產生新增長點的部門。他隨即把節省下來的資源投入到了一場聲勢浩大的零售銀行網絡佈局中，直接對老牌強手花旗銀行、美國銀行和沃克唯銀行發起進攻。儘管花費了大量金錢在廣告、電腦系統升級和開設150家新分行上，摩根大通還是在2005年把零售銀行的營運收益提高8%到34億美元。
和華爾街上的不少人一樣，戴蒙熱愛數字，他熱衷的智力遊戲是用大量時間閱讀財務報表，從中尋找賬目中隱藏的秘密，或通往削減成本的寶藏，或成為收購競爭對手的契機。而收購或許是他的本能。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 29 星期六 10:22 寄給朋友 友善列印
傑米·戴蒙(Jamie Dimon)從不懼怕在金融界掀起一股股風浪，製造一場場轟動，事實上，他也正是這麼做的。在他的手中，成就了花旗集團和摩根大通兩個最大的金融集團；但他任花旗集團總裁僅僅9個月，就不得不「掛冠」而去；他率領美一銀行與摩根大通合併，並提前6個月接任新公司CEO；如今，他又發起了對美國第五大券商貝爾斯登的收購，志在必得。
700億交易誕生龐大花旗
這個把三個女兒和一隻寵物犬看得比任何事都重要的父親，在生意場上同樣更希望別人稱他為家長。「不要問我更重視哪塊業務，每一塊業務就像一個孩子，難道能只喂其中一個？」戴蒙常如是說。
1985年從哈佛商學院畢業後，戴蒙跟隨從前的恩師桑迪·威爾一起征戰華爾街，他們在馬里蘭州接管了巴爾的摩商業信貸公司，客戶雖然是那些「只能去麥當勞買漢堡」的群體，但這一面向消費者、機制靈活的現代金融服務理念，卻深深烙入他心裡。1988年這個信貸公司又與Primerica公司合併，此後經過一連串的併購，形成旅行者集團。
1998年4月，戴蒙協助桑迪導演了旅行者集團與花旗銀行價值700億美元的驚天合併之後，誕生了全球最大的金融公司——花旗集團，使混業經營重新成為華爾街的主流。桑迪·威爾與花旗原CEO約翰·裡德共同執掌新花旗，而戴蒙的地位也僅在CEO之下，與約翰·裡德志趣相投。
但戴蒙與桑迪之間的矛盾已經愈演愈烈，無法彌合。戴蒙拒絕了桑迪的女兒傑西卡在其麾下的晉陞要求成為了導火線，1998年11月1日，與桑迪共同入主花旗銀行後9個月，戴蒙被解雇了。消息宣佈後，花旗股價下跌近5個點，兩周內，市值蒸發110億美元。相當於總市值的11%。
韜光養晦一年多，2000年戴蒙來到芝加哥，開始為陷入財務危機的美一銀行療傷。「我們不只砍樹，我們用電鋸」，背負5.1億美元的虧損，戴蒙到任後第一個行動，就是建立一套完整的風險管理系統，督促銀行防範多樣化風險。該系統發出的警告使美一銀行在科技泡沫破裂前，減少了向世通和其他科技公司上百億的高額貸款，也躲開了橫掃包括摩根在內的其他對手的高信用損失。
與此同時，戴蒙花了10億美元沖銷壞賬，並用5.75億美元為汽車租賃投資等遺留問題埋單，把費用削減15億美元，並解雇原管理團隊的大部分人員，引進了在旅行者集團培養的一批「忠臣」，重組了一支全新的隊伍。
美一銀行實現了里程碑式的轉變，僅用了一年時間就實現淨利潤33億美元，2003年則達35億美元。巴菲特曾致信戴蒙，說戴蒙所做的年報是他見過最好的。這一成果讓華爾街嘩然。在這之後，美一銀行一度成為美國第四大銀行集團，總資產2900億美元。
580億交易打造摩根航母
2004年1月，摩根大通以580億美元收購美一銀行，總資產1.1萬億美元，以僅次於花旗集團併購的規模共同打造了一個資產12000億美元的航空母艦，一個在貸款、信用卡、投行、資產管理、私人銀行、資金管理和證券服務、中間市場及私人股本領域均名列前茅的金融服務集團。
當年正是花旗的崛起改寫了華爾街由摩根家族統治的格局，如今戴蒙再次攪起滔天巨浪，卻又是為了讓摩根家族重振昔日雄風。人們猜測，戴蒙是在計劃上演華爾街的「王子復仇記」。
2005年，戴蒙被任命為摩根大通CEO，比原計劃整整提早了半年。消息一經披露，當天摩根大通的股票漲了2.8%。根據《機構投資者》的觀點，商業銀行有「宏大的計劃」要成為「閃光的金融機構，像格拉斯·斯蒂格爾法案之前的老摩根財團那樣威力無比』。」戴蒙的加盟，拓展了人們對摩根大通走向全能銀行的想像空間。
戴蒙開始為這個由於連續收購而「消化不良」的企業診脈。戴蒙把「成本殺手」帶到了摩根殿堂。他整合兩家銀行的電腦系統，擴展新的分支機構，並且試圖加強摩根大通曾經錯失的高成長領域，比如能源交易。
戴蒙的強硬作派令人驚訝。他有時說：「我怎麼看待我們的對手？我恨他們！我希望他們受傷！」有時說：「贏，只取決於一件事：你有多想贏！」有人說他「只會削減成本，卻不能帶領公司成長」，但他無意因此改變自己的工作原則：「我寧肯擁有一流的執行、二流的戰略，也不要好的想法與平庸的執行。」
戴蒙的「鐵腕」政策產生的效益已經體現出來。在去年令多數銀行損失慘重的次貸危機中，摩根大通已將大部分2006-2007年初產生的次級抵押貸款資產適時賣出，而這批次貸後來被認為是風險性最高的。
不過按照他自己的說法，「成本殺手」遠遠不足以概括他的管理哲學。削減成本並不等同於省錢，還必須把資金釋放到能產生新增長點的部門。他隨即把節省下來的資源投入到了一場聲勢浩大的零售銀行網絡佈局中，直接對老牌強手花旗銀行、美國銀行和沃克唯銀行發起進攻。儘管花費了大量金錢在廣告、電腦系統升級和開設150家新分行上，摩根大通還是在2005年把零售銀行的營運收益提高8%到34億美元。
和華爾街上的不少人一樣，戴蒙熱愛數字，他熱衷的智力遊戲是用大量時間閱讀財務報表，從中尋找賬目中隱藏的秘密，或通往削減成本的寶藏，或成為收購競爭對手的契機。而收購或許是他的本能。
2008-03-27
【電子時報2008-03-27】薑還是老的辣 購併實力 巴菲特狂勝黑石
薑還是老的辣 購併實力 巴菲特狂勝黑石
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張廖婉菁／綜合外電 2008/03/27
憑著融資購併叱吒金融圈的Stephen Schwarzman怎麼也沒料到，黑石集團(Blackstone Group)的風光歲月竟如此短暫，雖然有幸成為私募基金IPO的第1人，但大環境實在不敵次貸摧殘，導致融資現在幾乎是處處碰壁，這下子可是便宜了現金多多的股神巴菲特(Warren Buffett)，可以直接甩開對手大膽布局。
巴菲特口袋能夠麥克麥克都多虧了高達590億美元的保險費收入，這筆現金讓巴菲特能拋開融資利息的顧忌，尋找合適的購併機會。儘管Schwarzman和巴菲特在購併標的的選擇上都有共識，只要價值被低估的企業都是他們瞄準的購併目標。但因華爾街銀行自顧不暇，讓長於融資購併的Schwarzman幾乎是英雄無用武之地。
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外界認為在信貸緊縮惡夢纏繞下，現階段巴菲特勝出的機會大大高於Schwarzman。次貸爆發後，標準普爾500指數(S&P 500)和2007年10月高點相比已下挫近2成，黑石股價重挫幅度更高達43%，唯波克夏(Berkshire Hathaway)股價還逆勢成長了5.4%。
對沖基金Aquamarine Capital Management投資長Guy Spier認為，目前的世道對巴菲特再好不過了，因為幾乎所有靠融資購併的業者都因資金枯竭而困住，不像巴菲特有那麼多籌碼可以慢慢挑選想要購併的企業。
黑石岌岌可危的處境一直到3月10日才暴露出來，當時Schwarzman對外表示，公司第4季獲利恐怕會因這次金融危機而衰退89%。因次貸損失一波波報到，金融機構從2007年中就開始抽回銀根，少了新資金挹注的融資購併業者根本無力完成購併案，最慘的是手上持有的公司債價格又頻頻探底，黑石只好被迫提列壞帳。
根據彭博(Bloomberg)資料，黑石、KKR等以融資購併為主的業者，在2007年合計的購併規模高達7,450億美元，但到2008年時融資購併已大幅萎縮至560億美元，足足比2007年少了71%。
圖說：黑石融資購併現在是龍困淺灘，受限於口袋太淺，恐怕只能看現金充裕的巴菲特大殺四方。彭博
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張廖婉菁／綜合外電 2008/03/27
憑著融資購併叱吒金融圈的Stephen Schwarzman怎麼也沒料到，黑石集團(Blackstone Group)的風光歲月竟如此短暫，雖然有幸成為私募基金IPO的第1人，但大環境實在不敵次貸摧殘，導致融資現在幾乎是處處碰壁，這下子可是便宜了現金多多的股神巴菲特(Warren Buffett)，可以直接甩開對手大膽布局。
巴菲特口袋能夠麥克麥克都多虧了高達590億美元的保險費收入，這筆現金讓巴菲特能拋開融資利息的顧忌，尋找合適的購併機會。儘管Schwarzman和巴菲特在購併標的的選擇上都有共識，只要價值被低估的企業都是他們瞄準的購併目標。但因華爾街銀行自顧不暇，讓長於融資購併的Schwarzman幾乎是英雄無用武之地。
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外界認為在信貸緊縮惡夢纏繞下，現階段巴菲特勝出的機會大大高於Schwarzman。次貸爆發後，標準普爾500指數(S&P 500)和2007年10月高點相比已下挫近2成，黑石股價重挫幅度更高達43%，唯波克夏(Berkshire Hathaway)股價還逆勢成長了5.4%。
對沖基金Aquamarine Capital Management投資長Guy Spier認為，目前的世道對巴菲特再好不過了，因為幾乎所有靠融資購併的業者都因資金枯竭而困住，不像巴菲特有那麼多籌碼可以慢慢挑選想要購併的企業。
黑石岌岌可危的處境一直到3月10日才暴露出來，當時Schwarzman對外表示，公司第4季獲利恐怕會因這次金融危機而衰退89%。因次貸損失一波波報到，金融機構從2007年中就開始抽回銀根，少了新資金挹注的融資購併業者根本無力完成購併案，最慘的是手上持有的公司債價格又頻頻探底，黑石只好被迫提列壞帳。
根據彭博(Bloomberg)資料，黑石、KKR等以融資購併為主的業者，在2007年合計的購併規模高達7,450億美元，但到2008年時融資購併已大幅萎縮至560億美元，足足比2007年少了71%。
圖說：黑石融資購併現在是龍困淺灘，受限於口袋太淺，恐怕只能看現金充裕的巴菲特大殺四方。彭博
【世界新聞報2008-03-26】巴菲特演電視賺759美元(圖)
巴菲特演電視賺759美元(圖)2008年03月26日 18:18 來源：世界新聞報 劉中偉[發表評論] [推薦朋友] [關閉窗口] [列印本稿]
資料圖片：“股神”巴菲特
剛榮升全球首富的“股神”巴菲特，近來捲入一宗“內線交易醜聞”。不過這只是肥皂劇的劇情。77歲的巴菲特在《我的眾子女》一劇中扮演自己，他參演的一集將於5月播出。
《我的眾子女》是美國電視史上播出時間最久的電視劇之一，在美國廣播公司已播了38年。據《我的眾子女》發言人柯亨透露，這是巴菲特第二次在該劇中客串演出。巴菲特和該劇製作人尼克森是好朋友，尼克森1992年便邀巴菲特參演。
在巴菲特此次演出的劇情中，老牌演員蘇珊·盧奇飾演的媒體巨子艾莉卡·凱恩無辜捲入一宗內線交易，被法院定罪。就在艾莉卡被押往監獄途中，與她銬在一起的另一名犯人逃跑，她也被迫成為逃犯。艾莉卡被擒入獄後，其友歐帕爾請巴菲特利用影響力救出艾莉卡，但巴菲特最終幫不上忙。
在探監期間，艾莉卡對巴菲特百般恭維。她對巴菲特說：“噢，沃倫，我無法形容我有多感謝您，您是這麼善良又慷慨。”面對喋喋不休的女主角，巴菲特只得利用機會“逃跑”。他說：“對不起，比爾·蓋茨打來了電話，我先接個電話。”
製作單位將支付給巴菲特大約759美元的酬勞。不過相信富可敵國的巴菲特不會兌現這張支票。1992年那次客串演出，他也未把收到的支票兌現，而是把支票和劇照裱起來，挂在辦公室。
資料圖片：“股神”巴菲特
剛榮升全球首富的“股神”巴菲特，近來捲入一宗“內線交易醜聞”。不過這只是肥皂劇的劇情。77歲的巴菲特在《我的眾子女》一劇中扮演自己，他參演的一集將於5月播出。
《我的眾子女》是美國電視史上播出時間最久的電視劇之一，在美國廣播公司已播了38年。據《我的眾子女》發言人柯亨透露，這是巴菲特第二次在該劇中客串演出。巴菲特和該劇製作人尼克森是好朋友，尼克森1992年便邀巴菲特參演。
在巴菲特此次演出的劇情中，老牌演員蘇珊·盧奇飾演的媒體巨子艾莉卡·凱恩無辜捲入一宗內線交易，被法院定罪。就在艾莉卡被押往監獄途中，與她銬在一起的另一名犯人逃跑，她也被迫成為逃犯。艾莉卡被擒入獄後，其友歐帕爾請巴菲特利用影響力救出艾莉卡，但巴菲特最終幫不上忙。
在探監期間，艾莉卡對巴菲特百般恭維。她對巴菲特說：“噢，沃倫，我無法形容我有多感謝您，您是這麼善良又慷慨。”面對喋喋不休的女主角，巴菲特只得利用機會“逃跑”。他說：“對不起，比爾·蓋茨打來了電話，我先接個電話。”
製作單位將支付給巴菲特大約759美元的酬勞。不過相信富可敵國的巴菲特不會兌現這張支票。1992年那次客串演出，他也未把收到的支票兌現，而是把支票和劇照裱起來，挂在辦公室。
2008-03-22
【聯合新聞網2008-03-20】巴菲特和私募基金，到底有何差別!?
巴菲特和私募基金，到底有何差別!?
‧城國斌 2008/03/20
巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
在上一期專欄文章《全球首富巴菲特，不是股神》一文的回應中，有網友提出看法，認為巴菲特之所以能夠累積財富，原因在於「收購-改造-出售事業」的操作模式奏效所致。這一點相當有趣、也很值得研究，因為有助於釐清「資本管理」和「交易」的差別所在。
事實上，此一「收購再轉售」的模式，是屬於「私募股權」（private equity）的操作模式。在進行探討之前，先對私募基金有個基本了解。
■私募股權通常瞄準經營績效不佳的企業
對於私募股權來說，通常是買斷股權，透過高額獎酬激勵派駐掌控公司經營權的改造團隊，使其充滿強烈的熱情和衝勁，好在幾年後（通常在2-6年的時間），營運上軌道之後，轉手賣出獲利。為了讓這種「由衰轉盛」的高反差能夠更突顯，私募股權瞄準的對象，通常是績效不佳的企業。
例如，相當老牌的私募基金KKR(KohlbergKravis Roberts & Co.)，就曾與貝恩資本公司(Bain Capital)、福納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)，在2005年收購有名的「玩具反斗城」，在收購之後，將整個高階管理團隊大換血，並制定一套新的策略，展開「向上提升」的動作。
■獲利方程式，大不同
接著探討的是，巴菲特的波克夏和私募基金，在價值創造的主要模式上的不同。
擅長策略研究的麥克˙古德在《私募基金搶錢秘笈》（The Strategic Secret of Private Equity）一文中分析，投資組合經理人創造價值的模式，主要有三類：巴菲特的波克夏，屬於單純的明智投資：投資、收購持有；而私募基金則是在投入資金後，督促事業、轉手脫售；而多數上市公司，則是收購具備強大綜效的事業、並長期持有，為集團的價值鏈加分，例如寶僑(P＆G)就是箇中翹楚。
就獲利方程式和關注焦點上，巴菲特與私募股權兩者並不一樣。
就私募股權的獲利方程式而言，收購後不脫手，等於是浪費了改造之後、獲利大幅攀升的黃金期（就像新鮮捕上的漁獲，第一時間才能高價售出），之後獲利趨緩，那麼脫手價將會大幅遜色，為了最高利益考量，私募基金必須出售該事業，在併購之初，就為每一件收購案制定出場策略（exit strategy）。快速交易，是其明顯特質。
而巴菲特則主要採取事業導向(business-oriented)的投資策略，他將自己、以及波克夏視為「企業不具經營權的合夥人」，以企業價值的長期成長（也就是現金流的提升）來衡量投資成功與否。至於能否在市場上有「好賣相」，則非主要的關注焦點。
■為什麼巴菲特還是會出脫持股？
談到這裡，你可能會有疑問，既然巴菲特強調長期持有，為什麼還是會出售手中持股？像是日前賣回持有多年的白山保險股份，此舉不也和私募基金相去不遠！？
事實上，這是因為巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
像是中國石油、白山保險…等企業的投資，是屬於「財務投資」的範疇。這是源自於近幾年波克夏集團的日漸龐大，湧入的現金太多、但值得長期持有的企業較少，巴菲特不得不為這些資金找出路，提升資金的使用效能（套利、外匯、衍生性合約…，都是巴菲特財務上的操作方式）。惟巴菲特並不採取「買斷股權、改造售出」的私募股權模式，而僅是買入部分股權，且不干預其經營。而在投資標的安全程度降低、或是有更好的投資機會出現時，售出持股。
這部份，就目前觀之，仍屬於「交易」的範疇，其實只是巴菲特在帶動波克夏龐大資產長期成長的零星打擊（根據年報顯示，截至到2007年12月31日，白山保險僅佔波克夏持股市值約1.18%），
■為波克夏創造價值的來自於長期事業
真正為波克夏創造長期價值的，還是來自於「事業經營」與「事業投資」。也就是旗下的蓋可車險（GEICO）、以色列的艾斯卡公司（ISCAR）…，或是長期持有的美國運通、富國銀行…等企業股權。經過研究、看好的企業，若是規模不大的，就豪氣地將股權全數收購；規模太大、波克夏一口氣吃不下的，先持有部份股權，待市場氣氛悲觀時，一步步逢低加碼，提升持股比例，也降低持有成本（例如，次級房貸發生後，逢低加碼富國銀行等長期看好企業）
■你會賣掉金雞母嗎？
上述事業經營、事業投資的股權，並非以價格為考量、為了在幾年內要以高價售出而持有的（否則，早該在次貸風暴時，就對富國銀行等持股進行停損、出清）。原因在於資本管理的思維而言，長期持有能創造穩定現金流（價值）的企業，就如同你擁有每天會下金蛋的金雞母。賣出，當然可在一時獲得一筆現金，但也同時損失了細水長流的價值產生（私募基金的作法，就有點把金雞母賣掉的意味---長期下來，累積無數筆獲利交易，但卻沒有長遠持有的的永續事業）
這當中沒有孰優孰劣，端看如何選擇。
無論你是法人的長期資產管理者，或是個人投資者，在看待巴菲特如何進行波克夏的資本配置時，都可以反思：自己如何配置「財務投資」和「事業投資」的比重？長年下來，若只有「財務投資」，真的是財富永續的最佳方式嗎？你可能會想到，手邊掌握的資產不若波克夏龐大，如何能進行同等級的投資版圖擘劃？但即使大如波克夏，也仍時時面臨「一口吃不下」的情況，那麼，就透過長期持有、市場氣氛轉壞時慢慢逢低加碼吧。總有一天回首時，會發現自己已經走了這麼遠。
就像龜兔賽跑時，烏龜不也是這麼贏的嗎？
‧城國斌 2008/03/20
巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
在上一期專欄文章《全球首富巴菲特，不是股神》一文的回應中，有網友提出看法，認為巴菲特之所以能夠累積財富，原因在於「收購-改造-出售事業」的操作模式奏效所致。這一點相當有趣、也很值得研究，因為有助於釐清「資本管理」和「交易」的差別所在。
事實上，此一「收購再轉售」的模式，是屬於「私募股權」（private equity）的操作模式。在進行探討之前，先對私募基金有個基本了解。
■私募股權通常瞄準經營績效不佳的企業
對於私募股權來說，通常是買斷股權，透過高額獎酬激勵派駐掌控公司經營權的改造團隊，使其充滿強烈的熱情和衝勁，好在幾年後（通常在2-6年的時間），營運上軌道之後，轉手賣出獲利。為了讓這種「由衰轉盛」的高反差能夠更突顯，私募股權瞄準的對象，通常是績效不佳的企業。
例如，相當老牌的私募基金KKR(KohlbergKravis Roberts & Co.)，就曾與貝恩資本公司(Bain Capital)、福納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)，在2005年收購有名的「玩具反斗城」，在收購之後，將整個高階管理團隊大換血，並制定一套新的策略，展開「向上提升」的動作。
■獲利方程式，大不同
接著探討的是，巴菲特的波克夏和私募基金，在價值創造的主要模式上的不同。
擅長策略研究的麥克˙古德在《私募基金搶錢秘笈》（The Strategic Secret of Private Equity）一文中分析，投資組合經理人創造價值的模式，主要有三類：巴菲特的波克夏，屬於單純的明智投資：投資、收購持有；而私募基金則是在投入資金後，督促事業、轉手脫售；而多數上市公司，則是收購具備強大綜效的事業、並長期持有，為集團的價值鏈加分，例如寶僑(P＆G)就是箇中翹楚。
就獲利方程式和關注焦點上，巴菲特與私募股權兩者並不一樣。
就私募股權的獲利方程式而言，收購後不脫手，等於是浪費了改造之後、獲利大幅攀升的黃金期（就像新鮮捕上的漁獲，第一時間才能高價售出），之後獲利趨緩，那麼脫手價將會大幅遜色，為了最高利益考量，私募基金必須出售該事業，在併購之初，就為每一件收購案制定出場策略（exit strategy）。快速交易，是其明顯特質。
而巴菲特則主要採取事業導向(business-oriented)的投資策略，他將自己、以及波克夏視為「企業不具經營權的合夥人」，以企業價值的長期成長（也就是現金流的提升）來衡量投資成功與否。至於能否在市場上有「好賣相」，則非主要的關注焦點。
■為什麼巴菲特還是會出脫持股？
談到這裡，你可能會有疑問，既然巴菲特強調長期持有，為什麼還是會出售手中持股？像是日前賣回持有多年的白山保險股份，此舉不也和私募基金相去不遠！？
事實上，這是因為巴菲特對於波克夏集團的運作，有「財務投資」和「事業投資」之分，若沒有區分清楚，很容易對巴菲特的投資思維，造成誤解。
像是中國石油、白山保險…等企業的投資，是屬於「財務投資」的範疇。這是源自於近幾年波克夏集團的日漸龐大，湧入的現金太多、但值得長期持有的企業較少，巴菲特不得不為這些資金找出路，提升資金的使用效能（套利、外匯、衍生性合約…，都是巴菲特財務上的操作方式）。惟巴菲特並不採取「買斷股權、改造售出」的私募股權模式，而僅是買入部分股權，且不干預其經營。而在投資標的安全程度降低、或是有更好的投資機會出現時，售出持股。
這部份，就目前觀之，仍屬於「交易」的範疇，其實只是巴菲特在帶動波克夏龐大資產長期成長的零星打擊（根據年報顯示，截至到2007年12月31日，白山保險僅佔波克夏持股市值約1.18%），
■為波克夏創造價值的來自於長期事業
真正為波克夏創造長期價值的，還是來自於「事業經營」與「事業投資」。也就是旗下的蓋可車險（GEICO）、以色列的艾斯卡公司（ISCAR）…，或是長期持有的美國運通、富國銀行…等企業股權。經過研究、看好的企業，若是規模不大的，就豪氣地將股權全數收購；規模太大、波克夏一口氣吃不下的，先持有部份股權，待市場氣氛悲觀時，一步步逢低加碼，提升持股比例，也降低持有成本（例如，次級房貸發生後，逢低加碼富國銀行等長期看好企業）
■你會賣掉金雞母嗎？
上述事業經營、事業投資的股權，並非以價格為考量、為了在幾年內要以高價售出而持有的（否則，早該在次貸風暴時，就對富國銀行等持股進行停損、出清）。原因在於資本管理的思維而言，長期持有能創造穩定現金流（價值）的企業，就如同你擁有每天會下金蛋的金雞母。賣出，當然可在一時獲得一筆現金，但也同時損失了細水長流的價值產生（私募基金的作法，就有點把金雞母賣掉的意味---長期下來，累積無數筆獲利交易，但卻沒有長遠持有的的永續事業）
這當中沒有孰優孰劣，端看如何選擇。
無論你是法人的長期資產管理者，或是個人投資者，在看待巴菲特如何進行波克夏的資本配置時，都可以反思：自己如何配置「財務投資」和「事業投資」的比重？長年下來，若只有「財務投資」，真的是財富永續的最佳方式嗎？你可能會想到，手邊掌握的資產不若波克夏龐大，如何能進行同等級的投資版圖擘劃？但即使大如波克夏，也仍時時面臨「一口吃不下」的情況，那麼，就透過長期持有、市場氣氛轉壞時慢慢逢低加碼吧。總有一天回首時，會發現自己已經走了這麼遠。
就像龜兔賽跑時，烏龜不也是這麼贏的嗎？
2008-03-21
【上海證券報2008-03-21】走近巴菲特
走近巴菲特
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 21 星期五 10:08 寄給朋友 友善列印
有一句形容天氣的話——天氣就像孩兒的臉，變化無常，陰晴不定。如果用這句話來形容當前的股市也不為過。去年10月份，上證指數高達6000多點，牛氣沖天。不料才過了僅僅5個月，股市便是一片跌聲，跌破年線的時刻更是讓人感到整個市場「氣勢熊熊」，不少投資者的心都繃得緊緊的。跌破了4000點的關口之後，唱空者更是佔了上風，部分機構表示不再樂觀，中小投資者也人心惶惶，不少人都在高喊「熊來了」。不過，小孩的臉兒就是這樣陰晴不定，跌破了3700點心理關口之後，本週三大盤展開了一波反彈，上證指數報收於3761點。
就在這忽上忽下、陰晴不定的股市中，投資者的心備受煎熬，這廂是唱空大軍在搖旗吶喊，那廂是抄底大軍在摩拳擦掌。在這樣的選擇中，很多投資者，尤其是新股民左右為難——「不買可能錯過，買了可能是過錯，這是一個兩難的選擇。」也許美國著名投資經理人彼得·林奇的這番話這時讓投資者體會頗深。那麼，就讓我們暫且拋開漲跌與買賣，從投資大師巴菲特的智慧中來尋找靈感吧。
巴菲特的投資有一個特點，那就是持有股票的時候反「動」。
