巴菲特告訴我們什麼與為什麼
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 03 / 04 星期二 10:54 寄給朋友 友善列印
在過去的很多年以來，股神一直是巴菲特的頭銜。人們希望知道為什麼一個職業投資家可以構建如此龐大的帝國。而在目前金融市場動盪之際，這種願望更加迫切，現在整個華爾街都在尋找一個領袖，一個真正的領導者。
這是巴菲特旗下哈薩維公司的年報為什麼如此受關注的原因，這不僅僅是一家市值超過2000億美元的公司，更重要的是年報中有巴菲特寫給股東的信，在信裡巴菲特告訴我們他正在做一些什麼，以及將要做什麼，甚至是做錯了什麼。
雖然第四季度的利潤出現了下降，但是哈薩維在整個2007年表現依舊突出，在這一年中，哈薩維利潤達到了123億美元，同比上升了11%。
「好日子到頭了」
「好日子到頭了。」巴菲特在信中的這句話是指保險業，當時如果我們看到整個金融業在2007年的表現，那麼這句話看上去有著更加深刻的含義。
在信中，巴菲特引用萬國銀行(Wells Fargo)首席執行官John Stumpf的那句話，「有趣的是這個行業(金融行業)總是能在找到新的辦法虧錢，甚至在之前的方法還行之有效的時候。」
這次他提到的是被人詬病的房地產信貸行業。巴菲特批評那些金融企業在發放房地產信貸的時候完全不考慮借款者的收入以及資產狀況，而只是一廂情願地相信只要房價上漲一切問題都會迎刃而解。「一旦房價下跌，那些荒誕的金融鬧劇就暴露無遺。」巴菲特在信中表示。
保險行業是哈薩維的主業，但巴菲特覺得形勢並不樂觀。「保險業的盈利水平，當然也包括我們，將在2008年出現大幅下降。」巴菲特在信中表示，未來幾年該行業的盈利水平都將受到挑戰。
巴菲特並沒有指出具體的原因，就保險業的特性而言，這可能是因為經濟增長前景不容樂觀。
投資美國以外
巴菲特在2005年開始建立了大約價值210億的美元空頭頭寸，但到了2007年，這些頭寸幾乎都已經不存在了。這並不意味著他開始看好美元，而可能是發現了更好的投資渠道。
「Berkshire會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益。」巴菲特在信中表示。目前巴菲特的股票投資中包括21.4億美元投於韓國鋼鐵生產商浦項制鐵、15.8億美元投資於法國藥廠Sanofi-Aventis SA，以及21.6億美元投資於英國連鎖超市Tesco。間接投資當然包括可口可樂、Kraft食品和寶潔等在美國以外擁有大量業務的美國公司。
巴菲特傾向於非美國公司和資產的原因是美國龐大的赤字以及不斷下跌的美元。美國2007年貿易赤字雖然下降了6.2%，但依然達到了7116億美元，相當於每個美國人2300美元，在巴菲特看來這種貿易赤字水平無疑是太高。
這似乎與美聯儲主席伯南克的觀點有些出入，伯南克上週四在國會聽證時稱美元下跌是目前美國經濟難得的亮點，因為美元貶值有助於出口和增加工作機會、緩解貿易逆差。
哈薩維去年在貨幣投資上的直接收益是23億美元，而現在直接的貨幣投資只限於對巴西雷亞爾上。
價值投資，即使是衍生品
在2月初，巴菲特表示他願意為貸款擔保公司價值8000億美元的信貸資產提供再保險服務，曾令市場感到震驚，因為當時市場對這些資產避之唯恐不及。
從哈薩維的年報中我們可以看出，這家公司在2007年就已經增加了對於衍生品的投入。截至2007年底，其衍生品合約持倉金額從一年前的240億美元上升到了400億美元。
這包括哈薩維自己創設的54類合約。比如一些衍生品合約保護投資者在2013年之前不會受到相關高收益債券違約的傷害。根據哈薩維的資料，目前公司在這些合約得到了32億美元的收入，賠付的金額為4.72億美元，巴菲特預計最壞的情況是賠付金額可能大到47億美元。
另外一些合約是關於標普500指數的賣出期權，這些合約的到期日介於2019年到2027年，合約執行價格就是合約簽發時標普500指數的點位。
這些合約在2007年並沒有給哈薩維帶來收益，事實上哈薩維在衍生品合約中損失了8900萬美元。巴菲特警告稱投資者應該時刻為衍生品投資巨額的收益或損失做好準備，巨額意味著在單一季度金額很可能達到10億美元以上。
不過對於巴菲特而言，投資是長期的，所以並不會計較短期得失。這些投資意味著他看好長期經濟將依舊增長。他表示他完全能接受僅僅一場風暴就能讓他損失60億美元的保險投資，這同樣是他衍生品投資商的哲學。
錯誤的投資
即使精明如巴菲特，依然可能犯下致命的錯誤，在1993年，哈薩維以4.33億美元買下來一家名為Dexter Shoe Co的制鞋公司。而這筆投資最終的損失達到了35億美元。
在這筆投資中巴菲特犯下了兩個錯誤：他沒有意識到那些看起來堅不可摧的競爭優勢可以在幾年內消失無蹤；而他不是用現金，而是用哈薩維1.6%的股權買入這家一文不值的公司，而這些股權目前價值35億美元。
「直到現在，Dexter依然是我在投資上犯下的最大的錯誤，」巴菲特在信中表示，「而在未來我還將犯更多的錯誤。」
當你看完巴菲特的信，其實他只是告訴我們一個很簡單的道理：他是一個價值投資者，他也將一直是，他告訴我們這是投資，買入那些真正有價值的資產，而不是去賭博，當然也不要害怕風險，甚至是錯誤。
2008-03-04
【鉅亨網2008-03-04】【股神言論】巴菲特指美股不便宜，撤債保商擔保建議
【股神言論】巴菲特指美股不便宜，撤債保商擔保建議
財華社提供
2008 / 03 / 04 星期二 09:40
財華社香港新聞中心。
美國股神巴菲特接受CNBC訪問時表示，目前美國經濟已陷入衰退，投資者不可排除經濟急劇下滑的可能，而現時美股估價亦不算便宜。
對於油價的走勢，他認為，由於石油需求不斷增加，但供應有限，加上大部分美國油田已枯竭，若這勢趨持續，難以評估油價的平衡點。
同時，他宣布，撤回為美國MBIA、Ambac及FGIC等債券保險商的抵押債券提供擔保的建議；其上月曾向債保商提出就相關地方政府債券提供再保險，涉及金額高達8,000億美元。
FINT[PFSTBMX,MRKT,INTL]
財華社提供
2008 / 03 / 04 星期二 09:40
財華社香港新聞中心。
美國股神巴菲特接受CNBC訪問時表示，目前美國經濟已陷入衰退，投資者不可排除經濟急劇下滑的可能，而現時美股估價亦不算便宜。
對於油價的走勢，他認為，由於石油需求不斷增加，但供應有限，加上大部分美國油田已枯竭，若這勢趨持續，難以評估油價的平衡點。
同時，他宣布，撤回為美國MBIA、Ambac及FGIC等債券保險商的抵押債券提供擔保的建議；其上月曾向債保商提出就相關地方政府債券提供再保險，涉及金額高達8,000億美元。
FINT[PFSTBMX,MRKT,INTL]
【鉅亨網2008-03-04】劉洪看美國"股神"巴菲特的神算與失算
劉洪看美國"股神"巴菲特的神算與失算
財匯資訊提供，摘自：經濟參考報
2008 / 03 / 04 星期二 09:39 寄給朋友 友善列印
「股神」巴菲特果真不同凡響，在股市捲起驚濤駭浪、許多公司苦不堪言之時，巴菲特執掌的美國伯克希爾·哈撒韋公司卻賺得盆滿缽滿——該公司2007年利潤高達132.1億美元，比上年增加20%。
更重要的是，「現金為王」依然被巴菲特奉為圭臬。過去一年，伯克希爾公司沒有太大的併購活動，手中現金流高達443.3億美元。在眾多公司股價大幅下滑之時，如此多的現金，自然為巴菲特提供了在「底部」從容建倉的良機。
巴菲特的成功無疑是一個傳奇，而他本人也是一個不乏風趣的老頭。在每年公佈公司業績時，巴菲特總會給股東寫一封信。在日前公佈的這封長達22頁的「致股東信」中，巴菲特侃侃而談，披露內幕，澄清真相，其中既有睿智的經營訣竅，也不乏獨特的「巴氏幽默」。
巴菲特去年的一個大手筆，就是果斷出售中石油H股股票。在「致股東信」中，巴菲特表示，此舉完全是看到了賣出的良機，伯克希爾公司因此獲利匪淺。
巴菲特在2002年至2003年間共購買了1.3%的中石油股權，當時出價為4.88億美元。巴菲特說，以此價格計算，當時中石油市值約為370億美元，而他和搭檔查理認為，中石油市值約在1000億美元左右。他進而表示，隨著國際油價飆升及中石油油氣儲備增加，其估值應更高一點。當2007年下半年中石油市值升至2750億美元時，巴菲特和查理認為，差不多了，他們果斷賣出所有中石油股票，得款40億美元。
巴菲特頗為得意地解釋說，出售中石油帶來的巨額收益，使伯克希爾公司為美國貢獻了12億美元的稅收，而這一數額相當於美國政府運作4個小時的所有支出——包括國防、社會保障等「你能命名的各個方面」。值得注意的是，巴菲特賣出中石油股票後，中石油股價仍在飆升，以至於當時許多人嘲笑巴菲特「失算」了，但隨即開始的股市大調整使中石油股價調頭下跌，巴菲特最終笑到了最後。
但「股神」也有真的失算的時候。巴菲特在「致股東信」中「懺悔」：當年有人建議他以3500萬美元購買得克薩斯的KXAS電視台，可惜他沒有聽，後來證明這實在是重大失策。巴菲特說，如果購買了該電視台，現在它的資產總值可達8億美元，而且這麼多年的利潤則達10億美元。至於當時他為什麼說「不」，巴菲特說，惟一的解釋是，「我的大腦早就跑去度假了，根本就沒想到通知自己」。他自嘲地說：「假如我的智商再低一點，你可能每天必須叫醒我兩次。」
讓巴菲特最耿耿於懷的一次投資失策，則是1993年他以價值4.33億美元的伯克希爾股票換股收購了Dexter鞋業公司，當時巴菲特看準的該公司競爭優勢，在隨後幾年蕩然無存，這筆投資讓伯克希爾公司累計損失了35億美元。巴菲特說，自己是放著不斷增值的伯克希爾公司股票不要，去買了一個毫無價值的東西。
巴菲特坦言：儘管有了Dexter這個最為深刻的教訓，但未來自己還會犯更多錯誤，這一點「你可以打賭」。對於併購投資，巴菲特認為，失誤總是經常發生的。
財匯資訊提供，摘自：經濟參考報
2008 / 03 / 04 星期二 09:39 寄給朋友 友善列印
「股神」巴菲特果真不同凡響，在股市捲起驚濤駭浪、許多公司苦不堪言之時，巴菲特執掌的美國伯克希爾·哈撒韋公司卻賺得盆滿缽滿——該公司2007年利潤高達132.1億美元，比上年增加20%。
更重要的是，「現金為王」依然被巴菲特奉為圭臬。過去一年，伯克希爾公司沒有太大的併購活動，手中現金流高達443.3億美元。在眾多公司股價大幅下滑之時，如此多的現金，自然為巴菲特提供了在「底部」從容建倉的良機。
巴菲特的成功無疑是一個傳奇，而他本人也是一個不乏風趣的老頭。在每年公佈公司業績時，巴菲特總會給股東寫一封信。在日前公佈的這封長達22頁的「致股東信」中，巴菲特侃侃而談，披露內幕，澄清真相，其中既有睿智的經營訣竅，也不乏獨特的「巴氏幽默」。
巴菲特去年的一個大手筆，就是果斷出售中石油H股股票。在「致股東信」中，巴菲特表示，此舉完全是看到了賣出的良機，伯克希爾公司因此獲利匪淺。
巴菲特在2002年至2003年間共購買了1.3%的中石油股權，當時出價為4.88億美元。巴菲特說，以此價格計算，當時中石油市值約為370億美元，而他和搭檔查理認為，中石油市值約在1000億美元左右。他進而表示，隨著國際油價飆升及中石油油氣儲備增加，其估值應更高一點。當2007年下半年中石油市值升至2750億美元時，巴菲特和查理認為，差不多了，他們果斷賣出所有中石油股票，得款40億美元。
巴菲特頗為得意地解釋說，出售中石油帶來的巨額收益，使伯克希爾公司為美國貢獻了12億美元的稅收，而這一數額相當於美國政府運作4個小時的所有支出——包括國防、社會保障等「你能命名的各個方面」。值得注意的是，巴菲特賣出中石油股票後，中石油股價仍在飆升，以至於當時許多人嘲笑巴菲特「失算」了，但隨即開始的股市大調整使中石油股價調頭下跌，巴菲特最終笑到了最後。
但「股神」也有真的失算的時候。巴菲特在「致股東信」中「懺悔」：當年有人建議他以3500萬美元購買得克薩斯的KXAS電視台，可惜他沒有聽，後來證明這實在是重大失策。巴菲特說，如果購買了該電視台，現在它的資產總值可達8億美元，而且這麼多年的利潤則達10億美元。至於當時他為什麼說「不」，巴菲特說，惟一的解釋是，「我的大腦早就跑去度假了，根本就沒想到通知自己」。他自嘲地說：「假如我的智商再低一點，你可能每天必須叫醒我兩次。」
讓巴菲特最耿耿於懷的一次投資失策，則是1993年他以價值4.33億美元的伯克希爾股票換股收購了Dexter鞋業公司，當時巴菲特看準的該公司競爭優勢，在隨後幾年蕩然無存，這筆投資讓伯克希爾公司累計損失了35億美元。巴菲特說，自己是放著不斷增值的伯克希爾公司股票不要，去買了一個毫無價值的東西。
巴菲特坦言：儘管有了Dexter這個最為深刻的教訓，但未來自己還會犯更多錯誤，這一點「你可以打賭」。對於併購投資，巴菲特認為，失誤總是經常發生的。
【路透社2008-03-04】〔美國經濟〕投資大亨巴菲特稱美經濟處於衰退中,股票不便宜
〔美國經濟〕投資大亨巴菲特稱美經濟處於衰退中,股票不便宜
2008年 3月 4日 星期二 09:01 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特周一表示,美國經濟處於衰退中,"股票不便宜".
巴菲特在CNBC電視台稱,他不再愿為三大債券保險商MBIA(MBI.N: 行情),Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC Corp支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
他稱,"目前從常識角度看,經濟處於衰退中,"盡管美國國內生產總值(GDP)尚未錄得連續兩季的下滑.對於經濟衰退的傳統定義是GDP連續兩季下跌.
他稱,當前的環境"跟1973或1974年根本不一樣,"指的是當時經濟嚴重放緩,同時油價高漲、通膨上升且股市下跌.
然而他表示,投資者不應排除經濟嚴重放緩的可能性,通膨很有可能高漲.
在標準普爾500指數.SPX從去年10月所及高位累計下跌16%後,巴菲特稱他已找到更多買入機會.
巴菲特稱,"較之六個月或一年前,我找到更多可關注的東西,"但他亦承認,債市情況發生了"更加巨大的"變化.巴菲特去年向股市投資了191.1億美元,對債市的投資為133.9億美元.
巴菲特曾於2月12日提出愿為8,000億美元市政債券提供再保險,但前提是要獲得高額保費.其中不包括風險偏高的債券.債券保險商拒絕了這一提議,而在尋求新的資金來源,抑或可能對自身進行分拆.
他周一表示,此前的提議"已被撤消".(完)
--翻譯 于春紅;審校 吳婧
2008年 3月 4日 星期二 09:01 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特周一表示,美國經濟處於衰退中,"股票不便宜".
巴菲特在CNBC電視台稱,他不再愿為三大債券保險商MBIA(MBI.N: 行情),Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC Corp支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
他稱,"目前從常識角度看,經濟處於衰退中,"盡管美國國內生產總值(GDP)尚未錄得連續兩季的下滑.對於經濟衰退的傳統定義是GDP連續兩季下跌.
他稱,當前的環境"跟1973或1974年根本不一樣,"指的是當時經濟嚴重放緩,同時油價高漲、通膨上升且股市下跌.
然而他表示,投資者不應排除經濟嚴重放緩的可能性,通膨很有可能高漲.
在標準普爾500指數.SPX從去年10月所及高位累計下跌16%後,巴菲特稱他已找到更多買入機會.
巴菲特稱,"較之六個月或一年前,我找到更多可關注的東西,"但他亦承認,債市情況發生了"更加巨大的"變化.巴菲特去年向股市投資了191.1億美元,對債市的投資為133.9億美元.
巴菲特曾於2月12日提出愿為8,000億美元市政債券提供再保險,但前提是要獲得高額保費.其中不包括風險偏高的債券.債券保險商拒絕了這一提議,而在尋求新的資金來源,抑或可能對自身進行分拆.
他周一表示,此前的提議"已被撤消".(完)
--翻譯 于春紅;審校 吳婧
【鉅亨網2008-03-04】巴菲特警告:別用有色眼鏡看主權基金
巴菲特警告:別用有色眼鏡看主權基金
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 04 星期二 08:53 寄給朋友 友善列印
上週末，巴菲特照例發出了一年一度的致伯克希爾·哈撒韋公司全體股東的信函。除了介紹公司業績、展望前景和闡述自己的投資主張之外，「股神」特別就一個「政治話題」發表了自己的看法：主權財富基金對美國的投資。
自美國次貸危機去年全年爆發以來，手握數萬億美元現金的各大主權財富基金不斷擴大對花旗、美林等美國企業和資產的投資，但這也引發了美國國內對此的爭議。一些保守人士指出，主權基金背後的政治動機需要引起警惕，應該對此類投資進行更嚴格的審查。對此，巴菲特指出，美國嚴重失衡的貿易政策才是促成主權財富基金崛起和購買美國資產的主因，絕不是什麼政治動機。
主權基金沒有邪惡動機
對於主權基金大量收購華爾街金融機構的事實，巴菲特在致股東的信中表示：「這一切都是我們自己造成的，不是外國政府的所謂邪惡陰謀。」
巴菲特解釋說，美國目前大量赤字的貿易模式是導致主權基金大舉進入美國的主要原因。「美國每天向海外輸出20億美元，這些錢總得想辦法投出去。」
有統計顯示，在過去十個月間，美歐金融機構共接受了來自中東及亞洲主權基金約690億美元的注資，其中，僅花旗一家獲得的注資就超過200億美元，主要的注資方包括阿布扎比投資局以及新加坡政府投資公司。
機構調查顯示，目前全球有36個國家和地區設立了主權基金，資產總額達3.2萬億美元。其中資產最多的是阿布扎比投資局，管理的資金總額近9000億美元，而新加坡政府投資公司的資產則預計為3000億美元。
不過，這些巨額投資也引起了美國國內一些人的非議。美國財政部和證監會的一些官員都曾表示，主權基金投資可能存在帶來政治動機的風險。「不管是從資金規模還是數量上來看，這類基金的發展都需要引起警惕。」美國財政部副部長金米特上月底在接受媒體採訪時說。而SEC主席考克斯此前則表示，部分政府控制的主權基金未能充分披露其收購股票和其他資產的相關信息。
偏見只會引發報復行為
不過，巴菲特堅決駁斥了這種對主權基金的指責和敵意，並警告說這樣的做法可能適得其反。「他們選擇了美國股票而不是國債，我們有什麼好抱怨呢？」77歲的巴菲特對全體股東說，「我國的疲軟美元不是歐佩克的錯，更不能怪中國或是其他任何國家。」
巴菲特指出，其他的發達國家和美國一樣，也依賴石油進口，也在和「中國製造」進行競爭。美國應該完善其貿易政策，而不是針對某個國家或是保護某個行業。美國也不應該採取可能引發報復的行動，那樣只會減少美國的出口，損害到真正的自由貿易。
管理著6億美元資產的美國基金經理人帕布萊說：「巴菲特說得沒錯，是我們自作自受。如果外國政府大量買進美國國債，對我們當然會比較有利，反正國債是美國自己印的。但如果是由我操盤，負責管理中國的主權基金，我也會毫不猶豫地大舉買進美國企業、石油等資產。」
在投資界，巴菲特一直被尊為「股神」。過去的20年間，巴菲特旗下的保險和投資旗艦伯克希爾公司的股價上升了4700%，是同期標準普爾500指數漲幅的6倍還多。不過，過去的一年對股神來說同樣是流年不利，由於保險部門受次貸危機衝擊嚴重，伯克希爾去年第四季度的淨利下降18%，至29.5億美元。不過，該股去年全年仍上漲了29%。
巴菲特透露，正在考慮增加對外國資產的投資。「伯克希爾會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益。」他在致股東的信中這樣說。截至去年年底，伯克希爾持有總值750億美元的股票投資，主要包括21.4億美元投資韓國浦項鋼鐵、15.8億美元投資法國賽諾菲安萬特製藥以及21.6億美元投資於英國連鎖超市特易購。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 03 / 04 星期二 08:53 寄給朋友 友善列印
上週末，巴菲特照例發出了一年一度的致伯克希爾·哈撒韋公司全體股東的信函。除了介紹公司業績、展望前景和闡述自己的投資主張之外，「股神」特別就一個「政治話題」發表了自己的看法：主權財富基金對美國的投資。
自美國次貸危機去年全年爆發以來，手握數萬億美元現金的各大主權財富基金不斷擴大對花旗、美林等美國企業和資產的投資，但這也引發了美國國內對此的爭議。一些保守人士指出，主權基金背後的政治動機需要引起警惕，應該對此類投資進行更嚴格的審查。對此，巴菲特指出，美國嚴重失衡的貿易政策才是促成主權財富基金崛起和購買美國資產的主因，絕不是什麼政治動機。
主權基金沒有邪惡動機
對於主權基金大量收購華爾街金融機構的事實，巴菲特在致股東的信中表示：「這一切都是我們自己造成的，不是外國政府的所謂邪惡陰謀。」
巴菲特解釋說，美國目前大量赤字的貿易模式是導致主權基金大舉進入美國的主要原因。「美國每天向海外輸出20億美元，這些錢總得想辦法投出去。」
有統計顯示，在過去十個月間，美歐金融機構共接受了來自中東及亞洲主權基金約690億美元的注資，其中，僅花旗一家獲得的注資就超過200億美元，主要的注資方包括阿布扎比投資局以及新加坡政府投資公司。
機構調查顯示，目前全球有36個國家和地區設立了主權基金，資產總額達3.2萬億美元。其中資產最多的是阿布扎比投資局，管理的資金總額近9000億美元，而新加坡政府投資公司的資產則預計為3000億美元。
不過，這些巨額投資也引起了美國國內一些人的非議。美國財政部和證監會的一些官員都曾表示，主權基金投資可能存在帶來政治動機的風險。「不管是從資金規模還是數量上來看，這類基金的發展都需要引起警惕。」美國財政部副部長金米特上月底在接受媒體採訪時說。而SEC主席考克斯此前則表示，部分政府控制的主權基金未能充分披露其收購股票和其他資產的相關信息。
偏見只會引發報復行為
不過，巴菲特堅決駁斥了這種對主權基金的指責和敵意，並警告說這樣的做法可能適得其反。「他們選擇了美國股票而不是國債，我們有什麼好抱怨呢？」77歲的巴菲特對全體股東說，「我國的疲軟美元不是歐佩克的錯，更不能怪中國或是其他任何國家。」
巴菲特指出，其他的發達國家和美國一樣，也依賴石油進口，也在和「中國製造」進行競爭。美國應該完善其貿易政策，而不是針對某個國家或是保護某個行業。美國也不應該採取可能引發報復的行動，那樣只會減少美國的出口，損害到真正的自由貿易。
管理著6億美元資產的美國基金經理人帕布萊說：「巴菲特說得沒錯，是我們自作自受。如果外國政府大量買進美國國債，對我們當然會比較有利，反正國債是美國自己印的。但如果是由我操盤，負責管理中國的主權基金，我也會毫不猶豫地大舉買進美國企業、石油等資產。」
在投資界，巴菲特一直被尊為「股神」。過去的20年間，巴菲特旗下的保險和投資旗艦伯克希爾公司的股價上升了4700%，是同期標準普爾500指數漲幅的6倍還多。不過，過去的一年對股神來說同樣是流年不利，由於保險部門受次貸危機衝擊嚴重，伯克希爾去年第四季度的淨利下降18%，至29.5億美元。不過，該股去年全年仍上漲了29%。
巴菲特透露，正在考慮增加對外國資產的投資。「伯克希爾會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益。」他在致股東的信中這樣說。截至去年年底，伯克希爾持有總值750億美元的股票投資，主要包括21.4億美元投資韓國浦項鋼鐵、15.8億美元投資法國賽諾菲安萬特製藥以及21.6億美元投資於英國連鎖超市特易購。
【路透社2008-03-04】巴菲特稱美國經濟正處於衰退之中--CNBC電視台
巴菲特稱美國經濟正處於衰退之中--CNBC電視台
2008年 3月 4日 星期二 07:03 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---身兼Berkshire Hathaway(BRKb.N: 行情)執行長一職的投資大亨巴菲特周一表示,"當前從常識的角度看,美國經濟正處於衰退之中."
巴菲特在CNBC電視台稱,從技術角度而言,美國可能並未處於經濟衰退之中,但基於Berkshire Hathaway經營的業務來看,美國經濟正在萎縮.
美元將走軟
巴菲特還表示,受美國龐大的貿易逆差影響,美元將會進一步走軟.美元疲弱有助於出口,但美國並未因此充分受益.
美元兌日圓周一觸及三年低點,兌歐元創紀錄低點.
不再為市政債券提供擔保
他還表示,不再為MBIA(MBI.N: 行情)、Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC等三家債券保險商支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
巴菲特在2月12日曾同意為債券提供再保險,但前提是要獲得大幅收益率溢價.擔保的債券品種不包括高風險債券,如與次優抵押貸款相關的債券.後者導致債券保險商損失數十億美元,迫使它們尋找新的融資渠道或進行分拆.
巴菲特在CNBC電視中說,他早前提供的擔保"不作數".
另外,巴菲特稱"股票不再便宜",標準普爾500指數周五收報約1,331點.(完)
--翻譯 吳雲凌/孫茉莉/沈璐璐;審校 白雲
2008年 3月 4日 星期二 07:03 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---身兼Berkshire Hathaway(BRKb.N: 行情)執行長一職的投資大亨巴菲特周一表示,"當前從常識的角度看,美國經濟正處於衰退之中."
巴菲特在CNBC電視台稱,從技術角度而言,美國可能並未處於經濟衰退之中,但基於Berkshire Hathaway經營的業務來看,美國經濟正在萎縮.
美元將走軟
巴菲特還表示,受美國龐大的貿易逆差影響,美元將會進一步走軟.美元疲弱有助於出口,但美國並未因此充分受益.
美元兌日圓周一觸及三年低點,兌歐元創紀錄低點.
不再為市政債券提供擔保
他還表示,不再為MBIA(MBI.N: 行情)、Ambac Financial Group(ABK.N: 行情)和FGIC等三家債券保險商支持的8,000億美元市政債券提供擔保.
巴菲特在2月12日曾同意為債券提供再保險,但前提是要獲得大幅收益率溢價.擔保的債券品種不包括高風險債券,如與次優抵押貸款相關的債券.後者導致債券保險商損失數十億美元,迫使它們尋找新的融資渠道或進行分拆.
巴菲特在CNBC電視中說,他早前提供的擔保"不作數".
另外,巴菲特稱"股票不再便宜",標準普爾500指數周五收報約1,331點.(完)
--翻譯 吳雲凌/孫茉莉/沈璐璐;審校 白雲
【經濟日報2008-03-04】巴菲特：美經濟已衰退
巴菲特：美經濟已衰退
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合三日電】 2008.03.04 03:56 am
股神巴菲特3日表示，用常識想都知道美國已經陷入經濟衰退。他也透露陷入危機的債券保險商已經回絕他的金援計畫。
巴菲特接受CNBC財經電視台訪問時說，即便以嚴格經濟定義來講，美國還沒有陷入經濟衰退。但他手上獲得的旗下零售資料，卻顯示購買金額已顯著減少，「以任何常識定義，美國經濟已在衰退」。絕大多數經濟學家使用的「經濟衰退」定義，是指國內生產毛額（GDP）連續兩季負成長。
而對於承接債券保險公司手上8,000億美元市政公債的計畫，巴菲特說：「這個案子已經沒在談了。我們拋出帽子表示願意出馬，他們則把帽子扔了回來。」
巴菲特經營的波克夏公司上周末警告，保險業務今年的獲利將明顯下滑，全球最大保險公司美國國際集團（AIG）3 日開盤股價續挫。雷曼兄弟、貝爾斯登等券商獲利預期再遭下修，美國股市3日開盤下跌，道瓊工業指數開盤下跌75點至12,190點，標準普爾500指數與那斯達克綜合指數各跌0.5%。
巴菲特去年底成立波克夏保證公司，跨足債券保險業務。隨後巴菲特宣布願意以一定的費用，承接保證安巴克（Ambac ）、MBIA、FGIC等債保公司手上的市政債券業務。這些債保公司因為遭到次級房貸相關商品重擊，債信等級或遭降級，或者岌岌可危。
華爾街憂慮一旦債保公司遭到降級，其承保的2.4兆美元債券債信也隨之降級，將引爆債市的系統危機。巴菲特願意出手承接的8,000億市政公債，是各債保公司手頭獲利最穩、最沒問題的保險業務。巴菲特的提議被拒在預料之中。
巴菲特表示，波克夏保證公司在過去三周已獲得約200筆市政債券承保合約，費率3.5%，遠高於其他債保公司收取的1%。
【2008/03/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合三日電】 2008.03.04 03:56 am
股神巴菲特3日表示，用常識想都知道美國已經陷入經濟衰退。他也透露陷入危機的債券保險商已經回絕他的金援計畫。
巴菲特接受CNBC財經電視台訪問時說，即便以嚴格經濟定義來講，美國還沒有陷入經濟衰退。但他手上獲得的旗下零售資料，卻顯示購買金額已顯著減少，「以任何常識定義，美國經濟已在衰退」。絕大多數經濟學家使用的「經濟衰退」定義，是指國內生產毛額（GDP）連續兩季負成長。
而對於承接債券保險公司手上8,000億美元市政公債的計畫，巴菲特說：「這個案子已經沒在談了。我們拋出帽子表示願意出馬，他們則把帽子扔了回來。」
巴菲特經營的波克夏公司上周末警告，保險業務今年的獲利將明顯下滑，全球最大保險公司美國國際集團（AIG）3 日開盤股價續挫。雷曼兄弟、貝爾斯登等券商獲利預期再遭下修，美國股市3日開盤下跌，道瓊工業指數開盤下跌75點至12,190點，標準普爾500指數與那斯達克綜合指數各跌0.5%。
巴菲特去年底成立波克夏保證公司，跨足債券保險業務。隨後巴菲特宣布願意以一定的費用，承接保證安巴克（Ambac ）、MBIA、FGIC等債保公司手上的市政債券業務。這些債保公司因為遭到次級房貸相關商品重擊，債信等級或遭降級，或者岌岌可危。
華爾街憂慮一旦債保公司遭到降級，其承保的2.4兆美元債券債信也隨之降級，將引爆債市的系統危機。巴菲特願意出手承接的8,000億市政公債，是各債保公司手頭獲利最穩、最沒問題的保險業務。巴菲特的提議被拒在預料之中。
巴菲特表示，波克夏保證公司在過去三周已獲得約200筆市政債券承保合約，費率3.5%，遠高於其他債保公司收取的1%。
【2008/03/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【工商時報2008-03-04】巴菲特：美國股票不便宜 美經濟已實質衰退
工商時報 2008.03.04
巴菲特：美國股票不便宜 美經濟已實質衰退
王曉伯／綜合外電報導
投資大師巴菲特週一表示，美國經濟目前已在衰退之中，然而股票價格並不便宜。他的談話使得美股週一早盤跌勢加重，道瓊指數原本僅呈小跌，不過在巴菲特談話之後，跌勢擴大到五十點左右。
巴菲特週一接受財經有線電視網CNBC的訪問。他指出，就常識來判斷，美國經濟目前已在衰退之中，儘管美國經濟並沒有出現連續兩季的負成長。他表示，目前的美國經濟情勢與一九七三年與一九七四年的情況不同，當時因油價上揚，導致通膨升溫，股價下跌。
他指出，投資人不能排除美國經濟持續萎縮的可能性，而美國聯準會目前面臨一個非常重嚴重的問題，即是如何在不引發通膨壓力的情況下提振經濟。他警告，聯準會提振經濟的作法很有可能引發通膨升溫。
他也指出，他發現股市中的買進機會已較六個月或一年前增加，然而儘管如此，股價並不便宜。
他也指出，大家應該追求替代性能源，然而也必須有所體認，油價長期看漲。他表示，全球對原油需求仍在增加之中，而油田已開發殆盡，如果此一趨勢持續下去，「誰知道油價還會漲到哪裡。」他表示，替代性能源固然有開發的必要，然而並非面對油價高漲的最佳解決方案。
巴菲特：美國股票不便宜 美經濟已實質衰退
王曉伯／綜合外電報導
投資大師巴菲特週一表示，美國經濟目前已在衰退之中，然而股票價格並不便宜。他的談話使得美股週一早盤跌勢加重，道瓊指數原本僅呈小跌，不過在巴菲特談話之後，跌勢擴大到五十點左右。
巴菲特週一接受財經有線電視網CNBC的訪問。他指出，就常識來判斷，美國經濟目前已在衰退之中，儘管美國經濟並沒有出現連續兩季的負成長。他表示，目前的美國經濟情勢與一九七三年與一九七四年的情況不同，當時因油價上揚，導致通膨升溫，股價下跌。
他指出，投資人不能排除美國經濟持續萎縮的可能性，而美國聯準會目前面臨一個非常重嚴重的問題，即是如何在不引發通膨壓力的情況下提振經濟。他警告，聯準會提振經濟的作法很有可能引發通膨升溫。
他也指出，他發現股市中的買進機會已較六個月或一年前增加，然而儘管如此，股價並不便宜。
他也指出，大家應該追求替代性能源，然而也必須有所體認，油價長期看漲。他表示，全球對原油需求仍在增加之中，而油田已開發殆盡，如果此一趨勢持續下去，「誰知道油價還會漲到哪裡。」他表示，替代性能源固然有開發的必要，然而並非面對油價高漲的最佳解決方案。
【鉅亨網2008-03-03】巴菲特 ：實質上 美國經濟已陷入衰退
巴菲特 ：實質上 美國經濟已陷入衰退
鉅亨網編譯郭照青．綜合外電
2008 / 03 / 03 星期一 22:54
億萬富翁巴菲特周一說，儘管美國經濟尚未符合衰退的技術性定義，但實質上，卻已陷入了衰退。
巴菲特於接受有線電視CNBC訪問時說，他自旗下控股公司所擁有的零售業務部門得到的報告顯示，採購已大幅減緩。
這位Berkshire Hathaway公司董事長兼執行長說，因為房價下跌，數百萬人的房屋資產已有所損失。
大多經濟學者所採納的經濟衰退的技術性定義是，一個國家的國內生產毛額(GDP)連續兩季呈現負成長。
巴菲特在CNBC節目上說：「根據常識性定義，我要說美國已出現經濟衰退。」
但他亦說，經濟衰退會有多深，並不明朗，因為這點很難預測。
上周四，美國商務部公布美國第四季GDP成長0.6%。
而在7月至9月的一季，美國經濟成長率達4.9%。
GDP係用於衡量美國所有商品與勞務的生產價值，為美國經濟健康的最佳指標。
美國企業經濟協會上周公布調查報告顯示，45%的經濟學者預期2008年將會經濟衰退。
巴菲特係於上周五公布了每年一度的致股東公開信及Berkshire公司2007年財務報告後，接受了電視訪問。
在公開信中，巴菲特預期2008年，保險業承保獲利率將下降，因為保費降低，保險業的命運也當然改變。
他說：「2008年保險業獲利率大幅下降，已是定局。價格下跌，保險卻增加。即使美國連續第三年少有不幸事件發生，保險業獲利率亦可能下降約4個百分點。」
「如果出現颶風或地震，情況可能更糟。」
巴菲特說，Berkshire保險集團於2007年承保業務淨利為22億美元，低於前一年的25億美元。
鉅亨網編譯郭照青．綜合外電
2008 / 03 / 03 星期一 22:54
億萬富翁巴菲特周一說，儘管美國經濟尚未符合衰退的技術性定義，但實質上，卻已陷入了衰退。
巴菲特於接受有線電視CNBC訪問時說，他自旗下控股公司所擁有的零售業務部門得到的報告顯示，採購已大幅減緩。
這位Berkshire Hathaway公司董事長兼執行長說，因為房價下跌，數百萬人的房屋資產已有所損失。
大多經濟學者所採納的經濟衰退的技術性定義是，一個國家的國內生產毛額(GDP)連續兩季呈現負成長。
巴菲特在CNBC節目上說：「根據常識性定義，我要說美國已出現經濟衰退。」
但他亦說，經濟衰退會有多深，並不明朗，因為這點很難預測。
上周四，美國商務部公布美國第四季GDP成長0.6%。
而在7月至9月的一季，美國經濟成長率達4.9%。
GDP係用於衡量美國所有商品與勞務的生產價值，為美國經濟健康的最佳指標。
美國企業經濟協會上周公布調查報告顯示，45%的經濟學者預期2008年將會經濟衰退。
巴菲特係於上周五公布了每年一度的致股東公開信及Berkshire公司2007年財務報告後，接受了電視訪問。
在公開信中，巴菲特預期2008年，保險業承保獲利率將下降，因為保費降低，保險業的命運也當然改變。
他說：「2008年保險業獲利率大幅下降，已是定局。價格下跌，保險卻增加。即使美國連續第三年少有不幸事件發生，保險業獲利率亦可能下降約4個百分點。」
「如果出現颶風或地震，情況可能更糟。」
巴菲特說，Berkshire保險集團於2007年承保業務淨利為22億美元，低於前一年的25億美元。
【路透社2008-03-03】〔國際油市〕油價長期來看將繼續上漲--巴菲特
〔國際油市〕油價長期來看將繼續上漲--巴菲特
2008年 3月 3日 星期一 22:24 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---美國投資大亨巴菲特周一在CNBC表示,石油需求穩步增長而供應有限,多數美國油田產量正在枯竭,如果這一趨勢延續下去,"誰知道油價的平衡點會是多少."
替代能源會有所幫助,但"對於這樣的需求可能杯水車薪."巴菲特表示.(完)
--翻譯 鄭茵;審校 吳雲凌
2008年 3月 3日 星期一 22:24 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---美國投資大亨巴菲特周一在CNBC表示,石油需求穩步增長而供應有限,多數美國油田產量正在枯竭,如果這一趨勢延續下去,"誰知道油價的平衡點會是多少."
替代能源會有所幫助,但"對於這樣的需求可能杯水車薪."巴菲特表示.(完)
--翻譯 鄭茵;審校 吳雲凌
【路透社2008-03-03】〔美元匯率〕投資大亨巴菲特稱美元將進一步走軟--CNBC
〔美元匯率〕投資大亨巴菲特稱美元將進一步走軟--CNBC
2008年 3月 3日 星期一 20:50 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特(Warren Buffett)周一表示,受美國龐大的貿易逆差影響,美元將會進一步走軟.
巴菲特在CNBC電視台表示,美元疲弱有助於出口,但美國並未因此充分受益.
美元兌日圓周一觸及三年低點,兌歐元創紀錄低點.(完)
--翻譯 孫茉莉;審校 白雲
2008年 3月 3日 星期一 20:50 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約3月3日電---投資大亨巴菲特(Warren Buffett)周一表示,受美國龐大的貿易逆差影響,美元將會進一步走軟.
巴菲特在CNBC電視台表示,美元疲弱有助於出口,但美國並未因此充分受益.
美元兌日圓周一觸及三年低點,兌歐元創紀錄低點.(完)
--翻譯 孫茉莉;審校 白雲
【鉅亨網2008-03-03】全球投資:投資大亨巴菲特擬增加美國以外的外國資產收益
全球投資:投資大亨巴菲特擬增加美國以外的外國資產收益
財匯資訊提供，摘自：路透社
2008 / 03 / 03 星期一 15:52 寄給朋友 友善列印
美國投資大亨巴菲特(Warren Buffett)週五表示,計劃增加旗下主要從事保險和投資的Berkshire Hathaway Inc 的外國資產收益.
Berkshire Hathaway的投資重點近期越來越傾向於非美國公司和資產.巴菲特認為,美國人對進口商品的鍾愛,是導致美國出現較高貿易赤字和美元下滑的原因.
"Berkshire會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益,"巴菲特在致Berkshire股東的年度函件中稱.
截至年底止,Berkshire持有總值750億美元的股票投資,其中包括21.4億美元投於韓國鋼鐵生產商浦項鋼鐵(POSCO)、15.8億美元投於法國藥廠Sanofi-Aventis SA,以及21.6億美元投於英國連鎖超市Tesco.
此外,Berkshire亦增加了對可口可樂、Kraft食品和寶潔等在美國以外產生大量收入的美國公司的持股.
"至少到目前為止,美元下跌並未能令我國的貿易狀況趨於平衡,"巴菲特在信函中稱,"我們的立法機關應該認清目前貿易不平衡的現象是不可持續的,因此應該採取政策盡快實質地減少這種情況."
財匯資訊提供，摘自：路透社
2008 / 03 / 03 星期一 15:52 寄給朋友 友善列印
美國投資大亨巴菲特(Warren Buffett)週五表示,計劃增加旗下主要從事保險和投資的Berkshire Hathaway Inc 的外國資產收益.
Berkshire Hathaway的投資重點近期越來越傾向於非美國公司和資產.巴菲特認為,美國人對進口商品的鍾愛,是導致美國出現較高貿易赤字和美元下滑的原因.
"Berkshire會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益,"巴菲特在致Berkshire股東的年度函件中稱.
截至年底止,Berkshire持有總值750億美元的股票投資,其中包括21.4億美元投於韓國鋼鐵生產商浦項鋼鐵(POSCO)、15.8億美元投於法國藥廠Sanofi-Aventis SA,以及21.6億美元投於英國連鎖超市Tesco.
此外,Berkshire亦增加了對可口可樂、Kraft食品和寶潔等在美國以外產生大量收入的美國公司的持股.
"至少到目前為止,美元下跌並未能令我國的貿易狀況趨於平衡,"巴菲特在信函中稱,"我們的立法機關應該認清目前貿易不平衡的現象是不可持續的,因此應該採取政策盡快實質地減少這種情況."
2008-03-03
【路透社 2008-03-03】〔全球投資〕投資大亨巴菲特擬增加美國以外的外國資產收益
〔全球投資〕投資大亨巴菲特擬增加美國以外的外國資產收益
2008年 3月 3日 星期一 11:46 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約2月29日電---美國投資大亨巴菲特(Warren Buffett)周五表示,計劃增加旗下主要從事保險和投資的Berkshire Hathaway Inc (BRKa.N: 行情)的外國資產收益.
Berkshire Hathaway的投資重點近期越來越傾向於非美國公司和資產.巴菲特認為,美國人對進口商品的鐘愛,是導致美國出現較高貿易赤字和美元下滑的原因.
"Berkshire會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益,"巴菲特在致Berkshire股東的年度函件中稱.
截至年底止,Berkshire持有總值750億美元的股票投資,其中包括21.4億美元投於韓國鋼鐵生產商浦項鋼鐵(POSCO)(005490.KS: 行情)、15.8億美元投於法國藥廠Sanofi-Aventis SA(SASY.PA: 行情),以及21.6億美元投於英國連鎖超市Tesco(TSCO.L: 行情).
此外,Berkshire亦增加了對可口可樂(KO.N: 行情)、Kraft食品(KFT.N: 行情)和寶潔(寶鹼,P&G)(PG.N: 行情)等在美國以外產生大量收入的美國公司的持股.
"至少到目前為止,美元下跌並未能令我國的貿易狀況趨於平衡,"巴菲特在信函中稱,"我們的立法機關應該認清目前貿易不平衡的現象是不可持續的,因此應該採取政策盡快實質地減少這種情況."(完)
--翻譯 梁慧儀;審校 段曉冬
2008年 3月 3日 星期一 11:46 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約2月29日電---美國投資大亨巴菲特(Warren Buffett)周五表示,計劃增加旗下主要從事保險和投資的Berkshire Hathaway Inc (BRKa.N: 行情)的外國資產收益.
Berkshire Hathaway的投資重點近期越來越傾向於非美國公司和資產.巴菲特認為,美國人對進口商品的鐘愛,是導致美國出現較高貿易赤字和美元下滑的原因.
"Berkshire會嘗試進一步增加我們的直接和間接海外投資收益,"巴菲特在致Berkshire股東的年度函件中稱.
截至年底止,Berkshire持有總值750億美元的股票投資,其中包括21.4億美元投於韓國鋼鐵生產商浦項鋼鐵(POSCO)(005490.KS: 行情)、15.8億美元投於法國藥廠Sanofi-Aventis SA(SASY.PA: 行情),以及21.6億美元投於英國連鎖超市Tesco(TSCO.L: 行情).
此外,Berkshire亦增加了對可口可樂(KO.N: 行情)、Kraft食品(KFT.N: 行情)和寶潔(寶鹼,P&G)(PG.N: 行情)等在美國以外產生大量收入的美國公司的持股.