1984年到1986年，美國股市出現了第三次大牛市，指數狂漲了2.46倍。那時每個人都知道股票的價值被高估了，但是在巨大的誘惑面前還是買了股票。那個時候，「人人都在談股票，大家都圍著基金經理轉，連牙醫也不例外」，「人人都圍著基金經理並向他推薦股票」。然而從1986年起，巴菲特卻開始拋售股票，1987年，他拋掉了除了華盛頓郵報等三隻股票之外手上所有的股票。1987年10月股市暴跌，兩個月之後，股市迅速地反彈，大盤上漲的幅度為5%，而巴菲特當年由於持有華盛頓郵報、可口可樂等三隻重倉股，賺了20%。1988年至1989年賺了64%，遠超過大盤48%的漲幅。
故事仍然是那個故事，但在不同的時期反覆玩味，會有不同的收穫。不少人在閒暇之餘研究巴菲特的投資理念，對大師的投資手法讚許有加。可是我們發現，當自己真正面對這樣的考驗時，作出的往往是相反的選擇。也許我們無法苛求自己像大師一樣去思考和處理問題，但我們有沒有意識到，每一次冷靜和思考，每一次學習和體會，其實都讓我們向大師走近了一步。聚沙成塔，積少成多，若干年之後，再回過頭看看過去，相信每個人都將成為自己的「巴菲特」。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 21 星期五 10:08 寄給朋友 友善列印
有一句形容天氣的話——天氣就像孩兒的臉，變化無常，陰晴不定。如果用這句話來形容當前的股市也不為過。去年10月份，上證指數高達6000多點，牛氣沖天。不料才過了僅僅5個月，股市便是一片跌聲，跌破年線的時刻更是讓人感到整個市場「氣勢熊熊」，不少投資者的心都繃得緊緊的。跌破了4000點的關口之後，唱空者更是佔了上風，部分機構表示不再樂觀，中小投資者也人心惶惶，不少人都在高喊「熊來了」。不過，小孩的臉兒就是這樣陰晴不定，跌破了3700點心理關口之後，本週三大盤展開了一波反彈，上證指數報收於3761點。
就在這忽上忽下、陰晴不定的股市中，投資者的心備受煎熬，這廂是唱空大軍在搖旗吶喊，那廂是抄底大軍在摩拳擦掌。在這樣的選擇中，很多投資者，尤其是新股民左右為難——「不買可能錯過，買了可能是過錯，這是一個兩難的選擇。」也許美國著名投資經理人彼得·林奇的這番話這時讓投資者體會頗深。那麼，就讓我們暫且拋開漲跌與買賣，從投資大師巴菲特的智慧中來尋找靈感吧。
巴菲特的投資有一個特點，那就是持有股票的時候反「動」。
1984年到1986年，美國股市出現了第三次大牛市，指數狂漲了2.46倍。那時每個人都知道股票的價值被高估了，但是在巨大的誘惑面前還是買了股票。那個時候，「人人都在談股票，大家都圍著基金經理轉，連牙醫也不例外」，「人人都圍著基金經理並向他推薦股票」。然而從1986年起，巴菲特卻開始拋售股票，1987年，他拋掉了除了華盛頓郵報等三隻股票之外手上所有的股票。1987年10月股市暴跌，兩個月之後，股市迅速地反彈，大盤上漲的幅度為5%，而巴菲特當年由於持有華盛頓郵報、可口可樂等三隻重倉股，賺了20%。1988年至1989年賺了64%，遠超過大盤48%的漲幅。
故事仍然是那個故事，但在不同的時期反覆玩味，會有不同的收穫。不少人在閒暇之餘研究巴菲特的投資理念，對大師的投資手法讚許有加。可是我們發現，當自己真正面對這樣的考驗時，作出的往往是相反的選擇。也許我們無法苛求自己像大師一樣去思考和處理問題，但我們有沒有意識到，每一次冷靜和思考，每一次學習和體會，其實都讓我們向大師走近了一步。聚沙成塔，積少成多，若干年之後，再回過頭看看過去，相信每個人都將成為自己的「巴菲特」。
【中國時報2008-03-21】客串電視劇 股神巴菲特演自已
中國時報 2008.03.21
客串電視劇 股神巴菲特演自已
楊明暐／綜合報導
甫晉升全球首富的「股神」華倫．巴菲特，即將捲入一場內線交易醜聞，不過他並不會因此吃上官司，因為這是他所客串演出的「美國廣播公司」（ABC）電視劇《我的眾子女》（All My Children）中的劇情。
現年77歲的投資專家巴菲特將在該劇的某一集中扮演他自己。這一集將於5月推出，那時正值市場調查機構測量各電視網收視率，以確定其廣告費率。
《我的眾子女》發言人柯亨表示，這是巴菲特第二次在ABC日間電視劇中客串演出，他上次軋戲是在1992年。柯亨說，巴菲特和該劇製作人艾格妮絲．尼克森是好朋友。
在巴菲特演出的這集裡，老牌演員蘇珊．盧奇飾演的刁蠻媒體鉅子艾莉卡．凱恩，在不經意的情況下涉入一場內線交易，被法院定罪。
就在艾莉卡被押往監獄途中，與她銬在一起的另一名犯人逃跑，她也被迫跟著逃亡。後來艾莉卡落網，她的朋友歐帕爾剛好認識巴菲特，於是請他出面替艾莉卡與司法當局談條件。
艾莉卡在戲裡對巴菲特極盡巴結之能事，她對巴菲特說：「噢，華倫，我無法形容我有多感謝您，您是這麼善良又慷慨。」然後轉身對另一人說：「我不是告訴你，他有多英俊？」
面對自命不凡又喋喋不休的女主角，巴菲特只得利用機會落跑。「喔，對不起，是比爾蓋茲打來的，我先接個電話。」
柯亨表示，製作單位將按演員工會所訂的「單日演員」的日薪標準，支付巴菲特大約700美元（約台幣2萬1540元）酬勞。
柯亨說，巴菲特最近曾告訴製作人尼克森，1992年那次客串演出，他並未把收到的支票兌現，而是把支票和劇照裱起來，掛在辦公室。
《我的眾子女》是美國電視史上播出時間最久的劇集之一，該劇在ABC已播了38年。
客串電視劇 股神巴菲特演自已
楊明暐／綜合報導
甫晉升全球首富的「股神」華倫．巴菲特，即將捲入一場內線交易醜聞，不過他並不會因此吃上官司，因為這是他所客串演出的「美國廣播公司」（ABC）電視劇《我的眾子女》（All My Children）中的劇情。
現年77歲的投資專家巴菲特將在該劇的某一集中扮演他自己。這一集將於5月推出，那時正值市場調查機構測量各電視網收視率，以確定其廣告費率。
《我的眾子女》發言人柯亨表示，這是巴菲特第二次在ABC日間電視劇中客串演出，他上次軋戲是在1992年。柯亨說，巴菲特和該劇製作人艾格妮絲．尼克森是好朋友。
在巴菲特演出的這集裡，老牌演員蘇珊．盧奇飾演的刁蠻媒體鉅子艾莉卡．凱恩，在不經意的情況下涉入一場內線交易，被法院定罪。
就在艾莉卡被押往監獄途中，與她銬在一起的另一名犯人逃跑，她也被迫跟著逃亡。後來艾莉卡落網，她的朋友歐帕爾剛好認識巴菲特，於是請他出面替艾莉卡與司法當局談條件。
艾莉卡在戲裡對巴菲特極盡巴結之能事，她對巴菲特說：「噢，華倫，我無法形容我有多感謝您，您是這麼善良又慷慨。」然後轉身對另一人說：「我不是告訴你，他有多英俊？」
面對自命不凡又喋喋不休的女主角，巴菲特只得利用機會落跑。「喔，對不起，是比爾蓋茲打來的，我先接個電話。」
柯亨表示，製作單位將按演員工會所訂的「單日演員」的日薪標準，支付巴菲特大約700美元（約台幣2萬1540元）酬勞。
柯亨說，巴菲特最近曾告訴製作人尼克森，1992年那次客串演出，他並未把收到的支票兌現，而是把支票和劇照裱起來，掛在辦公室。
《我的眾子女》是美國電視史上播出時間最久的劇集之一，該劇在ABC已播了38年。
2008-03-20
【路透社2008-03-20】沃倫·巴菲特客串日間肥皂劇
沃倫·巴菲特客串日間肥皂劇
2008年 3月 20日 星期四 11:56 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透洛杉磯3月19日電---08年躍升為世界首富的“股神”沃倫·巴菲特將被捲入電視劇"All My Children"中的內幕交易醜聞。
電視劇發言人Mike Cohen周三稱：77歲的巴菲特將在劇集中客串他自己。這是他第二次客串ABC日間肥皂劇，上一次是1992年。巴菲特與"All My Children"的編劇Agnes Nixon是朋友，他本身也很喜歡這部電視劇。
Cohen在接受路透記者採訪時透露，巴菲特一直期待著被邀請客串角色，和Agnes商談後一拍即合。
老牌女星蘇珊·魯奇（Susan Lucci）在劇中扮演一個自命不凡而又喋喋不休的媒體行業女強人Erica Kane。Kane最近因並非有意為之的內幕交易行為而被起訴，但又在押解途中試圖逃跑，而後被抓回，成為越獄犯。巴菲特客串的角色就在此時出場。他受雙方共同朋友Opal（Jill Larson飾）之托，利用自己的勢力對法院施加影響，幫Erica開脫。但是，結果大出Erica所料。
Cohen稱巴菲特將得到工會規定的報酬--大概700美元。92年客串後，巴菲特並沒有把自己所獲支票兌現，他把支票和劇照裱起來放在辦公室做紀念。
本月早些時候，巴菲特以620億美元的身家榮登福布斯富豪榜首位。
"All My Children"是美國放映時間最長的電視劇之一，已在迪斯尼公司旗下的ABC電視台播放長達38年。（完）
翻譯：吳湘 發稿：胡昱
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2008年 3月 20日 星期四 11:56 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透洛杉磯3月19日電---08年躍升為世界首富的“股神”沃倫·巴菲特將被捲入電視劇"All My Children"中的內幕交易醜聞。
電視劇發言人Mike Cohen周三稱：77歲的巴菲特將在劇集中客串他自己。這是他第二次客串ABC日間肥皂劇，上一次是1992年。巴菲特與"All My Children"的編劇Agnes Nixon是朋友，他本身也很喜歡這部電視劇。
Cohen在接受路透記者採訪時透露，巴菲特一直期待著被邀請客串角色，和Agnes商談後一拍即合。
老牌女星蘇珊·魯奇（Susan Lucci）在劇中扮演一個自命不凡而又喋喋不休的媒體行業女強人Erica Kane。Kane最近因並非有意為之的內幕交易行為而被起訴，但又在押解途中試圖逃跑，而後被抓回，成為越獄犯。巴菲特客串的角色就在此時出場。他受雙方共同朋友Opal（Jill Larson飾）之托，利用自己的勢力對法院施加影響，幫Erica開脫。但是，結果大出Erica所料。
Cohen稱巴菲特將得到工會規定的報酬--大概700美元。92年客串後，巴菲特並沒有把自己所獲支票兌現，他把支票和劇照裱起來放在辦公室做紀念。
本月早些時候，巴菲特以620億美元的身家榮登福布斯富豪榜首位。
"All My Children"是美國放映時間最長的電視劇之一，已在迪斯尼公司旗下的ABC電視台播放長達38年。（完）
翻譯：吳湘 發稿：胡昱
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2008-03-16
【新浪網2008-03-15】每日下單7500萬美元 看好垃圾債券 巴菲特重倉購買股票
每日下單7500萬美元 看好垃圾債券 巴菲特重倉購買股票
2008-03-15 01:47:59 轉寄給朋友
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( 本報訊 )
掌控巴郡 (BRKB)的億萬富翁投資者巴菲特近期買入了大量股票。根據巴郡最近發布的年度報告，2007年巴郡購入了191億股票，重倉股為Burlington Northern Santa Fe(BNI)、卡夫食品(KFT)、富國銀行(WFC)和強生(JNJ)。這意味著這位「股神」去年平均每個工作日下單7500萬美元。巴郡還將32億美元壓在一組高收益率債券上面，「股神」似乎越來越看好倍受打壓的垃圾債券。去年巴郡公司債的持有額從69億美元上升至95億美元。
巴郡2006年在股市的投資為92億美元，收益率為100%。公司2007年的淨持倉為110億美元，其中買入190億美元，賣出80億美元，最引人注目的便是減持40億中國石油的大手筆，5年的時間獲得10倍的收益率。去年巴郡的股票池總量擴充至750億美元，而2006年為615億美元，2004年為370億美元。
目前公司最重的倉位是可口可樂(119億美元)、富國銀行(85億美元)、寶潔(68億美元)和美國運通(64億美元)。
日前巴菲特在談及美國股市時說道：「股票現在並不便宜。不過總體而言，並不存在估值泡沫。它們會時不時走向這樣或那樣的極端，當極端開始出現的時候，你必須準備行動。」
巴郡並沒有公布所持股票的表現。不過在其購入的股票中，海外股票表現比國內的要好。巴菲特在韓國鋼鐵股Posco和英國連鎖超市樂購兩只股票上獲利不菲， BUD和卡夫目前還低于成本價，而康菲石油和Burlington Northern表現還不錯。
去年巴郡大幅增持富國銀行，以30億美元買入8500萬股。這一筆投資平均成本為每股35美元，目前富國股價為29美元。不過巴菲特說，他從來不擔心股價下跌，只要公司盈利在增加，內在價值就在上升。
有意思的是，巴郡並沒有向花旗和美林等金融大鱷伸出援手，這兩家公司從去年秋季至今總共融資1000多億美元，以填補虧蝕的漏洞。華爾街一直卻不受「股神」青睞，或許是因為1990年代初期援助薩羅門兄弟公司(Salomon Brothers)的慘痛經驗。他對大規模、高杠桿的資產負債表比較難以接受。
巴菲特還在年度信件中提到，巴郡在垃圾債券上獲得了32億美元的溢價收入，賭的就是這些債券不會違約。巴郡在該領域的資產可能達到47億美元。看起來巴郡看好低級別的垃圾債，畢竟到目前為止風險溢價收入要遠遠高于賠付金額。
而巴菲特對垃圾債一貫比較偏好。去年巴郡買入了被私人資本杠桿收購的得州公用事業公司TXU的債務，而前些年在亞馬遜垃圾債上也大賺了一筆。
2008-03-15 01:47:59 轉寄給朋友
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( 本報訊 )
掌控巴郡 (BRKB)的億萬富翁投資者巴菲特近期買入了大量股票。根據巴郡最近發布的年度報告，2007年巴郡購入了191億股票，重倉股為Burlington Northern Santa Fe(BNI)、卡夫食品(KFT)、富國銀行(WFC)和強生(JNJ)。這意味著這位「股神」去年平均每個工作日下單7500萬美元。巴郡還將32億美元壓在一組高收益率債券上面，「股神」似乎越來越看好倍受打壓的垃圾債券。去年巴郡公司債的持有額從69億美元上升至95億美元。
巴郡2006年在股市的投資為92億美元，收益率為100%。公司2007年的淨持倉為110億美元，其中買入190億美元，賣出80億美元，最引人注目的便是減持40億中國石油的大手筆，5年的時間獲得10倍的收益率。去年巴郡的股票池總量擴充至750億美元，而2006年為615億美元，2004年為370億美元。
目前公司最重的倉位是可口可樂(119億美元)、富國銀行(85億美元)、寶潔(68億美元)和美國運通(64億美元)。
日前巴菲特在談及美國股市時說道：「股票現在並不便宜。不過總體而言，並不存在估值泡沫。它們會時不時走向這樣或那樣的極端，當極端開始出現的時候，你必須準備行動。」
巴郡並沒有公布所持股票的表現。不過在其購入的股票中，海外股票表現比國內的要好。巴菲特在韓國鋼鐵股Posco和英國連鎖超市樂購兩只股票上獲利不菲， BUD和卡夫目前還低于成本價，而康菲石油和Burlington Northern表現還不錯。
去年巴郡大幅增持富國銀行，以30億美元買入8500萬股。這一筆投資平均成本為每股35美元，目前富國股價為29美元。不過巴菲特說，他從來不擔心股價下跌，只要公司盈利在增加，內在價值就在上升。
有意思的是，巴郡並沒有向花旗和美林等金融大鱷伸出援手，這兩家公司從去年秋季至今總共融資1000多億美元，以填補虧蝕的漏洞。華爾街一直卻不受「股神」青睞，或許是因為1990年代初期援助薩羅門兄弟公司(Salomon Brothers)的慘痛經驗。他對大規模、高杠桿的資產負債表比較難以接受。
巴菲特還在年度信件中提到，巴郡在垃圾債券上獲得了32億美元的溢價收入，賭的就是這些債券不會違約。巴郡在該領域的資產可能達到47億美元。看起來巴郡看好低級別的垃圾債，畢竟到目前為止風險溢價收入要遠遠高于賠付金額。
而巴菲特對垃圾債一貫比較偏好。去年巴郡買入了被私人資本杠桿收購的得州公用事業公司TXU的債務，而前些年在亞馬遜垃圾債上也大賺了一筆。
2008-03-15
【中國證券報2008-03-15】巴菲特2007年買了什麼?
巴菲特2007年買了什麼?
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 15 星期六 10:11 寄給朋友 友善列印
假設你在１９６５年以１美元購入標準普爾５００指數，到2007年年末的時候，１美元會變成６８.４美元。如果你把１美元交給巴菲特投資，那麼到2007年底的時候，你就有擁有４００８.６３美元。在過去的２３年裡，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的投資收益保持著年均２１％的記錄。
不過，巴菲特的投資並不是每年都會有２１％的收益，2007年伯克希爾公司的投資收益率為１１％，但仍高於標準普爾指數５.５％的收益率。縱觀該公司２３年的投資記錄，標準普爾指數有９年出現下滑，而巴菲特公司的投資史上只有一年虧損記錄，那就是2001年標準普爾下跌１１．９％，伯克希爾損失了６．５％。
從2007年下半年開始，因為美國信貸危機惡化全球股市出現動盪，７７歲的世界首富巴菲特究竟在過去一年進行了哪些投資成為眾人關注的焦點。
堅持投資傳統行業
２００６年，巴菲特購買股票的總金額是９２億美元，到了２００７他把這一數字翻了一番。伯克希爾公司在去年淨購入的股票達到１９１億美元，賣出股票的總額達到８０億美元，其中包括出售４０億美元的中國石油股票。算起來，在過去的一年裡，平均每個交易日，巴菲特購買了７５００萬美元的股票。
在伯克希爾公司的年報裡可以看到，在１９１億股票中，巴菲特購買了６０８０萬股伯靈頓北方聖大菲鐵路公司的股票，其花費達到４７億美元。他還購買了卡夫食品１.２４億股，總金額達到４２億美元。他買了富國銀行８５２０萬股，總價３０億美元。強生公司股票他買了４３００萬股，投入金額為２７億美元，還有４５億被分散投資到其他一些公司。
從伯克希爾公司持有的股票看，可口可樂股票市值最高，達到１１９億美元，他持有的富國銀行的股票為８５億美元，寶潔股票市值為６８億美元，美國運通公司的股票市值達到６４億美元。
從股票投資分佈上看，巴菲特延續他一貫的投資風格，投資他所熟悉的傳統產業，對於食品、日常消費品、交通運輸以及銀行保險業都有涉及，而且投資的企業相對集中，對於他所不熟悉的高科技等領域，這位７７歲的世界首富則從不染指。
從２００８年年初算起，作為美國基金投資參考指標的標準普爾指數下跌超過１０％，初步估算，巴菲特2007年購買的股票目前的損失達到近６％，其幅度雖然小於標準普爾的跌幅，這說明股神的投資並不意味著買入之後馬上賺錢。
對於自己購買股票的表現，巴菲特很少披露。事實上，在過去幾年裡，巴菲特在海外市場的收益要優於美國本土市場的投資。韓國浦項鋼鐵公司和英國連鎖超市ＴＥＳＣＯＳＨＡＮＧ都讓巴菲特賺了很多錢。中國石油在他買入５年之後帶來了近１０倍的回報。
拒當救世主
去年下半年開始，美國的信貸危機惡化給市場帶來了巨大的衝擊。很多華爾街的金融機構曾試圖向巴菲特求助，但股神對於打折的價格並未動心。事實上，巴菲特曾經在上個世紀９０年代參與了對所羅門兄弟公司的救助，但是那段經歷給他留下了不愉快的記憶。大量繁複的金融衍生品、無法弄清的資產負債表讓他覺得頭疼。
相對來講，巴菲特對於垃圾債券倒是情有獨鍾。伯克希爾公司的年度財務報表顯示，巴菲特購買了３２億高收益率的債券，他認為即使在信貸危機的背景下，這些債券反而是安全的。此外，伯克希爾持有的公司債券在去年從６９億美元增加到９５億美元。巴菲特認為，隨著信貸危機的深入，債券市場的機會正在顯現。
對於2008年度股票市場，巴菲特似乎還在觀望。在最近回答ＣＮＢＣ記者提問的時候，他指出現在的股票並不便宜。巴菲特說：「從整體講，股票價格沒有泡沫，但是市場經常從一個極端走向另外一個極端，所以現在要做到就是準備好迎接市場的波動。」
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 15 星期六 10:11 寄給朋友 友善列印
假設你在１９６５年以１美元購入標準普爾５００指數，到2007年年末的時候，１美元會變成６８.４美元。如果你把１美元交給巴菲特投資，那麼到2007年底的時候，你就有擁有４００８.６３美元。在過去的２３年裡，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的投資收益保持著年均２１％的記錄。
不過，巴菲特的投資並不是每年都會有２１％的收益，2007年伯克希爾公司的投資收益率為１１％，但仍高於標準普爾指數５.５％的收益率。縱觀該公司２３年的投資記錄，標準普爾指數有９年出現下滑，而巴菲特公司的投資史上只有一年虧損記錄，那就是2001年標準普爾下跌１１．９％，伯克希爾損失了６．５％。
從2007年下半年開始，因為美國信貸危機惡化全球股市出現動盪，７７歲的世界首富巴菲特究竟在過去一年進行了哪些投資成為眾人關注的焦點。
堅持投資傳統行業
２００６年，巴菲特購買股票的總金額是９２億美元，到了２００７他把這一數字翻了一番。伯克希爾公司在去年淨購入的股票達到１９１億美元，賣出股票的總額達到８０億美元，其中包括出售４０億美元的中國石油股票。算起來，在過去的一年裡，平均每個交易日，巴菲特購買了７５００萬美元的股票。
在伯克希爾公司的年報裡可以看到，在１９１億股票中，巴菲特購買了６０８０萬股伯靈頓北方聖大菲鐵路公司的股票，其花費達到４７億美元。他還購買了卡夫食品１.２４億股，總金額達到４２億美元。他買了富國銀行８５２０萬股，總價３０億美元。強生公司股票他買了４３００萬股，投入金額為２７億美元，還有４５億被分散投資到其他一些公司。
從伯克希爾公司持有的股票看，可口可樂股票市值最高，達到１１９億美元，他持有的富國銀行的股票為８５億美元，寶潔股票市值為６８億美元，美國運通公司的股票市值達到６４億美元。
從股票投資分佈上看，巴菲特延續他一貫的投資風格，投資他所熟悉的傳統產業，對於食品、日常消費品、交通運輸以及銀行保險業都有涉及，而且投資的企業相對集中，對於他所不熟悉的高科技等領域，這位７７歲的世界首富則從不染指。
從２００８年年初算起，作為美國基金投資參考指標的標準普爾指數下跌超過１０％，初步估算，巴菲特2007年購買的股票目前的損失達到近６％，其幅度雖然小於標準普爾的跌幅，這說明股神的投資並不意味著買入之後馬上賺錢。
對於自己購買股票的表現，巴菲特很少披露。事實上，在過去幾年裡，巴菲特在海外市場的收益要優於美國本土市場的投資。韓國浦項鋼鐵公司和英國連鎖超市ＴＥＳＣＯＳＨＡＮＧ都讓巴菲特賺了很多錢。中國石油在他買入５年之後帶來了近１０倍的回報。
拒當救世主
去年下半年開始，美國的信貸危機惡化給市場帶來了巨大的衝擊。很多華爾街的金融機構曾試圖向巴菲特求助，但股神對於打折的價格並未動心。事實上，巴菲特曾經在上個世紀９０年代參與了對所羅門兄弟公司的救助，但是那段經歷給他留下了不愉快的記憶。大量繁複的金融衍生品、無法弄清的資產負債表讓他覺得頭疼。
相對來講，巴菲特對於垃圾債券倒是情有獨鍾。伯克希爾公司的年度財務報表顯示，巴菲特購買了３２億高收益率的債券，他認為即使在信貸危機的背景下，這些債券反而是安全的。此外，伯克希爾持有的公司債券在去年從６９億美元增加到９５億美元。巴菲特認為，隨著信貸危機的深入，債券市場的機會正在顯現。
對於2008年度股票市場，巴菲特似乎還在觀望。在最近回答ＣＮＢＣ記者提問的時候，他指出現在的股票並不便宜。巴菲特說：「從整體講，股票價格沒有泡沫，但是市場經常從一個極端走向另外一個極端，所以現在要做到就是準備好迎接市場的波動。」
【東方日報2008-03-15】今年巴菲特在他的《信》中說了什麼
今年巴菲特在他的《信》中說了什麼
2008年03月15日 08:12:00 來源：東方早報
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被人們稱為“股神”的沃倫·巴菲特 資料圖片
大概從1980年代末期開始，每年的早春3月，美國內布拉斯加州奧馬哈市，一個相當于中國內地三線城市的地方，會聚集起一大群有錢人，聆聽一個外號“奧馬哈智者”、長相土氣的小老頭的“福音”。這就是一年一度的“伯克希爾股東大會”，而主講人正是剛剛超越比爾·蓋茨成為世界首富的沃倫·巴菲特
。
聽這個會的門檻很高：你必須至少持有一股伯克希爾公司的股票，今年的“門票”價格大約在12萬美元左右，此外還要自掏來回路費，能免費吃一頓牛排但沒有禮品。于是，世界各地更多奉巴菲特為投資聖人的崇拜者，只能通過閱讀該公司的年報，也就是一年一封的《巴菲特致股東們的信》（簡稱《信》）來過過癮。
今年3月，2008版的《信》又如期而至。
拒絕裸泳
最早預言巴菲特會成為世界首富的是30歲那年的巴菲特本人，排第二的預言者則可能是著名的傳記作家洛溫斯坦，他在名著《巴菲特：一個美國資本家的成長》中認為，由于巴菲特的特殊能力讓他的財富能保持很高的年復合增長率，加上老巴的身子骨硬朗活到90歲都非常可能，所以他的財富終有一天會超過1000億美元，而這個時間點很可能在2015年之前。
洛溫斯坦的話裏最關鍵的一點就是“復合增長率”，在總長78頁的英文2008版《信》的第3頁，我們就可以看見巴菲特有些洋洋得意地列出一張表格，列舉著從1965年至今伯克希爾公司每年的內在價值增長率、標準普爾500指數的增長率，以及兩者的差距。
2007年伯克希爾價值增長11%，標普500指數為5.5%，兩者差距為5.5%。事實上，在40多年的競賽中，伯克希爾僅僅輸過6回。看絕對值的話更驚人，從1965年以來，伯克希爾的年復合增長率為21.1%，標普500指數為10.3%，意味著如果你用1萬美元在1965年買入標普500指數，現在有68.5萬美元，而投資給巴菲特，你就擁有了4000萬美元出頭的財富水平了。
更有意思的是，從1999年至今的9年中，巴菲特居然跑輸了三回。可是他的特殊之處在于，跑輸的三回都是美國處于大牛市階段，大盤高收益，伯克希爾低收益，雖然低，但不虧損；然而他跑贏的時間卻多半處于市場平衡甚至熊市階段，市場大跌，伯克希爾小賺甚至是大賺。
這令人想起他的一句被反復引用的名言：“只有潮水退去，你才能看到誰沒在裸泳。”在2008版的《信》中，巴菲特依舊沒有忘記嘲笑次級貸款危機中涌現的裸泳者：“隨著房價的下跌，大量愚不可及的錯誤被曝光了。只有在退潮的時候，你才能看出哪些人不穿褲子就下水了。對于美國最大的一些金融機構，我只能用‘慘不忍睹’來形容了。”
拒絕開危險的車
巴菲特擁有何種“魔力”能夠完全避開次級貸款帶來的危機，一如他在過去的漫長歲月裏避開了納斯達克泡沫破裂、長期資本管理公司垮臺等等一係列華爾街驚濤駭浪？他自己給出的回答非常簡單明了：常識。
不久前，美國福克斯電視臺採訪了巴菲特，問他為什麼一點都沒有買次級房貸，他的回答是：從30個月前直至18個月前的一年內，很多房屋建築商都想把公司賣給我，其他行業中從未出現過這樣的情況。我並不想指出這些公司的名字，但有很多是上市公司，當這些公司的股價飛漲、公司的管理層信心滿滿地高談闊論時，這些人卻在試著賣出他們的公司。
對那些看上去很美的投資趨勢抱有天然的戒心，這就是巴菲特所說的常識。事實上，巴菲特在1990年的《信》中就第一次揭露了這種華爾街遊戲的本質，他稱之為：“假冒的失翼天使”。
“迷信這些垃圾債券的門徒一再強調不可能發生崩盤的危機，適當的巨額債務會迫使公司經理人更專注于經營，就像是一位駕駛員開著一輛輪胎上插著一把匕首的破車。當然我們絕對相信這位駕駛員一定會相當小心謹慎，但是另外卻還有一個變量必須克服，那就是只要車子碰到一個小坑洞或是一小片雪就可能造成致命的車禍，而偏偏在商業的道路上，遍布著各種坑坑洞洞，一個要求必須避開所有坑洞的計劃實在是一個相當危險的計劃。”
最深刻的道理往往是看上去最常識化最簡單化的比喻，華爾街上那些成天擺弄著數學模型的精英們看到這輛“輪胎上插著一把匕首的汽車”時不知作何感想？
拒絕當“聰明人”
2008年的《信》裏，巴菲特還重點談了一談關于中石油的事情。他告訴股東們：我真的很愚蠢，過早地賣出了中石油。甚至有個朋友打電話來問我，雖然你這麼富有，但為什麼你這麼笨呢？
巴菲特笨嗎？與中國內地很多能“準確預測指數並高拋低吸”的國產股神相比，顯然是的。當巴菲特宣布，在中石油A股上市前他已經出售了所有的中石油H股股份，價格不超過20港幣的當天；中央電視臺一位記者興高採烈地採訪了很多“權威”，大家幾乎異口同聲表示：應該等A股上市，價格大漲後再賣，現在賣早了點。
我們很難想象，當中石油A股48塊開盤，一路不回頭地暴跌到20塊，巴菲特還能不能順利清倉掉他手中的巨量H股？
巴菲特的“笨”正在于，他相信且只相信一家公司的內在實際價值，而完全無視其他非基本面因素。2008版《信》中他講了對中石油的估值方式：“2002和2003年，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油1.3%的股份，按這個價格計算，中石油的市值約為370億美元。而在去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當，所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。”
又是多麼簡單的“常識”，中石油應該可以成為市值全球第二或者第三大的石油公司，所以巴菲特在中石油市值排名全球前十以外時買進，並且在國人歡呼它即將要超越第一大的埃克森美孚公司時賣出。此外，早在買入中石油時，他甚至已經在2004年的《信》中表示，中石油不是“可以一生持有的公司”，僅僅是“價格被嚴重低估的公司”。這個道理，正如他的另一句名言所述：“一匹能數到10的馬是傑出的馬———但不是傑出的數學家”。
拒絕看《花花公子》
國內外介紹巴菲特投資理念的書籍數不勝數，很多股民朋友的共同疑惑是：第一，巴菲特的選股方法到底是什麼？第二，這種方法究竟能在A股市場上派用場嗎？
對于第一個問題，不妨看看巴菲特自己登的一則廣告，這個廣告幾乎出現在歷年來每封《信》的最後，我實在想不出還有什麼比這更能闡釋他的投資理念了。廣告全文為：以下就是我們想要買的企業條件：一、大交易，每年稅後盈余至少有1000萬美元；二、持續穩定獲利，我們對有遠景或具轉機的公司沒興趣；三、高股東報酬率，並且甚少舉債；四、具備優秀管理階層，我們無法提供；五、簡單的企業，若牽涉到太多高科技，我們弄不懂；六、合理的價格。
對于第二個問題，抱歉我也沒有太明確的回答，因為咱們這個市場“聰明人”總是太多，而你如果不是鐵定了心拒絕一切投機誘惑，就總會發現自己成了“笨蛋”。正如2008版《信》中巴菲特給投資者算的一筆賬：假設你指望你本世紀的股市年收益率達到10%，而你的收益中，2%來自分紅，8%來自股價上漲，那麼你就是在假設道瓊斯指數在2100年達到24000000點（目前是13000點）。
但是，不管你是不是相信並且採用巴菲特的投資理念，我想勸所有的股民都永遠不要忘記他是如何找到中石油這個大牛股的：“我研究公司不分國家，不分行業，我盡可能地讀每份年報並試圖搞清楚是否有便宜貨。幸運的是當時我看到了一份英文版的中石油年報。你要是問我別人為什麼沒看到，我想說的是，在其他人享受《花花公子》雜志的時候，我看的是年報。”
常識加勤奮，你也許永遠不會成為一個首富，但在股市裏獲勝的幾率將遠遠大于那些誇誇其談的“權威”。（江南）
2008-03-14
【聯合新聞網2008-03-13】全球首富巴菲特，不是股神
全球首富巴菲特，不是股神
‧城國斌 2008/03/13
巴菲特歷年發表的致股東信，皆隱藏了一個重大的玄機：其真實身分，並非「股神」。
巴菲特歷年發表的致股東信，皆隱藏了一個重大的玄機：其真實身分，並非「股神」。
巴菲特在日前公佈了致波克夏的股東信，再加上《富比士》雜誌公佈巴菲特以620億的身價規模，擠下蟬連多年的比爾蓋茲，再登首富。巴菲特的注目度，頓時大幅提升。
歷年來，由巴菲特親筆撰寫、致波克夏投資公司股東的信函，向來是了解巴菲特的最佳方式，也是所有對於資本管理有興趣的個人投資者和企業家，極佳的參考教材。
今年的股東信，已有報章媒體做了多數的重點摘要。但我將從極為殊異的角度，切入解讀，在往後的專欄內容中，陸續與大家交流、探討。
首先要直擊的觀念就是，巴菲特的真實身分，並非「股神」，這是在透析巴菲特財富成長軌跡時，最重要的觀點之一。這一點若先沒有清楚的認識，對於閱讀股東信、甚至理解巴菲特的投資概念，可能都會限於片面的理解。
■放棄炒股，才開始累積巨大財富
巴菲特在年輕時，的確是炒過股，但稱不上股「神」。並且，真正讓巴菲特累積巨大財富的，並非是巴菲特在炒股技巧的逐漸精熟，反而是在於巴菲特與之漸行漸遠、徹底放棄了之後。
巴菲特39歲時，毅然決然解散了原先的以股票買賣、套利交易為主的合夥投資事業(甚至他也曾經發起類似台灣委託書大戰那樣的手法，來影響公司決策)，而將全部金力投入波克夏控股公司的運作。
至此，巴菲特放下「金融交易者」的身分，走上一條截然不同的道路，一條身價不是以「股票交易買賣」組成、而是由企業價值成長累積的道路。並且，在他的運籌帷幄之下，近幾年，波克夏的成長動力，已有結構性的改變。
怎麼說呢？翻開巴菲特今年的致股東信，可以發現，自1993年到2007年，波克夏每股投資的複合年成長率為14.3％，逐步下降；然而在每股盈餘方面，卻由1965-2006年的17.9％，上升至近年的23.5％。傳統的「有價證券投資」也不再位居要角，取而代之的是「收購及經營權的取得」，後者的成長，近幾年較前者高出許多。
■最重要的功能之一，資本配置
巴菲特在過去的股東信提及一個重點的見解：他在波克夏集團內的定位，是完全放手讓旗下事業的經理人來表現，他只擔任激勵、塑造及加強企業文化，以及最重要的，資本配置方面的工作。由股東信中細細探究巴菲特的思維，可以發現，巴菲特的思考、格局、下筆的語氣，都不是一個「股神」，他的真實身分，其實是「企業家」、「資本家」：挹注長期資本到企業個體。取決的條件，在於企業經營團隊、長期產業生態、安全程度的考量，而不在華爾街氣氛或量價技術面。
尤其，巴菲特對波克夏集團挹注長期資本企業經理人，像是奇異的伊梅特(Jeff Immelt)、及富國銀行的柯塞維奇（Dick Kovacecich）…等，展現出的讚賞、那種對於「人」的信賴和欣賞的氣度和風範，在其親筆撰寫的股東信中，表露無遺。對於人、以及人與人之間合作所創造出來的無限潛能的重視，這是巴菲特與一般金融交易者截然不同的差異，也是資本管理的真意。
真要細究巴菲特的投資方式，那麼，讓波克夏近幾年的滾雪球般成長的主要動力，來自於巴菲特的「事業投資」，而非偶爾為之、小試伸手的「財務投資」（如中國石油、外匯差價的操作）
■跳脫「金融交易者」的自我限制
你可能會有疑問，若不靠買賣股票獲利，巴菲特的身價是如何成長的？關鍵字在於「資本」和「企業」。
如前所述，巴菲特在波克集團中的主要功能之一，就在於對旗下企業做出最妥善的「資本配置」，使其在充分信賴和長期無虞的資本挹注之下，有充分發展空間。隨著資本挹注的企業的不斷成長，巴菲特的身價不斷提昇。
此一認知，極為重要。原因在於有人認為，所謂投資，就是要有手邊持有變現之後的現金，才算「入袋為安」。這樣的認知，等於是戴上了「巴菲特是因為操作功力一流，極少誤判，所以能成為世界首富」的鏡片來觀察他，很容易陷入一種不切實際的迷思，認為「透過不斷買賣股票，換取現金，就能致富」，這是「金融交易者」的思維。
「金融交易者」和「資本家、企業家」心態的不同，在投資的企業遭逢困境時，最能展露。巴菲特旗下的企業，並非一路風平浪靜。例如，大家記憶猶新、9-11事件中，被兩架客機衝進、轟然倒塌的雙塔大樓，就是由波克夏集團的保險公司承保。一般「金融交易者」在標的面臨此一重大事件，必然是想在第一時間力求停損、脫手。但若是抱持著資本家的思維，就能將一般只看到「操作失利」、「市場看衰」的侷限，成功轉化為「旗下企業受到挑戰、應予以妥善的資本配置」的氣魄。
回過頭，想想自己，即使手邊的現金能轉化為「資本」不多，或是掌握的投資組合不若波克夏控股公司那般龐大，那都沒有關係，最重要的在於氣度、在於視野，當你能以一個資本家的高度，看待你的投資組合如同控股公司，只挹注資本到你清楚認識、有心與之共存共榮的企業，那麼，你將在往後的財富之路，展現完全不同的思維格局。
＊嘉鼎的研究人員，在2007年有針對巴菲特該年度公布的致股東信，做了全文翻譯和導讀，透析其投資價值觀和思維。有興趣的朋友，可以看看：巴菲特致股東信
‧城國斌 2008/03/13
巴菲特歷年發表的致股東信，皆隱藏了一個重大的玄機：其真實身分，並非「股神」。
巴菲特歷年發表的致股東信，皆隱藏了一個重大的玄機：其真實身分，並非「股神」。
巴菲特在日前公佈了致波克夏的股東信，再加上《富比士》雜誌公佈巴菲特以620億的身價規模，擠下蟬連多年的比爾蓋茲，再登首富。巴菲特的注目度，頓時大幅提升。
歷年來，由巴菲特親筆撰寫、致波克夏投資公司股東的信函，向來是了解巴菲特的最佳方式，也是所有對於資本管理有興趣的個人投資者和企業家，極佳的參考教材。
今年的股東信，已有報章媒體做了多數的重點摘要。但我將從極為殊異的角度，切入解讀，在往後的專欄內容中，陸續與大家交流、探討。
首先要直擊的觀念就是，巴菲特的真實身分，並非「股神」，這是在透析巴菲特財富成長軌跡時，最重要的觀點之一。這一點若先沒有清楚的認識，對於閱讀股東信、甚至理解巴菲特的投資概念，可能都會限於片面的理解。
■放棄炒股，才開始累積巨大財富
巴菲特在年輕時，的確是炒過股，但稱不上股「神」。並且，真正讓巴菲特累積巨大財富的，並非是巴菲特在炒股技巧的逐漸精熟，反而是在於巴菲特與之漸行漸遠、徹底放棄了之後。
巴菲特39歲時，毅然決然解散了原先的以股票買賣、套利交易為主的合夥投資事業(甚至他也曾經發起類似台灣委託書大戰那樣的手法，來影響公司決策)，而將全部金力投入波克夏控股公司的運作。
至此，巴菲特放下「金融交易者」的身分，走上一條截然不同的道路，一條身價不是以「股票交易買賣」組成、而是由企業價值成長累積的道路。並且，在他的運籌帷幄之下，近幾年，波克夏的成長動力，已有結構性的改變。
怎麼說呢？翻開巴菲特今年的致股東信，可以發現，自1993年到2007年，波克夏每股投資的複合年成長率為14.3％，逐步下降；然而在每股盈餘方面，卻由1965-2006年的17.9％，上升至近年的23.5％。傳統的「有價證券投資」也不再位居要角，取而代之的是「收購及經營權的取得」，後者的成長，近幾年較前者高出許多。
■最重要的功能之一，資本配置
巴菲特在過去的股東信提及一個重點的見解：他在波克夏集團內的定位，是完全放手讓旗下事業的經理人來表現，他只擔任激勵、塑造及加強企業文化，以及最重要的，資本配置方面的工作。由股東信中細細探究巴菲特的思維，可以發現，巴菲特的思考、格局、下筆的語氣，都不是一個「股神」，他的真實身分，其實是「企業家」、「資本家」：挹注長期資本到企業個體。取決的條件，在於企業經營團隊、長期產業生態、安全程度的考量，而不在華爾街氣氛或量價技術面。
尤其，巴菲特對波克夏集團挹注長期資本企業經理人，像是奇異的伊梅特(Jeff Immelt)、及富國銀行的柯塞維奇（Dick Kovacecich）…等，展現出的讚賞、那種對於「人」的信賴和欣賞的氣度和風範，在其親筆撰寫的股東信中，表露無遺。對於人、以及人與人之間合作所創造出來的無限潛能的重視，這是巴菲特與一般金融交易者截然不同的差異，也是資本管理的真意。
真要細究巴菲特的投資方式，那麼，讓波克夏近幾年的滾雪球般成長的主要動力，來自於巴菲特的「事業投資」，而非偶爾為之、小試伸手的「財務投資」（如中國石油、外匯差價的操作）
■跳脫「金融交易者」的自我限制
你可能會有疑問，若不靠買賣股票獲利，巴菲特的身價是如何成長的？關鍵字在於「資本」和「企業」。
如前所述，巴菲特在波克集團中的主要功能之一，就在於對旗下企業做出最妥善的「資本配置」，使其在充分信賴和長期無虞的資本挹注之下，有充分發展空間。隨著資本挹注的企業的不斷成長，巴菲特的身價不斷提昇。
此一認知，極為重要。原因在於有人認為，所謂投資，就是要有手邊持有變現之後的現金，才算「入袋為安」。這樣的認知，等於是戴上了「巴菲特是因為操作功力一流，極少誤判，所以能成為世界首富」的鏡片來觀察他，很容易陷入一種不切實際的迷思，認為「透過不斷買賣股票，換取現金，就能致富」，這是「金融交易者」的思維。
「金融交易者」和「資本家、企業家」心態的不同，在投資的企業遭逢困境時，最能展露。巴菲特旗下的企業，並非一路風平浪靜。例如，大家記憶猶新、9-11事件中，被兩架客機衝進、轟然倒塌的雙塔大樓，就是由波克夏集團的保險公司承保。一般「金融交易者」在標的面臨此一重大事件，必然是想在第一時間力求停損、脫手。但若是抱持著資本家的思維，就能將一般只看到「操作失利」、「市場看衰」的侷限，成功轉化為「旗下企業受到挑戰、應予以妥善的資本配置」的氣魄。
回過頭，想想自己，即使手邊的現金能轉化為「資本」不多，或是掌握的投資組合不若波克夏控股公司那般龐大，那都沒有關係，最重要的在於氣度、在於視野，當你能以一個資本家的高度，看待你的投資組合如同控股公司，只挹注資本到你清楚認識、有心與之共存共榮的企業，那麼，你將在往後的財富之路，展現完全不同的思維格局。
＊嘉鼎的研究人員，在2007年有針對巴菲特該年度公布的致股東信，做了全文翻譯和導讀，透析其投資價值觀和思維。有興趣的朋友，可以看看：巴菲特致股東信
2008-03-12
【聯合晚報2008-03-12 】報告股神！你穿衣比不上LV老闆
報告股神！你穿衣比不上LV老闆
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.12 03:05 pm
專家眼中，法國LVMH集團老闆阿爾諾衣著最有品味。
歐新社
著名財經「富比世」最近公布全球億萬富豪榜，英國「泰晤士報」則請來時尚專家對六位富豪服裝品味評頭論足一番，證明金錢和品味並不能畫等號，全球首富巴菲特擁有620億美元財產，衣著品味不過勉強及格。專家眼中，最有品味的富豪是排名第13的法國LVMH集團老闆阿爾諾。
LVMH是全球第一大奢侈品集團，但阿爾諾絕對不會露出財大氣粗的模樣，身上看不到名牌的商標、也從不穿金戴銀，但「貴」暗藏。他是自家品牌的最佳代言人，裁剪得宜的Dior Homme西裝和Berluti鞋子，搭配經典白襯衫和灰領帶，優雅中見穩重。時尚專家在滿分10中給他9分的最高分。
巴菲特襯衫領子扣死，讓人替他喘不過氣來，服裝品味因此扣分。
美聯社
股神→口袋塞得太鼓 褲檔像掉到大腿上
相形之下，巴菲特只拿到6分的及格分數，得到的評語是「不算太差」。巴菲特素以勤儉持家著稱，雖然身上的西裝剪裁一流，鞋子和領帶是當季款式，帶框眼鏡對他的權威感也有加分作用，整體感卻被襯衫給破壞掉。他的襯衫用領釦固定住，一副給勒住脖子的透不過氣感覺。專家說，要穿這種襯衫就別打領帶。另一個問題是他褲子口袋常常塞得鼓起來，褲檔好像掉到大腿上。
Facebook創辦人→衣服像從霉浴室撿起來
Facebook創辦人查克伯格23歲就排到第785名，以15億美元身價成為最年輕的白手起家富豪，但暴富的他還來不及學習品味，行頭被專家批評得體無完膚，說他的衣服好像從又霉又臭的浴室地上撿起來就往身上套。專家說，參加商業會議要有開會的樣子，查克柏格卻像是去參加學生派對，腳踏的涼鞋只適合在游泳池50公尺範圍內穿著。查克柏格最大的優勢是年輕，所以皮膚好，頭髮的天然捲也很討好，專家建議他好好整理一下會更有型。他的服裝品味只得到2分。
微軟創辦人蓋茲被批評為「是衣服穿他，不是他穿衣服」，品味不佳。
美聯社
蓋茲→襪子像從麥可傑克森衣櫃中借來的
專家說，這些電腦天才都得去尋找比較好的購物網站才行。同樣憑電腦起家的微軟創辦人蓋茲被批評為「是衣服穿他，不是他穿衣服」，外套鬆垮垮，襪子像從麥可傑克森衣櫃中借來的。蓋茲的問題是個別元件都不錯，組合起來卻一團糟；專家說，拜托穿涼鞋時千萬別穿襪子，尤其不要穿白襪子。他的服裝品味得到4分。
印度鋼鐵大王米塔爾和俄羅斯油王阿巴莫洛維奇都得到5分，米塔爾表明不願意把錢花在穿著打扮上，高檔西裝在他眼中是華而不實。這點專家沒意見，但建議他不要拿運動鞋配麻料長褲，擁有450億美元的人大概不可能走遠路吧。阿巴莫洛維奇則喜歡故休閒狀，把毛衣打結披在肩膀，被專家評為孩子氣。
【2008/03/12 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.12 03:05 pm
專家眼中，法國LVMH集團老闆阿爾諾衣著最有品味。
歐新社
著名財經「富比世」最近公布全球億萬富豪榜，英國「泰晤士報」則請來時尚專家對六位富豪服裝品味評頭論足一番，證明金錢和品味並不能畫等號，全球首富巴菲特擁有620億美元財產，衣著品味不過勉強及格。專家眼中，最有品味的富豪是排名第13的法國LVMH集團老闆阿爾諾。
LVMH是全球第一大奢侈品集團，但阿爾諾絕對不會露出財大氣粗的模樣，身上看不到名牌的商標、也從不穿金戴銀，但「貴」暗藏。他是自家品牌的最佳代言人，裁剪得宜的Dior Homme西裝和Berluti鞋子，搭配經典白襯衫和灰領帶，優雅中見穩重。時尚專家在滿分10中給他9分的最高分。
巴菲特襯衫領子扣死，讓人替他喘不過氣來，服裝品味因此扣分。
美聯社
股神→口袋塞得太鼓 褲檔像掉到大腿上
相形之下，巴菲特只拿到6分的及格分數，得到的評語是「不算太差」。巴菲特素以勤儉持家著稱，雖然身上的西裝剪裁一流，鞋子和領帶是當季款式，帶框眼鏡對他的權威感也有加分作用，整體感卻被襯衫給破壞掉。他的襯衫用領釦固定住，一副給勒住脖子的透不過氣感覺。專家說，要穿這種襯衫就別打領帶。另一個問題是他褲子口袋常常塞得鼓起來，褲檔好像掉到大腿上。
Facebook創辦人→衣服像從霉浴室撿起來
Facebook創辦人查克伯格23歲就排到第785名，以15億美元身價成為最年輕的白手起家富豪，但暴富的他還來不及學習品味，行頭被專家批評得體無完膚，說他的衣服好像從又霉又臭的浴室地上撿起來就往身上套。專家說，參加商業會議要有開會的樣子，查克柏格卻像是去參加學生派對，腳踏的涼鞋只適合在游泳池50公尺範圍內穿著。查克柏格最大的優勢是年輕，所以皮膚好，頭髮的天然捲也很討好，專家建議他好好整理一下會更有型。他的服裝品味只得到2分。
微軟創辦人蓋茲被批評為「是衣服穿他，不是他穿衣服」，品味不佳。
美聯社
蓋茲→襪子像從麥可傑克森衣櫃中借來的
專家說，這些電腦天才都得去尋找比較好的購物網站才行。同樣憑電腦起家的微軟創辦人蓋茲被批評為「是衣服穿他，不是他穿衣服」，外套鬆垮垮，襪子像從麥可傑克森衣櫃中借來的。蓋茲的問題是個別元件都不錯，組合起來卻一團糟；專家說，拜托穿涼鞋時千萬別穿襪子，尤其不要穿白襪子。他的服裝品味得到4分。
印度鋼鐵大王米塔爾和俄羅斯油王阿巴莫洛維奇都得到5分，米塔爾表明不願意把錢花在穿著打扮上，高檔西裝在他眼中是華而不實。這點專家沒意見，但建議他不要拿運動鞋配麻料長褲，擁有450億美元的人大概不可能走遠路吧。阿巴莫洛維奇則喜歡故休閒狀，把毛衣打結披在肩膀，被專家評為孩子氣。
【2008/03/12 聯合晚報】@ http://udn.com/
【新浪網2008-03-11】十五年輪回 巴菲特2008續寫股神造富傳說
十五年輪回 巴菲特2008續寫股神造富傳說
2008-03-11 20:20:36 轉寄給朋友
列印
“一位優秀的CEO對于任何一個公司來說都是一筆不小的財富，而且在伯克希爾這樣的管理者也大有人在，他們的才能為公司創造了一般CEO永遠無法企及的巨大價值。但是，如果一個公司要依靠一位超級明星來尋求偉大成就，它就不能被認為是個偉大的公司。”──巴菲特2008“致股東信”
歷史又一次輪回。2008年3月5日，沃倫‧巴菲特再一次從比爾‧蓋茨手中將“全球首富”的稱號奪了過來。1992年，比爾‧蓋茨憑借視窗系統帶來的回報成為當年世界首富，1993年，巴菲特以83億美元的身價將他擠下。與當年不同的是，當時二人都是新人，關系並不親密，而今日已成好友。
對于自己這次被老友從首富位置擠下來，蓋茨表現大度，他揶揄說，巴菲特再次取代他的方法就是“摳門”。
巴菲特也開玩笑說，這是上天對于自己節儉生活習慣的一種獎賞，他對採訪他的CNBC電視台女記者貝姬‧奎可講：“我可以對你這麼說，我能超過比爾的原因就在于我花得少。”
首富地位來自伯克希爾的根基
玩笑歸玩笑，真正能將巴菲特推上首富位置的絕對不會是因為他的節儉，他背後的伯克希爾‧哈撒韋公司(Berkshire Hathaway以下簡稱“伯克希爾”)才是真正的原因。
伯克希爾擁有美國最貴的股票，而巴菲特持有該公司30%多的股份。從去年中旬到今年2月11日，伯克希爾股票上漲25%，其在去年12月躥高的股價將巴菲特的個人財富推到650億美元的歷史新高，不過，股價隨後回落，到2月份，巴菲特的身價降至620億美元，但仍足以將其推上首富的位置。
而在1965年巴菲特著手收購這家企業的時候，伯克希爾只是一個瀕臨破產的破敗紡織工廠。當時巴菲特以7美元/股的價格收購大量股票，並最終取得該公司的控制權，自此之後，巴菲特將伯克希爾變成一個巨大的吸塵器，吃進大量的股票、債券、現金、其他投資品種以及眾多的實業公司，巴菲特用回天之力將伯克希爾從默默無聞的紡織工廠變成淨資產規模在全美前五名以內的企業。
巴菲特總結他成功的經驗就是避開風險。在伯克希爾工作的投資經理們每隔兩年就會收到巴菲特寄給他們的一封長度不超過兩頁的信，在信中巴菲特總是不忘念念避險經：“你們不要忘記，經營企業如同守城，應當先考慮挖一條深溝，以便將盜賊隔絕在城堡之外。”因為對他來說，賺錢的秘訣是避開風險。巴菲特說：“我們不一定要殺死惡龍，只需躲開它遠點，我們就可以做得很好。”
然而從外人的眼光來看卻不是這樣。職業投資人Bruce Jackson認為巴菲特成功的秘訣在于“價值投資”而非“價格投資”，因為巴菲特從來不會根據股價高低來買進賣出獲利，他矚目的投資總是那種擁有長期經濟遠景向好並占有很強優勢的企業。例如當初巴菲特投資可口可樂公司時，一般人卻覺得該公司股價太高而不值得投資，巴菲特這時候的看法是可口可樂在飲料領域的霸主地位無可取代，最後的事實也証明他的選擇是對的。如今，伯克希爾擁有一系列這樣企業的投資，像可口可樂、康菲石油、吉列等等。
無論是“避險”策略也好，還是“價值投資”策略也好，巴菲特的妥善經營讓他在次貸危機中安然無恙，盡管受次貸危機影響，旗下的76家控股公司中的汽車保險商吉科(Geico)公司保險盈利下降厲害，但其他企業都運營良好，這與美國華爾街那些投資人當前四面楚歌的窘境相比，巴菲特的確無愧于“最偉大投資人”這一稱號。
誰將續寫伯克希爾的造富傳奇？
巴菲特成為世界首富的消息卻讓位于紐約布魯克林的眾多機構懊惱不已。在1997年以前，這些機構都負債累累，但一對老年夫婦死後捐助的大筆現金將他們從財政困境中解救出來。這對名為多納德‧奧瑟默和麥蝶列蝶‧奧瑟默的夫婦生前是伯克希爾的股東，他們捐的錢正是伯克希爾股價不斷上漲帶來的收益。
多納德‧奧瑟默和麥蝶列蝶‧奧瑟默的家鄉在內布拉斯加州的奧馬哈，這里也是沃倫‧巴菲特公司總部的所在地。20世紀60年代，一個偶然的機會使他們認識了巴菲特，之後這對夫妻向巴菲特的投資合伙公司投資2.5萬美元，後來作為回報，他們得到了幾千股伯克希爾的股票。該股票當時的價格是42美元/股，而到這對夫妻去世的時候，他們持有的股份升至3萬美元，今年3月6日這只股票的價值又升到了13.5萬美元。對于得到他們捐款的這些機構來說，他們去世越晚，捐出善款的數目將越大。