"至少到目前為止,美元下跌並未能令我國的貿易狀況趨於平衡,"巴菲特在信函中稱,"我們的立法機關應該認清目前貿易不平衡的現象是不可持續的,因此應該採取政策盡快實質地減少這種情況."(完)
--翻譯 梁慧儀;審校 段曉冬
【BBC中文網2008-03-03】巴菲特：不必擔心外國主權基金投資
巴菲特：不必擔心外國主權基金投資
巴菲特被譽為美國“股神”
被譽為股神的美國著名投資家巴菲特表示，美國人不應擔心亞洲和中東外國主權基金投資美國企業。
巴菲特在寫給其創立的伯克希爾-哈薩維（Berkshire Hathaway）投資公司股東的年度公開信中對近來部分美國政界人士對外國主權基金投資美國所做出的反應表示不以為然。
他指出，這些主權基金紛紛投資美國銀行和企業多半是受到美元疲軟的吸引，而不是如某些政界人士所擔心的是對美國有“什麼邪惡計劃”。
巴菲特表示，美元疲軟是由美國的巨額國債和貿易赤字造成的，是美國人自己行為的結果。
他寫道：“我們的貿易方程意味著外國資金在美國進行巨額投資是必然的。我們每天強迫世界其他國家接受20億美元（貿易額），他們總得用這筆錢去投資。為什麼當他們放棄債券而選擇股票時我們就要抱怨。”
中國以及中東部分國家的主權基金投資美國在當地引發有關經濟侵略的擔憂。
美國國家情報局長麥康奈爾上月在向美國國會提交有關美國所面臨的國際威脅的報告時也警告說擔心中國以及俄羅斯等通過經濟目的達到目的。
美林以及花旗銀行等美國大銀行近期都成為外國主權基金的投資目標。
美國政界以及經濟界人士普遍認為，外國主權基金應該增加其運作透明度。
另外，巴菲特在致股東的信中還透露，鑒於美國疲軟，伯克希爾-哈薩維公司將尋求海外投資機會。
伯克希爾-哈薩維公司2007年純收入增加20%，總額為132億美元。
巴菲特被譽為美國“股神”
被譽為股神的美國著名投資家巴菲特表示，美國人不應擔心亞洲和中東外國主權基金投資美國企業。
巴菲特在寫給其創立的伯克希爾-哈薩維（Berkshire Hathaway）投資公司股東的年度公開信中對近來部分美國政界人士對外國主權基金投資美國所做出的反應表示不以為然。
他指出，這些主權基金紛紛投資美國銀行和企業多半是受到美元疲軟的吸引，而不是如某些政界人士所擔心的是對美國有“什麼邪惡計劃”。
巴菲特表示，美元疲軟是由美國的巨額國債和貿易赤字造成的，是美國人自己行為的結果。
他寫道：“我們的貿易方程意味著外國資金在美國進行巨額投資是必然的。我們每天強迫世界其他國家接受20億美元（貿易額），他們總得用這筆錢去投資。為什麼當他們放棄債券而選擇股票時我們就要抱怨。”
中國以及中東部分國家的主權基金投資美國在當地引發有關經濟侵略的擔憂。
美國國家情報局長麥康奈爾上月在向美國國會提交有關美國所面臨的國際威脅的報告時也警告說擔心中國以及俄羅斯等通過經濟目的達到目的。
美林以及花旗銀行等美國大銀行近期都成為外國主權基金的投資目標。
美國政界以及經濟界人士普遍認為，外國主權基金應該增加其運作透明度。
另外，巴菲特在致股東的信中還透露，鑒於美國疲軟，伯克希爾-哈薩維公司將尋求海外投資機會。
伯克希爾-哈薩維公司2007年純收入增加20%，總額為132億美元。
【鉅亨網2008-03-03】次貸危機拖累保險業巴菲特稱"好日子沒了"
次貸危機拖累保險業巴菲特稱"好日子沒了"
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 03 / 03 星期一 10:07 寄給朋友 友善列印
他的旗艦投資公司最新發佈的財報顯示，保險業務去年第四季度承保盈利下降了46%。
巴菲特在寫給投資者的信中說：「好日子沒了。保險業的利潤率， 2008年肯定會有顯著下降。」
投資大師巴菲特也沒能避開美國次貸危機的衝擊。他的旗艦投資公司伯克希爾·哈撒韋公司最新發佈的財報顯示，該公司去年四季度實現利潤29.5億美元，比上年同期下降18%。
儘管公司去年全年的利潤還是增長了20%，達到132.1億美元，但這位公認為「股神」的投資大師還是對公司的前景表示擔憂。
「好日子沒了。保險業的利潤率， 2008年肯定會有顯著下降。」 巴菲特在寫給投資者的信中說，「請為未來數年內保險業的低收入做好準備。」
保險業務盈利下降46%
一直以來，哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。哈撒韋公司2月29日的聲明稱，公司淨收益由一年前的35.8億美元下降至29.5億美元，每股由原來的2323美元下降至1904美元。
排除從出售中國石油股票中獲得的收益和其他一次性項目收益，公司每股下降至1518美元，低於外界預測的每股1613美元的平均預期值。
由於出售旗下汽車保險公司GEICO獲利下降了49%，以及再保險業務出現下降，哈撒韋公司保險業務去年第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。
基於此，巴菲特預計，保險行業利潤率可能會縮減4個百分點。如果遭遇颶風或地震等自然災害，結果可能會更加糟糕。
受到美國次貸危機以及加利福尼亞大火造成的財產損失和人員傷亡影響，KBW保險業指數中的24家公司中，21家公司去年第四季度利潤出現下降或附帶性的損失。華盛頓美國保險代理商和經紀人協會公佈的數據顯示，去年第四季度商業保險費用下降12%。全球第四大再保險經紀商韋萊集團控股有限公司(Willis Group Holdings Ltd)表示，再保險的價格在1月份下跌15%。
巴菲特旗下有76家企業，儘管大部分都能避過去年金融市場的波動，但亦有小部分業績欠佳，基本都與房地產有關。比如磚、地毯和地產業務都面臨挑戰。
世界上最大的地毯製造商Shaw Industries利潤下降了17％，達到1.09億美元。Acme Brick和Johns Manville公司的收入也在下降。業內人士都認為，這種情況以前在巴菲特的公司中是很少有的。
現年77歲的巴菲特在一年一度致股東的公開信中談到，一些大型金融機構已經經歷了嚴重的問題。所有美國人都相信房價會永遠上漲，這一信念使得借款人的收入和現金資本有多少對放貸人似乎都不重要，他們相信房價上升會治癒所有的問題。也因為這種錯誤的信念，美國正經歷著廣泛的經濟陣痛。當房價下跌的時候，巨額的財務問題就暴露出來。
「當潮水退去後，你就知道誰在裸泳，我們因此看到了以往那些大的金融機構的醜陋的一面。」 巴菲特說。
尋找新的增長點
不過，對於目前的經營狀況，巴菲特認為，目前經濟大環境對他的公司的影響是輕微而短暫的，他的公司在行業中的競爭力依然強勁。
「有意思的是，當原來虧錢的路數還在繼續的時候後，人們就已經找到了新的虧錢辦法。」巴菲特引用Wells Fargo的CEO John Stumpf分析說。
因此，總體說來，2007年對哈撒韋來說仍然是豐收的一年，業績報告顯示企業資產淨值上升了11%，達到123億美元；全年的利潤上升了20%，達到132.1億美元。
目前，巴菲特積極到國外尋求合作夥伴，因為非美國的業務可以幫助伯克希爾抵禦美元下滑的風險。
在美聯儲主席伯南克暗示可能再度減息以支持美國經濟之後，上周美元匯率對歐元下跌至創紀錄低點。
巴菲特為推動利潤增長而展開對外投資的國家包括中國、英國和以色列。如今，巴菲特也正在擴大債券保險業務。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 03 / 03 星期一 10:07 寄給朋友 友善列印
他的旗艦投資公司最新發佈的財報顯示，保險業務去年第四季度承保盈利下降了46%。
巴菲特在寫給投資者的信中說：「好日子沒了。保險業的利潤率， 2008年肯定會有顯著下降。」
投資大師巴菲特也沒能避開美國次貸危機的衝擊。他的旗艦投資公司伯克希爾·哈撒韋公司最新發佈的財報顯示，該公司去年四季度實現利潤29.5億美元，比上年同期下降18%。
儘管公司去年全年的利潤還是增長了20%，達到132.1億美元，但這位公認為「股神」的投資大師還是對公司的前景表示擔憂。
「好日子沒了。保險業的利潤率， 2008年肯定會有顯著下降。」 巴菲特在寫給投資者的信中說，「請為未來數年內保險業的低收入做好準備。」
保險業務盈利下降46%
一直以來，哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。哈撒韋公司2月29日的聲明稱，公司淨收益由一年前的35.8億美元下降至29.5億美元，每股由原來的2323美元下降至1904美元。
排除從出售中國石油股票中獲得的收益和其他一次性項目收益，公司每股下降至1518美元，低於外界預測的每股1613美元的平均預期值。
由於出售旗下汽車保險公司GEICO獲利下降了49%，以及再保險業務出現下降，哈撒韋公司保險業務去年第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。
基於此，巴菲特預計，保險行業利潤率可能會縮減4個百分點。如果遭遇颶風或地震等自然災害，結果可能會更加糟糕。
受到美國次貸危機以及加利福尼亞大火造成的財產損失和人員傷亡影響，KBW保險業指數中的24家公司中，21家公司去年第四季度利潤出現下降或附帶性的損失。華盛頓美國保險代理商和經紀人協會公佈的數據顯示，去年第四季度商業保險費用下降12%。全球第四大再保險經紀商韋萊集團控股有限公司(Willis Group Holdings Ltd)表示，再保險的價格在1月份下跌15%。
巴菲特旗下有76家企業，儘管大部分都能避過去年金融市場的波動，但亦有小部分業績欠佳，基本都與房地產有關。比如磚、地毯和地產業務都面臨挑戰。
世界上最大的地毯製造商Shaw Industries利潤下降了17％，達到1.09億美元。Acme Brick和Johns Manville公司的收入也在下降。業內人士都認為，這種情況以前在巴菲特的公司中是很少有的。
現年77歲的巴菲特在一年一度致股東的公開信中談到，一些大型金融機構已經經歷了嚴重的問題。所有美國人都相信房價會永遠上漲，這一信念使得借款人的收入和現金資本有多少對放貸人似乎都不重要，他們相信房價上升會治癒所有的問題。也因為這種錯誤的信念，美國正經歷著廣泛的經濟陣痛。當房價下跌的時候，巨額的財務問題就暴露出來。
「當潮水退去後，你就知道誰在裸泳，我們因此看到了以往那些大的金融機構的醜陋的一面。」 巴菲特說。
尋找新的增長點
不過，對於目前的經營狀況，巴菲特認為，目前經濟大環境對他的公司的影響是輕微而短暫的，他的公司在行業中的競爭力依然強勁。
「有意思的是，當原來虧錢的路數還在繼續的時候後，人們就已經找到了新的虧錢辦法。」巴菲特引用Wells Fargo的CEO John Stumpf分析說。
因此，總體說來，2007年對哈撒韋來說仍然是豐收的一年，業績報告顯示企業資產淨值上升了11%，達到123億美元；全年的利潤上升了20%，達到132.1億美元。
目前，巴菲特積極到國外尋求合作夥伴，因為非美國的業務可以幫助伯克希爾抵禦美元下滑的風險。
在美聯儲主席伯南克暗示可能再度減息以支持美國經濟之後，上周美元匯率對歐元下跌至創紀錄低點。
巴菲特為推動利潤增長而展開對外投資的國家包括中國、英國和以色列。如今，巴菲特也正在擴大債券保險業務。
【鉅亨網2008-03-03】【股神投資】巴郡末季少賺18%至230億元，保險業高峰期已過
【股神投資】巴郡末季少賺18%至230億元，保險業高峰期已過
財華社提供
2008 / 03 / 03 星期一 09:59
財華社香港新聞中心。
美國股神巴菲特的投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)公布，去年第4季純利倒退18%至29.5億美元(約230億港元)，主要受累於保險業務收入下降，以及整體投資收益減少；期內保險及非保險收益分別減少46%及8%，至4.65億美元及9.84億美元，保險投資收入則升12%至9.78億美元。
巴菲特表示，保險業的高峰期已過，業務收益在未來數年將顯著下跌；他續指，未來計劃透過直接或間接投資，增加巴郡海外收入比例，並已增持在美國以外市場發展蓬勃的股份，如可口可樂及寶潔(P&G)。
另外，他表示，已為投資總監(CIO)一職找到4名繼任人選，並形容他們為「年輕至中年人、靠努力賺取財富，工作目的不僅是為了薪酬」；至於行政總裁職位亦已鎖定3名候選人。
財華社提供
2008 / 03 / 03 星期一 09:59
財華社香港新聞中心。
美國股神巴菲特的投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)公布，去年第4季純利倒退18%至29.5億美元(約230億港元)，主要受累於保險業務收入下降，以及整體投資收益減少；期內保險及非保險收益分別減少46%及8%，至4.65億美元及9.84億美元，保險投資收入則升12%至9.78億美元。
巴菲特表示，保險業的高峰期已過，業務收益在未來數年將顯著下跌；他續指，未來計劃透過直接或間接投資，增加巴郡海外收入比例，並已增持在美國以外市場發展蓬勃的股份，如可口可樂及寶潔(P&G)。
另外，他表示，已為投資總監(CIO)一職找到4名繼任人選，並形容他們為「年輕至中年人、靠努力賺取財富，工作目的不僅是為了薪酬」；至於行政總裁職位亦已鎖定3名候選人。
【鉅亨網2008-03-03】"股神"巴菲特為引退鋪路
"股神"巴菲特為引退鋪路
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 03 星期一 09:43 寄給朋友 友善列印
由於保險業不景氣拖累公司收益，有美國「股神」之稱的資本市場「常青樹」沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾—哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.) 2月29日宣佈，公司2007年第四季度淨利潤同比下降18%。
與此同時，巴菲特也開始為引退作打算。現年77歲的他在致股東公開信中稱，已經認定4名人選，可接替巴菲特擔當伯克希爾—哈撒韋的投資顧問，為這個業績無可比擬的公司掌舵。
接班人選未定
巴菲特打算將他的職務一分為三，分設公司主席、行政總裁和投資總監。此前巴菲特曾表示，他去世後將由其子彼得·巴菲特擔任，其他兩個職位還為空缺。
行政總裁方面，巴菲特較早前曾表示伯克希爾—哈撒韋董事局內有三名非常出色的人選，可能會擢升其中一人。投資總監方面，巴菲特稱去年已於外界物色到4人管理公司的750億美元投資組合及443億美元的現金。巴菲特在股東信中指出，4人目前都已負責管理龐大的投資項目，「他們是為了實現某些理想而在伯克希爾工作，而不是為了錢。」
輝煌歷史難複製
根據伯克希爾—哈撒韋公司發佈的2007年財報，由於保險業不景氣，公司淨利潤由一年前的35.83億美元下降至29.47億美元，每股收益由原來的2323美元下降至1904美元。一直以來，伯克希爾—哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。
由於汽車保險公司GEICO和再保險業務出現下降，伯克希爾-哈撒韋公司保險業務第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。2007年全年，GEICO的利潤為11.13億美元，而2006年該指標為13.14億美元。再保險的2007年全年利潤為14.27億美元，也低於2006年16.58億美元的利潤水平。
巴菲特在一年一度的致股東信中稱：「良好形勢已經結束，包括我們在內的保險業利潤率在2008年肯定會出現嚴重的下降。股票價格也會下跌。」
在1993年至2007年，伯克希爾—哈撒韋的年回報率為23.5%。從1965年到2007年，該公司的平均回報率為17.8%。但巴菲特提醒投資者，認為伯克希爾的輝煌歷史「難以複製甚至難以再達到」，「因為我們的資產和收益對我們而言已經太大，很難在未來達到超大收益。」巴菲特說。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 03 / 03 星期一 09:43 寄給朋友 友善列印
由於保險業不景氣拖累公司收益，有美國「股神」之稱的資本市場「常青樹」沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾—哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.) 2月29日宣佈，公司2007年第四季度淨利潤同比下降18%。
與此同時，巴菲特也開始為引退作打算。現年77歲的他在致股東公開信中稱，已經認定4名人選，可接替巴菲特擔當伯克希爾—哈撒韋的投資顧問，為這個業績無可比擬的公司掌舵。
接班人選未定
巴菲特打算將他的職務一分為三，分設公司主席、行政總裁和投資總監。此前巴菲特曾表示，他去世後將由其子彼得·巴菲特擔任，其他兩個職位還為空缺。
行政總裁方面，巴菲特較早前曾表示伯克希爾—哈撒韋董事局內有三名非常出色的人選，可能會擢升其中一人。投資總監方面，巴菲特稱去年已於外界物色到4人管理公司的750億美元投資組合及443億美元的現金。巴菲特在股東信中指出，4人目前都已負責管理龐大的投資項目，「他們是為了實現某些理想而在伯克希爾工作，而不是為了錢。」
輝煌歷史難複製
根據伯克希爾—哈撒韋公司發佈的2007年財報，由於保險業不景氣，公司淨利潤由一年前的35.83億美元下降至29.47億美元，每股收益由原來的2323美元下降至1904美元。一直以來，伯克希爾—哈撒韋公司有一半的收益來自保險業。
由於汽車保險公司GEICO和再保險業務出現下降，伯克希爾-哈撒韋公司保險業務第四季度承保盈利下降了46%，跌至4.65億美元。2007年全年，GEICO的利潤為11.13億美元，而2006年該指標為13.14億美元。再保險的2007年全年利潤為14.27億美元，也低於2006年16.58億美元的利潤水平。
巴菲特在一年一度的致股東信中稱：「良好形勢已經結束，包括我們在內的保險業利潤率在2008年肯定會出現嚴重的下降。股票價格也會下跌。」
在1993年至2007年，伯克希爾—哈撒韋的年回報率為23.5%。從1965年到2007年，該公司的平均回報率為17.8%。但巴菲特提醒投資者，認為伯克希爾的輝煌歷史「難以複製甚至難以再達到」，「因為我們的資產和收益對我們而言已經太大，很難在未來達到超大收益。」巴菲特說。
【電子時報2008-03-03】巴菲特：美國貿易失衡才會吸引主權財富基金覬覦
巴菲特：美國貿易失衡才會吸引主權財富基金覬覦
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鄧光潔／綜合外電 2008/03/03
對於外國主權財富基金紛紛擴大在美投資，美國政府對於這些基金是否抱持政治動機深感憂心，並已和新加坡淡馬錫等規模較大的主權財富基金會談以表示關切，但投資專家巴菲特(Warren Buffett)卻不作此想。據彭博資訊(Bloomberg)報導，巴菲特認為，外國主權財富基金紛紛在美投資並非出於政治動機，而是因為美國貿易失衡所導致，還認為主權財富基金的投資將有助於平衡美國貿易赤字。
巴菲特在發給其Berkshire Hathaway股東的信函中指出，外國主權基金紛紛來美投資，「是美國自己導致的，而非出於外國政府的政治野心」。他並表示，過去外國政府喜歡投資美國公債，但如今他們更喜歡購股的方式，這些投資有助於平衡美國貿易赤字。美國次貸風暴和信貸緊縮問題同樣對巴菲特的Berkshire Hathaway造成衝擊，該公司第 4季獲利衰退 18%，使得巴菲特出言警告，「好日子結束了」，他並預言，保險業的獲利水準將在2008年大幅衰退，而Berkshire Hathaway也不例外。
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包括大陸、俄羅斯和杜拜都設立了主權財富基金，估計各國類似基金總額高達2.9兆美元之譜。其中新加坡、南韓、科威特和阿布達比等主權財富基金在最近4個月內都陸續購入花旗集團(Citigroup)、美林(Merrill Lynch & Co.)的股權。此舉也引發美國財政部和證交所(SEC)的關切，認為主權財富基金的投資有可能是出於政治目的，而非純粹商業投資。
巴菲特的見解也在金融圈激起相當程度的共鳴。加州Pabrai Investment Funds的Mohnish Pabrai便指出，巴菲特話說得沒錯，因為本來就是美國自己先發生問題的。如果外國政府仍然像過去一樣購買美國公債，當然會最好，因為反正公債是美國政府印製的，愛印多少就印多少，但從外國政府的角度為出發點來看，則應該投資在美國企業、原油貯存和其他實際存在、具耐久性且保值性高的硬資產(hard asset)。
圖說：股神巴菲特認為，外國主權財富基金在美投資有助於減少美國貿易赤字。彭博
【華爾街日報2008-03-02】股神巴菲特08年致股東信要點
商業洞察
股神巴菲特08年致股東信要點
英 | 大 | 中 | 小2008/03/02 21:17:20
作為伯克希爾•哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的主席，股神巴菲特在每年公布公司業績的時候，總要給股東寫一封信。巴菲特在信中會談到公司的業績、展望前景並且闡述自己的投資藝術，因此，每年的“致股東信”都會引起全球商界、投資界和媒體的廣泛關注。
我們把股神今年致股東信的亮點做一個簡單的歸納，希望能對中國的投資者和企業家有所助益：
關於中國石油
2002和03年，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油（PetroChina）1.3%的股份。按這個價格計算，中石油的市值約為370億美元。而在去年下半年，中石油的市值漲到了2,750億美元，我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當，所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。
另：由於出售中石油帶來了投資收益，我們支付了12億美元的稅。這個金額相當於整個美國政府運作4個小時的所有支出，包括國防、社會保障…….等等。
關於美國房地產市場
你可能記得2003年的時候，硅谷很流行一個車貼：“神啊，救救我吧，再給一個泡沫吧”。很不幸，這個願望很快就成真了：幾乎每個美國人都認為房價會永遠上漲。這種看法令貸款機構無視買房人的實際經濟狀況隨意放貸，認為房價的上漲會解決一切問題。而今天，美國正為此付出慘痛的代價。
隨著房價的下跌，大量愚不可及的錯誤被曝光了。只有在退潮的時候，你才能看出哪些人不穿褲子就下水了。對於美國最大的一些金融機構，我只能用“慘不忍睹”來形容了。
關於投資者對股市的期望
先做個簡單的數學題，假設你指望你本世紀的股市年收益率達到10%，而你的收益中，2%來自分紅，8%來自股價上漲，那麼你就是在假設道瓊斯指數在2100年達到24,000,000點（目前是13,000點）。如果你的財務顧問向你保証每年兩位數的股市收益率，你可以和他講講這個題目。很多所謂的專家、大師都是牛皮大王。當你被他們的夸夸其談騙得頭腦發熱，就是他們填滿自己腰包的時候。
關於主權財富基金
主權財富基金最近成了一個熱門話題，他們在大量地購入美國公司的股份，引發了激烈的爭論。這種局面是美國人自己造成的，而不是外國政府在策劃什麼陰謀。巨額的貿易逆差才是外國政府大量投資美國的原因。當美國每天向世界上的其他國家輸出20億美元的時候，他們必須要把這些錢投到一個地方。他們選擇了美國股票，而不是國債，我們有什麼好抱怨的？
美元的走弱不是歐佩克和中國的錯。其他的發達國家和美國一樣，也依賴石油進口，也在和中國的產品進行競爭。美國應該完善其貿易政策，而不是針對某個國家，或者保護某個行業。美國也不應該採取可能引發報復的行動，那樣只會減少美國的出口，損害到真正的自由貿易。
一個小笑話
在本屆美國總統競選活動中，我聽到的最有趣的故事講的是羅姆尼（Mitt Romney），他問自己的妻子安妮：“在我們年輕的時候，在你最狂野的夢裡，是不是也沒想到我會競選美國總統？”安妮回答說，“親愛的，我的最狂野的夢裡沒有你。”
在我們1967年第一次涉足財險和意外險業務的時候，我的最狂野的夢裡也沒有我們現在的成就。
關於生活和工作
我和我的好搭檔查理今年一個84歲，一個77歲。我們生於美國，獲得了良好的教育，家庭和睦幸福，身體健康。許多人對社會的貢獻和我們一樣多，甚至更多。但是由於我們具備一些所謂“商業基因”，因此獲得了與自己的貢獻不成比例的巨大財富。
另外，我們一直都熱愛自己的工作，也得到了許多有才華、有激情的人幫助。我們每天都是激情四溢，踩著舞步上班去的。
股神在信中還談到了他在外匯市場上的操作、他的繼承人問題、衍生金融工具、他犯下的錯誤以及公司的保險業務。英文好的讀者可以點擊本文標題下的“英”切換到英文的節選，或點擊下載英文全文。也歡迎讀者將股神信中提到的其他要點翻譯成中文發表在評論中。
本文涉及股票或公司
股神巴菲特08年致股東信要點
英 | 大 | 中 | 小2008/03/02 21:17:20
作為伯克希爾•哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的主席，股神巴菲特在每年公布公司業績的時候，總要給股東寫一封信。巴菲特在信中會談到公司的業績、展望前景並且闡述自己的投資藝術，因此，每年的“致股東信”都會引起全球商界、投資界和媒體的廣泛關注。
我們把股神今年致股東信的亮點做一個簡單的歸納，希望能對中國的投資者和企業家有所助益：
關於中國石油
2002和03年，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油（PetroChina）1.3%的股份。按這個價格計算，中石油的市值約為370億美元。而在去年下半年，中石油的市值漲到了2,750億美元，我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當，所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。
另：由於出售中石油帶來了投資收益，我們支付了12億美元的稅。這個金額相當於整個美國政府運作4個小時的所有支出，包括國防、社會保障…….等等。
關於美國房地產市場
你可能記得2003年的時候，硅谷很流行一個車貼：“神啊，救救我吧，再給一個泡沫吧”。很不幸，這個願望很快就成真了：幾乎每個美國人都認為房價會永遠上漲。這種看法令貸款機構無視買房人的實際經濟狀況隨意放貸，認為房價的上漲會解決一切問題。而今天，美國正為此付出慘痛的代價。
隨著房價的下跌，大量愚不可及的錯誤被曝光了。只有在退潮的時候，你才能看出哪些人不穿褲子就下水了。對於美國最大的一些金融機構，我只能用“慘不忍睹”來形容了。
關於投資者對股市的期望
先做個簡單的數學題，假設你指望你本世紀的股市年收益率達到10%，而你的收益中，2%來自分紅，8%來自股價上漲，那麼你就是在假設道瓊斯指數在2100年達到24,000,000點（目前是13,000點）。如果你的財務顧問向你保証每年兩位數的股市收益率，你可以和他講講這個題目。很多所謂的專家、大師都是牛皮大王。當你被他們的夸夸其談騙得頭腦發熱，就是他們填滿自己腰包的時候。
關於主權財富基金
主權財富基金最近成了一個熱門話題，他們在大量地購入美國公司的股份，引發了激烈的爭論。這種局面是美國人自己造成的，而不是外國政府在策劃什麼陰謀。巨額的貿易逆差才是外國政府大量投資美國的原因。當美國每天向世界上的其他國家輸出20億美元的時候，他們必須要把這些錢投到一個地方。他們選擇了美國股票，而不是國債，我們有什麼好抱怨的？
美元的走弱不是歐佩克和中國的錯。其他的發達國家和美國一樣，也依賴石油進口，也在和中國的產品進行競爭。美國應該完善其貿易政策，而不是針對某個國家，或者保護某個行業。美國也不應該採取可能引發報復的行動，那樣只會減少美國的出口，損害到真正的自由貿易。
一個小笑話
在本屆美國總統競選活動中，我聽到的最有趣的故事講的是羅姆尼（Mitt Romney），他問自己的妻子安妮：“在我們年輕的時候，在你最狂野的夢裡，是不是也沒想到我會競選美國總統？”安妮回答說，“親愛的，我的最狂野的夢裡沒有你。”
在我們1967年第一次涉足財險和意外險業務的時候，我的最狂野的夢裡也沒有我們現在的成就。
關於生活和工作
我和我的好搭檔查理今年一個84歲，一個77歲。我們生於美國，獲得了良好的教育，家庭和睦幸福，身體健康。許多人對社會的貢獻和我們一樣多，甚至更多。但是由於我們具備一些所謂“商業基因”，因此獲得了與自己的貢獻不成比例的巨大財富。
另外，我們一直都熱愛自己的工作，也得到了許多有才華、有激情的人幫助。我們每天都是激情四溢，踩著舞步上班去的。
股神在信中還談到了他在外匯市場上的操作、他的繼承人問題、衍生金融工具、他犯下的錯誤以及公司的保險業務。英文好的讀者可以點擊本文標題下的“英”切換到英文的節選，或點擊下載英文全文。也歡迎讀者將股神信中提到的其他要點翻譯成中文發表在評論中。
本文涉及股票或公司
2008-03-02
【東森新聞網2008-03-02】好日子不再！ 股神巴菲特看衰保險業獲利
好日子不再！ 股神巴菲特看衰保險業獲利
2008/03/02 13:22
財經中心／綜合報導
股神巴菲特投資手法高竿，眼光也向來獨到，但是他所掌管的波克夏投資公司，去年獲益卻大幅下滑，以往支撐公司一半獲利的保險業務，更下滑高達46%。巴菲特上周五(2月29日)在寫給股東的信中也無奈表示，保險業榮景已經過去了，要大家對於未來不要太過樂觀。
股神巴菲特投資手腕向來一把罩，也讓他成全球財經焦點，只是現在卻傳出巴菲特要大家不要對未來的投資市場過於樂觀。
雖然投資中石油售股金額高達40億美元，但是由巴菲特掌管的波克夏公司去年第四季的獲益卻下滑了17.5%，來到29.5億美元，其中保險業務最不樂觀，獲利大幅下滑46%，也讓股神巴菲特2月29日在寫給股東的信中表示，保險業的榮景已經結束，今年獲利可能還會再下滑4個百分點。
巴菲特似乎也看衰股市，認為報酬率想達到10%，那麼道瓊指數就得漲到2400萬點才有可能。另外，他也要投資人不要對波克夏期望太高，因為未來很難有爆炸性的成長。
巴菲特表示，派對已經結束了，受到保險業務的拖累，今年的挑戰恐怕只會更加艱鉅。
2008/03/02 13:22
財經中心／綜合報導
股神巴菲特投資手法高竿，眼光也向來獨到，但是他所掌管的波克夏投資公司，去年獲益卻大幅下滑，以往支撐公司一半獲利的保險業務，更下滑高達46%。巴菲特上周五(2月29日)在寫給股東的信中也無奈表示，保險業榮景已經過去了，要大家對於未來不要太過樂觀。
股神巴菲特投資手腕向來一把罩，也讓他成全球財經焦點，只是現在卻傳出巴菲特要大家不要對未來的投資市場過於樂觀。
雖然投資中石油售股金額高達40億美元，但是由巴菲特掌管的波克夏公司去年第四季的獲益卻下滑了17.5%，來到29.5億美元，其中保險業務最不樂觀，獲利大幅下滑46%，也讓股神巴菲特2月29日在寫給股東的信中表示，保險業的榮景已經結束，今年獲利可能還會再下滑4個百分點。
巴菲特似乎也看衰股市，認為報酬率想達到10%，那麼道瓊指數就得漲到2400萬點才有可能。另外，他也要投資人不要對波克夏期望太高，因為未來很難有爆炸性的成長。
巴菲特表示，派對已經結束了，受到保險業務的拖累，今年的挑戰恐怕只會更加艱鉅。
【經濟日報2008-03-02】巴菲特：派對結束 今年更艱難
巴菲特：派對結束 今年更艱難
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合紐約一日電】 2008.03.02 03:47 am
巴菲特掌管的波克夏投資公司29日宣布，第四季獲利下降18%，主要是受保險業務下滑拖累。巴菲特表示，今年的挑戰將更艱鉅，因為「派對已經結束」。
至於眾所矚目的波克夏投資長繼任者，巴菲特表示，他已找到四位有意願、正值壯年，並有管理大量資產經驗的候選人，萬一他發生變故，可擇其中一、二人任命。巴菲特未透露這四人姓名，與執行長候選三人名單一樣放在口袋裡。
波克夏第四季純益減至29.5億美元，A股每股淨賺1,904美元，去年同期則為每股2,323美元。扣除賣掉中石油股票之類的一次性獲利項目，波克夏的營業獲利也下滑18%，至每股1,518 美元。
波克夏通常約一半獲利來自承保業務，而保險業務第四季的獲利衰退46%至4.65億美元。巴菲特在致股東的年度信件中警告：「整體保險業2008年的利潤率必定明顯縮小，包括我們在內。保費正在下滑。」
巴菲特先前已多次警告，自卡翠娜颶風以來，美國已數年沒有重大天災，這是保險業可遇不可求的好運。而波克夏旗下Geico公司承作的車險業務，出險金額也在上揚，保費卻在下降。
在今年的股東信中，巴菲特痛斥「房價只會上漲」這種盲目預期，正造成全美國的痛苦。而對於「保證每年8%獲利」的投資專家，巴菲特說他們是《愛麗絲夢遊奇境》的皇后：「醒來吃早餐前，就已對六件不可能的事信以為真」。
巴菲特指出，美國人拚命舉債花錢，貿易收支帳顯示每天餵外國20億美元。產油國、中國大陸這些債主總得為這些錢找投資出路，所以當他們的主權財富基金大買美國公司股票時，美國沒理由拒絕，因為這是咎由自取。
巴菲特拐彎說出對美元匯價的看法，他提到波克夏去年最主要的外幣投資是巴西里爾，一種百年內五度變廢紙的貨幣。然而，當許多巴西富人以為美元比較可靠時，美元在止於2007年的五年間對里爾貶值50%。今年來再貶5%。
【2008/03/02 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合紐約一日電】 2008.03.02 03:47 am
巴菲特掌管的波克夏投資公司29日宣布，第四季獲利下降18%，主要是受保險業務下滑拖累。巴菲特表示，今年的挑戰將更艱鉅，因為「派對已經結束」。
至於眾所矚目的波克夏投資長繼任者，巴菲特表示，他已找到四位有意願、正值壯年，並有管理大量資產經驗的候選人，萬一他發生變故，可擇其中一、二人任命。巴菲特未透露這四人姓名，與執行長候選三人名單一樣放在口袋裡。
波克夏第四季純益減至29.5億美元，A股每股淨賺1,904美元，去年同期則為每股2,323美元。扣除賣掉中石油股票之類的一次性獲利項目，波克夏的營業獲利也下滑18%，至每股1,518 美元。
波克夏通常約一半獲利來自承保業務，而保險業務第四季的獲利衰退46%至4.65億美元。巴菲特在致股東的年度信件中警告：「整體保險業2008年的利潤率必定明顯縮小，包括我們在內。保費正在下滑。」
巴菲特先前已多次警告，自卡翠娜颶風以來，美國已數年沒有重大天災，這是保險業可遇不可求的好運。而波克夏旗下Geico公司承作的車險業務，出險金額也在上揚，保費卻在下降。
在今年的股東信中，巴菲特痛斥「房價只會上漲」這種盲目預期，正造成全美國的痛苦。而對於「保證每年8%獲利」的投資專家，巴菲特說他們是《愛麗絲夢遊奇境》的皇后：「醒來吃早餐前，就已對六件不可能的事信以為真」。
巴菲特指出，美國人拚命舉債花錢，貿易收支帳顯示每天餵外國20億美元。產油國、中國大陸這些債主總得為這些錢找投資出路，所以當他們的主權財富基金大買美國公司股票時，美國沒理由拒絕，因為這是咎由自取。
巴菲特拐彎說出對美元匯價的看法，他提到波克夏去年最主要的外幣投資是巴西里爾，一種百年內五度變廢紙的貨幣。然而，當許多巴西富人以為美元比較可靠時，美元在止於2007年的五年間對里爾貶值50%。今年來再貶5%。
【2008/03/02 經濟日報】@ http://udn.com/
【工商時報2008-03-02】金融、鐵路、食品 股神新寵
工商時報2008.03.02
金融、鐵路、食品 股神新寵
【蕭美惠／綜合外電報導】
投資大師巴菲特領導的柏克夏海瑟威公司去年又再繳出亮麗的財報，不論是在淨利或者是每股淨值，都有二位數的成長。在本業方面，巴菲特警告保險業今年獲利前景將愈來愈艱難。
另外，秉持「危機入市」的法則，巴菲特去年大買股票，除了大幅加碼既有的金融股和必需消費品股之外，他還新買進鐵路、食品和製藥股。
根據財富雜誌報導，面對信用危機，巴菲特選擇性加碼原有的金融股，他斥資四十四億美元買進富國銀行和U.S. Bancorp，使這兩個金融機構的持股比例在去年底時分別提高到九．二％及四．四％。此外，巴菲特還加碼二十七億美元買進嬌生。
柏克夏海瑟威公司公佈二○○七年主要的持股名單，新增三檔股票，主要是柏靈頓北方聖大菲鐵路，而且今年以來，巴菲特還持續買進，另外是卡夫食品以及賽諾菲安萬特。
以持有之股數在二○○七年底的市值為準，巴菲特二○○七年的五大持股依次為可口可樂、富國銀行、美國運通、寶僑和柏靈頓北方聖大菲鐵路。
由於保費收入以及投資收益減少，柏克夏海瑟威去年第四季的淨利比一年前下跌一八％，為二九．五億美元，或為Ａ股每股獲利一九○四美元，不及二○○六年同期的每股二三二三美元，但是仍然遠高於分析師預估的每股獲利一六○六美元。
至於二○○七年全年，柏克夏海瑟威淨利成長二○％，為一三二．一億美元，或為Ａ股每股獲利八五四八美元。營收亦增加二○％，達一一八二．五億美元。
若以巴菲特重視的每股淨值而言，柏克夏海瑟威Ａ股及Ｂ股去年全年的每股淨值增加一一％，總額為一二三億美元。
自一九六四年至二○○七年以來的每股淨值複合年增率達到二一．一％，為標普五百指數總報酬的二倍。
巴菲特在股東信中對本業提出警告。「派對已經結束了，」他說。「保險業的獲利率，包括我們公司的，在二○○八年必然將大幅下跌。未來幾年的保險獲利都將減少。」
柏克夏海瑟威Ａ股上周五收低二五○美元，為每股十四萬美元，Ｂ股則上揚一四．五美元，為每股四六七四．五○美元。
金融、鐵路、食品 股神新寵
【蕭美惠／綜合外電報導】
投資大師巴菲特領導的柏克夏海瑟威公司去年又再繳出亮麗的財報，不論是在淨利或者是每股淨值，都有二位數的成長。在本業方面，巴菲特警告保險業今年獲利前景將愈來愈艱難。
另外，秉持「危機入市」的法則，巴菲特去年大買股票，除了大幅加碼既有的金融股和必需消費品股之外，他還新買進鐵路、食品和製藥股。
根據財富雜誌報導，面對信用危機，巴菲特選擇性加碼原有的金融股，他斥資四十四億美元買進富國銀行和U.S. Bancorp，使這兩個金融機構的持股比例在去年底時分別提高到九．二％及四．四％。此外，巴菲特還加碼二十七億美元買進嬌生。
柏克夏海瑟威公司公佈二○○七年主要的持股名單，新增三檔股票，主要是柏靈頓北方聖大菲鐵路，而且今年以來，巴菲特還持續買進，另外是卡夫食品以及賽諾菲安萬特。
以持有之股數在二○○七年底的市值為準，巴菲特二○○七年的五大持股依次為可口可樂、富國銀行、美國運通、寶僑和柏靈頓北方聖大菲鐵路。
由於保費收入以及投資收益減少，柏克夏海瑟威去年第四季的淨利比一年前下跌一八％，為二九．五億美元，或為Ａ股每股獲利一九○四美元，不及二○○六年同期的每股二三二三美元，但是仍然遠高於分析師預估的每股獲利一六○六美元。
至於二○○七年全年，柏克夏海瑟威淨利成長二○％，為一三二．一億美元，或為Ａ股每股獲利八五四八美元。營收亦增加二○％，達一一八二．五億美元。
若以巴菲特重視的每股淨值而言，柏克夏海瑟威Ａ股及Ｂ股去年全年的每股淨值增加一一％，總額為一二三億美元。
自一九六四年至二○○七年以來的每股淨值複合年增率達到二一．一％，為標普五百指數總報酬的二倍。
巴菲特在股東信中對本業提出警告。「派對已經結束了，」他說。「保險業的獲利率，包括我們公司的，在二○○八年必然將大幅下跌。未來幾年的保險獲利都將減少。」
柏克夏海瑟威Ａ股上周五收低二五○美元，為每股十四萬美元，Ｂ股則上揚一四．五美元，為每股四六七四．五○美元。
【工商時報2008-03-02】操作巴西幣 巴菲特賺一億美元
工商時報2008.03.02
操作巴西幣 巴菲特賺一億美元
【蕭美惠／綜合外電報導】
近年來一直看空美元的巴菲特，去年的外匯操作又大有斬獲。巴菲特在柏克夏海瑟威年報中公布，去年他只持有巴西幣一項直接外匯部位。而財富（Fortune）雜誌報導，巴西幣部位去年為巴菲特帶來一億美元的稅前直接外匯收益。
巴菲特在年報中表示，「不久之前，拿美元去買巴西幣是無法想像的事。」但自二○○二年以來，巴西幣年年升值。若以二○○二年巴西幣兌美元匯率為一○○的基準，二○○七年巴西幣已升值到一九九。巴菲特又說，在過去五年，若不是巴西政府進場支撐美元，巴西幣原本還會升值更多。
在聖保羅匯市，巴西幣上周五收在一美元兌一．六九二巴西幣，接近一九九九年五月以來的高價。繼二○○七年貶值一六．六七％之後，美元兌巴西幣匯率今年以來又貶值了五％。
巴菲特表示，柏克夏海瑟威的直接外匯部位在過去五年產生二十三億美元的稅前利潤，此外，公司持有以外幣計價的美國公司債亦有獲利，例如以歐元計價的亞馬遜網路公司債券。他還說，公司將持續增強直接與非直接外匯部位的獲利力道。
除了直接外匯部位之外，柏克夏海瑟威去年的外匯期貨合約亦帶來六千二百萬美元的利潤，但是遠低於二○○六年一．八六億美元的利潤。
巴菲特並且為主權財富基金平反，他在年報裏說：「美元走疲不是油國組織或中國的錯。」他說，美國不能因此懲罰其他國家或保護某些產業，以免損及美國的出口。
儘管他看空美元，卻沒有唱衰美國。年報指出，柏克夏海瑟威的資產與獲利仍將集中在美國。「雖然，但美國有各種不完美和問題，但美國的法治、市場經濟制度和擁護精英領導制度，必將為子孫創造繁榮。
操作巴西幣 巴菲特賺一億美元
【蕭美惠／綜合外電報導】
近年來一直看空美元的巴菲特，去年的外匯操作又大有斬獲。巴菲特在柏克夏海瑟威年報中公布，去年他只持有巴西幣一項直接外匯部位。而財富（Fortune）雜誌報導，巴西幣部位去年為巴菲特帶來一億美元的稅前直接外匯收益。
巴菲特在年報中表示，「不久之前，拿美元去買巴西幣是無法想像的事。」但自二○○二年以來，巴西幣年年升值。若以二○○二年巴西幣兌美元匯率為一○○的基準，二○○七年巴西幣已升值到一九九。巴菲特又說，在過去五年，若不是巴西政府進場支撐美元，巴西幣原本還會升值更多。
在聖保羅匯市，巴西幣上周五收在一美元兌一．六九二巴西幣，接近一九九九年五月以來的高價。繼二○○七年貶值一六．六七％之後，美元兌巴西幣匯率今年以來又貶值了五％。
巴菲特表示，柏克夏海瑟威的直接外匯部位在過去五年產生二十三億美元的稅前利潤，此外，公司持有以外幣計價的美國公司債亦有獲利，例如以歐元計價的亞馬遜網路公司債券。他還說，公司將持續增強直接與非直接外匯部位的獲利力道。
除了直接外匯部位之外，柏克夏海瑟威去年的外匯期貨合約亦帶來六千二百萬美元的利潤，但是遠低於二○○六年一．八六億美元的利潤。
巴菲特並且為主權財富基金平反，他在年報裏說：「美元走疲不是油國組織或中國的錯。」他說，美國不能因此懲罰其他國家或保護某些產業，以免損及美國的出口。
儘管他看空美元，卻沒有唱衰美國。年報指出，柏克夏海瑟威的資產與獲利仍將集中在美國。「雖然，但美國有各種不完美和問題，但美國的法治、市場經濟制度和擁護精英領導制度，必將為子孫創造繁榮。
【香港文匯報2008-03-02】投資中石油 巴郡勁賺270億
投資中石油 巴郡勁賺270億
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http://www.wenweipo.com [2008-03-02]
巴郡投資得利，年中出售中國石油股份是其中一項非常賺錢的項目，對錄得強勁業績幫助不小。巴郡於2002和2003年以4.88億美元（約38億港元）購入中石油的股份，並於2007年以40億美元（約311億港元）出售，帳面計巴郡淨賺35.12億美元（約273億港元），相當可觀。
去年4大投資 可樂寶潔最賺
巴菲特指出，中石油的股價升幅遠超預期，截至去年底已可和其他大型石油公司的股價同日而語，所以便出售股份。另外，他要繳交12億美元（約93億港元）利得稅，他戲言稅款夠付美國政府各項開支4個小時。
巴菲特在致股東的信中寫道，巴郡去年曾作4大投資，其中美國運通、可口可樂和寶潔（P&G）每股盈利分別為12%、14%和14%，為巴郡帶來不少利潤。
可口可樂和寶潔的股價有所上升，其中前者的升幅更達27%，但富國和美國運通的股價則下跌。巴郡投資組合中有18隻股票年終賬面值均超過6億美元(約46.8億港元)，其中受金融市場影響最大的是穆迪投資。穆迪對固定收益證券的評級備受質疑，其股價去年下跌了差不多一半。
巴菲特面對信貸危機的方法頗為特別，他選擇性地增持巴郡的金融類股份，向富國和US Bancorp大幅注資了44億美元（約342億港元），現時巴郡分別持有兩者9.2%和4.4%的股權。 ■美國有線新聞網絡
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http://www.wenweipo.com [2008-03-02]
巴郡投資得利，年中出售中國石油股份是其中一項非常賺錢的項目，對錄得強勁業績幫助不小。巴郡於2002和2003年以4.88億美元（約38億港元）購入中石油的股份，並於2007年以40億美元（約311億港元）出售，帳面計巴郡淨賺35.12億美元（約273億港元），相當可觀。
去年4大投資 可樂寶潔最賺
巴菲特指出，中石油的股價升幅遠超預期，截至去年底已可和其他大型石油公司的股價同日而語，所以便出售股份。另外，他要繳交12億美元（約93億港元）利得稅，他戲言稅款夠付美國政府各項開支4個小時。
巴菲特在致股東的信中寫道，巴郡去年曾作4大投資，其中美國運通、可口可樂和寶潔（P&G）每股盈利分別為12%、14%和14%，為巴郡帶來不少利潤。
可口可樂和寶潔的股價有所上升，其中前者的升幅更達27%，但富國和美國運通的股價則下跌。巴郡投資組合中有18隻股票年終賬面值均超過6億美元(約46.8億港元)，其中受金融市場影響最大的是穆迪投資。穆迪對固定收益證券的評級備受質疑，其股價去年下跌了差不多一半。
巴菲特面對信貸危機的方法頗為特別，他選擇性地增持巴郡的金融類股份，向富國和US Bancorp大幅注資了44億美元（約342億港元），現時巴郡分別持有兩者9.2%和4.4%的股權。 ■美國有線新聞網絡
【世界新聞網2008-03-01】Berkshire上季盈餘縮水近兩成
Berkshire上季盈餘縮水近兩成
廣大的投資者都希望從股神巴菲特口中，得到股市致富的秘訣。美聯社
【本報綜合二十九日電訊報導】波克夏哈瑟威（Berkshire Hathaway）29日公布第四季盈餘下跌18%，主因是營建業投資受到房市疲軟波及。
波克夏第四季盈餘29.5億元或一股1904元，低於去年同期的盈餘35.8億元或一股2323元。但就全年而言，2007年該公司盈餘132億元或一股8548元，比2006年的110.2億元或一股7144元高出20%。該公司2007年的淨值成長123億元，代表公司帳面每股價值增加11%，高於史坦普500在2007年增加價值5.5%。
波克夏執行長巴菲特（Warren Buffett）也發出給股東的年度信件，他說已經準備好接班人，但沒有提供詳情。他說在過去一年期間，他在外界認定四名投資經理人，認為可以擔任投資長，接管公司750億元的股票投資組合以及443億元現金。他說這四名人士都願意在波克夏工作，而願意的原因不只是為了薪資報酬。
巴菲特曾表示，波克夏董事會已經有三名優秀的內部人員可以接替他的執行長工作。他也說他的兒子在他去世後會接替他的工作，以確保波克夏的文化持續下去，他的兒子已經擔任公司董事。
巴菲特指波克夏擁有的幾家營建相關公司，去年經營確實遇到困難，但不嚴重而且只是短期性，而這些公司管理良好具有競爭力。
對其旗下的保險公司，他說去年管理良好加上幸運，因而表現傑出，但預測2008年保險業的利潤將明顯下跌，因為保費下跌而事故增加，他估計業界平均利潤下跌4%。波克夏2007年在保險方面盈餘34億元，低於2006年的38億元。
廣大的投資者都希望從股神巴菲特口中，得到股市致富的秘訣。美聯社
【本報綜合二十九日電訊報導】波克夏哈瑟威（Berkshire Hathaway）29日公布第四季盈餘下跌18%，主因是營建業投資受到房市疲軟波及。
波克夏第四季盈餘29.5億元或一股1904元，低於去年同期的盈餘35.8億元或一股2323元。但就全年而言，2007年該公司盈餘132億元或一股8548元，比2006年的110.2億元或一股7144元高出20%。該公司2007年的淨值成長123億元，代表公司帳面每股價值增加11%，高於史坦普500在2007年增加價值5.5%。
波克夏執行長巴菲特（Warren Buffett）也發出給股東的年度信件，他說已經準備好接班人，但沒有提供詳情。他說在過去一年期間，他在外界認定四名投資經理人，認為可以擔任投資長，接管公司750億元的股票投資組合以及443億元現金。他說這四名人士都願意在波克夏工作，而願意的原因不只是為了薪資報酬。
巴菲特曾表示，波克夏董事會已經有三名優秀的內部人員可以接替他的執行長工作。他也說他的兒子在他去世後會接替他的工作，以確保波克夏的文化持續下去，他的兒子已經擔任公司董事。
巴菲特指波克夏擁有的幾家營建相關公司，去年經營確實遇到困難，但不嚴重而且只是短期性，而這些公司管理良好具有競爭力。
對其旗下的保險公司，他說去年管理良好加上幸運，因而表現傑出，但預測2008年保險業的利潤將明顯下跌，因為保費下跌而事故增加，他估計業界平均利潤下跌4%。波克夏2007年在保險方面盈餘34億元，低於2006年的38億元。
2008-03-01
【聯合晚報2008-03-01】景氣差 巴菲特也受害
景氣差 巴菲特也受害
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.01 03:14 pm
受到保險費率下滑的影響，股神巴菲特的波克夏控股公司去年第四季獲利減少18%，由前一年同期的35.83億美元減至29.47億美元，A股每股淨利也由2323美元減至1904美元。巴菲特在致股東信函中看壞保險收入，並提到深受矚目的接班人問題，表示已經有一個必要時馬上就可以接手的人選。
巴菲特去年宣布要把掌管公司的重任切割為執行長和投資長，他在29日證實公司內部已有三名執行長的口袋人選，其中一人現在就可以上任，投資長也有四個投資經理人的人選。他表示，這四位「青壯年成功、富裕人士」，都不是為了酬勞才希望進入波克夏，波克夏至少可能聘任一人。
保險事業是波克夏的經營核心，有一半獲利來自保險部門；次級房貸風暴波及投資損失、加州野火賠償、加上房地產跌價，使得KBW保險指數24家中21家獲利下跌或虧損。美國保險業數據顯示，第四季企業保險率下滑12%、而1月份數據顯示再保險費率也減少15%。
2006年，由於前一年的卡崔娜颶風使得許多保險公司不願承保意外災害險，而該年沒有嚴重的天災，所以波克夏獲利豐厚。但在2007年競爭又開始激烈，波克夏2007年在保險方面盈餘34億美元，低於2006年的38億美元。
巴菲特在致股東信中說，保險收入可能進一步下跌。他預測2008年保險業的利潤將會明顯的下跌，因為保費下跌而事故增加，估計業界平均利潤會下跌4%。
分析師則說，巴菲特雖然對保險業持悲觀看法，但他一向對獲利預期輕描淡寫，最後卻好像變戲法般從帽子裡抓出幾隻兔子。
【2008/03/01 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.01 03:14 pm
受到保險費率下滑的影響，股神巴菲特的波克夏控股公司去年第四季獲利減少18%，由前一年同期的35.83億美元減至29.47億美元，A股每股淨利也由2323美元減至1904美元。巴菲特在致股東信函中看壞保險收入，並提到深受矚目的接班人問題，表示已經有一個必要時馬上就可以接手的人選。
巴菲特去年宣布要把掌管公司的重任切割為執行長和投資長，他在29日證實公司內部已有三名執行長的口袋人選，其中一人現在就可以上任，投資長也有四個投資經理人的人選。他表示，這四位「青壯年成功、富裕人士」，都不是為了酬勞才希望進入波克夏，波克夏至少可能聘任一人。
保險事業是波克夏的經營核心，有一半獲利來自保險部門；次級房貸風暴波及投資損失、加州野火賠償、加上房地產跌價，使得KBW保險指數24家中21家獲利下跌或虧損。美國保險業數據顯示，第四季企業保險率下滑12%、而1月份數據顯示再保險費率也減少15%。
2006年，由於前一年的卡崔娜颶風使得許多保險公司不願承保意外災害險，而該年沒有嚴重的天災，所以波克夏獲利豐厚。但在2007年競爭又開始激烈，波克夏2007年在保險方面盈餘34億美元，低於2006年的38億美元。
巴菲特在致股東信中說，保險收入可能進一步下跌。他預測2008年保險業的利潤將會明顯的下跌，因為保費下跌而事故增加，估計業界平均利潤會下跌4%。
分析師則說，巴菲特雖然對保險業持悲觀看法，但他一向對獲利預期輕描淡寫，最後卻好像變戲法般從帽子裡抓出幾隻兔子。
【2008/03/01 聯合晚報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-03-01】聽巴菲特的話 張宇股海撈金上千萬
聽巴菲特的話 張宇股海撈金上千萬
八點檔「歡喜來逗陣」由張晨光、苗可麗、張宇、六月、王紹偉、趙虹喬等領銜主演。〔圖／華視提供〕
2008/03/01 00:07
記者沈品鈞、卓琮凱／台北報導
去年下半年開始，全球股市行情急轉直下，許多投資人上半年賺的不但全都吐回去，還有人倒賠，不過歌手張宇卻幸運躲過這一波股災，手上的投資獲利高達上千萬，原因就是他不但買進股神巴菲特旗下投資公司的股票成為股東，還嚴格遵守股神巴菲特的投資秘訣，台股大盤指數不到5千點絕對不進場！
深情款款張宇的唱功一流演藝圈公認，不過他的理財功力也是嚇嚇叫，因為他的理財之道，全是來自巴菲特的意見，張宇表示，「不太喜歡每天盯著電腦，漲了就趕快賣，跌了就趕快跑，因為我覺得我沒有那麼機伶。」
從15年前抽中五張中鋼股票開始，張宇就把股神巴菲特逢低買進，長期持有的投資法則奉為圭臬，到現在已經持有超過3百張，市價超過1400萬。甚至在8年前還花了193萬台幣，買了股神旗下的波克夏控股公司股票，現在已經飆漲到419萬，獲利高達226萬，報酬率超過1倍，而且除了自己投資股票，疼老婆的張宇還特地準備了一筆錢，讓十一郎也能享受股海撈金的樂趣。
即使夫妻感情超甜蜜，張宇跟十一郎投資模式卻完全不同，積極型的十一郎喜歡追逐強勢股，電子族群一向是她的最愛，而穩健型的張宇
則是一路謹守巴菲特的投資方式，持有的中鋼、台塑全都是產業龍頭，而且最近他也看好金融股，首選就挑龍頭國泰金。
只是即使身為巴菲特的頭號粉絲，張宇卻說他並不打算飛到美國參加巴菲特的股東會，張宇指出，「能夠見到巴菲特，我也不知道要跟他說什麼，我猜想我講的可能跟其他人講的一樣吧！就是我很崇拜你啊！你幫助我們很多！」
利用股神秘訣穩穩投資，雖然堅持台股沒有到5千點決不進場，讓張宇已經兩年沒有買股票，不過卻也讓他躲過去年底股災，在股市獲利上千萬，成功創造滿手財富。
八點檔「歡喜來逗陣」由張晨光、苗可麗、張宇、六月、王紹偉、趙虹喬等領銜主演。〔圖／華視提供〕
2008/03/01 00:07
記者沈品鈞、卓琮凱／台北報導
去年下半年開始，全球股市行情急轉直下，許多投資人上半年賺的不但全都吐回去，還有人倒賠，不過歌手張宇卻幸運躲過這一波股災，手上的投資獲利高達上千萬，原因就是他不但買進股神巴菲特旗下投資公司的股票成為股東，還嚴格遵守股神巴菲特的投資秘訣，台股大盤指數不到5千點絕對不進場！
深情款款張宇的唱功一流演藝圈公認，不過他的理財功力也是嚇嚇叫，因為他的理財之道，全是來自巴菲特的意見，張宇表示，「不太喜歡每天盯著電腦，漲了就趕快賣，跌了就趕快跑，因為我覺得我沒有那麼機伶。」
從15年前抽中五張中鋼股票開始，張宇就把股神巴菲特逢低買進，長期持有的投資法則奉為圭臬，到現在已經持有超過3百張，市價超過1400萬。甚至在8年前還花了193萬台幣，買了股神旗下的波克夏控股公司股票，現在已經飆漲到419萬，獲利高達226萬，報酬率超過1倍，而且除了自己投資股票，疼老婆的張宇還特地準備了一筆錢，讓十一郎也能享受股海撈金的樂趣。
即使夫妻感情超甜蜜，張宇跟十一郎投資模式卻完全不同，積極型的十一郎喜歡追逐強勢股，電子族群一向是她的最愛，而穩健型的張宇
則是一路謹守巴菲特的投資方式，持有的中鋼、台塑全都是產業龍頭，而且最近他也看好金融股，首選就挑龍頭國泰金。
只是即使身為巴菲特的頭號粉絲，張宇卻說他並不打算飛到美國參加巴菲特的股東會，張宇指出，「能夠見到巴菲特，我也不知道要跟他說什麼，我猜想我講的可能跟其他人講的一樣吧！就是我很崇拜你啊！你幫助我們很多！」
利用股神秘訣穩穩投資，雖然堅持台股沒有到5千點決不進場，讓張宇已經兩年沒有買股票，不過卻也讓他躲過去年底股災，在股市獲利上千萬，成功創造滿手財富。
2008-02-27
【世界日報2008-02-27】葛蘭素陷困 巴菲特看好潛力
葛蘭素陷困 巴菲特看好潛力
【本報綜合報導】歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADRs）近一年來已下跌逾20%。不過，股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（Glaxo Wellcome）合併史克美占公司（Sm- ithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
【本報綜合報導】歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADRs）近一年來已下跌逾20%。不過，股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（Glaxo Wellcome）合併史克美占公司（Sm- ithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
2008-02-25
【東方網2008-02-25】《學習巴菲特》劉建位(著)
《學習巴菲特》劉建位(著)
2008年2月25日8:23
來源:上海證券報 選稿:王飛
劉建位著
中信出版社2008年1月出版
隨著巴菲特價值投資思想在中國的傳播，研究並實踐巴菲特思想的專家也漸漸冒了出來，劉建位就是其中的一位。相信更多的人已經通過中央電視臺“理財教室”欄目去年播出的十集系列節目《學習巴菲特》認識了他。古人云，大道至簡，真正偉大的投資成功之道，其實只需很少的幾個基
本原則就可以概括，非常簡單，卻非常有效。在中央電視臺的那十堂投資課中，劉建位就把巴菲特的投資之道歸納總結為十大原則，而在本書中，他更詳細、更深入地剖析巴菲特的投資業績何以如此卓然出眾，巴氏的投資策略與眾不同的精髓究竟是什麼。以劉建位的體驗，說說巴菲特，只有需要半小時，解釋巴菲特，卻需要一本書，實踐巴菲特，則要花整整一生。
2008年2月25日8:23
來源:上海證券報 選稿:王飛
劉建位著
中信出版社2008年1月出版
隨著巴菲特價值投資思想在中國的傳播，研究並實踐巴菲特思想的專家也漸漸冒了出來，劉建位就是其中的一位。相信更多的人已經通過中央電視臺“理財教室”欄目去年播出的十集系列節目《學習巴菲特》認識了他。古人云，大道至簡，真正偉大的投資成功之道，其實只需很少的幾個基
本原則就可以概括，非常簡單，卻非常有效。在中央電視臺的那十堂投資課中，劉建位就把巴菲特的投資之道歸納總結為十大原則，而在本書中，他更詳細、更深入地剖析巴菲特的投資業績何以如此卓然出眾，巴氏的投資策略與眾不同的精髓究竟是什麼。以劉建位的體驗，說說巴菲特，只有需要半小時，解釋巴菲特，卻需要一本書，實踐巴菲特，則要花整整一生。
2008-02-24
【經濟日報2008-02-24】葛蘭素遇困境 股神撿便宜
葛蘭素遇困境 股神撿便宜
【經濟日報╱編譯廖玉玲／紐約道瓊二十三日電】 2008.02.24 03:32 am
葛蘭素史克近來獲利下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，其ADR近一年來已下跌逾20%。不過巴菲特和不少分析師都認為這家公司未來獲利不可小覷。
（彭博資訊）
歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADR）近一年來已下跌逾20%。不過股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（GlaxoWell-come）合併史克美占公司（SmithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
子宮頸癌疫苗Cervarix雖已順利歐洲推出，但去年12月卻被美國食品藥物管理局（FDA）擋下，上市時間延後。本月稍早，FDA又對兒童疫苗Kinrix踩煞車。這對GSK的營運無疑是雪上加霜。
葛蘭素史克的ADR，目前本益比僅11.6倍，比大盤低27%。其他大藥廠僅輝瑞（Pfizer）、阿斯特捷利康（AstraZeneca）和賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）的價值低於大盤。
華爾街預期，GSK今年獲利會減少2%，每股盈餘將為3.84美元。
不過Edward Jones分析師班尼斯特認為，GSK目前雖然面臨困境，但幾年後的表現就很難說。她認為該公司的獲利可望成長，因為還有不少新產品等著上市。如果銷售優於預期，現在市場恐怕低估其未來五年的獲利。
Al Frank資產管理公司分析師阿姆布拉斯特預測，葛蘭素史克的獲利可望再度起飛，預估明年可望成長6%，2010年增加17%，到2012年甚至可能暴增75%。
截至去年底止，GSK共持有67億美元現金。分析師估計，該公司來自營運的現金流量，從今年到2011年可望增加7%。其股利收益率達4.9%，在主要藥廠中是佼佼者。所以也難怪投資大師巴菲特會看上這家藥廠。日前公布的資料顯示，截至去年底止，巴菲特經營的波克夏公司，已收購GSK150萬股以上的ADR。
【2008/02/24 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯廖玉玲／紐約道瓊二十三日電】 2008.02.24 03:32 am
葛蘭素史克近來獲利下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，其ADR近一年來已下跌逾20%。不過巴菲特和不少分析師都認為這家公司未來獲利不可小覷。
（彭博資訊）
歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADR）近一年來已下跌逾20%。不過股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（GlaxoWell-come）合併史克美占公司（SmithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
子宮頸癌疫苗Cervarix雖已順利歐洲推出，但去年12月卻被美國食品藥物管理局（FDA）擋下，上市時間延後。本月稍早，FDA又對兒童疫苗Kinrix踩煞車。這對GSK的營運無疑是雪上加霜。
葛蘭素史克的ADR，目前本益比僅11.6倍，比大盤低27%。其他大藥廠僅輝瑞（Pfizer）、阿斯特捷利康（AstraZeneca）和賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）的價值低於大盤。
華爾街預期，GSK今年獲利會減少2%，每股盈餘將為3.84美元。
不過Edward Jones分析師班尼斯特認為，GSK目前雖然面臨困境，但幾年後的表現就很難說。她認為該公司的獲利可望成長，因為還有不少新產品等著上市。如果銷售優於預期，現在市場恐怕低估其未來五年的獲利。
Al Frank資產管理公司分析師阿姆布拉斯特預測，葛蘭素史克的獲利可望再度起飛，預估明年可望成長6%，2010年增加17%，到2012年甚至可能暴增75%。
截至去年底止，GSK共持有67億美元現金。分析師估計，該公司來自營運的現金流量，從今年到2011年可望增加7%。其股利收益率達4.9%，在主要藥廠中是佼佼者。所以也難怪投資大師巴菲特會看上這家藥廠。日前公布的資料顯示，截至去年底止，巴菲特經營的波克夏公司，已收購GSK150萬股以上的ADR。
【2008/02/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-02-23
【路透社2008-02-20】《顧蔚專欄》巴菲特還是笑到了最後
《顧蔚專欄》巴菲特還是笑到了最後
2008年 2月 20日 星期三 10:51 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖(以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港2月20日電--半年前,股神巴菲特(Warren Buffett)減持中石油(0857.HK: 行情)(PTR.N: 行情)的時候,中國市場不乏恥笑之聲.巴菲特在12元港幣左右連連減倉,中石油價格卻頻創新高,不久之後還突破了20港元.不過市場的發展證明他的確有先見之明.港股直通車狂熱散去後港股走熊,中石油股價最近曾跌破了10港元.