像奧瑟默夫婦這樣有財運的人並不只一個，在伯克希爾還有很多與他們經歷類似的股東，在巴菲特不斷為他們帶來驚人財富的同時，看著巴菲特日漸衰老的身體，這些股東開始不免擔心，假如有一天巴菲特突然離去，誰將續寫伯克希爾的造富傳奇？
對于股東們的擔心，巴菲特並非置若罔聞。他一直警告投資他公司股票的人們，必須要意識到他死後公司股票存在劇降的可能性。伯克希爾的發言人羅伯特‧邁斯說：“因為一旦他去世，人們相信他的股票市值至少會跌25%，這也是巴菲特先生從來不建議人們買他股票的原因之一。”
這位1930年出生的老人，今年已經78歲了，正好步入了“七十三，八十四，閻王不請自己去”的年齡階段，為了安撫日益不安的股東們，在今年的致股東信中，巴菲特告訴股東們，繼承人選已經有了。
但與此前不同的是，11年前，他選擇一個人來繼承他的職位，而現在，他把自己的職位分成“三駕馬車”，由三個人來分開運作。
對于為何放棄此前選擇一個人來繼承的方案，巴菲特沒有做出解釋。事實上，11年前當他因為結腸上長了一個腫瘤而住院的時候，他就為自己指定了一個繼承人───路易斯‧辛普森。當60多歲的巴菲特被股東們逼著披露繼任人選的時候，他提到了路易斯‧辛普森。現在的辛普森已經負責伯克希爾投資，並擔任旗下吉科(Geico)保險公司的首席執行官。
11年前被“相中”的辛普森現在也已經70歲了，然而為了公司的未來，巴菲特無疑必須選擇一個年輕有為的人。巴菲特說：“如果我很快死去，辛普森將會在短時間內負起全責，但從長計議，我們需要尋求另一種答案。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德‧巴菲特擔任的決定毋庸置疑。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
對于行政總裁和投資總監的“廬山真面目”，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
據悉，行政總裁將從公司董事會內3名候選人中擢升，而該職位的熱門候選人之一是上面提到的路易斯‧辛普森。這位自1979年起就進入伯克希爾的黑人高管“投資經驗非常豐富”。如果巴菲特最終能夠說服股東們接受自己的人事安排，辛普森將成為伯克希爾歷史上最高職位的黑人領袖。
投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動，海選出來的4位經理人如今已經被巴菲特重用，巴菲特曾表示自己所選擇的投資總監將是中青年人士，而且財政狀況都非常良好。
股神2008年繼續堅守“戰斗崗位”
除了安排繼承人之外，在今年“致股東信”(自1971年開始，巴菲特每年都要在公司的年報中給股東寫一封信，總結在過去一年中的成敗得失，今年已經是第38封)中，巴菲特還談了一下他未來的打算，這位78歲的老人並沒有任何退隱之心，他依然把心思放在伯克希爾身上，在信中他說：“76歲的時候，我還感覺身體很糟糕，但現在通過各項測試結果來看，我身體好得不得了，真是感到驚奇，我還每天喝櫻桃味可樂，吃漢堡包哪！”很顯然，麥克阿瑟那句“老兵不會死去，他只會黯然消退”的名言不能用在巴菲特身上。
在3月3日美國CNBC電視台的訪談節目中，巴菲特表示，當前美國已經完全處于衰退期，他將會趁此機會吃進一批股票。
按照經濟學標准，若國民生產總值並未連續兩個季度出現下跌，那麼說明這個國家還沒有陷入衰退。但巴菲特稱經濟危機的伴生物是持續上升的油價和不斷下跌的股價，以此衡量，美國已經完全處于衰退當中。
對于美國政府稱美國經濟只是緩慢下滑，實際還沒有進入衰退期的說法，巴菲特駁斥道，作為一個投資者自己最有資格說明這個國家是否處在衰退之中。他說：“拿我的企業來說，我旗下有大批糖果連鎖店、家居連鎖店、珠寶連鎖店，所有這些店鋪生意都在下降，從任何意義上來講，我們都已經陷入了衰退。”巴菲特在美國擁有76家經濟實體，業務都與居民普通消費有關，其中有建材磚店、木制品店、冰激凌店、房產中介所甚至還有內衣店。(周鵬飛) 【編輯:祁智】
2008-03-11 20:20:36 轉寄給朋友
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“一位優秀的CEO對于任何一個公司來說都是一筆不小的財富，而且在伯克希爾這樣的管理者也大有人在，他們的才能為公司創造了一般CEO永遠無法企及的巨大價值。但是，如果一個公司要依靠一位超級明星來尋求偉大成就，它就不能被認為是個偉大的公司。”──巴菲特2008“致股東信”
歷史又一次輪回。2008年3月5日，沃倫‧巴菲特再一次從比爾‧蓋茨手中將“全球首富”的稱號奪了過來。1992年，比爾‧蓋茨憑借視窗系統帶來的回報成為當年世界首富，1993年，巴菲特以83億美元的身價將他擠下。與當年不同的是，當時二人都是新人，關系並不親密，而今日已成好友。
對于自己這次被老友從首富位置擠下來，蓋茨表現大度，他揶揄說，巴菲特再次取代他的方法就是“摳門”。
巴菲特也開玩笑說，這是上天對于自己節儉生活習慣的一種獎賞，他對採訪他的CNBC電視台女記者貝姬‧奎可講：“我可以對你這麼說，我能超過比爾的原因就在于我花得少。”
首富地位來自伯克希爾的根基
玩笑歸玩笑，真正能將巴菲特推上首富位置的絕對不會是因為他的節儉，他背後的伯克希爾‧哈撒韋公司(Berkshire Hathaway以下簡稱“伯克希爾”)才是真正的原因。
伯克希爾擁有美國最貴的股票，而巴菲特持有該公司30%多的股份。從去年中旬到今年2月11日，伯克希爾股票上漲25%，其在去年12月躥高的股價將巴菲特的個人財富推到650億美元的歷史新高，不過，股價隨後回落，到2月份，巴菲特的身價降至620億美元，但仍足以將其推上首富的位置。
而在1965年巴菲特著手收購這家企業的時候，伯克希爾只是一個瀕臨破產的破敗紡織工廠。當時巴菲特以7美元/股的價格收購大量股票，並最終取得該公司的控制權，自此之後，巴菲特將伯克希爾變成一個巨大的吸塵器，吃進大量的股票、債券、現金、其他投資品種以及眾多的實業公司，巴菲特用回天之力將伯克希爾從默默無聞的紡織工廠變成淨資產規模在全美前五名以內的企業。
巴菲特總結他成功的經驗就是避開風險。在伯克希爾工作的投資經理們每隔兩年就會收到巴菲特寄給他們的一封長度不超過兩頁的信，在信中巴菲特總是不忘念念避險經：“你們不要忘記，經營企業如同守城，應當先考慮挖一條深溝，以便將盜賊隔絕在城堡之外。”因為對他來說，賺錢的秘訣是避開風險。巴菲特說：“我們不一定要殺死惡龍，只需躲開它遠點，我們就可以做得很好。”
然而從外人的眼光來看卻不是這樣。職業投資人Bruce Jackson認為巴菲特成功的秘訣在于“價值投資”而非“價格投資”，因為巴菲特從來不會根據股價高低來買進賣出獲利，他矚目的投資總是那種擁有長期經濟遠景向好並占有很強優勢的企業。例如當初巴菲特投資可口可樂公司時，一般人卻覺得該公司股價太高而不值得投資，巴菲特這時候的看法是可口可樂在飲料領域的霸主地位無可取代，最後的事實也証明他的選擇是對的。如今，伯克希爾擁有一系列這樣企業的投資，像可口可樂、康菲石油、吉列等等。
無論是“避險”策略也好，還是“價值投資”策略也好，巴菲特的妥善經營讓他在次貸危機中安然無恙，盡管受次貸危機影響，旗下的76家控股公司中的汽車保險商吉科(Geico)公司保險盈利下降厲害，但其他企業都運營良好，這與美國華爾街那些投資人當前四面楚歌的窘境相比，巴菲特的確無愧于“最偉大投資人”這一稱號。
誰將續寫伯克希爾的造富傳奇？
巴菲特成為世界首富的消息卻讓位于紐約布魯克林的眾多機構懊惱不已。在1997年以前，這些機構都負債累累，但一對老年夫婦死後捐助的大筆現金將他們從財政困境中解救出來。這對名為多納德‧奧瑟默和麥蝶列蝶‧奧瑟默的夫婦生前是伯克希爾的股東，他們捐的錢正是伯克希爾股價不斷上漲帶來的收益。
多納德‧奧瑟默和麥蝶列蝶‧奧瑟默的家鄉在內布拉斯加州的奧馬哈，這里也是沃倫‧巴菲特公司總部的所在地。20世紀60年代，一個偶然的機會使他們認識了巴菲特，之後這對夫妻向巴菲特的投資合伙公司投資2.5萬美元，後來作為回報，他們得到了幾千股伯克希爾的股票。該股票當時的價格是42美元/股，而到這對夫妻去世的時候，他們持有的股份升至3萬美元，今年3月6日這只股票的價值又升到了13.5萬美元。對于得到他們捐款的這些機構來說，他們去世越晚，捐出善款的數目將越大。
像奧瑟默夫婦這樣有財運的人並不只一個，在伯克希爾還有很多與他們經歷類似的股東，在巴菲特不斷為他們帶來驚人財富的同時，看著巴菲特日漸衰老的身體，這些股東開始不免擔心，假如有一天巴菲特突然離去，誰將續寫伯克希爾的造富傳奇？
對于股東們的擔心，巴菲特並非置若罔聞。他一直警告投資他公司股票的人們，必須要意識到他死後公司股票存在劇降的可能性。伯克希爾的發言人羅伯特‧邁斯說：“因為一旦他去世，人們相信他的股票市值至少會跌25%，這也是巴菲特先生從來不建議人們買他股票的原因之一。”
這位1930年出生的老人，今年已經78歲了，正好步入了“七十三，八十四，閻王不請自己去”的年齡階段，為了安撫日益不安的股東們，在今年的致股東信中，巴菲特告訴股東們，繼承人選已經有了。
但與此前不同的是，11年前，他選擇一個人來繼承他的職位，而現在，他把自己的職位分成“三駕馬車”，由三個人來分開運作。
對于為何放棄此前選擇一個人來繼承的方案，巴菲特沒有做出解釋。事實上，11年前當他因為結腸上長了一個腫瘤而住院的時候，他就為自己指定了一個繼承人───路易斯‧辛普森。當60多歲的巴菲特被股東們逼著披露繼任人選的時候，他提到了路易斯‧辛普森。現在的辛普森已經負責伯克希爾投資，並擔任旗下吉科(Geico)保險公司的首席執行官。
11年前被“相中”的辛普森現在也已經70歲了，然而為了公司的未來，巴菲特無疑必須選擇一個年輕有為的人。巴菲特說：“如果我很快死去，辛普森將會在短時間內負起全責，但從長計議，我們需要尋求另一種答案。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德‧巴菲特擔任的決定毋庸置疑。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
對于行政總裁和投資總監的“廬山真面目”，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
據悉，行政總裁將從公司董事會內3名候選人中擢升，而該職位的熱門候選人之一是上面提到的路易斯‧辛普森。這位自1979年起就進入伯克希爾的黑人高管“投資經驗非常豐富”。如果巴菲特最終能夠說服股東們接受自己的人事安排，辛普森將成為伯克希爾歷史上最高職位的黑人領袖。
投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動，海選出來的4位經理人如今已經被巴菲特重用，巴菲特曾表示自己所選擇的投資總監將是中青年人士，而且財政狀況都非常良好。
股神2008年繼續堅守“戰斗崗位”
除了安排繼承人之外，在今年“致股東信”(自1971年開始，巴菲特每年都要在公司的年報中給股東寫一封信，總結在過去一年中的成敗得失，今年已經是第38封)中，巴菲特還談了一下他未來的打算，這位78歲的老人並沒有任何退隱之心，他依然把心思放在伯克希爾身上，在信中他說：“76歲的時候，我還感覺身體很糟糕，但現在通過各項測試結果來看，我身體好得不得了，真是感到驚奇，我還每天喝櫻桃味可樂，吃漢堡包哪！”很顯然，麥克阿瑟那句“老兵不會死去，他只會黯然消退”的名言不能用在巴菲特身上。
在3月3日美國CNBC電視台的訪談節目中，巴菲特表示，當前美國已經完全處于衰退期，他將會趁此機會吃進一批股票。
按照經濟學標准，若國民生產總值並未連續兩個季度出現下跌，那麼說明這個國家還沒有陷入衰退。但巴菲特稱經濟危機的伴生物是持續上升的油價和不斷下跌的股價，以此衡量，美國已經完全處于衰退當中。
對于美國政府稱美國經濟只是緩慢下滑，實際還沒有進入衰退期的說法，巴菲特駁斥道，作為一個投資者自己最有資格說明這個國家是否處在衰退之中。他說：“拿我的企業來說，我旗下有大批糖果連鎖店、家居連鎖店、珠寶連鎖店，所有這些店鋪生意都在下降，從任何意義上來講，我們都已經陷入了衰退。”巴菲特在美國擁有76家經濟實體，業務都與居民普通消費有關，其中有建材磚店、木制品店、冰激凌店、房產中介所甚至還有內衣店。(周鵬飛) 【編輯:祁智】
2008-03-11
【鉅亨網2008-03-10】巴菲特將回售所持保險集團White Mountains股權 約8.36億美元
巴菲特將回售所持保險集團White Mountains股權 約8.36億美元
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 03 / 10 星期一 22:10 寄給朋友 友善列印
美國保險集團 White Mountains(WTM-US)周一表示，投資該公司股權長達7年之久的Warren Buffett(巴菲特)，其控股公司 Berkshire Hathaway Inc(BRK/A-US)，將所持的 16.3%股權作為雙方交易的籌碼，交易約值8.36億美元。
White Mountains表示，將以約 7.51億美元的現金，再加上旗下的兩個業務部門－Commercial Casualty Insurance Co、 International American Group Inc－交換 Berkshire所持的 172.4萬股；交易價碼相當於每股485美元。
White Mountains執行長 Ray Barrette表示，該協議使公司未來得以退出較具波動的事業、更有效地運用資金，且比帳面價值略高的溢價便買回股票。
Berkshire於2001年投資White Mountains 3億美元，後者當時的執行長Jack Byrne是 Buffett長期以來的好友。
上周五，White Mountains股價收於每股478美元。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 03 / 10 星期一 22:10 寄給朋友 友善列印
美國保險集團 White Mountains(WTM-US)周一表示，投資該公司股權長達7年之久的Warren Buffett(巴菲特)，其控股公司 Berkshire Hathaway Inc(BRK/A-US)，將所持的 16.3%股權作為雙方交易的籌碼，交易約值8.36億美元。
White Mountains表示，將以約 7.51億美元的現金，再加上旗下的兩個業務部門－Commercial Casualty Insurance Co、 International American Group Inc－交換 Berkshire所持的 172.4萬股；交易價碼相當於每股485美元。
White Mountains執行長 Ray Barrette表示，該協議使公司未來得以退出較具波動的事業、更有效地運用資金，且比帳面價值略高的溢價便買回股票。
Berkshire於2001年投資White Mountains 3億美元，後者當時的執行長Jack Byrne是 Buffett長期以來的好友。
上周五，White Mountains股價收於每股478美元。
2008-03-10
【經濟日報2008-03-07】巴菲特 捧紅連動債
巴菲特 捧紅連動債
【經濟日報╱記者夏淑賢／台北報導】 2008.03.10 02:27 am
股神巴菲特擠下微軟創辦人蓋茲，登上全球新首富，他的投資概念從基金紅到連動債。尤其全球市場去年來經歷多次大幅震盪，機構法人栽跟頭，巴菲特掌管的波克夏控股公司資產卻不減反增，成功度過股災，使得頂著「股神加上新首富」光環的金融商品，抓準時機以複製巴菲特投資績效的訴求搶市。
今年初以基礎建設題材挾巴菲特概念切入的新基金募集，成功締造佳績，吸引投資人搶進，雖然新基金受到元月全球股災衝擊，導致績效普遍差強人意，但是複製巴菲特投資哲學的概念，在投資人經歷去年下半年以來的次級房貸風暴震撼教育後，市場反應明顯趨熱。
此外，巴菲特投資組合偏重傳統產業，兼顧基建與原物料題材，較輕科技股的穩健作風，也剛好呼應原物料漲風，因此不僅年初新基金募集以巴菲特為賣點，相關概念更紅到連動債市場，最近就有外資投資銀行推出巴菲特概念連動債，趁機搶市。
據了解，這檔巴菲特概念連動債，連結標的鎖定巴菲特投資組合前十大個股的其中幾檔個股，主要涵蓋食品、基礎建設、民生日用品與醫療產業。
雖然是連動股票，但是為了迎合投資人需求，以百分百保本設計，沒有跌破下檔保護、傷及本金的問題，並且天期只有1年期，周期較短，對投資人資金調度靈活度影響較小，只要連結股價相對期初股價不跌，年化報酬率就有10%以上。更特別的是，可以接受投資人選擇計價幣別採澳元或美元擇一，只是因為美元最近弱勢，原則上以澳元為主。
銀行財富管理主管指出，前幾年全球市場多頭，尤其投資新興市場股票基金，報酬率動輒五、六成以上，巴菲特的波克夏控股公司因為穩健操作，報酬率反而相對不是那麼誘人。
但是去年次貸風暴席捲全球，巴菲特的波克夏公司股價，從新興市場大漲時的不動如山，轉變為全球大跌時開始上漲，尤其今年來連強勢的陸、港股也跌得鼻青臉腫時，波克夏（BRK.A）的股價反而從1股13.3萬多美元，上漲到3月初的13.9萬多美元，反映出巴菲特的投資操作通過股災考驗。對於現階段心態保守的投資人來說，巴菲特的吸引力自然相對增加。
券商高層主管也表示，自從全球股市從去年第四季開始慘跌後，保守的投資風氣瀰漫，財管金融商品祭出巴菲特的招牌，正好符合目前市場的氛圍。
【2008/03/10 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者夏淑賢／台北報導】 2008.03.10 02:27 am
股神巴菲特擠下微軟創辦人蓋茲，登上全球新首富，他的投資概念從基金紅到連動債。尤其全球市場去年來經歷多次大幅震盪，機構法人栽跟頭，巴菲特掌管的波克夏控股公司資產卻不減反增，成功度過股災，使得頂著「股神加上新首富」光環的金融商品，抓準時機以複製巴菲特投資績效的訴求搶市。
今年初以基礎建設題材挾巴菲特概念切入的新基金募集，成功締造佳績，吸引投資人搶進，雖然新基金受到元月全球股災衝擊，導致績效普遍差強人意，但是複製巴菲特投資哲學的概念，在投資人經歷去年下半年以來的次級房貸風暴震撼教育後，市場反應明顯趨熱。
此外，巴菲特投資組合偏重傳統產業，兼顧基建與原物料題材，較輕科技股的穩健作風，也剛好呼應原物料漲風，因此不僅年初新基金募集以巴菲特為賣點，相關概念更紅到連動債市場，最近就有外資投資銀行推出巴菲特概念連動債，趁機搶市。
據了解，這檔巴菲特概念連動債，連結標的鎖定巴菲特投資組合前十大個股的其中幾檔個股，主要涵蓋食品、基礎建設、民生日用品與醫療產業。
雖然是連動股票，但是為了迎合投資人需求，以百分百保本設計，沒有跌破下檔保護、傷及本金的問題，並且天期只有1年期，周期較短，對投資人資金調度靈活度影響較小，只要連結股價相對期初股價不跌，年化報酬率就有10%以上。更特別的是，可以接受投資人選擇計價幣別採澳元或美元擇一，只是因為美元最近弱勢，原則上以澳元為主。
銀行財富管理主管指出，前幾年全球市場多頭，尤其投資新興市場股票基金，報酬率動輒五、六成以上，巴菲特的波克夏控股公司因為穩健操作，報酬率反而相對不是那麼誘人。
但是去年次貸風暴席捲全球，巴菲特的波克夏公司股價，從新興市場大漲時的不動如山，轉變為全球大跌時開始上漲，尤其今年來連強勢的陸、港股也跌得鼻青臉腫時，波克夏（BRK.A）的股價反而從1股13.3萬多美元，上漲到3月初的13.9萬多美元，反映出巴菲特的投資操作通過股災考驗。對於現階段心態保守的投資人來說，巴菲特的吸引力自然相對增加。
券商高層主管也表示，自從全球股市從去年第四季開始慘跌後，保守的投資風氣瀰漫，財管金融商品祭出巴菲特的招牌，正好符合目前市場的氛圍。
【2008/03/10 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-03-09
【經濟日報2008-03-09】巴菲特 看好股市長線行情
巴菲特 看好股市長線行情
【經濟日報╱編譯廖玉玲／道瓊社紐約八日電】 2008.03.09 04:01 am
據波克夏公司最新年報，該公司去年大舉進出股票和債券市場，其中在股市交易金額高達191億美元，相當於每日交易金額約7,500萬美元。巴菲特也首度涉入股票指數選擇權，顯示看好股市長期後勢。
最新一期巴隆金融周刊報導，儘管有些人去年對股市避之唯恐不及，但巴菲特卻積極搶進，大買柏林頓北方聖塔費鐵路公司（BNSF）、卡夫食品（Kraft）、富國銀行（Wells Fargo）、和嬌生（J&J）等股票。
股神巴菲特去年還因為押對部分垃圾債券，賺進32億美元，代表他愈來愈看好近來行情低迷的垃圾債券。波克夏去年持有的公司債從前年的69億美元增加到95億美元。
巴菲特向來不喜歡衍生性金融商品，形容它們是「大規模毀滅性金融武器」，但去年波克夏賣出國內外四種股票指數價平（at-the-money）選擇權賣權，獲得45億美元權利金。由於這些賣權到期日為15年到20年，顯示巴菲特看好2019年到2027年的股市行情。
波克夏去年進出股市的總金額是前年的兩倍多，淨買金額為110億美元。總計波克夏去年在股市的投資已累積到750億美元，高於2006年的615億美元和2004年的370億美元。
巴菲特上周接受CNBC專訪時表示，股票現在並不便宜，但還稱不上泡沫化，只不過有時候波動很劇烈，這時候就要準備有所行動。
雖然波克夏並未揭露投資股票的報酬率，但巴隆統計，波克夏今年來在股市的投資已跌逾6%，但小於S&P 500指數的跌幅。不過，去年巴菲特的股票投資組合可能獲利2%，低於整體市場3.5%的漲幅。
波克夏去年以30億美元買進8,500萬股富國銀行股票，平均成本約35美元，但該股目前股價在29美元上下。不過巴菲特說過，只要這家公司的獲利和固有價值繼續增加，股價下跌並不要緊。
同屬金融股的花旗和美林等大型華爾街金融機構，卻不受股神青睞，或許是因為1990年代初期援助薩羅門兄弟公司（Salomon Brothers）的慘痛經驗，使他從此對這些華爾街金融業者敬而遠之。
【2008/03/09 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯廖玉玲／道瓊社紐約八日電】 2008.03.09 04:01 am
據波克夏公司最新年報，該公司去年大舉進出股票和債券市場，其中在股市交易金額高達191億美元，相當於每日交易金額約7,500萬美元。巴菲特也首度涉入股票指數選擇權，顯示看好股市長期後勢。
最新一期巴隆金融周刊報導，儘管有些人去年對股市避之唯恐不及，但巴菲特卻積極搶進，大買柏林頓北方聖塔費鐵路公司（BNSF）、卡夫食品（Kraft）、富國銀行（Wells Fargo）、和嬌生（J&J）等股票。
股神巴菲特去年還因為押對部分垃圾債券，賺進32億美元，代表他愈來愈看好近來行情低迷的垃圾債券。波克夏去年持有的公司債從前年的69億美元增加到95億美元。
巴菲特向來不喜歡衍生性金融商品，形容它們是「大規模毀滅性金融武器」，但去年波克夏賣出國內外四種股票指數價平（at-the-money）選擇權賣權，獲得45億美元權利金。由於這些賣權到期日為15年到20年，顯示巴菲特看好2019年到2027年的股市行情。
波克夏去年進出股市的總金額是前年的兩倍多，淨買金額為110億美元。總計波克夏去年在股市的投資已累積到750億美元，高於2006年的615億美元和2004年的370億美元。
巴菲特上周接受CNBC專訪時表示，股票現在並不便宜，但還稱不上泡沫化，只不過有時候波動很劇烈，這時候就要準備有所行動。
雖然波克夏並未揭露投資股票的報酬率，但巴隆統計，波克夏今年來在股市的投資已跌逾6%，但小於S&P 500指數的跌幅。不過，去年巴菲特的股票投資組合可能獲利2%，低於整體市場3.5%的漲幅。
波克夏去年以30億美元買進8,500萬股富國銀行股票，平均成本約35美元，但該股目前股價在29美元上下。不過巴菲特說過，只要這家公司的獲利和固有價值繼續增加，股價下跌並不要緊。
同屬金融股的花旗和美林等大型華爾街金融機構，卻不受股神青睞，或許是因為1990年代初期援助薩羅門兄弟公司（Salomon Brothers）的慘痛經驗，使他從此對這些華爾街金融業者敬而遠之。
【2008/03/09 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-03-07
【電子時報2008-03-07】巴菲特擠下蓋茲 首度躍升為全球首富
巴菲特擠下蓋茲 首度躍升為全球首富
最年輕富豪：Facebook創辦人Mark Zuckerberg
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申文怡／綜合外電 2008/03/07
知名財經雜誌富比士(Forbes)公布全球10億美元身價的富豪排名，旗下坐擁620億美元資產的股神巴菲特(Warren Buffett)，在2008年取代軟體龍頭微軟(Microsoft)董事長比爾蓋茲(Bill Gates)，登上全球首富寶座。而被擠下首富寶座的蓋茲，擁有580億美元的豐厚身家，掉到第3名。第2名是由擁有600億美元資產的墨西哥電信大亨史林(Carlos Slim Helu)穩座。台灣富豪則有蔡宏圖、郭台銘、王永慶等7人上榜。
富比士指出，巴菲特擁有的投資公司波克夏(Berkshire Hathaway)在股海中始終屹立不搖，在2008年2月的市值估計約為620億美元。儘管市場上的次貸風暴方興未艾，該公司市值和2007年同期相比，還增加了100億美元，股價的上漲幅度是20%。路遙知馬力，疾風知勁草，股神功力果然不可小覷。
排名第2的墨西哥電信鉅子史林，掌握Telefonos de Mexico及America Movil這2家大型電信公司，前者表現平平，不過在過去1年中，股價攀升了11%，而後者的用戶和獲利均大幅攀升，股價在過去1年中，更是上漲了33%。這除了代表史林個人生財有道，也表示新興市場在全球舞台上扮演的角色，越見重要。
儘管現年68歲的史林，因其鉅額財富和超級有錢人的頭銜，成為媒體新寵，他本人對首富光環卻興趣缺缺，並曾經記者會上表示，他對自己的財富，究竟是排名全球第1、第20還是第2,000名，完全都不在乎。
而連續蟬聯13年的前任全球首富比爾蓋茲，這次掉到第3名，這位現年52歲的軟體大亨，打算在2008年年中，淡出科技業光環，全心和太太一起經營比爾蓋茲伉儷基金會(Bill and Melinda Gates Foundation)，並在2007年捐贈了6.95億美元。儘管蓋茲捐款不手軟，不過他的財富在過去1年中還是累積不少，成長了20億美元。目前身價是580億美元。
除了前3名的排名次序有所更動之外，第4名~第10名中，則有4名來自印度的富豪上榜，分別佔第4、第5、第6，和第8名。第7名則為知名瑞典傢俱商Ikea的老闆Ingvar Kamprad，擁有300億美元身價。第9名是現年40歲的俄羅斯首富、全球產能最大鋁業公司United的創辦人Oleg Deripaska，坐擁280億美元。第10名則是擁有270億美元的德國退休商人Karl Albrecht。香港首富李嘉誠排名第11，資產總值為265億美元。
台灣上榜的富豪都是熟面孔：計有擁有77億美元的蔡宏圖，全球排名為第120名，鴻海創辦人郭台銘則以61億美元，排名第160名。台塑集團的王永慶家族擁有55億美元資產，排名178。富邦集團總裁蔡萬才以43億美元名列247；遠傳董事長徐旭東則以17億美元名列707；旺旺集團的蔡衍明，則以16億美元緊追在後，廣達董事長林百里則以13億美元，名列897。
本年度上榜中，共有226名新人，77%來自美國，另外，其中，最受矚目的是社交網站Facebook創辦人Mark Zuckerberg，這位年僅23歲的後起之秀，是本年度最年輕的富豪。
另外，整體而言，本年度的富豪榜年齡，也有下降趨勢，由於俄羅斯的上榜的富豪，平均年齡在46歲，而大陸上榜的富豪，平均年齡在48歲，讓整體上榜富豪年齡下降至61歲。
圖說：比爾蓋茲的全球首富寶座，在蟬聯13年後，被好友巴菲特擠下。彭博
【鉅亨網2008-03-07】巴菲特與華爾街的分野
巴菲特與華爾街的分野
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 03 / 07 星期五 09:46 寄給朋友 友善列印
即將過去的一周，國際資本市場關注的焦點，除了中國「兩會」釋放出來的各種宏觀調控和貨幣政策信號外，巴菲特的舉動無疑是焦點之一。
關於巴菲特的消息，個個都具有轟動性：一是他最近致股東的一封信，成為商界、投資界和媒體熱議話題；二是他接受採訪時，給美國經濟打上「衰退」標籤，並表示不再為三大債券保險商的8000億美元市政債券提供擔保；三是《福布斯》雜誌5日公佈全球億萬富豪排行榜，巴菲特憑借620億美元個人財富成為全球新首富。
在以上三個消息中，最具爭議的是第二個。巴菲特先高調拋出8000億美元救市計劃，再斷言衰退，並宣佈放棄拯救。這種出爾反爾的論調，似乎不像巴菲特的一貫作風。
在我們3月6日刊登的《巴菲特讓市場很受傷》一文中，程實博士認為，作為商人，巴菲特不可能丟掉賺錢的原始本性，他刻意唱衰美國，說不定正在尋找更合適的抄底機會。
或許這只是一種猜測，但在我不太寬闊的視野中，巴菲特與華爾街之間，是存在明顯分野的。
這種分野，不在於短期投機與長期投資的區別，也不在於次貸危機中，巴菲特與華爾街劃清界限，他曾譏諷華爾街的金融機構，說他們落得如此下場，只能用「惡有惡報」(poetic justice)來形容。這種核心的分野，我認為在於代表美國金融業的華爾街，為了賺錢，在不斷放大和擴散人類的弱點和劣根性，而巴菲特卻試圖讓人性的本來面貌受到理性的控制。
從華爾街的歷史來看，年景好的時候，那些穿著光鮮的銀行家、交易員、分析師、審計師等從業者，會以他們的富足和奢華來呈現華爾街的欣欣向榮。可是，每次股價下跌和金融危機來臨，儘管華爾街有最嚴格的監管機制，但醜聞依然扶搖直上，各種貪婪和欺詐的圖景也撲面而來。
拿這次次貸危機來說，追根究底，無非是一些銀行，為了追求利潤，利用資產證券化手法，把各種高風險住房抵押貸款，包裝成金融產品，然後貼上優質標籤，鼓吹房價不斷上漲的神話，把這些產品轉賣給各國投資者。有時還通過提高槓桿，製造虛假繁榮。
但是，泡沫總有一天要破滅，潮水早晚要退去，裸泳者的醜陋一面終究要暴露。巴菲特曾再三警告，衍生品是「大規模殺傷性金融武器」，存在危險，儘管現在很強大，但具有潛在的致命性。
現在，衍生品「妖怪」已出瓶了。但華爾街的騙子還在吆喝，衍生品是金融全球化的最高表現。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 03 / 07 星期五 09:46 寄給朋友 友善列印
即將過去的一周，國際資本市場關注的焦點，除了中國「兩會」釋放出來的各種宏觀調控和貨幣政策信號外，巴菲特的舉動無疑是焦點之一。
關於巴菲特的消息，個個都具有轟動性：一是他最近致股東的一封信，成為商界、投資界和媒體熱議話題；二是他接受採訪時，給美國經濟打上「衰退」標籤，並表示不再為三大債券保險商的8000億美元市政債券提供擔保；三是《福布斯》雜誌5日公佈全球億萬富豪排行榜，巴菲特憑借620億美元個人財富成為全球新首富。
在以上三個消息中，最具爭議的是第二個。巴菲特先高調拋出8000億美元救市計劃，再斷言衰退，並宣佈放棄拯救。這種出爾反爾的論調，似乎不像巴菲特的一貫作風。
在我們3月6日刊登的《巴菲特讓市場很受傷》一文中，程實博士認為，作為商人，巴菲特不可能丟掉賺錢的原始本性，他刻意唱衰美國，說不定正在尋找更合適的抄底機會。
或許這只是一種猜測，但在我不太寬闊的視野中，巴菲特與華爾街之間，是存在明顯分野的。
這種分野，不在於短期投機與長期投資的區別，也不在於次貸危機中，巴菲特與華爾街劃清界限，他曾譏諷華爾街的金融機構，說他們落得如此下場，只能用「惡有惡報」(poetic justice)來形容。這種核心的分野，我認為在於代表美國金融業的華爾街，為了賺錢，在不斷放大和擴散人類的弱點和劣根性，而巴菲特卻試圖讓人性的本來面貌受到理性的控制。
從華爾街的歷史來看，年景好的時候，那些穿著光鮮的銀行家、交易員、分析師、審計師等從業者，會以他們的富足和奢華來呈現華爾街的欣欣向榮。可是，每次股價下跌和金融危機來臨，儘管華爾街有最嚴格的監管機制，但醜聞依然扶搖直上，各種貪婪和欺詐的圖景也撲面而來。
拿這次次貸危機來說，追根究底，無非是一些銀行，為了追求利潤，利用資產證券化手法，把各種高風險住房抵押貸款，包裝成金融產品，然後貼上優質標籤，鼓吹房價不斷上漲的神話，把這些產品轉賣給各國投資者。有時還通過提高槓桿，製造虛假繁榮。
但是，泡沫總有一天要破滅，潮水早晚要退去，裸泳者的醜陋一面終究要暴露。巴菲特曾再三警告，衍生品是「大規模殺傷性金融武器」，存在危險，儘管現在很強大，但具有潛在的致命性。
現在，衍生品「妖怪」已出瓶了。但華爾街的騙子還在吆喝，衍生品是金融全球化的最高表現。
【鉅亨網2008-03-07】股價飆升25%,巴菲特取代蓋茨問鼎富豪榜
股價飆升25%,巴菲特取代蓋茨問鼎富豪榜
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 07 星期五 08:35
美國《福布斯》雜誌５日晚公佈全球億萬富豪排行榜，美國「股神」沃倫·巴菲特由於所持伯克希爾·哈撒韋公司股價大漲，身價猛增100億美元至620億美元，超過微軟公司創始人比爾·蓋茨，成為全球新首富。蓋茨曾經13度成為全球首富，但今年滑落至第三位。中國內地共有42人上榜，排名最高的是碧桂園執行董事楊惠妍。中國香港有26人，中國台灣有7人。
股價飆升
巴菲特一年增加百億美元
《福布斯》指出，在目前全球金融市場動盪不定的背景下，投資家巴菲特仍能一舉奪魁，尤其令人關注。去年６月，巴菲特宣佈將把自己８５％的財富用於慈善事業。每年7月，巴菲特都會捐出5%的所持股票。巴菲特生在美國內布拉斯加州，父親是一名政客。孩童時代，巴菲特賣過報紙。13歲就利用稅政策獲得第一筆收入，當時他買了一輛自行車。進入哥倫比亞大學後，師從金融權威本傑明·格拉哈姆。從1962年起，巴菲特涉足股市。隨後一發而不可收，成為「股神」。
該雜誌指出，儘管巴菲特每年都會捐出部分資產，但由於其控股下的伯克希爾·哈撒韋公司股價從去年７月到今年２月１１日大幅飆升２５％。這位「股神」的個人資產因此增加了１００億美元，總資產一年內從５２０億上升至６２０億美元。去年１２月，伯克希爾·哈撒韋公司股票價格達到歷史最高的每股１５萬美元時，巴菲特的個人資產一度曾達到６５０億美元。 今年2月29日，因公司宣佈去年第四季度淨收益下降18%，股價下跌2%。3月4日，伯克希爾·哈撒韋公司的股票收於每股13.7萬美元。
目前，伯克希爾·哈撒韋公司旗下擁有６０多家分公司，涉足保險、傢俱、地毯、珠寶領域，還經營餐館和公用事業，同時還投資於可口可樂公司和生產「百威」啤酒的安海斯·布希國際公司等。
股價大跌
前首富蓋茨讓位退居第三
全球前首富蓋茨今年以580億美元身價，排名世界第三。蓋茨的個人資產在去年秋天也曾大幅增長，從去年10月底到11月初上漲30%。但自公司今年２月１日宣佈計劃以４５０億美元價格收購雅虎公司後，微軟股價從１月３１日到《福布斯》的「計價日」(2月11日)下跌了１５％，蓋茨身價因此受到影響。對此，《福布斯》稱，如果微軟沒有向雅虎提出收購意向的話，蓋茨的身價可能會和巴菲特相差無幾，甚至可能不會丟掉世界首富的頭銜。
排在《福布斯》富豪榜第二位的是墨西哥電信巨頭卡洛斯·斯利姆·埃盧，個人財富６００億美元。埃盧掌握的美洲移動通信公司股票價格也在近兩年猛漲。自２００６年起，股價上漲幅度達到１２０％，推動著埃盧在《福布斯》富豪榜上越走越前。 此前一年，埃盧的身價還是４９０億美元。
要登上《福布斯》富豪榜，個人資產總值需要達到10億美元。根據《福布斯》公佈的名單，去年全球１１２５位身價超過１０億美元的富豪的總資產達到４．４萬億美元，人數比上年增加了１７９人。其中，美國擁有１０億美元以上級富豪４６９位，個人資產累計１．６萬億美元。去年則分別為９４６人和３．５萬億美元。
格局變化
莫斯科億萬富豪超過紐約
從今年的全球富豪榜來看，一個新時代已經開啟。這並不只因為蓋茨的排名下滑，還因為富豪榜的構成發生了巨大的變化。兩年之前，在全球富豪榜前20名中，有一半來自於美國，而今年只有4人。在2008年度全球富豪榜前10名中，有4名來自於印度，超過了其它任何一個國家，包括美國。
此外，值得一提的是，在今年的富豪榜中，「金磚四國」成員的俄羅斯、印度、中國等國有更多富豪上榜。最新名單顯示，去年７０％的新增富豪來自俄羅斯、印度、中國和美國。去年俄羅斯上榜的人數高達８７位，超過德國成為美國以外１０億美元以上級富豪人數最多的國家。而俄首都莫斯科更成為「超級富豪中心」，億萬富豪人數甚至超過紐約。
在排名前１０位的富豪中，印度佔據4席，而且這些富豪大多還比較年輕。印度共有５３人入圍「１０億美元級」富豪。多年來經濟發展迅猛的中國內地有４２人身價超過１０億美元，香港特別行政區有２６人上榜。
上榜亮點
最年輕億萬富翁僅有23歲
在今年的上榜者中，包括226名「新人」，其中77%來自於美國，其餘部分主要來自於俄羅斯(35人)、中國(28人)和印度(19人)。今年的另一個特點是年輕富豪數量大幅增長，有50人的年齡在40歲以下，其中25人為「新人」，包括美國第二大社交網站Facebook的創始人扎克博格。扎克博格今年只有23歲，可能是歷史上最年輕的「白手起家」億萬富翁。
白手起家的年輕億萬富翁還有烏克蘭的澤瓦哥。他19歲時就開始在一家銀行擔任金融主管。之後，他在銀行控股公司裡獲得多數股份。如今34歲的澤瓦哥身價34億美元，還進入了烏克蘭議會。此外，在年輕的億萬富翁中，有一些是通過繼承得到巨額財富的。比如黎巴嫩前總理拉菲克·哈里裡24歲的女兒欣德·哈里裡，她從親那裡繼承了14億美元。
在這些人當中，最富有和最知名的是谷歌的聯合創始人塞吉·布林和拉裡·佩奇。他們的父親都是大學教授，在攻讀斯坦福大學計算機博士學位時相遇，然後一起退學。當時他們只有25歲，開始創辦谷歌。他們分別在30歲和31歲的時候成為億萬富翁。今天，他們的身價分別達到了187億美元和186億美元。
新首富：巴菲特
身價：620億美元
評析：伯克希爾·哈撒韋公司的股價從去年7月到《福布斯》鎖定的富豪「計價日」——今年2月11日上升了25％。
在2007年12月，該公司股票達到每股15萬美元，巴菲特「身價」也一度達到650億美元。
前首富：蓋茨
身價：580億美元
評析：雖然微軟公司股價2007年也有大幅增長，但自公司今年宣佈計劃以450億美元的價格收購雅虎公司後，微軟股價從1月31日到《福布斯》的「計價日」下跌了15％，蓋茨身價因此受到影響。
二○○八年度全球富豪榜
排名姓名 國籍年齡資產
1沃倫·巴菲特 美國77歲620億美元
2卡洛斯-斯利姆·赫魯家族墨西哥68歲600億美元
3比爾·蓋茨 美國52歲580億美元
4拉什米·米塔爾 印度57歲450億美元
5穆科什·阿姆巴尼印度50歲430億美元
6阿尼爾·阿姆巴尼印度48歲420億美元
7英瓦爾·坎普拉德家族瑞典81歲310億美元
8KP·辛格 印度76歲300億美元
9奧萊格·德裡帕斯卡俄羅斯40歲280億美元
10卡爾·阿爾布裡特德國88歲270億美元
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 07 星期五 08:35
美國《福布斯》雜誌５日晚公佈全球億萬富豪排行榜，美國「股神」沃倫·巴菲特由於所持伯克希爾·哈撒韋公司股價大漲，身價猛增100億美元至620億美元，超過微軟公司創始人比爾·蓋茨，成為全球新首富。蓋茨曾經13度成為全球首富，但今年滑落至第三位。中國內地共有42人上榜，排名最高的是碧桂園執行董事楊惠妍。中國香港有26人，中國台灣有7人。
股價飆升
巴菲特一年增加百億美元
《福布斯》指出，在目前全球金融市場動盪不定的背景下，投資家巴菲特仍能一舉奪魁，尤其令人關注。去年６月，巴菲特宣佈將把自己８５％的財富用於慈善事業。每年7月，巴菲特都會捐出5%的所持股票。巴菲特生在美國內布拉斯加州，父親是一名政客。孩童時代，巴菲特賣過報紙。13歲就利用稅政策獲得第一筆收入，當時他買了一輛自行車。進入哥倫比亞大學後，師從金融權威本傑明·格拉哈姆。從1962年起，巴菲特涉足股市。隨後一發而不可收，成為「股神」。
該雜誌指出，儘管巴菲特每年都會捐出部分資產，但由於其控股下的伯克希爾·哈撒韋公司股價從去年７月到今年２月１１日大幅飆升２５％。這位「股神」的個人資產因此增加了１００億美元，總資產一年內從５２０億上升至６２０億美元。去年１２月，伯克希爾·哈撒韋公司股票價格達到歷史最高的每股１５萬美元時，巴菲特的個人資產一度曾達到６５０億美元。 今年2月29日，因公司宣佈去年第四季度淨收益下降18%，股價下跌2%。3月4日，伯克希爾·哈撒韋公司的股票收於每股13.7萬美元。
目前，伯克希爾·哈撒韋公司旗下擁有６０多家分公司，涉足保險、傢俱、地毯、珠寶領域，還經營餐館和公用事業，同時還投資於可口可樂公司和生產「百威」啤酒的安海斯·布希國際公司等。
股價大跌
前首富蓋茨讓位退居第三
全球前首富蓋茨今年以580億美元身價，排名世界第三。蓋茨的個人資產在去年秋天也曾大幅增長，從去年10月底到11月初上漲30%。但自公司今年２月１日宣佈計劃以４５０億美元價格收購雅虎公司後，微軟股價從１月３１日到《福布斯》的「計價日」(2月11日)下跌了１５％，蓋茨身價因此受到影響。對此，《福布斯》稱，如果微軟沒有向雅虎提出收購意向的話，蓋茨的身價可能會和巴菲特相差無幾，甚至可能不會丟掉世界首富的頭銜。
排在《福布斯》富豪榜第二位的是墨西哥電信巨頭卡洛斯·斯利姆·埃盧，個人財富６００億美元。埃盧掌握的美洲移動通信公司股票價格也在近兩年猛漲。自２００６年起，股價上漲幅度達到１２０％，推動著埃盧在《福布斯》富豪榜上越走越前。 此前一年，埃盧的身價還是４９０億美元。
要登上《福布斯》富豪榜，個人資產總值需要達到10億美元。根據《福布斯》公佈的名單，去年全球１１２５位身價超過１０億美元的富豪的總資產達到４．４萬億美元，人數比上年增加了１７９人。其中，美國擁有１０億美元以上級富豪４６９位，個人資產累計１．６萬億美元。去年則分別為９４６人和３．５萬億美元。
格局變化
莫斯科億萬富豪超過紐約
從今年的全球富豪榜來看，一個新時代已經開啟。這並不只因為蓋茨的排名下滑，還因為富豪榜的構成發生了巨大的變化。兩年之前，在全球富豪榜前20名中，有一半來自於美國，而今年只有4人。在2008年度全球富豪榜前10名中，有4名來自於印度，超過了其它任何一個國家，包括美國。
此外，值得一提的是，在今年的富豪榜中，「金磚四國」成員的俄羅斯、印度、中國等國有更多富豪上榜。最新名單顯示，去年７０％的新增富豪來自俄羅斯、印度、中國和美國。去年俄羅斯上榜的人數高達８７位，超過德國成為美國以外１０億美元以上級富豪人數最多的國家。而俄首都莫斯科更成為「超級富豪中心」，億萬富豪人數甚至超過紐約。
在排名前１０位的富豪中，印度佔據4席，而且這些富豪大多還比較年輕。印度共有５３人入圍「１０億美元級」富豪。多年來經濟發展迅猛的中國內地有４２人身價超過１０億美元，香港特別行政區有２６人上榜。
上榜亮點
最年輕億萬富翁僅有23歲
在今年的上榜者中，包括226名「新人」，其中77%來自於美國，其餘部分主要來自於俄羅斯(35人)、中國(28人)和印度(19人)。今年的另一個特點是年輕富豪數量大幅增長，有50人的年齡在40歲以下，其中25人為「新人」，包括美國第二大社交網站Facebook的創始人扎克博格。扎克博格今年只有23歲，可能是歷史上最年輕的「白手起家」億萬富翁。
白手起家的年輕億萬富翁還有烏克蘭的澤瓦哥。他19歲時就開始在一家銀行擔任金融主管。之後，他在銀行控股公司裡獲得多數股份。如今34歲的澤瓦哥身價34億美元，還進入了烏克蘭議會。此外，在年輕的億萬富翁中，有一些是通過繼承得到巨額財富的。比如黎巴嫩前總理拉菲克·哈里裡24歲的女兒欣德·哈里裡，她從親那裡繼承了14億美元。
在這些人當中，最富有和最知名的是谷歌的聯合創始人塞吉·布林和拉裡·佩奇。他們的父親都是大學教授，在攻讀斯坦福大學計算機博士學位時相遇，然後一起退學。當時他們只有25歲，開始創辦谷歌。他們分別在30歲和31歲的時候成為億萬富翁。今天，他們的身價分別達到了187億美元和186億美元。
新首富：巴菲特
身價：620億美元
評析：伯克希爾·哈撒韋公司的股價從去年7月到《福布斯》鎖定的富豪「計價日」——今年2月11日上升了25％。
在2007年12月，該公司股票達到每股15萬美元，巴菲特「身價」也一度達到650億美元。
前首富：蓋茨
身價：580億美元
評析：雖然微軟公司股價2007年也有大幅增長，但自公司今年宣佈計劃以450億美元的價格收購雅虎公司後，微軟股價從1月31日到《福布斯》的「計價日」下跌了15％，蓋茨身價因此受到影響。
二○○八年度全球富豪榜
排名姓名 國籍年齡資產
1沃倫·巴菲特 美國77歲620億美元
2卡洛斯-斯利姆·赫魯家族墨西哥68歲600億美元
3比爾·蓋茨 美國52歲580億美元
4拉什米·米塔爾 印度57歲450億美元
5穆科什·阿姆巴尼印度50歲430億美元
6阿尼爾·阿姆巴尼印度48歲420億美元
7英瓦爾·坎普拉德家族瑞典81歲310億美元
8KP·辛格 印度76歲300億美元
9奧萊格·德裡帕斯卡俄羅斯40歲280億美元
10卡爾·阿爾布裡特德國88歲270億美元
【中國時報2008-03-07】巴菲特全球首富 4印裔進前10
中國時報 2008.03.07
巴菲特全球首富 4印裔進前10
林上祚／台北報導
富比士雜誌二○○八年全球富豪調查報導出爐，過去十三年高居全球富豪身價第一名的微軟創辦人比爾蓋茲，今年敗給了股神巴菲特與墨西哥電信大哥史林（Carlos Slim），印度裔富豪在前十名當中占了四席，俄羅斯首都莫斯科取代紐約，成為富豪密度最高城市，凸顯印俄經濟實力的崛起。
華爾街日報報導，今年身價十億美元以上富豪人數達一一二五名，較去年增加一七九名，富豪資產總淨值達四．四兆美元。如果按城市排名，俄羅斯有七十四名富豪，高居全球之冠，紐約居次有七十一名，香港排名第五，共有三十名富豪，不過香港首富李嘉誠今年跌出前十名榜外。
英國衛報指出，比爾蓋茲過去十三年，一直是富比士富豪調查身價第一名的富豪，不過今年身價掉到五八○億美元，讓股神巴菲特與墨西哥首富史林同時趕上，巴菲特去年因為投資巴西里耳與中石化大賺錢，身價暴增一百億美元，達六二○億美元。
蓋茲落第三 莫斯科有錢人最多
巴菲特儘管身價百億，但卻是以小氣著稱，日前巴菲特再婚的婚戒，居然是從旗下投資的珠寶公司買到的折扣品，婚禮地點也是平價的美國連鎖海鮮店Bonefish燒烤，平常喜歡吃的東西，也包括櫻桃可口可樂、漢堡等小東西。
蓋茲主要財富─微軟股票，去年以來股價縮水。根據富比士雜誌統計，今年入榜的富豪當中，社群網站Facebook創辦人祖克柏格（Mark Zuckerberg），今年才二十三歲，是年紀最輕的富豪，他大學時代在宿舍創立Facebook，目前身價高達十五億美元。
社群網站創辦人 廿三歲入榜
值得注意的是，今年印度與俄羅斯富豪的實力大幅躍升，身價排名第四的鋼鐵鉅子米塔爾（Lakshmi Mittal），雖然是印度出身，但已歸化為英國籍，他所購買的倫敦豪宅，也是全球最貴的豪宅。
排名第五與第六的富豪，則是由信實集團兄弟檔包辦，兄弟二人幾年前兄弟鬩牆分家，兄長穆凱希（Mukesh Ambani），分到信實石化，弟弟阿尼爾（Anil Ambani）則分到電信事業，二人身價分別達四三○億與四二○億美元。除了上述三名印度富豪外，擁有印度ＤＬＦ地產公司的地產大亨，也拿下全球富豪第八名。
歐盟富豪今年聲勢明顯較小，前十名只有第七名的瑞典宜家家具創辦人坎普拉德（Ingvar Kamprad）與第十名的德國折價商店Aldi負責人Karl Albrecht。
石油博弈 黑金拉抬富人身價
全球油價突破每桶一百美元，俄羅斯富豪在今年富比士排名也大幅躍升，俄羅斯鋁業大股東Oleg Deripaska高居第九名；俄國石油大亨Roman Abramovich也排名第十五；俄國石油與銀行大亨傅立德曼（Mikhail Fridman）排名第二十；俄羅斯Norilsk鎳業大股東Mikhail Prokhorov與Vladimir Potanin，身價居全球第二十四與二十五名。
另外一股黑金勢力則是博弈產業，美國金沙酒店負責人艾德森（Sheldon Adelson），個人身價二百六十億美元，在全球富豪當中排名第十二，去年澳門威尼斯酒店開幕，是個人財富大幅竄升的主因。
巴菲特全球首富 4印裔進前10
林上祚／台北報導
富比士雜誌二○○八年全球富豪調查報導出爐，過去十三年高居全球富豪身價第一名的微軟創辦人比爾蓋茲，今年敗給了股神巴菲特與墨西哥電信大哥史林（Carlos Slim），印度裔富豪在前十名當中占了四席，俄羅斯首都莫斯科取代紐約，成為富豪密度最高城市，凸顯印俄經濟實力的崛起。
華爾街日報報導，今年身價十億美元以上富豪人數達一一二五名，較去年增加一七九名，富豪資產總淨值達四．四兆美元。如果按城市排名，俄羅斯有七十四名富豪，高居全球之冠，紐約居次有七十一名，香港排名第五，共有三十名富豪，不過香港首富李嘉誠今年跌出前十名榜外。
英國衛報指出，比爾蓋茲過去十三年，一直是富比士富豪調查身價第一名的富豪，不過今年身價掉到五八○億美元，讓股神巴菲特與墨西哥首富史林同時趕上，巴菲特去年因為投資巴西里耳與中石化大賺錢，身價暴增一百億美元，達六二○億美元。
蓋茲落第三 莫斯科有錢人最多
巴菲特儘管身價百億，但卻是以小氣著稱，日前巴菲特再婚的婚戒，居然是從旗下投資的珠寶公司買到的折扣品，婚禮地點也是平價的美國連鎖海鮮店Bonefish燒烤，平常喜歡吃的東西，也包括櫻桃可口可樂、漢堡等小東西。
蓋茲主要財富─微軟股票，去年以來股價縮水。根據富比士雜誌統計，今年入榜的富豪當中，社群網站Facebook創辦人祖克柏格（Mark Zuckerberg），今年才二十三歲，是年紀最輕的富豪，他大學時代在宿舍創立Facebook，目前身價高達十五億美元。
社群網站創辦人 廿三歲入榜
值得注意的是，今年印度與俄羅斯富豪的實力大幅躍升，身價排名第四的鋼鐵鉅子米塔爾（Lakshmi Mittal），雖然是印度出身，但已歸化為英國籍，他所購買的倫敦豪宅，也是全球最貴的豪宅。
排名第五與第六的富豪，則是由信實集團兄弟檔包辦，兄弟二人幾年前兄弟鬩牆分家，兄長穆凱希（Mukesh Ambani），分到信實石化，弟弟阿尼爾（Anil Ambani）則分到電信事業，二人身價分別達四三○億與四二○億美元。除了上述三名印度富豪外，擁有印度ＤＬＦ地產公司的地產大亨，也拿下全球富豪第八名。
歐盟富豪今年聲勢明顯較小，前十名只有第七名的瑞典宜家家具創辦人坎普拉德（Ingvar Kamprad）與第十名的德國折價商店Aldi負責人Karl Albrecht。