當時巴菲特賣中國股的時候,不乏有名人高調增持.有"亞洲股神"美稱的香港地產商李兆基就預測,農曆年前恆生指數能上摸30,000點.但現在恆指只有24,000點,已經抹去了去年的大多數漲幅.李兆基自嘲"冒牌股神",並要求香港記者不要再追問他股票的心得.
股票市場暢旺的時候,買甚麼股票都會上漲,人人都可以自稱股神.檢驗投資者水平的標準,不僅看他在牛市裡能夠賺多少錢,也要看他能否在熊市裡盡量少輸錢.巴菲特雖然備受尊敬,但他的很多投資決定,無論是在網絡股熱潮的時候避開科技股,還是在美元強勢的時候就開始做空美元,都曾經一度不被人理解.但歷史再次地證明,他在判斷大方向上有"眾人皆醉我獨醒"的能力.
巴菲特2003年買中石油的時候,國際投資者對中國股票還敬而遠之.在國際投資者對中國股如癡如醉的時候,巴菲特賺了2到3倍的利潤離場.當然,他如果能夠再等上幾個月,投資的回報可能更為豐厚,但如果這麼做,巴菲特也不再是價值投資者了,而成了投機者.考慮到他龐大的持股量,他沒有可能在市場到了最高點,大家都開始看空的時候才拋售.他的見好就收,也顯示了他能夠堅守個人投資理念,在貪婪和恐懼間走好平衡木.
巴菲特在中國市場賺到的錢,現在開始用來在美國尋找獵物.上周巴菲特旗下的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)宣布其持有了食品公司卡夫Kraft Foods(KFT.N: 行情),和英國製藥商葛蘭素史克美占(GlaxoSmithKline)(GSK.N: 行情)(GSK.N: 行情)的股票.
花旗中國研究主管薛瀾指出,巴菲特投資食品公司,可能還有出於抵抗通脹的考慮.錢不值錢了,其他消費可以少一點,但飯總還是要吃的.卡夫生產的食品,不是甚麼花哨的高級貨,而是超市裡隨處可見的切片奶酪之類,如果消費者減少去餐館吃飯的次數,反而會增加超市食品的消費.巴菲特說,他只投自己看得懂的生意,他之前投資對象,比如可口可樂(KO.N: 行情),美國運通(AXP.N: 行情)和寶潔(PG.N: 行情)等,都屬於此類.
尚未重新發現中國股價值
巴菲特的投資理念,值得中國投資者參考.國內投資者一向是買漲不買跌,去年海外市場紅火,國內投資者不怕高位接盤,去年發行的股票型海外投資基金(QDII)供不應求.但隨著這些基金全線潛水,今年新發的QDII基金乏人問津,盡管目前的海外市場回調後,比當初更具有投資價值.
在私募基金發展到高峰的時候,中國國家投資公司作為策略投資者,高調參股黑石(BX.N: 行情),但現在該公司股價已經跌去了一半左右.如果是長期投資,那麼進入時機就很重要,千萬不能一時心急買貴貨.當初參股黑石的時候,中投公司尚未正式成立,決定做得較為倉促.
當然,要做事後諸葛亮是容易的.給中投公司做顧問的麥肯錫諮詢公司的諮詢師坦言,如果當初有人邀請他們在黑石上市前買它的股票,大家保證都會一擁而上.中國投資者現在手裡有很多錢,這使得他們心癢癢,希望能夠盡快找到高回報的投資對象.而看重中國人手裡的錢,各路神仙都蜂擁而至,爭著給中國人投資建議,希望能夠分到一杯羹.
巴菲特肯定也遇到這樣的問題,但他成功地抵制住了誘惑.他甚至有意讓自己與世隔絕開來,譬如他不愛用email,每天電話也打不了幾個,這一切都是希望能夠盡量減少噪音的干擾.巴菲特在市場瘋狂的時候堅定地不參與,現在市場終於回調了,大家信心缺乏的時候,也就是擁有大量現金的股神頻頻出手的時候.
中國股票雖然大幅回調了,但沒有跡象顯示,巴菲特會很快回到中國市場.對沖基金匯信資本的董事總經理蘇淑敏認為,現在並不是投資中國的最好時機.因為美國經濟發展尚不明朗,中國經濟增長可能放緩,而宏觀調控則不會很快結束.她雖然看好中國經濟的長期發展,但認為短期內風險溢價上升,會使得股票市盈率下降,導致股價下滑.
在中國股票目前的高估值水平,的確很難對今年股價的表現持樂觀態度.雖然市場上不乏各種資金面為主導的理論,但給股價提供支撐畢竟是盈利.巴菲特對中石油的成功投資,證明就算在市場有待進一步規範的中國,價值投資法也大有用武之地.(完)wei.gu@reuters.com
2008年 2月 20日 星期三 10:51 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖(以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港2月20日電--半年前,股神巴菲特(Warren Buffett)減持中石油(0857.HK: 行情)(PTR.N: 行情)的時候,中國市場不乏恥笑之聲.巴菲特在12元港幣左右連連減倉,中石油價格卻頻創新高,不久之後還突破了20港元.不過市場的發展證明他的確有先見之明.港股直通車狂熱散去後港股走熊,中石油股價最近曾跌破了10港元.
當時巴菲特賣中國股的時候,不乏有名人高調增持.有"亞洲股神"美稱的香港地產商李兆基就預測,農曆年前恆生指數能上摸30,000點.但現在恆指只有24,000點,已經抹去了去年的大多數漲幅.李兆基自嘲"冒牌股神",並要求香港記者不要再追問他股票的心得.
股票市場暢旺的時候,買甚麼股票都會上漲,人人都可以自稱股神.檢驗投資者水平的標準,不僅看他在牛市裡能夠賺多少錢,也要看他能否在熊市裡盡量少輸錢.巴菲特雖然備受尊敬,但他的很多投資決定,無論是在網絡股熱潮的時候避開科技股,還是在美元強勢的時候就開始做空美元,都曾經一度不被人理解.但歷史再次地證明,他在判斷大方向上有"眾人皆醉我獨醒"的能力.
巴菲特2003年買中石油的時候,國際投資者對中國股票還敬而遠之.在國際投資者對中國股如癡如醉的時候,巴菲特賺了2到3倍的利潤離場.當然,他如果能夠再等上幾個月,投資的回報可能更為豐厚,但如果這麼做,巴菲特也不再是價值投資者了,而成了投機者.考慮到他龐大的持股量,他沒有可能在市場到了最高點,大家都開始看空的時候才拋售.他的見好就收,也顯示了他能夠堅守個人投資理念,在貪婪和恐懼間走好平衡木.
巴菲特在中國市場賺到的錢,現在開始用來在美國尋找獵物.上周巴菲特旗下的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)宣布其持有了食品公司卡夫Kraft Foods(KFT.N: 行情),和英國製藥商葛蘭素史克美占(GlaxoSmithKline)(GSK.N: 行情)(GSK.N: 行情)的股票.
花旗中國研究主管薛瀾指出,巴菲特投資食品公司,可能還有出於抵抗通脹的考慮.錢不值錢了,其他消費可以少一點,但飯總還是要吃的.卡夫生產的食品,不是甚麼花哨的高級貨,而是超市裡隨處可見的切片奶酪之類,如果消費者減少去餐館吃飯的次數,反而會增加超市食品的消費.巴菲特說,他只投自己看得懂的生意,他之前投資對象,比如可口可樂(KO.N: 行情),美國運通(AXP.N: 行情)和寶潔(PG.N: 行情)等,都屬於此類.
尚未重新發現中國股價值
巴菲特的投資理念,值得中國投資者參考.國內投資者一向是買漲不買跌,去年海外市場紅火,國內投資者不怕高位接盤,去年發行的股票型海外投資基金(QDII)供不應求.但隨著這些基金全線潛水,今年新發的QDII基金乏人問津,盡管目前的海外市場回調後,比當初更具有投資價值.
在私募基金發展到高峰的時候,中國國家投資公司作為策略投資者,高調參股黑石(BX.N: 行情),但現在該公司股價已經跌去了一半左右.如果是長期投資,那麼進入時機就很重要,千萬不能一時心急買貴貨.當初參股黑石的時候,中投公司尚未正式成立,決定做得較為倉促.
當然,要做事後諸葛亮是容易的.給中投公司做顧問的麥肯錫諮詢公司的諮詢師坦言,如果當初有人邀請他們在黑石上市前買它的股票,大家保證都會一擁而上.中國投資者現在手裡有很多錢,這使得他們心癢癢,希望能夠盡快找到高回報的投資對象.而看重中國人手裡的錢,各路神仙都蜂擁而至,爭著給中國人投資建議,希望能夠分到一杯羹.
巴菲特肯定也遇到這樣的問題,但他成功地抵制住了誘惑.他甚至有意讓自己與世隔絕開來,譬如他不愛用email,每天電話也打不了幾個,這一切都是希望能夠盡量減少噪音的干擾.巴菲特在市場瘋狂的時候堅定地不參與,現在市場終於回調了,大家信心缺乏的時候,也就是擁有大量現金的股神頻頻出手的時候.
中國股票雖然大幅回調了,但沒有跡象顯示,巴菲特會很快回到中國市場.對沖基金匯信資本的董事總經理蘇淑敏認為,現在並不是投資中國的最好時機.因為美國經濟發展尚不明朗,中國經濟增長可能放緩,而宏觀調控則不會很快結束.她雖然看好中國經濟的長期發展,但認為短期內風險溢價上升,會使得股票市盈率下降,導致股價下滑.
在中國股票目前的高估值水平,的確很難對今年股價的表現持樂觀態度.雖然市場上不乏各種資金面為主導的理論,但給股價提供支撐畢竟是盈利.巴菲特對中石油的成功投資,證明就算在市場有待進一步規範的中國,價值投資法也大有用武之地.(完)wei.gu@reuters.com
2008-02-19
【電子時報2008-02-19】投資跟著巴菲特準沒錯？ 評等AAA 不沾SIV 富國銀行值得壓寶
投資跟著巴菲特準沒錯？ 評等AAA 不沾SIV 富國銀行值得壓寶
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張廖婉菁／綜合外電 2008/02/19
美金融業的大地震至今仍餘震不斷，華爾街中少有逃過一劫者，此刻以價值投資著稱的股神巴菲特(Warren Buffett)的投資動向格外地引人關注，日前波克夏(Berkshire Hathaway)除敲進不少卡夫食品(Kraft Foods)股份外，上季還不畏金融股風雨，加碼富國銀行(Wells Fargo)持股至9.4%。
巴隆週刊(Barron’s)訪問多家金融機構分析師後發現，巴菲特慧眼獨具挑中富國銀行不是沒有道理的。最顯而易見的原因除富國不像其他同業深陷次貸暴風圈中心外，亦無須等國外的主權財富基金救援，該公司也甚少沾染高風險的結構性投資工具(Structured Investment Vehicle；SIV)，還是目前全美唯一獲得標準普爾(Standard & Poor’s) AAA評等的銀行。
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但若說富國完全不受次貸影響仍有些言過其實，全美房市失溫多少也波及營運，富國為了帳上的住宅證券貸款，已提列約14億美元的信用儲備因應，隨著美國經濟走下坡，大環境日益艱困，大家都面臨個人信貸和房貸市場不堪的窘境。
儘管富國被評為2007年全美最佳銀行，但市場價格卻有過低的嫌疑，標準普爾500大企業的股價都反彈了13%，富國的股價竟比這52週以來的高點還低22%，勉強維持3年前的水準，但該行2007年的股票收益率可是高達17.12%，穩居全美前5大銀行之冠。
券商高盛(Goldman Sachs)主管Lori Appelbaum甚感不平地指出，富國本益比只有11，可望排除眼前的經濟阻礙，未來1年股價的增值空間約15%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Vivek Juneja也建議富國應趁此良機大舉購併體質較弱的同業。
就基本面而言，富國的資產規模雖只有花旗(Citigroup)的5分之1，但本身的金融業務範圍十分多元化，次貸威脅並不足以傷本，該行營收來源34%靠社區銀行業務；住宅貸款和債券佔17%；其他投資與保險以及特殊貸款各佔17%。
富國董事長Dick Kovacevich自豪地表示，他們一路走來始終如一，短期陣痛雖少不了，但渡過後富國定會更強大。
圖說：全美唯一擁有3A評等的富國銀行，不單巴菲特青眼有加，許多分析師也看好其未來的獲利能力。彭博
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張廖婉菁／綜合外電 2008/02/19
美金融業的大地震至今仍餘震不斷，華爾街中少有逃過一劫者，此刻以價值投資著稱的股神巴菲特(Warren Buffett)的投資動向格外地引人關注，日前波克夏(Berkshire Hathaway)除敲進不少卡夫食品(Kraft Foods)股份外，上季還不畏金融股風雨，加碼富國銀行(Wells Fargo)持股至9.4%。
巴隆週刊(Barron’s)訪問多家金融機構分析師後發現，巴菲特慧眼獨具挑中富國銀行不是沒有道理的。最顯而易見的原因除富國不像其他同業深陷次貸暴風圈中心外，亦無須等國外的主權財富基金救援，該公司也甚少沾染高風險的結構性投資工具(Structured Investment Vehicle；SIV)，還是目前全美唯一獲得標準普爾(Standard & Poor’s) AAA評等的銀行。
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但若說富國完全不受次貸影響仍有些言過其實，全美房市失溫多少也波及營運，富國為了帳上的住宅證券貸款，已提列約14億美元的信用儲備因應，隨著美國經濟走下坡，大環境日益艱困，大家都面臨個人信貸和房貸市場不堪的窘境。
儘管富國被評為2007年全美最佳銀行，但市場價格卻有過低的嫌疑，標準普爾500大企業的股價都反彈了13%，富國的股價竟比這52週以來的高點還低22%，勉強維持3年前的水準，但該行2007年的股票收益率可是高達17.12%，穩居全美前5大銀行之冠。
券商高盛(Goldman Sachs)主管Lori Appelbaum甚感不平地指出，富國本益比只有11，可望排除眼前的經濟阻礙，未來1年股價的增值空間約15%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Vivek Juneja也建議富國應趁此良機大舉購併體質較弱的同業。
就基本面而言，富國的資產規模雖只有花旗(Citigroup)的5分之1，但本身的金融業務範圍十分多元化，次貸威脅並不足以傷本，該行營收來源34%靠社區銀行業務；住宅貸款和債券佔17%；其他投資與保險以及特殊貸款各佔17%。
富國董事長Dick Kovacevich自豪地表示，他們一路走來始終如一，短期陣痛雖少不了，但渡過後富國定會更強大。
圖說：全美唯一擁有3A評等的富國銀行，不單巴菲特青眼有加，許多分析師也看好其未來的獲利能力。彭博
2008-02-17
【經濟日報2008-02-17】新聞分析》銀行家玩火 史匹哲回擊
新聞分析》銀行家玩火 史匹哲回擊
【經濟日報╱編譯 陳家齊】 2008.02.17 03:37 am
華爾街銀行在結構性金融商品玩火，卻把為造橋修路籌資的市政公債市場也拖進火坑。現在，靠著修理銀行家而選上紐約州長的史匹哲（Eliot Spitzer），打算叫銀行自己收拾善後，不要拉政府墊背。
檯面上負責處理債保體系危機的紐約州保險局長迪納羅（Eric Dinallo），14日在眾議院作證時講明，債保公司的保單對象分成兩類，即市政公債與華爾街的結構性金融商品，而政府要務是保護前者。至於金融煉金術變出來的抵押債權憑證（CDO）、信用違約交換（CDS）等結構金融商品，請銀行家自行處理。
為市政公債作保是一門穩當生意，因為這種公債幾乎不會倒帳，MBIA、安巴克（Ambac）與FGIC等債券保險公司等於只賺不賠。
也許就是生意太穩當了，債保業者決定去承保風險複雜到理論數學才能解釋的次級房貸衍生性金融商品。房市下滑使業者嚐到苦果，CDO之類的違約理賠排山倒海而來，整個債保體系面臨崩盤，市政發債可能成本飆漲。
這是政府的惡夢，私人企業涉險求利，卻使整個體系陷入險境。然而史匹哲似乎想出辦法來切割「貪婪的金融家」與「無辜的小市民」。
史匹哲遊說巴菲特成立債保公司，把債保公司的資產一刀切成「好帳」與「壞帳」，然後限令債保公司這幾天內就要籌出新資本。
如此一來，債保公司要不向巴菲特屈服，把獲利最穩的「好帳」轉給波克夏，換取巴老的資金；要不就像FGIC，把「好帳」變成一個公司，而承保CDO、CDS等證券的「爛賬」獨立成另一個公司。
這些C字頭商品的擔保品價值，許多已跌到票面的20%到40%，以「爛賬」組成的債保公司信評，能否拿到投資等級都成問題。把大量倒帳風險轉到債保公司的各投資銀行，要不等著看保單變成廢紙、CDO繼續崩盤，要不就得一起想辦法籌錢，也許是再向中東或中國大陸的主權基金求救。
【2008/02/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯 陳家齊】 2008.02.17 03:37 am
華爾街銀行在結構性金融商品玩火，卻把為造橋修路籌資的市政公債市場也拖進火坑。現在，靠著修理銀行家而選上紐約州長的史匹哲（Eliot Spitzer），打算叫銀行自己收拾善後，不要拉政府墊背。
檯面上負責處理債保體系危機的紐約州保險局長迪納羅（Eric Dinallo），14日在眾議院作證時講明，債保公司的保單對象分成兩類，即市政公債與華爾街的結構性金融商品，而政府要務是保護前者。至於金融煉金術變出來的抵押債權憑證（CDO）、信用違約交換（CDS）等結構金融商品，請銀行家自行處理。
為市政公債作保是一門穩當生意，因為這種公債幾乎不會倒帳，MBIA、安巴克（Ambac）與FGIC等債券保險公司等於只賺不賠。
也許就是生意太穩當了，債保業者決定去承保風險複雜到理論數學才能解釋的次級房貸衍生性金融商品。房市下滑使業者嚐到苦果，CDO之類的違約理賠排山倒海而來，整個債保體系面臨崩盤，市政發債可能成本飆漲。
這是政府的惡夢，私人企業涉險求利，卻使整個體系陷入險境。然而史匹哲似乎想出辦法來切割「貪婪的金融家」與「無辜的小市民」。
史匹哲遊說巴菲特成立債保公司，把債保公司的資產一刀切成「好帳」與「壞帳」，然後限令債保公司這幾天內就要籌出新資本。
如此一來，債保公司要不向巴菲特屈服，把獲利最穩的「好帳」轉給波克夏，換取巴老的資金；要不就像FGIC，把「好帳」變成一個公司，而承保CDO、CDS等證券的「爛賬」獨立成另一個公司。
這些C字頭商品的擔保品價值，許多已跌到票面的20%到40%，以「爛賬」組成的債保公司信評，能否拿到投資等級都成問題。把大量倒帳風險轉到債保公司的各投資銀行，要不等著看保單變成廢紙、CDO繼續崩盤，要不就得一起想辦法籌錢，也許是再向中東或中國大陸的主權基金求救。
【2008/02/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-02-16】愛吃就買下！ 巴菲特成「卡夫」大股東
愛吃就買下！ 巴菲特成「卡夫」大股東
2008/02/16 22:42
記者曾瑋、張博翔／台北報導
股神巴菲特每次出手都受到全球投資人關注，前幾天他才說願意接手高達美金8千億元的市政債券，現在似乎還特別看好食品和生技類股，旗下投資公司波克夏拿下全球第二大的食品廠卡夫8.6%的股權！其實高齡78歲的巴菲特，平常非常愛吃甜食，可口可樂和巧克力幾乎從不離手，而且還成為這些公司的大股東！
把餅乾放到牛奶裡沾著吃，小小創意透過廣告，把平凡的巧克力餅乾行銷全世界，商品熱銷，背後的食品大廠卡夫KRAFT股價這一年卻跌了15%，小股東不傷心，因為股神巴菲特趁機撿便宜，加碼入主。
在自己開的投資公司裡和小股東同樂，巴菲特享受生活投資也不間斷。一口氣拿下全球第二大食品廠8.6%的股權，市值折合台幣高達1236億元，另外可口可樂也是巴菲特最愛的飲料，每次開會他的桌上一定有一瓶，而且愛吃甜食的他還喜歡自己當股東。
櫻桃可口可樂那是他投資的公司，也是他最喜歡的口味，光可樂不夠，他旁邊還有巧克力糖，那也是他旗下的企業之一，他就靠巧克力跟櫻桃可樂撐完六個小時的股東會。
其實不光食品廠，上一季巴菲特還看準歐洲最大藥廠投資葛蘭素史克
ADR151萬股，還持續加碼富國銀行，成為他在可口可樂之後第二大投資，對於二手車市場他也很看好，。
股神出手全世界都在看，這次巴菲特鎖定食品和生技，是不是未來趨勢，投資人不只期待，也考驗巴菲特的精準眼光。
2008/02/16 22:42
記者曾瑋、張博翔／台北報導
股神巴菲特每次出手都受到全球投資人關注，前幾天他才說願意接手高達美金8千億元的市政債券，現在似乎還特別看好食品和生技類股，旗下投資公司波克夏拿下全球第二大的食品廠卡夫8.6%的股權！其實高齡78歲的巴菲特，平常非常愛吃甜食，可口可樂和巧克力幾乎從不離手，而且還成為這些公司的大股東！
把餅乾放到牛奶裡沾著吃，小小創意透過廣告，把平凡的巧克力餅乾行銷全世界，商品熱銷，背後的食品大廠卡夫KRAFT股價這一年卻跌了15%，小股東不傷心，因為股神巴菲特趁機撿便宜，加碼入主。
在自己開的投資公司裡和小股東同樂，巴菲特享受生活投資也不間斷。一口氣拿下全球第二大食品廠8.6%的股權，市值折合台幣高達1236億元，另外可口可樂也是巴菲特最愛的飲料，每次開會他的桌上一定有一瓶，而且愛吃甜食的他還喜歡自己當股東。
櫻桃可口可樂那是他投資的公司，也是他最喜歡的口味，光可樂不夠，他旁邊還有巧克力糖，那也是他旗下的企業之一，他就靠巧克力跟櫻桃可樂撐完六個小時的股東會。
其實不光食品廠，上一季巴菲特還看準歐洲最大藥廠投資葛蘭素史克
ADR151萬股，還持續加碼富國銀行，成為他在可口可樂之後第二大投資，對於二手車市場他也很看好，。
股神出手全世界都在看，這次巴菲特鎖定食品和生技，是不是未來趨勢，投資人不只期待，也考驗巴菲特的精準眼光。
2008-02-16
【鉅亨網2008-02-16】巴菲特"金手指"點向卡夫食品
巴菲特"金手指"點向卡夫食品
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 16 星期六 11:03 寄給朋友 友善列印
伯克希爾公司在去年第四季度大量增持卡夫食品及葛蘭素史克
全球股民翹首期盼的「股神」最新投資組合本周終於曝光。巴菲特的旗艦企業伯克希爾哈撒韋公司14日向美國SEC提交了例行披露文件，其中顯示，巴菲特大量增持了食品及醫療類股，同時對富國銀行的投資也進一步增加。
成為卡夫最大股東
截至去年12月31日，伯克希爾持有卡夫食品的股票已升至1.324億股，總市值約39億美元，一舉成為該公司最大股東。而在去年6月30日，伯克希爾公司持有卡夫食品的股份還只有6960萬股，到9月30日則增加至1.072億股。
卡夫食品在去年3月30日脫離菲利普莫裡斯集團公司，該公司去年宣佈收購法國達能集團旗下餅乾及穀物製品部門，交易金額達53億歐元。去年11月，歐盟委員會有條件批准了這一收購案。
此外，伯克希爾還披露持有歐洲最大製藥企業葛蘭素史克的151萬份美國存托憑證。最新披露的信息顯示，伯克希爾目前已持有葛蘭素史克價值約6540萬美元的股份。在過去一年中，伯克希爾先後投資了多只醫療股。包括美國最大的兩家醫療保險企業UnitedHealth和WellPoint，另外，伯克希爾還投資了強生公司，並持有法國最大製藥商賽諾菲安萬特的股份。
14日紐約盤後交易中，卡夫食品的股價上漲84美分，報30.15美元，漲幅達2.9%。該公司發言人表示，對巴菲特大量增持其股份感到「高興」。葛蘭素史克的ADR也上漲近2%，報44.14美元。
股神的「金手指」
有著「股神」美譽的巴菲特一直是廣大散戶投資人追隨的風向標。根據有關調查，如果按照巴菲特的選股思路，在過去31年間投資人獲得的年回報率可達25%左右，是同期標普500指數回報率的兩倍。
不過，對於一般投資人來說，並不是能夠隨時瞭解到巴菲特是何時增持或是減持某個股票的，因為伯克希爾公司有時會要求SEC特許其推遲發佈相關信息，以避免所謂的「跟風投資」。
巴菲特的投資主要通過旗下的伯克希爾公司進行，後者是一家保險和多元化投資集團。伯克希爾的主營業務是保險，擁有GEICO和通用再保險等附屬保險企業。此外，該公司還在各類其他企業中持股，涉及食品、工業和珠寶等等。
伯克希爾公司的市值目前約為2210億美元，在截至去年12月31日的20年中，該公司市值增長了4700%，增幅是同期標普500指數的六倍左右。根據福布斯雜誌去年9月的統計，巴菲特的個人財富約為520億美元，僅次於微軟董事長比爾·蓋茨排名全球第二富豪。
伯克希爾目前的最大籌碼仍是可口可樂，持股數量達到2億股，總市值約117億美元。其次是美國富國銀行，第三位則是美國第三大信用卡公司美國運通。
按照巴菲特自己的說法，每年他都會親自翻閱成百上千份企業年報，以尋找最佳的投資項目。巴菲特曾說過，他喜歡大筆投資自己最熟悉的公司。
繼續增持富國銀行
對於捲入次貸風暴中心的金融業，巴菲特也並未刻意躲避，不過他選擇的大多不是「傷情」最重的金融企業。
根據最新公告，巴菲特將在美國第二大房貸銀行富國銀行的持股提高了3.4%，至2.893億股。事實上，早在去年第三季度，伯克希爾就已成為富國銀行的第一大股東。
巴菲特大量增持部分「質優」金融股的動向，在伯克希爾的上一份季報中體現得更為明顯。在去年第三季度，巴菲特增持了2840.5萬股合眾銀行的股票，持股數增至6549萬股，為第一大股東。對富國銀行的持股量則大增8%，至2.797億股。此外，巴菲特還將在美國銀行的持股數量從870萬股增至910萬股。
在次貸危機集中爆發前，巴菲特已開始加大投資金融股。截至去年6月底，在伯克希爾持有最多的十隻股票中，金融類股佔了三家。當季巴菲特增持了美國銀行的股票，而其持有美國合眾銀行的股份則猛增了59%。此外，巴菲特還將在富國銀行的持股提高了11%。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 16 星期六 11:03 寄給朋友 友善列印
伯克希爾公司在去年第四季度大量增持卡夫食品及葛蘭素史克
全球股民翹首期盼的「股神」最新投資組合本周終於曝光。巴菲特的旗艦企業伯克希爾哈撒韋公司14日向美國SEC提交了例行披露文件，其中顯示，巴菲特大量增持了食品及醫療類股，同時對富國銀行的投資也進一步增加。
成為卡夫最大股東
截至去年12月31日，伯克希爾持有卡夫食品的股票已升至1.324億股，總市值約39億美元，一舉成為該公司最大股東。而在去年6月30日，伯克希爾公司持有卡夫食品的股份還只有6960萬股，到9月30日則增加至1.072億股。
卡夫食品在去年3月30日脫離菲利普莫裡斯集團公司，該公司去年宣佈收購法國達能集團旗下餅乾及穀物製品部門，交易金額達53億歐元。去年11月，歐盟委員會有條件批准了這一收購案。
此外，伯克希爾還披露持有歐洲最大製藥企業葛蘭素史克的151萬份美國存托憑證。最新披露的信息顯示，伯克希爾目前已持有葛蘭素史克價值約6540萬美元的股份。在過去一年中，伯克希爾先後投資了多只醫療股。包括美國最大的兩家醫療保險企業UnitedHealth和WellPoint，另外，伯克希爾還投資了強生公司，並持有法國最大製藥商賽諾菲安萬特的股份。
14日紐約盤後交易中，卡夫食品的股價上漲84美分，報30.15美元，漲幅達2.9%。該公司發言人表示，對巴菲特大量增持其股份感到「高興」。葛蘭素史克的ADR也上漲近2%，報44.14美元。
股神的「金手指」
有著「股神」美譽的巴菲特一直是廣大散戶投資人追隨的風向標。根據有關調查，如果按照巴菲特的選股思路，在過去31年間投資人獲得的年回報率可達25%左右，是同期標普500指數回報率的兩倍。
不過，對於一般投資人來說，並不是能夠隨時瞭解到巴菲特是何時增持或是減持某個股票的，因為伯克希爾公司有時會要求SEC特許其推遲發佈相關信息，以避免所謂的「跟風投資」。
巴菲特的投資主要通過旗下的伯克希爾公司進行，後者是一家保險和多元化投資集團。伯克希爾的主營業務是保險，擁有GEICO和通用再保險等附屬保險企業。此外，該公司還在各類其他企業中持股，涉及食品、工業和珠寶等等。
伯克希爾公司的市值目前約為2210億美元，在截至去年12月31日的20年中，該公司市值增長了4700%，增幅是同期標普500指數的六倍左右。根據福布斯雜誌去年9月的統計，巴菲特的個人財富約為520億美元，僅次於微軟董事長比爾·蓋茨排名全球第二富豪。
伯克希爾目前的最大籌碼仍是可口可樂，持股數量達到2億股，總市值約117億美元。其次是美國富國銀行，第三位則是美國第三大信用卡公司美國運通。
按照巴菲特自己的說法，每年他都會親自翻閱成百上千份企業年報，以尋找最佳的投資項目。巴菲特曾說過，他喜歡大筆投資自己最熟悉的公司。
繼續增持富國銀行
對於捲入次貸風暴中心的金融業，巴菲特也並未刻意躲避，不過他選擇的大多不是「傷情」最重的金融企業。
根據最新公告，巴菲特將在美國第二大房貸銀行富國銀行的持股提高了3.4%，至2.893億股。事實上，早在去年第三季度，伯克希爾就已成為富國銀行的第一大股東。
巴菲特大量增持部分「質優」金融股的動向，在伯克希爾的上一份季報中體現得更為明顯。在去年第三季度，巴菲特增持了2840.5萬股合眾銀行的股票，持股數增至6549萬股，為第一大股東。對富國銀行的持股量則大增8%，至2.797億股。此外，巴菲特還將在美國銀行的持股數量從870萬股增至910萬股。
在次貸危機集中爆發前，巴菲特已開始加大投資金融股。截至去年6月底，在伯克希爾持有最多的十隻股票中，金融類股佔了三家。當季巴菲特增持了美國銀行的股票，而其持有美國合眾銀行的股份則猛增了59%。此外，巴菲特還將在富國銀行的持股提高了11%。
【工商時報2008-02-16】巴菲特加碼食品股
工商時報 2008.02.16
巴菲特加碼食品股
林國賓／綜合外電報導
由「股神」巴菲特主持的控股公司柏克夏海瑟威向美國證管會提交的最新申報資料顯示，巴菲特看好食品、製藥與銀行股的後市，柏克夏海瑟威去年第四季加碼卡夫食品、葛蘭素史克與富國銀行，其中卡夫的持股比例已近九％，成為卡夫第一大股東。有巴菲特加持，相關個股股價應聲大漲。
到去年底為止，柏克夏海瑟威對卡夫的持股佔比約八．六％，持股市值達四三．二億美元。卡夫的股數有超過半數是於去年上半年取得，之後再持續加碼，並躍升為卡夫第一大股東，持股比例較第二大股東道富全球顧問公司多出一倍有餘。
柏克夏海瑟威還表示，持有葛蘭素史克一五一萬個單位的美國存託憑證（ＡＤＲ），帳面市值約七六一○萬美元，另還加碼美國第二大房貸放款機構富國銀行，總持股來到二．八九三億股。
股神巴菲特，其投資動向向來是投資人關注的焦點，因為只要跟著他做，過去卅年平均每年可享有約二五％的投報率，較標準普爾五百指數整整多出一倍。
這三檔個股過去一年股價表現不佳，卡夫下跌一五％，葛蘭素史克大跌二六％，富國銀行也跌掉近兩成，但巴菲特加碼的消息隨即刺激相關個股的買盤力道，周四美股盤後卡夫大漲三％，葛蘭素史克ＡＤＲ也彈高二％。
巴菲特加碼食品股
林國賓／綜合外電報導
由「股神」巴菲特主持的控股公司柏克夏海瑟威向美國證管會提交的最新申報資料顯示，巴菲特看好食品、製藥與銀行股的後市，柏克夏海瑟威去年第四季加碼卡夫食品、葛蘭素史克與富國銀行，其中卡夫的持股比例已近九％，成為卡夫第一大股東。有巴菲特加持，相關個股股價應聲大漲。
到去年底為止，柏克夏海瑟威對卡夫的持股佔比約八．六％，持股市值達四三．二億美元。卡夫的股數有超過半數是於去年上半年取得，之後再持續加碼，並躍升為卡夫第一大股東，持股比例較第二大股東道富全球顧問公司多出一倍有餘。
柏克夏海瑟威還表示，持有葛蘭素史克一五一萬個單位的美國存託憑證（ＡＤＲ），帳面市值約七六一○萬美元，另還加碼美國第二大房貸放款機構富國銀行，總持股來到二．八九三億股。
股神巴菲特，其投資動向向來是投資人關注的焦點，因為只要跟著他做，過去卅年平均每年可享有約二五％的投報率，較標準普爾五百指數整整多出一倍。
這三檔個股過去一年股價表現不佳，卡夫下跌一五％，葛蘭素史克大跌二六％，富國銀行也跌掉近兩成，但巴菲特加碼的消息隨即刺激相關個股的買盤力道，周四美股盤後卡夫大漲三％，葛蘭素史克ＡＤＲ也彈高二％。
【經濟日報2008-02-16】巴菲特搶進 食品生技股飄香
巴菲特搶進 食品生技股飄香
【經濟日報╱記者邱馨儀、白又仁／台北報導】 2008.02.16 02:20 am
「股神」巴菲特近期積極買進食品及醫療相關類股，且成為全球綜合食品大廠卡夫食品的最大單一股東。國內法人表示，國內食品類股例如：統一、味全、大成等，同樣具有投資價值，可望有比價行情；太醫、五鼎等生技類股也值得期待。
法人表示，因產品售價調漲，食品業去年獲利亮眼，預期今年營收仍有機會再創新高，投資人可留意大宗物資受惠概念股，以及深耕大陸有成的中概內需概念個股，逢低進行中長線布局。此外，「生技新藥產業發展條例」可望在月底公告實施，生技股近期也相對強勢。
富邦證券研究部指出，以血糖檢驗技術為業務主力的五鼎生技，由於生技產業已成為政府今年重點扶植展業，加上主力產品血糖測試片毛利逾五成，今年營收可望成長二成，每股稅後純益可望達6.5 元。
懷特新藥，受惠於新產品今年要上市與符合生技新藥發展條例中的新藥研發廠商，將成為今年營運成長的主要助力。
根據波克夏呈交美國證管會（SEC）的資料，去年底止，波克夏持有卡夫食品1.324億股，持股比率達8.6%。除卡夫外，波克夏的投資組合也新增歐洲最大製藥廠葛蘭素史克（GSK）的美國存託憑證（ADRs），截至去年底止持股已超過150萬股，價值6,540萬美元。
因陸股近年大漲，加上外資插旗，陸資這些知名食品股目前股價多半已高、本益比普遍超過60倍。台資及台股中的食品類股，因本益比較低，可能會有比價行情可期。
台資的統一集團、康師傅控股、旺旺集團以及大成集團等，除了旺旺預計下月在香港掛牌外，其他三家都已在香港掛牌，其中康師傅控股透過發行美國ADR方式，具有較高的國際能見度，股價也已經逐步反映其價值。
反觀，統一轉投資的統一中國控股、大成集團轉投資的大成食品，受到全球股市震盪衝擊，近期股價不是力守承銷價，就是跌破承銷價。法人表示，統一中國控股公司「統一中國」去年在香港掛牌上市，統一出售部分持股，估計將有44億元入袋，再加上去年前三季獲利逾75億元，法人估全年獲利上看130億元，每股盈餘約4元。大成為中國最大雞肉加工商，去年營收達177.9億元，成為歷年來最好的一年；上月適逢農曆春節前旺季，一舉推升營收衝上19.6億元，創下歷年新高。
【2008/02/16 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者邱馨儀、白又仁／台北報導】 2008.02.16 02:20 am
「股神」巴菲特近期積極買進食品及醫療相關類股，且成為全球綜合食品大廠卡夫食品的最大單一股東。國內法人表示，國內食品類股例如：統一、味全、大成等，同樣具有投資價值，可望有比價行情；太醫、五鼎等生技類股也值得期待。
法人表示，因產品售價調漲，食品業去年獲利亮眼，預期今年營收仍有機會再創新高，投資人可留意大宗物資受惠概念股，以及深耕大陸有成的中概內需概念個股，逢低進行中長線布局。此外，「生技新藥產業發展條例」可望在月底公告實施，生技股近期也相對強勢。
富邦證券研究部指出，以血糖檢驗技術為業務主力的五鼎生技，由於生技產業已成為政府今年重點扶植展業，加上主力產品血糖測試片毛利逾五成，今年營收可望成長二成，每股稅後純益可望達6.5 元。
懷特新藥，受惠於新產品今年要上市與符合生技新藥發展條例中的新藥研發廠商，將成為今年營運成長的主要助力。
根據波克夏呈交美國證管會（SEC）的資料，去年底止，波克夏持有卡夫食品1.324億股，持股比率達8.6%。除卡夫外，波克夏的投資組合也新增歐洲最大製藥廠葛蘭素史克（GSK）的美國存託憑證（ADRs），截至去年底止持股已超過150萬股，價值6,540萬美元。
因陸股近年大漲，加上外資插旗，陸資這些知名食品股目前股價多半已高、本益比普遍超過60倍。台資及台股中的食品類股，因本益比較低，可能會有比價行情可期。
台資的統一集團、康師傅控股、旺旺集團以及大成集團等，除了旺旺預計下月在香港掛牌外，其他三家都已在香港掛牌，其中康師傅控股透過發行美國ADR方式，具有較高的國際能見度，股價也已經逐步反映其價值。
反觀，統一轉投資的統一中國控股、大成集團轉投資的大成食品，受到全球股市震盪衝擊，近期股價不是力守承銷價，就是跌破承銷價。法人表示，統一中國控股公司「統一中國」去年在香港掛牌上市，統一出售部分持股，估計將有44億元入袋，再加上去年前三季獲利逾75億元，法人估全年獲利上看130億元，每股盈餘約4元。大成為中國最大雞肉加工商，去年營收達177.9億元，成為歷年來最好的一年；上月適逢農曆春節前旺季，一舉推升營收衝上19.6億元，創下歷年新高。
【2008/02/16 經濟日報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-02-15】Buffett相中食品大廠Kraft 投入39億美元 成最大股東
Buffett相中食品大廠Kraft 投入39億美元 成最大股東
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 15 星期五 19:46 寄給朋友 友善列印
根據《彭博社》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)成為全球第 2大食品公司─Kraft Foods Inc.(KFT-US)的最大股東。
該報導指出，截至去年12月31日所登錄的資料， Berkshire持有Kraft 8.6%，約 1.324億股。而在菸草大廠Altria Group Inc.(MO-US)出脫持股後， Kraft自今年 3月起將獨立運作。
全美第 2富豪 Buffett的選股策略向來是投資人跟進的對象，他的選股策略31年來的年報酬率約為 25%。而他的控股公司 Berkshire買下製藥商GlaxoSmithKline Plc. (GSK-AR) 151萬 ADR(美國存託憑證)，此外也增加對全美第 2大房貸銀行Wells Fargo & Co. (WFC-US)的持股。
Buffett 在過去的訪問中曾表示，他每年都從數百份年度財報中挑選最佳的投資目標，而這讓他決定 Berkshire可大膽投入 Kraft約39億美元的資金。 Buffett也曾說他喜歡在自己最了解的企業上押重注。
不過投資人無法明確知道 Berkshire對每個企業的持股狀況，因為 Buffett有時會向證交會 (SEC)提出延後公開持股資訊，避免模仿者跟進。
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 15 星期五 19:46 寄給朋友 友善列印
根據《彭博社》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)成為全球第 2大食品公司─Kraft Foods Inc.(KFT-US)的最大股東。
該報導指出，截至去年12月31日所登錄的資料， Berkshire持有Kraft 8.6%，約 1.324億股。而在菸草大廠Altria Group Inc.(MO-US)出脫持股後， Kraft自今年 3月起將獨立運作。
全美第 2富豪 Buffett的選股策略向來是投資人跟進的對象，他的選股策略31年來的年報酬率約為 25%。而他的控股公司 Berkshire買下製藥商GlaxoSmithKline Plc. (GSK-AR) 151萬 ADR(美國存託憑證)，此外也增加對全美第 2大房貸銀行Wells Fargo & Co. (WFC-US)的持股。
Buffett 在過去的訪問中曾表示，他每年都從數百份年度財報中挑選最佳的投資目標，而這讓他決定 Berkshire可大膽投入 Kraft約39億美元的資金。 Buffett也曾說他喜歡在自己最了解的企業上押重注。
不過投資人無法明確知道 Berkshire對每個企業的持股狀況，因為 Buffett有時會向證交會 (SEC)提出延後公開持股資訊，避免模仿者跟進。
2008-02-15
【鉅亨網2008-02-15】巴菲特是抄底還是"趁火打劫"
巴菲特是抄底還是"趁火打劫"
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 15 星期五 09:21 寄給朋友 友善列印
國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度。
在次債危機持續數月之後，巴菲特終於出手了。2月12日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈，已向美國最大的3家債券保險商Ambac、MBIA以及黑石集團參股的FGIC提出建議，擬以50億美元為他們的8000億美元市政債券提供再保險服務。作為解決債券保險市場混亂狀況的一種選擇，巴菲特的建議提升了投資者的樂觀情緒，推動當天美國股市高開，道瓊斯指數上漲超過1%，歐洲股市當天也大漲3%以上。
我注意到，國內媒體在報道這一消息時，普遍用了巴菲特出手「救市」或「抄底」這樣的表述。巴菲特真的是在「救市」或「抄底」嗎？
要搞清楚這個問題，我們最起碼首先應該弄明白巴菲特投資的是什麼：巴菲特投資的業務是再保險，對象是市政債券。這種投資的風險相對而言是比較小的，而收益卻很大，50億美元與8000億美元的對比本身就透露出巴菲特以小博大的精明。
巴菲特所投資的是再保險業務。再保險也叫分保，是指保險人將其承擔的保險業務，以承保形式，部分轉移給其他保險人，它可以使保險人避免危險過於集中，不致因一次巨大事故的發生(如這次的美國次債危機)而無法履行支付賠款義務，對經營保險業務起著穩定作用。再保險業務的風險相對是比較小的。以非比例再保險為例，只有當賠付保險金的額度超過一定範圍時，才由再保險人承擔部分或全額賠付責任，如果賠付額度是在一定限額內，則由原保險人自行賠付。
如果說再保險投資是風險比較小的投資的話，那麼，投資於市政債券可以說為再保險又裝上了一把安全鎖。
市政債券又叫市政證券，它向公眾公開發行，主要用於地方城市基礎設施建設或公益設施建設，如道路、橋樑、供水、污水處理、垃圾處理、教育設施或其他公益設施等。市政債券所依附的信用基礎是地方的稅收能力，本金和利息都能定期足額及時支付，從其誕生至今，很少有違約現象發生。這注定了市場債券的低風險特點。城市基礎建設在任何地方都是不可或缺的，其穩定的需求注定了它收益的穩定性。巴菲特選擇將市政債券作為再保險對象，可謂精明透頂。
市政債券屬於低風險、收益穩定的投資品種，在次債危機導致國際資本市場動盪的當下，投資於市政債券的再保險業務將能夠穩賺一把。顯然，巴菲特的目的不在於「救市」，而是一種純粹的投資行為，儘管他的這種投資信號的確在客觀上產生了「救市」的效果，那也無非是「無心插柳柳成蔭」的意外。
巴菲特的精明固然過人，但保險公司也不是吃乾飯的，他們對巴菲特的意圖自然洞察秋毫。保險公司現在最頭痛的是各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)，巴菲特隻字不提，卻緊盯著違約風險最小、稱得上最優質資產的市政債券，並且，巴菲特的投資建議條件極為苛刻，他願意再保險的8000億美元市政債券不包括次級貸款部分，且只提供保險商30天的機會。在保險公司看來，這不是雪中送炭而更像是趁火打劫。於是，巴菲特的建議剛一發出，就立即遭到其中一家保險公司的拒絕，另外兩家公司估計最終也會拒絕。
我認為，國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。事實上，在這則消息見諸報端後，國內有關去美國抄底的建議又立即鵲起。像美國這種成熟而開放的資本市場，「底兒」絕對不是那麼好抄的。2007年5月，中投斥資約30億美元購買黑石近10%的股票，就帶有抄底的意圖，但沒有想到次債危機一直延續到今天還沒有見底。截至美國時間2月12日，中投公司這筆投資浮虧額約達12.18億美元(合約87億元人民幣)——這還沒有算上美元對人民幣貶值的因素。
我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度，而更近乎一種賭博行為。要知道，巴菲特從來都不是一個抄底高手，在他的個人投資理念中，也沒有「抄底」這一項。在巴菲特的一生中，他所投資的股票90%以上都是剛買入即被套，巴菲特在被人津津樂道的可口可樂的投資中，買入後不久就被套30%。顯然，巴菲特不是抄底高手，事實上，他也從來沒有試圖去抄過底，而是始終遵循價值投資的理念。巴菲特說過：「我們的重點在於試圖尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年後的企業經營情況是可以預測的企業。」正是這一原則，促使巴菲特更關注投資對象的未來成長性而不是短期行為。
具體到目前，如果說美國次債危機已經接近尾聲，巴菲特的投資就不會保守到僅投資市政債券的再保險業務方面；如果說美國資本市場底部正在形成，用不著美國高官四處求救，國際資本即蜂擁而入去搶著抄底了，自然，美國總統布什也不用心急火燎地出台政策去救市了。投資是基於高度理性分析基礎上的選擇。在中投公司還未成立之時，我們就匆匆向黑石基金投資30億美元，如果不是有抄底或賭的心態在作怪，是難以解釋得通的。但願這次教訓讓我們學到真正的價值投資、理性投資知識。
回到本文主題，我認為，從巴菲特對市政債券的再保險投資意向中，我們應該學習其獨到、精明、安全、穩妥的投資理念(比如，我們也可以開價高一點投資美國市政債券的再保險業務)，而不是試圖去抄某個底——在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 15 星期五 09:21 寄給朋友 友善列印
國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度。
在次債危機持續數月之後，巴菲特終於出手了。2月12日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈，已向美國最大的3家債券保險商Ambac、MBIA以及黑石集團參股的FGIC提出建議，擬以50億美元為他們的8000億美元市政債券提供再保險服務。作為解決債券保險市場混亂狀況的一種選擇，巴菲特的建議提升了投資者的樂觀情緒，推動當天美國股市高開，道瓊斯指數上漲超過1%，歐洲股市當天也大漲3%以上。
我注意到，國內媒體在報道這一消息時，普遍用了巴菲特出手「救市」或「抄底」這樣的表述。巴菲特真的是在「救市」或「抄底」嗎？
要搞清楚這個問題，我們最起碼首先應該弄明白巴菲特投資的是什麼：巴菲特投資的業務是再保險，對象是市政債券。這種投資的風險相對而言是比較小的，而收益卻很大，50億美元與8000億美元的對比本身就透露出巴菲特以小博大的精明。
巴菲特所投資的是再保險業務。再保險也叫分保，是指保險人將其承擔的保險業務，以承保形式，部分轉移給其他保險人，它可以使保險人避免危險過於集中，不致因一次巨大事故的發生(如這次的美國次債危機)而無法履行支付賠款義務，對經營保險業務起著穩定作用。再保險業務的風險相對是比較小的。以非比例再保險為例，只有當賠付保險金的額度超過一定範圍時，才由再保險人承擔部分或全額賠付責任，如果賠付額度是在一定限額內，則由原保險人自行賠付。
如果說再保險投資是風險比較小的投資的話，那麼，投資於市政債券可以說為再保險又裝上了一把安全鎖。
市政債券又叫市政證券，它向公眾公開發行，主要用於地方城市基礎設施建設或公益設施建設，如道路、橋樑、供水、污水處理、垃圾處理、教育設施或其他公益設施等。市政債券所依附的信用基礎是地方的稅收能力，本金和利息都能定期足額及時支付，從其誕生至今，很少有違約現象發生。這注定了市場債券的低風險特點。城市基礎建設在任何地方都是不可或缺的，其穩定的需求注定了它收益的穩定性。巴菲特選擇將市政債券作為再保險對象，可謂精明透頂。
市政債券屬於低風險、收益穩定的投資品種，在次債危機導致國際資本市場動盪的當下，投資於市政債券的再保險業務將能夠穩賺一把。顯然，巴菲特的目的不在於「救市」，而是一種純粹的投資行為，儘管他的這種投資信號的確在客觀上產生了「救市」的效果，那也無非是「無心插柳柳成蔭」的意外。
巴菲特的精明固然過人，但保險公司也不是吃乾飯的，他們對巴菲特的意圖自然洞察秋毫。保險公司現在最頭痛的是各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)，巴菲特隻字不提，卻緊盯著違約風險最小、稱得上最優質資產的市政債券，並且，巴菲特的投資建議條件極為苛刻，他願意再保險的8000億美元市政債券不包括次級貸款部分，且只提供保險商30天的機會。在保險公司看來，這不是雪中送炭而更像是趁火打劫。於是，巴菲特的建議剛一發出，就立即遭到其中一家保險公司的拒絕，另外兩家公司估計最終也會拒絕。
我認為，國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。事實上，在這則消息見諸報端後，國內有關去美國抄底的建議又立即鵲起。像美國這種成熟而開放的資本市場，「底兒」絕對不是那麼好抄的。2007年5月，中投斥資約30億美元購買黑石近10%的股票，就帶有抄底的意圖，但沒有想到次債危機一直延續到今天還沒有見底。截至美國時間2月12日，中投公司這筆投資浮虧額約達12.18億美元(合約87億元人民幣)——這還沒有算上美元對人民幣貶值的因素。
我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度，而更近乎一種賭博行為。要知道，巴菲特從來都不是一個抄底高手，在他的個人投資理念中，也沒有「抄底」這一項。在巴菲特的一生中，他所投資的股票90%以上都是剛買入即被套，巴菲特在被人津津樂道的可口可樂的投資中，買入後不久就被套30%。顯然，巴菲特不是抄底高手，事實上，他也從來沒有試圖去抄過底，而是始終遵循價值投資的理念。巴菲特說過：「我們的重點在於試圖尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年後的企業經營情況是可以預測的企業。」正是這一原則，促使巴菲特更關注投資對象的未來成長性而不是短期行為。
具體到目前，如果說美國次債危機已經接近尾聲，巴菲特的投資就不會保守到僅投資市政債券的再保險業務方面；如果說美國資本市場底部正在形成，用不著美國高官四處求救，國際資本即蜂擁而入去搶著抄底了，自然，美國總統布什也不用心急火燎地出台政策去救市了。投資是基於高度理性分析基礎上的選擇。在中投公司還未成立之時，我們就匆匆向黑石基金投資30億美元，如果不是有抄底或賭的心態在作怪，是難以解釋得通的。但願這次教訓讓我們學到真正的價值投資、理性投資知識。
回到本文主題，我認為，從巴菲特對市政債券的再保險投資意向中，我們應該學習其獨到、精明、安全、穩妥的投資理念(比如，我們也可以開價高一點投資美國市政債券的再保險業務)，而不是試圖去抄某個底——在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。
【經濟日報2008-02-15】穩操勝券》股神出手 低點近了
穩操勝券》股神出手 低點近了
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.02.15 02:48 am
股神巴菲特宣布對美國市政債券提供價值8,000億美元的再保險後，激勵歐美股市大漲；相較於美國總統布希宣布振興經濟方案和美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布降息3碼後股市大跌，巴菲特的魅力顯然略勝一籌。
今年以來全球股市「跌跌不休」，元月18日，布希宣布推動規模1,500 億美元的振興經濟方案，結果道瓊指數無力收紅，下跌59點。元月22日，柏南克無預警宣布降息3碼，投資人依舊不捧場，當天道瓊指數開高走低下跌128點，並造成歐亞股市全倒。
巴菲特則是前天向三家美國最大債券保險公司提議，擬承接他們承保的8,000億美元市政債券保險，雖然分析師認為，債保公司不太可能接受巴菲特的提議，但還是激勵全球股市應聲大漲，道瓊接連兩天共上漲311點。次級房貸風暴把美國經濟逼入衰退邊緣，並且像傳染病一般擴散到全球股市，值此風雨飄搖之際，我們不禁要問：難道布希的財稅政策、柏南克的貨幣政策，效用比不上巴菲特的出手嗎？
說穿了，此番全球股災患的是「心病」，布希實施減稅特效藥，把錢發還民眾，希望藉此刺激經濟，但前途未卜，不少民眾直言拿到錢將存起來，不會胡亂花掉，振興經濟的效果大打折扣。
柏南克藉降息寬鬆銀根，希望活絡經濟，但景氣能見度不佳，即使資金成本再便宜，還是難以激起企業和投資人冒險搶進。
所謂「心病得用心藥來醫」。由於巴菲特的投資心法深具市場口碑，每當股神開始進場，似乎就預示著股市距離低點已經不遠，股神一出手，投資人自然信心大振。
次級房貸原本是信用市場打噴嚏，卻蔓延造成全球投資人風險意識提高，形成信心危機。據統計，僅今年元月，全球股市因為股災，已蒸發掉將近6兆美元市值（約新台幣192兆元），這麼龐大的金額憑空消失、投資人荷包縮水、消費力大減，經濟放緩的惡夢當然難以避免。
不過股災過後，台股目前已有許多績優公司本益比掉到十倍以下，甚至八、九倍，比SARS、911事件發生的時候還低，不但已充分反應經濟衰退的風險，而且是過度反應。
猶記得去年中，正當陸股、港股High翻天之際，巴菲特宣布分批出脫手上的中石油，後來隨港股衝上3萬點，不少人因此譏笑原來股神也會有失準的時候。 後來證明，原來「先知總是寂寞的」。這個故事也告訴大家，即使是股神，也不可能「買在最低點、賣在最高點」，投資人只能選擇在相對低檔時布局，才能在相對高檔到臨時歡喜收割。當巴菲特都已經開始在找買點了，你還在等賣點嗎？
【2008/02/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.02.15 02:48 am
股神巴菲特宣布對美國市政債券提供價值8,000億美元的再保險後，激勵歐美股市大漲；相較於美國總統布希宣布振興經濟方案和美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布降息3碼後股市大跌，巴菲特的魅力顯然略勝一籌。
今年以來全球股市「跌跌不休」，元月18日，布希宣布推動規模1,500 億美元的振興經濟方案，結果道瓊指數無力收紅，下跌59點。元月22日，柏南克無預警宣布降息3碼，投資人依舊不捧場，當天道瓊指數開高走低下跌128點，並造成歐亞股市全倒。
巴菲特則是前天向三家美國最大債券保險公司提議，擬承接他們承保的8,000億美元市政債券保險，雖然分析師認為，債保公司不太可能接受巴菲特的提議，但還是激勵全球股市應聲大漲，道瓊接連兩天共上漲311點。次級房貸風暴把美國經濟逼入衰退邊緣，並且像傳染病一般擴散到全球股市，值此風雨飄搖之際，我們不禁要問：難道布希的財稅政策、柏南克的貨幣政策，效用比不上巴菲特的出手嗎？
說穿了，此番全球股災患的是「心病」，布希實施減稅特效藥，把錢發還民眾，希望藉此刺激經濟，但前途未卜，不少民眾直言拿到錢將存起來，不會胡亂花掉，振興經濟的效果大打折扣。
柏南克藉降息寬鬆銀根，希望活絡經濟，但景氣能見度不佳，即使資金成本再便宜，還是難以激起企業和投資人冒險搶進。
所謂「心病得用心藥來醫」。由於巴菲特的投資心法深具市場口碑，每當股神開始進場，似乎就預示著股市距離低點已經不遠，股神一出手，投資人自然信心大振。
次級房貸原本是信用市場打噴嚏，卻蔓延造成全球投資人風險意識提高，形成信心危機。據統計，僅今年元月，全球股市因為股災，已蒸發掉將近6兆美元市值（約新台幣192兆元），這麼龐大的金額憑空消失、投資人荷包縮水、消費力大減，經濟放緩的惡夢當然難以避免。
不過股災過後，台股目前已有許多績優公司本益比掉到十倍以下，甚至八、九倍，比SARS、911事件發生的時候還低，不但已充分反應經濟衰退的風險，而且是過度反應。
猶記得去年中，正當陸股、港股High翻天之際，巴菲特宣布分批出脫手上的中石油，後來隨港股衝上3萬點，不少人因此譏笑原來股神也會有失準的時候。 後來證明，原來「先知總是寂寞的」。這個故事也告訴大家，即使是股神，也不可能「買在最低點、賣在最高點」，投資人只能選擇在相對低檔時布局，才能在相對高檔到臨時歡喜收割。當巴菲特都已經開始在找買點了，你還在等賣點嗎？
【2008/02/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-02-15】羊皮狼？ 美經濟陷危機 巴菲特進場撿便宜
羊皮狼？ 美經濟陷危機 巴菲特進場撿便宜
2008/02/15 01:06
記者范益華、卓琮凱／台北報導
股神巴菲特投資動作頻頻，近來又宣布將對美國三大債保機構提出高達8千億元的市政債券擔保，這個動作看在美國政府眼裡，是在拯救美國經濟，不過，有許多分析師卻諷刺巴菲特，就像隻披著羊皮的狼，趁著投資標的價格滑落趁虛而入。
開心的放聲高歌身體還隨著節奏擺動，身價1兆7千億的全球富豪股神華倫巴菲特同樣也有著慈善家的形象。
投資手法精湛的巴菲特，對於便宜的標的當然不會放過，近來不僅主動打電話給美國三大債券保險公司表示有意承接，因為價值高達8千億美元，消息一出也造成全球矚目。
對於巴菲特承接債券公司的舉動，許多分析師認為，表面上是拯救美國3大債券保險公司，實際上巴菲特就像披著羊皮的狼，只拿走最好的，不打算解決日益惡化的保險業務問題。
向來秉持逢低加碼的原則，巴菲特投資動作還不只這一項，除了在1月底花了台幣260億買下瑞士債保3%股權，更早之前，還趁著美股大跌，大幅買進美國富國銀行11%股權，另外也悄悄加碼投資房貸抵押債券，看來投資大師巴菲特雖然花錢拯救美國經濟的說法還有待商榷，不過可以確定的是，他已經替自己賺進滿滿的現金。
2008/02/15 01:06
記者范益華、卓琮凱／台北報導
股神巴菲特投資動作頻頻，近來又宣布將對美國三大債保機構提出高達8千億元的市政債券擔保，這個動作看在美國政府眼裡，是在拯救美國經濟，不過，有許多分析師卻諷刺巴菲特，就像隻披著羊皮的狼，趁著投資標的價格滑落趁虛而入。
開心的放聲高歌身體還隨著節奏擺動，身價1兆7千億的全球富豪股神華倫巴菲特同樣也有著慈善家的形象。
投資手法精湛的巴菲特，對於便宜的標的當然不會放過，近來不僅主動打電話給美國三大債券保險公司表示有意承接，因為價值高達8千億美元，消息一出也造成全球矚目。
對於巴菲特承接債券公司的舉動，許多分析師認為，表面上是拯救美國3大債券保險公司，實際上巴菲特就像披著羊皮的狼，只拿走最好的，不打算解決日益惡化的保險業務問題。
向來秉持逢低加碼的原則，巴菲特投資動作還不只這一項，除了在1月底花了台幣260億買下瑞士債保3%股權，更早之前，還趁著美股大跌，大幅買進美國富國銀行11%股權，另外也悄悄加碼投資房貸抵押債券，看來投資大師巴菲特雖然花錢拯救美國經濟的說法還有待商榷，不過可以確定的是，他已經替自己賺進滿滿的現金。
2008-02-14
【鉅亨網2008-02-14】巴菲特抄底現實意義不大
巴菲特抄底現實意義不大
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
深陷次貸危機的美國股市再次迎來了救市舉動，只是此次救市的主角不是美聯儲和白宮，而是有著股神之稱的巴菲特。日前在接受電視媒體採訪時，巴菲特表示旗下公司將為多種債券提供總額8000億美元的再保險。而這些再保險資金的注入將惠及數家美國大型債券保險公司。
股神的救市舉動立即引來市場的積極反應。週二歐美股市一掃之前的疲態，出現罕見的大幅度上揚走勢。而爆發性的走勢也再次印證了巴菲特「股神」的稱號，正可謂是相得益彰。但是，除了市場的熱烈反應之外，巴菲特對於美國股市的投資態度變化才更加值得我們予以高度關注。因為就在不久前，巴菲特剛剛否認了將收購投資銀行貝爾斯登和美國全國金融公司的消息。這也一度被市場理解為巴菲特並不看好美國股市短期走勢，至少他還沒有認為市場到了可以抄底的時刻。那麼，巴菲特對於債券保險公司的資金注入，是否意味著股神認為的抄底時刻已經來臨了呢？其他投資者是否應該追隨股神而動呢？筆者認為投資者對此尚需要保持必要的謹慎態度。巴菲特的救市舉動固然是一步妙棋，但這樣的舉動未必適合於其他投資者。
巴菲特選擇注資債券保險公司可謂是於公於私都有益。美國次貸危機的根源在於房地產市場的信用危機，而信用風險的擴散則是通過證券化的形式，經由銀行等貸款機構傳導到資本市場的投資者。其間實現這一傳導的重要中介就是債券保險公司，正是通過他們給打包後的次級貸款債券提供保險，才能夠讓資本市場投資者敢於購買這些債券。而隨著次貸問題爆發出來，債券保險公司也就自然成為最終的買單者。因此，如果債券保險公司的信用無法獲得保障甚至破產，整個次貸的資金風險鏈條就會進一步擴散化，包括投行和貸款機構都將無法自拔；反之，如果債券保險公司能夠保證提供穩定的保險賠付，就能夠讓次貸危機的擴散風險消弭。這也正是巴菲特之前選擇拒絕注資投資銀行和信貸機構，而此次卻對債券保險機構「出手大方」的最根本原因。
由此可見，巴菲特選擇債券保險公司作為次貸危機抄底的對象，當可謂是老謀深算：一方面他可以坐享市場暴跌後的投資機會，實現抄底夢想；另一方面又可能因其注資債券保險機構而改變市場對趨勢的預期，讓自己個人的抄底行動成就市場公認的底部，從而實現市場大勢與個人私利的共贏。
但是這樣的成功操作，其他投資者很難簡單複製。其實巴菲特之所以為股神，固然有其堅持價值投資、只選擇買入價值低估股票的原因，同時其雄厚的資金實力也是獲得成功不可或缺的重要因素。
正是憑借雄厚，甚至可以說是富可敵國的投資資金規模，巴菲特才能夠容忍其投資的股票持續低迷甚至被長期套牢。2000年中石油在香港上市之時，每股發行價格只有1.27港元，上市不久甚至還跌破了發行價。巴菲特逆勢而動，在市場低迷時大量買進11億股中石油H股。這一「人棄我取」的舉動，現在看來固然是神來之筆，但事實上在巴菲特建倉三年後，中石油H股才悄然從底部啟動。試問，有多少投資者能夠有資金實力來承受長達三年的「漫漫套牢期」呢？此為其一。
其二，巴菲特龐大的資金實力讓他有能力直接進入公司的管理決策機構，甚至親自擔任公司高管。巴菲特的「成名一役」是在上世紀90年代的股災期間，當所羅門兄弟公司深陷債務危機時，巴菲特出資數億美元收購了前者12%的股份，並且親自擔任了公司的CEO，最終獲得了巨額投資回報。而對於其他試圖效仿股神的投資者而言，根本沒有實力進入公司高層管理部門和董事會，這就讓外部投資者與公司內部之間的信息不對稱問題成為直接的投資障礙。
不僅如此，僅就此次抄底舉動的技巧性而言，巴菲特也充分利用了其股神的名頭。與索羅斯、羅傑斯等其他投資大師相比，巴菲特對於公眾媒體和輿論相對低調，但是此次卻專門通過電視媒體，在美國股市開盤前宣佈其注資計劃，其中試圖利用個人影響力獲得市場上漲反應的願望，可謂顯而易見。據此，我們甚至無法排除具有市場影響力的人物完全能夠通過提前佈局，然後借助個人影響而在市場波動中獲利的可能性。這一點，對於任何試圖傚法股神的投資者而言，同樣是能是望其項背而已，絕無隨意複製的可能性。
從美國次貸危機的演繹實質看，巴菲特的抄底舉動同樣有賴於這些其自身所獨有的投資優勢。而從深層次的經濟運行角度看，目前導致美國實體經濟陷入困境的最根本原因是市場信用喪失，金融機構即便並不缺少資金，也會採取「惜貸、慎貸」的舉動，從而讓本來已經趨於衰退的經濟形勢因資金供給缺血而進一步惡化。因此，如何讓資金市場重塑信用信心才是徹底解決次貸危機的關鍵。而遺憾的是，至今為止，在這一問題上美國尚未出現重大實質性突破。
或許巴菲特今日的抄底舉動日後會再次被證明是「神來之筆」，但是對於因此而樂觀於市場短期走勢、或者想簡單複製股神行動的投資者而言，是否隨巴菲特而動尚需要冷靜的思考。從這個角度講，巴菲特抄底舉動的現實意義並不大。
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
深陷次貸危機的美國股市再次迎來了救市舉動，只是此次救市的主角不是美聯儲和白宮，而是有著股神之稱的巴菲特。日前在接受電視媒體採訪時，巴菲特表示旗下公司將為多種債券提供總額8000億美元的再保險。而這些再保險資金的注入將惠及數家美國大型債券保險公司。
股神的救市舉動立即引來市場的積極反應。週二歐美股市一掃之前的疲態，出現罕見的大幅度上揚走勢。而爆發性的走勢也再次印證了巴菲特「股神」的稱號，正可謂是相得益彰。但是，除了市場的熱烈反應之外，巴菲特對於美國股市的投資態度變化才更加值得我們予以高度關注。因為就在不久前，巴菲特剛剛否認了將收購投資銀行貝爾斯登和美國全國金融公司的消息。這也一度被市場理解為巴菲特並不看好美國股市短期走勢，至少他還沒有認為市場到了可以抄底的時刻。那麼，巴菲特對於債券保險公司的資金注入，是否意味著股神認為的抄底時刻已經來臨了呢？其他投資者是否應該追隨股神而動呢？筆者認為投資者對此尚需要保持必要的謹慎態度。巴菲特的救市舉動固然是一步妙棋，但這樣的舉動未必適合於其他投資者。
巴菲特選擇注資債券保險公司可謂是於公於私都有益。美國次貸危機的根源在於房地產市場的信用危機，而信用風險的擴散則是通過證券化的形式，經由銀行等貸款機構傳導到資本市場的投資者。其間實現這一傳導的重要中介就是債券保險公司，正是通過他們給打包後的次級貸款債券提供保險，才能夠讓資本市場投資者敢於購買這些債券。而隨著次貸問題爆發出來，債券保險公司也就自然成為最終的買單者。因此，如果債券保險公司的信用無法獲得保障甚至破產，整個次貸的資金風險鏈條就會進一步擴散化，包括投行和貸款機構都將無法自拔；反之，如果債券保險公司能夠保證提供穩定的保險賠付，就能夠讓次貸危機的擴散風險消弭。這也正是巴菲特之前選擇拒絕注資投資銀行和信貸機構，而此次卻對債券保險機構「出手大方」的最根本原因。
由此可見，巴菲特選擇債券保險公司作為次貸危機抄底的對象，當可謂是老謀深算：一方面他可以坐享市場暴跌後的投資機會，實現抄底夢想；另一方面又可能因其注資債券保險機構而改變市場對趨勢的預期，讓自己個人的抄底行動成就市場公認的底部，從而實現市場大勢與個人私利的共贏。
但是這樣的成功操作，其他投資者很難簡單複製。其實巴菲特之所以為股神，固然有其堅持價值投資、只選擇買入價值低估股票的原因，同時其雄厚的資金實力也是獲得成功不可或缺的重要因素。
正是憑借雄厚，甚至可以說是富可敵國的投資資金規模，巴菲特才能夠容忍其投資的股票持續低迷甚至被長期套牢。2000年中石油在香港上市之時，每股發行價格只有1.27港元，上市不久甚至還跌破了發行價。巴菲特逆勢而動，在市場低迷時大量買進11億股中石油H股。這一「人棄我取」的舉動，現在看來固然是神來之筆，但事實上在巴菲特建倉三年後，中石油H股才悄然從底部啟動。試問，有多少投資者能夠有資金實力來承受長達三年的「漫漫套牢期」呢？此為其一。
其二，巴菲特龐大的資金實力讓他有能力直接進入公司的管理決策機構，甚至親自擔任公司高管。巴菲特的「成名一役」是在上世紀90年代的股災期間，當所羅門兄弟公司深陷債務危機時，巴菲特出資數億美元收購了前者12%的股份，並且親自擔任了公司的CEO，最終獲得了巨額投資回報。而對於其他試圖效仿股神的投資者而言，根本沒有實力進入公司高層管理部門和董事會，這就讓外部投資者與公司內部之間的信息不對稱問題成為直接的投資障礙。
不僅如此，僅就此次抄底舉動的技巧性而言，巴菲特也充分利用了其股神的名頭。與索羅斯、羅傑斯等其他投資大師相比，巴菲特對於公眾媒體和輿論相對低調，但是此次卻專門通過電視媒體，在美國股市開盤前宣佈其注資計劃，其中試圖利用個人影響力獲得市場上漲反應的願望，可謂顯而易見。據此，我們甚至無法排除具有市場影響力的人物完全能夠通過提前佈局，然後借助個人影響而在市場波動中獲利的可能性。這一點，對於任何試圖傚法股神的投資者而言，同樣是能是望其項背而已，絕無隨意複製的可能性。
從美國次貸危機的演繹實質看，巴菲特的抄底舉動同樣有賴於這些其自身所獨有的投資優勢。而從深層次的經濟運行角度看，目前導致美國實體經濟陷入困境的最根本原因是市場信用喪失，金融機構即便並不缺少資金，也會採取「惜貸、慎貸」的舉動，從而讓本來已經趨於衰退的經濟形勢因資金供給缺血而進一步惡化。因此，如何讓資金市場重塑信用信心才是徹底解決次貸危機的關鍵。而遺憾的是，至今為止，在這一問題上美國尚未出現重大實質性突破。
或許巴菲特今日的抄底舉動日後會再次被證明是「神來之筆」，但是對於因此而樂觀於市場短期走勢、或者想簡單複製股神行動的投資者而言，是否隨巴菲特而動尚需要冷靜的思考。從這個角度講，巴菲特抄底舉動的現實意義並不大。
【鉅亨網2008-02-14】等待股神出手
等待股神出手
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
美國財長保爾森與六大銀行一起宣佈了一項被稱為「救生索」的計劃。目的是暫時解救那些沒錢還房屋分期付款的屋主，讓他們多30天的緩衝期。期間則設法安排債務重組，以避免他們因為沒錢分期付款而導致銀行收回房屋拍賣。一旦銀行開始收回斷供的房屋拍賣，那麼美國的房地產市場則會崩潰。
與此同時，股神巴菲特也宣佈準備出手拯救三家債務保險公司。實際上，與其說是拯救，不如說是趁低價買入潛質很好的資產。巴菲特的一生就是專門等這些超值證券出現時出手購買，然後長期持有。去年，股神不斷地出售部分股票套現，現在現金很多，正好派上用場。
兩個消息一起公佈，馬上推高了美股。港股因此也高開。恆指昨日更一度上升500多點。加上前日的升幅，基本上已經回補了節後第一天的跌幅。可惜，後勁不足。午後竟直線下滑，一度打回原形。幸好最後收市恆指還有247點的進賬。
港股為什麼後勁不足？相信是很多股民對股市全面看淡。一旦有反彈，就想沽售。一見大盤轉勢，從高點回落，更是爭先恐後地逃走。現在整個股市已經變成了升只能慢慢升，跌則快快跌的局面。小股民一日不賣光股票，心中總是壓著一塊大石頭。
對於美國這兩則新聞，我對六大銀行出手救市不抱什麼期望，這只是在拖延時間罷了。30天後，究竟有多少沒錢供樓的業主能夠有能力供款？倒是股神出手的新聞比較好。這說明股神已經開始覺得美國的債券保險公司所持有的次級債已經值得買入。如果股神出手買入債券保險公司的股票，那更好。我現在等著股神宣佈成功大手入股某一家美國的金融企業。我現在也持有不少現金無處投資，就等著股神的消息。股神出手後，我也會進場。
上一回，思捷公佈了一個很不錯的業績。股價一度上升至109港元。然後此後就開始回跌。如果你在思捷公佈業績之前買入的話，值得博一博，回報應該也不錯。現在，不少公司很快就要公佈業績了，也正是投資者尋寶的時候。明天東亞銀行會公佈業績，相信不會讓市場失望。因為東亞銀行一向在證券、衍生工具上的投資非常保守，因此這次因為次級債而遭到的損失應該不會太多。東亞銀行現在的市盈率是18倍，公佈業績後，市盈率會再次下降。現在的股息率也有3.6％。如果股息能夠保持增長，股息本身就有一定吸引力。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
美國財長保爾森與六大銀行一起宣佈了一項被稱為「救生索」的計劃。目的是暫時解救那些沒錢還房屋分期付款的屋主，讓他們多30天的緩衝期。期間則設法安排債務重組，以避免他們因為沒錢分期付款而導致銀行收回房屋拍賣。一旦銀行開始收回斷供的房屋拍賣，那麼美國的房地產市場則會崩潰。
與此同時，股神巴菲特也宣佈準備出手拯救三家債務保險公司。實際上，與其說是拯救，不如說是趁低價買入潛質很好的資產。巴菲特的一生就是專門等這些超值證券出現時出手購買，然後長期持有。去年，股神不斷地出售部分股票套現，現在現金很多，正好派上用場。
兩個消息一起公佈，馬上推高了美股。港股因此也高開。恆指昨日更一度上升500多點。加上前日的升幅，基本上已經回補了節後第一天的跌幅。可惜，後勁不足。午後竟直線下滑，一度打回原形。幸好最後收市恆指還有247點的進賬。
港股為什麼後勁不足？相信是很多股民對股市全面看淡。一旦有反彈，就想沽售。一見大盤轉勢，從高點回落，更是爭先恐後地逃走。現在整個股市已經變成了升只能慢慢升，跌則快快跌的局面。小股民一日不賣光股票，心中總是壓著一塊大石頭。
對於美國這兩則新聞，我對六大銀行出手救市不抱什麼期望，這只是在拖延時間罷了。30天後，究竟有多少沒錢供樓的業主能夠有能力供款？倒是股神出手的新聞比較好。這說明股神已經開始覺得美國的債券保險公司所持有的次級債已經值得買入。如果股神出手買入債券保險公司的股票，那更好。我現在等著股神宣佈成功大手入股某一家美國的金融企業。我現在也持有不少現金無處投資，就等著股神的消息。股神出手後，我也會進場。
上一回，思捷公佈了一個很不錯的業績。股價一度上升至109港元。然後此後就開始回跌。如果你在思捷公佈業績之前買入的話，值得博一博，回報應該也不錯。現在，不少公司很快就要公佈業績了，也正是投資者尋寶的時候。明天東亞銀行會公佈業績，相信不會讓市場失望。因為東亞銀行一向在證券、衍生工具上的投資非常保守，因此這次因為次級債而遭到的損失應該不會太多。東亞銀行現在的市盈率是18倍，公佈業績後，市盈率會再次下降。現在的股息率也有3.6％。如果股息能夠保持增長，股息本身就有一定吸引力。
【新浪網2008-02-14】謝國忠評巴菲特救市 政府接手將是最終結果_財經_鳳凰網
謝國忠評巴菲特救市 政府接手將是最終結果_財經_鳳凰網
2008-02-13 19:13:34 轉寄給朋友
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巴菲特擬8000億美元接手3大債保商，到底應該怎麼樣看巴菲特此舉，知名經濟學家謝國忠在鳳凰衛視《金石財經》節目中發表了自己的看法。
謝國忠：我覺得巴菲特的話，就是對他自己來說的話很有利的。債券保險公司現在有資本短缺。他想把債券保險公司里面好的資產，也就是對那個地方政府的債券的保險，就這個資產的話70%多全買過去，而但是在債券保險公司剩下來的這些衍生產品。所以他說，巴菲特把錢給他們之後，他們就也活不下去的。所以我覺得是，巴菲特等于是把這個行業接管了，這個最終就是保險公司沒什麼好處的。所以我覺得保險公司不一定會接受他的這個建議的。
注資對市場有穩定作用
謝國忠：我覺得這個就是核心問題的話，就是衍生成立的保險，就是雖然說是25%。但是在一些信貸、一些其他的車貸等等很大的一個市場。那個原地方債券的保險，本來風險就很低的。
資金只有救燃眉之急
謝國忠：所以他是對那個，就是那個一些債券公司送金，我覺得對市場穩定是有好處的。但是最終這些債券保險公司本身的話，他是活不下去的。如果是他拿了這個錢之後，只不過是能多活幾天。
沒解決問題料政府最終出面相助
謝國忠：但沒有解決他們最終的問題。所以我覺得就是對市場暫時穩定的話是有好處的。但那個沒有真正解決那個問題。就最終的話很可能是政府的話要出面的。
最終要由政府接管以穩定金融市場
謝國忠：所以這個就是政府的話，很可能最終是要接管的，接管的話才能穩定這個金融市場，所以美國這個就是信貸危機的話，我覺得就是谷底的話，就是必須要由美國政府出面接管這些這個一些機構，像債券、保險公司，和那個就是按揭，就是那個房貸的，就是財務公司。
美財政部和6大銀行聯手救瀕破產業主作用多大？
曾□漪：我們看到現在美國政府出手打救的，就是跟六大按揭銀行的合作，對于那些買了房子又付不起貸款的業主，希望能夠給他們緩衝的時間，你怎麼看在今天香港時間，今天凌晨提出的挽救措施，有些什麼樣的作用呢？
只是暫緩之計沒解決根本問題
謝國忠：這也是推延了一個，就是一個辦法。就是給那個就是業主的話三四天，一個機會就是不用那個破產。但是現在問題就是在于很多業主的話，他不是說是迫不得已，他自己也要破產。因為他的房子的價值的話，已經低于他的就是賣的價值，他為什麼要這個房子呢？他要把這個房子給銀行，所以我覺得這個還是一個暫緩之計，並沒有徹底解決問題。
按揭銀行資本不足無法承受按損失
謝國忠：最終解決問題的話，是這個房價下降以後，房子價格低于這個負債的價值，這樣的話他的損失誰來承擔，現在就是按銀行，或者是那個按揭那個財務公司的話，他沒法兒承擔這麼大一個損失。
政府接手將是最終結果
謝國忠：這個很可能最終是政府的話出面解決這個問題的。如果政府不出面的話，這個市場可能會一直不穩定的。
『版權聲明』
凡注明“鳳凰網”來源之作品（文字、音頻、視頻），未經鳳凰網授權，任何媒體和個人不得轉載、鏈接、轉貼或以其它方式使用；已經本網書面授權的，在使用時必須注明“來源：鳳凰網”。違反上述聲明的，本網將追究其相關法律責任。
2008-02-13 19:13:34 轉寄給朋友
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巴菲特擬8000億美元接手3大債保商，到底應該怎麼樣看巴菲特此舉，知名經濟學家謝國忠在鳳凰衛視《金石財經》節目中發表了自己的看法。
謝國忠：我覺得巴菲特的話，就是對他自己來說的話很有利的。債券保險公司現在有資本短缺。他想把債券保險公司里面好的資產，也就是對那個地方政府的債券的保險，就這個資產的話70%多全買過去，而但是在債券保險公司剩下來的這些衍生產品。所以他說，巴菲特把錢給他們之後，他們就也活不下去的。所以我覺得是，巴菲特等于是把這個行業接管了，這個最終就是保險公司沒什麼好處的。所以我覺得保險公司不一定會接受他的這個建議的。
注資對市場有穩定作用
謝國忠：我覺得這個就是核心問題的話，就是衍生成立的保險，就是雖然說是25%。但是在一些信貸、一些其他的車貸等等很大的一個市場。那個原地方債券的保險，本來風險就很低的。
資金只有救燃眉之急
謝國忠：所以他是對那個，就是那個一些債券公司送金，我覺得對市場穩定是有好處的。但是最終這些債券保險公司本身的話，他是活不下去的。如果是他拿了這個錢之後，只不過是能多活幾天。
沒解決問題料政府最終出面相助
謝國忠：但沒有解決他們最終的問題。所以我覺得就是對市場暫時穩定的話是有好處的。但那個沒有真正解決那個問題。就最終的話很可能是政府的話要出面的。
最終要由政府接管以穩定金融市場
謝國忠：所以這個就是政府的話，很可能最終是要接管的，接管的話才能穩定這個金融市場，所以美國這個就是信貸危機的話，我覺得就是谷底的話，就是必須要由美國政府出面接管這些這個一些機構，像債券、保險公司，和那個就是按揭，就是那個房貸的，就是財務公司。
美財政部和6大銀行聯手救瀕破產業主作用多大？
曾□漪：我們看到現在美國政府出手打救的，就是跟六大按揭銀行的合作，對于那些買了房子又付不起貸款的業主，希望能夠給他們緩衝的時間，你怎麼看在今天香港時間，今天凌晨提出的挽救措施，有些什麼樣的作用呢？
只是暫緩之計沒解決根本問題
謝國忠：這也是推延了一個，就是一個辦法。就是給那個就是業主的話三四天，一個機會就是不用那個破產。但是現在問題就是在于很多業主的話，他不是說是迫不得已，他自己也要破產。因為他的房子的價值的話，已經低于他的就是賣的價值，他為什麼要這個房子呢？他要把這個房子給銀行，所以我覺得這個還是一個暫緩之計，並沒有徹底解決問題。
按揭銀行資本不足無法承受按損失
謝國忠：最終解決問題的話，是這個房價下降以後，房子價格低于這個負債的價值，這樣的話他的損失誰來承擔，現在就是按銀行，或者是那個按揭那個財務公司的話，他沒法兒承擔這麼大一個損失。
政府接手將是最終結果
謝國忠：這個很可能最終是政府的話出面解決這個問題的。如果政府不出面的話，這個市場可能會一直不穩定的。
『版權聲明』
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【鉅亨網2008-02-14】擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?
擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」
次貸危機越陷越深，美國經濟又面臨衰退風險，投資大師沃倫·巴菲特此時卻拋出8000億美元計劃，以「拯救」三家債券保險公司，不過，市場的質疑卻讓人疑慮，此舉是「救世」還是「趁火打劫」？
12日，巴菲特主動告知美國財經新聞台CNBC，他會向MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
不過，這一「拯救」計劃並沒有得到三家公司的響應。Ambac在12日晚些時候發表聲明，表示接受巴菲特的再保險要求並不符合公司和投保人的利益。而巴菲特也表示，三家公司其中一家已經拒絕了這一建議。
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券和國債一樣，都是投資的避風港。因此，市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」復旦大學金融學教授孫立堅對《第一財經日報》表示。
看來，巴菲特的計劃可能並非真正的「拯救」計劃。巴菲特也坦承「這麼做是為了賺錢」。巴菲特表示，這些保險公司需要向他支付他們所收保費的1.5倍作為代價。伯克希爾公司去年底也開始經營債券保險業務，以在其他債券保險公司面臨信用問題的時候在債券保險市場取得相對優勢。很明顯，巴菲特此舉並非出於慈善目的。
實際上，巴菲特只願意為市政債券提供再保險，而這些市政債券並沒有在次級債危機中遇到什麼麻煩。在過去的14年裡，市政債券不斷地為美國的債券保險商帶來豐厚利潤。
而三家債券保險公司是在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，不得不站在出售市政債券的邊緣，並面臨信用評級被降低的危險。因為無法籌集必要的資金或者選擇不籌集新資金，Ambac和FGIC等債券保險公司已經被調低評級，並引起市場恐慌。而AAA評級對於債券保險公司開展業務來說是必需的。
孫立堅認為，巴菲特是在整個金融市場重新洗牌的過程中，冷靜分析各種金融資產的投資價值後，選擇逢低進入市政債券市場的。
事實上，巴菲特此次出手似乎有跡可尋，一周之前他接受Nation Post獨家專訪時表示，他很有信心美國的金融行業能在不假政府援手的情況下渡過此次難關，並且對於美國經濟的長期前景仍然樂觀。本週二他終於揭開謎底，打算大規模進軍美國債券保險業。
然而，也有分析師認為，債券保險公司接受巴菲特提出的再保險交易，並不能逃脫被降低信用評級的命運。因為接受市政債券再保險只能讓債券保險公司持有的資產組合進一步惡化，而且還會失去市政債券保險業務帶來的部分收益。
券商FBR的抵押貸款保險行業研究員斯特馬赫(Steve Stelmach)表示：「實際上，我們相信巴菲特提出的計劃如果被接受，會最終加速債券保險公司的破產進程。」
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」
次貸危機越陷越深，美國經濟又面臨衰退風險，投資大師沃倫·巴菲特此時卻拋出8000億美元計劃，以「拯救」三家債券保險公司，不過，市場的質疑卻讓人疑慮，此舉是「救世」還是「趁火打劫」？
12日，巴菲特主動告知美國財經新聞台CNBC，他會向MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
不過，這一「拯救」計劃並沒有得到三家公司的響應。Ambac在12日晚些時候發表聲明，表示接受巴菲特的再保險要求並不符合公司和投保人的利益。而巴菲特也表示，三家公司其中一家已經拒絕了這一建議。
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券和國債一樣，都是投資的避風港。因此，市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」復旦大學金融學教授孫立堅對《第一財經日報》表示。
看來，巴菲特的計劃可能並非真正的「拯救」計劃。巴菲特也坦承「這麼做是為了賺錢」。巴菲特表示，這些保險公司需要向他支付他們所收保費的1.5倍作為代價。伯克希爾公司去年底也開始經營債券保險業務，以在其他債券保險公司面臨信用問題的時候在債券保險市場取得相對優勢。很明顯，巴菲特此舉並非出於慈善目的。
實際上，巴菲特只願意為市政債券提供再保險，而這些市政債券並沒有在次級債危機中遇到什麼麻煩。在過去的14年裡，市政債券不斷地為美國的債券保險商帶來豐厚利潤。
而三家債券保險公司是在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，不得不站在出售市政債券的邊緣，並面臨信用評級被降低的危險。因為無法籌集必要的資金或者選擇不籌集新資金，Ambac和FGIC等債券保險公司已經被調低評級，並引起市場恐慌。而AAA評級對於債券保險公司開展業務來說是必需的。
孫立堅認為，巴菲特是在整個金融市場重新洗牌的過程中，冷靜分析各種金融資產的投資價值後，選擇逢低進入市政債券市場的。
事實上，巴菲特此次出手似乎有跡可尋，一周之前他接受Nation Post獨家專訪時表示，他很有信心美國的金融行業能在不假政府援手的情況下渡過此次難關，並且對於美國經濟的長期前景仍然樂觀。本週二他終於揭開謎底，打算大規模進軍美國債券保險業。
然而，也有分析師認為，債券保險公司接受巴菲特提出的再保險交易，並不能逃脫被降低信用評級的命運。因為接受市政債券再保險只能讓債券保險公司持有的資產組合進一步惡化，而且還會失去市政債券保險業務帶來的部分收益。
券商FBR的抵押貸款保險行業研究員斯特馬赫(Steve Stelmach)表示：「實際上，我們相信巴菲特提出的計劃如果被接受，會最終加速債券保險公司的破產進程。」
【鉅亨網2008-02-14】未獲響應巴菲特如意算盤難成
未獲響應巴菲特如意算盤難成
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
如果成功的話，在不到兩個月的時間裡，伯克希爾·哈撒韋公司就將被打造成美國最大的市政債券再保險公司。但是，巴菲特如意算盤可能不會打響。
巴菲特在接受採訪時表示，這三家保險公司中已經有一家拒絕了他的要約。「看來他們並不太歡迎我們。」巴菲特正在等待其他兩家公司的回復，他表示將給這些債券保險公司30天的時間來作出更好的決定。
昨天美聯社援引Ambac的聲明報道稱，該公司已經拒絕了這項提議。而且Ambac的發言人稱他們並不是巴菲特在採訪中所談及的那家公司。
「他所要的是增長最快、盈利能力最強的那部分業務。」美國投資管理公司J.V.Bruni & Co.的總裁兼投資組合經理Jerry Bruni表示，他所管理資產中有價值6.5億美元的資產包括伯克希爾·哈撒韋的股票，並且在上個月賣出了MBIA的股票。「我很難想像他們為什麼要同意，如果我是MBIA或者Ambac，這個提議對我來說並不好。」
「如果放棄正是當前公司價值所在的市政債券業務，那麼實質上就等於把全盤業務交給巴菲特，這些債券保險公司所剩下的業務，全部都是棘手問題。」美國獨立研究公司Creditsights Inc.駐紐約的分析師Robert Haines表示。
Ambac和FGIC在過去的幾周，都失去了他們寶貴的AAA級評級，業內龍頭MBIA的最高信用評級也搖搖欲墜。如果沒有最高的AAA信用評級，這些債券保險商就無法開展新的業務。
而且通常市政債券只與那些擁有最高信用評級的債券保險商進行合作。由於一些債券保險商的信用評級下滑，許多市政債券發行機構乾脆放棄保險。
這三家債券保險商的確需要募集更多的資金，來支付潛在的抵押貸款債券的賠償金額。根據摩根大通的分析師測算，如果美國債券保險商所承保的債券價格繼續下跌，他們將面臨高達410億美元的損失。
但是，信用風險顧問公司Tempus Advisors的首席執行官愛德華·格裡貝克(Edward J. Grebeck)表示，他不認為債券保險公司會願意跟伯克希爾公司做這筆再保險交易，因為市政債券的風險並非它們的問題所在。
真正把MBIA這些債券保險商拖入泥淖的，是那些風險較高的次級抵押貸款和房屋淨值貸款支持債券。相比帶來的好處，巴菲特的計劃可能抽走這些債券公司更多的資金，並導致這些公司更加依賴於為高風險的結構性債券擔保的業務。
對於伯克希爾為大筆市政債券提供再保險，能否真正挽救那些處境艱難的債券保險商，市場人士也表示質疑。
「這對投保人來說是好消息，但是對管理層來說可不是。」格裡貝克表示。他認為，債券保險公司面臨的真正問題在於結構性金融產品，這部分資產佔全部投保資產的35%。過去，債券保險公司主要為市政債券提供保險，但是最近幾年這種做法已經發生改變。
這些高風險、結構複雜的金融產品，在次級貸款違約率上升的背景下也面臨違約。而為這些產品提供保險的公司也將面臨數十億美元的賠付。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
如果成功的話，在不到兩個月的時間裡，伯克希爾·哈撒韋公司就將被打造成美國最大的市政債券再保險公司。但是，巴菲特如意算盤可能不會打響。
巴菲特在接受採訪時表示，這三家保險公司中已經有一家拒絕了他的要約。「看來他們並不太歡迎我們。」巴菲特正在等待其他兩家公司的回復，他表示將給這些債券保險公司30天的時間來作出更好的決定。
昨天美聯社援引Ambac的聲明報道稱，該公司已經拒絕了這項提議。而且Ambac的發言人稱他們並不是巴菲特在採訪中所談及的那家公司。
「他所要的是增長最快、盈利能力最強的那部分業務。」美國投資管理公司J.V.Bruni & Co.的總裁兼投資組合經理Jerry Bruni表示，他所管理資產中有價值6.5億美元的資產包括伯克希爾·哈撒韋的股票，並且在上個月賣出了MBIA的股票。「我很難想像他們為什麼要同意，如果我是MBIA或者Ambac，這個提議對我來說並不好。」
「如果放棄正是當前公司價值所在的市政債券業務，那麼實質上就等於把全盤業務交給巴菲特，這些債券保險公司所剩下的業務，全部都是棘手問題。」美國獨立研究公司Creditsights Inc.駐紐約的分析師Robert Haines表示。
Ambac和FGIC在過去的幾周，都失去了他們寶貴的AAA級評級，業內龍頭MBIA的最高信用評級也搖搖欲墜。如果沒有最高的AAA信用評級，這些債券保險商就無法開展新的業務。
而且通常市政債券只與那些擁有最高信用評級的債券保險商進行合作。由於一些債券保險商的信用評級下滑，許多市政債券發行機構乾脆放棄保險。
這三家債券保險商的確需要募集更多的資金，來支付潛在的抵押貸款債券的賠償金額。根據摩根大通的分析師測算，如果美國債券保險商所承保的債券價格繼續下跌，他們將面臨高達410億美元的損失。
但是，信用風險顧問公司Tempus Advisors的首席執行官愛德華·格裡貝克(Edward J. Grebeck)表示，他不認為債券保險公司會願意跟伯克希爾公司做這筆再保險交易，因為市政債券的風險並非它們的問題所在。
真正把MBIA這些債券保險商拖入泥淖的，是那些風險較高的次級抵押貸款和房屋淨值貸款支持債券。相比帶來的好處，巴菲特的計劃可能抽走這些債券公司更多的資金，並導致這些公司更加依賴於為高風險的結構性債券擔保的業務。
對於伯克希爾為大筆市政債券提供再保險，能否真正挽救那些處境艱難的債券保險商，市場人士也表示質疑。
「這對投保人來說是好消息，但是對管理層來說可不是。」格裡貝克表示。他認為，債券保險公司面臨的真正問題在於結構性金融產品，這部分資產佔全部投保資產的35%。過去，債券保險公司主要為市政債券提供保險，但是最近幾年這種做法已經發生改變。
這些高風險、結構複雜的金融產品，在次級貸款違約率上升的背景下也面臨違約。而為這些產品提供保險的公司也將面臨數十億美元的賠付。
【鉅亨網2008-02-14】巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"
巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 02 / 14 星期四 09:13 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資大師沃倫·巴菲特１２日表示，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)將願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
債券保險商面臨巨額索賠
巴菲特在接受美國ＣＮＢＣ電視台採訪時說，哈撒韋公司已向美國最大３家債券保險商Ａｍｂａｃ、ＭＢＩＡ和ＦＧＩＣ提出，願為它們承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。
債券保險商的作用是在債券發行商失去償債能力的時候代其承擔責任。自次貸危機爆發以來，抵押貸款債券違約率持續攀升，債券保險商面臨巨額索賠。全球最大債券保險商ＭＢＩＡ公司日前宣佈，其２００７年第四季度出現公司歷史上最嚴重的單季虧損。Ａｍｂａｃ、ＦＧＩＣ則未能保住對債券保險商至關重要的3A信用評級。
而美國市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的3A評級大型再保險商，伯克希爾在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，市場也對所擔保的價值產生了懷疑。
巴菲特透露說，一家機構已經拒絕了他的提議，他正在等待另兩家機構的答覆。他在接受採訪時表示：「看來他們並未敞開大門接納我們。」巴菲特還表示，他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
實質幫助或有限
業內人士指出，巴菲特提出的援助計劃貌似雪中送炭，但其實對保險商來說沒有多大實質意義。原因是巴菲特提供的再保險對像僅限於各大保險商違約風險最小、最優質的資產——市政債券，而真正的燙手山芋——各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)則被排除在外，因此並沒有從根本上解決保險商們面臨的難題。與此同時，將優質資產進行再保險後，剩餘資產組合的風險等級實際上有增無減，保險商評級被下調的壓力絲毫得不到緩解。
巴黎銀行美國利率交易聯席主管尼古拉斯·貝克曼說，這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度，實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。
Assured Guaranty Ltd.首席執行官多米尼克·福萊德裡克說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得3A評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，它們會發現需要更多的資金，因為屆時它們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 02 / 14 星期四 09:13 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資大師沃倫·巴菲特１２日表示，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)將願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
債券保險商面臨巨額索賠
巴菲特在接受美國ＣＮＢＣ電視台採訪時說，哈撒韋公司已向美國最大３家債券保險商Ａｍｂａｃ、ＭＢＩＡ和ＦＧＩＣ提出，願為它們承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。
債券保險商的作用是在債券發行商失去償債能力的時候代其承擔責任。自次貸危機爆發以來，抵押貸款債券違約率持續攀升，債券保險商面臨巨額索賠。全球最大債券保險商ＭＢＩＡ公司日前宣佈，其２００７年第四季度出現公司歷史上最嚴重的單季虧損。Ａｍｂａｃ、ＦＧＩＣ則未能保住對債券保險商至關重要的3A信用評級。
而美國市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的3A評級大型再保險商，伯克希爾在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，市場也對所擔保的價值產生了懷疑。
巴菲特透露說，一家機構已經拒絕了他的提議，他正在等待另兩家機構的答覆。他在接受採訪時表示：「看來他們並未敞開大門接納我們。」巴菲特還表示，他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
實質幫助或有限
業內人士指出，巴菲特提出的援助計劃貌似雪中送炭，但其實對保險商來說沒有多大實質意義。原因是巴菲特提供的再保險對像僅限於各大保險商違約風險最小、最優質的資產——市政債券，而真正的燙手山芋——各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)則被排除在外，因此並沒有從根本上解決保險商們面臨的難題。與此同時，將優質資產進行再保險後，剩餘資產組合的風險等級實際上有增無減，保險商評級被下調的壓力絲毫得不到緩解。
巴黎銀行美國利率交易聯席主管尼古拉斯·貝克曼說，這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度，實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。
Assured Guaranty Ltd.首席執行官多米尼克·福萊德裡克說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得3A評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，它們會發現需要更多的資金，因為屆時它們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。
【聯合晚報2008-02-13】巴菲特出手 美股亢奮
巴菲特出手 美股亢奮
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.02.13 03:03 pm
股神巴菲特12日向美國三家最大債券保險公司提議，承接他們承保的八千億美元市政債券保險，股市聞訊振奮，道瓊和史坦普都漲，但那斯達克續跌。專家指出，這表示投資人不宜對巴菲特出手做過多解讀，除了科技股有難，金融類股也「真的病了」，還會有更多壞消息。而且，巴菲特並沒有說大話要「救股市」。
巴菲特這次出手，和他歷來出手一樣狠、準，他直言不諱是為了「賺錢」：他一開始就會賺進60億美元的「未到期保費」，加上30億美元的手續費。其他後續進帳當然也小不了。圈內專家透露，巴菲特救債券保險業的事已經談了幾個月，一直沒有結果，就是由於巴菲特「要價非常高」。而且，三家要是接受他的方案，形同自我了結，而利歸股神。
12日先有一家債券保險公司表示對巴菲特的「拯救」敬謝不敏，接著另一家聲明暗示將另尋救援。
股神之名非浪得，巴菲特不是大善人，是投資人，無事而非投資：這回他進場，也只投資違約情況最少的單一險種保險業，亦即市政債券，其他和次貸相連的高風險債券一概不碰。貝爾斯登為次貸大失血，曾傳出讓巴菲特入股20%的風聲，花旗集團、美國最大商業抵貸機構「美國全國金融」失血，也傳出有請巴菲特，最後皆無眉目，據傳是股神認為這些交易無利可圖。
去年金融地震開始以來，巴菲特顯露其「人家恐懼我出手」的投資哲學，大舉增持金融股，包括成為為第六大銀行「合眾銀行」、美國第二大房貸銀行「富國銀行」第一大股東。到去年上半年，巴菲特持有最多的十支股票裡，金融類即占三支。
全球最大再保公司「瑞士再保」投資美國失血12億瑞士法郎後，巴菲特買下該公司3%股權，今後五年將獲得該公司20%資產。巴菲特是不貪短線，此時出手，表示他看準保險業大有淨利可圖。一般認為，這筆交易，巴菲特占盡好處。
1960年，巴菲特賣光手中的銀，到1997始再度出手，看準市況買進2.8萬噸銀，至今仍是全球最大銀主。
2003年，他買進中石油23億4000萬股，是他首次，也是他唯一的中國股票，2007年7月開始減持，10月出清。他自己透露，投入五億美元，賺進40億美元。
【2008/02/13 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.02.13 03:03 pm
股神巴菲特12日向美國三家最大債券保險公司提議，承接他們承保的八千億美元市政債券保險，股市聞訊振奮，道瓊和史坦普都漲，但那斯達克續跌。專家指出，這表示投資人不宜對巴菲特出手做過多解讀，除了科技股有難，金融類股也「真的病了」，還會有更多壞消息。而且，巴菲特並沒有說大話要「救股市」。
巴菲特這次出手，和他歷來出手一樣狠、準，他直言不諱是為了「賺錢」：他一開始就會賺進60億美元的「未到期保費」，加上30億美元的手續費。其他後續進帳當然也小不了。圈內專家透露，巴菲特救債券保險業的事已經談了幾個月，一直沒有結果，就是由於巴菲特「要價非常高」。而且，三家要是接受他的方案，形同自我了結，而利歸股神。
12日先有一家債券保險公司表示對巴菲特的「拯救」敬謝不敏，接著另一家聲明暗示將另尋救援。
股神之名非浪得，巴菲特不是大善人，是投資人，無事而非投資：這回他進場，也只投資違約情況最少的單一險種保險業，亦即市政債券，其他和次貸相連的高風險債券一概不碰。貝爾斯登為次貸大失血，曾傳出讓巴菲特入股20%的風聲，花旗集團、美國最大商業抵貸機構「美國全國金融」失血，也傳出有請巴菲特，最後皆無眉目，據傳是股神認為這些交易無利可圖。
去年金融地震開始以來，巴菲特顯露其「人家恐懼我出手」的投資哲學，大舉增持金融股，包括成為為第六大銀行「合眾銀行」、美國第二大房貸銀行「富國銀行」第一大股東。到去年上半年，巴菲特持有最多的十支股票裡，金融類即占三支。
全球最大再保公司「瑞士再保」投資美國失血12億瑞士法郎後，巴菲特買下該公司3%股權，今後五年將獲得該公司20%資產。巴菲特是不貪短線，此時出手，表示他看準保險業大有淨利可圖。一般認為，這筆交易，巴菲特占盡好處。
1960年，巴菲特賣光手中的銀，到1997始再度出手，看準市況買進2.8萬噸銀，至今仍是全球最大銀主。
2003年，他買進中石油23億4000萬股，是他首次，也是他唯一的中國股票，2007年7月開始減持，10月出清。他自己透露，投入五億美元，賺進40億美元。
【2008/02/13 聯合晚報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-02-13】巴菲特表示願意向3家受困的債券保險商提供幫助
巴菲特表示願意向3家受困的債券保險商提供幫助
財匯資訊提供，摘自：全景網
2008 / 02 / 13 星期三 13:51 寄給朋友 友善列印
億萬富翁巴菲特(warren buffett)週二表示，他會向mbia、ambac financial group和fgic corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
巴菲特在接受採訪時指出，他所提供的擔保不包括次級債。他同時聲稱，3家公司中的一家已經拒絕了他的提議，另外兩家還沒有做出反應。
上述計劃提振了投資者的樂觀情緒，投資者認為該計劃能有助於緩和信貸市場的緊張程度，並阻止債券價值的下跌，受此影響，美國股市今日出現上漲。mbia和ambac financial group擔心，巴菲特的提議將把上個季度造成逾50億美元損失的抵押貸款證券繼續留給他們，而巴菲特的公司則將取得市政債券保險業務，此業務已經連續14年實現盈利。
j.v. bruni and co主席jerry bruni表示，巴菲特提供幫助的是獲得油水最多、盈利能力最強的那部分業務。
他聲稱，不能想像那些公司為什麼會願意接受巴菲特的提議，那對債券保險商可不是什麼優厚的條件。
上述3家債券保險商目前正面臨失去3a評級的危險，並且在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，也正站在出售市政債券的邊緣。
財匯資訊提供，摘自：全景網
2008 / 02 / 13 星期三 13:51 寄給朋友 友善列印
億萬富翁巴菲特(warren buffett)週二表示，他會向mbia、ambac financial group和fgic corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
巴菲特在接受採訪時指出，他所提供的擔保不包括次級債。他同時聲稱，3家公司中的一家已經拒絕了他的提議，另外兩家還沒有做出反應。
上述計劃提振了投資者的樂觀情緒，投資者認為該計劃能有助於緩和信貸市場的緊張程度，並阻止債券價值的下跌，受此影響，美國股市今日出現上漲。mbia和ambac financial group擔心，巴菲特的提議將把上個季度造成逾50億美元損失的抵押貸款證券繼續留給他們，而巴菲特的公司則將取得市政債券保險業務，此業務已經連續14年實現盈利。
j.v. bruni and co主席jerry bruni表示，巴菲特提供幫助的是獲得油水最多、盈利能力最強的那部分業務。
他聲稱，不能想像那些公司為什麼會願意接受巴菲特的提議，那對債券保險商可不是什麼優厚的條件。
上述3家債券保險商目前正面臨失去3a評級的危險，並且在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，也正站在出售市政債券的邊緣。
【鉅亨網2008-02-13】巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情
巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情
財匯資訊提供，摘自：環球外匯網
2008 / 02 / 13 星期三 13:43 寄給朋友 友善列印
國際投資大師巴菲特(WarrenBuffett)決定大舉進入市政債券再保險領域，如果提出的交易達成，則其掌管的伯克希爾-哈撒韋公司(BerkshireHathawayInc.)將在首次涉足債券業務後不到兩個月的時間裡成為美國最大的市政債券再保險商。但是華爾街日報文章認為，此舉並不足以改善債券保險商的信用等級或者前景。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示，伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手，對AmbacFinancialGroupInc.、MBIAInc.和FinancialGuarantyInsuranceCo.承保的市政債券提供至多8,000億美元的再保險。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處表示懷疑，因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。法國巴黎銀行駐紐約的美國利率交易聯席主管貝克曼(NicolasBeckmann)說：「這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度。實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。」
惠譽的執行董事ThomasAbruzzo也認為巴菲特的舉措不足以解決債券保險商面臨的問題，他說：「如果接受巴菲特的建議，這些債券保險商將付出極大的代價，與降低風險的好處兩相抵消，結果根本沒有幫助。」
巴菲特的提議可能也不會受到債券保險商的熱切歡迎，因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。AssuredGuarantyLtd.首席執行長福萊德裡克(DominicFrederico)說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。AssuredGuaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，他們會發現需要更多的資金，因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示，他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。福萊德裡克週二表示，這種提議會穩定一端的業務，但會給另一端業務帶來很大的問題。
◎債券保險商喪失最高信用等級
近幾周來，Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的AAA評級大型再保險商，伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
AssuredGuaranty目前同Ambac簽署了再保險協議，承保了後者290億美元的投資。在這項協議中，AssuredGuaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券。投資者將公司債券視為比較安全的領域，儘管安全性不如政府機構發行的債券。
財匯資訊提供，摘自：環球外匯網
2008 / 02 / 13 星期三 13:43 寄給朋友 友善列印
國際投資大師巴菲特(WarrenBuffett)決定大舉進入市政債券再保險領域，如果提出的交易達成，則其掌管的伯克希爾-哈撒韋公司(BerkshireHathawayInc.)將在首次涉足債券業務後不到兩個月的時間裡成為美國最大的市政債券再保險商。但是華爾街日報文章認為，此舉並不足以改善債券保險商的信用等級或者前景。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示，伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手，對AmbacFinancialGroupInc.、MBIAInc.和FinancialGuarantyInsuranceCo.承保的市政債券提供至多8,000億美元的再保險。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處表示懷疑，因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。法國巴黎銀行駐紐約的美國利率交易聯席主管貝克曼(NicolasBeckmann)說：「這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度。實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。」