石油博弈 黑金拉抬富人身價
全球油價突破每桶一百美元，俄羅斯富豪在今年富比士排名也大幅躍升，俄羅斯鋁業大股東Oleg Deripaska高居第九名；俄國石油大亨Roman Abramovich也排名第十五；俄國石油與銀行大亨傅立德曼（Mikhail Fridman）排名第二十；俄羅斯Norilsk鎳業大股東Mikhail Prokhorov與Vladimir Potanin，身價居全球第二十四與二十五名。
另外一股黑金勢力則是博弈產業，美國金沙酒店負責人艾德森（Sheldon Adelson），個人身價二百六十億美元，在全球富豪當中排名第十二，去年澳門威尼斯酒店開幕，是個人財富大幅竄升的主因。
【工商時報2008-03-07】富比世富豪排行榜 巴菲特以620億美元身價奪冠
工商時報2008.03.07
富比世富豪排行榜 巴菲特以620億美元身價奪冠
【蕭麗君、王曉伯／綜合外電報導】
富比世周三公佈最新年度富豪排行榜，突顯全球財富與資金分佈版圖，與過去十幾年大不相同，而出現結構性的改變：股神巴菲特以六二○億美元身價躍居全球首富，擠下連續十三年居冠的微軟創辦人比爾蓋茲，意味資金已由過去偏重科技轉移至傳產與金融部門。而新興市場富豪大增，則代表全球新增財富集中在亞洲與東歐等新興市場國家。
富比世指出，到今年二月十一日為止的一年，巴菲特財富共增加一百億美元，讓其身家財產共達六二○億美元。至於五十二歲的蓋茲，其財富只增加二十億美元至五八○億美元，落在巴菲特與墨西哥電信鉅子史林之後，屈居第三。史林財富預估約有六百億美元。印度鋼鐵大王米特爾則名列第四。上次擠入前十名的香港富豪李嘉誠，這次則落居第十一。
富比世這次富豪名單顯現出若干重大變化。第一是資金有逐漸向傳產靠攏的趨勢。像巴菲特這次身價暴漲，多數來自他所持有柏克夏海瑟威股票的上漲。據彭博社資料顯示，巴菲特在去年七月共握有該公司A股的三二％持股，其A股股價到今年二月十一日為止的一年期間共上漲二八％。至於失去首富地位的蓋茲，其擁有的微軟股價在同期卻下跌二．七％。
此外該名單也明白彰顯出新增財富來源已從原本的已開發國家轉移至新興市場。例如俄羅斯入榜富豪人數，超過德國，成為全球富豪第二多的國家。此外入榜的新進富豪中，有高達七成來自俄羅斯、印度、中國大陸與美國等。在二○○六年，前二十大富豪中有半數為美國人，今年只有四位來自美國。
富比世也另外指出，有愈來愈多年輕創業的億萬富翁躋身進入該排行榜，這次進榜有五十人年齡不到四十歲，其中有六八％是白手起家。至於該榜中最年輕的富豪是Facebook創辦人查克柏，只有二十三歲。
這次富比世年度富豪榜中共有一一二五人入榜，多於去年的九四○人。以國家來分，入榜的美國富豪共有四六九位，排行第一。俄羅斯以八七名富豪取代德國躍升第二。印度則以五三人排名第三。入榜者總資產共四兆四千億美元（一百三十六兆台幣），高於上一年度的三兆五千億美元（一百零八兆台幣）。
富比世富豪排行榜 巴菲特以620億美元身價奪冠
【蕭麗君、王曉伯／綜合外電報導】
富比世周三公佈最新年度富豪排行榜，突顯全球財富與資金分佈版圖，與過去十幾年大不相同，而出現結構性的改變：股神巴菲特以六二○億美元身價躍居全球首富，擠下連續十三年居冠的微軟創辦人比爾蓋茲，意味資金已由過去偏重科技轉移至傳產與金融部門。而新興市場富豪大增，則代表全球新增財富集中在亞洲與東歐等新興市場國家。
富比世指出，到今年二月十一日為止的一年，巴菲特財富共增加一百億美元，讓其身家財產共達六二○億美元。至於五十二歲的蓋茲，其財富只增加二十億美元至五八○億美元，落在巴菲特與墨西哥電信鉅子史林之後，屈居第三。史林財富預估約有六百億美元。印度鋼鐵大王米特爾則名列第四。上次擠入前十名的香港富豪李嘉誠，這次則落居第十一。
富比世這次富豪名單顯現出若干重大變化。第一是資金有逐漸向傳產靠攏的趨勢。像巴菲特這次身價暴漲，多數來自他所持有柏克夏海瑟威股票的上漲。據彭博社資料顯示，巴菲特在去年七月共握有該公司A股的三二％持股，其A股股價到今年二月十一日為止的一年期間共上漲二八％。至於失去首富地位的蓋茲，其擁有的微軟股價在同期卻下跌二．七％。
此外該名單也明白彰顯出新增財富來源已從原本的已開發國家轉移至新興市場。例如俄羅斯入榜富豪人數，超過德國，成為全球富豪第二多的國家。此外入榜的新進富豪中，有高達七成來自俄羅斯、印度、中國大陸與美國等。在二○○六年，前二十大富豪中有半數為美國人，今年只有四位來自美國。
富比世也另外指出，有愈來愈多年輕創業的億萬富翁躋身進入該排行榜，這次進榜有五十人年齡不到四十歲，其中有六八％是白手起家。至於該榜中最年輕的富豪是Facebook創辦人查克柏，只有二十三歲。
這次富比世年度富豪榜中共有一一二五人入榜，多於去年的九四○人。以國家來分，入榜的美國富豪共有四六九位，排行第一。俄羅斯以八七名富豪取代德國躍升第二。印度則以五三人排名第三。入榜者總資產共四兆四千億美元（一百三十六兆台幣），高於上一年度的三兆五千億美元（一百零八兆台幣）。
【聯合報2008-03-07】富豪排行 蓋茲掉到第三
富豪排行 蓋茲掉到第三
【聯合報╱編譯彭淮棟、夏嘉玲／綜合報導】 2008.03.07 03:35 am
富比世今年度全球富豪榜前三名，是美國投資大師巴菲特（左起）、墨西哥電信大亨史林姆與美國微軟公司創辦人蓋茲。
（歐洲圖片新聞社）
富比世雜誌五日公布二○○八年全球資產超過十億美元的億萬富豪排行榜，美國投資大師「股神」巴菲特以身價六百廿億美元（台幣近兩兆）成為全球首富，擠下雄踞榜首十三年的美國微軟公司創辦人蓋茲。
墨西哥電信大亨史林姆以六百億美元排名第二，蓋茲則以五百八十億美元退居第三。超富人數四年來幾乎增加一倍。
巴菲特過去一年猛吃維「股」力，原有的五百廿億美元財產勁升一百億美元。史林姆也財源廣進，去年只有四百九十億美元，這回以六百億美元升至第二。穩居榜首十三年後，蓋茲一年來增加了廿億美元財富，達五百八十億美元，但進步少就是退步。
美國有四百六十九人上榜，多於去年的四百一十五人，占上榜人數的四成二，資產占超富總資產三成七，但前十大富豪只有巴菲特和蓋茲兩人是美國人，其餘是墨西哥一人（第二名）、印度四人（第四、五、六、八名）、瑞典一人（第七名）、俄國一人（第九名）、德國一人（第十名）。
金磚四國裡的俄羅斯、中國 （包括香港）和印度上榜人數大增。新上榜的二百廿六人，七成來自美、俄、印度、中國。俄國有八十七人進榜，總人數排第二。印度以五十三人排第三。中國與香港則各有四十二人與廿六人。富比世編輯群表示，美國以外的超富增加，和美元貶值有關。
女性上榜從八十七人增加為九十九人，白手起家的只有一成。全球女性首富是法國化妝品牌萊雅總經理莉莉安‧貝登冠特，身價二百廿九億美元。
新榜單明顯年輕化，俄國和中國上榜者共有五十人是不到四十歲新血，將平均年齡壓到六十一歲，比去年年輕一歲。
榜上有一百一十個黃金單身漢，名花尚無主的女超富有四十七人。
【2008/03/07 聯合報】@ http://udn.com/
【經濟日報2008-03-07】新聞幕後》兩個好朋友 互較高下
新聞幕後》兩個好朋友 互較高下
【經濟日報╱編譯 吳國卿】 2008.03.07 03:35 am
巴菲特和蓋茲大概是全世界最友好的兩位競爭對手，他們定期玩線上橋牌，在捐獻數百億美元給慈善事業拼高下。不過在這回合比賽中，巴菲特擠下好友蓋茲，坐上世界首富寶座。
有「奧馬哈聖者」之譽的巴菲特去年財富激增100億美元，累積到620億美元，主要歸功一連串精明的投資，包括押注在巴西貨幣里爾，和從投資中國石油天然氣公司獲利了結。
巴菲特的獲利讓他榮登富比世雜誌今年的億萬富豪排行榜首，結束蓋茲連續13年稱霸的局面。蓋茲以580億美元排名第三名，還屈居墨西哥電信大亨施林之後。
巴菲特不太可能為登上世界首富寶座大肆慶祝：他向來以節儉聞名。2006年與長期伴侶蘇珊結婚時，他以折扣價向自己旗下的珠寶公司買一只鑽戒，並帶新娘到一家平價連鎖海鮮餐廳用餐。
巴菲特傳記作者邁爾斯說：「我想他從沒想過要當世界首富。他不會因此睡得更好，或吃得更好。對他來說，這是微不足道的事。」
除了精明的投資外，能讓巴菲特開心的事還包括喝櫻桃口味的可口可樂、吃漢堡和家裡自製的棒棒糖。民主黨員巴菲特說他希望繳更多稅，並指責布希政府為超級富人減稅。
儘管捐出龐大財產給慈善事業，77歲的巴菲特財富還是快速增加。他在2006年承諾捐款310億美元給蓋茲的基金會，以協助解決全球醫療問題。去年7月他交出第二筆每年的分期捐款，價值17.6億美元的股票。
巴菲特的捐獻使他與蓋茲的交情更加深厚。兩人偶爾會在巴菲特家附近的假日客棧打橋牌，最近更在線上較量———巴菲特用「丁骨」（tbone）的別號，蓋茲則自稱「挑戰者」。
邁爾斯說，巴菲特還住在28歲時以3.1萬美元買的房子，他常跟花7,000萬美元打造豪宅的蓋茲開玩笑說，他們打牌應該用房子作賭注。
巴菲特過去40年來藉旗下的保險事業獲利，不斷擴張波克夏到今日遍及各產業與市場的規模。他持有控股公司波克夏A股的32%，股價過去一年來上漲28%，現在每股13.9萬美元，是紐約證券交易所最貴的股票。
（綜合外電）
【2008/03/07 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯 吳國卿】 2008.03.07 03:35 am
巴菲特和蓋茲大概是全世界最友好的兩位競爭對手，他們定期玩線上橋牌，在捐獻數百億美元給慈善事業拼高下。不過在這回合比賽中，巴菲特擠下好友蓋茲，坐上世界首富寶座。
有「奧馬哈聖者」之譽的巴菲特去年財富激增100億美元，累積到620億美元，主要歸功一連串精明的投資，包括押注在巴西貨幣里爾，和從投資中國石油天然氣公司獲利了結。
巴菲特的獲利讓他榮登富比世雜誌今年的億萬富豪排行榜首，結束蓋茲連續13年稱霸的局面。蓋茲以580億美元排名第三名，還屈居墨西哥電信大亨施林之後。
巴菲特不太可能為登上世界首富寶座大肆慶祝：他向來以節儉聞名。2006年與長期伴侶蘇珊結婚時，他以折扣價向自己旗下的珠寶公司買一只鑽戒，並帶新娘到一家平價連鎖海鮮餐廳用餐。
巴菲特傳記作者邁爾斯說：「我想他從沒想過要當世界首富。他不會因此睡得更好，或吃得更好。對他來說，這是微不足道的事。」
除了精明的投資外，能讓巴菲特開心的事還包括喝櫻桃口味的可口可樂、吃漢堡和家裡自製的棒棒糖。民主黨員巴菲特說他希望繳更多稅，並指責布希政府為超級富人減稅。
儘管捐出龐大財產給慈善事業，77歲的巴菲特財富還是快速增加。他在2006年承諾捐款310億美元給蓋茲的基金會，以協助解決全球醫療問題。去年7月他交出第二筆每年的分期捐款，價值17.6億美元的股票。
巴菲特的捐獻使他與蓋茲的交情更加深厚。兩人偶爾會在巴菲特家附近的假日客棧打橋牌，最近更在線上較量———巴菲特用「丁骨」（tbone）的別號，蓋茲則自稱「挑戰者」。
邁爾斯說，巴菲特還住在28歲時以3.1萬美元買的房子，他常跟花7,000萬美元打造豪宅的蓋茲開玩笑說，他們打牌應該用房子作賭注。
巴菲特過去40年來藉旗下的保險事業獲利，不斷擴張波克夏到今日遍及各產業與市場的規模。他持有控股公司波克夏A股的32%，股價過去一年來上漲28%，現在每股13.9萬美元，是紐約證券交易所最貴的股票。
（綜合外電）
【2008/03/07 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報2008-03-07】全球首富 巴菲特取代蓋茲
全球首富 巴菲特取代蓋茲
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合六日電】 2008.03.07 03:35 am
富比世雜誌最新全球富豪排行出爐，巴菲特以620億美元財產取代蓋茲，成為新全球首富。巴菲特與蓋茲是多年好友，除了比財產外，兩人也是打橋牌的對手，圖為2000年兩人參加橋牌競賽的檔案照片。
（美聯社）
富比世雜誌（Forbes）5日公布全球億萬富豪排行榜，投資大戶巴菲特以620億美元財產，取代連續13年第一的蓋茲，成為新全球首富。今年排名最大特色是亞洲財富迅速累積，使億萬富豪人數比去年大增三成，其中以中國和印度表現最亮眼。
整體來看，1,125人登上今年的億萬富豪排行榜，多於去年的946人；總財富達4.4兆美元，也遠多於2007年的3.5兆美元。
亞洲有211人入榜，多於去年的160人，其中印度53人（去年36人），中國42人（去年20人）。香港今年上榜的人數增加五人達26人。如果合計中國和香港富豪人數，是亞洲最多富豪的地區。另外，台灣上榜人數有七人，合計兩岸三地有75人上榜。
日本曾連續20年是亞洲最多富豪的國家，去年喪失此一地位，今年有24名億萬富豪，和去年相同，但少於2006年的27名。
富比世資深編輯柯洛爾說：「我們看到的趨勢顯示，中國的億萬富豪人數可能只落後美國幾年或十年……中國和亞洲的財富許多來自房地產與基礎建設開發，是經濟快速成長的結果。」
美國以469名億萬富豪遙遙領先各國，多於去年的415人。俄羅斯有87人上榜居次，印度有53人排名第三。去年富豪人數第二多的德國退居第四，也凸顯新興市場國家地位崛起。
今年上榜的前十名只有巴菲特和蓋茲（第三）是美國人，前20名只有四名美國人，遠少於去年的十人。入榜前十名還有墨西哥一人（第二）、印度四人（第四、五、六、八），瑞典一人（第七），俄羅斯一人（第九），德國一人（第十）。
新世界首富巴菲特的財富一年來增加100億美元，主要來自他高明的投資，使旗下的波克夏公司股價迄2月11日的一年間大漲28%。
墨西哥電信大亨施林（Carlos Slim）以600億美元名列世界第二富豪，比去年進步一名。他的企業占墨西哥股市總市值逾三分之一、墨西哥國內生產毛額的7%。
女性上榜人數從去年的87人增為99人。全球女性首富為法國化妝品集團萊雅（L'Oreal）創辦人的女兒貝登寇特（Liliane Bettencourt），財產220億美元，排名第17。
香港李嘉誠以265億美元居東亞富豪之首，全球排名第11。大陸首富是26歲的碧桂園繼承人楊惠妍，以74億美元排名125。台灣首富蔡宏圖以77億美元排名120。
【2008/03/07 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報2008-03-07】全球首富 巴菲特取代蓋茲
全球首富 巴菲特取代蓋茲
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合六日電】 2008.03.07 03:35 am
富比世雜誌最新全球富豪排行出爐，巴菲特以620億美元財產取代蓋茲，成為新全球首富。巴菲特與蓋茲是多年好友，除了比財產外，兩人也是打橋牌的對手，圖為2000年兩人參加橋牌競賽的檔案照片。
（美聯社）
富比世雜誌（Forbes）5日公布全球億萬富豪排行榜，投資大戶巴菲特以620億美元財產，取代連續13年第一的蓋茲，成為新全球首富。今年排名最大特色是亞洲財富迅速累積，使億萬富豪人數比去年大增三成，其中以中國和印度表現最亮眼。
整體來看，1,125人登上今年的億萬富豪排行榜，多於去年的946人；總財富達4.4兆美元，也遠多於2007年的3.5兆美元。
亞洲有211人入榜，多於去年的160人，其中印度53人（去年36人），中國42人（去年20人）。香港今年上榜的人數增加五人達26人。如果合計中國和香港富豪人數，是亞洲最多富豪的地區。另外，台灣上榜人數有七人，合計兩岸三地有75人上榜。
日本曾連續20年是亞洲最多富豪的國家，去年喪失此一地位，今年有24名億萬富豪，和去年相同，但少於2006年的27名。
富比世資深編輯柯洛爾說：「我們看到的趨勢顯示，中國的億萬富豪人數可能只落後美國幾年或十年……中國和亞洲的財富許多來自房地產與基礎建設開發，是經濟快速成長的結果。」
美國以469名億萬富豪遙遙領先各國，多於去年的415人。俄羅斯有87人上榜居次，印度有53人排名第三。去年富豪人數第二多的德國退居第四，也凸顯新興市場國家地位崛起。
今年上榜的前十名只有巴菲特和蓋茲（第三）是美國人，前20名只有四名美國人，遠少於去年的十人。入榜前十名還有墨西哥一人（第二）、印度四人（第四、五、六、八），瑞典一人（第七），俄羅斯一人（第九），德國一人（第十）。
新世界首富巴菲特的財富一年來增加100億美元，主要來自他高明的投資，使旗下的波克夏公司股價迄2月11日的一年間大漲28%。
墨西哥電信大亨施林（Carlos Slim）以600億美元名列世界第二富豪，比去年進步一名。他的企業占墨西哥股市總市值逾三分之一、墨西哥國內生產毛額的7%。
女性上榜人數從去年的87人增為99人。全球女性首富為法國化妝品集團萊雅（L'Oreal）創辦人的女兒貝登寇特（Liliane Bettencourt），財產220億美元，排名第17。
香港李嘉誠以265億美元居東亞富豪之首，全球排名第11。大陸首富是26歲的碧桂園繼承人楊惠妍，以74億美元排名125。台灣首富蔡宏圖以77億美元排名120。
【2008/03/07 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-03-06
【路透社2008-03-06】比爾﹒蓋茨失去世界首富地位
比爾﹒蓋茨失去世界首富地位
世界前三位富豪總資產達到1800億美元
蟬聯世界首富13年的微軟公司創始人比爾﹒蓋茨在2008年的《福布斯》富豪排名榜上排名降至季軍
今年的世界首富是蓋茨的好友，被譽為“股神”的美國著名投資商巴菲特﹔亞軍則是墨西哥電訊大亨斯里姆。
據《福布斯》雜誌統計，巴菲特的總資產目前約為620億美元，斯里姆的總資產約為600億美元，而蓋茨約有580億美元。
《福布斯》雜誌星期三（3月5日）公布最新世界富豪排名榜。
雜誌指出巴菲特在世界經濟動蕩以及大手筆捐出身家進行慈善事業的同時仍躍居世界首富。
數據顯示，巴菲特所創立的伯克希爾─哈薩維投資公司在世界經濟，特別是金融業普遍因美國次按危機而陷入不景氣之際仍在迅速積累財富。
據《福布斯》統計，巴菲特的個人資產僅2007年就增加了100億。
墨西哥大亨斯里姆的個人資產在去年也有顯著增加，《福布斯》富豪榜去年統計他的身家約為490億美元，而現在則達到600億美元。
華人富豪 大中華方面，排名世界第11位富豪的李嘉誠仍是最富有的華人，身家價值265億美元。
26的中國首富楊惠妍雖然保持住首富地位，但其身家卻大幅縮水。《福布斯》統計，楊惠妍去年9月的個人資產達到173億美元，但目前卻只有74億美元。
巴菲特和蓋茨是世界前十名首富中僅有的兩名美國人，但十人中卻有四名印度人。
2008年《福布斯》富豪榜上共有1125名身家超過10億美元的超級富豪，這還是歷史超級富豪人數首次過千。
根據富豪所來自的國家來看，美國仍是世界上億萬富豪最多的國家，共有469名身家超過10億美元的富豪。
排名第二的是俄羅斯，達到87人﹔印度以53名富豪躍居世界第三﹔不過如果把中國（42）和香港（26）的富豪計算在一起，則大中華地區就該排名第三。
世界前三位富豪總資產達到1800億美元
蟬聯世界首富13年的微軟公司創始人比爾﹒蓋茨在2008年的《福布斯》富豪排名榜上排名降至季軍
今年的世界首富是蓋茨的好友，被譽為“股神”的美國著名投資商巴菲特﹔亞軍則是墨西哥電訊大亨斯里姆。
據《福布斯》雜誌統計，巴菲特的總資產目前約為620億美元，斯里姆的總資產約為600億美元，而蓋茨約有580億美元。
《福布斯》雜誌星期三（3月5日）公布最新世界富豪排名榜。
雜誌指出巴菲特在世界經濟動蕩以及大手筆捐出身家進行慈善事業的同時仍躍居世界首富。
數據顯示，巴菲特所創立的伯克希爾─哈薩維投資公司在世界經濟，特別是金融業普遍因美國次按危機而陷入不景氣之際仍在迅速積累財富。
據《福布斯》統計，巴菲特的個人資產僅2007年就增加了100億。
墨西哥大亨斯里姆的個人資產在去年也有顯著增加，《福布斯》富豪榜去年統計他的身家約為490億美元，而現在則達到600億美元。
華人富豪 大中華方面，排名世界第11位富豪的李嘉誠仍是最富有的華人，身家價值265億美元。
26的中國首富楊惠妍雖然保持住首富地位，但其身家卻大幅縮水。《福布斯》統計，楊惠妍去年9月的個人資產達到173億美元，但目前卻只有74億美元。
巴菲特和蓋茨是世界前十名首富中僅有的兩名美國人，但十人中卻有四名印度人。
2008年《福布斯》富豪榜上共有1125名身家超過10億美元的超級富豪，這還是歷史超級富豪人數首次過千。
根據富豪所來自的國家來看，美國仍是世界上億萬富豪最多的國家，共有469名身家超過10億美元的富豪。
排名第二的是俄羅斯，達到87人﹔印度以53名富豪躍居世界第三﹔不過如果把中國（42）和香港（26）的富豪計算在一起，則大中華地區就該排名第三。
【東森新聞網2008-03-06】巴菲特躍升全球首富 Facebook創辦人最年輕富豪
巴菲特躍升全球首富 Facebook創辦人最年輕富豪
2008/03/06 09:54
國際中心／編譯
全球首富換人了！有錢又樂善好施的美國股神巴菲特在富比世（Forbes）最新的全球富豪榜中登上第一名，終結微軟創辦人比爾蓋茲的13連霸紀錄。富比世調查，巴菲特的財產有620億美元（約1.9兆台幣）。
根據富比世5日公佈的全球富豪榜，巴菲特去年財產增加100億美元，以620億美元財產登上全球首富寶座﹔第二名是墨西哥的電信大亨史林姆，財產估計約600億美元（約1.8兆台幣）﹔比爾蓋茲滑落到第三名，最新財產估計為580億美元（約1.7兆台幣）。
富比世說，巴菲特躍升為全球首富尤其值得注意，因為全球正歷經金融動盪，而巴菲特又已經將一部分財產捐做慈善。富比世雜誌執行長富比世說：「儘管他每年都捐出一部份財產，柏克夏海威公司，這個巴菲特的金庫，股價仍迅速上漲。」巴菲特在2006年宣佈將把他名下85%的財產通通捐出來做慈善。
比爾蓋茲是在1995年擠下日本地產大亨堤義明首次成為富比世榜單上的全球首富，此後連續13年稱霸這份榜單，今年比爾蓋茲的微軟股票價格下跌，讓他身價一下子跌落到第三名，不但被好友巴菲特擠下，連史林姆也趕上他了。
總計今年登上富比世全球富豪榜的有1125人，比2007年多179人，總資產為4.4兆美元，上榜門檻是10億美元。富比世說，今年上榜者美國富豪最多，佔469人，總資產1.6兆﹔俄羅斯第二，有87人，而且以城市來論，住在莫斯科的富豪已經超過紐約市，莫斯科是現在全球10億美元富豪中心，印度，中國和土耳其的有錢人也見大幅增加。
富比世指出，由於美元貶值，這份榜單又以美元計價，因此讓美國以外地區的富豪在排名上比較有利，總計美國以外地區佔656位，資產2.8兆。
今年的新秀有226人，去年落榜今年回鍋的有16人，財富縮水落榜的有52人。去年第十名的亞洲首富香港富豪李嘉誠，今年以265億美元身價小跌到第11名。
今年最年輕富豪是現年23歲的社交網站Facebook創辦人祖克柏，估計身價有15億美元，富比世說，祖克柏還是這份富豪榜有史以來，靠白手起家致富上榜者最年輕的。此外，今年40歲以下富豪有68%靠自己打拚，並非前人庇蔭而致富。
2008/03/06 09:54
國際中心／編譯
全球首富換人了！有錢又樂善好施的美國股神巴菲特在富比世（Forbes）最新的全球富豪榜中登上第一名，終結微軟創辦人比爾蓋茲的13連霸紀錄。富比世調查，巴菲特的財產有620億美元（約1.9兆台幣）。
根據富比世5日公佈的全球富豪榜，巴菲特去年財產增加100億美元，以620億美元財產登上全球首富寶座﹔第二名是墨西哥的電信大亨史林姆，財產估計約600億美元（約1.8兆台幣）﹔比爾蓋茲滑落到第三名，最新財產估計為580億美元（約1.7兆台幣）。
富比世說，巴菲特躍升為全球首富尤其值得注意，因為全球正歷經金融動盪，而巴菲特又已經將一部分財產捐做慈善。富比世雜誌執行長富比世說：「儘管他每年都捐出一部份財產，柏克夏海威公司，這個巴菲特的金庫，股價仍迅速上漲。」巴菲特在2006年宣佈將把他名下85%的財產通通捐出來做慈善。
比爾蓋茲是在1995年擠下日本地產大亨堤義明首次成為富比世榜單上的全球首富，此後連續13年稱霸這份榜單，今年比爾蓋茲的微軟股票價格下跌，讓他身價一下子跌落到第三名，不但被好友巴菲特擠下，連史林姆也趕上他了。
總計今年登上富比世全球富豪榜的有1125人，比2007年多179人，總資產為4.4兆美元，上榜門檻是10億美元。富比世說，今年上榜者美國富豪最多，佔469人，總資產1.6兆﹔俄羅斯第二，有87人，而且以城市來論，住在莫斯科的富豪已經超過紐約市，莫斯科是現在全球10億美元富豪中心，印度，中國和土耳其的有錢人也見大幅增加。
富比世指出，由於美元貶值，這份榜單又以美元計價，因此讓美國以外地區的富豪在排名上比較有利，總計美國以外地區佔656位，資產2.8兆。
今年的新秀有226人，去年落榜今年回鍋的有16人，財富縮水落榜的有52人。去年第十名的亞洲首富香港富豪李嘉誠，今年以265億美元身價小跌到第11名。
今年最年輕富豪是現年23歲的社交網站Facebook創辦人祖克柏，估計身價有15億美元，富比世說，祖克柏還是這份富豪榜有史以來，靠白手起家致富上榜者最年輕的。此外，今年40歲以下富豪有68%靠自己打拚，並非前人庇蔭而致富。
【路透社2008-03-06】〔全球投資〕股神巴菲特傲居福布斯全球富豪榜首位, 蓋茨退居第三
〔全球投資〕股神巴菲特傲居福布斯全球富豪榜首位, 蓋茨退居第三
2008年 3月 6日 星期四 09:52 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月5日電--福布斯雜誌周三稱，有"股神"美譽的巴菲特(Warren Buffett)財富超越其密友--微軟(MSFT.O: 行情)創始人比爾蓋茨(Bill Gates),傲居富豪榜首位.