惠譽的執行董事ThomasAbruzzo也認為巴菲特的舉措不足以解決債券保險商面臨的問題，他說：「如果接受巴菲特的建議，這些債券保險商將付出極大的代價，與降低風險的好處兩相抵消，結果根本沒有幫助。」
巴菲特的提議可能也不會受到債券保險商的熱切歡迎，因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。AssuredGuarantyLtd.首席執行長福萊德裡克(DominicFrederico)說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。AssuredGuaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，他們會發現需要更多的資金，因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示，他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。福萊德裡克週二表示，這種提議會穩定一端的業務，但會給另一端業務帶來很大的問題。
◎債券保險商喪失最高信用等級
近幾周來，Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的AAA評級大型再保險商，伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
AssuredGuaranty目前同Ambac簽署了再保險協議，承保了後者290億美元的投資。在這項協議中，AssuredGuaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券。投資者將公司債券視為比較安全的領域，儘管安全性不如政府機構發行的債券。
2008-02-13
【華爾街日報2008-02-13】巴菲特的再保險提議擾動市場
美國
巴菲特的再保險提議擾動市場
英 | 大 | 中 | 小2008年02月13日10:50
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)決定大舉進入市政債券再保險領域﹐如果提出的交易達成﹐則其伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將在首次涉足債券業務之後不到兩個月的時間里一躍成為美國最大的市政債券再保險商。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手﹐對Ambac Financial Group Inc.、MBIA Inc.和Financial Guaranty Insurance Co.承保的至多8,000億美元市政債券提供再保險。
他的講話刺激美國股市出現上揚﹐投資者對作為避險天堂的政府債券興趣有所降低。週二早盤市場普遍拋售低風險的美國國債。之前﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等美國大銀行表示計劃採取措施緩解抵押貸款止贖後﹐國債已承受著拋壓。週二道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲133.40點至12373.41點﹐漲幅1.1%。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處存在懷疑﹐因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。
BNP Paribas Securities Corp.駐紐約美國利率交易聯席主管尼古拉斯•貝克曼(Nicolas Beckmann)說﹐這是一個好消息﹐讓市場鬆了一口氣﹔但我認為市場反應有些過度﹐實質問題不在於市政債券﹐而在於結構性金融產品。
巴菲特說﹐一家機構已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另兩家機構的答復。他在接受採訪時表示﹐看來他們並未敞開大門接納我們。巴菲特還表示﹐他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
巴菲特的提議可能不會受到債券保險商的熱烈歡迎﹐因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。政府發行市政債券通常是為了大型基礎設施建設募集資金﹐這些債券背後有市政府的稅收作擔保。
Assured Guaranty Ltd.首席執行長多米尼克•福萊德里克(Dominic Frederico)說﹐巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券﹐如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商﹐也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德里克說﹐如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特﹐他們會發現需要更多的資金﹐因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示﹐他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。
福萊德里克週二表示﹐這種提議會穩定一端的業務﹐但會給另一端業務帶來很大的問題。
近幾週來﹐Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑﹐許多市政債券發行商選擇了放棄保險。
作為僅有的AAA評級大型再保險商﹐伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來﹐債券保險商一直相互提供再保險﹐隨著債券保險商總體虧損的上升﹐人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
Assured Guaranty目前同Ambac簽署了再保險協議﹐承保了後者290億美元的投資。在這項協議中﹐Assured Guaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券﹐後者仍被認為是比較安全的領域﹐儘管安全性不如政府機構發行的債券。
MBIA的發言人對伯克希爾-哈撒韋的提議不予置評﹐另兩家公司的發言人沒有回復記者要求置評的電話。
Lavonne Kuykendall
巴菲特的再保險提議擾動市場
英 | 大 | 中 | 小2008年02月13日10:50
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)決定大舉進入市政債券再保險領域﹐如果提出的交易達成﹐則其伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將在首次涉足債券業務之後不到兩個月的時間里一躍成為美國最大的市政債券再保險商。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手﹐對Ambac Financial Group Inc.、MBIA Inc.和Financial Guaranty Insurance Co.承保的至多8,000億美元市政債券提供再保險。
他的講話刺激美國股市出現上揚﹐投資者對作為避險天堂的政府債券興趣有所降低。週二早盤市場普遍拋售低風險的美國國債。之前﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等美國大銀行表示計劃採取措施緩解抵押貸款止贖後﹐國債已承受著拋壓。週二道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲133.40點至12373.41點﹐漲幅1.1%。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處存在懷疑﹐因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。
BNP Paribas Securities Corp.駐紐約美國利率交易聯席主管尼古拉斯•貝克曼(Nicolas Beckmann)說﹐這是一個好消息﹐讓市場鬆了一口氣﹔但我認為市場反應有些過度﹐實質問題不在於市政債券﹐而在於結構性金融產品。
巴菲特說﹐一家機構已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另兩家機構的答復。他在接受採訪時表示﹐看來他們並未敞開大門接納我們。巴菲特還表示﹐他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
巴菲特的提議可能不會受到債券保險商的熱烈歡迎﹐因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。政府發行市政債券通常是為了大型基礎設施建設募集資金﹐這些債券背後有市政府的稅收作擔保。
Assured Guaranty Ltd.首席執行長多米尼克•福萊德里克(Dominic Frederico)說﹐巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券﹐如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商﹐也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德里克說﹐如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特﹐他們會發現需要更多的資金﹐因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示﹐他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。
福萊德里克週二表示﹐這種提議會穩定一端的業務﹐但會給另一端業務帶來很大的問題。
近幾週來﹐Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑﹐許多市政債券發行商選擇了放棄保險。
作為僅有的AAA評級大型再保險商﹐伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來﹐債券保險商一直相互提供再保險﹐隨著債券保險商總體虧損的上升﹐人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
Assured Guaranty目前同Ambac簽署了再保險協議﹐承保了後者290億美元的投資。在這項協議中﹐Assured Guaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券﹐後者仍被認為是比較安全的領域﹐儘管安全性不如政府機構發行的債券。
MBIA的發言人對伯克希爾-哈撒韋的提議不予置評﹐另兩家公司的發言人沒有回復記者要求置評的電話。
Lavonne Kuykendall
【鉅亨網2008-02-13】【熱點專題】巴菲特言論穩定美股 華爾街投資情緒漸樂觀
【熱點專題】巴菲特言論穩定美股 華爾街投資情緒漸樂觀
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 10:04
財華社香港新聞中心/特約記者陳云報道。
美國股市周二造好，扳升了130餘點，主要是受惠於股神巴菲特的公布。他在一個美國財經電視節目內表示，其上市旗艦將承保總值8,000億美元的各級政府發行的債券。這批債券原先由大型債保公司承保，但次按風暴後，這些債保公司如Ambac，MBIA及Financial Guaranty等的財政實力受到市場質疑，很可能觸發另一輪的債券風暴。今次巴菲特的公司願收取保費，承擔這些債保公司的責任，換言之這些債券一旦出事，巴菲特願賠償予債券持有人。
華爾街的投資界認為，此舉意味著有關債券出事的機會相當微，而在這個人心虛怯的時間，巴菲特的承擔無異為股市增添動力。
巴菲特在節目中更表明，目前大部分美國上市公司的股價已處於合理水平，換言之股價若再大跌，則代表超值。有美國分析家指出，此舉不反映股市一定會即時大幅反彈，因為資深投資者看的是股價超值，但只要熊市氣氛一天未逆轉，大市仍會有偏軟的時間，但氣氛已有所好轉。
其實早在上周，美國公布一連串的消費信心指標急挫，當時便導致美股大受衝擊。這主要是因為經濟衰退，零售業必首當其衝，加上其對經濟民生產生的負面骨牌效應逐漸浮現，故此美股一直回升乏力。自今年初開始，有愈來愈多數據證明，反映美國經濟盛衰寒暑表的零售業，現正經歷5年來最大滑坡，意味整體經濟前景陰霾滿佈。信用卡消費銳減，購物商場人流下降，上網購物減少。最令人失望，不少消費者動用現金禮物卡，購買日常必需品，反映現金不足。令零售商場業主、商業建築與消費品製造商感到吃驚，這是民生吃緊的轉捩點。
不少大型連鎖店陸續宣布裁員與關店，Macy裁員2,300人，Home Depot減少500份工，自聖誕至上周已宣布900店舖將要關門，接著還有更多。據購物商場國際部預測，美國今年料有5,770店舖關閉，較07年大增25%。
零售空舖排山倒海上升，商業地產與按揭同告大減，銀行收緊借貸，打擊甚重。其他如貨櫃付運，訂單大降；存貨大增，廣告預算取消，電子傳媒與報章同遭不幸，正是負面骨牌效應。
不過，今次巴菲特的評論，加上一些美國大行開始轉向，指出情況未如前述般悲觀，看來美股有望見底。
看好的美國專家認為正面因素有三點。首先，美國聯儲局於3月18日料再減息，而當局1,500億美元刺激經濟方案已通過，支票陸續派發，這會帶來連串具有實質性復蘇過程。
其次，正如美國貝爾斯登一份研究報告日前也引述摩根大通行政總裁Jamie Dimon的說話：「The subprime thing is yesterday's news......we are double-counting subprime losses(大意是次按已是昨天的新聞，次按的損失已被雙重計算)。」這正好反映部分美國財經界人士，已開始從極度悲觀之中走向樂觀。
第三，在美國大市尚在下跌勢頭下，近期出現3個很突出的技術走勢：首先是天然氣股及商品股創新高，很多有關股份俱突破短期阻力，這與煤價及天然氣價格近期扳升有關；二是高盛、大摩、雷曼等大證券行股價近期俱下跌，但證券行指數竟然一度保持升勢。三是半導體股指數也是逆市而升；半導體股在近期跌市間跌得少，似是反彈的前哨。上述第一個走勢標誌著當前的強勢股；第二個走勢反映最多壞消息的界別爭持激烈；第三個走勢是反映先跌股(零售，科技及房屋)的可能轉勢。
因此，種種跡象反映，大家莫對後市持太悲觀的看法。
FINT[PFSTBMX,MRKT,FTRE]
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財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 10:04
財華社香港新聞中心/特約記者陳云報道。
美國股市周二造好，扳升了130餘點，主要是受惠於股神巴菲特的公布。他在一個美國財經電視節目內表示，其上市旗艦將承保總值8,000億美元的各級政府發行的債券。這批債券原先由大型債保公司承保，但次按風暴後，這些債保公司如Ambac，MBIA及Financial Guaranty等的財政實力受到市場質疑，很可能觸發另一輪的債券風暴。今次巴菲特的公司願收取保費，承擔這些債保公司的責任，換言之這些債券一旦出事，巴菲特願賠償予債券持有人。
華爾街的投資界認為，此舉意味著有關債券出事的機會相當微，而在這個人心虛怯的時間，巴菲特的承擔無異為股市增添動力。
巴菲特在節目中更表明，目前大部分美國上市公司的股價已處於合理水平，換言之股價若再大跌，則代表超值。有美國分析家指出，此舉不反映股市一定會即時大幅反彈，因為資深投資者看的是股價超值，但只要熊市氣氛一天未逆轉，大市仍會有偏軟的時間，但氣氛已有所好轉。
其實早在上周，美國公布一連串的消費信心指標急挫，當時便導致美股大受衝擊。這主要是因為經濟衰退，零售業必首當其衝，加上其對經濟民生產生的負面骨牌效應逐漸浮現，故此美股一直回升乏力。自今年初開始，有愈來愈多數據證明，反映美國經濟盛衰寒暑表的零售業，現正經歷5年來最大滑坡，意味整體經濟前景陰霾滿佈。信用卡消費銳減，購物商場人流下降，上網購物減少。最令人失望，不少消費者動用現金禮物卡，購買日常必需品，反映現金不足。令零售商場業主、商業建築與消費品製造商感到吃驚，這是民生吃緊的轉捩點。
不少大型連鎖店陸續宣布裁員與關店，Macy裁員2,300人，Home Depot減少500份工，自聖誕至上周已宣布900店舖將要關門，接著還有更多。據購物商場國際部預測，美國今年料有5,770店舖關閉，較07年大增25%。
零售空舖排山倒海上升，商業地產與按揭同告大減，銀行收緊借貸，打擊甚重。其他如貨櫃付運，訂單大降；存貨大增，廣告預算取消，電子傳媒與報章同遭不幸，正是負面骨牌效應。
不過，今次巴菲特的評論，加上一些美國大行開始轉向，指出情況未如前述般悲觀，看來美股有望見底。
看好的美國專家認為正面因素有三點。首先，美國聯儲局於3月18日料再減息，而當局1,500億美元刺激經濟方案已通過，支票陸續派發，這會帶來連串具有實質性復蘇過程。
其次，正如美國貝爾斯登一份研究報告日前也引述摩根大通行政總裁Jamie Dimon的說話：「The subprime thing is yesterday's news......we are double-counting subprime losses(大意是次按已是昨天的新聞，次按的損失已被雙重計算)。」這正好反映部分美國財經界人士，已開始從極度悲觀之中走向樂觀。
第三，在美國大市尚在下跌勢頭下，近期出現3個很突出的技術走勢：首先是天然氣股及商品股創新高，很多有關股份俱突破短期阻力，這與煤價及天然氣價格近期扳升有關；二是高盛、大摩、雷曼等大證券行股價近期俱下跌，但證券行指數竟然一度保持升勢。三是半導體股指數也是逆市而升；半導體股在近期跌市間跌得少，似是反彈的前哨。上述第一個走勢標誌著當前的強勢股；第二個走勢反映最多壞消息的界別爭持激烈；第三個走勢是反映先跌股(零售，科技及房屋)的可能轉勢。
因此，種種跡象反映，大家莫對後市持太悲觀的看法。
FINT[PFSTBMX,MRKT,FTRE]
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【鉅亨網2008-02-13】【擇肥而噬】巴菲特擬承保三大債保商8,000億美元市政債券
【擇肥而噬】巴菲特擬承保三大債保商8,000億美元市政債券
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:33
財華社香港新聞中心。
「股神」巴菲特接受CNBC電視專訪時表示，其投資旗艦的巴郡(Berkshire Hathaway)上周向MBIA，AMBAC和FGIC這三家債券保險公司，提出承保其涉及8,000億美元的市政債券，其中一間已拒絕建議，其餘兩家則未作回應。
巴菲特稱，此項提議給予各家債券保險商30天的期限。
巴菲特表示，他提出的計劃，是巴郡將承擔這些債券的保險責任，以取代目前保險公司需付出保額1.5倍的責任，但他強調只承擔市政債券的保險，而非數以百億美元計與次按及抵押債務證券(CDO)。
巴菲特稱，如債保商接受有關計劃，除巴郡收取可觀溢價之餘，債保商亦可免受條例規限的資本限制約束及毋須憂慮信貸評級遭降低，8,000億美元的市政債券，也可維持最高的3A評級不變。
FINT[PFSTXMI,MRKT,FIN,INTL,FUND,BOND]
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:33
財華社香港新聞中心。
「股神」巴菲特接受CNBC電視專訪時表示，其投資旗艦的巴郡(Berkshire Hathaway)上周向MBIA，AMBAC和FGIC這三家債券保險公司，提出承保其涉及8,000億美元的市政債券，其中一間已拒絕建議，其餘兩家則未作回應。
巴菲特稱，此項提議給予各家債券保險商30天的期限。
巴菲特表示，他提出的計劃，是巴郡將承擔這些債券的保險責任，以取代目前保險公司需付出保額1.5倍的責任，但他強調只承擔市政債券的保險，而非數以百億美元計與次按及抵押債務證券(CDO)。
巴菲特稱，如債保商接受有關計劃，除巴郡收取可觀溢價之餘，債保商亦可免受條例規限的資本限制約束及毋須憂慮信貸評級遭降低，8,000億美元的市政債券，也可維持最高的3A評級不變。
FINT[PFSTXMI,MRKT,FIN,INTL,FUND,BOND]
【鉅亨網2008-02-13】【紐約股市】巴菲特出手救債券保險商，道指漲133點納指近持平
【紐約股市】巴菲特出手救債券保險商，道指漲133點納指近持平
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:22
財華社香港新聞中心。
美國股市造好，主要受「股神」巴菲特投資旗艦巴郡向三家債券保險公司承保8000億美元的市政債券再保險，消息刺激大市上升，但尾市成交萎縮，反映投資者入市信心不大。
道瓊斯工業平均指數收市升133.40點，或1.09%，收報12,373.41點。標準普爾500指數漲9.73點，或0.73%，報1,348.86點。納斯達克綜合指數則微跌0.02點，報2,320.04點。
債券保險商股價大跌，主要巴菲特承保市政債券後，手頭上將會剩下風險更高的債券組合，其中包括次按及抵押債務證券(CDO)。
全球最大保險商美國國際集團攀升3.1%，Ambac股價下跌15.1%，MBIA下滑15.3%。
FINT[PFSTXMX,MRKT,INTL,FUND]
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:22
財華社香港新聞中心。
美國股市造好，主要受「股神」巴菲特投資旗艦巴郡向三家債券保險公司承保8000億美元的市政債券再保險，消息刺激大市上升，但尾市成交萎縮，反映投資者入市信心不大。
道瓊斯工業平均指數收市升133.40點，或1.09%，收報12,373.41點。標準普爾500指數漲9.73點，或0.73%，報1,348.86點。納斯達克綜合指數則微跌0.02點，報2,320.04點。
債券保險商股價大跌，主要巴菲特承保市政債券後，手頭上將會剩下風險更高的債券組合，其中包括次按及抵押債務證券(CDO)。
全球最大保險商美國國際集團攀升3.1%，Ambac股價下跌15.1%，MBIA下滑15.3%。
FINT[PFSTXMX,MRKT,INTL,FUND]
【華爾街日報2008-02-13】美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
金融市場
美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
大 | 中 | 小2008年2月13日 06:13
美國國債週二下挫﹐受美國股市上揚以及債券保險商可能獲得援助的消息影響。
國債價格跌勢緩慢且平穩﹐前市過半後便基本停止下挫﹐收盤價格略高於盤中低點。相對而言﹐兩年期國債表現最好。
巴菲特此前在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐其麾下的Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)提出為債券保險商Ambac Financial Group Inc. (ABK)、MBIA Inc. (MBI)和Financial Guaranty Insurance Co.提供再保險。巴菲特說﹐其中一家公司已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另外兩家公司的回應。
巴菲特的講話推動美國股市上揚﹐削弱了國債市場的避險買盤。美國國債前夜也面臨拋售壓力﹐因為花旗集團(Citigroup Inc., C)、美國銀行(Bank of America Corp., BAC)和其他幾家大型美國銀行宣佈將採取措施緩解住房抵押貸款止贖壓力。
美東時間下午3:10（格林威治時間2010）﹐10年期美國國債下跌12/32﹐至98 20/32﹐收益率3.66%。30年期美國國債下跌26/32﹐至98 22/32﹐收益率報4.46%。5年期國債下跌6/32﹐收益率2.70%。兩年期國債下跌1/32﹐收益率報1.93%。
票面利率 期限 價格 漲跌 收益率 漲跌 2 1/8% 2年 100 12/32 跌 1/32 1.93% +1.6基點 2 7/8% 5年 100 26/32 跌 6/32 2.70% +3.8基點 3 1/2% 10年 98 20/32 跌 12/32 3.66% +4.6基點 4 3/8% 30年 98 22/32 跌 26/32 4.46% +5.1基點 2年期國債與10年期國債收益率之差: 173基點﹐前交易日為169基點
來源:TradeWeb
美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
大 | 中 | 小2008年2月13日 06:13
美國國債週二下挫﹐受美國股市上揚以及債券保險商可能獲得援助的消息影響。
國債價格跌勢緩慢且平穩﹐前市過半後便基本停止下挫﹐收盤價格略高於盤中低點。相對而言﹐兩年期國債表現最好。
巴菲特此前在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐其麾下的Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)提出為債券保險商Ambac Financial Group Inc. (ABK)、MBIA Inc. (MBI)和Financial Guaranty Insurance Co.提供再保險。巴菲特說﹐其中一家公司已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另外兩家公司的回應。
巴菲特的講話推動美國股市上揚﹐削弱了國債市場的避險買盤。美國國債前夜也面臨拋售壓力﹐因為花旗集團(Citigroup Inc., C)、美國銀行(Bank of America Corp., BAC)和其他幾家大型美國銀行宣佈將採取措施緩解住房抵押貸款止贖壓力。
美東時間下午3:10（格林威治時間2010）﹐10年期美國國債下跌12/32﹐至98 20/32﹐收益率3.66%。30年期美國國債下跌26/32﹐至98 22/32﹐收益率報4.46%。5年期國債下跌6/32﹐收益率2.70%。兩年期國債下跌1/32﹐收益率報1.93%。
票面利率 期限 價格 漲跌 收益率 漲跌 2 1/8% 2年 100 12/32 跌 1/32 1.93% +1.6基點 2 7/8% 5年 100 26/32 跌 6/32 2.70% +3.8基點 3 1/2% 10年 98 20/32 跌 12/32 3.66% +4.6基點 4 3/8% 30年 98 22/32 跌 26/32 4.46% +5.1基點 2年期國債與10年期國債收益率之差: 173基點﹐前交易日為169基點
來源:TradeWeb
【鉅亨網2008-02-13】美股盤後─巴菲特援手加持 道瓊收高133點
美股盤後─巴菲特援手加持 道瓊收高133點
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 13 星期三 05:24 寄給朋友 友善列印
巴菲特對陷困境的債券保險公司伸出援手的消息，及抵押貸款機構宣布協助美國屋主避免房屋遭法拍的計劃，助使藍籌股上漲，道瓊大幅收高。但以科技股為主的Nasdaq指數則未能守住漲幅，終場接近平盤作收。
道瓊工業平均指數收高133.40點或1.09%至12373.41。
Nasdaq指數收低0.02點至2320.04。
S&P 500指數收高9.73點或0.73%至1348.86。
費城半導體指數收低2.33點或0.66%至352.83。
美國股市今日大多時間均大幅走高，道瓊一度上漲逾210點。但尾盤未能守住漲幅，科技股與商品股回檔走低。
巴菲特對債券保險公司伸出援手的消息，及延遲繳款的屋主可望獲得抵押貸款機構某些協助，有助減緩投資人對經濟展望的擔憂，激起了華爾街的利多反應。
分析師說，這些發展並不必然能解決問題，但卻為抑制問題擴大帶來了希望。
報導指出，Berkshire Hathaway公司董事長巴菲特願意承保三家大型債券保險公司的約8000億美元債券。巴菲特並說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回應。
投資人最近擔憂，因債券保險公司缺少資金，信用評等公司將調降其評等，此舉將使得這些公司更難招到業務。此外，大型銀行亦可能因而掀起另一波減記資產行動。主管單位正在擬定計劃，為這些保險公司紓困，巴菲特的提議，似乎讓投資人更加預期債券保險公司將能避免出現倒閉狂潮。
但批評者說，保險公司不太可能接受巴菲特的提議，該提議對Berkshire Hathaway公司的利益大過對債券保險公司的利益。
然而，金融股仍因而上漲，並帶動大盤走高。
周一，美國股市尾盤上漲，投資人擺脫了AIG公司拖累金融股的擔憂，及雅虎拒絕微軟公司併購的消息。該漲勢動能可能亦擴大了周二的漲勢。
其他消息方面，六家抵押貸款機構即將宣布計劃，協助延遲繳款的屋主避免房屋遭查封30天，並提供更多貸款。但貸款條件修改並非一體適用，任何優惠均附帶條件。
此外，聯邦準備理事會(Fed)說標售了300億美元資金予商業銀行，為第五度標售行動，已挹注資金1300億美元進入銀行體系。
自9月以來，Fed已五度降息，避免經濟陷入衰退。
個股走勢中，General Motors (GM-US；通用)公布第四季財報優於預期，但亦表示需要持續削減成本，要求買斷公司7.4萬名員工福利。通用股價跌回早場漲幅，終場收低。
道瓊30檔成份股中，有25檔上漲。漲幅最大者包括American Express (AXP-US；美國運通)，Boeing (BA-US；波音)，Citigroup (C-US；花旗)，DuPont (DD-US；杜邦)與JP Morgan Chase (JPM-US)。
股市漲跌比屬利多。在紐約證券交易所，上漲家數多過下跌家數，逾2比1，成交量為11.1億股。在Nasdaq交易所，上漲家數多過下跌家數，約3比1，成交量為16.6億股。
公債價格下跌，10年期公債殖利率上升至3.68%，周一收盤為3.61%。
紐約3月原油下跌81美分至每桶92.78美元。
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 13 星期三 05:24 寄給朋友 友善列印
巴菲特對陷困境的債券保險公司伸出援手的消息，及抵押貸款機構宣布協助美國屋主避免房屋遭法拍的計劃，助使藍籌股上漲，道瓊大幅收高。但以科技股為主的Nasdaq指數則未能守住漲幅，終場接近平盤作收。
道瓊工業平均指數收高133.40點或1.09%至12373.41。
Nasdaq指數收低0.02點至2320.04。
S&P 500指數收高9.73點或0.73%至1348.86。
費城半導體指數收低2.33點或0.66%至352.83。
美國股市今日大多時間均大幅走高，道瓊一度上漲逾210點。但尾盤未能守住漲幅，科技股與商品股回檔走低。
巴菲特對債券保險公司伸出援手的消息，及延遲繳款的屋主可望獲得抵押貸款機構某些協助，有助減緩投資人對經濟展望的擔憂，激起了華爾街的利多反應。
分析師說，這些發展並不必然能解決問題，但卻為抑制問題擴大帶來了希望。
報導指出，Berkshire Hathaway公司董事長巴菲特願意承保三家大型債券保險公司的約8000億美元債券。巴菲特並說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回應。
投資人最近擔憂，因債券保險公司缺少資金，信用評等公司將調降其評等，此舉將使得這些公司更難招到業務。此外，大型銀行亦可能因而掀起另一波減記資產行動。主管單位正在擬定計劃，為這些保險公司紓困，巴菲特的提議，似乎讓投資人更加預期債券保險公司將能避免出現倒閉狂潮。
但批評者說，保險公司不太可能接受巴菲特的提議，該提議對Berkshire Hathaway公司的利益大過對債券保險公司的利益。
然而，金融股仍因而上漲，並帶動大盤走高。
周一，美國股市尾盤上漲，投資人擺脫了AIG公司拖累金融股的擔憂，及雅虎拒絕微軟公司併購的消息。該漲勢動能可能亦擴大了周二的漲勢。
其他消息方面，六家抵押貸款機構即將宣布計劃，協助延遲繳款的屋主避免房屋遭查封30天，並提供更多貸款。但貸款條件修改並非一體適用，任何優惠均附帶條件。
此外，聯邦準備理事會(Fed)說標售了300億美元資金予商業銀行，為第五度標售行動，已挹注資金1300億美元進入銀行體系。
自9月以來，Fed已五度降息，避免經濟陷入衰退。
個股走勢中，General Motors (GM-US；通用)公布第四季財報優於預期，但亦表示需要持續削減成本，要求買斷公司7.4萬名員工福利。通用股價跌回早場漲幅，終場收低。
道瓊30檔成份股中，有25檔上漲。漲幅最大者包括American Express (AXP-US；美國運通)，Boeing (BA-US；波音)，Citigroup (C-US；花旗)，DuPont (DD-US；杜邦)與JP Morgan Chase (JPM-US)。
股市漲跌比屬利多。在紐約證券交易所，上漲家數多過下跌家數，逾2比1，成交量為11.1億股。在Nasdaq交易所，上漲家數多過下跌家數，約3比1，成交量為16.6億股。
公債價格下跌，10年期公債殖利率上升至3.68%，周一收盤為3.61%。
紐約3月原油下跌81美分至每桶92.78美元。
【工商時報2008-02-13】巴菲特救市全球歡呼
工商時報 2008.02.13
巴菲特救市全球歡呼
王曉伯／綜合外電報導
根據美國財經新聞台ＣＮＢＣ週二的報導，投資大師巴菲特週二上午主動打電話過來，表示他有一拯救陷入困境的債券保險業者的計畫。他同時也表示，目前美股價格大致上已在合理價位。市場認為，巴菲特此時出手，代表近來重創國際金融市場的美國債券保險業危機，可能已接近尾聲。
巴菲特的救市計劃，在美股開盤前被報導，此時仰攻無力的歐洲三大股市，瞬間顯現多頭氣勢，歐洲午盤後有二波急拉行情。英國金融時報百種股價指數上揚二．六％，法國ＣＡＣ四十種指數上揚二．八％，德國ＤＡＸ指數更是大漲三％，漲點超過二百點。
週二美股開盤後應聲上揚，道瓊指數上揚一百八十點。與此同時，美國公債價格則告走低，殖利率呈揚升，其中二年期公債殖利率由週一的一．九一％升至一．九七％。美元則告走高，在歐美匯市週二盤中，美元兌日圓上揚○．四％，由一○七．一上揚至一○七．三八日圓，兌歐元也上揚○．二％，在一．四五四五美元。金價則因美元上漲而告下跌一％，每英兩九一二美元。
專家指出，巴菲特拯救債保機構的計劃，減輕市場對信用緊縮的憂慮，進入美國公債避險的資金一時之間明顯減少。也有專家指出，雖然巴菲特此一計畫的細節目前仍不得而知，不過可知他顯然是在為其新設的再保公司尋找生意。而以他向來穩重的投資風格來看，巴菲特此舉顯示次貸風暴對債券保險業者造成的衝擊可能已近尾聲。
根據報導，巴菲特告訴ＣＮＢＣ，他已在上週向ＡＭＢＡＣ、ＭＢＩＡ、ＦＧＩＣ等債券保險業者表示，將針對他們所擔保的市政債券提供再保險，已確保他們的債信等維持在ＡＡＡ的等級。由於次貸風暴與相關證券的損失，這些債券保險業者都面臨債信遭到降級的命運。巴菲特所提供再保險的市政債券規模高達八千億美元。
不過巴菲特表示，迄目前為止，債券保險商對此一計畫反應並不熱烈，已有一家拒絕，其他的也未置可否。巴菲特表示，他已給予他們三十天的時間考慮。巴菲特強調，他的計畫主要是為他的柏克夏海瑟威公司賺錢，並非只是行善而已。
巴菲特救市全球歡呼
王曉伯／綜合外電報導
根據美國財經新聞台ＣＮＢＣ週二的報導，投資大師巴菲特週二上午主動打電話過來，表示他有一拯救陷入困境的債券保險業者的計畫。他同時也表示，目前美股價格大致上已在合理價位。市場認為，巴菲特此時出手，代表近來重創國際金融市場的美國債券保險業危機，可能已接近尾聲。
巴菲特的救市計劃，在美股開盤前被報導，此時仰攻無力的歐洲三大股市，瞬間顯現多頭氣勢，歐洲午盤後有二波急拉行情。英國金融時報百種股價指數上揚二．六％，法國ＣＡＣ四十種指數上揚二．八％，德國ＤＡＸ指數更是大漲三％，漲點超過二百點。
週二美股開盤後應聲上揚，道瓊指數上揚一百八十點。與此同時，美國公債價格則告走低，殖利率呈揚升，其中二年期公債殖利率由週一的一．九一％升至一．九七％。美元則告走高，在歐美匯市週二盤中，美元兌日圓上揚○．四％，由一○七．一上揚至一○七．三八日圓，兌歐元也上揚○．二％，在一．四五四五美元。金價則因美元上漲而告下跌一％，每英兩九一二美元。
專家指出，巴菲特拯救債保機構的計劃，減輕市場對信用緊縮的憂慮，進入美國公債避險的資金一時之間明顯減少。也有專家指出，雖然巴菲特此一計畫的細節目前仍不得而知，不過可知他顯然是在為其新設的再保公司尋找生意。而以他向來穩重的投資風格來看，巴菲特此舉顯示次貸風暴對債券保險業者造成的衝擊可能已近尾聲。
根據報導，巴菲特告訴ＣＮＢＣ，他已在上週向ＡＭＢＡＣ、ＭＢＩＡ、ＦＧＩＣ等債券保險業者表示，將針對他們所擔保的市政債券提供再保險，已確保他們的債信等維持在ＡＡＡ的等級。由於次貸風暴與相關證券的損失，這些債券保險業者都面臨債信遭到降級的命運。巴菲特所提供再保險的市政債券規模高達八千億美元。
不過巴菲特表示，迄目前為止，債券保險商對此一計畫反應並不熱烈，已有一家拒絕，其他的也未置可否。巴菲特表示，他已給予他們三十天的時間考慮。巴菲特強調，他的計畫主要是為他的柏克夏海瑟威公司賺錢，並非只是行善而已。
【鉅亨網2008-02-13】分析師：債券保險公司不太可能接受巴菲特的提議
分析師：債券保險公司不太可能接受巴菲特的提議
鉅亨網編譯郭照青．綜合舊金山外電
2008 / 02 / 13 星期三 03:00 寄給朋友 友善列印
Kynikos避險基金公司總經理Jim Chanos周二說，債券保險公司不太可能接受巴菲特承擔他們8000億美元市政債券風險的提議。
Chanos說：「我細聽巴菲特所提出的構想，滿有趣的，但是心態正常的人應該都不會接受，理由很簡單，他們付擔不起。」
他還指出，Berkshire Hathaway董事長巴菲特點出了問題所在，也建立起自己的債券保險業務。
巴菲特周二告訴CNBC說，他願意承擔MBIA (MBI-US)，Ambac Financial (ABK-US)與FGIC三家公司的8000億美元市政債券風險。
鉅亨網編譯郭照青．綜合舊金山外電
2008 / 02 / 13 星期三 03:00 寄給朋友 友善列印
Kynikos避險基金公司總經理Jim Chanos周二說，債券保險公司不太可能接受巴菲特承擔他們8000億美元市政債券風險的提議。
Chanos說：「我細聽巴菲特所提出的構想，滿有趣的，但是心態正常的人應該都不會接受，理由很簡單，他們付擔不起。」
他還指出，Berkshire Hathaway董事長巴菲特點出了問題所在，也建立起自己的債券保險業務。
巴菲特周二告訴CNBC說，他願意承擔MBIA (MBI-US)，Ambac Financial (ABK-US)與FGIC三家公司的8000億美元市政債券風險。
2008-02-12
【鉅亨網2008-02-12】巴菲特對債券保險公司伸援手 公債價格下跌
巴菲特對債券保險公司伸援手 公債價格下跌
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:55
美國公債價格周二大幅下跌，殖利率則上升。消息指出億萬投資人巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司將承攬陷困境的債券保險公司的市政債券保險業務，減緩了投資人對這幾家保險公司際遇及其對債券市場衝擊的擔憂。
10年期公債下跌19/32至98-14/32，殖利率為 3.688%。
30年期公債下跌1-2/32至98-15/32，殖利率為 4.466%。
自去年夏季以來，因房貸壞帳引發全球金融危機，使得股市與垃圾債券遭到重創，在避險買盤下，公債需求則大增，價格上漲。
在接受CNBC電視台訪問時，巴菲特說Berkshire Hathaway (BRK.B-US)提議接下三家大型債券保險公司所承保的8000億美元市政債券保險業務。
巴菲特說，上周已向Ambac Financial (ABK-US)， MBIA Inc (MBI-US)與Financial Guaranty Insurance Co.三家公司提出了此一建議。
他說根據此一提議，Berkshire公司將承攬這些業務，費用為這三家公司所收取費用的1.5倍。
巴菲特說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回復。
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:55
美國公債價格周二大幅下跌，殖利率則上升。消息指出億萬投資人巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司將承攬陷困境的債券保險公司的市政債券保險業務，減緩了投資人對這幾家保險公司際遇及其對債券市場衝擊的擔憂。
10年期公債下跌19/32至98-14/32，殖利率為 3.688%。
30年期公債下跌1-2/32至98-15/32，殖利率為 4.466%。
自去年夏季以來，因房貸壞帳引發全球金融危機，使得股市與垃圾債券遭到重創，在避險買盤下，公債需求則大增，價格上漲。
在接受CNBC電視台訪問時，巴菲特說Berkshire Hathaway (BRK.B-US)提議接下三家大型債券保險公司所承保的8000億美元市政債券保險業務。
巴菲特說，上周已向Ambac Financial (ABK-US)， MBIA Inc (MBI-US)與Financial Guaranty Insurance Co.三家公司提出了此一建議。
他說根據此一提議，Berkshire公司將承攬這些業務，費用為這三家公司所收取費用的1.5倍。
巴菲特說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回復。
【鉅亨網2008-02-12】Buffett向債券保險業者伸援 提供8000億美元市政債券再保險
Buffett向債券保險業者伸援 提供8000億美元市政債券再保險
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:10 寄給朋友 友善列印
投資大師Warren Buffett(巴菲特)於周二播出的電視訪問中表示，欲提供第2級保險予3家債券保險業者的市政債券，價值高達8000億美元。
接受CNBC訪問的Buffett說，其控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US)上周向Ambac Financial Group(ABK-US)、MBIA(MBI-US)與 FGIC提出了這項再保險建議。不過其中一家公司表示拒絕，而他正在等候另外 2家企業的回音。
Buffett 說：「此舉僅為消除市場的一個主要問題而已。」
一般而言，若發行債券的實體違約，債券保險業者則須負責承擔這些支付額。再保險 (Reinsurance)提供這些債券第2級的保護。
Buffett 表示，這項提議僅適用於市政債券，而非其它具風險、複雜的金融工具。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:10 寄給朋友 友善列印
投資大師Warren Buffett(巴菲特)於周二播出的電視訪問中表示，欲提供第2級保險予3家債券保險業者的市政債券，價值高達8000億美元。
接受CNBC訪問的Buffett說，其控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US)上周向Ambac Financial Group(ABK-US)、MBIA(MBI-US)與 FGIC提出了這項再保險建議。不過其中一家公司表示拒絕，而他正在等候另外 2家企業的回音。
Buffett 說：「此舉僅為消除市場的一個主要問題而已。」
一般而言，若發行債券的實體違約，債券保險業者則須負責承擔這些支付額。再保險 (Reinsurance)提供這些債券第2級的保護。
Buffett 表示，這項提議僅適用於市政債券，而非其它具風險、複雜的金融工具。
【新浪網2008-02-12】巴菲特索羅斯 投資哲學大不同
巴菲特索羅斯 投資哲學大不同
2008-02-12 04:03:55 轉寄給朋友
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( 本報訊)
講投資，不能不講巴菲特和索羅斯這兩位國際級投資英雄。《巴菲特和索羅斯的23個制勝習慣》的作者在華爾街摸爬袞打了13年，他在書中寫道：巴菲特和索羅斯有自己的投資哲學，這種哲學是他們本人的個性、能力、知識、品位和目標的表達，因此，任何極成功的投資者都不可能會有同一樣的投資哲學。
巴菲特與索羅斯的投資方法，確實有很大的差別。巴菲特是個偉大的投資者，他常常買下整個公司。而索羅斯是傑出的投資者加偉大的投機者，他也投資股票，但很少買下整家公司。
書中說，在買股票的人？，恐怕再沒有誰比巴菲特更配得上「投資者」這個稱號了。在65年的投資生涯？，巴菲特創造了多個奇跡。從幾乎白手起家，到去年宣布，將把440多億美元個人財產的85%捐給多個慈善機構。
巴菲特的投資策略主要是「價值投資」，往往投資在行業？有優勢、商品有特質、即使漲價也不會失去顧客的公司。
巴菲特擁有可口可樂公司的股票，也是他投資方法的一個體現：首先，人們是講究牌子的；其次，喝可樂的人不會膩；再次，喝可樂的人對它都有一定的依賴性。出于上述考慮，當可口可樂公司的股票市盈率低于20時，他就會考慮買。巴菲特覺得，可樂每年漲價也是可行的，特別是在經濟好的時候。
索羅斯則讓全世界知道了甚麼是「宏觀預測對衝基金」，也讓世界認識了一位「偉大的投機者」。
1970年，索羅斯和吉姆．羅傑斯一起建立了索羅斯基金管理公司。公司剛建立時，他們訂了30種商業刊物，收集了1500多家美國和外國公司的金融財務記錄，以尋找最佳的投資機會。
1972年，索羅斯瞄準了投資者很少涉足的銀行股，當時銀行業信譽非常糟糕，但索羅斯經研究發現，新一代銀行家正著手改革，盈利在逐步上升。一段時間後，銀行股大幅上漲，索羅斯獲得了50%的利潤。
1973年，索羅斯聯想到美國的武器裝備可能過時，國防部可能花費巨資，重新裝備軍隊，于是開始投資握有大量國防部訂單的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。
2008-02-12 04:03:55 轉寄給朋友
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( 本報訊)
講投資，不能不講巴菲特和索羅斯這兩位國際級投資英雄。《巴菲特和索羅斯的23個制勝習慣》的作者在華爾街摸爬袞打了13年，他在書中寫道：巴菲特和索羅斯有自己的投資哲學，這種哲學是他們本人的個性、能力、知識、品位和目標的表達，因此，任何極成功的投資者都不可能會有同一樣的投資哲學。
巴菲特與索羅斯的投資方法，確實有很大的差別。巴菲特是個偉大的投資者，他常常買下整個公司。而索羅斯是傑出的投資者加偉大的投機者，他也投資股票，但很少買下整家公司。
書中說，在買股票的人？，恐怕再沒有誰比巴菲特更配得上「投資者」這個稱號了。在65年的投資生涯？，巴菲特創造了多個奇跡。從幾乎白手起家，到去年宣布，將把440多億美元個人財產的85%捐給多個慈善機構。
巴菲特的投資策略主要是「價值投資」，往往投資在行業？有優勢、商品有特質、即使漲價也不會失去顧客的公司。
巴菲特擁有可口可樂公司的股票，也是他投資方法的一個體現：首先，人們是講究牌子的；其次，喝可樂的人不會膩；再次，喝可樂的人對它都有一定的依賴性。出于上述考慮，當可口可樂公司的股票市盈率低于20時，他就會考慮買。巴菲特覺得，可樂每年漲價也是可行的，特別是在經濟好的時候。
索羅斯則讓全世界知道了甚麼是「宏觀預測對衝基金」，也讓世界認識了一位「偉大的投機者」。
1970年，索羅斯和吉姆．羅傑斯一起建立了索羅斯基金管理公司。公司剛建立時，他們訂了30種商業刊物，收集了1500多家美國和外國公司的金融財務記錄，以尋找最佳的投資機會。
1972年，索羅斯瞄準了投資者很少涉足的銀行股，當時銀行業信譽非常糟糕，但索羅斯經研究發現，新一代銀行家正著手改革，盈利在逐步上升。一段時間後，銀行股大幅上漲，索羅斯獲得了50%的利潤。
1973年，索羅斯聯想到美國的武器裝備可能過時，國防部可能花費巨資，重新裝備軍隊，于是開始投資握有大量國防部訂單的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。
2008-02-09
【南方都市報2008-02-09】巴菲特:選擇股票要學會三個訣竅
巴菲特:選擇股票要學會三個訣竅
2008年02月09日 08:59:43 來源：南方都市報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
巴菲特
“一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋。”
沃倫－巴菲特（WarrenBuffett）是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀70年代開始，他運用自己逐漸完善的投資哲學利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。根據《福布斯》雜志統計，他的個人財富目前在500億美元左右，穩居全球富豪榜前3位。相比其他資產超百億美元的富豪，他的賺錢方式不是專注于創新性的技術開發或者投資實業產生利潤，而是利用資本增值，因此作為“全球最偉大投資人”他當之無愧。
巴菲特1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票，1947年進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理，兩年後考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資理論學家本傑明？格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉創辦“巴菲特有限公司”，8年後他的個人財富達到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達2200萬美元。這點錢如今對于投資公司而言可能算不上什麼，如今華爾街的投資人動輒操控幾億美元的資金，但是在40年前，這已經是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾？哈撒韋（BerkshireHathaway）、瀕臨破產的紡織企業，1994年底該公司已發展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團，時至今日繼續成長為資產達1350億美元的“巨無霸”───旗下擁有各類企業約50家，最主要的產業係是以財產保險為主的保險業，此外還生產從油漆、毛毯到雪糕等一係列產品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業的股票。伯克希爾？哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。
如今的巴菲特已經77歲了，時間和傳奇般的投資生涯將他塑造成一個偶像級人物，幾十年間在飄忽不定的股票市場中能保持常勝不能說沒有秘訣，他從不對這秘訣保密，相反樂于和所有追隨他的人分享投資哲學。他的慷慨還表現在捐款和對慈善事業的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達？蓋茨基金會”捐款300億美元，這是伯克希爾？哈撒韋公司的1000萬股B股普通股股票，計劃分期交付，每年支付5%.巴菲特承諾即使他過世仍將繼續履行這筆捐款。得到這300億美元的捐款後，“比爾與梅林達？蓋茨基金會”成為全球最富有的慈善基金會。
巴菲特的個人生活非常簡單，他住的房子是老家幾十年前蓋的老房子，就連汽車也是普通的美國車，用了10年之後才交給秘書繼續使用。他也經常吃快餐店漢堡包，喝可樂，幾乎沒有任何奢侈消費。很多人不理解富可敵國的人為什麼不過其他富豪、明星過的奢侈日子，好像俄羅斯的年輕富豪一下子能買幾艘遊艇，那些中巨額彩票的人同樣款式不同顏色的豪華跑車也能買上好幾輛。為什麼“股神”看上去僅有賺錢的樂趣卻沒有隨之而來消費的激情呢？他的投資理念對很多人來說是《聖經》，而花錢哲學就是《天書》。和巴菲特對話後你或許能理解點滴他的個人境界，那是已經遠遠超越了一般人的境界。
記者：去年你作出了重大宣布：在有生之年將所有資產的85%捐獻，請問你對這個決定是否後悔過，是否在夜裏曾醒過來問自己：“我到底做了什麼？”
巴菲特：沒有，我睡得像嬰兒一樣甜。這個決定對我而言非常坦然，在財富如何分配問題上這正是我想要做的，因此我不會改變這個決定。
記者：你主要捐款給5個基金會，其中金額最大的給了“比爾與梅林達？蓋茨基金會”，你是否設想過計劃B，因為你曾經開玩笑說有足夠的錢雇1萬個藝術家在有生之年天天給你畫像，當然你肯定不會這麼做，但是在你的腦海裏是否曾有其他計劃呢？
巴菲特：最初我考慮我太太一定比我活得長，一方面她更年輕，另一方面女性比男性長壽，因此當時我設想遺產多半由我太太支配，很有可能成立一個名叫“沃倫？巴菲特基金”的慈善基金。對此我非常放心，因為我太太樂于助人，她喜歡將財富捐獻給那些真正需要的人，在這方面她做得非常好，我完全沒有顧慮。可是現在這個基金會的名字是“蘇珊？巴菲特基金”，我自己必須來完成這項任務了，因為從未想過太太會比我早亡，因此也就根本沒有計劃B.
記者：你已經決定不會將全部財富留給子女。
巴菲特：是的，我會留給他們足夠的錢使他們還能做其他事情，但不是太多的錢讓他們不會做任何事。
記者：你為什麼會有這樣的決定呢？是不是因為看到了其他富人的孩子的境況？
巴菲特：我認為這（將巨額財富全部留給子女）對社會不好，對孩子們也不好，不過這並不是最重要的。我的意思是我是個格外幸運的人，在合適的時代出生在合適的地方，要是我早出生幾千年，我一定會成為某種動物的午餐，因為我既不比別人跑得快也不比別人跳得高；如果我出生在孟加拉國或者是其他地方，也不會成為現在的我。我能得到現在所擁有的，很大程度上說是這個社會的結果，因為我出生在一個巨大的資本主義社會，而且時機正確。和我的付出相比，我得到的物質財富多到不成比例。但是有很多人和我一樣是良民，他們或者前往伊拉克戰場服役，或者在自己的社區中辛勤服務，但是都不像我一樣被“瘋狂”回報，我已經擁有了生命中想要的一切。一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋，我絕不相信某一個人的子宮具備這樣的“神聖性”。
記者：你是否也認為把巨額財產留給孩子會造成“毀滅性”結果？
巴菲特：的確，有些時候會造成這樣的後果，這並不是沒有先例。我將給孩子們留一定的錢，其實已經給了他們一些錢，但是相比我擁有的，這些錢算不了什麼。他們有的優勢是能接受最好的教育，平均而言在基因上也有一定的優勢，最重要的是和我一樣，他們在正確的時機出生在正確的地方，這樣他們就有了一切優勢。如果讓他們在錢堆裏生活，認為自己能無限支配社會資源，這對社會無益。在選擇奧林匹克運動員時不會因為某人的家庭出生，同樣在享受對社會資源和人力資源的支配權時也不應當根據某人的姓氏而獲得特權。美國要在這個世界上競爭就必須相信機會平等的道理，如果有人因為自己的姓氏就能輕易得到幾百億美元，何來機會平等可言？
記者：你讚成遺產稅嗎？
巴菲特：絕對讚成，否則會形成很多個財富王朝，我們視根據血統而形成的王朝為“愚蠢”，那麼根據姓氏而形成的財富王朝更加愚蠢。
記者：賺錢和花錢之間，哪個更有樂趣？
巴菲特：賺錢非常有趣，就好像參與一個擅長的遊戲，這樣能保證腿腳靈活，耳聰目明。盡管這個遊戲對我來說並不需要手眼的精密配合，像很多其他的工作那樣，但是我想像不出更有趣的遊戲了。當然，知道這些錢能幫助那些需要的人也是很不錯的感覺，我經常收到人們的來信，不僅是感謝我的捐款，他們還在信裏詳細告訴我因為這些捐款，他們的生活如何被徹底改變。當想到可能有數百萬人因為捐款而免于患上瘧疾，或者站在小一點的角度，某個人的私人問題因為我的捐款而解決了，這都是非常美妙的感覺。
記者：從捐款角度說，你是世界上最慷慨的人；同時也是最貪婪的人，那是從賺錢角度說，如何看待這個矛盾？
巴菲特：我只是非常幸運而已，獲得了瘋狂的回報，但即便沒有這麼多回報，我還是會做我做過的一切，因為我喜歡投資。我不是那些賺到100萬美元就高興收手的投資人，賺得越多我越開心。
2008年02月09日 08:59:43 來源：南方都市報
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巴菲特
“一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋。”
沃倫－巴菲特（WarrenBuffett）是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀70年代開始，他運用自己逐漸完善的投資哲學利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。根據《福布斯》雜志統計，他的個人財富目前在500億美元左右，穩居全球富豪榜前3位。相比其他資產超百億美元的富豪，他的賺錢方式不是專注于創新性的技術開發或者投資實業產生利潤，而是利用資本增值，因此作為“全球最偉大投資人”他當之無愧。
巴菲特1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票，1947年進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理，兩年後考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資理論學家本傑明？格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉創辦“巴菲特有限公司”，8年後他的個人財富達到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達2200萬美元。這點錢如今對于投資公司而言可能算不上什麼，如今華爾街的投資人動輒操控幾億美元的資金，但是在40年前，這已經是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾？哈撒韋（BerkshireHathaway）、瀕臨破產的紡織企業，1994年底該公司已發展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團，時至今日繼續成長為資產達1350億美元的“巨無霸”───旗下擁有各類企業約50家，最主要的產業係是以財產保險為主的保險業，此外還生產從油漆、毛毯到雪糕等一係列產品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業的股票。伯克希爾？哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。
如今的巴菲特已經77歲了，時間和傳奇般的投資生涯將他塑造成一個偶像級人物，幾十年間在飄忽不定的股票市場中能保持常勝不能說沒有秘訣，他從不對這秘訣保密，相反樂于和所有追隨他的人分享投資哲學。他的慷慨還表現在捐款和對慈善事業的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達？蓋茨基金會”捐款300億美元，這是伯克希爾？哈撒韋公司的1000萬股B股普通股股票，計劃分期交付，每年支付5%.巴菲特承諾即使他過世仍將繼續履行這筆捐款。得到這300億美元的捐款後，“比爾與梅林達？蓋茨基金會”成為全球最富有的慈善基金會。
巴菲特的個人生活非常簡單，他住的房子是老家幾十年前蓋的老房子，就連汽車也是普通的美國車，用了10年之後才交給秘書繼續使用。他也經常吃快餐店漢堡包，喝可樂，幾乎沒有任何奢侈消費。很多人不理解富可敵國的人為什麼不過其他富豪、明星過的奢侈日子，好像俄羅斯的年輕富豪一下子能買幾艘遊艇，那些中巨額彩票的人同樣款式不同顏色的豪華跑車也能買上好幾輛。為什麼“股神”看上去僅有賺錢的樂趣卻沒有隨之而來消費的激情呢？他的投資理念對很多人來說是《聖經》，而花錢哲學就是《天書》。和巴菲特對話後你或許能理解點滴他的個人境界，那是已經遠遠超越了一般人的境界。
記者：去年你作出了重大宣布：在有生之年將所有資產的85%捐獻，請問你對這個決定是否後悔過，是否在夜裏曾醒過來問自己：“我到底做了什麼？”
巴菲特：沒有，我睡得像嬰兒一樣甜。這個決定對我而言非常坦然，在財富如何分配問題上這正是我想要做的，因此我不會改變這個決定。
記者：你主要捐款給5個基金會，其中金額最大的給了“比爾與梅林達？蓋茨基金會”，你是否設想過計劃B，因為你曾經開玩笑說有足夠的錢雇1萬個藝術家在有生之年天天給你畫像，當然你肯定不會這麼做，但是在你的腦海裏是否曾有其他計劃呢？
巴菲特：最初我考慮我太太一定比我活得長，一方面她更年輕，另一方面女性比男性長壽，因此當時我設想遺產多半由我太太支配，很有可能成立一個名叫“沃倫？巴菲特基金”的慈善基金。對此我非常放心，因為我太太樂于助人，她喜歡將財富捐獻給那些真正需要的人，在這方面她做得非常好，我完全沒有顧慮。可是現在這個基金會的名字是“蘇珊？巴菲特基金”，我自己必須來完成這項任務了，因為從未想過太太會比我早亡，因此也就根本沒有計劃B.
記者：你已經決定不會將全部財富留給子女。
巴菲特：是的，我會留給他們足夠的錢使他們還能做其他事情，但不是太多的錢讓他們不會做任何事。
記者：你為什麼會有這樣的決定呢？是不是因為看到了其他富人的孩子的境況？
巴菲特：我認為這（將巨額財富全部留給子女）對社會不好，對孩子們也不好，不過這並不是最重要的。我的意思是我是個格外幸運的人，在合適的時代出生在合適的地方，要是我早出生幾千年，我一定會成為某種動物的午餐，因為我既不比別人跑得快也不比別人跳得高；如果我出生在孟加拉國或者是其他地方，也不會成為現在的我。我能得到現在所擁有的，很大程度上說是這個社會的結果，因為我出生在一個巨大的資本主義社會，而且時機正確。和我的付出相比，我得到的物質財富多到不成比例。但是有很多人和我一樣是良民，他們或者前往伊拉克戰場服役，或者在自己的社區中辛勤服務，但是都不像我一樣被“瘋狂”回報，我已經擁有了生命中想要的一切。一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋，我絕不相信某一個人的子宮具備這樣的“神聖性”。
記者：你是否也認為把巨額財產留給孩子會造成“毀滅性”結果？
巴菲特：的確，有些時候會造成這樣的後果，這並不是沒有先例。我將給孩子們留一定的錢，其實已經給了他們一些錢，但是相比我擁有的，這些錢算不了什麼。他們有的優勢是能接受最好的教育，平均而言在基因上也有一定的優勢，最重要的是和我一樣，他們在正確的時機出生在正確的地方，這樣他們就有了一切優勢。如果讓他們在錢堆裏生活，認為自己能無限支配社會資源，這對社會無益。在選擇奧林匹克運動員時不會因為某人的家庭出生，同樣在享受對社會資源和人力資源的支配權時也不應當根據某人的姓氏而獲得特權。美國要在這個世界上競爭就必須相信機會平等的道理，如果有人因為自己的姓氏就能輕易得到幾百億美元，何來機會平等可言？
記者：你讚成遺產稅嗎？
巴菲特：絕對讚成，否則會形成很多個財富王朝，我們視根據血統而形成的王朝為“愚蠢”，那麼根據姓氏而形成的財富王朝更加愚蠢。
記者：賺錢和花錢之間，哪個更有樂趣？
巴菲特：賺錢非常有趣，就好像參與一個擅長的遊戲，這樣能保證腿腳靈活，耳聰目明。盡管這個遊戲對我來說並不需要手眼的精密配合，像很多其他的工作那樣，但是我想像不出更有趣的遊戲了。當然，知道這些錢能幫助那些需要的人也是很不錯的感覺，我經常收到人們的來信，不僅是感謝我的捐款，他們還在信裏詳細告訴我因為這些捐款，他們的生活如何被徹底改變。當想到可能有數百萬人因為捐款而免于患上瘧疾，或者站在小一點的角度，某個人的私人問題因為我的捐款而解決了，這都是非常美妙的感覺。
記者：從捐款角度說，你是世界上最慷慨的人；同時也是最貪婪的人，那是從賺錢角度說，如何看待這個矛盾？
巴菲特：我只是非常幸運而已，獲得了瘋狂的回報，但即便沒有這麼多回報，我還是會做我做過的一切，因為我喜歡投資。我不是那些賺到100萬美元就高興收手的投資人，賺得越多我越開心。
2008-02-07
【新華網2008-02-07】巴菲特：美國不存在信貸緊縮 美元或再貶10年
巴菲特：美國不存在信貸緊縮 美元或再貶10年
2008年02月07日 11:15:25 來源：新華網
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
新華網渥太華２月６日電 美國投資大師沃倫·巴菲特６日在加拿大多倫多參加一個會議時說，美國並不存在信貸緊縮。他還表示，如果美國政府不改變現行政策，未來１０年美元很可能繼續貶值。
美聯儲官員４日曾表示，過去３個月，８０％的美國銀行提高了信貸門檻。市場擔心，次貸危機導致銀行惜貸，從而造成信
貸危機。不過，巴菲特認為，不能說美國目前已經出現信貸緊縮，企業融資其實並不困難，而且融資成本仍很低。
巴菲特還認為，美元的持續貶值主要歸咎于美國巨額的經常項目赤字。他說，如果美國政府不改變目前的政策，未來１０年美元還將貶值。巴菲特透露，他目前在外匯市場上直接持有的貨幣只有巴西的雷亞爾。
2008年02月07日 11:15:25 來源：新華網
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新華網渥太華２月６日電 美國投資大師沃倫·巴菲特６日在加拿大多倫多參加一個會議時說，美國並不存在信貸緊縮。他還表示，如果美國政府不改變現行政策，未來１０年美元很可能繼續貶值。
美聯儲官員４日曾表示，過去３個月，８０％的美國銀行提高了信貸門檻。市場擔心，次貸危機導致銀行惜貸，從而造成信
貸危機。不過，巴菲特認為，不能說美國目前已經出現信貸緊縮，企業融資其實並不困難，而且融資成本仍很低。
巴菲特還認為，美元的持續貶值主要歸咎于美國巨額的經常項目赤字。他說，如果美國政府不改變目前的政策，未來１０年美元還將貶值。巴菲特透露，他目前在外匯市場上直接持有的貨幣只有巴西的雷亞爾。
【新浪新聞2008-02-06】巴菲特：信貸市場沒有崩潰 預計美元將繼續貶值_財經_鳳凰網
巴菲特：信貸市場沒有崩潰 預計美元將繼續貶值_財經_鳳凰網
2008-02-06 18:36:24 轉寄給朋友
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博克希爾.哈撒韋(Berkshirenbsp;Hathawaynbsp;Inc.)公司總裁、億萬富翁巴菲特(Warrennbsp;Buffett)表示，信貸市場沒有臨近崩潰，並預計美元將貶值。
巴菲特在多倫多表示，現在很容易以低廉的成本得到資金；他同時指出，如果政策不調整，美元會在未來10年下跌。
對于目前全球信貸市場的狀況，巴菲特稱這並不是崩潰，因為能以較低的成本得到資金。
美聯儲2月4日指出，過去3個月銀行提升了企業和消費者貸款的門檻。調查顯示，80%的銀行調升了商業住房貸款的標准。
巴菲特表示，他並沒有計劃投資現有債券保險公司，而將側重于新債券保險公司。
巴菲特說：quot;如果有些事情不能確定，我們就看結果。現在的結果是美元對主要貨幣下跌，如果政策不該便，未來5至10年將是相同的結果。
2008-02-06 18:36:24 轉寄給朋友
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博克希爾.哈撒韋(Berkshirenbsp;Hathawaynbsp;Inc.)公司總裁、億萬富翁巴菲特(Warrennbsp;Buffett)表示，信貸市場沒有臨近崩潰，並預計美元將貶值。
巴菲特在多倫多表示，現在很容易以低廉的成本得到資金；他同時指出，如果政策不調整，美元會在未來10年下跌。
對于目前全球信貸市場的狀況，巴菲特稱這並不是崩潰，因為能以較低的成本得到資金。
美聯儲2月4日指出，過去3個月銀行提升了企業和消費者貸款的門檻。調查顯示，80%的銀行調升了商業住房貸款的標准。
巴菲特表示，他並沒有計劃投資現有債券保險公司，而將側重于新債券保險公司。
巴菲特說：quot;如果有些事情不能確定，我們就看結果。現在的結果是美元對主要貨幣下跌，如果政策不該便，未來5至10年將是相同的結果。
【東方日報專訊2008-02-07】據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨
金鼠迎春 恭喜發財
2008-02-07
【東方日報專訊】截至豬年收市，上海股市市值達23.86萬億元人民幣，在全球排名大躍進，由○六年排第14位大幅躍升至○七年排第6位，一跳就是八級，更加超越排第七位的港股市值排名。港股○七年底市值達2.6萬億美元，雖然上升54.8%，但排名卻較○六年排第六低一級。深圳股市市值亦表現不俗，達2.81萬億元人民幣。
眼光獨到 財源廣進
據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨。巴菲特○七年的「大作」莫過於7月起沽售中石油（0857），當時他愈沽愈升，個個以為股神「跌眼鏡」，結果他勁賺過百億元，而目前中石油股價亦低於股神的出貨價。
近年被封「亞洲股神」的李兆基，於去年《福布斯》華人富豪排行榜的排名雖跌一級至第三位，但其身家亦增加了35%至222.7億美元！雖說豬年港股波動，但恒生指數仍升14%，成為四叔財富急增的原因之一。此外，股市帶動樓市，作為地產發展商的四叔當然亦可「坐享其成」！
積穀防饑 年年有餘
○七年中國外匯儲備成為世界之冠，截至去年底達到1.53萬億美元，作為全球最多外儲國家的大管家中國人民銀行行長周小川開心之餘，亦有煩惱，外間壓力亦隨外儲攀升而增加。
近年香港經濟基調良好，樓股暢旺，至○七年底本港外匯儲備達到1,527億美元，但金管局總裁任志剛認為今年金融市場持續波動，好壞難測。
運籌帷幄 富甲一方
微軟主席蓋茨在《福布斯》雜誌世界富豪榜連續13年排第一，估計身家達590億美元（約4,602億港元），主要包括其持有的逾8.57億股微軟股份，市值超過260億美元。墨西哥一財政網站○七年中聲稱，當地電訊大亨Carlos Slim Helu的身家急漲至678億美元，已超越蓋茨，但其後墨西哥股市大跌，卻不見該網站堅稱Helu是世界首富。如無意外，蓋茨可望14連冠。
長實（0001）主席李嘉誠掌管之公司業務遍及地產、港口、電訊等，身家高達320億美元（約2,496億港元），為香港首富兼全球十大富豪之一。
奮力排耘 安享其成
雖然次按問題令不少金融機構損手爛腳，但高盛則早已洞悉先機，故其行政總裁克費恩○七年獲發的花紅高達6,790萬美元，即相等於5.3億港元，成功登上全球打工皇帝的寶座。
至於本港的打工皇帝則非港交所（0388）行政總裁周文耀莫屬，雖然近期股價回落，但以其擁有的328萬份認股權證（部分已行使），及港交所昨日的收市價165.9元計，即使扣除每股行使價8.28元，市值仍高逾5.17億元。
2008-02-07
【東方日報專訊】截至豬年收市，上海股市市值達23.86萬億元人民幣，在全球排名大躍進，由○六年排第14位大幅躍升至○七年排第6位，一跳就是八級，更加超越排第七位的港股市值排名。港股○七年底市值達2.6萬億美元，雖然上升54.8%，但排名卻較○六年排第六低一級。深圳股市市值亦表現不俗，達2.81萬億元人民幣。
眼光獨到 財源廣進
據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨。巴菲特○七年的「大作」莫過於7月起沽售中石油（0857），當時他愈沽愈升，個個以為股神「跌眼鏡」，結果他勁賺過百億元，而目前中石油股價亦低於股神的出貨價。
近年被封「亞洲股神」的李兆基，於去年《福布斯》華人富豪排行榜的排名雖跌一級至第三位，但其身家亦增加了35%至222.7億美元！雖說豬年港股波動，但恒生指數仍升14%，成為四叔財富急增的原因之一。此外，股市帶動樓市，作為地產發展商的四叔當然亦可「坐享其成」！
積穀防饑 年年有餘
○七年中國外匯儲備成為世界之冠，截至去年底達到1.53萬億美元，作為全球最多外儲國家的大管家中國人民銀行行長周小川開心之餘，亦有煩惱，外間壓力亦隨外儲攀升而增加。
近年香港經濟基調良好，樓股暢旺，至○七年底本港外匯儲備達到1,527億美元，但金管局總裁任志剛認為今年金融市場持續波動，好壞難測。
運籌帷幄 富甲一方
微軟主席蓋茨在《福布斯》雜誌世界富豪榜連續13年排第一，估計身家達590億美元（約4,602億港元），主要包括其持有的逾8.57億股微軟股份，市值超過260億美元。墨西哥一財政網站○七年中聲稱，當地電訊大亨Carlos Slim Helu的身家急漲至678億美元，已超越蓋茨，但其後墨西哥股市大跌，卻不見該網站堅稱Helu是世界首富。如無意外，蓋茨可望14連冠。
長實（0001）主席李嘉誠掌管之公司業務遍及地產、港口、電訊等，身家高達320億美元（約2,496億港元），為香港首富兼全球十大富豪之一。
奮力排耘 安享其成
雖然次按問題令不少金融機構損手爛腳，但高盛則早已洞悉先機，故其行政總裁克費恩○七年獲發的花紅高達6,790萬美元，即相等於5.3億港元，成功登上全球打工皇帝的寶座。
至於本港的打工皇帝則非港交所（0388）行政總裁周文耀莫屬，雖然近期股價回落，但以其擁有的328萬份認股權證（部分已行使），及港交所昨日的收市價165.9元計，即使扣除每股行使價8.28元，市值仍高逾5.17億元。
2008-02-06
【鉅亨網2008-02-05】BusinessWeek：股神Buffett怎麼挑股？S&P篩選出60家標的
BusinessWeek：股神Buffett怎麼挑股？S&P篩選出60家標的
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 05 星期二 21:20
Warren Buffett(巴菲特)之所以能贏得「股神」的名號，主要憑藉其長線佈局所下的功夫－即買進獲利能力強的價值型股票，而且持有相當長的一段時間。過去數10年，他已充分將持有的部份核心資產領至新高的價格水準，更遑論他龐大的個人財富。
Buffett的控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US) 前幾年雖然股價表現不佳，不過 2006-2007年卻都展現了優於大盤的實力。該公司股票的長期持有人坐擁著令人艷羨的股價成長。過去40年來， Berkshire每股帳面價值的複合年平均成長率超過 20%。舉例來說，如果你於1968年1月投資 Berkshire 10萬美元(當時1月最後交易日收每股20.50美元)，你目前持有的股票總值將超過 5000萬美元。
Buffett是怎麼辦到的？作家Robert Hagstrom於 1994年出版的暢銷書－《巴菲特之道》(The Warren Buffet Way)，便嘗試彙整 Buffett關鍵的投資策略。 S&P投資組合服務分析師David Braverman便以此書作為參考，將類似 Buffett風格的挑股標準歸納成為股票篩選系統。S&P每半年就進行一次更新，分別為 2月與8月。
過去幾年該篩選系統本身的表現都相當不錯。從 1995年2月13日到2008年1月17日之間，篩選後股票的年平均漲幅為14.9%，優於S&P 500指數的8.2%。若只算 2007年，兩者的差距更大。
理應註明的是，這些並非是 Buffett已經、或計畫購買的股票。名單中的個股僅反映他過去所強調的挑股準則。
有趣的是每一次系統在運作的時候，先前回籠的股票就會被評定為「賣出」，新股票則為「買進」，因此每次分析後的結果都完全不同。以下即為該股票篩選系統完整的評判標準：
1. 業主盈餘(現金流扣除資本支出)需高於 5000萬美元。
2. 過去12個月的淨利潤率(Net margins)至少 15% 。
3. 前一季的股東權益報酬率 (Return on equity) 至少為15%，過去3年亦不得低於此水準。
4. 過去5年，保留盈餘 (Retained earnings)的增幅絕不能高於該企業的市值增幅。
5. 未來5年，預估的每股現金流高於目前股價。此條件可刪除被高估的股票。
6. 企業市值為5億美元或以上。
許多列於去年 8月更新後投資組合的股票，同樣也出現在這次的版本上。此外，目前系統篩選後的股票中有很多是屬於消費者產品、科技與電信企業。除美國以外，歐洲與亞洲企業也榜上有名，包括中國移動 (0941-HK)與台積電(2330-TW下單)在內，一共有60家公司。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 05 星期二 21:20
Warren Buffett(巴菲特)之所以能贏得「股神」的名號，主要憑藉其長線佈局所下的功夫－即買進獲利能力強的價值型股票，而且持有相當長的一段時間。過去數10年，他已充分將持有的部份核心資產領至新高的價格水準，更遑論他龐大的個人財富。
Buffett的控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US) 前幾年雖然股價表現不佳，不過 2006-2007年卻都展現了優於大盤的實力。該公司股票的長期持有人坐擁著令人艷羨的股價成長。過去40年來， Berkshire每股帳面價值的複合年平均成長率超過 20%。舉例來說，如果你於1968年1月投資 Berkshire 10萬美元(當時1月最後交易日收每股20.50美元)，你目前持有的股票總值將超過 5000萬美元。
Buffett是怎麼辦到的？作家Robert Hagstrom於 1994年出版的暢銷書－《巴菲特之道》(The Warren Buffet Way)，便嘗試彙整 Buffett關鍵的投資策略。 S&P投資組合服務分析師David Braverman便以此書作為參考，將類似 Buffett風格的挑股標準歸納成為股票篩選系統。S&P每半年就進行一次更新，分別為 2月與8月。
過去幾年該篩選系統本身的表現都相當不錯。從 1995年2月13日到2008年1月17日之間，篩選後股票的年平均漲幅為14.9%，優於S&P 500指數的8.2%。若只算 2007年，兩者的差距更大。
理應註明的是，這些並非是 Buffett已經、或計畫購買的股票。名單中的個股僅反映他過去所強調的挑股準則。
有趣的是每一次系統在運作的時候，先前回籠的股票就會被評定為「賣出」，新股票則為「買進」，因此每次分析後的結果都完全不同。以下即為該股票篩選系統完整的評判標準：
1. 業主盈餘(現金流扣除資本支出)需高於 5000萬美元。
2. 過去12個月的淨利潤率(Net margins)至少 15% 。
3. 前一季的股東權益報酬率 (Return on equity) 至少為15%，過去3年亦不得低於此水準。
4. 過去5年，保留盈餘 (Retained earnings)的增幅絕不能高於該企業的市值增幅。
5. 未來5年，預估的每股現金流高於目前股價。此條件可刪除被高估的股票。
6. 企業市值為5億美元或以上。
許多列於去年 8月更新後投資組合的股票，同樣也出現在這次的版本上。此外，目前系統篩選後的股票中有很多是屬於消費者產品、科技與電信企業。除美國以外，歐洲與亞洲企業也榜上有名，包括中國移動 (0941-HK)與台積電(2330-TW下單)在內，一共有60家公司。
2008-02-05
【鉅亨網2008-02-04】Barron's：Buffett砸8億投資再保公司 Swiss Re利多於弊？
Barron's：Buffett砸8億投資再保公司 Swiss Re利多於弊？
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 04 星期一 16:45 寄給朋友 友善列印
據財經週刊《Barron's》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)對瑞士再保公司Swiss Re的投資可能會有不錯的收穫，但一般銀彈不足的投資人若要跟進，還是要小心警覺。
Swiss Re因投資美國次級防貸而造成減記12億瑞士法郎後，獲 Buffett的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)以 8億美元購入 3.03%的股份。
Berkshire 取得Swiss Re 20%的資產，以及未來 5年意外險部門的營運，使兩者間具部份再保契約關係，而Swiss Re本身的風險也因此減輕。
該報導中指出，Swiss Re長期下來能否受惠於 Berkshire的交易仍令人質疑。因為在 Buffett的幫助下，此一 2004-2006年間平均年複合成長率 28%的企業，拱手讓出了 1/5的經營權。
報導中也說，Swiss Re與其和主要對手 Berkshire共享營收，不如出售或裁掉提供金融服務及次貸虧損源頭的Credit Solutions公司。
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 04 星期一 16:45 寄給朋友 友善列印
據財經週刊《Barron's》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)對瑞士再保公司Swiss Re的投資可能會有不錯的收穫，但一般銀彈不足的投資人若要跟進，還是要小心警覺。
Swiss Re因投資美國次級防貸而造成減記12億瑞士法郎後，獲 Buffett的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)以 8億美元購入 3.03%的股份。
Berkshire 取得Swiss Re 20%的資產，以及未來 5年意外險部門的營運，使兩者間具部份再保契約關係，而Swiss Re本身的風險也因此減輕。
該報導中指出，Swiss Re長期下來能否受惠於 Berkshire的交易仍令人質疑。因為在 Buffett的幫助下，此一 2004-2006年間平均年複合成長率 28%的企業，拱手讓出了 1/5的經營權。
報導中也說，Swiss Re與其和主要對手 Berkshire共享營收，不如出售或裁掉提供金融服務及次貸虧損源頭的Credit Solutions公司。
2008-02-02
【第一財經日報2008-02-02】價值投資者有著強大的內心
價值投資者有著強大的內心
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:40 寄給朋友 友善列印
《時間的玫瑰》
關於價值投資，關於巴菲特，我們已經聽得太多，但這本書給人的感受也許真的會有所不同。因為這是一本極端的書，由一名極端的價值投資者寫就，雖然他過去也曾經是「看圖師」。
多年來，巴菲特在中國投資界的地位有如神祇，中國的投資家們言必稱巴菲特，但過去20年的證券投資史似乎說明，中國投資界對巴菲特的熱愛也許僅僅止於「熱愛」而已，某種程度上這種熱愛只是一種「葉公好龍」式的情感表達。
當然，也曾出現過有人通過長期持有一家好公司的股票從而獲得驚人回報的少數例子，但故事的情節中或多或少都有著種種「被迫持有」的影子，使得「價值投資」的本來魅力大打折扣。
巴菲特對價值投資有著簡單精要的解釋：「價值投資的核心是以40美分的價格買進1美元的紙鈔」；「如果我們不願意擁有一家股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘」；「投資不需要高等數學，只需要常識和智慧」。
但如你所知，價值投資知易行難——明白它的精髓似乎很容易，但真正在投資中踐行的人卻很少。因為踐行它首先需要克服人性根深蒂固的弱點：貪婪——試圖在最低點買進，試圖在最高點賣出，更希望上述買賣的時間跨度越短越好——對「利潤最大化」不切實際的狂想。
所以，在我看來，真正的價值投資者一定是內心無比強大的人：寬容，不計較一時得失；平靜，忽略市場的短期波動；適意，絲毫沒有內線交易的衝動和投機心態。
在眾多千奇百怪的股票投資哲學和投資方法中，也許只有價值投資才稱得上是一種贏利模式，所以但斌在自己的書中屢次強調，「時間是最有價值的資產，要為長期而買進」、「價值投資者拒絕進行蕩鞦韆式的高市盈率拋出低市盈率買入的遊戲」。
他認為，股權分置改革的意義絲毫不亞於當初農村實行土地承包責任制的意義，他也更是相信，一個大國正在崛起，價值投資在中國將迎來最為輝煌的時代。
我也相信他是對的，所以，不妨也聽一聽他具體的投資建議：
「在中國未來20年當中，房地產業找一些龍頭企業，銀行業找一些龍頭企業，保險業找一些龍頭企業，壟斷行業找一些龍頭企業，做一個組合，持續投資，我認為這樣勝出的概率應該非常大。」
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:40 寄給朋友 友善列印
《時間的玫瑰》
關於價值投資，關於巴菲特，我們已經聽得太多，但這本書給人的感受也許真的會有所不同。因為這是一本極端的書，由一名極端的價值投資者寫就，雖然他過去也曾經是「看圖師」。
多年來，巴菲特在中國投資界的地位有如神祇，中國的投資家們言必稱巴菲特，但過去20年的證券投資史似乎說明，中國投資界對巴菲特的熱愛也許僅僅止於「熱愛」而已，某種程度上這種熱愛只是一種「葉公好龍」式的情感表達。
當然，也曾出現過有人通過長期持有一家好公司的股票從而獲得驚人回報的少數例子，但故事的情節中或多或少都有著種種「被迫持有」的影子，使得「價值投資」的本來魅力大打折扣。
巴菲特對價值投資有著簡單精要的解釋：「價值投資的核心是以40美分的價格買進1美元的紙鈔」；「如果我們不願意擁有一家股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘」；「投資不需要高等數學，只需要常識和智慧」。
但如你所知，價值投資知易行難——明白它的精髓似乎很容易，但真正在投資中踐行的人卻很少。因為踐行它首先需要克服人性根深蒂固的弱點：貪婪——試圖在最低點買進，試圖在最高點賣出，更希望上述買賣的時間跨度越短越好——對「利潤最大化」不切實際的狂想。
所以，在我看來，真正的價值投資者一定是內心無比強大的人：寬容，不計較一時得失；平靜，忽略市場的短期波動；適意，絲毫沒有內線交易的衝動和投機心態。
在眾多千奇百怪的股票投資哲學和投資方法中，也許只有價值投資才稱得上是一種贏利模式，所以但斌在自己的書中屢次強調，「時間是最有價值的資產，要為長期而買進」、「價值投資者拒絕進行蕩鞦韆式的高市盈率拋出低市盈率買入的遊戲」。
他認為，股權分置改革的意義絲毫不亞於當初農村實行土地承包責任制的意義，他也更是相信，一個大國正在崛起，價值投資在中國將迎來最為輝煌的時代。
我也相信他是對的，所以，不妨也聽一聽他具體的投資建議：
「在中國未來20年當中，房地產業找一些龍頭企業，銀行業找一些龍頭企業，保險業找一些龍頭企業，壟斷行業找一些龍頭企業，做一個組合，持續投資，我認為這樣勝出的概率應該非常大。」
【第一財經日報2008-02-02】巴菲特的"七種武器"
巴菲特的"七種武器"
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:08 寄給朋友 友善列印
《巴菲特致股東的信》
《巴菲特怎樣選擇成長股》
巴菲特是第一位僅靠證券投資成為坐擁幾百億美元資產的世界級富豪，年複合增長率高達24%，就復利增長本身而言，這是一個驚人的成就。
巴菲特沒有寫過什麼書，頗有「述而不作」的意味。但他每年在伯克希爾·哈撒韋的公司年報中給股東寫上一封信，堪稱經典之中的經典。《巴菲特致股東的信》是一本將這些信件按照主題歸類而編輯成的一本書。巴菲特本人也認為，這本書比到目前為止的任何一本關於他的傳記都要好，如果他要挑選一本書去讀，那必定是這本書。另外，作為與巴菲特並肩作戰多年的另一位大師級人物，查利·芒格對該書的評語是「很實用」，這基本代表了兩位世界級投資大師共同的價值取向和個人偏好。
《巴菲特致股東的信》共分7個章節，幾乎濃縮了巴菲特投資生涯的精華以及最為看重的7個方向。這7個章節依次是：(1)公司治理、(2)公司財務與投資、(3)普通股的替代品、(4)普通股、(5)兼併與收購、(6)會計與估值、(7)會計政策與納稅問題。這7個方向幾乎構成了巴菲特投資哲學的「根本」。當然，這個「根本」與上市公司信息披露制度、會計制度、財稅制度等多種制度性安排有著十分緊密的聯繫。如果對公司治理結構、會計、信息披露以及債券等制度安排瞭解不多的話，那麼，僅僅依靠簡單的幾個財務數據作決策，並將其歸納為價值投資，這可能是比較危險的。另外，把「公司治理」放在巴菲特「7種武器」之首，這本身也是相當深刻的。
十分有價值的是，《巴菲特致股東的信》中也披露巴菲特自己所犯下的錯誤。由於這本書集納的是巴菲特歷年的公司年報，因此，巴菲特自然會對各種「敗局」進行完整解析。當然，這同時也成為該書最有價值之處，也反映出巴菲特是人而不是「神」。比如，該書中對買入美國航空公司優先股的「大失敗」進行了完整展示。巴菲特說：「這是一個草率分析的案例，是一起由買入一種優先證券導致的，或是因為傲慢導致的失誤。」
透過《巴菲特致股東的信》也可發現經營企業的奧秘、準則。事實上，把股票投資當做運營企業去看待，這也成為格雷厄姆、巴菲特等價值投資者有別於其他類型投資者的區別。
與他的老師格雷厄姆一樣，巴菲特行文相當優美、幽默，擅長運用比喻和經典，有時相當俏皮但又令人印象深刻、回味無窮，即使平時不做投資的普通人，也十分必要在書櫥給予該書比較高的位置。另外，即使沒有像巴菲特那樣的稟賦、耐心、自律，但若平時能夠安靜下來，多思考目前A股市場多年來的各種制度性的安排和發展，以及巴菲特所處時代中的美國經濟發生的變化，可能比「緣木求魚」式的價值投資更有意義得多。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:08 寄給朋友 友善列印
《巴菲特致股東的信》
《巴菲特怎樣選擇成長股》
巴菲特是第一位僅靠證券投資成為坐擁幾百億美元資產的世界級富豪，年複合增長率高達24%，就復利增長本身而言，這是一個驚人的成就。
巴菲特沒有寫過什麼書，頗有「述而不作」的意味。但他每年在伯克希爾·哈撒韋的公司年報中給股東寫上一封信，堪稱經典之中的經典。《巴菲特致股東的信》是一本將這些信件按照主題歸類而編輯成的一本書。巴菲特本人也認為，這本書比到目前為止的任何一本關於他的傳記都要好，如果他要挑選一本書去讀，那必定是這本書。另外，作為與巴菲特並肩作戰多年的另一位大師級人物，查利·芒格對該書的評語是「很實用」，這基本代表了兩位世界級投資大師共同的價值取向和個人偏好。
《巴菲特致股東的信》共分7個章節，幾乎濃縮了巴菲特投資生涯的精華以及最為看重的7個方向。這7個章節依次是：(1)公司治理、(2)公司財務與投資、(3)普通股的替代品、(4)普通股、(5)兼併與收購、(6)會計與估值、(7)會計政策與納稅問題。這7個方向幾乎構成了巴菲特投資哲學的「根本」。當然，這個「根本」與上市公司信息披露制度、會計制度、財稅制度等多種制度性安排有著十分緊密的聯繫。如果對公司治理結構、會計、信息披露以及債券等制度安排瞭解不多的話，那麼，僅僅依靠簡單的幾個財務數據作決策，並將其歸納為價值投資，這可能是比較危險的。另外，把「公司治理」放在巴菲特「7種武器」之首，這本身也是相當深刻的。
十分有價值的是，《巴菲特致股東的信》中也披露巴菲特自己所犯下的錯誤。由於這本書集納的是巴菲特歷年的公司年報，因此，巴菲特自然會對各種「敗局」進行完整解析。當然，這同時也成為該書最有價值之處，也反映出巴菲特是人而不是「神」。比如，該書中對買入美國航空公司優先股的「大失敗」進行了完整展示。巴菲特說：「這是一個草率分析的案例，是一起由買入一種優先證券導致的，或是因為傲慢導致的失誤。」
透過《巴菲特致股東的信》也可發現經營企業的奧秘、準則。事實上，把股票投資當做運營企業去看待，這也成為格雷厄姆、巴菲特等價值投資者有別於其他類型投資者的區別。
與他的老師格雷厄姆一樣，巴菲特行文相當優美、幽默，擅長運用比喻和經典，有時相當俏皮但又令人印象深刻、回味無窮，即使平時不做投資的普通人，也十分必要在書櫥給予該書比較高的位置。另外，即使沒有像巴菲特那樣的稟賦、耐心、自律，但若平時能夠安靜下來，多思考目前A股市場多年來的各種制度性的安排和發展，以及巴菲特所處時代中的美國經濟發生的變化，可能比「緣木求魚」式的價值投資更有意義得多。
2008-01-30
【國際金融報2008-01-29】伯克希爾收購瑞再3%股權
伯克希爾收購瑞再3%股權
財匯資訊提供，摘自：國際金融報
2008 / 01 / 29 星期二 12:22 寄給朋友 友善列印
由於保險業總體利潤下滑以及美元的走軟，資產規模高達2100億美元的伯克希爾·哈撒韋公司積極在美國以外的市場投資
昨日，瑞士再保險公司向記者證實，「股神」巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司日前收購了該公司3%股份。同時，瑞士再保與伯克希爾·哈撒韋簽署了一份再保險合同，通過該再保險合同釋放的資本將用於回購公司股份。
另據瑞士再保方面透露，由於實施成數分保協定釋放資本，此次回購有望在未來24個月內完成。至於收購價格等具體細節，瑞士再保方面並未透露。
對此，有業內人士分析稱，此舉對兩家公司而言都是利好消息。由於保險業總體利潤下滑以及美元的走軟，資產規模高達2100億美元的伯克希爾·哈撒韋公司積極在美國以外的市場投資，以尋求新的增長渠道。另一方面，由於經營不善，瑞士再保的股價也比去年11月時縮水了約1/4。
根據《瑞士聯邦法案》關於「股票和證券交易法」的相關規定，伯克希爾·哈撒韋公司於2008年1月22日通知瑞士再保，並通過下屬哥倫比亞保險公司在公開市場收購併持有瑞士再保1125萬股記名股票，折合瑞士再保3.03%的表決權。
有數據顯示，瑞士再保目前的總回購目標(含已回購股份)達到77.5億瑞士法郎。自2007年3月1日以來，瑞士再保已從通用電氣公司回購16650479股，並通過其正在實施的回購計劃回購了1108.3萬股。
此外，記者從瑞士再保方面瞭解到，此次瑞士再保售賣股份所籌集的資金，除用於早前宣佈的回購計劃外，還將收購其自身在市場流通的部分股權，為價值高達17.5億瑞士法郎的總體財務計劃再融資。
另悉，瑞士再保與伯克希爾·哈撒韋簽署了一項比例再保險合同。根據合同中的成數分保協定，伯克希爾·哈撒韋公司將接受瑞士再保未來5年內全部財產險和意外險業務20%的股份。該合同自2008年1月1日起生效。
上述業內人士進一步指出，該分保協定將使瑞士再保減少財產險和意外險業務佔用的資本。
瑞士再保的首席執行官艾建郡(JacquesAigrain)在接受記者採訪時表示：「瑞士再保此舉充分考慮到股東利益，並表明了積極管理財產險及意外險業務週期的決心。瑞士再保獲得的更高的資本配置效率以及下行風險保障，將在日益疲軟的財產險和意外險市場中保持靈活性。」
與此同時，艾建郡認為，該協定的簽署也彰顯了瑞士再保在承保業務方面的實力。如果定價條件有所改善，此舉也可迅速增加瑞士再保的承保能力，並提升公司管理收益波動的能力。
財匯資訊提供，摘自：國際金融報
2008 / 01 / 29 星期二 12:22 寄給朋友 友善列印
由於保險業總體利潤下滑以及美元的走軟，資產規模高達2100億美元的伯克希爾·哈撒韋公司積極在美國以外的市場投資
昨日，瑞士再保險公司向記者證實，「股神」巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司日前收購了該公司3%股份。同時，瑞士再保與伯克希爾·哈撒韋簽署了一份再保險合同，通過該再保險合同釋放的資本將用於回購公司股份。
另據瑞士再保方面透露，由於實施成數分保協定釋放資本，此次回購有望在未來24個月內完成。至於收購價格等具體細節，瑞士再保方面並未透露。
對此，有業內人士分析稱，此舉對兩家公司而言都是利好消息。由於保險業總體利潤下滑以及美元的走軟，資產規模高達2100億美元的伯克希爾·哈撒韋公司積極在美國以外的市場投資，以尋求新的增長渠道。另一方面，由於經營不善，瑞士再保的股價也比去年11月時縮水了約1/4。
根據《瑞士聯邦法案》關於「股票和證券交易法」的相關規定，伯克希爾·哈撒韋公司於2008年1月22日通知瑞士再保，並通過下屬哥倫比亞保險公司在公開市場收購併持有瑞士再保1125萬股記名股票，折合瑞士再保3.03%的表決權。
有數據顯示，瑞士再保目前的總回購目標(含已回購股份)達到77.5億瑞士法郎。自2007年3月1日以來，瑞士再保已從通用電氣公司回購16650479股，並通過其正在實施的回購計劃回購了1108.3萬股。
此外，記者從瑞士再保方面瞭解到，此次瑞士再保售賣股份所籌集的資金，除用於早前宣佈的回購計劃外，還將收購其自身在市場流通的部分股權，為價值高達17.5億瑞士法郎的總體財務計劃再融資。
另悉，瑞士再保與伯克希爾·哈撒韋簽署了一項比例再保險合同。根據合同中的成數分保協定，伯克希爾·哈撒韋公司將接受瑞士再保未來5年內全部財產險和意外險業務20%的股份。該合同自2008年1月1日起生效。
上述業內人士進一步指出，該分保協定將使瑞士再保減少財產險和意外險業務佔用的資本。
瑞士再保的首席執行官艾建郡(JacquesAigrain)在接受記者採訪時表示：「瑞士再保此舉充分考慮到股東利益，並表明了積極管理財產險及意外險業務週期的決心。瑞士再保獲得的更高的資本配置效率以及下行風險保障，將在日益疲軟的財產險和意外險市場中保持靈活性。」
與此同時，艾建郡認為，該協定的簽署也彰顯了瑞士再保在承保業務方面的實力。如果定價條件有所改善，此舉也可迅速增加瑞士再保的承保能力，並提升公司管理收益波動的能力。
2008-01-27
【經濟日報2008-01-26】巴菲特、佛勞爾加碼 保險業透曙光
巴菲特、佛勞爾加碼 保險業透曙光
【經濟日報╱編譯 謝璦竹】 2008.01.26 04:27 am
歐洲保險類股自去年6月以來已大跌23%，最近投資大師巴菲特與收購日本長期信用銀行（LTCB）一戰成名的佛勞爾（J.Chris Flowers）卻不約而同入資保險業，這是否代表保險業即將觸底反彈？
巴菲特掌管的波克夏公司過去一個月來持續加碼保險業，除了已獲准設立一家債券保險公司，還花4.4億美元收購ING集團旗下的再保部門，上周又買瑞士再保公司3%的股權。佛勞爾名下的私募基金也收購英國友誠人壽（Friends Provident）2.7%股權，並表示可能收購更多股份。
倫敦荷蘭控股公司分析師齊艾說，兩人的決定等於投下信任票，暗示次貸風暴餘波、經濟衰退的風險與接連的股災，可望撥雲見日。
目前歐洲保險類股平均本益比是8.7倍，處於四年來谷底。
倫敦Resolution資產管理公司經理人妲禮說：「巴菲特的一舉一動，大家都會注意。巴菲特通常看的是五年、十年或20年的報酬。而影響市場當天波動的人看的是短線。」
據華盛敦美國大學與拉斯維加斯內華達大學研究，根據過去30年來的統計，模仿這位奧馬哈股神的選股策略，即使比巴菲特晚上好幾個月買股，報酬是標準普爾五百指數的兩倍。
不過，本周英國、法國與德國股市已正式進入熊市，股價指數距離52周高峰已下跌20%，許多投資人還持觀望態度。
上一次熊市2003年結束，期間歐洲保險業因為投資失利，資產大幅減值，被迫發行逾200億美元新股籌資，包括全球前兩大再保業者瑞士再保與蘇黎士再保。
倫敦Rathbone兄弟公司基金經理人齊麟沃說：「我想這次會更麻煩。」由於經濟遲滯，英國房屋跌價，會侵蝕消費者支出，保險業者還得苦苦支撐。
【2008/01/26 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯 謝璦竹】 2008.01.26 04:27 am
歐洲保險類股自去年6月以來已大跌23%，最近投資大師巴菲特與收購日本長期信用銀行（LTCB）一戰成名的佛勞爾（J.Chris Flowers）卻不約而同入資保險業，這是否代表保險業即將觸底反彈？
巴菲特掌管的波克夏公司過去一個月來持續加碼保險業，除了已獲准設立一家債券保險公司，還花4.4億美元收購ING集團旗下的再保部門，上周又買瑞士再保公司3%的股權。佛勞爾名下的私募基金也收購英國友誠人壽（Friends Provident）2.7%股權，並表示可能收購更多股份。
倫敦荷蘭控股公司分析師齊艾說，兩人的決定等於投下信任票，暗示次貸風暴餘波、經濟衰退的風險與接連的股災，可望撥雲見日。
目前歐洲保險類股平均本益比是8.7倍，處於四年來谷底。
倫敦Resolution資產管理公司經理人妲禮說：「巴菲特的一舉一動，大家都會注意。巴菲特通常看的是五年、十年或20年的報酬。而影響市場當天波動的人看的是短線。」
據華盛敦美國大學與拉斯維加斯內華達大學研究，根據過去30年來的統計，模仿這位奧馬哈股神的選股策略，即使比巴菲特晚上好幾個月買股，報酬是標準普爾五百指數的兩倍。
不過，本周英國、法國與德國股市已正式進入熊市，股價指數距離52周高峰已下跌20%，許多投資人還持觀望態度。
上一次熊市2003年結束，期間歐洲保險業因為投資失利，資產大幅減值，被迫發行逾200億美元新股籌資，包括全球前兩大再保業者瑞士再保與蘇黎士再保。
倫敦Rathbone兄弟公司基金經理人齊麟沃說：「我想這次會更麻煩。」由於經濟遲滯，英國房屋跌價，會侵蝕消費者支出，保險業者還得苦苦支撐。
【2008/01/26 經濟日報】@ http://udn.com/
【新浪網2008-01-25】巴菲特 「熱戀」基礎建設股
巴菲特 「熱戀」基礎建設股
2008-01-25 06:08:04 轉寄給朋友
列印
（本報訊）全球股市在美國景氣不佳影響下再度出現修正，不過，股神巴菲特卻持續買入鐵路公司股票，顯示對基礎建設後勢看好的程度，也讓基礎建設相關基金在股災市場中能脫穎而出。
根據外電報導指出，巴菲特近期持續買入BNSF鐵路公司股票，目前總持股已達17.6%。BNSF運營北美洲最大的鐵路之一，是美國最大的谷物拖運鐵路公司，所托運的炭是美國總發電量的10%。巴菲特持續加碼鐵路股，似乎看好其長期表現機會。
保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，基礎建設不僅在新興市場國家蘊藏商機，先進國家的基礎建設產業發展歷史久遠，產業發展成熟，因此營運預估相對穩健。在新興國家積極、成熟國家穩健兩股力量帶動下，全球基礎建設事業預估兼具攻、守特性，長期投資價值更吸引人。
歐美成熟國家經過多年來的演變，許多以往為國營事業為主的公用事業公司逐漸民營化，在公開市場掛牌交易，競爭力因民營化後持續提升。此外，包括中國、印度在內的許多新興市場國家，因缺乏大型基礎建設開發的經驗，往往需要與歐美這些大廠簽約合作，許多公用事業公司不僅享有原本國內穩健的營運現金流量，更因跨足了新興市場國家的基礎建設案而擁有參與新興市場經濟成長的機會。
很多歐美國家原先的基礎建設正面臨汰舊換新的階段，強勁的維修或替代需求，預估將引爆全球基礎建設另一波高成長。
黃榮安表示，全球基礎建設類股在全球掛牌上市的股票當中，主要是以公用事業及電信公司為主。如果以MSCI世界指數的成分股權值比重來看，大約有4.2%配置在公用事業類股、5.7%配置在電信類股，合占MSCI世界指數有9.9%，以長期投資趨勢來看，全球基礎建設的資產配置可以在一成至二成間。
2008-01-25 06:08:04 轉寄給朋友
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（本報訊）全球股市在美國景氣不佳影響下再度出現修正，不過，股神巴菲特卻持續買入鐵路公司股票，顯示對基礎建設後勢看好的程度，也讓基礎建設相關基金在股災市場中能脫穎而出。