該雜誌在年度富豪排行榜中,估計巴菲特身家620億美元.
墨西哥電信大亨卡洛斯斯利姆(Carlos Slim)則以600億美元的身價屈居第二,曾雄踞榜首13年的蓋茨則位列第三.該雜誌社估計蓋茨財富580億美元.
福布斯指出,巴菲特躍居榜首尤其引人注目,因當前正值金融市場大動蕩,並且巴菲特開始將一些財產捐作慈善用途.
福布斯執行長史蒂夫福布斯(Steve Forbes)稱:"盡管他每年捐出去一些錢,但他的搖錢樹--Berkshire Hathaway股票價格迅猛上漲."他指出,巴菲特的財富在去年攀升了100億美元.
全球最年輕的億萬富豪是23歲的馬克扎克博格(Mark Zuckerberg),他是社交網站Facebook創始人.福布斯雜誌估計其身家150億美元,並稱其是歷來靠著自己奮斗躋身福布斯億萬富豪榜的人中,最年輕的一個.(完)
--翻譯 朱淑珍;審校 余樂/吳婧
2008年 3月 6日 星期四 09:52 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月5日電--福布斯雜誌周三稱，有"股神"美譽的巴菲特(Warren Buffett)財富超越其密友--微軟(MSFT.O: 行情)創始人比爾蓋茨(Bill Gates),傲居富豪榜首位.
該雜誌在年度富豪排行榜中,估計巴菲特身家620億美元.
墨西哥電信大亨卡洛斯斯利姆(Carlos Slim)則以600億美元的身價屈居第二,曾雄踞榜首13年的蓋茨則位列第三.該雜誌社估計蓋茨財富580億美元.
福布斯指出,巴菲特躍居榜首尤其引人注目,因當前正值金融市場大動蕩,並且巴菲特開始將一些財產捐作慈善用途.
福布斯執行長史蒂夫福布斯(Steve Forbes)稱:"盡管他每年捐出去一些錢,但他的搖錢樹--Berkshire Hathaway股票價格迅猛上漲."他指出,巴菲特的財富在去年攀升了100億美元.
全球最年輕的億萬富豪是23歲的馬克扎克博格(Mark Zuckerberg),他是社交網站Facebook創始人.福布斯雜誌估計其身家150億美元,並稱其是歷來靠著自己奮斗躋身福布斯億萬富豪榜的人中,最年輕的一個.(完)
--翻譯 朱淑珍;審校 余樂/吳婧
【東森新聞網2008-03-06】全球首富換人 巴菲特擠下比爾蓋茲 蔡宏圖蟬連台灣首富
全球首富換人 巴菲特擠下比爾蓋茲 蔡宏圖蟬連台灣首富
2008/03/06 09:46
記者王一如、李睿嘉、唐偉捷／紐約報導
富比世雜誌公布了最新的全球億萬富翁排行榜，其中台灣有7人上榜，和去年的入榜名單一樣，而在名次方面也沒有太大的變動，繼續由國泰金控的蔡宏圖蟬連台灣首富寶座，鴻海的郭台銘和台塑的王永慶保持排名第二及第三，其中只有廣達的林百里從去年的第五名到今年吊車尾，變成第七名。
多年來蟬連全球首富的比爾蓋茲，在今年首度被股神巴菲特擠下第一名的寶座，排名落到全球第三。
今年入圍富比世全球億萬富豪排行榜的7位台灣富豪，跟去年上榜的是同一批人。而國泰金控的蔡宏圖繼續以2464億新台幣，蟬連台灣首富寶座，排名全球第120位。7個入榜者當中，只有廣達的林百里財富減少，在台灣的排名從去年的第五名掉到第七名。
由於今年全球億萬富翁大幅增加，導致台灣富豪名下的財產雖然比去年多，卻造成了全球排名下滑的現象。唯一一個名次前進的只有富邦集團的蔡萬財，比去年前進了40名。而廣達林百里的排名一口氣就掉了400多名。
富比世雜誌編輯Luisa Kroll說：「蔡宏圖家族仍然持續做得很好，榜上都是一些大家熟悉的面孔，王永慶仍然是由貧轉富的最好故事。」
而中國夾著強勢的經濟力量，在今年有42位億萬富豪上了富比世排行榜，是台灣入榜者的6倍。富比世雜誌總編輯Steve Forbes表示，「我想中國出現大量的億萬富豪，反映出中國傑出的經濟發展，在全球的排名也有新變化，也可以看出許多年輕的富商上榜，我們在中國也同樣看到這個趨勢。」
富比世指出，今年的億萬富豪有年輕化的趨勢，其中包括美國交友網站創辦人朱克伯格，是有史以來最年輕的億萬富翁，只有23歲，而全中國的第一首富，就是只有26歲年輕貌美的楊慧妍。
2008/03/06 09:46
記者王一如、李睿嘉、唐偉捷／紐約報導
富比世雜誌公布了最新的全球億萬富翁排行榜，其中台灣有7人上榜，和去年的入榜名單一樣，而在名次方面也沒有太大的變動，繼續由國泰金控的蔡宏圖蟬連台灣首富寶座，鴻海的郭台銘和台塑的王永慶保持排名第二及第三，其中只有廣達的林百里從去年的第五名到今年吊車尾，變成第七名。
多年來蟬連全球首富的比爾蓋茲，在今年首度被股神巴菲特擠下第一名的寶座，排名落到全球第三。
今年入圍富比世全球億萬富豪排行榜的7位台灣富豪，跟去年上榜的是同一批人。而國泰金控的蔡宏圖繼續以2464億新台幣，蟬連台灣首富寶座，排名全球第120位。7個入榜者當中，只有廣達的林百里財富減少，在台灣的排名從去年的第五名掉到第七名。
由於今年全球億萬富翁大幅增加，導致台灣富豪名下的財產雖然比去年多，卻造成了全球排名下滑的現象。唯一一個名次前進的只有富邦集團的蔡萬財，比去年前進了40名。而廣達林百里的排名一口氣就掉了400多名。
富比世雜誌編輯Luisa Kroll說：「蔡宏圖家族仍然持續做得很好，榜上都是一些大家熟悉的面孔，王永慶仍然是由貧轉富的最好故事。」
而中國夾著強勢的經濟力量，在今年有42位億萬富豪上了富比世排行榜，是台灣入榜者的6倍。富比世雜誌總編輯Steve Forbes表示，「我想中國出現大量的億萬富豪，反映出中國傑出的經濟發展，在全球的排名也有新變化，也可以看出許多年輕的富商上榜，我們在中國也同樣看到這個趨勢。」
富比世指出，今年的億萬富豪有年輕化的趨勢，其中包括美國交友網站創辦人朱克伯格，是有史以來最年輕的億萬富翁，只有23歲，而全中國的第一首富，就是只有26歲年輕貌美的楊慧妍。
【中央社2008-03-06】巴菲特取代比爾蓋茲 躍居全球首富
巴菲特取代比爾蓋茲 躍居全球首富
【中央社╱紐約五日專電】 2008.03.06 07:47 am
投資致富而且不吝於慈善捐贈的巴菲特，以六百二十億美元的身價躍居全球首富，擠下連績十三年居首的微軟創辦人比爾蓋茲。
「富比世」雜誌今天公佈全球身價在十億美元以上超級富豪的最新排行榜。根據雜誌記者在全球採訪及收集的資料在二月做出的報告，全球有一千一百二十五位超級富豪，比二零零七年多出一百七十九位。
今年第一次躋身排行榜的新富豪有兩百二十六位，去年落榜今年再度上榜的有十六位；去年榜上有名今年卻因財富縮水落榜的則有五十二位，過世的有十二位。
富比世企業總裁兼雜誌總編輯史提夫．富比世指出，比爾蓋茲因微軟股票價格滑落，五百八十億美元的身價不僅落在巴菲特之後，也不如去年排名第三的墨西哥電信鉅子卡洛斯．斯林姆．希魯（身價六百億美元）。比爾蓋茲今年排名第三。
全球排名前十名的有兩位美國人、一位墨西哥人、四位印度人、一位俄羅斯人、一位瑞典人和一位德國人。他們的財富總值估計在四千兩百六十億美元。
去年唯一在十名之內的香港富豪李嘉誠，今年以兩百六十五億美元的身價排名第十一。
美國十億身價的富豪最多，有四百六十九位；其次是俄羅斯，有八十七位。不過，俄羅斯首都莫斯科已取代美國的金融之都紐約，是十億身價富豪最多的城市。
包括印度、中國、俄羅斯及巴西等近年來經濟成長快速的國家，出現新的富豪特別可觀。另一方面，美元匯率的波動及美國信貸市場的問題，對企業家及股市投資者的財富也有影響。
富比世指出，愈來愈多年輕創業的富豪躋身這項年度排行榜。排行榜上，四十歲以下的富豪，百分之六十八是自己創業致富，並非靠先人餘蔭。
就地域來看，上榜的富豪以美國人最多，共有四百六十九位，而他們的身價總值估計達一兆六千億美元；歐洲兩百九十八位，身價總值一兆三千九百億美元；亞太地區兩百十一位，身價總值八千零四十億美元；中東及非洲地區八十四位，身價總值兩千八百一十億美元；美國以外的美洲地區六十三位，身價總值兩千九百八十億美元。
【2008/03/06 中央社】@ http://udn.com/
【中央社╱紐約五日專電】 2008.03.06 07:47 am
投資致富而且不吝於慈善捐贈的巴菲特，以六百二十億美元的身價躍居全球首富，擠下連績十三年居首的微軟創辦人比爾蓋茲。
「富比世」雜誌今天公佈全球身價在十億美元以上超級富豪的最新排行榜。根據雜誌記者在全球採訪及收集的資料在二月做出的報告，全球有一千一百二十五位超級富豪，比二零零七年多出一百七十九位。
今年第一次躋身排行榜的新富豪有兩百二十六位，去年落榜今年再度上榜的有十六位；去年榜上有名今年卻因財富縮水落榜的則有五十二位，過世的有十二位。
富比世企業總裁兼雜誌總編輯史提夫．富比世指出，比爾蓋茲因微軟股票價格滑落，五百八十億美元的身價不僅落在巴菲特之後，也不如去年排名第三的墨西哥電信鉅子卡洛斯．斯林姆．希魯（身價六百億美元）。比爾蓋茲今年排名第三。
全球排名前十名的有兩位美國人、一位墨西哥人、四位印度人、一位俄羅斯人、一位瑞典人和一位德國人。他們的財富總值估計在四千兩百六十億美元。
去年唯一在十名之內的香港富豪李嘉誠，今年以兩百六十五億美元的身價排名第十一。
美國十億身價的富豪最多，有四百六十九位；其次是俄羅斯，有八十七位。不過，俄羅斯首都莫斯科已取代美國的金融之都紐約，是十億身價富豪最多的城市。
包括印度、中國、俄羅斯及巴西等近年來經濟成長快速的國家，出現新的富豪特別可觀。另一方面，美元匯率的波動及美國信貸市場的問題，對企業家及股市投資者的財富也有影響。
富比世指出，愈來愈多年輕創業的富豪躋身這項年度排行榜。排行榜上，四十歲以下的富豪，百分之六十八是自己創業致富，並非靠先人餘蔭。
就地域來看，上榜的富豪以美國人最多，共有四百六十九位，而他們的身價總值估計達一兆六千億美元；歐洲兩百九十八位，身價總值一兆三千九百億美元；亞太地區兩百十一位，身價總值八千零四十億美元；中東及非洲地區八十四位，身價總值兩千八百一十億美元；美國以外的美洲地區六十三位，身價總值兩千九百八十億美元。
【2008/03/06 中央社】@ http://udn.com/
【聯合晚報2008-03-05】破解巴菲特的10大絕招
破解巴菲特的10大絕招
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.05 03:14 pm
許多企業董事長的年度報告看了令人昏昏欲睡，投資大師巴菲特寫給股東的信卻不然，雖然洋洋灑灑22頁，金融人士莫不捧讀再三，英國每日電報專欄作者史蒂芬森經過五天研究，精心整理出巴菲特的十大投資秘訣以饗讀者。
巴菲特縱橫金融市場43年，他的波克夏公司每年資產增加21.1%，報酬率是美國史坦普500指數的兩倍多，43年來他只有六次未跑贏市場，誰不想知道他的「撇步」。
以下就是每日電訊報整理出來的「股神十招」。
No.1實話就實說
1.明白自己的實力，就實話實說。巴菲特不諱言：「我們的保險業務去年豐收，可是榮景已過，相信保險業今年獲利會大幅下降，包括我們在內。所以要有心理準備，未來幾年保險獲利會走低。」
No.2投資不投機
2.投資有四要：深入了解要投資的企業、長期經濟狀況良好、能幹而可靠的經營者、以及合理的價位。合乎這四項的叫投資，其他都是投機。不論是擁有1410億美元的巴菲特，或只能做小額投資的一般人，道理都是一樣的。
No.3不喜新厭舊
3.恪遵上述投資原則，就不必三天兩頭找「新」投資，免得增加風險。巴菲特的投資對象包括美國運通、富國銀行保險公司、寶橋和可口可樂，他指出，這四家公司分別在1850、1852、1837、1866年創立，他可不玩新公司。
No.4重人才特質
4.企業靠人才經營，人才不見得擁有嚇嚇叫的學經歷。巴菲特舉出他的珠寶店Borsheims的執行長蘇珊‧傑克斯為例，她25年前由時薪4美元的店員幹起，但聰明過人、熱愛熱工作和同事。在巴菲特眼中，這些特質比MBA學位更有價值。
No.5出手不畏懼
5.巴菲特可稱超級長期投資家，但該出手時就要出手。波克夏公司在2002和03年以4.88億美元買了中石油1.3%股票，去年中石油股價漲到275美元，遠超過其基本價值，巴菲特當機立斷，脫手兌現40億美元，五年獲利八倍。
No.6獲利不灌水
6.巴菲特認為，計算每股盈餘會鼓勵經理人不誠實的行為。例如美國企業退休金投資的預估每股獲利為8%，其實能有5%已經要偷笑了。經理人也知道不可能賺這麼多，但「假裝」有8%獲利，可為帳面灌水。
No.7緊盯匯率差
7.巴菲特指出，歐元兌美元在2002至07年由95美分增值到1.37美元，美國對德國貿易赤字卻反而由360億美元增至450億美元；只要不平衡狀態持續存在，外國人會繼續到美國撿便宜。
No.8善解行家話
8.在企業主管的字裡行間找訊息。巴菲特就注意到富國執行長史坦普批評貸款業者話的話：「貸款業者竟然發明了虧錢的新方法，其實舊方法已經綽綽有餘了」。
No.9洞悉企業經
9.上面的說法雖然有些好笑，但巴菲特深知美國企業真的有問題了。他說：「退潮時你才知道誰在裸泳，我們現在就看到一些金融企業醜態畢露。」
No.10永遠都樂觀
10.投資人應該務實，但高明投資人永遠樂觀。巴菲特收了投資人45億美元保費，他有信心可以繼續維持，並用這些錢再投資賺錢。
【2008/03/05 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.05 03:14 pm
許多企業董事長的年度報告看了令人昏昏欲睡，投資大師巴菲特寫給股東的信卻不然，雖然洋洋灑灑22頁，金融人士莫不捧讀再三，英國每日電報專欄作者史蒂芬森經過五天研究，精心整理出巴菲特的十大投資秘訣以饗讀者。
巴菲特縱橫金融市場43年，他的波克夏公司每年資產增加21.1%，報酬率是美國史坦普500指數的兩倍多，43年來他只有六次未跑贏市場，誰不想知道他的「撇步」。
以下就是每日電訊報整理出來的「股神十招」。
No.1實話就實說
1.明白自己的實力，就實話實說。巴菲特不諱言：「我們的保險業務去年豐收，可是榮景已過，相信保險業今年獲利會大幅下降，包括我們在內。所以要有心理準備，未來幾年保險獲利會走低。」
No.2投資不投機
2.投資有四要：深入了解要投資的企業、長期經濟狀況良好、能幹而可靠的經營者、以及合理的價位。合乎這四項的叫投資，其他都是投機。不論是擁有1410億美元的巴菲特，或只能做小額投資的一般人，道理都是一樣的。
No.3不喜新厭舊
3.恪遵上述投資原則，就不必三天兩頭找「新」投資，免得增加風險。巴菲特的投資對象包括美國運通、富國銀行保險公司、寶橋和可口可樂，他指出，這四家公司分別在1850、1852、1837、1866年創立，他可不玩新公司。
No.4重人才特質
4.企業靠人才經營，人才不見得擁有嚇嚇叫的學經歷。巴菲特舉出他的珠寶店Borsheims的執行長蘇珊‧傑克斯為例，她25年前由時薪4美元的店員幹起，但聰明過人、熱愛熱工作和同事。在巴菲特眼中，這些特質比MBA學位更有價值。
No.5出手不畏懼
5.巴菲特可稱超級長期投資家，但該出手時就要出手。波克夏公司在2002和03年以4.88億美元買了中石油1.3%股票，去年中石油股價漲到275美元，遠超過其基本價值，巴菲特當機立斷，脫手兌現40億美元，五年獲利八倍。
No.6獲利不灌水
6.巴菲特認為，計算每股盈餘會鼓勵經理人不誠實的行為。例如美國企業退休金投資的預估每股獲利為8%，其實能有5%已經要偷笑了。經理人也知道不可能賺這麼多，但「假裝」有8%獲利，可為帳面灌水。
No.7緊盯匯率差
7.巴菲特指出，歐元兌美元在2002至07年由95美分增值到1.37美元，美國對德國貿易赤字卻反而由360億美元增至450億美元；只要不平衡狀態持續存在，外國人會繼續到美國撿便宜。
No.8善解行家話
8.在企業主管的字裡行間找訊息。巴菲特就注意到富國執行長史坦普批評貸款業者話的話：「貸款業者竟然發明了虧錢的新方法，其實舊方法已經綽綽有餘了」。
No.9洞悉企業經
9.上面的說法雖然有些好笑，但巴菲特深知美國企業真的有問題了。他說：「退潮時你才知道誰在裸泳，我們現在就看到一些金融企業醜態畢露。」
No.10永遠都樂觀
10.投資人應該務實，但高明投資人永遠樂觀。巴菲特收了投資人45億美元保費，他有信心可以繼續維持，並用這些錢再投資賺錢。
【2008/03/05 聯合晚報】@ http://udn.com/
2008-03-05
【中國證券報2008-03-05】巴菲特放棄擔保八千億美元政府債券
巴菲特放棄擔保八千億美元政府債券
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 05 星期三 09:42 寄給朋友 友善列印
美國「股神」沃倫·巴菲特3日在接受CNBC電視採訪時表示，美國經濟實際上已經陷入衰退，他將不再願意為三大債券保險商MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp的8000億美元市政債券提供擔保。
看空美國經濟前景
巴菲特在採訪中表示，從他的公司獲得的零售數據看，美國消費者的採購慾望明顯下降，房價下跌使成千上萬人的房產貶值。他說：「在常識上，無論從哪方面看，我認為我們已處在衰退之中。」他同時認為很難預測衰退將持續多長時間。
在談到目前信貸危機的原因時，巴菲特表示，其中的主要錯誤是信貸機構不明智地提供貸款，是「有大量愚蠢的放貸行為」。
2月29日巴菲特在致股東的一封信中指出，一些大型金融機構已經經歷了嚴重的問題，普通美國人大都相信房價會永遠上漲，這一信念使得借款人的收入有多少對放貸人來說似乎都不重要。也因為這種錯誤的信念，美國才經歷著廣泛的經濟陣痛。而當房價下跌的時候，問題就暴露無遺。「當潮水退去的時候，你就知道誰在裸泳。」巴菲特說。
經濟學家對衰退的定義是國內生產總值連續兩個季度出現負增長。去年第三、第四季度，美國經濟增長率分別為４．９％和０．６％。美國全國實業經濟學協會上周公佈的一項調查顯示，４５％被調查的經濟學家均預計今年年內美國經濟會出現衰退。
放棄擔保計劃
在3日的採訪中，巴菲特還表示，目前「美國股價仍偏高」，並不再願為三大債券保險商MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp的8000億美元市政債券提供擔保。
巴菲特此前於2月12日表示，其旗下的伯克希爾—哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息被市場人士理解為巴菲特「援手救市」，初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
根據巴菲特謹慎的投資風格，他這次「出爾反爾」也在情理之中。保險業不景氣也拖累了伯克希爾—哈撒韋公司的財報，2007年第四季度，公司淨利潤由一年前的35.83億美元下降至29.47億美元，每股收益由原來的2323美元下降至1904美元。一直以來，伯克希爾—哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。
由於汽車保險公司GEICO和再保險業務出現下降，伯克希爾-哈撒韋公司保險業務第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。2007年全年，GEICO的利潤為11.13億美元，而2006年該指標為13.14億美元。伯克希爾-哈撒韋公司的再保險業務2007年全年利潤為14.27億美元，也低於2006年16.58億美元的利潤水平。
巴菲特在致股東的信中稱：「良好形勢已經結束，包括我們在內的保險業利潤率在2008年肯定會出現嚴重的下降。股票價格也會下跌。」
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 05 星期三 09:42 寄給朋友 友善列印
美國「股神」沃倫·巴菲特3日在接受CNBC電視採訪時表示，美國經濟實際上已經陷入衰退，他將不再願意為三大債券保險商MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp的8000億美元市政債券提供擔保。
看空美國經濟前景
巴菲特在採訪中表示，從他的公司獲得的零售數據看，美國消費者的採購慾望明顯下降，房價下跌使成千上萬人的房產貶值。他說：「在常識上，無論從哪方面看，我認為我們已處在衰退之中。」他同時認為很難預測衰退將持續多長時間。
在談到目前信貸危機的原因時，巴菲特表示，其中的主要錯誤是信貸機構不明智地提供貸款，是「有大量愚蠢的放貸行為」。
2月29日巴菲特在致股東的一封信中指出，一些大型金融機構已經經歷了嚴重的問題，普通美國人大都相信房價會永遠上漲，這一信念使得借款人的收入有多少對放貸人來說似乎都不重要。也因為這種錯誤的信念，美國才經歷著廣泛的經濟陣痛。而當房價下跌的時候，問題就暴露無遺。「當潮水退去的時候，你就知道誰在裸泳。」巴菲特說。
經濟學家對衰退的定義是國內生產總值連續兩個季度出現負增長。去年第三、第四季度，美國經濟增長率分別為４．９％和０．６％。美國全國實業經濟學協會上周公佈的一項調查顯示，４５％被調查的經濟學家均預計今年年內美國經濟會出現衰退。
放棄擔保計劃
在3日的採訪中，巴菲特還表示，目前「美國股價仍偏高」，並不再願為三大債券保險商MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp的8000億美元市政債券提供擔保。
巴菲特此前於2月12日表示，其旗下的伯克希爾—哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息被市場人士理解為巴菲特「援手救市」，初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
根據巴菲特謹慎的投資風格，他這次「出爾反爾」也在情理之中。保險業不景氣也拖累了伯克希爾—哈撒韋公司的財報，2007年第四季度，公司淨利潤由一年前的35.83億美元下降至29.47億美元，每股收益由原來的2323美元下降至1904美元。一直以來，伯克希爾—哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。
由於汽車保險公司GEICO和再保險業務出現下降，伯克希爾-哈撒韋公司保險業務第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。2007年全年，GEICO的利潤為11.13億美元，而2006年該指標為13.14億美元。伯克希爾-哈撒韋公司的再保險業務2007年全年利潤為14.27億美元，也低於2006年16.58億美元的利潤水平。