根據外電報導指出，巴菲特近期持續買入BNSF鐵路公司股票，目前總持股已達17.6%。BNSF運營北美洲最大的鐵路之一，是美國最大的谷物拖運鐵路公司，所托運的炭是美國總發電量的10%。巴菲特持續加碼鐵路股，似乎看好其長期表現機會。
保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，基礎建設不僅在新興市場國家蘊藏商機，先進國家的基礎建設產業發展歷史久遠，產業發展成熟，因此營運預估相對穩健。在新興國家積極、成熟國家穩健兩股力量帶動下，全球基礎建設事業預估兼具攻、守特性，長期投資價值更吸引人。
歐美成熟國家經過多年來的演變，許多以往為國營事業為主的公用事業公司逐漸民營化，在公開市場掛牌交易，競爭力因民營化後持續提升。此外，包括中國、印度在內的許多新興市場國家，因缺乏大型基礎建設開發的經驗，往往需要與歐美這些大廠簽約合作，許多公用事業公司不僅享有原本國內穩健的營運現金流量，更因跨足了新興市場國家的基礎建設案而擁有參與新興市場經濟成長的機會。
很多歐美國家原先的基礎建設正面臨汰舊換新的階段，強勁的維修或替代需求，預估將引爆全球基礎建設另一波高成長。
黃榮安表示，全球基礎建設類股在全球掛牌上市的股票當中，主要是以公用事業及電信公司為主。如果以MSCI世界指數的成分股權值比重來看，大約有4.2%配置在公用事業類股、5.7%配置在電信類股，合占MSCI世界指數有9.9%，以長期投資趨勢來看，全球基礎建設的資產配置可以在一成至二成間。
2008-01-25
【證券之星網2008-01-24】最成功基金經理教你應對暴跌秘招
最成功基金經理教你應對暴跌秘招
財匯資訊提供，摘自：證券之星網
2008 / 01 / 24 星期四 14:04 寄給朋友 友善列印
主持人神秘地令兩人坐在幕簾後面，感動在場所有人的一幕發生了……
1987年10月19日，道·瓊斯指數一天之內重挫508.32點，跌幅達22.6％，成為第一次世界大戰以來美國股市歷史上單日最大跌幅。
當時，彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產淨值縮水了18％，損失高達20億美元。
林奇和美國國內幾乎所有開放式基金經理一樣，當時只有拋售股票。為了應付非比尋常的巨額贖回，林奇把不得不賣的股票都賣了。
那麼，那些用自己的錢進行投資的中小投資者應該怎麼辦？林奇經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的業績。他的以下三個建議值得借鑒：
一、不要恐慌而全部低價拋出。林奇談道："如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣價往往會非常低。即使1987年10月19日的行情讓你對股市走勢驚恐不安，你也不必要這一天甚至也不必在第二天把股票拋出。"
滬深股市週一、週二暴跌後，週三又大幅上漲，許多頭一天跌停的股票當天又漲停，那些在週二因恐慌而全部拋出的投資人有何感想呢？更何況，此後幾天不管股市如何大幅震盪，很多個股竟然完全收復失地並創出新高。
二、好股票要有堅定持有的勇氣。"投資股票要賺錢，關鍵是不要被嚇跑，這一點怎麼強調都不過分。"林奇最推崇巴菲特面對股市暴跌時的勇氣。巴菲特曾經告誡投資者，那些無法做到自己的股票大跌、市值損失50％仍堅決持股不動的投資者，就不要投資股票。
三、要敢於趁低買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會："股價大跌而被嚴重低估，才是一個真正的選股者的最佳投資機會。股市大跌時人們紛紛低價拋出，就算我們的投資組合市值可能會損失30％，這也沒什麼大不了的。"
"我們不要把這種股市大跌看作一場災難，而要把股市大跌看作是一個趁機低價買入股票的機會。巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。"
也有很多人會問另一個問題：能不能預測暴跌？答案是否定的。在1987年10月美國華爾街股市暴跌之前，沒有任何一位投資專家或者經濟學家預測到這次股市暴跌或事先發出警告。彼得·林奇也不能。但是，他照樣取得年均29％的投資報酬率，13年增值29倍，成為美國有史以來最成功的基金經理。
投資者投資的是公司，而不是股市，投資者應該關注的也應該是公司，而不是股市，不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。也許這就是最成功的基金經理林奇告訴我們應對股市暴跌的唯一辦法。
財匯資訊提供，摘自：證券之星網
2008 / 01 / 24 星期四 14:04 寄給朋友 友善列印
主持人神秘地令兩人坐在幕簾後面，感動在場所有人的一幕發生了……
1987年10月19日，道·瓊斯指數一天之內重挫508.32點，跌幅達22.6％，成為第一次世界大戰以來美國股市歷史上單日最大跌幅。
當時，彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產淨值縮水了18％，損失高達20億美元。
林奇和美國國內幾乎所有開放式基金經理一樣，當時只有拋售股票。為了應付非比尋常的巨額贖回，林奇把不得不賣的股票都賣了。
那麼，那些用自己的錢進行投資的中小投資者應該怎麼辦？林奇經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的業績。他的以下三個建議值得借鑒：
一、不要恐慌而全部低價拋出。林奇談道："如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣價往往會非常低。即使1987年10月19日的行情讓你對股市走勢驚恐不安，你也不必要這一天甚至也不必在第二天把股票拋出。"
滬深股市週一、週二暴跌後，週三又大幅上漲，許多頭一天跌停的股票當天又漲停，那些在週二因恐慌而全部拋出的投資人有何感想呢？更何況，此後幾天不管股市如何大幅震盪，很多個股竟然完全收復失地並創出新高。
二、好股票要有堅定持有的勇氣。"投資股票要賺錢，關鍵是不要被嚇跑，這一點怎麼強調都不過分。"林奇最推崇巴菲特面對股市暴跌時的勇氣。巴菲特曾經告誡投資者，那些無法做到自己的股票大跌、市值損失50％仍堅決持股不動的投資者，就不要投資股票。
三、要敢於趁低買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會："股價大跌而被嚴重低估，才是一個真正的選股者的最佳投資機會。股市大跌時人們紛紛低價拋出，就算我們的投資組合市值可能會損失30％，這也沒什麼大不了的。"
"我們不要把這種股市大跌看作一場災難，而要把股市大跌看作是一個趁機低價買入股票的機會。巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。"
也有很多人會問另一個問題：能不能預測暴跌？答案是否定的。在1987年10月美國華爾街股市暴跌之前，沒有任何一位投資專家或者經濟學家預測到這次股市暴跌或事先發出警告。彼得·林奇也不能。但是，他照樣取得年均29％的投資報酬率，13年增值29倍，成為美國有史以來最成功的基金經理。
投資者投資的是公司，而不是股市，投資者應該關注的也應該是公司，而不是股市，不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。也許這就是最成功的基金經理林奇告訴我們應對股市暴跌的唯一辦法。
【工商時報2008-01-24】巴菲特入股 瑞士再保大漲
工商時報 2008.01.24
巴菲特入股 瑞士再保大漲
陳穎柔／綜合外電報導
投資之神巴菲特的柏克夏海瑟威周三買下全球最大再保險公司（以保費計）瑞士再保三％股權，今後五年期間並將取得該公司不動產及意外事故事業二○％資產。分析師認為，巴菲特顯然認為保險業股價利空出盡，不會再大幅下挫了。
巴菲特入股瑞士再保消息一出，瑞士再保股價周三單日漲幅寫下該公司四年多來之最，並帶動歐洲保險類股大漲。
瑞士再保的股價周三在瑞士蘇黎士盤中一度勁揚一二％，觸及每股八二．三五瑞郎，而後漲幅縮小到七九．八五瑞郎。JP摩根的分析師哈特納表示，他極驚訝，因為柏克夏海瑟威不是做短線的，這可能透露著，再保險業的淨利被市場低估了。
美林的分析師許席表示，巴菲特投資瑞士再保代表他對該公司的基本面有信心。瑞士再保去年十一月對外表示因投資衍生性金融商品折損了十二億瑞士法郎（約新台幣三五三億元），從那時候開始到本周二，瑞士再保的市值縮水約二五％，造成該公司前景不明。許席和Vontobel的分析師魏莫指出，巴菲特將掌握瑞士再保二○％不動產及意外事故事業對該公司和其他投資人可能不利，但市場現在不會注意這個。
柏克夏海瑟威買下瑞士再保一一二五萬股，以瑞士再保周三收盤價計算，這些股票價值八．九三億瑞士法郎（約新台幣二六三億元）。這讓瑞士再保原本要用於不動產及意外事故事業的資金得以靈活運用，該公司有意讓現行的庫藏股計畫從一七．五億瑞士法郎擴大至七七．五億瑞士法郎。
柏克夏海瑟威的保險業相關持股在過去一個月有所增長。該公司已取得在紐約市成立一家債券保險公司的執照，也同意以約四．四億美元買下荷蘭最大金融服務公司ING集團的再保險事業。
巴菲特入股 瑞士再保大漲
陳穎柔／綜合外電報導
投資之神巴菲特的柏克夏海瑟威周三買下全球最大再保險公司（以保費計）瑞士再保三％股權，今後五年期間並將取得該公司不動產及意外事故事業二○％資產。分析師認為，巴菲特顯然認為保險業股價利空出盡，不會再大幅下挫了。
巴菲特入股瑞士再保消息一出，瑞士再保股價周三單日漲幅寫下該公司四年多來之最，並帶動歐洲保險類股大漲。
瑞士再保的股價周三在瑞士蘇黎士盤中一度勁揚一二％，觸及每股八二．三五瑞郎，而後漲幅縮小到七九．八五瑞郎。JP摩根的分析師哈特納表示，他極驚訝，因為柏克夏海瑟威不是做短線的，這可能透露著，再保險業的淨利被市場低估了。
美林的分析師許席表示，巴菲特投資瑞士再保代表他對該公司的基本面有信心。瑞士再保去年十一月對外表示因投資衍生性金融商品折損了十二億瑞士法郎（約新台幣三五三億元），從那時候開始到本周二，瑞士再保的市值縮水約二五％，造成該公司前景不明。許席和Vontobel的分析師魏莫指出，巴菲特將掌握瑞士再保二○％不動產及意外事故事業對該公司和其他投資人可能不利，但市場現在不會注意這個。
柏克夏海瑟威買下瑞士再保一一二五萬股，以瑞士再保周三收盤價計算，這些股票價值八．九三億瑞士法郎（約新台幣二六三億元）。這讓瑞士再保原本要用於不動產及意外事故事業的資金得以靈活運用，該公司有意讓現行的庫藏股計畫從一七．五億瑞士法郎擴大至七七．五億瑞士法郎。
柏克夏海瑟威的保險業相關持股在過去一個月有所增長。該公司已取得在紐約市成立一家債券保險公司的執照，也同意以約四．四億美元買下荷蘭最大金融服務公司ING集團的再保險事業。
【鉅亨網2008-01-23】Buffett積極投資海外 取得Swiss Re 3%股權與部分營運權
Buffett積極投資海外 取得Swiss Re 3%股權與部分營運權
鉅亨網編譯潘駿誼．綜合外電
2008 / 01 / 23 星期三 19:40 寄給朋友 友善列印
瑞士最大的再保險公司Swiss Re(001233237-CH)周三表示，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKA-US)已於公開市場購得該公司3%股權。
另外，Swiss Re與 Berkshire也訂下再保合約，其中 Berkshire將取得Swiss Re 20%的資產以及未來 5年意外險部門的營運。
Swiss Re表示，未來 1年內將運用此合約所獲得的資金，為回購17.5億瑞士法郎(約15.8億美元)股份的計劃融資。
因此Swiss Re現在的目標是全面回購股票，包含已經買回的部分，總金額高達77.5億法郎。
看準保險業界的萎靡以及美元疲軟， Buffett積極投資海外市場，以刺激其控股公司的獲利成長。自去年11月公佈衍生性損失12億瑞士法郎後，Swiss Re市值已萎縮近1/4。
Swiss Re受惠於此消息利多，早盤股價大漲。
鉅亨網編譯潘駿誼．綜合外電
2008 / 01 / 23 星期三 19:40 寄給朋友 友善列印
瑞士最大的再保險公司Swiss Re(001233237-CH)周三表示，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKA-US)已於公開市場購得該公司3%股權。
另外，Swiss Re與 Berkshire也訂下再保合約，其中 Berkshire將取得Swiss Re 20%的資產以及未來 5年意外險部門的營運。
Swiss Re表示，未來 1年內將運用此合約所獲得的資金，為回購17.5億瑞士法郎(約15.8億美元)股份的計劃融資。
因此Swiss Re現在的目標是全面回購股票，包含已經買回的部分，總金額高達77.5億法郎。
看準保險業界的萎靡以及美元疲軟， Buffett積極投資海外市場，以刺激其控股公司的獲利成長。自去年11月公佈衍生性損失12億瑞士法郎後，Swiss Re市值已萎縮近1/4。
Swiss Re受惠於此消息利多，早盤股價大漲。
【新華網2008-01-23】網友推薦:奇人有奇招 彼得-林奇應對暴跌的方法
網友推薦:奇人有奇招 彼得-林奇應對暴跌的方法
2008年01月23日 15:27:38 來源：新華網論壇
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作者:純粹滴大紅牛 于 2008-01-23 09:01:28.0 發表
2007年2月27日，中國股市上演“黑色星期二”，深成指大跌9.29%，上證指數跌幅也高達8.84%，分別創下兩市近10年來的最大單日跌幅，滬深300指數下跌9.24%，接近跌停，一個交易日兩市市值損失超過了1萬億。面對如此暴跌，每個人都首先會問一個問題：為什麼？
其實有無數人早已無數次問過這個問題，而且其中一些人經歷的股市大跌比我們更慘。
1929年10月29日，星期二，美國道瓊斯指數單日跌幅達11.5%。這是紐約交易所112年歷史上“最糟糕的一天”，這是歷史上第一個 “黑色星期二”。
1987年10月19日，星期一，又是十月，道瓊斯指數一天之內便重挫508.32點，跌幅達22.6%，成為第一次世界大戰以來美國股市歷史上最大跌幅。遠遠超過了1929年10月28日那天11.5％的跌幅。僅這一天內，美國股票市值損失5000億美元，相當于美國當年全年國民生產總值的1／8。這是一個最黑的“黑色星期一”，一個“華爾街歷史上最壞的日子”。很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰甚至自殺。
無數美國投資人在暴跌後也在問：為什麼？甚至美國國會事後為此專門成立調查小組。可至今沒有一個人能夠回答出為什麼。但是不管為什麼，所有投資人在暴跌後都得面臨第二個問題：怎麼辦？最需要解決這個問題的，是那麼管理巨額資金的基金經理們。
1987年美國股市大崩盤時，彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產凈值損失了18%，損失高達20億美元。林奇是如何應對的呢？
林奇和國內幾乎所有開放式基金經理一樣，只有一個選擇：拋售股票。為了應付非比尋常的巨額基金贖回，林奇把不得不賣的股票都賣了。
過了一年多，他回憶起來仍然感到後怕：“在那一時刻，我真的不能確定，到底是到了世界末日，還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條，又或者是事情並沒有變得那麼糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋？”
林奇是掌握巨額資金的基金經理，為了應對巨額贖回，只能拋售股票。那麼那些用自己的錢進行投資的中小投資者應該怎麼辦？林奇經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的業績。也許他的以下三個建議值得借鑒：
第一，不要恐慌而全部低價拋出。林奇談到，“如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣出價格往往會非常之低。即使1987年10月19日的行情讓你對股市的走勢感到驚恐不安，你也不必要這一天甚至也不必在第二天把股票拋出。你可以逐步減持你的股票投資組合，從而最終能夠取得比那些由于恐慌全部拋出的投資人更高的投資回報。因為從11月份開始股市就穩步上揚。到1988年6月，市場已經從反彈了400多點，也就是說漲幅超過了23%。”
有意思的是，滬深股市經過前天的暴跌後，昨天收盤時上證指數反彈接近4%，許多前天跌停的股票，昨天又漲停了，那些前天恐慌性全部拋出的投資人會如何感想呢？
第二，對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。“投資股票要賺錢，關鍵是不要被嚇跑。這一點怎麼強調都不過分。”林奇最推崇巴菲特面對股市暴跌時的勇氣。沃倫·巴菲特曾經告誡投資者，那些無法做到自己的股票大跌市值損失50%仍堅決持股不動的投資者，就不要投資股票。
第三、要敢于趁低買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會：“股價大跌而被嚴重低估，才是一個真正的選股者的最佳投資機會。股市大跌時人們紛紛低價拋出，就算我們的投資組合市值可能會損失30%，這也沒什麼大不了的。我們不要把這種股市大跌看做一場災難，而要把股市大跌看做是一個趁機低價買入股票的機會。巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。”
也許有很多投資人在暴跌後會問另一個問題：能不能預測出股市暴跌？回答這個問題，我們首先要看看歷史事實，是否有人曾經準確預測到股市暴跌？
林奇發現，在1987年10月美國華爾街股市暴跌1000點之前，沒有任何一位投資專家或者經濟學家預測到這次股市暴跌，也沒有一個人事前發出警告。有許多人聲稱自己早已事先預測到這次大跌，但是如果這些家夥真的預測到的話，他們早就會提前把他們的股票全部拋出了，那麼由于這些人大規模拋售，市場可能早在幾周甚至幾個月前就暴跌1000點了。
證券分析之父格雷厄姆曾說：“如果說我在華爾街60多年的經驗中發現過什麼的話，那就是沒有人能成功地預測股市變化。”巴菲特也說：“我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。”而彼得·林奇也不得不遺憾地感嘆：“不要妄想預測一年或兩年後的股市走勢，那是根本不可能的。”
也許投資者會傷心地問：既然股市根本無法預測，萬一再發生暴跌，我們應該怎麼辦呢？林奇的回答是根本沒有必要擔心這個問題：“很顯然，投資者並不需要具備預測市場的能力照樣可以在股市上賺錢，如果不是這樣的話，那麼我就應該一分錢也賺不到。在幾次最嚴重的股市大跌期間，我只能坐在股票行情機前面呆呆看著我的股票也跟著大跌。”
連林奇也不能預測股市，但他照樣取得年均29%的投資報酬率，13年增值29倍，成為美國有史以來最成功的基金經理。
既然我們無法預測股市，那麼最好的辦法是不要預測股市。正如巴菲特所說：“對于未來一年後的股市走勢、利率以及經濟動態，我們不做任何預測。我們過去不會、現在不會、將來也不會預測。”
投資者投資的是公司，而不是股市，因此投資者應該關注的也應該是公司，而不是股市，不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。也許這就是最成功的基金經理林奇告訴我們應對股市暴跌的唯一辦法。
這是大紅牛讓偶看的一篇文章
希望大家都能看看>>看原帖全文
（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）
2008年01月23日 15:27:38 來源：新華網論壇
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作者:純粹滴大紅牛 于 2008-01-23 09:01:28.0 發表
2007年2月27日，中國股市上演“黑色星期二”，深成指大跌9.29%，上證指數跌幅也高達8.84%，分別創下兩市近10年來的最大單日跌幅，滬深300指數下跌9.24%，接近跌停，一個交易日兩市市值損失超過了1萬億。面對如此暴跌，每個人都首先會問一個問題：為什麼？
其實有無數人早已無數次問過這個問題，而且其中一些人經歷的股市大跌比我們更慘。
1929年10月29日，星期二，美國道瓊斯指數單日跌幅達11.5%。這是紐約交易所112年歷史上“最糟糕的一天”，這是歷史上第一個 “黑色星期二”。
1987年10月19日，星期一，又是十月，道瓊斯指數一天之內便重挫508.32點，跌幅達22.6%，成為第一次世界大戰以來美國股市歷史上最大跌幅。遠遠超過了1929年10月28日那天11.5％的跌幅。僅這一天內，美國股票市值損失5000億美元，相當于美國當年全年國民生產總值的1／8。這是一個最黑的“黑色星期一”，一個“華爾街歷史上最壞的日子”。很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰甚至自殺。
無數美國投資人在暴跌後也在問：為什麼？甚至美國國會事後為此專門成立調查小組。可至今沒有一個人能夠回答出為什麼。但是不管為什麼，所有投資人在暴跌後都得面臨第二個問題：怎麼辦？最需要解決這個問題的，是那麼管理巨額資金的基金經理們。
1987年美國股市大崩盤時，彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產凈值損失了18%，損失高達20億美元。林奇是如何應對的呢？
林奇和國內幾乎所有開放式基金經理一樣，只有一個選擇：拋售股票。為了應付非比尋常的巨額基金贖回，林奇把不得不賣的股票都賣了。
過了一年多，他回憶起來仍然感到後怕：“在那一時刻，我真的不能確定，到底是到了世界末日，還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條，又或者是事情並沒有變得那麼糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋？”
林奇是掌握巨額資金的基金經理，為了應對巨額贖回，只能拋售股票。那麼那些用自己的錢進行投資的中小投資者應該怎麼辦？林奇經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的業績。也許他的以下三個建議值得借鑒：
第一，不要恐慌而全部低價拋出。林奇談到，“如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣出價格往往會非常之低。即使1987年10月19日的行情讓你對股市的走勢感到驚恐不安，你也不必要這一天甚至也不必在第二天把股票拋出。你可以逐步減持你的股票投資組合，從而最終能夠取得比那些由于恐慌全部拋出的投資人更高的投資回報。因為從11月份開始股市就穩步上揚。到1988年6月，市場已經從反彈了400多點，也就是說漲幅超過了23%。”
有意思的是，滬深股市經過前天的暴跌後，昨天收盤時上證指數反彈接近4%，許多前天跌停的股票，昨天又漲停了，那些前天恐慌性全部拋出的投資人會如何感想呢？
第二，對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。“投資股票要賺錢，關鍵是不要被嚇跑。這一點怎麼強調都不過分。”林奇最推崇巴菲特面對股市暴跌時的勇氣。沃倫·巴菲特曾經告誡投資者，那些無法做到自己的股票大跌市值損失50%仍堅決持股不動的投資者，就不要投資股票。
第三、要敢于趁低買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會：“股價大跌而被嚴重低估，才是一個真正的選股者的最佳投資機會。股市大跌時人們紛紛低價拋出，就算我們的投資組合市值可能會損失30%，這也沒什麼大不了的。我們不要把這種股市大跌看做一場災難，而要把股市大跌看做是一個趁機低價買入股票的機會。巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。”
也許有很多投資人在暴跌後會問另一個問題：能不能預測出股市暴跌？回答這個問題，我們首先要看看歷史事實，是否有人曾經準確預測到股市暴跌？
林奇發現，在1987年10月美國華爾街股市暴跌1000點之前，沒有任何一位投資專家或者經濟學家預測到這次股市暴跌，也沒有一個人事前發出警告。有許多人聲稱自己早已事先預測到這次大跌，但是如果這些家夥真的預測到的話，他們早就會提前把他們的股票全部拋出了，那麼由于這些人大規模拋售，市場可能早在幾周甚至幾個月前就暴跌1000點了。
證券分析之父格雷厄姆曾說：“如果說我在華爾街60多年的經驗中發現過什麼的話，那就是沒有人能成功地預測股市變化。”巴菲特也說：“我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。”而彼得·林奇也不得不遺憾地感嘆：“不要妄想預測一年或兩年後的股市走勢，那是根本不可能的。”
也許投資者會傷心地問：既然股市根本無法預測，萬一再發生暴跌，我們應該怎麼辦呢？林奇的回答是根本沒有必要擔心這個問題：“很顯然，投資者並不需要具備預測市場的能力照樣可以在股市上賺錢，如果不是這樣的話，那麼我就應該一分錢也賺不到。在幾次最嚴重的股市大跌期間，我只能坐在股票行情機前面呆呆看著我的股票也跟著大跌。”
連林奇也不能預測股市，但他照樣取得年均29%的投資報酬率，13年增值29倍，成為美國有史以來最成功的基金經理。
既然我們無法預測股市，那麼最好的辦法是不要預測股市。正如巴菲特所說：“對于未來一年後的股市走勢、利率以及經濟動態，我們不做任何預測。我們過去不會、現在不會、將來也不會預測。”
投資者投資的是公司，而不是股市，因此投資者應該關注的也應該是公司，而不是股市，不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。也許這就是最成功的基金經理林奇告訴我們應對股市暴跌的唯一辦法。
這是大紅牛讓偶看的一篇文章
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2008-01-17
【鉅亨網2008-01-17】〈雜誌嚴選〉Legg Mason價值信托基金2007年第三季度報告
〈雜誌嚴選〉Legg Mason價值信托基金2007年第三季度報告
《價值》提供
2008 / 01 / 17 星期四 16:10 寄給朋友 友善列印
比爾‧米勒（CFA，Legg Mason資本管理公司首席投資官、主席兼基金經理人）
◆2007年第三季度
表1為價值信托基金截至2007年9月30日不同時期內的總回報以及比較基准。
表1：平均年度回報率（截至2007年9月30日）
價值信托基金 3個月 1年 5年 10年 15年 20年 發行至今
主要投資 -1.8 12.97 15.89 8.58 14.64 12.25 15.67R級別投資 -1.72 3.26
金融中介投資 -1.66 13.69 16.67 6.56
機構投資 -1.55 14.09 17.05 9.66 16.73
標准普爾500指數 2.03 16.44 15.45 6.57 11.11 10.59
◆市場評論
2007年10月19日，美國股市大跌2.56%，這一天也是1987年股市崩盤20周年紀念日。這兩天的走勢驚人地相似,造成這一次股市大跌的是美國信貸市場的垮台，此次信貸危機對股市的沖擊可以同當年相比，對美國乃至全球經濟的威脅更加嚴重。
股市可能會暫時下跌,但并不會帶來麻煩。股市的主要功能并不是為公司的運作提供資金，而是為資產定價。一旦公司上市，多數公司只會偶爾從股市中進行融資且通常用于長期項目和并購。
信貸市場則不同，它是企業日常運作資金的流動性來源。如果這個市場不再運作，經濟將受到威脅，這也是為何已經擴散至抵押貸款市場、商業票據市場的美國次級抵押貸款市場問題如此之嚴重，導致各國央行和政府金融官員迅速采取行動，以試圖讓這些市場恢復正常的原因。他們并未完全取得成功，雖然推出了為結構投資工具(SIVs)提供800億美元左右的援助基金，但沃倫‧巴菲特、艾倫‧格林斯潘和比爾‧格羅斯對此持懷疑態度──這并不是一個好兆頭──市場似乎開始擔心混亂局面不太可能因這一基金的推出而恢復正常。我也有著同樣的擔憂。
此次市場動蕩與1987年的股市崩盤和1998年長期資本管理(Long Term Capital Management)公司的破產的不同之處在于，當時只有華爾街市場受到了影響，但這一次影響已經擴散至普通老百姓和多數消費者最大資產的價值──房價。
當美聯儲將利率降至1%以消除科技股泡沫破裂所帶來的沖擊的時候，盡管我們經歷了1990年以來的第一次經濟衰退，但美聯儲有史以來第二次成功地沒有讓房產市場隨著經濟一起步入衰退。但現在房產市場正在急劇下滑，我們應當對經濟的其他領域沒有被房產市場拖垮感到慶幸。盡管几乎所有的經濟衰退中都會出現房產市場下滑，但曾有兩次房產市場下滑不是出現在經濟衰退中，那是在1951年和1967年，在那兩年中，軍事支出的大幅增加抵消了房產市場下降給消費帶來的沖擊。
對于房產市場問題是否會導致2008年經濟陷入衰退，預測機構Intrade Pred- iction Market 2007年10月31日最新的調查顯示，衰退概率為45%左右，這比10月中旬的超過50%已有所下降，但高于一周前的33%左右。
美國消費市場的下滑會給2008年全球產出帶來何等程度的影響將決定股市以及全球經濟的走向。
>美國一直以來都是全球的消費者，我們的經常賬赤字也反映出這一點，在低利率以及人們通過房產抵押進行融資獲得消費資金的幫助下,消費占GDP的比例從上世紀90年代末的66%上升至目前的超過70%。這創出了歷史新高,在房價下跌和就業增長放緩的情況下，這一比例很有可能不會從目前的水平繼續上升。
隨著美聯儲收縮通過低利率所提供的寬松貨幣政策，流動性開始被抽流，這導致美國次級抵押貸款市場的崩潰，因為當利率可調貸款重新調整之后，人們無法支付增加的貸款賬單。受“惹麻煩”的最低利率刺激，美國的次級抵押貸款在2001年至2005年期間翻了三番。
美聯儲是第一個停止緊縮政策的央行，英國央行和歐洲央行則繼續升息，直至最近才停止，因中國的實際利率依然為負，升息對中國的影響有限。就在上周，歐洲央行暗示可能還會升息。
全球在2002年時才擔心過通縮，引發通縮擔憂的因素──高債務、全球勞動力過剩、科技產品的實際價格下降、全球高儲蓄率依然存在，大部分信貸市場被封鎖并沒有提供幫助。
當美聯儲在2007年8月17日作出了史無前例的決定──在兩次貨幣政策會議期間調低窗口貼現率時，美聯儲暗示情況已迅速出現了改變，而僅僅在10天前，美聯儲剛剛重申了自己的觀點──美聯儲最擔心的風險就是通脹和增長。9月降息50個基點的決定也體現出美聯儲立場的變化。
美聯儲2007年8月中旬和9月采取行動時，股市上漲，債券遭拋售，市場的擔憂開始緩和，認為信貸市場的問題將得到解決，信貸市場將逐漸恢復正常，流動性的增加將刺激經濟增長。
引領股市上漲的依然是那些在這5年來一直領導市場走勢的股票──能源股、原材料股、工業股和高科技股。漲幅落后的依然是那几類股票──消費股、金融股、醫療股。成長型股票繼續表現亮麗，價值型股票則表現暗淡。
這個市場保持著驚人的延續性，說得白一點就是強者恆強,弱者恆弱。價值評估已經不重要,重要的是價格動能。這個景象與我們在1999年時看到的高科技股、網絡股和互聯網股相類似。目前雖尚未達到那樣的極端，但已經相當極端了。
今年以來,基于價格盈利比、價格賬面價值比、價格銷售比、股息收益率等傳統價值評估方法選出來的最好的1/5的股票的表現，比市場平均水平低了1,000個基點以上，而根據3個月和9個月價格走勢所選出來的最好的1/5的股票的表現，則比市場平均水平高了1,400個基點。根據這些差距，如果你選擇截至2006年12月31日的3年中表現最好的50只股票并將它們作為你2007年的投資組合，你的收益可能已經是同期標准普爾500指數的兩倍多了。
在過去5年中有效的規則現在依然有效，那就是全球經濟同步復蘇形勢下投資高風險股票。當所有人都在2002年對通縮感到恐慌時，正確的做法就是押注會出現通脹，而走勢強于市場平均水平的商品類股,尤其是能源、原材料、工業類股以及美國以外的市場、非美貨幣和新興市場。
人們沒有注意到所有這類股票在2002年形成底部時垃圾債券收益率差觸及了頂部，此外，隨著垃圾債券收益率差開始在2007年3月底縮窄，這些股票的價格同步上漲。如果這不是一種假相關(我并不認為是假相關)，對那些蜂擁買入那些熱門股的人而言，麻煩就在前面等著他們呢。
《價值》訂閱網頁www.valuegood.com/
《價值》提供
2008 / 01 / 17 星期四 16:10 寄給朋友 友善列印
比爾‧米勒（CFA，Legg Mason資本管理公司首席投資官、主席兼基金經理人）
◆2007年第三季度
表1為價值信托基金截至2007年9月30日不同時期內的總回報以及比較基准。
表1：平均年度回報率（截至2007年9月30日）
價值信托基金 3個月 1年 5年 10年 15年 20年 發行至今
主要投資 -1.8 12.97 15.89 8.58 14.64 12.25 15.67R級別投資 -1.72 3.26
金融中介投資 -1.66 13.69 16.67 6.56
機構投資 -1.55 14.09 17.05 9.66 16.73
標准普爾500指數 2.03 16.44 15.45 6.57 11.11 10.59
◆市場評論
2007年10月19日，美國股市大跌2.56%，這一天也是1987年股市崩盤20周年紀念日。這兩天的走勢驚人地相似,造成這一次股市大跌的是美國信貸市場的垮台，此次信貸危機對股市的沖擊可以同當年相比，對美國乃至全球經濟的威脅更加嚴重。
股市可能會暫時下跌,但并不會帶來麻煩。股市的主要功能并不是為公司的運作提供資金，而是為資產定價。一旦公司上市，多數公司只會偶爾從股市中進行融資且通常用于長期項目和并購。
信貸市場則不同，它是企業日常運作資金的流動性來源。如果這個市場不再運作，經濟將受到威脅，這也是為何已經擴散至抵押貸款市場、商業票據市場的美國次級抵押貸款市場問題如此之嚴重，導致各國央行和政府金融官員迅速采取行動，以試圖讓這些市場恢復正常的原因。他們并未完全取得成功，雖然推出了為結構投資工具(SIVs)提供800億美元左右的援助基金，但沃倫‧巴菲特、艾倫‧格林斯潘和比爾‧格羅斯對此持懷疑態度──這并不是一個好兆頭──市場似乎開始擔心混亂局面不太可能因這一基金的推出而恢復正常。我也有著同樣的擔憂。
此次市場動蕩與1987年的股市崩盤和1998年長期資本管理(Long Term Capital Management)公司的破產的不同之處在于，當時只有華爾街市場受到了影響，但這一次影響已經擴散至普通老百姓和多數消費者最大資產的價值──房價。
當美聯儲將利率降至1%以消除科技股泡沫破裂所帶來的沖擊的時候，盡管我們經歷了1990年以來的第一次經濟衰退，但美聯儲有史以來第二次成功地沒有讓房產市場隨著經濟一起步入衰退。但現在房產市場正在急劇下滑，我們應當對經濟的其他領域沒有被房產市場拖垮感到慶幸。盡管几乎所有的經濟衰退中都會出現房產市場下滑，但曾有兩次房產市場下滑不是出現在經濟衰退中，那是在1951年和1967年，在那兩年中，軍事支出的大幅增加抵消了房產市場下降給消費帶來的沖擊。
對于房產市場問題是否會導致2008年經濟陷入衰退，預測機構Intrade Pred- iction Market 2007年10月31日最新的調查顯示，衰退概率為45%左右，這比10月中旬的超過50%已有所下降，但高于一周前的33%左右。
美國消費市場的下滑會給2008年全球產出帶來何等程度的影響將決定股市以及全球經濟的走向。
>美國一直以來都是全球的消費者，我們的經常賬赤字也反映出這一點，在低利率以及人們通過房產抵押進行融資獲得消費資金的幫助下,消費占GDP的比例從上世紀90年代末的66%上升至目前的超過70%。這創出了歷史新高,在房價下跌和就業增長放緩的情況下，這一比例很有可能不會從目前的水平繼續上升。
隨著美聯儲收縮通過低利率所提供的寬松貨幣政策，流動性開始被抽流，這導致美國次級抵押貸款市場的崩潰，因為當利率可調貸款重新調整之后，人們無法支付增加的貸款賬單。受“惹麻煩”的最低利率刺激，美國的次級抵押貸款在2001年至2005年期間翻了三番。
美聯儲是第一個停止緊縮政策的央行，英國央行和歐洲央行則繼續升息，直至最近才停止，因中國的實際利率依然為負，升息對中國的影響有限。就在上周，歐洲央行暗示可能還會升息。
全球在2002年時才擔心過通縮，引發通縮擔憂的因素──高債務、全球勞動力過剩、科技產品的實際價格下降、全球高儲蓄率依然存在，大部分信貸市場被封鎖并沒有提供幫助。
當美聯儲在2007年8月17日作出了史無前例的決定──在兩次貨幣政策會議期間調低窗口貼現率時，美聯儲暗示情況已迅速出現了改變，而僅僅在10天前，美聯儲剛剛重申了自己的觀點──美聯儲最擔心的風險就是通脹和增長。9月降息50個基點的決定也體現出美聯儲立場的變化。
美聯儲2007年8月中旬和9月采取行動時，股市上漲，債券遭拋售，市場的擔憂開始緩和，認為信貸市場的問題將得到解決，信貸市場將逐漸恢復正常，流動性的增加將刺激經濟增長。
引領股市上漲的依然是那些在這5年來一直領導市場走勢的股票──能源股、原材料股、工業股和高科技股。漲幅落后的依然是那几類股票──消費股、金融股、醫療股。成長型股票繼續表現亮麗，價值型股票則表現暗淡。
這個市場保持著驚人的延續性，說得白一點就是強者恆強,弱者恆弱。價值評估已經不重要,重要的是價格動能。這個景象與我們在1999年時看到的高科技股、網絡股和互聯網股相類似。目前雖尚未達到那樣的極端，但已經相當極端了。
今年以來,基于價格盈利比、價格賬面價值比、價格銷售比、股息收益率等傳統價值評估方法選出來的最好的1/5的股票的表現，比市場平均水平低了1,000個基點以上，而根據3個月和9個月價格走勢所選出來的最好的1/5的股票的表現，則比市場平均水平高了1,400個基點。根據這些差距，如果你選擇截至2006年12月31日的3年中表現最好的50只股票并將它們作為你2007年的投資組合，你的收益可能已經是同期標准普爾500指數的兩倍多了。
在過去5年中有效的規則現在依然有效，那就是全球經濟同步復蘇形勢下投資高風險股票。當所有人都在2002年對通縮感到恐慌時，正確的做法就是押注會出現通脹，而走勢強于市場平均水平的商品類股,尤其是能源、原材料、工業類股以及美國以外的市場、非美貨幣和新興市場。
人們沒有注意到所有這類股票在2002年形成底部時垃圾債券收益率差觸及了頂部，此外，隨著垃圾債券收益率差開始在2007年3月底縮窄，這些股票的價格同步上漲。如果這不是一種假相關(我并不認為是假相關)，對那些蜂擁買入那些熱門股的人而言，麻煩就在前面等著他們呢。
《價值》訂閱網頁www.valuegood.com/
【東森新聞網2008-01-17】基礎建設產業長期看俏？ 股神巴菲特 持續加碼鐵路股
基礎建設產業長期看俏？ 股神巴菲特 持續加碼鐵路股
股神巴菲特反對取消遺產稅。（圖／美聯社）
2008/01/17 14:08
記者楊伶雯／台北報導
外電報導股神巴菲特上週買入BNSF 鐵路公司72.18萬股股票，目前總持股比重達 17.6%，保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，BNSF鐵路公司運營北美洲最大的鐵路之一，擁有32000英里(51500公里)運營路線，服務遍及美國28個州和加拿大2個省份，是美國最大的穀物拖運鐵路公司，所托運的炭發能量是美國總發電量的10%，巴菲特持續加碼鐵路股，似乎看好其長期表現機會。
保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，大部分投資人可能了解新興市場大規模推展基礎建設，蘊藏無限商機；但是投資人可能較少了解基礎建設不只在新興國家展開，先進國家的基礎建設產業發展歷史久遠，產業發展成熟，因此營運預估相對穩健。在新興國家積極、成熟國家穩健兩股力量帶動下，全球基礎建設事業預估兼具攻、守特性，預期長期投資價值更加吸引人。
除此之外，很多歐美國家原先的基礎建設正面臨汰舊換新的階段，強勁的維修或替代需求，預估將引爆全球基礎建設另一波高成長。以美國為例，電力傳輸設備約75%的建置年限已達25年以上、現存的道路系統預估無法支應未來10年的經濟成長、大城市的通勤者每年於上下班尖峰時間約需花92小時等待、97%的道路橋樑隧道、及88%的鐵路系統需要維護，對基礎產業的需求預估不下新興市場。
而歐洲市場也面臨相同的問題，例如多數電力系統傳輸設備約在1950年～1960年裝置，回推使用年限，這些設備都已經有50歲的年齡了，就像人年紀大了需要保養一樣，這些基礎建設目前也都達到需要保養、維修、甚至更新的階段。
如果看好基礎建設產業的長期發展，投資基礎建設基金，到底要占個人資產配置的多少比重比較恰當呢？黃榮安表示，全球基礎建設類股在全球掛牌上市的股票當中，主要是以公用事業及電信公司為主。如果以MSCI世界指數的成份股權值比重來看，大約有4.2%配置在公用事業類股、5.7%配置在電信類股，合占MSCI世界指數有9.9%，因此對於積極型的投資人來說，如果看好全球基礎建設類股的長期趨勢，則可配置15%~20%在此類基金上；對於相對穩健型的投資人來說，比照MSCI世界指數的成份股權值比重，占個人股票型投資配置的10%是相對合理的。
黃榮安提醒，近期全球股市受到美國次級房貸影響，投資信心相對薄弱，展望2008第一季，投資人仍須密切留意美國消費信心是否回升，以及聯準會利率政策，都是影響市場走勢的可能變數。
股神巴菲特反對取消遺產稅。（圖／美聯社）
2008/01/17 14:08
記者楊伶雯／台北報導
外電報導股神巴菲特上週買入BNSF 鐵路公司72.18萬股股票，目前總持股比重達 17.6%，保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，BNSF鐵路公司運營北美洲最大的鐵路之一，擁有32000英里(51500公里)運營路線，服務遍及美國28個州和加拿大2個省份，是美國最大的穀物拖運鐵路公司，所托運的炭發能量是美國總發電量的10%，巴菲特持續加碼鐵路股，似乎看好其長期表現機會。
保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安指出，大部分投資人可能了解新興市場大規模推展基礎建設，蘊藏無限商機；但是投資人可能較少了解基礎建設不只在新興國家展開，先進國家的基礎建設產業發展歷史久遠，產業發展成熟，因此營運預估相對穩健。在新興國家積極、成熟國家穩健兩股力量帶動下，全球基礎建設事業預估兼具攻、守特性，預期長期投資價值更加吸引人。
除此之外，很多歐美國家原先的基礎建設正面臨汰舊換新的階段，強勁的維修或替代需求，預估將引爆全球基礎建設另一波高成長。以美國為例，電力傳輸設備約75%的建置年限已達25年以上、現存的道路系統預估無法支應未來10年的經濟成長、大城市的通勤者每年於上下班尖峰時間約需花92小時等待、97%的道路橋樑隧道、及88%的鐵路系統需要維護，對基礎產業的需求預估不下新興市場。
而歐洲市場也面臨相同的問題，例如多數電力系統傳輸設備約在1950年～1960年裝置，回推使用年限，這些設備都已經有50歲的年齡了，就像人年紀大了需要保養一樣，這些基礎建設目前也都達到需要保養、維修、甚至更新的階段。
如果看好基礎建設產業的長期發展，投資基礎建設基金，到底要占個人資產配置的多少比重比較恰當呢？黃榮安表示，全球基礎建設類股在全球掛牌上市的股票當中，主要是以公用事業及電信公司為主。如果以MSCI世界指數的成份股權值比重來看，大約有4.2%配置在公用事業類股、5.7%配置在電信類股，合占MSCI世界指數有9.9%，因此對於積極型的投資人來說，如果看好全球基礎建設類股的長期趨勢，則可配置15%~20%在此類基金上；對於相對穩健型的投資人來說，比照MSCI世界指數的成份股權值比重，占個人股票型投資配置的10%是相對合理的。
黃榮安提醒，近期全球股市受到美國次級房貸影響，投資信心相對薄弱，展望2008第一季，投資人仍須密切留意美國消費信心是否回升，以及聯準會利率政策，都是影響市場走勢的可能變數。
2008-01-14
【中國經濟網2008-01-14】巴菲特也認為，美琳達讓蓋茨變成了一名更好的決策者
微軟創始人蓋茨背後的女人:美琳達的前世今生
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【列印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口】 2008年01月14日 08:07
導語：美國《財富》雜誌近日發表分析文章稱，每個成功男人的背後都有一個女人，微軟創始人、全球首富比爾·蓋茨(Bill Gates)也是如此。隨著蓋茨即將從微軟半退休，他背後的女人美琳達·蓋茨(Melinda Gates)將逐步走上前臺。
蓋茨背後的女人將走上前臺
美琳達的前世今生
與微軟創始人比爾·蓋茨相識多年之前，美琳達·弗蘭奇(Melinda French)曾經有過一次“戀愛”，與一台蘋果電腦。弗蘭奇出生在達拉斯一個勤奮的中產家庭，為了供四個孩子上大學，她的父親雷·弗蘭奇(Ray French)一直在家庭開支方面精打細算。雷是一名工程師，他還兼職開設了一個家庭公司，主要開展房屋租賃業務。
美琳達回憶道：“我幾乎每天都要清潔地板，擦洗烤箱，以及割草。”事實上，美琳達的家庭幾乎每個週末都在忙碌中度過。在她16歲那年的一天，父親買進了一台Apple III電腦，她很快就為之著迷。她說：“我們都樂於幫助父親開展業務和記賬。我們看著錢一點點的流入，又一點點的流出。”
美琳達的人生後來發生了重大的變化，一個幾乎沒有人能想到的變化：她遇到了比爾·蓋茨。現在，她居住在華盛頓湖畔一座巨大的科技豪宅裏，丈夫是全世界最富有的人。14年前，當美琳達與蓋茨結婚時，她實際上是與自己做了一個大交易。
一方面，美琳達成為了全球第一大慈善基金的兩名所有者之一。比爾和美琳達·蓋茨基金會已經擁有376億美元資產，其中34億美元是“股神”華倫·巴菲特(Warren Buffett)已經捐贈的款項。除此之外，巴菲特還計劃捐贈900萬股伯克夏·哈薩威B股。按照當前股價計算，這些股票的總價值達到410億美元。
考慮到伯克夏·哈薩威股價有望繼續上漲，而蓋茨夫婦也會不斷將資產轉移到基金會，美琳達和比爾夫婦可能會在有生之年捐出1000多億美元。到目前為止，蓋茨基金會已經為慈善事業支出了144億美元，甚至超過了1913年成立的洛克菲勒基金會，而且考慮到了通貨膨脹的因素。
但在另一方面，美琳達也犧牲了隱私、安全、以及做一個普通人的權力。上世紀90年代末，在微軟反壟斷案庭審期間，她的丈夫被視為美國最大的商業“惡棍”，她也承受了很大的壓力。另一方面，因為嫁給了蓋茨，她也面臨著失去個人身份的危險，因為人們更多地稱她為蓋茨夫人。
首富妻子的一天
大多數時候，美琳達都在“後臺”默默的工作，包括照顧孩子。蓋茨夫婦有兩個女兒，分別為5歲和11歲，還有一個8歲的兒子。下面是美琳達典型的一個工作日：去年秋天的一天，她先在孩子的學校花費了好幾個小時；隨後又招待了10多名客人，其中包括4名前來蓋茨基金會參加瘧疾論壇的非洲衛生部長；到晚上10點，當所有人都離開之後，她又開始疲憊地準備第二天上午的演講。
在這樣的時候，比爾會對美琳達說，“早點上床休息吧，你已經知道很多有關瘧疾的知識了”。但是，她一直對聚光燈心存恐懼，更何況還要面對超過300名科學家、醫生、以及衛生部官員？第二天，美琳達在論壇上公佈了一項旨在根除瘧疾的大膽計劃，並同比爾一起回答觀眾的提問。雖然很多觀眾都獲得了蓋茨基金會的捐款，但他們並不知道臺上這名引人關注的女性是誰。
現在，43歲的美琳達已經做好完全展示自己的準備，她要走上“前臺”。她說：“我經常想，當我的小女兒上了全日制學校之後，我會逐步走上前臺。”當然，她從內心裏更願意永遠遠離公眾。美琳達計劃未來將更多時間投入到基金會，達到每週30小時。
美琳達之所以更加關注基金會，也因為她的丈夫將做同樣的事情。從今年7月開始，蓋茨將不再承擔微軟的日常管理工作，而將更多精力用於慈善事業。他計劃每週在基金會工作40小時以上，而只將15小時留給微軟董事會主席的角色。據這對夫婦的朋友稱，如果不是為了美琳達，蓋茨不會做這樣的轉變。正是美琳達讓蓋茨變得更加開放、耐心和有同情心。蓋茨自己也承認：由於美琳達，他很願意扮演新的角色。
蓋茨心中的妻子
從某種意義上講，蓋茨和美琳達並非“門當戶對”，後者的學歷更高。美琳達擁有杜克大學電腦科學和經濟專業學士學位，以及工商管理碩士學位。儘管去年6月獲得了榮譽學位，但蓋茨確實哈佛大學歷史上最有名的輟學生。美琳達還是一位運動健將，曾經完成過馬拉松比賽，並攀登過1.441萬英尺高的雷尼爾山頂峰。在蓋茨方面，他僅有的運動就是偶爾打打網球和高爾夫球，再有就是從去年開始跑步。
蓋茨承認，美琳達很善於理解人，至少比他做得好。事實上，他經常將妻子作為一名傾聽者，有時還會談到微軟的事務。2000年，史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)取代蓋茨就任微軟CEO，當時正是美琳達幫助蓋茨度過了這段難熬的轉換期。蓋茨說：“當時我經常與美琳達討論這一問題。”作為蓋茨夫婦最親密的朋友之一，巴菲特直言不諱地表示：“蓋茨需要美琳達。”
即將走上前臺
在基金會資產投資方面，美琳達也發揮著巨大的作用。每當她和蓋茨選擇一個新的捐款方向和捐款地點時，他們都會問兩個問題：什麼問題影響了最多的人？我們過去忽略了什麼問題？雖然很多慈善家也採用同樣的方式，但蓋茨夫婦更為嚴格。美琳達說：“我們會仔細審視所有的不公平，並努力通過捐款帶來最大的變化。”
因此，雖然蓋茨基金會不向美國癌症協會捐款，但卻為了治愈那些導致更多人死亡的疾病，包括艾滋病、瘧疾和肺結核捐贈了數十億美元。通常情況下，蓋茨更加注重疫苗研究和可能會于未來發揮效力的科學解決方案，美琳達則更加關注立即幫助病人減輕痛苦。她說：“疫苗救不了孩子。我更願意前往印度農村，親眼看到那些孩子獲得救助。當然，我們還有很多其他工作要做。”
朋友眼中的蓋茨夫婦
美琳達所說的其他工作包括：在床上噴灑殺蟲劑以抵禦攜帶瘧疾病毒的蚊子；提供殺菌劑阻止艾滋病傳播；開設小額貸款以幫助窮人開辦公司和農場。例如，美琳達兩年前曾經前往肯亞，目的是在非洲推動綠色革命，帶動農產品產量增加。2006年，蓋茨基金會同洛克菲勒基金會在一個項目上建立了合作關係。洛克菲勒基金會總裁加蒂斯·羅丁(Judith Rodin)表示：“美琳達是一名全盤考慮者，經常同蓋茨一起深入地研究問題。他們希望帶來變化，但是從不異想天開。”
蓋茨基金會的巨大影響力來自於美琳達的全盤考慮和蓋茨的出眾智慧。U2樂隊主唱Bono是蓋茨夫婦的好友，同時也是蓋茨基金會的受贈人(Bono領導了一項反貧困運動)。他認為，蓋茨與美琳達是“天作之合”。他說：“蓋茨總是過於強烈，我甚至有時稱他為‘殺死比爾’，而美琳達給他帶來了理性。”
巴菲特也認為，美琳達讓蓋茨變成了一名更好的決策者。他說：“蓋茨當然是絕頂聰明，但在把握全局方面，美琳達更勝一籌。”當被問到如果沒有美琳達，他是否還會向蓋茨金會會捐款時，巴菲特表示：“這是一個很好的問題，答案是‘我無法確定’。”
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【列印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口】 2008年01月14日 08:07
導語：美國《財富》雜誌近日發表分析文章稱，每個成功男人的背後都有一個女人，微軟創始人、全球首富比爾·蓋茨(Bill Gates)也是如此。隨著蓋茨即將從微軟半退休，他背後的女人美琳達·蓋茨(Melinda Gates)將逐步走上前臺。
蓋茨背後的女人將走上前臺
美琳達的前世今生
與微軟創始人比爾·蓋茨相識多年之前，美琳達·弗蘭奇(Melinda French)曾經有過一次“戀愛”，與一台蘋果電腦。弗蘭奇出生在達拉斯一個勤奮的中產家庭，為了供四個孩子上大學，她的父親雷·弗蘭奇(Ray French)一直在家庭開支方面精打細算。雷是一名工程師，他還兼職開設了一個家庭公司，主要開展房屋租賃業務。
美琳達回憶道：“我幾乎每天都要清潔地板，擦洗烤箱，以及割草。”事實上，美琳達的家庭幾乎每個週末都在忙碌中度過。在她16歲那年的一天，父親買進了一台Apple III電腦，她很快就為之著迷。她說：“我們都樂於幫助父親開展業務和記賬。我們看著錢一點點的流入，又一點點的流出。”
美琳達的人生後來發生了重大的變化，一個幾乎沒有人能想到的變化：她遇到了比爾·蓋茨。現在，她居住在華盛頓湖畔一座巨大的科技豪宅裏，丈夫是全世界最富有的人。14年前，當美琳達與蓋茨結婚時，她實際上是與自己做了一個大交易。
一方面，美琳達成為了全球第一大慈善基金的兩名所有者之一。比爾和美琳達·蓋茨基金會已經擁有376億美元資產，其中34億美元是“股神”華倫·巴菲特(Warren Buffett)已經捐贈的款項。除此之外，巴菲特還計劃捐贈900萬股伯克夏·哈薩威B股。按照當前股價計算，這些股票的總價值達到410億美元。
考慮到伯克夏·哈薩威股價有望繼續上漲，而蓋茨夫婦也會不斷將資產轉移到基金會，美琳達和比爾夫婦可能會在有生之年捐出1000多億美元。到目前為止，蓋茨基金會已經為慈善事業支出了144億美元，甚至超過了1913年成立的洛克菲勒基金會，而且考慮到了通貨膨脹的因素。
但在另一方面，美琳達也犧牲了隱私、安全、以及做一個普通人的權力。上世紀90年代末，在微軟反壟斷案庭審期間，她的丈夫被視為美國最大的商業“惡棍”，她也承受了很大的壓力。另一方面，因為嫁給了蓋茨，她也面臨著失去個人身份的危險，因為人們更多地稱她為蓋茨夫人。
首富妻子的一天
大多數時候，美琳達都在“後臺”默默的工作，包括照顧孩子。蓋茨夫婦有兩個女兒，分別為5歲和11歲，還有一個8歲的兒子。下面是美琳達典型的一個工作日：去年秋天的一天，她先在孩子的學校花費了好幾個小時；隨後又招待了10多名客人，其中包括4名前來蓋茨基金會參加瘧疾論壇的非洲衛生部長；到晚上10點，當所有人都離開之後，她又開始疲憊地準備第二天上午的演講。
在這樣的時候，比爾會對美琳達說，“早點上床休息吧，你已經知道很多有關瘧疾的知識了”。但是，她一直對聚光燈心存恐懼，更何況還要面對超過300名科學家、醫生、以及衛生部官員？第二天，美琳達在論壇上公佈了一項旨在根除瘧疾的大膽計劃，並同比爾一起回答觀眾的提問。雖然很多觀眾都獲得了蓋茨基金會的捐款，但他們並不知道臺上這名引人關注的女性是誰。
現在，43歲的美琳達已經做好完全展示自己的準備，她要走上“前臺”。她說：“我經常想，當我的小女兒上了全日制學校之後，我會逐步走上前臺。”當然，她從內心裏更願意永遠遠離公眾。美琳達計劃未來將更多時間投入到基金會，達到每週30小時。
美琳達之所以更加關注基金會，也因為她的丈夫將做同樣的事情。從今年7月開始，蓋茨將不再承擔微軟的日常管理工作，而將更多精力用於慈善事業。他計劃每週在基金會工作40小時以上，而只將15小時留給微軟董事會主席的角色。據這對夫婦的朋友稱，如果不是為了美琳達，蓋茨不會做這樣的轉變。正是美琳達讓蓋茨變得更加開放、耐心和有同情心。蓋茨自己也承認：由於美琳達，他很願意扮演新的角色。
蓋茨心中的妻子
從某種意義上講，蓋茨和美琳達並非“門當戶對”，後者的學歷更高。美琳達擁有杜克大學電腦科學和經濟專業學士學位，以及工商管理碩士學位。儘管去年6月獲得了榮譽學位，但蓋茨確實哈佛大學歷史上最有名的輟學生。美琳達還是一位運動健將，曾經完成過馬拉松比賽，並攀登過1.441萬英尺高的雷尼爾山頂峰。在蓋茨方面，他僅有的運動就是偶爾打打網球和高爾夫球，再有就是從去年開始跑步。
蓋茨承認，美琳達很善於理解人，至少比他做得好。事實上，他經常將妻子作為一名傾聽者，有時還會談到微軟的事務。2000年，史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)取代蓋茨就任微軟CEO，當時正是美琳達幫助蓋茨度過了這段難熬的轉換期。蓋茨說：“當時我經常與美琳達討論這一問題。”作為蓋茨夫婦最親密的朋友之一，巴菲特直言不諱地表示：“蓋茨需要美琳達。”
即將走上前臺
在基金會資產投資方面，美琳達也發揮著巨大的作用。每當她和蓋茨選擇一個新的捐款方向和捐款地點時，他們都會問兩個問題：什麼問題影響了最多的人？我們過去忽略了什麼問題？雖然很多慈善家也採用同樣的方式，但蓋茨夫婦更為嚴格。美琳達說：“我們會仔細審視所有的不公平，並努力通過捐款帶來最大的變化。”
因此，雖然蓋茨基金會不向美國癌症協會捐款，但卻為了治愈那些導致更多人死亡的疾病，包括艾滋病、瘧疾和肺結核捐贈了數十億美元。通常情況下，蓋茨更加注重疫苗研究和可能會于未來發揮效力的科學解決方案，美琳達則更加關注立即幫助病人減輕痛苦。她說：“疫苗救不了孩子。我更願意前往印度農村，親眼看到那些孩子獲得救助。當然，我們還有很多其他工作要做。”
朋友眼中的蓋茨夫婦
美琳達所說的其他工作包括：在床上噴灑殺蟲劑以抵禦攜帶瘧疾病毒的蚊子；提供殺菌劑阻止艾滋病傳播；開設小額貸款以幫助窮人開辦公司和農場。例如，美琳達兩年前曾經前往肯亞，目的是在非洲推動綠色革命，帶動農產品產量增加。2006年，蓋茨基金會同洛克菲勒基金會在一個項目上建立了合作關係。洛克菲勒基金會總裁加蒂斯·羅丁(Judith Rodin)表示：“美琳達是一名全盤考慮者，經常同蓋茨一起深入地研究問題。他們希望帶來變化，但是從不異想天開。”
蓋茨基金會的巨大影響力來自於美琳達的全盤考慮和蓋茨的出眾智慧。U2樂隊主唱Bono是蓋茨夫婦的好友，同時也是蓋茨基金會的受贈人(Bono領導了一項反貧困運動)。他認為，蓋茨與美琳達是“天作之合”。他說：“蓋茨總是過於強烈，我甚至有時稱他為‘殺死比爾’，而美琳達給他帶來了理性。”
巴菲特也認為，美琳達讓蓋茨變成了一名更好的決策者。他說：“蓋茨當然是絕頂聰明，但在把握全局方面，美琳達更勝一籌。”當被問到如果沒有美琳達，他是否還會向蓋茨金會會捐款時，巴菲特表示：“這是一個很好的問題，答案是‘我無法確定’。”
2008-01-12
【三十雜誌2008-01-11】巴菲特指標
有兩類人，成天盯著巴菲特。
第一種是巴菲特迷，每天巴望著股神老人家的神諭，以解救股民於茫茫股（苦）海。
第二種是想沾他的光，譬如號稱「擊敗巴菲特」、「挑戰巴菲特」、「學習巴菲特」之類，希望得到股神光環加持，有助於自己也發光，這其實就像新模特兒一定要拉上林志玲，小牌明星偏要鬥上天王，才能搏版面。
我同樣注意巴菲特，勉強算，應該是第一類加第二類的混合型，我當然也渴望股神點撥一二，助我投資順利，可惜那一場要價二千萬新台幣的午餐會，我是出不起的。
那至少沾他一點光，自己發明一個自看自用的「巴菲特指標」，老人家應該不會光火吧！
我這指標其實很簡單，主要重點有二，第一條，當然是看股神最近有什麼大買賣，金額越大，或是發表意見的相關投資標的受到眾多矚目，則指標的得分越強。若以10分來看，９０年代末期他批評網路泡沫，以及前幾年看空美元，都有１０分的強度，他買進中石油，應該也有８分以上吧。
指標第二條，看他被嘲笑或被市場修理的程度，被笑得越慘，得分越高，譬如他不投資科技股，看壞網路股的泡沫現象，剛發表時，還有不少股神信徒幫他聲援，但隨著網路股向沖天炮般升天，替他辯護的聲音越來越小，到了1999年，開始有人嘲諷他過氣，股神老矣，知名媒體的頭版漸漸少了他的身影，而當時網路股的天王分析師，可是一開金口就能搏到最佳版面。
又像股神在2002年開始看空美元，結果接下來的兩年，美元展現異常堅挺，巴菲特不改其志，繼續加碼美元空頭部位，結果甚至在一季中賠掉６億美元，於是市場又開始嘲諷巴菲特，貨幣並非其強項…
當然，網路股與美元接下來的走勢已經揭曉，薑是老的辣，論長線趨勢，口袋夠深的股神，幾乎總是最後贏家，雖然股神賭錯了新台幣，賠了點「小錢」，不過在歐元可是大撈一票。
如果過去的歷史經驗足供參考（雖然基金公司一定會強調過去績效不保證未來報酬），當巴菲特開始押大注大力看好，其實恐怕還有得跌呢，當他強力看壞，恐怕這標的還有得漲呢，這當中的時間落差，約莫還有一年光景！總是要等到有人跳出來，大聲沿街叫賣：「股神錯了！」，並引來一波接一波的嘲諷股神聲浪，這時候，大概風向才會真轉變，朝著有利股神的方向而去，也就是說，當第二指標持續攀高，達到分數高峰時，那，才是咱們小散戶需要跟著巴菲特玩的局。
股神去年又幹了兩樁大買賣，讓我的巴菲特指標警鈴再度響起，第一樁，大家都印象深刻，他在去年七月，中石油的搶股熱潮中，分七次，全數出清，獲利了結，至少賺進一千億新台幣，但是還是被「笑」，賣早了，因為中石油股價在此之後，再漲了至少三成，其實換個角度想，「賣太早」也是佛心來的，要不，股神部位這麼大，目標又這麼明顯，若不趁有量的時候慢慢出脫，難道要等到所有人都爭搶逃命時，才跟著倉皇擠爆逃生的小窄門？
第一樁是獲利出場，第二樁則是長線買進。去年１２月，股神花了４５億美元，買進Marmon公司六成股權，預計未來六年，還要把剩下四成全部買完。
Marmon是何方神聖？值得股神大手筆用４５億美元買下六成股票，這金額可是股神２００３年買進中石油股票的九倍。
原來這是一家未公開上市的大公司，旗下擁有逾１２５項的製造與服務業務，原本的持有者是芝加哥的富豪家族，這個家族也是君悅飯店（Hyatt Hotel）創始者。
雖然Marmon業務複雜，也在世界各地擁有利益，但仍有很大比重在美國，也就是說，股神在新興市場大勝，美元低頭３年之後，又回頭，大手筆買進美元資產了。
不管股神是否早賣了中石油這筆能源財富，或早買了Marmon這筆美元資產，股神能不能再贏一次？這場戲一定好看。
第一種是巴菲特迷，每天巴望著股神老人家的神諭，以解救股民於茫茫股（苦）海。
第二種是想沾他的光，譬如號稱「擊敗巴菲特」、「挑戰巴菲特」、「學習巴菲特」之類，希望得到股神光環加持，有助於自己也發光，這其實就像新模特兒一定要拉上林志玲，小牌明星偏要鬥上天王，才能搏版面。
我同樣注意巴菲特，勉強算，應該是第一類加第二類的混合型，我當然也渴望股神點撥一二，助我投資順利，可惜那一場要價二千萬新台幣的午餐會，我是出不起的。
那至少沾他一點光，自己發明一個自看自用的「巴菲特指標」，老人家應該不會光火吧！
我這指標其實很簡單，主要重點有二，第一條，當然是看股神最近有什麼大買賣，金額越大，或是發表意見的相關投資標的受到眾多矚目，則指標的得分越強。若以10分來看，９０年代末期他批評網路泡沫，以及前幾年看空美元，都有１０分的強度，他買進中石油，應該也有８分以上吧。
指標第二條，看他被嘲笑或被市場修理的程度，被笑得越慘，得分越高，譬如他不投資科技股，看壞網路股的泡沫現象，剛發表時，還有不少股神信徒幫他聲援，但隨著網路股向沖天炮般升天，替他辯護的聲音越來越小，到了1999年，開始有人嘲諷他過氣，股神老矣，知名媒體的頭版漸漸少了他的身影，而當時網路股的天王分析師，可是一開金口就能搏到最佳版面。
又像股神在2002年開始看空美元，結果接下來的兩年，美元展現異常堅挺，巴菲特不改其志，繼續加碼美元空頭部位，結果甚至在一季中賠掉６億美元，於是市場又開始嘲諷巴菲特，貨幣並非其強項…
當然，網路股與美元接下來的走勢已經揭曉，薑是老的辣，論長線趨勢，口袋夠深的股神，幾乎總是最後贏家，雖然股神賭錯了新台幣，賠了點「小錢」，不過在歐元可是大撈一票。
如果過去的歷史經驗足供參考（雖然基金公司一定會強調過去績效不保證未來報酬），當巴菲特開始押大注大力看好，其實恐怕還有得跌呢，當他強力看壞，恐怕這標的還有得漲呢，這當中的時間落差，約莫還有一年光景！總是要等到有人跳出來，大聲沿街叫賣：「股神錯了！」，並引來一波接一波的嘲諷股神聲浪，這時候，大概風向才會真轉變，朝著有利股神的方向而去，也就是說，當第二指標持續攀高，達到分數高峰時，那，才是咱們小散戶需要跟著巴菲特玩的局。
股神去年又幹了兩樁大買賣，讓我的巴菲特指標警鈴再度響起，第一樁，大家都印象深刻，他在去年七月，中石油的搶股熱潮中，分七次，全數出清，獲利了結，至少賺進一千億新台幣，但是還是被「笑」，賣早了，因為中石油股價在此之後，再漲了至少三成，其實換個角度想，「賣太早」也是佛心來的，要不，股神部位這麼大，目標又這麼明顯，若不趁有量的時候慢慢出脫，難道要等到所有人都爭搶逃命時，才跟著倉皇擠爆逃生的小窄門？
第一樁是獲利出場，第二樁則是長線買進。去年１２月，股神花了４５億美元，買進Marmon公司六成股權，預計未來六年，還要把剩下四成全部買完。
Marmon是何方神聖？值得股神大手筆用４５億美元買下六成股票，這金額可是股神２００３年買進中石油股票的九倍。
原來這是一家未公開上市的大公司，旗下擁有逾１２５項的製造與服務業務，原本的持有者是芝加哥的富豪家族，這個家族也是君悅飯店（Hyatt Hotel）創始者。
雖然Marmon業務複雜，也在世界各地擁有利益，但仍有很大比重在美國，也就是說，股神在新興市場大勝，美元低頭３年之後，又回頭，大手筆買進美元資產了。
不管股神是否早賣了中石油這筆能源財富，或早買了Marmon這筆美元資產，股神能不能再贏一次？這場戲一定好看。
【證券之星網2008-01-11】巴菲特成功的奧秘
巴菲特成功的奧秘
財匯資訊提供，摘自：證券之星網
2008 / 01 / 11 星期五 13:51 寄給朋友 友善列印
股神巴菲特被公認為投資界中最成功的專家，其一言一行被全球投資者視為金科玉律，巴菲特成功的奧秘有兩點：一是「長期持有」；二是「忽略市場」，而這正是巴菲特成功致巨富的關鍵要素。
巴菲特是長線投資的典範！巴菲特選擇投資標的物時，從來不會把自己當做市場分析師，而是把自己視為企業經營者。巴菲特選擇股票前，會預先做許多充分的功課，瞭解這家股票公司的產品、財務狀況、未來的成長性，乃至於潛在的競爭對手。
巴菲特非常反對短線交易，認為那只是浪費時間及金錢的行為而已，而且會影響到操作績效，影響你的身體。巴菲特曾說：「我從不打算在買入股票的次日就賺錢，我買入股票時，總是會先假設明天交易所就會關門，5年之後才又重新打開，恢復交易。」並且告誡投資人，任何一檔股票，如果你沒有把握能夠持有10年的話，那就連10分鐘都不必考慮持有。巴菲特曾在1972年以1060萬美元買入華盛頓郵報股票，到1999年時已經增值到9.3億美元，在27年內華盛頓郵報股票成長了86倍，儘管在這27年中美國股市大盤幾經沉浮，華盛頓郵報股票也曾大幅震盪，「跳水」和「飆升」無數次地出現，最後的事實證明「長線和耐心」為巴菲特帶來了可觀的收穫。巴菲特成功關鍵的第二點是：「忽略市場」，所謂「忽略市場」就是不要把短期的市場波動看得太重，投資者的情緒不要被市場左右，不要對市場行為過於敏感，或者形象地說：不要沒有主見地時刻隨著「市場先生」翩翩起舞。既然是採用長期持有的投資模式，巴菲特主張就應當忽視市場的一切，包括價格波動及所有市場訊息，當然也不要理會經濟學家、分析師，以及股市經紀人的建議，因為證券經紀人和證券交易商的任務就是以一些所謂的觀點和理由引誘投資人買賣股票?
凡修讀過經濟學的人都知道有個凱恩斯經濟理論，按該理論認為，世界經濟只會越來越繁榮，因此股票指數也會隨著經濟發展而逐步趨升。既然股票的價格總體趨勢是向上的，那麼我們投資者就沒有必要總是在尋尋覓覓中苛求找到戰勝市場的秘方，總在哀聲歎氣中感歎財運不濟。忽視股票短期漲跌，只要買進時的選擇理由沒有改變，則堅持捂股，時間可以使中小散戶賺大錢，因為中小散戶沒有能力去拉升股票，唯一擁有的賺錢資本就是耐心和時間。
我們看到滬深股市15年歷史上也有英雄。就拿萬科來說，萬科上市以來至少漲了20多倍，期間萬科幾經沉浮，也曾大幅震盪，但很少有人能在萬科上賺足20多倍的錢呀！
財匯資訊提供，摘自：證券之星網
2008 / 01 / 11 星期五 13:51 寄給朋友 友善列印
股神巴菲特被公認為投資界中最成功的專家，其一言一行被全球投資者視為金科玉律，巴菲特成功的奧秘有兩點：一是「長期持有」；二是「忽略市場」，而這正是巴菲特成功致巨富的關鍵要素。
巴菲特是長線投資的典範！巴菲特選擇投資標的物時，從來不會把自己當做市場分析師，而是把自己視為企業經營者。巴菲特選擇股票前，會預先做許多充分的功課，瞭解這家股票公司的產品、財務狀況、未來的成長性，乃至於潛在的競爭對手。
巴菲特非常反對短線交易，認為那只是浪費時間及金錢的行為而已，而且會影響到操作績效，影響你的身體。巴菲特曾說：「我從不打算在買入股票的次日就賺錢，我買入股票時，總是會先假設明天交易所就會關門，5年之後才又重新打開，恢復交易。」並且告誡投資人，任何一檔股票，如果你沒有把握能夠持有10年的話，那就連10分鐘都不必考慮持有。巴菲特曾在1972年以1060萬美元買入華盛頓郵報股票，到1999年時已經增值到9.3億美元，在27年內華盛頓郵報股票成長了86倍，儘管在這27年中美國股市大盤幾經沉浮，華盛頓郵報股票也曾大幅震盪，「跳水」和「飆升」無數次地出現，最後的事實證明「長線和耐心」為巴菲特帶來了可觀的收穫。巴菲特成功關鍵的第二點是：「忽略市場」，所謂「忽略市場」就是不要把短期的市場波動看得太重，投資者的情緒不要被市場左右，不要對市場行為過於敏感，或者形象地說：不要沒有主見地時刻隨著「市場先生」翩翩起舞。既然是採用長期持有的投資模式，巴菲特主張就應當忽視市場的一切，包括價格波動及所有市場訊息，當然也不要理會經濟學家、分析師，以及股市經紀人的建議，因為證券經紀人和證券交易商的任務就是以一些所謂的觀點和理由引誘投資人買賣股票?
凡修讀過經濟學的人都知道有個凱恩斯經濟理論，按該理論認為，世界經濟只會越來越繁榮，因此股票指數也會隨著經濟發展而逐步趨升。既然股票的價格總體趨勢是向上的，那麼我們投資者就沒有必要總是在尋尋覓覓中苛求找到戰勝市場的秘方，總在哀聲歎氣中感歎財運不濟。忽視股票短期漲跌，只要買進時的選擇理由沒有改變，則堅持捂股，時間可以使中小散戶賺大錢，因為中小散戶沒有能力去拉升股票，唯一擁有的賺錢資本就是耐心和時間。
我們看到滬深股市15年歷史上也有英雄。就拿萬科來說，萬科上市以來至少漲了20多倍，期間萬科幾經沉浮，也曾大幅震盪，但很少有人能在萬科上賺足20多倍的錢呀！
2008-01-10
【中國證券報2008-01-10】巴菲特應加大投資債券保險
巴菲特應加大投資債券保險
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 01 / 10 星期四 10:11 寄給朋友 友善列印
據報道，美國「股神」沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司目前正在推進成立一家新債券保險公司。日前紐約州保險業監管者已經發出呼籲，敦促該公司進入這一規模巨大的債券保險市場。
紐約保險業監管部門負責人埃裡克·迪納羅日前發出了上述呼籲。美國投資者擔心Ambac、MBIA及其它債券保險公司與高風險次級抵押債券相關的虧損，可能損及它們最高的AAA信用評級。
巴菲特日前表示,全球信貸危機為其保險和投資公司伯克希爾·哈撒韋公司創造了一些新的併購機會。他表示感覺應投資於目前備受危機困擾的金融服務行業。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 01 / 10 星期四 10:11 寄給朋友 友善列印
據報道，美國「股神」沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司目前正在推進成立一家新債券保險公司。日前紐約州保險業監管者已經發出呼籲，敦促該公司進入這一規模巨大的債券保險市場。
紐約保險業監管部門負責人埃裡克·迪納羅日前發出了上述呼籲。美國投資者擔心Ambac、MBIA及其它債券保險公司與高風險次級抵押債券相關的虧損，可能損及它們最高的AAA信用評級。
巴菲特日前表示,全球信貸危機為其保險和投資公司伯克希爾·哈撒韋公司創造了一些新的併購機會。他表示感覺應投資於目前備受危機困擾的金融服務行業。
2008-01-08
【國際金融報2008-01-08】巴菲特矚意韓國公司
巴菲特矚意韓國公司
2008年01月08日 10:20:45 來源：國際金融報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
當巴菲特從一輛加長的豪華林肯轎車中走出來時，韓國大邱Taegutec公司的員工還不敢相信這位享譽全球的股神真實地站在了這裏——在被群山與樹林環繞著的刀具制造商Taegutec公司總部。
不怎麼出國遊歷的巴菲特之所以選擇于2007年10月末在韓國第三大城市大邱落腳，是為了調查當地的Taegutec公司。此前，巴菲特
斥資40億美元買下以色列金屬制造大廠ISCAR公司80%的股份，後者正是Taegutec公司的持有者。
事實上，巴菲特一直在表達他對于韓國股市的好感，特別是韓國市值第二的POSCO（浦項制鐵公司）。他坦言，數年前就被超低的估價吸引。巴菲特透露，伯克希爾公司擁340萬股浦項制鐵的股份。股東年度報告顯示，伯克希爾公司在2006年購入了韓國浦項制鐵公司4%的股份，成本為5.7億美元，到2006年底，這筆生意已經值11.6億美元。而在2007年，浦項制鐵公司的股價再度翻番。
“這是一個偉大的公司。”巴菲特作出評價：“偉大的公司總是會越來越值錢。”韓國市場沒有讓他失望，KOSPI指數在2007年漲幅約30%，在韓國國內銷售的韓國基金表現更亮眼，平均報酬率高達36%。在香港銷售的韓國基金共有16只，今年以來已為投資者增值1/3，而這個組別的3年平均收益率和5年平均收益率分別為35.04%和28.27%。
國海富蘭克林閱讀提示：截至2007年底，韓國基金規模為216萬億韓元，其最大的基金管理公司未來資產集團（Mirea Assets）已經開始邁出了國際化的第一步——進軍印度基金市場。（國海富蘭克林）
2008年01月08日 10:20:45 來源：國際金融報
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當巴菲特從一輛加長的豪華林肯轎車中走出來時，韓國大邱Taegutec公司的員工還不敢相信這位享譽全球的股神真實地站在了這裏——在被群山與樹林環繞著的刀具制造商Taegutec公司總部。
不怎麼出國遊歷的巴菲特之所以選擇于2007年10月末在韓國第三大城市大邱落腳，是為了調查當地的Taegutec公司。此前，巴菲特
斥資40億美元買下以色列金屬制造大廠ISCAR公司80%的股份，後者正是Taegutec公司的持有者。
事實上，巴菲特一直在表達他對于韓國股市的好感，特別是韓國市值第二的POSCO（浦項制鐵公司）。他坦言，數年前就被超低的估價吸引。巴菲特透露，伯克希爾公司擁340萬股浦項制鐵的股份。股東年度報告顯示，伯克希爾公司在2006年購入了韓國浦項制鐵公司4%的股份，成本為5.7億美元，到2006年底，這筆生意已經值11.6億美元。而在2007年，浦項制鐵公司的股價再度翻番。
“這是一個偉大的公司。”巴菲特作出評價：“偉大的公司總是會越來越值錢。”韓國市場沒有讓他失望，KOSPI指數在2007年漲幅約30%，在韓國國內銷售的韓國基金表現更亮眼，平均報酬率高達36%。在香港銷售的韓國基金共有16只，今年以來已為投資者增值1/3，而這個組別的3年平均收益率和5年平均收益率分別為35.04%和28.27%。
國海富蘭克林閱讀提示：截至2007年底，韓國基金規模為216萬億韓元，其最大的基金管理公司未來資產集團（Mirea Assets）已經開始邁出了國際化的第一步——進軍印度基金市場。（國海富蘭克林）
2008-01-06
【文匯報2008-01-06】500萬與巴菲特共進午餐 段永平:很值
500萬與巴菲特共進午餐 段永平:很值
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http://news.wenweipo.com [2008-01-06]
【文匯專訊】段永平，一位願意花五百萬元與巴菲特共進午餐的人，一位向浙江大學捐贈三千萬美元的人。日前重回浙大，環繞著傳奇光環的「中國股神」回歸平凡，段永平向記者娓娓道出了他成功的經驗。
段永平一九八三年從浙江大學信電系畢業，是步步高電子有限公司的創始人，現旅居美國。二00六年六月三十日，段永平以六十多萬美元的天價與「股神」巴菲特共進一次午餐。這個原本已從人們視線中逐漸「淡出」的企業家，以投資家的身份再度回到公眾視線的焦點。
談到這次午餐，段永平表示他所花的錢很值，因為他從巴菲特身上學到了很多東西，這些無法用金錢來衡量的東西也，讓他在美國賺到了比五百萬多無數倍的金錢，也造就了「中國股神」的美譽。
從大學出來，在社會上闖蕩了多年，段永平覺得，大學時光最寶貴，是學習知識的黃金時期。所以，他覺得用這段時間來打工掙錢，效率非常低，得不償失。
同時，段永平也表示，大學生也應該更早的自立起來，不僅要在經濟上自立，更重要的是精神自立。也正基於這樣的認識，段永平在個人捐贈的三千萬美金中，很大一部分設立了浙江大學心平自立獎學金。
重回浙大，段永平通過與浙大學子面對面的交流，也看到當代大學生對自立的渴求。但是在大學生的眼裡，段永平的成功經驗更是他們學習自立的榜樣。
談到成功，段永平很簡單的概括為：堅持做對的事情。「這也是受到了在浙大時『求是』精神的熏陶。」段永平認為，只要堅持每件事情都做對了，也就獲得了成功。同時，他也表示，把每件事情都做對很難，需要提前做好充分的準備工作。
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http://news.wenweipo.com [2008-01-06]
【文匯專訊】段永平，一位願意花五百萬元與巴菲特共進午餐的人，一位向浙江大學捐贈三千萬美元的人。日前重回浙大，環繞著傳奇光環的「中國股神」回歸平凡，段永平向記者娓娓道出了他成功的經驗。
段永平一九八三年從浙江大學信電系畢業，是步步高電子有限公司的創始人，現旅居美國。二00六年六月三十日，段永平以六十多萬美元的天價與「股神」巴菲特共進一次午餐。這個原本已從人們視線中逐漸「淡出」的企業家，以投資家的身份再度回到公眾視線的焦點。
談到這次午餐，段永平表示他所花的錢很值，因為他從巴菲特身上學到了很多東西，這些無法用金錢來衡量的東西也，讓他在美國賺到了比五百萬多無數倍的金錢，也造就了「中國股神」的美譽。
從大學出來，在社會上闖蕩了多年，段永平覺得，大學時光最寶貴，是學習知識的黃金時期。所以，他覺得用這段時間來打工掙錢，效率非常低，得不償失。
同時，段永平也表示，大學生也應該更早的自立起來，不僅要在經濟上自立，更重要的是精神自立。也正基於這樣的認識，段永平在個人捐贈的三千萬美金中，很大一部分設立了浙江大學心平自立獎學金。
重回浙大，段永平通過與浙大學子面對面的交流，也看到當代大學生對自立的渴求。但是在大學生的眼裡，段永平的成功經驗更是他們學習自立的榜樣。
談到成功，段永平很簡單的概括為：堅持做對的事情。「這也是受到了在浙大時『求是』精神的熏陶。」段永平認為，只要堅持每件事情都做對了，也就獲得了成功。同時，他也表示，把每件事情都做對很難，需要提前做好充分的準備工作。
2008-01-03
【經濟日報2008-01-03】前部屬涉做假帳 巴菲特「刑」勢不妙
前部屬涉做假帳 巴菲特「刑」勢不妙
【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合二日電】 2008.01.03 03:29 am
股神巴菲特近來在投資上可說春風得意，不過他名下企業前高階主管因涉嫌做假帳，將面臨刑事審判，恐怕會給他帶來一些麻煩，因為被告堅稱巴菲特知情。
目前巴菲特並未受到任何指控，但通用再保公司（General Re）四名前主管，七年前涉嫌協助美國國際集團（AIG）捏造財報，可能牽連巴菲特。通用再保是巴菲特旗下波克夏公司的保險部門。
調查此案近三年的聯邦檢察官表示，AIG在2000年和2001年通過一樁假交易，增加約5億美元的賠付準備金，誤導分析師和投資人對AIG承擔虧損的估計，讓AIG股價得到支撐。
康乃狄克州聯邦法院訂7日開庭審理本案，屆時可能會揭露通用再保的內部運作，並重提巴菲特是否涉入該交易的問題。
本案四名被告為65歲的通用再保前執行長佛格森（Ronald Ferguson）、53歲的前財務長孟拉德（Elizabeth Monrad）、60歲的前資深副總裁格蘭德（Christopher Garand）與59 歲的前法律顧問格雷姆（Robert Graham）。其中，佛格森與孟拉德的律師都會在審判中堅稱巴菲特瞭解該交易的內情。AIG已坦承會計作業疏失，並重編部份財報。
如果證明巴菲特知道這樁交易，將會動搖檢方聲稱被告知道自己違法的指控，並使人對巴菲特的說法起疑，因為巴老從頭到尾都說自己不清楚交易細節。
孟拉德的律師魏加騰說，他的當事人手上握有電子郵件和「大量證據」顯示巴菲特同意這樁交易，並表示如果巴菲特出庭作證，會對他提出尖銳的質詢。魏加騰曾擔任世界通訊公司前執行長艾柏茲（Bernard Ebbers）的辯護律師，以風格強硬著稱，他不會讓巴菲特好過。
檢方的關鍵證據是幾位被告討論交易細節的電話錄音，檢察官認為，這些錄音說明被告清楚這樁由都柏林的通用再保促成的交易，未能轉讓足夠的風險以達到美國會計規則對再保險業的要求。
據法院文件顯示，魏加騰以及佛格森的律師熊伯格打算在開庭陳辭中提到巴菲特也參與了該交易。但檢方認為辯方是根據傳聞來進行辯護，因而「不應該允許被告展開有關巴菲特是否參與或同意該交易的討論」。
【2008/01/03 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合二日電】 2008.01.03 03:29 am
股神巴菲特近來在投資上可說春風得意，不過他名下企業前高階主管因涉嫌做假帳，將面臨刑事審判，恐怕會給他帶來一些麻煩，因為被告堅稱巴菲特知情。
目前巴菲特並未受到任何指控，但通用再保公司（General Re）四名前主管，七年前涉嫌協助美國國際集團（AIG）捏造財報，可能牽連巴菲特。通用再保是巴菲特旗下波克夏公司的保險部門。
調查此案近三年的聯邦檢察官表示，AIG在2000年和2001年通過一樁假交易，增加約5億美元的賠付準備金，誤導分析師和投資人對AIG承擔虧損的估計，讓AIG股價得到支撐。
康乃狄克州聯邦法院訂7日開庭審理本案，屆時可能會揭露通用再保的內部運作，並重提巴菲特是否涉入該交易的問題。
本案四名被告為65歲的通用再保前執行長佛格森（Ronald Ferguson）、53歲的前財務長孟拉德（Elizabeth Monrad）、60歲的前資深副總裁格蘭德（Christopher Garand）與59 歲的前法律顧問格雷姆（Robert Graham）。其中，佛格森與孟拉德的律師都會在審判中堅稱巴菲特瞭解該交易的內情。AIG已坦承會計作業疏失，並重編部份財報。
如果證明巴菲特知道這樁交易，將會動搖檢方聲稱被告知道自己違法的指控，並使人對巴菲特的說法起疑，因為巴老從頭到尾都說自己不清楚交易細節。
孟拉德的律師魏加騰說，他的當事人手上握有電子郵件和「大量證據」顯示巴菲特同意這樁交易，並表示如果巴菲特出庭作證，會對他提出尖銳的質詢。魏加騰曾擔任世界通訊公司前執行長艾柏茲（Bernard Ebbers）的辯護律師，以風格強硬著稱，他不會讓巴菲特好過。
檢方的關鍵證據是幾位被告討論交易細節的電話錄音，檢察官認為，這些錄音說明被告清楚這樁由都柏林的通用再保促成的交易，未能轉讓足夠的風險以達到美國會計規則對再保險業的要求。
據法院文件顯示，魏加騰以及佛格森的律師熊伯格打算在開庭陳辭中提到巴菲特也參與了該交易。但檢方認為辯方是根據傳聞來進行辯護，因而「不應該允許被告展開有關巴菲特是否參與或同意該交易的討論」。
【2008/01/03 經濟日報】@ http://udn.com/
【華爾街日報2008-01-02】往日部下吃官司 巴菲特或受牽連
華爾街見聞
往日部下吃官司 巴菲特或受牽連
英 | 大 | 中 | 小2008年01月02日17:15
近來接二連三的好消息令沃倫•巴菲特(Warren Buffett)很是得意﹐不過他名下企業前任高管即將面臨的刑事審判卻有點給他潑冷水的意味。
這位奧馬哈的億萬富翁尚未因涉嫌不法行為而受到任何指控﹐但伯克希爾•哈撒威(Berkshire Hathaway Inc.)旗下經營再保險業務的General Re Corp.四名前任高管﹐以及美國國際集團(American International Group Inc., 簡稱AIG)一名前管理人士將在1月7日因一樁七年前的再保險交易而接受刑事審判﹐聯邦檢察官認為該項交易涉嫌詐騙﹐此次審判可能會牽涉到巴菲特。
此案將由康涅狄格州的聯邦法院審理。此前聯邦檢察官進行了近三年的調查﹐他們認為AIG在2000和2001年通過一樁虛假交易增加了約5億美元的給付準備金﹐誤導了分析師和投資者對AIG虧損狀況的估計﹐並給其股價帶來了支撐。此番審判可能會揭露General Re的內部交易﹐並重提巴菲特是否涉入該交易的問題。
這五名被告分別是﹕General Re前首席執行長、65歲的羅納德•費格森(Ronald Ferguson)、53歲的前首席財務長伊麗莎白•蒙拉德(Elizabeth Monrad)、60歲的有限再保險業務前任高級副總裁克里斯托弗•格蘭德(Christopher Garand)、59歲的前助理首席法律顧問羅伯特•格雷厄姆(Robert Graham)﹐以及曾任AIG再保險業務主管的克里斯蒂安•米爾頓(Christian Milton)。被告中的一些人將會在審判中堅稱巴菲特瞭解該交易的內情﹐從而為自己的行為打上合法的標簽。巴菲特因其投資英明、聲名正直而被許多人奉為“奧哈馬賢者”。
在調查中﹐AIG承認對該交易的會計處理不當﹐並重報了部分財務報表﹐同時AIG首席執行長莫里斯•漢克•格林伯格(Maurice Hank Greenberg)宣佈辭職。格林伯格是該交易的主要策劃者之一﹐但未被起訴﹐同時他也否認自己有任何不法行為。在聯邦調查人員就該項交易對他進行的訊問中﹐格林伯格端出了憲法第五脩正案賦予他的權利（即不得強迫嫌疑人自證其罪）﹐因此控辯雙方都沒有將他列為證人。在早前的調查中採取合作態度的巴菲特已被列為政府一方的潛在反駁證人。
雖然證明巴菲特知道這樁交易並不足以抗辯包括合夥詐騙等罪名的指控﹐但這一點將會令人對控方的指控和巴菲特的說法產生疑問﹐控方認為被告知道自己所為非法﹐而巴菲特則向投資者表示自己並不瞭解該交易的所有細節。
Steptoe & Johnson的律師、代表蒙拉德的里德•魏因加藤(Reid Weingarten)說﹐他的當事人有一些電子郵件和“大量證據”顯示巴菲特同意了這樁交易﹐並表示如果巴菲特出庭作證﹐將對其進行尖銳的交互訊問。魏因加藤曾擔任WorldCom前CEO伯納德•埃伯斯(Bernard Ebbers)和安然(Enron)前高管理查德•考西(Richard Causey)的辯護律師﹐以風格強硬著稱﹐他可能不會讓巴菲特好過。
這場審判肯定充斥著專家證言、令人頭大的會計規則、各類保險產品和證券法規等證據﹐如果這位77歲的投資家出庭作證的話﹐可能會是審判的重頭部分。
政府的關鍵證據是幾位被告討論交易細節的電話錄音﹐檢察官認為﹐這些錄音表明被告清楚這樁由都柏林的General Re促成的交易並未轉讓足夠的風險以達到美國會計規則對再保險業的要求。再保險是一種金融產品﹐一些公司用它來粉飾自己的財務報表﹐在過去三年中監管機構一直在對再保險帳目進行審查。
據提交給美國康涅狄格州哈特福德地方法院的文件顯示﹐魏因加藤以及費格森的律師、供職於Cadwalader, Wickersham & Taft LLP的克利夫德•舍恩伯格(Clifford Schoenberg)打算在開庭陣辭中提到巴菲特也參與了該交易。但控方認為辯方可能是根據傳聞來進行辯護﹐因而不應該讓被告談及沃倫•巴菲特所謂的“參與”或“同意”該交易這個問題。
在一系列對伯克希爾有利的消息（包括在聖誕節那天以45億美元收購一家工業巨頭多數股權﹐以及三天後一家債券保險公司開張）傳出之後﹐旋即就曝出了General Re的往日醜聞。伯克希爾的A股2007年收於141,600美元﹐漲幅28.7%。
巴菲特是否出庭尚存變數。檢察官在週一晚間發佈的一份法庭文件中表示﹐巴菲特只會出庭反駁被告說他參與交易的證言。記者未能聯絡到檢察官就此置評。他們說﹐審判的第一階段是控方陳述論據﹐將不會傳喚巴菲特作證。只有在弗格森指證巴菲特參與交易的情況下﹐後者才可能出庭。
如果他的反駁證言派不上用場﹐那麼巴菲特可能根本不會出庭。檢察官在文件中寫道﹐被告想製造與巴菲特有關的“案中案”﹐借以轉移他們參與、知曉和故意進行欺詐交易的核心問題。
弗格森的辯護團隊也竭力將巴菲特列入參與該交易的35個人之一﹐他們計劃將這35人的名單提交給陪審團作為證據。控方對這一做法也表示了反對。對此弗格森的辯護團隊附上了弗格森在2001年2月發給他當時的副手約瑟夫•布蘭登(Joseph Brandon)的一份傳真副本﹐這份文件顯示他當時與巴菲特就這樁交易進行過溝通。弗格森在傳真開頭寫道﹕“沃倫﹐我想簡單向你解釋一下﹐為什麼當你提到那筆儲備金交易的500萬美元費用時我會有所猶豫。”
Munger, Tolles & Olson LLP的律師、代表巴菲特的羅納德•奧爾森(Ronald Olson)並沒有就記者的置評要求回電﹐但兩位知情人士稱巴菲特可能提供的反駁證言也許會有損於弗格森。
2001年接替弗格森成為General Re首席執行長的布蘭登可能會是辯方的證人。記者未能聯絡到布蘭登和他的律師﹐但一位知情人士稱他可能會是敵意證人。蒙拉德的辯護律師很可能會辯稱﹐身為蒙拉德老闆的布蘭登參與該交易的程度至少與她一樣。
根據General Re的公司法規﹐該公司將承擔其受審的前任雇員的辯護費用。
辯方面臨的一個問題是﹐雖然被告參與交易的程度不一﹐但他們將於同一時間受審。如果坐實所有罪名﹐弗格森、米爾頓、格雷厄姆和蒙拉德每人的刑期都將超過200年﹐還需繳納高達4600萬美元的罰款。格蘭德將面臨至多160年的監禁和2950萬美元的罰款。他們的律師將分別作開庭陳詞與結案陳詞。
KAREN RICHARDSON
往日部下吃官司 巴菲特或受牽連
英 | 大 | 中 | 小2008年01月02日17:15
近來接二連三的好消息令沃倫•巴菲特(Warren Buffett)很是得意﹐不過他名下企業前任高管即將面臨的刑事審判卻有點給他潑冷水的意味。
這位奧馬哈的億萬富翁尚未因涉嫌不法行為而受到任何指控﹐但伯克希爾•哈撒威(Berkshire Hathaway Inc.)旗下經營再保險業務的General Re Corp.四名前任高管﹐以及美國國際集團(American International Group Inc., 簡稱AIG)一名前管理人士將在1月7日因一樁七年前的再保險交易而接受刑事審判﹐聯邦檢察官認為該項交易涉嫌詐騙﹐此次審判可能會牽涉到巴菲特。
此案將由康涅狄格州的聯邦法院審理。此前聯邦檢察官進行了近三年的調查﹐他們認為AIG在2000和2001年通過一樁虛假交易增加了約5億美元的給付準備金﹐誤導了分析師和投資者對AIG虧損狀況的估計﹐並給其股價帶來了支撐。此番審判可能會揭露General Re的內部交易﹐並重提巴菲特是否涉入該交易的問題。
這五名被告分別是﹕General Re前首席執行長、65歲的羅納德•費格森(Ronald Ferguson)、53歲的前首席財務長伊麗莎白•蒙拉德(Elizabeth Monrad)、60歲的有限再保險業務前任高級副總裁克里斯托弗•格蘭德(Christopher Garand)、59歲的前助理首席法律顧問羅伯特•格雷厄姆(Robert Graham)﹐以及曾任AIG再保險業務主管的克里斯蒂安•米爾頓(Christian Milton)。被告中的一些人將會在審判中堅稱巴菲特瞭解該交易的內情﹐從而為自己的行為打上合法的標簽。巴菲特因其投資英明、聲名正直而被許多人奉為“奧哈馬賢者”。
在調查中﹐AIG承認對該交易的會計處理不當﹐並重報了部分財務報表﹐同時AIG首席執行長莫里斯•漢克•格林伯格(Maurice Hank Greenberg)宣佈辭職。格林伯格是該交易的主要策劃者之一﹐但未被起訴﹐同時他也否認自己有任何不法行為。在聯邦調查人員就該項交易對他進行的訊問中﹐格林伯格端出了憲法第五脩正案賦予他的權利（即不得強迫嫌疑人自證其罪）﹐因此控辯雙方都沒有將他列為證人。在早前的調查中採取合作態度的巴菲特已被列為政府一方的潛在反駁證人。
雖然證明巴菲特知道這樁交易並不足以抗辯包括合夥詐騙等罪名的指控﹐但這一點將會令人對控方的指控和巴菲特的說法產生疑問﹐控方認為被告知道自己所為非法﹐而巴菲特則向投資者表示自己並不瞭解該交易的所有細節。
Steptoe & Johnson的律師、代表蒙拉德的里德•魏因加藤(Reid Weingarten)說﹐他的當事人有一些電子郵件和“大量證據”顯示巴菲特同意了這樁交易﹐並表示如果巴菲特出庭作證﹐將對其進行尖銳的交互訊問。魏因加藤曾擔任WorldCom前CEO伯納德•埃伯斯(Bernard Ebbers)和安然(Enron)前高管理查德•考西(Richard Causey)的辯護律師﹐以風格強硬著稱﹐他可能不會讓巴菲特好過。
這場審判肯定充斥著專家證言、令人頭大的會計規則、各類保險產品和證券法規等證據﹐如果這位77歲的投資家出庭作證的話﹐可能會是審判的重頭部分。
政府的關鍵證據是幾位被告討論交易細節的電話錄音﹐檢察官認為﹐這些錄音表明被告清楚這樁由都柏林的General Re促成的交易並未轉讓足夠的風險以達到美國會計規則對再保險業的要求。再保險是一種金融產品﹐一些公司用它來粉飾自己的財務報表﹐在過去三年中監管機構一直在對再保險帳目進行審查。
據提交給美國康涅狄格州哈特福德地方法院的文件顯示﹐魏因加藤以及費格森的律師、供職於Cadwalader, Wickersham & Taft LLP的克利夫德•舍恩伯格(Clifford Schoenberg)打算在開庭陣辭中提到巴菲特也參與了該交易。但控方認為辯方可能是根據傳聞來進行辯護﹐因而不應該讓被告談及沃倫•巴菲特所謂的“參與”或“同意”該交易這個問題。
在一系列對伯克希爾有利的消息（包括在聖誕節那天以45億美元收購一家工業巨頭多數股權﹐以及三天後一家債券保險公司開張）傳出之後﹐旋即就曝出了General Re的往日醜聞。伯克希爾的A股2007年收於141,600美元﹐漲幅28.7%。
巴菲特是否出庭尚存變數。檢察官在週一晚間發佈的一份法庭文件中表示﹐巴菲特只會出庭反駁被告說他參與交易的證言。記者未能聯絡到檢察官就此置評。他們說﹐審判的第一階段是控方陳述論據﹐將不會傳喚巴菲特作證。只有在弗格森指證巴菲特參與交易的情況下﹐後者才可能出庭。
如果他的反駁證言派不上用場﹐那麼巴菲特可能根本不會出庭。檢察官在文件中寫道﹐被告想製造與巴菲特有關的“案中案”﹐借以轉移他們參與、知曉和故意進行欺詐交易的核心問題。
弗格森的辯護團隊也竭力將巴菲特列入參與該交易的35個人之一﹐他們計劃將這35人的名單提交給陪審團作為證據。控方對這一做法也表示了反對。對此弗格森的辯護團隊附上了弗格森在2001年2月發給他當時的副手約瑟夫•布蘭登(Joseph Brandon)的一份傳真副本﹐這份文件顯示他當時與巴菲特就這樁交易進行過溝通。弗格森在傳真開頭寫道﹕“沃倫﹐我想簡單向你解釋一下﹐為什麼當你提到那筆儲備金交易的500萬美元費用時我會有所猶豫。”
Munger, Tolles & Olson LLP的律師、代表巴菲特的羅納德•奧爾森(Ronald Olson)並沒有就記者的置評要求回電﹐但兩位知情人士稱巴菲特可能提供的反駁證言也許會有損於弗格森。
2001年接替弗格森成為General Re首席執行長的布蘭登可能會是辯方的證人。記者未能聯絡到布蘭登和他的律師﹐但一位知情人士稱他可能會是敵意證人。蒙拉德的辯護律師很可能會辯稱﹐身為蒙拉德老闆的布蘭登參與該交易的程度至少與她一樣。
根據General Re的公司法規﹐該公司將承擔其受審的前任雇員的辯護費用。
辯方面臨的一個問題是﹐雖然被告參與交易的程度不一﹐但他們將於同一時間受審。如果坐實所有罪名﹐弗格森、米爾頓、格雷厄姆和蒙拉德每人的刑期都將超過200年﹐還需繳納高達4600萬美元的罰款。格蘭德將面臨至多160年的監禁和2950萬美元的罰款。他們的律師將分別作開庭陳詞與結案陳詞。
KAREN RICHARDSON
2008-01-01
【2008/01/01 聯合報】危機入市 巴菲特連下鉅資
危機入市 巴菲特連下鉅資
【聯合報╱編譯朱小明／綜合報導】 2008.01.01 04:21 am
投資大亨巴菲特在金融市場動盪之際大膽出擊，最近數周接二連三投下鉅資，寫下他近十年來投資最密集的紀錄，顯見77歲的巴菲特還要再來一段拍案「金」奇。
巴菲特在28日宣布以4.4億美元收購荷蘭金融服務巨人ING旗下的再保險公司NRG，並宣布進軍債券保險市場，成立波克夏擔保公司（Berkshire Hathaway Assurance Corp），讓華爾街大吃一驚。
在此之前三天的耶誕節，他以45億美元向芝加哥的普利茲克家族買下馬蒙控股公司六成股權，此案也是巴菲特2005年以來最大一筆收購交易。再往前推數周，巴菲特更勇闖垃圾債券市場，買下德克薩斯公用事業公司TXU發行的21億美元債券。
在華爾街大型金融業者被信用風暴吹得東倒西歪時，手上有470億美元現金的巴菲特投資起來揮灑自始，5月間他在旗下波克夏控股公司會議上並曾表示，考慮進行金額高達600億美元的一筆投資。
但他在成立保險公司時也提出警告，次貸風暴引發的市場仍然危機重重，金融業目前許多投資機會在他看來，根本「沒有道理」。他決定成立自己的擔保公司，而不買下現成的公司，就是不願意「買下別人的爛攤子」。
波克夏擔保公司28日在紐約州開始營運，與Ambac、MBIA等金融信用保險公司競爭，承保美國地方政府發行的公債。巴菲特表示，他31日即可取得紐約州政府的許可，承接紐約州的公債擔保業務，隨後將迅速向德州、加州等大州發展。
他成立擔保公司的消息一出，最近出現周轉問題而信用評等面臨降級危險的Ambac、MBIA股價立刻下挫。波克夏的A股股價則漲了2.4%，衝到14萬1100美元。
巴菲特的波夏公司40年來成長3600倍，投資遍及保險、私人飛機、冰淇淋、內衣，發展成2160億美元的企業。波克夏股價今年漲了27%，美股史坦普500指數的4.24%漲幅只能瞠乎其後。波克夏股價在12月10日曾飆至14萬9200美元天價，在專業財經雜誌「巴倫周刊」說波克夏股價漲過頭、巴菲特恐難繼續擴大版圖後，波克夏股價才回跌。
【2008/01/01 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱編譯朱小明／綜合報導】 2008.01.01 04:21 am
投資大亨巴菲特在金融市場動盪之際大膽出擊，最近數周接二連三投下鉅資，寫下他近十年來投資最密集的紀錄，顯見77歲的巴菲特還要再來一段拍案「金」奇。
巴菲特在28日宣布以4.4億美元收購荷蘭金融服務巨人ING旗下的再保險公司NRG，並宣布進軍債券保險市場，成立波克夏擔保公司（Berkshire Hathaway Assurance Corp），讓華爾街大吃一驚。
在此之前三天的耶誕節，他以45億美元向芝加哥的普利茲克家族買下馬蒙控股公司六成股權，此案也是巴菲特2005年以來最大一筆收購交易。再往前推數周，巴菲特更勇闖垃圾債券市場，買下德克薩斯公用事業公司TXU發行的21億美元債券。
在華爾街大型金融業者被信用風暴吹得東倒西歪時，手上有470億美元現金的巴菲特投資起來揮灑自始，5月間他在旗下波克夏控股公司會議上並曾表示，考慮進行金額高達600億美元的一筆投資。
但他在成立保險公司時也提出警告，次貸風暴引發的市場仍然危機重重，金融業目前許多投資機會在他看來，根本「沒有道理」。他決定成立自己的擔保公司，而不買下現成的公司，就是不願意「買下別人的爛攤子」。
波克夏擔保公司28日在紐約州開始營運，與Ambac、MBIA等金融信用保險公司競爭，承保美國地方政府發行的公債。巴菲特表示，他31日即可取得紐約州政府的許可，承接紐約州的公債擔保業務，隨後將迅速向德州、加州等大州發展。
他成立擔保公司的消息一出，最近出現周轉問題而信用評等面臨降級危險的Ambac、MBIA股價立刻下挫。波克夏的A股股價則漲了2.4%，衝到14萬1100美元。
巴菲特的波夏公司40年來成長3600倍，投資遍及保險、私人飛機、冰淇淋、內衣，發展成2160億美元的企業。波克夏股價今年漲了27%，美股史坦普500指數的4.24%漲幅只能瞠乎其後。波克夏股價在12月10日曾飆至14萬9200美元天價，在專業財經雜誌「巴倫周刊」說波克夏股價漲過頭、巴菲特恐難繼續擴大版圖後，波克夏股價才回跌。
【2008/01/01 聯合報】@ http://udn.com/
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