巴菲特在致股東的信中稱：「良好形勢已經結束，包括我們在內的保險業利潤率在2008年肯定會出現嚴重的下降。股票價格也會下跌。」
【上海證券報2008-03-05】巴菲特:美國經濟已進入"實際衰退"
巴菲特:美國經濟已進入"實際衰退"
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 05 星期三 08:42 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資家巴菲特3日在接受美國CNBC電視台採訪時稱，美國經濟實際上已進入「衰退」。他同時宣佈，不再為三家債券保險公司承保的價值8000億美元市政債券提供再保險。在談到目前信貸危機的原因時，巴菲特表示，其中的主要錯誤是信貸機構不明智地提供貸款，是「有大量愚蠢的放貸行為」。
依據
房產貶值消費者採購能力下降
巴菲特說，從他控股的伯克希爾·哈撒韋公司所有的零售數字來看，美國人購物顯著減少，同時由於房地產價格下跌，數以百萬計的美國人擁有的房產價值下降。
巴菲特說，「根據常識，我們正處在衰退中。」他同時認為很難預測衰退將持續多長時間。
巴菲特搬出「常識」的原因是從經濟指標上看，目前美國經濟面臨的問題尚夠不上衰退級別。大部分經濟學家認為，連續兩個季度的國內生產總值(ＧＤＰ)負增長就意味著經濟出現衰退。美國商務部上月２８日公佈的數字顯示，美國國內生產總值去年最後一個季度增長０.６個百分點，而在此之前的一個季度，這一數字是４.９個百分點。
巴菲特的判斷與不少經濟學家類似。美全國實業經濟學協會公佈的一份調查結果顯示，接受調查的經濟學家中，大約４５％認為，美國經濟２００８年會進入衰退。
不過巴菲特認為，從長遠看，美國經濟不會一蹶不振。「我的孩子們會過得比我更好，雖然他們現在不相信這一判斷。」
決定
不再為巨額市政債券提供保險
保險業是巴菲特投資的重頭。多年來，伯克希爾·哈撒韋公司年收益的一半左右來自保險業。但上月２９日公佈的公司財政年報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司去年從保險業賺取了２２億美元淨利潤，而上一年度，這一數字是２５億美元。
在與財政年報同時公佈的一封致股東公開信中，巴菲特唱衰保險業。他說：「包括我們在內，保險業的利潤將在２００８年出現顯著下降。」他估計，就算美國今年不遭受重大自然災害，保險業的利潤也會跌４個百分點左右。他說，如果發生颶風或地震等嚴重自然災害，保險業將面臨更艱難的處境。
上月末，美國最大保險商美國國際集團(ＡＩＧ)發佈財報說，去年第四季度集團因信貸損失出現近５３億美元巨虧。２００７年全年集團實現盈利６２億美元，不及２００６年總利潤１４０．５億美元的一半。
除此之外，巴菲特３日宣佈，不再為三家債券保險公司承保的價值８０００億美元市政債券提供再保險。他上月１２日提出，伯克希爾·哈撒韋公司願為這三家債券保險公司承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。這些保險商需支付所收保費的１．５倍作為回報。這一提議沒有得到響應。
伯克希爾·哈撒韋公司的保險部門包括通用再保險公司和汽車保險公司ＧＥＩＣＯ等。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 05 星期三 08:42 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資家巴菲特3日在接受美國CNBC電視台採訪時稱，美國經濟實際上已進入「衰退」。他同時宣佈，不再為三家債券保險公司承保的價值8000億美元市政債券提供再保險。在談到目前信貸危機的原因時，巴菲特表示，其中的主要錯誤是信貸機構不明智地提供貸款，是「有大量愚蠢的放貸行為」。
依據
房產貶值消費者採購能力下降
巴菲特說，從他控股的伯克希爾·哈撒韋公司所有的零售數字來看，美國人購物顯著減少，同時由於房地產價格下跌，數以百萬計的美國人擁有的房產價值下降。
巴菲特說，「根據常識，我們正處在衰退中。」他同時認為很難預測衰退將持續多長時間。
巴菲特搬出「常識」的原因是從經濟指標上看，目前美國經濟面臨的問題尚夠不上衰退級別。大部分經濟學家認為，連續兩個季度的國內生產總值(ＧＤＰ)負增長就意味著經濟出現衰退。美國商務部上月２８日公佈的數字顯示，美國國內生產總值去年最後一個季度增長０.６個百分點，而在此之前的一個季度，這一數字是４.９個百分點。
巴菲特的判斷與不少經濟學家類似。美全國實業經濟學協會公佈的一份調查結果顯示，接受調查的經濟學家中，大約４５％認為，美國經濟２００８年會進入衰退。
不過巴菲特認為，從長遠看，美國經濟不會一蹶不振。「我的孩子們會過得比我更好，雖然他們現在不相信這一判斷。」
決定
不再為巨額市政債券提供保險
保險業是巴菲特投資的重頭。多年來，伯克希爾·哈撒韋公司年收益的一半左右來自保險業。但上月２９日公佈的公司財政年報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司去年從保險業賺取了２２億美元淨利潤，而上一年度，這一數字是２５億美元。
在與財政年報同時公佈的一封致股東公開信中，巴菲特唱衰保險業。他說：「包括我們在內，保險業的利潤將在２００８年出現顯著下降。」他估計，就算美國今年不遭受重大自然災害，保險業的利潤也會跌４個百分點左右。他說，如果發生颶風或地震等嚴重自然災害，保險業將面臨更艱難的處境。
上月末，美國最大保險商美國國際集團(ＡＩＧ)發佈財報說，去年第四季度集團因信貸損失出現近５３億美元巨虧。２００７年全年集團實現盈利６２億美元，不及２００６年總利潤１４０．５億美元的一半。
除此之外，巴菲特３日宣佈，不再為三家債券保險公司承保的價值８０００億美元市政債券提供再保險。他上月１２日提出，伯克希爾·哈撒韋公司願為這三家債券保險公司承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。這些保險商需支付所收保費的１．５倍作為回報。這一提議沒有得到響應。
伯克希爾·哈撒韋公司的保險部門包括通用再保險公司和汽車保險公司ＧＥＩＣＯ等。
【東森新聞網2008-03-04】巴菲特：美經濟已實質衰退 放棄8000億美元救市計劃
巴菲特：美經濟已實質衰退 放棄8000億美元救市計劃
巴菲特說美國經濟實質上已經陷入衰退。（圖／美聯社）
2008/03/04 17:35
國際中心／編譯
美國「股神」巴菲特3日表示，即使數據上尚未達到衰退標準，但是美國經濟實際上已經陷入衰退，他還說，他已經放棄8000億美元救經濟的計劃。
巴菲特3日接受財經頻道CNBC訪問時說，根據他的控股公司從零售業得到的資料，顯示美國人消費力顯著放緩，數百萬人的房價也因為房市下跌而貶值，「我會說，從任何常理定義來看，我們正處於衰退。」
大多數經濟學家定義的經濟衰退是一個國家的國內生產毛額（GDP）連續兩季負成長。上週四美國商務部發布的資料顯示，美國去年第四季GDP成長只有0.6%，幾乎陷入停滯﹔更之前的去年7到9月第三季GDP成長率為4.9%。
上周美國商業經濟協會公佈的民調顯示，45%的經濟學家認為美國將在2008年出現經濟衰退。
巴菲特在訪問中還說，日前他提出的8000億美元拯救三大市政債券保險公司MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp.的計劃現在「不在檯面上了。」巴菲特2月12日宣佈出手提供這三大債券保險公司再保險，但是排除與次貸有關的「地雷」項目。據悉這三家保險公司也拒絕巴菲特的條件。
至於經濟會衰退多久，巴菲特說很難預測，他說現在的情況「還不像1973和1974年的狀況」，當年美國也歷經油價飆漲、股市下跌引發的經濟衰退。不過巴菲特說，投資人也不應該排除這次經濟會嚴重衰退的可能性。
不過巴菲特仍然對美國經濟的長期實力樂觀。他說：「假以時日，我的孩子會生活在比我更好的環境，雖然他們現在並不相信。」
巴菲特說美國經濟實質上已經陷入衰退。（圖／美聯社）
2008/03/04 17:35
國際中心／編譯
美國「股神」巴菲特3日表示，即使數據上尚未達到衰退標準，但是美國經濟實際上已經陷入衰退，他還說，他已經放棄8000億美元救經濟的計劃。
巴菲特3日接受財經頻道CNBC訪問時說，根據他的控股公司從零售業得到的資料，顯示美國人消費力顯著放緩，數百萬人的房價也因為房市下跌而貶值，「我會說，從任何常理定義來看，我們正處於衰退。」
大多數經濟學家定義的經濟衰退是一個國家的國內生產毛額（GDP）連續兩季負成長。上週四美國商務部發布的資料顯示，美國去年第四季GDP成長只有0.6%，幾乎陷入停滯﹔更之前的去年7到9月第三季GDP成長率為4.9%。
上周美國商業經濟協會公佈的民調顯示，45%的經濟學家認為美國將在2008年出現經濟衰退。
巴菲特在訪問中還說，日前他提出的8000億美元拯救三大市政債券保險公司MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp.的計劃現在「不在檯面上了。」巴菲特2月12日宣佈出手提供這三大債券保險公司再保險，但是排除與次貸有關的「地雷」項目。據悉這三家保險公司也拒絕巴菲特的條件。
至於經濟會衰退多久，巴菲特說很難預測，他說現在的情況「還不像1973和1974年的狀況」，當年美國也歷經油價飆漲、股市下跌引發的經濟衰退。不過巴菲特說，投資人也不應該排除這次經濟會嚴重衰退的可能性。
不過巴菲特仍然對美國經濟的長期實力樂觀。他說：「假以時日，我的孩子會生活在比我更好的環境，雖然他們現在並不相信。」
【路透社2008-03-04】巴菲特:美國經濟處於衰退中,股票不便宜
巴菲特:美國經濟處於衰退中,股票不便宜
2008年 3月 4日 星期二 14:11 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特周一表示,美國經濟處於衰退中,"股票不便宜".
巴菲特在CNBC電視台稱,他不再愿為三大債券保險商MBIA(MBI.N: 行情),Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC Corp支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
他稱,"目前從常識角度看,經濟處於衰退中,"盡管美國國內生產總值(GDP)尚未錄得連續兩季的下滑.對於經濟衰退的傳統定義是GDP連續兩季下跌.
他稱,當前的環境"跟1973或1974年根本不一樣,"指的是當時經濟嚴重放緩,同時油價高漲、通膨上升且股市下跌.
然而他表示,投資者不應排除經濟嚴重放緩的可能性,通膨很有可能高漲.
在標準普爾500指數從去年10月所及高位累計下跌16%後,巴菲特稱他已找到更多買入機會.
巴菲特稱,"較之六個月或一年前,我找到更多可關注的東西,"但他亦承認,債市情況發生了"更加巨大的"變化.巴菲特去年向股市投資了191.1億美元,對債市的投資為133.9億美元.
巴菲特曾於2月12日提出愿為8,000億美元市政債券提供再保險,但前提是要獲得高額保費.其中不包括風險偏高的債券.債券保險商拒絕了這一提議,而在尋求新的資金來源,抑或可能對自身進行分拆.
他周一表示,此前的提議"已被撤消".(完)
--翻譯 于春紅;審校 吳婧
2008年 3月 4日 星期二 14:11 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特周一表示,美國經濟處於衰退中,"股票不便宜".
巴菲特在CNBC電視台稱,他不再愿為三大債券保險商MBIA(MBI.N: 行情),Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC Corp支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
他稱,"目前從常識角度看,經濟處於衰退中,"盡管美國國內生產總值(GDP)尚未錄得連續兩季的下滑.對於經濟衰退的傳統定義是GDP連續兩季下跌.
他稱,當前的環境"跟1973或1974年根本不一樣,"指的是當時經濟嚴重放緩,同時油價高漲、通膨上升且股市下跌.
然而他表示,投資者不應排除經濟嚴重放緩的可能性,通膨很有可能高漲.
在標準普爾500指數從去年10月所及高位累計下跌16%後,巴菲特稱他已找到更多買入機會.
巴菲特稱,"較之六個月或一年前,我找到更多可關注的東西,"但他亦承認,債市情況發生了"更加巨大的"變化.巴菲特去年向股市投資了191.1億美元,對債市的投資為133.9億美元.
巴菲特曾於2月12日提出愿為8,000億美元市政債券提供再保險,但前提是要獲得高額保費.其中不包括風險偏高的債券.債券保險商拒絕了這一提議,而在尋求新的資金來源,抑或可能對自身進行分拆.
他周一表示,此前的提議"已被撤消".(完)
--翻譯 于春紅;審校 吳婧
【華爾街日報2008-03-04】匯市展望﹕巴菲特判斷美元將貶值﹐但無法改善美國貿易狀況
匯市展望﹕巴菲特判斷美元將貶值﹐但無法改善美國貿易狀況
大 | 中 | 小2008年3月4日 12:17
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)五年前押注美元下跌﹐並獲得了豐厚的回報。
這位擔任Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)董事長的億萬富翁投資者在2001-2002年購買了3.1億歐元的亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)債券﹐當時歐元報價接近0.95美元。
閱讀歷年巴菲特致股東信的投資者是否也會受益其中呢﹖
巴菲特在信中寫道﹐匯率不容小覷。
Berkshire Hathaway發現了比亞馬遜公司債券更具價值的東西。
巴菲特表示﹐這些債券以歐元計價對Berkshire Hathaway具有更為重要的吸引力。
他表示﹐部分債券已在2005-2006年被贖回﹐公司收獲2.53億美元。其餘債券到去年年底時價值1.62億美元﹔在2.46億美元的已實現及未實現收益中﹐約有1.18億美元歸因於美元的下滑。
廣告2007年﹐Berkshire Hathaway唯一直接投資的貨幣品種是巴西雷亞爾。2002年到2007年間﹐雷亞爾兌美元已上漲了一倍之多。
美元兌雷亞爾在2002年10月份處於4.0100雷亞爾高位﹐而到2007年11月份﹐該匯率已降至1.7260雷亞爾。
據巴菲特介紹稱﹐過去五年中﹐Berkshire Hathaway已從直接投資雷亞爾中獲得23億美元的稅前利潤。
不過他也指出﹐如果美元繼續下挫﹐可能會在全球範圍內引發不良後果。
美元貶值對改善美國貿易逆差狀況有實際幫助嗎﹖在這一問題上﹐美國財政部(Treasury Department)與一些市場策略師的看法一直存在分歧。巴菲特對此也有評價。
美元兌歐元週一跌至歷史新低水平﹐達到1歐元兌1.5276美元﹐兌日圓也降至三年低位。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)在與財政部上週向國會發表證詞時曾指出﹐美元疲弱將推動美國出口增長﹐進而有利於收窄美國巨大的貿易逆差。
美國銀行(Bank of America)駐紐約全球外匯策略負責人Robert Sinche稱﹐這是明擺著的事。
他表示﹐出口一直是美國經濟的強勁推動力﹐如果美國經濟沒有陷入衰退﹐自然也是因為出口。
不過巴菲特是用數字說話﹐並且得出了完全否定的結論。
他以美國兩個主要貿易夥伴為例﹐來說明美元疲弱並不足以改善該國日益擴大的貿易逆差狀況。
他表示﹐2002年﹐歐元/美元平均匯率為0.9460美元﹐當時美國對德國的貿易逆差約為360億美元﹐到2007年已增至450億美元﹐而這時歐元/美元平均匯率為1.37美元。同樣﹐2002年﹐加元兌美元平均匯率為0.64美元﹐當年美國對加拿大貿易逆差將近500億美元﹐到了2007年﹐加元兌美元平均匯率為0.93美元﹐這時兩國間的貿易逆差已擴大至640億美元。
巴菲特表示﹐至少到目前為止﹐美元下挫對實現美國的貿易收支平衡並未起到太大幫助。
也有觀點認為﹐美元貶值沒有在美國貿易狀況上得到體現主要是因為油價的大幅上漲。油價在週一時已飆升至每桶103.95美元。
的確﹐在2007年美國對加拿大的貿易逆差數據中﹐石油及礦物燃料貿易額約為680億美元﹐相當於美國對加拿大的機械設備出口額。但當年在美國對德國的貿易中﹐能源貿易僅佔20億美元﹐其中多數還是由購買德國車輛及機械產生的。
美國貿易逆差中約3200億美元與燃料和石油相關
2007年﹐美國對外貿易逆差接近8,000億美元﹐其中約有3,200億美元與礦物燃料及石油有關。五年前﹐美國的對外貿易逆差約為4,700億美元﹐其中約有1,060億美元歸因於石油需求。歐元兌美元在這一時期的漲幅將近30%。
美國政府官員們將價格低廉的中國出口產品也視為是對美國貿易系統帶來重壓的一個因素。中國的匯率體制處於政府的嚴格控制之下。美國國會已推出相關法規﹐對中國出口產品進行徵稅或課徵懲罰性的關稅。
而巴菲特似乎另有想法。
他表示﹐美元疲弱並非石油輸出國組織(OPEC, 簡稱﹕歐佩克)和中國等國家的錯﹐其他發達國家也像美國一樣需要進口石油﹐也要與中國商品展開競爭。美國應制定合理的貿易政策﹐而不是對某些國家採取懲罰性措施或進行行業保護。
巴菲特稱﹐美國立法者應該認識到﹐當前貿易失衡是不會長久存在的﹐應該盡快採取能夠實際奏效的政策。
Tempus Consulting駐華盛頓外匯策略師Greg Salvaggio稱﹐巴菲特可能是在暗示﹐美國政府應推出相應政策減少外債。
大 | 中 | 小2008年3月4日 12:17
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)五年前押注美元下跌﹐並獲得了豐厚的回報。
這位擔任Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)董事長的億萬富翁投資者在2001-2002年購買了3.1億歐元的亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)債券﹐當時歐元報價接近0.95美元。
閱讀歷年巴菲特致股東信的投資者是否也會受益其中呢﹖
巴菲特在信中寫道﹐匯率不容小覷。
Berkshire Hathaway發現了比亞馬遜公司債券更具價值的東西。
巴菲特表示﹐這些債券以歐元計價對Berkshire Hathaway具有更為重要的吸引力。
他表示﹐部分債券已在2005-2006年被贖回﹐公司收獲2.53億美元。其餘債券到去年年底時價值1.62億美元﹔在2.46億美元的已實現及未實現收益中﹐約有1.18億美元歸因於美元的下滑。
廣告2007年﹐Berkshire Hathaway唯一直接投資的貨幣品種是巴西雷亞爾。2002年到2007年間﹐雷亞爾兌美元已上漲了一倍之多。
美元兌雷亞爾在2002年10月份處於4.0100雷亞爾高位﹐而到2007年11月份﹐該匯率已降至1.7260雷亞爾。
據巴菲特介紹稱﹐過去五年中﹐Berkshire Hathaway已從直接投資雷亞爾中獲得23億美元的稅前利潤。
不過他也指出﹐如果美元繼續下挫﹐可能會在全球範圍內引發不良後果。
美元貶值對改善美國貿易逆差狀況有實際幫助嗎﹖在這一問題上﹐美國財政部(Treasury Department)與一些市場策略師的看法一直存在分歧。巴菲特對此也有評價。
美元兌歐元週一跌至歷史新低水平﹐達到1歐元兌1.5276美元﹐兌日圓也降至三年低位。
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)在與財政部上週向國會發表證詞時曾指出﹐美元疲弱將推動美國出口增長﹐進而有利於收窄美國巨大的貿易逆差。
美國銀行(Bank of America)駐紐約全球外匯策略負責人Robert Sinche稱﹐這是明擺著的事。
他表示﹐出口一直是美國經濟的強勁推動力﹐如果美國經濟沒有陷入衰退﹐自然也是因為出口。
不過巴菲特是用數字說話﹐並且得出了完全否定的結論。
他以美國兩個主要貿易夥伴為例﹐來說明美元疲弱並不足以改善該國日益擴大的貿易逆差狀況。
他表示﹐2002年﹐歐元/美元平均匯率為0.9460美元﹐當時美國對德國的貿易逆差約為360億美元﹐到2007年已增至450億美元﹐而這時歐元/美元平均匯率為1.37美元。同樣﹐2002年﹐加元兌美元平均匯率為0.64美元﹐當年美國對加拿大貿易逆差將近500億美元﹐到了2007年﹐加元兌美元平均匯率為0.93美元﹐這時兩國間的貿易逆差已擴大至640億美元。
巴菲特表示﹐至少到目前為止﹐美元下挫對實現美國的貿易收支平衡並未起到太大幫助。
也有觀點認為﹐美元貶值沒有在美國貿易狀況上得到體現主要是因為油價的大幅上漲。油價在週一時已飆升至每桶103.95美元。
的確﹐在2007年美國對加拿大的貿易逆差數據中﹐石油及礦物燃料貿易額約為680億美元﹐相當於美國對加拿大的機械設備出口額。但當年在美國對德國的貿易中﹐能源貿易僅佔20億美元﹐其中多數還是由購買德國車輛及機械產生的。
美國貿易逆差中約3200億美元與燃料和石油相關
2007年﹐美國對外貿易逆差接近8,000億美元﹐其中約有3,200億美元與礦物燃料及石油有關。五年前﹐美國的對外貿易逆差約為4,700億美元﹐其中約有1,060億美元歸因於石油需求。歐元兌美元在這一時期的漲幅將近30%。
美國政府官員們將價格低廉的中國出口產品也視為是對美國貿易系統帶來重壓的一個因素。中國的匯率體制處於政府的嚴格控制之下。美國國會已推出相關法規﹐對中國出口產品進行徵稅或課徵懲罰性的關稅。
而巴菲特似乎另有想法。
他表示﹐美元疲弱並非石油輸出國組織(OPEC, 簡稱﹕歐佩克)和中國等國家的錯﹐其他發達國家也像美國一樣需要進口石油﹐也要與中國商品展開競爭。美國應制定合理的貿易政策﹐而不是對某些國家採取懲罰性措施或進行行業保護。
巴菲特稱﹐美國立法者應該認識到﹐當前貿易失衡是不會長久存在的﹐應該盡快採取能夠實際奏效的政策。
Tempus Consulting駐華盛頓外匯策略師Greg Salvaggio稱﹐巴菲特可能是在暗示﹐美國政府應推出相應政策減少外債。
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